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  • IMF:上调全球经济增长预测,因美国需求强劲

    IMF:上调全球经济增长预测,因美国需求强劲

    1. 美国经济改善推动基金略微上调2025年预测
    2. 特朗普计划或带来短期利好,但存在长期风险

    International Monetary Fund 升级了其今年的全球增长预测,主要得益于 US 需求强劲出人意料,以及全球通胀放缓,这将使各国央行继续降息。

    International Monetary Fund 在周五更新的《World Economic Outlook》中将预测上调至 3.3%,比去年十月的预测高出 0.1 个百分点。它保持了2026年的估计值不变,仍为 3.3%。

    增长展望的改善主要是由于 US,它在主要经济体中获得了最大的国内生产总值升级,增长率上升了 0.5 个百分点,达到 2.7%。

    然而,在全球范围内,这在很大程度上被其他地区预测的降低所抵消。

    The big story is the divergence between the US and the rest of the world,”

    IMF 首席经济学家 Pierre-Olivier Gourinchas 在与记者的简报会上表示。总体而言,US 已经恢复到其疫情前的增长潜力,而 euro area 和 China 则没有。

    International Monetary Fund 表示,全球增长前景的风险总体上仍然偏向下行,五年后的预测约为 3%。

    Trump 不确定性

    该报告发布之际正值唐纳德·Trump 就职前几天,还未纳入他关于贸易、税收、移民和监管的预期经济计划。

    尽管 International Monetary Fund 表示大多数政策可能在短期内对 US 和全球增长产生积极影响,但它们也带来了一些中期风险。

    报告中指出,“不确定性很高。”

    延长 Trump 的第一任期税收减免(今年到期)将增强产出,甚至对全球产生一些“积极的外溢效应”。但从长远来看,这可能需要更大幅度的财政政策收缩,“这可能会带来破坏性影响。”

    放松监管也可以提高商业信心并鼓励投资,推动经济发展。但“过度取消”限制风险承担和过度借贷的监管可能会促生经济的繁荣-萧条动态。

    限制 US 移民对劳动力市场的干扰“可能会永久性地降低潜在产出”并推高通胀。

    至于 Trump 威胁对多个国家和地区加征的潜在关税,影响可能比他第一任期更为严重,全球通胀预期更高,且许多经济体“相比2016年现在更有利于更快的通胀。”

    所有这些都可能意味着 Federal Reserve 无法像之前预期的那样快速降息,甚至可能不得不加息,Gourinchas 说。美元走强也可能增加其他地区,特别是新兴市场的通胀压力。

    International Monetary Fund 略微上调了对 China 2025年增长的预测至4.6%,比之前的预测高出0.1个百分点,因为财政刺激。它将 euro area 的增长预测下调至1%,减少了0.2个百分点。

    该基金还表示,预计全球通胀将从去年的5.7%放缓至今年的4.2%和2026年的3.5%,这将允许更不严格的货币政策支持经济扩张。

    关键词

    预测

    国际货币基金组织上调全球增长预测至3.3%,主要受美国需求强劲和全球通胀放缓的推动,但整体前景仍存在下行风险。

    数据摘要

    • 全球增长预测:2023年上调至3.3%,2026年维持在3.3%。
    • 美国增长:上调0.5个百分点至2.7%。
    • 中国增长:2025年预测上调至4.6%。
    • 欧元区增长:下调至1%。
    • 全球通胀预期:从去年的5.7%降至今年的4.2%,预计2026年为3.5%。

    分析

    随着IMF对全球经济增长的乐观调整,投资者可以关注美国市场的潜在机会,特别是那些受益于强劲需求的行业。然而,特朗普的政策不确定性可能对贸易和税收相关行业构成风险,建议谨慎对待这些领域的投资。

    此外,若美联储因政策调整可能延缓降息或转向加息,利率敏感型资产如债券可能面临压力,投资者应考虑分散投资组合以减轻潜在影响。

    美元走强可能加大新兴市场的通胀压力,建议在新兴市场投资时提高警惕,选择基本面稳健的国家和企业。同时,全球通胀的放缓为宽松货币政策提供了空间,可能有利于成长型股票和高估值资产的表现。

  • 富裕世界:需要人工智能,依赖非洲

    富裕世界:需要人工智能,依赖非洲

    1. 生育率下降正重塑我们的世界
    2. 西方不愿探讨其他选择

    今日要点:

