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Tag: 财政部长

  • 姆努钦: 淡化美国衰退风险, 认为股市回调合理

    美国前财政部长 Steven Mnuchin 淡化了美国经济衰退的风险，并对当前的股市抛售持轻视态度，建议投资者不要对 President Donald Trump 激进的贸易策略反应过度。

    Mnuchin 周四在接受 记者 Saleha Mohsin 采访时表示：”我们进入市场时，市场已经完全定价，所以我认为 S&P 或 Nasdaq 5%到10%的调整实际上是合理的。”

    他发表讲话之际，S&P 500 指数延续了近期的抛售趋势，该指数可能创下自9月以来的最低收盘点。周四的下跌是在 Trump 威胁对欧洲酒精饮料征收200%关税之后发生的，这是不断升级的跨大西洋贸易战中的最新举动。

    Mnuchin 说：”市场一直受到大规模科技支出的推动，特别是在人工智能方面 —— 所以这部分是市场的自然调整。”他现在就职于他离任后创立的 Liberty Strategic Capital 公司。”另一部分是市场担心关税及其影响，”他补充道。

    Mnuchin 在 Trump 第一任期内担任财政部长，他建议投资者不要”反应过度”。

    赤字优先

    他表示：”我完全不认为我们会陷入衰退。随着我们减少政府支出，经济可能会有轻微放缓，但我不认为投资者应该担心衰退。”

    他还表示，目前最大的担忧是美国过大的财政赤字，并呼吁正在致力于延长 Trump 2017年减税政策的共和党人附加抵消措施，以减少对借贷的影响。

    Mnuchin 说：”无论通过什么样的减税政策，至少其中一部分必须有资金来源。赤字是我们当前的头号问题。”

    Mnuchin 表示，这次处理税收立法本身更加简单，延长减税”至关重要”，同时他也强调了与2017年的一些不同之处。

    他说：”现在的’资金来源’问题更加严重。我们现在的预算赤字也大得多。2017年我们有更多的财政空间。而且当时利率更低，所以债务利息不是一个大问题。所有这些因素加在一起，是的，现在确实更困难了。”

    关键词:

    Mnuchin | Trump | 美国经济 | 贸易战 | 财政赤字

    预测:

    Mnuchin认为美国不会陷入衰退，但经济可能会轻微放缓，同时他警告财政赤字是当前最大的问题。

    数据摘要:

    • S&P或Nasdaq 5%到10%的调整被认为是合理的
    • Trump威胁对欧洲酒精饮料征收200%关税
    • 2017年Trump减税政策面临延长讨论

    投资机会或需要避免:

    • 避免：对贸易战相关新闻反应过度
    • 机会：关注人工智能领域的科技支出
    • 注意：市场可能会继续调整，但不应过度担忧

    相关投资工具:

    1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) – 跟踪S&P 500指数
    2. Invesco QQQ Trust (QQQ) – 跟踪纳斯达克100指数
    3. iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) – 跟踪美国国债

  • 萨默斯: 认为今年经济衰退的可能性接近 50%

    美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，由于特朗普政府的一系列政策措施削弱了信心，美国今年陷入经济衰退的可能性几乎有 50%。

    “我们确实面临着不确定性问题，很难解决这个问题，”萨默斯在接受彭博电视台戴维·威斯汀采访时表示。“我们几乎可以肯定，经济增速将低于预期，经济衰退的可能性非常大，接近 50%。”

    萨默斯指出，严格的移民限制、联邦政府裁员以及特朗普总统的关税措施对美国竞争力的损害，导致美国经济前景发生了翻天覆地的变化。

    哈佛大学教授、电视付费撰稿人萨默斯表示，美联储决策者下周开会时“需要强调不确定性对经济造成的巨大损失”。他们还应该“注意到，他们应对这种不确定性的能力非常有限。”

    自 1 月上任以来，特朗普已对中国进口产品征收 20% 的附加税，并准备在 4 月 2 日宣布对贸易伙伴征收一系列“互惠”关税。周三，美国还将进一步提高钢铁和铝的关税。

    尽管特朗普政府表示，随着政策的实施，经济可能会遭受“干扰”，但这将相当于向由私营部门和国内制造业而非联邦支出推动的增长过渡。

    “过渡期——听起来不是很像‘过渡’这个词吗？”萨默斯说，他指的是拜登政府对 2021 年通胀回升的驳斥，称这只是一个会消失的昙花一现。“我认为，将这段时期视为某种过渡期的想法根本不会有好结果。”

