- 贸易关税忧虑加剧新兴市场资金外流
- 发展中世界股市指标跌入调整区域
投资者在2025年初撤出新兴市场资金，因为他们在权衡Donald Trump下周重返白宫后有多少威胁会成为政策。
根据JPMorgan Chase & Co.引用EPFR数据的报告，今年迄今为止，资金经理已经从专注于发展中国家股票和债券的基金中撤出了85亿美元。这一抛售影响了全球各地的资产，从Chile’s peso到China和India的股票，再到Romania和El Salvador的主权债券。
这些资金外流标志着该资产类别在过去三年中持续的趋势。交易员们已经在努力为新兴市场做出论据，而美国经济保持良好，Federal Reserve降息前景黯淡，一些最大的发达经济体，如China和Brazil，也在挣扎。
Trump在周一的就职为市场带来了新的风险。这位共和党当选总统加大了对世界其他地区实施广泛关税的提议，同时威胁要接管Panama Canal和Greenland。
“在重大事件面前，市场难以进行大额押注，”BlackRock纽约的投资组合经理Pablo Goldberg表示。“市场不喜欢不确定性，而现在我们仍处于一个非常不确定的时期。”
今年年初市场波动剧烈，2025年初的一个新兴股票指数已经进入了修正期，美元债券也出现了亏损。今年大多数新兴货币兑美元走低，一些如Indian rupee和Brazilian real的汇率接近历史低点，因为对美国利率降息的预期变化以及Trump政策的影响推动美元走强。
亚洲央行一直通过干预来保护其货币，面对美元的持续上涨，如今开始重新考虑其策略，考虑降息以提振经济，而不是专注于货币管理。
“高度不确定” Insight Securities首席执行官Carlos Legaspy表示，投资者正在选择安全，至少在看到Trump第二任期的早期表现之前。
“我宁愿买一个收益率接近4%的两年期国债，”他说，“也不愿等待并给Trump 100天的时间看看他是否开始兑现他的威胁。”
Lazard Asset Management的投资组合经理Arif Joshi表示，他预计在Trump第二任期内贸易和税收政策的变化将是显著的。
“这些变化的幅度和时间高度不确定，”他说。“此时在新兴市场中持有期限或外汇风险并不明智。”
Barclays由Lefteris Farmakis领导的策略师团队表示，Malaysian ringgit、Mexican peso和Korean won尤其脆弱，如果Trump实施单部门关税，可能会贬值多达10%。
在竞选期间，Trump提出对所有进口商品最低关税从10%到20%，对China则高达60%以上，导致新兴市场资产抛售。他还在暗示如果美国不降低美国船只的过境费，将重新控制Panama Canal，这一世界上最重要的水道之一，从而引发Panama债券的暴跌。
公告的不可预测性——在过去两周中，资产因Trump的社交媒体评论剧烈波动，包括本周五——促使Michael Cirami指示他的初级员工在Trump首次提到某个国家时大声喊叫。
“他可能在半夜醒来，提到一个你没有预料到的国家，情况就会突然改变，”管理着Artisan Partners大部分固定收益资产30亿美元的Cirami说道。“我们需要保持警惕。”
关键词
预测
投资者预计特朗普重返白宫将增加政策不确定性，导致新兴市场资金继续外流。
数据摘要
- 今年迄今已从新兴市场基金撤出85亿美元
- 涉及智利比索、中国、印度股票，罗马尼亚和萨尔瓦多主权债券
- 印度卢比和巴西雷亚尔等新兴货币接近历史低点
- 马来西亚令吉、墨西哥比索和韩元可能贬值多达10%
投资建议
选择美国短期国债等安全资产，避免新兴市场股票、债券和货币投资，以规避政策和汇率风险。