    • 生育率下降将迫使我们所有人工作更长时间,并推迟退休——即便如此,我们仍需依赖人工智能提高生产力。
    • 本世纪,撒哈拉以南非洲在全球人口中的比例将翻倍,这可能提供解决方案。
    • Eli Lilly 四年来最大日跌幅显示市场对抗肥胖药的信心减弱。
    • 减肥药可能取代现有的注射剂,成为复兴该行业的巨大希望。
    • 此外:犒劳自己,观看最新的《华莱士与葛罗米特》。

    生育率降低的成本

    生育率下降是发达世界普遍面临的问题。与许多其他风险不同,人口变化可以在一定程度上被预测到;出生率下滑直接转化为未来人口减少。这在许多方面是好事。两百年前,马尔萨斯 担心的是人口增长过快,超出自然资源承载能力。但人口下降还有其他严重问题,这也可能为提供解决方案的企业带来机会。因此,麦肯锡全球研究院 发布了一份名为《应对新人口现实的后果》的新报告。正如标题所示,这不是令人愉快的阅读材料,但也不应回避。

    迄今为止,生育率的下降是普遍现象,但在发达国家和大中华区尤为显著。这些国家构成了麦肯锡 所称的“第一波”人口减少:

    每名女性需要生育超过两个活产子女以维持人口,因此发达世界的大部分地区人口下降几乎已成定局。人口减少意味着经济规模缩小,但不一定意味着人均国内生产总值下降。问题出现在较少的劳动人口进入工作年龄时。这张来自麦肯锡 的图表显示,工作年龄(15至64岁)的人口比例。比例越低,支持儿童和老年人的劳动者就越少。在“第一波”发达国家,这一比例在十多年前达到顶峰,现在正急剧下降。在撒哈拉以南非洲,劳动者的比例预计将在未来50年内持续上升:

    本世纪,其余时间可能见证向全球南方,尤其是撒哈拉以南非洲经济力量的转移。目前,该地区占世界人口的16%,到本世纪末将增加到34%——几乎是中国和当前发达世界人口的两倍:

    发达世界将如何应对这一情况?一个明显的解决方案是让人们工作更多,无论是延长工作时间还是推迟退休。在中国以外,那里人均工作时间远高于西方,这在可行范围内。麦肯锡 的数据来自国际劳工组织,确认西欧目前的工作时间显著少于北美或亚洲的发达国家。这在许多方面是一种政策选择;人们乐于放弃一些经济增长以换取更多享受生活的机会。但这种安排将越来越难以维持:

    然而,仅仅延长工作时间无法实际解决问题。麦肯锡 进行了计算。这张图表显示,不同人群需要每周额外工作多少小时,以维持人均经济增长在人们习惯的水平。50岁以下的韩国人每周需要额外工作24小时。对于西班牙人,这个数字接近30小时。这显然是不可能实现的:

    然而,如果人们希望保持相同的工作时间,经济体将不得不在生产率上进行一些真正戏剧性的改进(中国的生产率增长远高于西方其他地方)。在整个西方,大多数国家需要将年度生产率增长率提高三倍,以保持经济以相同速度增长。这意味着在多年来稳步下降之后,需要一个巨大的转变,而这一点很难实现:

    需要采用上述某种组合。人们将不得不工作更长时间并推迟退休,这将意味着扭转几代工人取得的进展。延长寿命和改善医疗保健将有助于实现这一目标,但对提高退休年龄的强烈反对(最显著的是在法国,但没有人愿意等待更久才能领取养老金)表明这将是多么困难。这使我得出两个明显的结论:

    生产率必须以某种方式提高。正如过去几十年的历史所表明的那样,这比说起来容易,但生产率增长如此紧迫,必须找到让每个工人提高产出的方法,这确实表明对人工智能的热情有其合理性。人工智能确实可能使许多人彻底摆脱工作,并提高其他人的生产力。投资一种真正有可能解决生产率问题的技术是有意义的。

    大量移民撒哈拉以南非洲是极有道理的。该地区将产生更多劳动力,可以填补其他地方劳动力的缺口。该地区在消除极端贫困方面取得了很大进展,但在建立繁荣中产阶级方面还远远不够。移民汇款以及在海外获得的工作经验,正是该地区所需要的。解决发达世界由于生育率下降带来的问题,同时为该地区最为明显欠缺的地方带来一些繁荣,是非常明智的。