    萨默斯表示，即使政策制定者想要采用保护主义框架，当前的关税计划也是适得其反的，因为它们会提高美国工厂所需投入的成本。

    拉美

    曾在克林顿政府财政部任职、在奥巴马总统任期内担任国家经济委员会主任的萨默斯表示：“与提高制造商投入品的价格相比，补贴他们的产品更有机会。这是误导性的、令人困惑的保护主义政策——即使人们接受了保护主义理念。”

    萨默斯表示，拉丁美洲的经济史证明了保护主义的危险。

    “研究表明，短期内影响可能好坏参半，但中长期来看，影响几乎总是坏的，”他说。“除非政策发生逆转，否则我预计这种情况会变得更加严重。”

    摩根士丹利和高盛集团等经济学家最近几天下调了对 2025 年经济增长的预期。他们还认为经济衰退的风险正在上升，但并没有将经济下滑作为基本预测。

    萨默斯说：“我观察到的一件事是，当它们开始朝一个方向修改时，往往会产生动力——此时所有的修改都会朝着一个方向进行。”

    他还警告称，如果经济受到企业对经济政策的不确定性以及家庭对社会保障福利和新药开发等方面的担忧所影响，美联储降息可能对支撑经济增长收效甚微。

    “当存在如此多的不确定性，并且你的投资基础可能会因某项新政策或法令而消失时，你会在投资前等待，”萨默斯说。“而且利率的具体水平并不重要。”

  • 外国基金：忽视国债“死亡螺旋”风险

    外国基金：忽视国债“死亡螺旋”风险

    1. 海外资金持有近7.3万亿美元美债，接近历史高位
    2. 阿蒙迪称当前收益率水平使美债更具吸引力

    无论您是在与 Europe 最大的资产管理公司、Australia 的大型养老金基金，还是 Japan 的现金雄厚的保险公司对话，在美国国债方面您都会听到一个响亮的信息：它们仍然难以击败。

    自新任副总统 JD Vance 表示担心如果债券警察试图推高收益率，国债可能面临可能的“死亡螺旋”以来已经过去四个月，包括 Legal & General Investment Management 和 Amundi SA 在内的公司表示，他们愿意对新政府抱有疑虑。

    尽管国债陷入历史性的熊市，但全球基金仍有大量理由购买这些证券。与 Japan 和 Taiwan 等地的债券相比，这些证券提供了巨大的收益率溢价，而 Australia 快速增长的养老金行业每月都在增加国债，因为市场深度和流动性充足。美国在某些正面临自身财政问题的欧洲主权市场中，显得更加安全。

    投资者还对特朗普提名对冲基金经理 Scott Bessent 担任财政部长一职，监督政府的债务销售感到安心。Bessent 的参议院确认听证会定于周四举行，他的目标是通过减税、控制支出、放松管制和廉价能源，将赤字占国内生产总值的比例大幅削减。

    “关于‘死亡螺旋’的风险，任何债券市场都可能陷入收益率和债务预测相互加强的循环中，” Legal & General Investment Management 资产管理部宏观策略主管 Chris Jeffery 表示。然而，“新任财政部长已经表示，目标是在 2028 年将赤字控制在 3%。如果联邦政府采纳这样的目标，债券投资者没有理由罢工。”

    海外投资者对国债的态度比以往任何时候都更加重要。根据最新的美国政府数据显示，截至十月末，外国基金持有的长期美国债务为 7.33 兆美元，约占未偿还总量的三分之一，略低于九月的创纪录 7.43 兆美元。

    关于是否继续购买国债的辩论核心在于美国联邦赤字是除疫情和全球金融危机等极端时期之外的最大之一。有许多迹象表明投资者开始变得紧张。基准 US-year 10 收益率自九月以来已上涨超过一个百分点，正威胁再次突破关键心理关口 5%。

    由于温和的美国通胀数据，10-year notes 的收益率在周三下降了 14 个基点，至 4.65%，这是九天以来的首次下跌。

    Japan 的投资者 —— 最大的海外国债持有者 —— 意识到风险上升，但仍然是热衷的买家。

    “市场的主导观点是，美国国债市场规模庞大且流动性强，美国铸币税收入根深蒂固，不足以破坏国债在全球中央银行储备中的核心地位，” Nikko Asset Management 东京总部的首席全球策略师 Naomi Fink 表示。

    “在我们的核心情景中，我们预计美国国债收益率的调整将以有序的方式进行。然而，我们认为，虽然可能性仍然很小，但更加颠覆性的调整的概率有所增加。”