    当然,西方人口目前似乎并不准备鼓励非洲移民劳动力的涌入。恰恰相反。但问题只会加剧,这将迫使我们所有人审视一些难以接受的替代方案。

    从大片红到平淡无奇

    抗肥胖药制造商的光环正在迅速消失。他们最近的股市表现远非大片,被认为是自新冠疫苗以来医学上最大的突破之一的产品未能达到预期,令市场失望。生产抗肥胖和糖尿病药物Zepbound 和 Mounjaro 的Eli Lilly & Co. 是最新一家令投资者失望的公司。连续第二个季度,位于印第安纳波利斯的制药公司的收入未达到分析师预期,其股价因此暴跌,带动S&P 500 Healthcare 指数下跌。Lilly 股价下跌了7.5%,为其自2021年以来的最大跌幅。

    市场的反应反映了对药企无法将炒作转化为现金的日益不容忍。即使公司在第三季度的财报电话会议中预测了收入不及预期,市场反应仍未减弱。Tema GLP-1, Obesity & Cardiometabolic ETF 投资于抗肥胖药制造商,自九月以来一直在下滑:

    这不仅仅是关于Eli Lilly,全球范围内的失望情绪似乎普遍存在。彭博社 于2015年启动的抗肥胖指数,包括了饮食食品制造商以及制药公司。Lilly 仅排在第四大权重。其近期的下跌十分显著:

    有趣的是,Eli Lilly 的困境发生在公司投入超过200亿美元用于提升供应并解决长期存在的短缺问题之后,这些短缺曾让消费者感到恼火。现在由于不再存在短缺,公司手中多余了这些药物。首席执行官Dave Ricks 解释称,收入不及预期是由于需求预测中无意的夸大,这说得通——但并未完全解释为何预期中的“增长”未能实现。

    这一问题具有宏观经济含义。StoneX 的Vincent Deluard 怀疑,医疗保健通胀开始产生影响——甚至干扰了联邦储备 的2%通胀目标。该行业占国内生产总值的20%,正经历接近两位数的通胀。他认为,其他价格必须保持稳定,以适应不断上升的医疗保健成本,并仍然满足整体联邦储备 的目标。抗肥胖药物有可能抑制一些由肥胖引发的疾病治疗的巨额支出。

    这一StoneX 图表显示,医疗保健在个人消费支出中的份额从1960年的4%上升到17%。医疗服务的消费者价格指数在此期间每年增长5.5%。

    Deluard 的分析发现,非耐用品的份额从40%下降到20%,但其通胀仅为2%。所以,这些药物的影响巨大:

    解决可及性问题将有很大帮助。肥胖 在美国及西方世界其他地方是一场流行病,预计到2030年,减肥药的总可寻市场将达到1000亿美元,这足以激励创新。消费者对该产品的强烈需求可能会带来突破性进展,例如最快今年推出口服药物。目前,该领域主要由注射剂主导,许多人可以理解地不喜欢注射剂。Structure Therapeutics Inc. 的首席执行官Ray Stevens 正在试验抗肥胖药丸,他说,这些药丸将通过鼓励患者在减重后的“维持阶段”更长时间使用,成为游戏规则的改变者:

    可及性是一个主要问题:85% 的人会在两年后停止使用注射剂。65% 的人会在一年后停止使用。我们认为口服药物将继续用于人们的维持阶段。

    我们不希望看到人们减肥后经历反弹效应——反复增减体重。这也不健康。我们认为口服药物不仅会用于慢性病的维持阶段,还会从一开始就由初级保健医生开处方。

    几乎所有主要药企都在进行口服抗肥胖药的试验。虽然初步结果喜忧参半,但它们仍然激励着这些药物能够覆盖更多人群的前景。然而,如此大规模采用高效的减肥药可能在其他方面引发问题。巴克莱 的分析师表示,其影响超越制药行业,因为它们可能影响人们的饮食习惯和可能面临的疾病。饮料制造商、包装食品公司、餐馆、医疗设备制造商及其投资者都在关注这些发展。这一巴克莱 图表表明,GLP-1 药物的使用增加可能促使消费者从加工食品转向新鲜食品:

    关键词

    预测

    未来,全球生育率下降将迫使人们延长工作时间并依赖人工智能提高生产力,而撒哈拉以南非洲的人口增长可能提供有效解决方案。

    数据摘要

    • 撒哈拉以南非洲人口预计将从当前的16%增加到34%,几乎是中国和现有发达国家人口的两倍。
    • 为维持人均经济增长,韩国50岁以下人群每周需额外工作24小时,西班牙接近30小时。
    • Eli Lilly股价下跌7.5%,创下自2021年以来最大跌幅。
    • 医疗保健在个人消费支出中的份额从1960年的4%上升到17%,医疗服务消费者价格指数年均增长5.5%。

    分析

    投资机会包括:

    • 人工智能技术,以显著提高劳动生产率,应对人口减少带来的生产力压力。
    • 口服抗肥胖药的研发与市场推广,特别是那些提高可及性和用户依从性的创新产品,如 Structure Therapeutics Inc. 的药丸形式。

    需要避免的领域

    • 当前面临业绩下滑的Eli Lilly及类似抗肥胖药制造商,因市场信心减弱和需求预测不准确,短期内投资风险较高。

    此外,关注撒哈拉以南非洲的劳动力市场增长潜力,可能为填补发达国家劳动力缺口提供新的投资机会。

  • 花旗策略师:全球股市至2025年底将上涨10%

    1. 策略师预计今年收益将扩展至美国以外
    2. 大型科技公司利润与指数其他部分差距缩小

    全球股市今年可能上涨10%,这一增长由 Citigroup Inc. 策略师所预见,受益于强劲的企业盈利增长和美国以外的广泛股票涨幅。

    策略师Beata Manthey预计全球盈利也将增长10%,因为经济增长保持韧性,尽管她警告说新任美国总统Donald Trump的政策存在风险。

    她保持对US股票的偏好,同时Europe是“最受欢迎”的选择,适合多元化投资于与经济周期相关的行业。

    “宏观经济前景仍支持企业盈利的进一步增长和股市上涨,”Manthey在一份报告中写道,并补充说她预计

    US将继续表现优异,直到对Trump的政策有更清晰的了解,关税立场变软,以及美元疲软促进国际股票的增长。

    MSCI All-Country World Index在新年停滞不前,此前自2022年低点以来已经上涨了50%以上,因为投资者担心US可能实施的全面关税可能扰乱全球贸易。Europe的政治不确定性和中国经济疲软也抑制了市场情绪。

    US,焦点在于这些涨幅是否能扩散到科技之外的行业,因为在过去两年中,只有少数几家重量级公司在人工智能乐观情绪的推动下推动了上涨。

    CitiManthey表示,她预计今年Magnificent Seven这组科技股与S&P 500指数其他部分的盈利差距将缩小。

    关键词

    预测

    策略师预计全球股市今年将上涨10%,受益于强劲的企业盈利增长和多元化的国际投资。

    数据摘要

    • 全球股市增长预测:10%
    • 全球盈利增长预测:10%
    • MSCI全球指数自2022年低点上涨:50%+
    • Magnificent Seven科技股与S&P 500其他部分的盈利差距预计将缩小

    分析

    基于Beata Manthey的预测,投资者可以考虑继续偏好美国股票,尤其是在政策风险未明朗前。同时,欧洲被视为最具吸引力的多元化投资区域,特别是在与经济周期相关的行业中。

    此外,随着美元走软和关税立场可能软化,国际股票有望进一步增长。然而,需警惕新任美国总统Donald Trump的政策风险、欧洲的政治不确定性以及中国经济疲软可能带来的负面影响。避免过度依赖科技股,寻找其他行业的投资机会以分散风险将是明智之举。

  • AI、马斯克与特朗普:2025年科技行业动荡

    AI、马斯克与特朗普:2025年科技行业动荡

    你可能听说过,Oxford dictionary今年的“年度词语”是“brain rot”。

    我发现这很有趣,原因有两个。第一个是它显然是两个词。

    第二,与往年的年度词语——比如2013年的“selfie”或去年的“rizz”——不同,“brain rot”既不是新词,也没有改变其原本的含义。

    其首次使用记录在1854年,被认为是“普遍精神和智力努力下降的标志”——嗯,确实如此。

    由于Oxford每年的词语选择是通过公共投票决定的,这让我在本文中对2025年科技观察有了第一个预测:随着人们对算法所提供内容的警惕增加,“brain rot”经济将显现疲软迹象,导致人们不再无限滚动浏览。过去一年,AI泛滥的低质内容使得浏览Facebook更加毫无意义——而人们的注意力将转向其他地方。