    Japan 投资者青睐国债的一个原因是它们提供了对无所不包的美元的敞口。今年 2024 年，未对冲的国债投资将获得 12% 的回报，其中 11.5% 归功于美元的升值。

    View From Europe

    Europe 的基金也大多持乐观态度，认为国债收益率的任何飙升都是不太可能的，尤其是因为特朗普似乎意识到需要保持全球投资者的支持。

    市场预计新政府将意味着更高的美国增长和通胀，这导致收益率曲线陡峭化，但这实际上使国债更具吸引力，Amundi 巴黎总部全球综合策略副主管 Anne Beaudu 表示。

    “在这些水平下，美国债券显得更具吸引力，因为收益率上升最终将影响增长前景或风险资产表现，而加息的门槛仍然非常高，”她说。“但在我们对特朗普的议程有更多明确信息之前，市场当然会保持谨慎。”

    至少有些全球基金对国债持谨慎态度，因为美国债务总额在不断增加。

    截至十月的最新数据显示，截止九月的财政年度，美国预算赤字膨胀至 1.83 兆美元。如果特朗普兑现其减税和增加支出的承诺，这一缺口预计将进一步扩大。

    “收益率曲线将保持非常陡峭，市场将有大量新发行，这再次对国债产生负面影响，” RBC Bluebay Asset Management 伦敦高级投资组合经理 Kaspar Hense 表示。他说，美国收益率有至少一些可能性会上升，类似于 2022 年 Liz Truss 任英国首相期间所见。

    然而，最近几周国债的抛售确实让 BlueBay 减少了一些其认为 30-year 长期收益率表现将不及 two-year 短期收益率的押注，该公司本周表示。

    ‘No Better Place’

    China 的投资者，作为第二大海外美国债务持有者，认为国债崩溃的前景微乎其微。

    “即使对美国更高借贷成本和财政压力的担忧是合理的，我们看到债券市场出现灾难性崩溃的可能性也相当低，” Citic Securities Co. 北京总部首席经济学家 Ming Ming 表示，该公司是 China 最大的券商之一。

    “如果美国债券市场出现任何不必要的波动，美联储仍有足够的工具来稳定它并管理流动性。这将有助于缓解压力。”

    Taiwan 的投资者也在继续投资美国债务。

    “尽管预期加息速度减慢或幅度缩小，以及有关‘死亡螺旋’的传言，动能并未放缓，事实上，随着收益率上升，我们看到资金持续涌入，” Yuanta Securities Investment Trust 台北总部最大本地资产管理公司的董事长 Julian Liu 表示。

    “对于大多数 Taiwan 的投资者来说，结论很可能是，没有比这里更好的投资地点了。”

    关键词

    预测

    全球投资者普遍看好美国国债的稳健性，新任财政部长的政策有望进一步稳定债市，尽管面临一定的财政赤字压力。

    数据摘要

    • 截至十月末，外国基金持有的长期美国债务为7.33兆美元，占未偿还总量的三分之一，略低于九月的7.43兆美元。
    • 基准10年期美国国债收益率自九月以来已上涨超过1%，接近5%的关键心理关口。
    • 10年期国债收益率在周三下降了14个基点至4.65%，为九天首次下跌。
    • 截至九月的财政年度，美国预算赤字达到1.83兆美元，若减税和增加支出承诺兑现，预计赤字将进一步扩大。
    • 预计2024年未对冲的美国国债投资将获得12%的回报，其中11.5%来自美元升值。

    分析

    投资者应继续关注美国国债，因其高于日本和台湾等地的收益率溢价以及良好的市场深度和流动性。然而，需要警惕潜在的财政赤字扩大和收益率上升带来的风险，尤其是在新政府减税和增加支出可能加剧赤字的情况下。

    整体而言，美国国债仍被视为全球中央银行储备的核心资产，具备较高的安全性和吸引力，但需密切监控财政政策变化和收益率趋势。

  • 特朗普提名对冲基金首席贝森担任美国财政部长

    • Bessent在经济首席职位争夺中脱颖而出
    • 如果获得确认，Bessent将成为首位公开的同性恋财政部长

    当选总统 Donald Trump 表示，他提名运营宏观对冲基金 Key Square Group 的 Scott Bessent 担任下一任美国财政部长，借此让一位关键顾问来管理他誓言在第二任期内实施的广泛经济议程。