    在同一方向上,我们可以预见全球各地的政府和地方当局将出台更多反社交媒体和反智能手机的立法,继Australia采取严格措施禁止16岁以下用户使用社交媒体,以及美国学校越来越多地禁止智能手机之后。势头正在增长,我预计将会有更多广泛的指令出台,同时,关于这些禁令是否正当或有效的激烈辩论也将随之而来。另见:善意但执行不力的年龄验证努力。

    对社交媒体景观的最大冲击可能来自美国对TikTok的禁令。1月19日的撤资截止日期临近,但在此之前,1月10日,Supreme Court将听取TikTokJustice Department双方关于禁令是否合宪的辩论。许多法律观察者认为,法院不太可能推翻下级法院的裁决,后者基于政府对国家安全的某些模糊担忧而做出有利于政府的判决。但最近,天平显示出摆动的迹象。Trump在经历了数周的犹豫不决后,试图暂停法律,直到他重新掌权。他在一份法庭之友简报中辩称,延迟将为法院在更为审慎的时间表上考虑这些问题提供“喘息空间”。左右两派中许多人都同意他的观点。

    如果Silicon Valley越来越多的科技CEO访问Mar-a-Lago可以作为任何迹象的指示,2025年我们可以预期Silicon Valley比2017年更愿意顺从Trump的意愿,那时我们看到了对Trump的广泛谴责以及不支持他实施政策的承诺。如果Trump真的试图执行大规模驱逐计划,几家大型科技合作伙伴将需要共同努力才能启动这些计划。科技公司如今更加节俭,员工管理更加严格,会赶紧抓住机会——无视历史书。UkraineGaza的战争将继续为Silicon Valley公司进入先前因担心激怒员工和客户群而回避的军事合同提供道德掩护。

    在科技政策制定的中心将是Elon Musk。世界上最富有的人将寻求他对Trump投资的强劲回报。具体会是什么样子还有待观察,尽管我们已经看到他利用他的社交网络X的力量来左右Congress。但他对X的所有权以及对上面发布和放大内容的控制,可能使他成为右翼政治中交战派系的闪电杆。上周关于H-1B签证的激烈争执显示了Musk的意图在表面下的怀疑,而这位亿万富翁不愿退缩的态度可能会对他的公司造成损害。到2025年,Musk需要在他的机器人出租车愿景上取得实质性进展,这需要比现在更多的立法支持。自Trump当选以来Tesla的股价上涨表明华尔街认为计划进展顺利,但我认为当Musk的机器人出租车计划显示出不可行性时,Tesla的投资者将会感到非常失望(有些人甚至认为这已经显而易见)。

    投资者还将密切关注chipmaker Nvidia Corp.的首席执行官Jensen Huang,这位被称为人工智能教父的人将成为被围攻的人物,因为Amazon.com Inc.和Broadcom Inc. 等竞争对手寻求为 Nvidia 的AI芯片提供真正的替代方案,而美国China之间的地缘政治紧张局势使Nvidia站在了最前线。

    Beijing正在寻找有效的报复手段应对美国的贸易限制,而Nvidia也因此处于脆弱的状态。

    华尔街对AI带来有意义投资回报的需求将越来越大。数据中心建设和半导体囤积的资本支出将激增,但AI的能力和收入将赶不上投资的步伐。在一个对大型并购更友好的政治环境中,我们可以预期AI行业将进行显著的整合。那些落选的初创公司将倒闭。与此同时,政客们将越来越发现自己在大型科技利益和选民的愤怒之间左右为难,因为AI公司急于在不希望的城镇快速建设数据中心。

    AI的反推也将来自新闻组织,这些组织认为AI公司正在窃取他们的工作并威胁到他们的未来。

    到2025年,全球的新闻编辑室将需要同时应对AI作为朋友和敌人,认识到AI在为记者提供强大新的报道工具方面的潜力,同时担心与OpenAI等公司的百万美元交易是在“送掉农场”。立法者和法官将深入研究现代化版权法的细节。我们将频繁听到一个短语:“fair use”——希望它能尽快获得具有先例意义的修订定义。

    整合,至少是合作,可能会在流媒体公司之间出现,因为消费者面临严重的订阅疲劳。我们最近看到YouTube TVDisney+Max和 Paramount+ 的价格上涨,此外还有密码限制和广告的引入。流媒体市场过于拥挤,主要的流媒体提供商将寻求以一种看起来可疑地类似于传统有线电视的方式打包他们的产品。

    在娱乐领域的其他方面,耗费10年时间制作的Grand Theft Auto 6将在文化战争中走钢丝,试图成为有史以来最受欢迎的娱乐产品。该游戏因其极度暴力、毫不留情、夸张描绘卑劣犯罪地下世界而走红。在自上一个版本以来的十年里,感性发生了变化,尽管如此,有迹象表明开发商Rockstar Games会倾向于冒犯一方。所有的宣传都是好的宣传,这确实引发了激烈的辩论。明年见。

    关键词

    预测

    到2025年,随着公众对算法内容的警惕增强和政府对社交媒体的严格立法,科技行业将面临显著的转型,特别是在AI发展、社交媒体使用习惯以及大型科技公司的政策调整方面。

    数据摘要

    • Oxford Dictionary 2024年度词语为“brain rot”。
    • Australia 禁止16岁以下用户使用社交媒体。
    • Supreme Court 于1月10日审理TikTok禁令的合宪性。
    • Trump 尝试暂停TikTok禁令法律程序。
    • Elon Musk 控制的X平台影响Congress决策。
    • Tesla 股价自Trump当选以来持续上涨。
    • Jensen Huang 领导的Nvidia 面临AmazonBroadcom的竞争压力。
    • 流媒体服务如YouTube TVDisney+Max 和 **Paramount+**价格上涨,应对订阅疲劳。

    分析

    投资机会方面,尽管AI行业面临整合压力,但对AI相关基础设施如数据中心和半导体的需求将持续增长,适合关注相关设备和技术供应商。此外,随着社交媒体立法趋严,能提供合规解决方案的科技公司可能会受益。

    需要避免的领域包括对依赖无限滚动和低质量内容的平台投资,这些模式可能因“brain rot”经济的疲软而受到冲击。

    此外,围绕TikTok及其相关政策的不确定性可能增加投资风险,特别是在中美地缘政治紧张的背景下。

  • 伊斯兰叛军胜利后: 叙利亚的未来走向如何?

    伊斯兰叛军胜利后: 叙利亚的未来走向如何?

    叙利亚总统巴沙尔·阿萨德的压迫政权在 12 月初的覆灭,是由一群伊斯兰叛军发起的对首都大马士革的突袭实现的。这个组织,哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆(Hayat Tahrir Al-Sham),源于激进的基地组织,已宣告成立一个过渡政府,以管理其控制下的地区。

    接下来叙利亚的局势将取决于胜利的伊斯兰主义者如何激进或温和地施加他们的意志,尤其是在对待女性和不分享他们逊尼派宗教的少数群体方面;哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆与其他武装力量如何整合;以及外国利益相关者如何利用这一创造的权力真空。

    叙利亚人民而言,赌注非常高。多达 50 万 人在多年战斗中丧生,超过 1400 万 人逃离家园,经济也被撕毁。

    我们对哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆了解多少?

    哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆(解放黎凡特组织)估计拥有大约 15,000 名战士。它是努斯拉阵线的继承者,努斯拉阵线曾是基地组织的一个附属机构,该组织对 911 恐怖袭击负责。

    其领导者是一名名叫艾哈迈德·阿尔·沙拉(Ahmed Al-Sharaa)的叙利亚人。他在 2003 年美国入侵伊拉克后加入了基地组织并在当地被美国人监禁。

    努斯拉阵线于 2016 年与基地组织公开分裂,并在次年重新命名为哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆(HTS)。

    然而,这个组织被美国及包括英国、土耳其和联合国在内的其他国家指定为外国恐怖组织。美国为提供有关阿尔·沙拉的信息提供 1000 万 美元的奖励,指控在他的领导下,努斯拉阵线在叙利亚实施了常常针对平民的恐怖袭击。

    根据美国的说法,该组织声称对 2015 年 6 月在一个由少数德鲁兹社区居民居住的村庄中发生的 20 人大屠杀负责,这些人被圣战者视为异教徒。

    Ahmed Al-Sharaa addresses a crowd at Damascus’ landmark Umayyad Mosque on Dec. 8.