    “Scott 长久以来一直是美国优先议程的坚定倡导者，” Trump 在周五的声明中说。“在我们伟大国家的 250周年纪念日 来临之际，他将帮助我开启美国的新黄金时代，巩固我们作为世界领先经济体的地位。”

    现年 62 岁的 Bessent 在经过一段时间的财政部长人选搜索后成为最终选择，期间 Trump 考虑了多位候选人，华尔街高管和商界领袖也争相影响这位当选总统的决定。盟友们认为，Trump 寻求的候选人应受到华尔街的青睐，同时也能赢得期待他实施广泛关税、拥抱加密货币并打击非法移民的选民基础的支持。

    他加入了正开始成形的经济团队，而这只是在 Trump 赢得第二个总统任期几周后。Trump 在周五晚些时候的社交媒体声明中宣布，他的前预算主任 Russ Vought 将重返这一角色。

    Vought 是 Project 2025 的关键设计者，这是一份在竞选期间发布的有争议的 Heritage Foundation 政策文件，他将与 Bessent 一起工作，实施 Trump 的经济议程。

    政治困境

    他一直主张调整美国货币政策，但没有明确支持贬值美元的策略。在 Trump 的第一任期内，当时的总统曾指出美元升值对美国制造商造成了伤害，甚至考虑过政府干预以管理美元的价值。

    他批评了 Joe Biden 总统政府在联邦债务融资管理方面的做法，并谈到了扩大“友岸外包”政策的想法，以在贸易伙伴之间创建一个分层系统。

    在财政部，Bessent 预计将就 2026年5月 将开放的美联储主席候选人向 Trump 提供建议。今年早些时候，他谈到了在现任主席 Jerome Powell 的任期到期前很久提名新美联储主席的想法。Bessent 表示，金融市场将把注意力转向那位潜在的美联储主席，而非 Powell。

    他表示，美联储在 2021年 的通货膨胀上升时反应过于缓慢，并批评美国中央银行在 9月 的大幅降息。

    Bessent 曾在亿万富翁 George Soros 的管理下度过了部分职业生涯。他曾在伦敦生活，并且是 Stan Druckenmiller 团队的一员，

    该团队在 1992年 做空英镑时赚取了 10亿美元 — 这一赌注迫使英镑退出欧洲汇率机制，并使 Soros 成为打破英格兰银行的人。

    他将是继 Steven Mnuchin 之后第二位与 Soros 有紧密联系的财政部长。

    在 Bessent 担任投资主管期间，Soros 的家族办公室获得了大约 100亿美元 的利润，或年化约 13%。

    此后，他创建了 Key Square，该基金起初获得了来自 Soros 的 20亿美元 投资 — 随后他在其他投资者进入后归还了这笔资金。

    “我认为他会非常出色，” Druckenmiller 说。“在我和 George 的指导下工作了这么多年，他接触到了财政部长需要处理的一切。他对市场有深刻的了解，同时也是一位知识渊博的人，能够与学术政策制定者合作。这是一个罕见的组合。”

    据一位熟悉他计划的人士透露，Bessent 将在 12月1日 之后尽快归还对冲基金客户的资本。联邦规则要求内阁成员制定计划以消除潜在的利益冲突，然后通常在 90天 内付诸实施。

    以下是财政部长职责的一些关键领域：

    监督与税收

    Bessent 预计将在推动 Trump 的 2017年 税收减免方案续期方面发挥关键作用，该方案中的许多条款将在 2025年 结束时到期。

    财政部长可能被指派与国会的共和党人联络，以扩大税收法案的范围，包括一些 Trump 在竞选中承诺的税收承诺，例如 15% 的企业税率以及免除小费工资的税收。

    财政部长还负责管理金融稳定监督委员会，这个小组是在金融危机后成立的。在即将离任的财政部长 Janet Yellen 的领导下，FSOC 研究了气候变化问题，引发了对任何要求银行在贷款或资本决策中考虑气候的质疑。

    FSOC 在 Yellen 的领导下还建议加强对稳定币的监管，美联储 将其比作银行存款和货币市场基金 — 这些稳定币受到更多的监管。Trump 在竞选期间对加密货币领域的支持，可能会使新任财政部长的立场受到关注。

    经济外交

    在这一年中，七国集团、G-20 和其他国际组织的财长会议层出不穷，财政部长通常作为美国首席代表出席。

    财政部实施对外国国家、公司和个人的美国制裁，近年来这些制裁数量激增。Yellen 带领 G-7 努力在俄罗斯全面入侵乌克兰后孤立该国，并加大对 Kyiv 的财政援助。

    财政部长通常还担任与中国接触的主要负责人。在涉及美国最大的战略竞争对手的提案时，财政部长往往是谨慎的声音。

    Mnuchin 在 Trump 第一任期内担任财政部长时，在 2018 年和 2019 年紧张局势升级时被视为扮演了这一角色。

    债务管理

    作为国家的财政主管，Bessent 将不得不应对高昂且不断膨胀的债务负担。2024财年 联邦预算赤字上升至 6.4% 的GDP，历史上在经济扩张和充分就业时期的赤字水平非常高。一个主要因素是由于 美联储 在 2022 年和 2023 年的加息导致的利息成本飙升。

    “没有人比我更害怕这堆债务以及即将到来的再融资，” Bessent 在最近与长期 Trump 顾问 Stephen Bannon 的 War Room 播客中说。他表示，“能够‘稳定债券市场’的，是一项收紧支出的财政方案。”

    Bessent 还抱怨财政部的债务融资策略，声称 Yellen 试图刺激经济，为她的老板在 11月 选举前提供帮助 — 这一指控遭到她的拒绝。

    债务管理者可能需要积极管理财政部的流动性，因为联邦债务上限计划在 1月 初恢复。这将禁止财政部发行新债务，并触发一系列常用的操作，以防止美国政府现金耗尽或更糟糕的情况 — 违约 — 这种事件可能会造成灾难性的后果。

    在 Mischler Financial Group 担任董事总经理、在华尔街债券交易台工作超过 30 年的 Glen Capelo 称 Bessent 为“财政鹰派”。

    “他肯定会对经济和市场整体产生积极影响。他想要遏制支出。Bessent 希望将财政部长的角色重新与市场对齐 — 因为他确实认为 Janet Yellen 在发行方面有所扭曲，” Capelo 说。

    关键词

    Trump, Bessent, Key Square Group, Scott Bessent, 财政部长, 美国, 经济议程, 税收减免, 美联储, Jerome Powell, George Soros, 财政部, 债务管理, 通货膨胀, 项目2025, 财政鹰派

    预测

    未来，Bessent 将在Trump 的领导下推动经济政策，特别是在税收和债务管理方面，以应对不断膨胀的债务和货币政策挑战。

    数据摘要

    • Bessent 62岁
    • 2026年5月美联储主席候选人
    • 2024财年预算赤字6.4% GDP
    • 税收减免方案2025年结束
    • Yellen 领导的FSOC研究气候变化问题
    • 90天内实施利益冲突计划
  • 印尼资产上涨: 印度瓦提被要求继续担任财政首席的消息

    印尼资产上涨: 印度瓦提被要求继续担任财政首席的消息

    • 印尼资产因财政谨慎与持续性预期而上涨
    • 新总统将在10月20日宣誓就职后公布内阁

    印度尼西亚资产在周二上涨，此前当选总统Prabowo Subianto要求财政部长Sri Mulyani Indrawati继续在其新政府中任职，而距离他本周末的就职典礼仅剩几天时间。

    印尼盾在早盘交易中上涨了0.2%，至每美元15,535，表现优于其他新兴亚洲货币。雅加达的基准股票指数上涨了0.9%，随着亚洲股市的上涨，延续了连续第三天的反弹。

    Mizuho Bank Singapore的经济和战略负责人Vishnu Varathan表示：“Sri Mulyani在财政部的领导肯定可以缓解人们对印尼财政风险的一些担忧。”

    PT Sucor Sekuritas的经济学家Ahmad Mikail表示：“Sri Mulyani的任命将立即增强印尼盾、债券和股票的实力，因为不再存在对新任财政部长政策的不确定性。”

    他补充道，鉴于Sri Mulyani在预算管理方面的良好记录，财政赤字始终保持在国内生产总值的3%以下，印尼可能有望降低借款成本并提升信用评级。

    然而，其他人则更加谨慎。PT Mega Capital Sekuritas的宏观策略师Lionel Priyadi表示，Indrawati的资历有助于增强市场信心，但这还不够。

    关键词

    印度尼西亚, Prabowo-Subianto, Sri-Mulyani, 财政部长, 印尼盾, 雅加达, Mizuho-Bank, 经济学家, 财政赤字, 信用评级

    预测

    Sri Mulyani的继续任职可能会增强印尼盾及其他资产的实力，降低借款成本并提升信用评级。

    数据摘要

    印尼盾上涨0.2%至每美元15,535；雅加达基准股票指数上涨0.9%；财政赤字保持在国内生产总值的3%以下。