    最近,阿尔·沙拉试图展现一种温和的形象,并在一定程度上与他的过去割裂。

    “二十多岁的人与三十、四十多岁的人会有不同的个性,”他在HTS大马士革推进时对CNN表示。他称恐怖分子的分类“主要是政治性的,同时也是错误的。”

    为了缓解人们对该组织如何处理少数群体的担忧,HTS指挥官们已经接触了被占领地区的宗教和社区领袖,除了大马士革,这些地区还包括阿勒颇哈马霍姆斯。“这些教派在这个地区共存了几百年,没有人有权消灭他们,”阿尔·沙拉对CNN表示。“必须有一个法律框架保护并确保所有人的权利。”HTS还发布了一项声明,禁止其战士干涉个人自由,特别是女性的自由。

    HTS指派工程师穆罕默德·阿尔·巴希尔(Mohammed Al Bashir)负责成立过渡政府。阿尔·巴希尔曾担任HTS在 2017 年于伊德利卜设立的一个准政府的负责人,目的是管理该北部城市及该组织控制的其他领土。阿尔·沙拉在建立该行政机构中发挥了重要作用,但选择不担任领导。

    其他相关地方力量有哪些?

    叙利亚国家军(Syrian National Army),一个由土耳其支持的伞式叛军组织,与其他叛军一起对政权发起攻击。它不是一个统一的组织,但其成员似乎分享遏制HTS的共同目标。

    An anti-government fighter prays in the courtyard of Damascus’ Umayyad Mosque on Dec. 8.

    另一个参与者是人民保护部队(YPG)。它是叙利亚库尔德民主联盟党的武装分支,寻求为叙利亚的库尔德人争取自治,并表现出愿意与任何能够推动该目标的力量合作。叙利亚库尔德人在该国东北部控制着一个区域。

    然后还有伊斯兰国,这是一个不同于基地组织的分支,利用叙利亚战争的动荡征服了该国和伊拉克的领土。该组织在 2019 年被驱逐出最后一个据点,但残余势力仍在这两个国家活动。

    外国利益相关者在叙利亚面临怎样的风险?

    阿萨德的被推翻对俄罗斯来说是一个挫折,俄罗斯叙利亚在冷战时期的盟友。俄罗斯为被罢黜的总统及其家人提供了庇护,并且长期以来在叙利亚的地中海港口塔尔图斯维持着其在前苏联以外的唯一海军基地,并在 2017 年达成了一项协议,保留对拉塔基亚附近一个空军基地的访问权。俄罗斯通过自 2015 年 9 月开始的空袭行动将战争转向政权一方,但最近的注意力集中在其在乌克兰的战争上。在阿萨德倒台后,俄罗斯官员正寻求与HTS达成协议,以便让他们保留在叙利亚的两个基地。

    政权的覆灭对伊朗也是一次打击。阿萨德统治下,叙利亚伊朗在中东的主要国家盟友。因此,伊朗已将其精锐的伊斯兰革命卫队部署到叙利亚,以确保政权的生存。这一联盟为伊朗提供了一条横跨伊拉克叙利亚黎巴嫩的陆地走廊,使其能够更轻松地将武器和装备运输给与其结盟的真主党,而真主党因与以色列的冲突而大幅削弱。在阿萨德统治的最后日子里,伊朗开始从叙利亚撤回军事和民用人员。

    土耳其叙利亚的角色复杂。最初在 2011 年起义开始时是阿萨德的盟友,后来又成为叙利亚叛军的支持者,土耳其是美国领导的反对伊斯兰国的联盟的一部分。然而,土耳其军队多次攻击该联盟最有效的地面部队,受美国武装的YPG土耳其YPG视为敌人,因为其与自 1984 年以来为在土耳其境内争取自治地区而反复斗争的库尔德工人党(PKK)有关。土耳其希望在塑造叙利亚阿萨德时代的未来中发挥重要作用。它希望拆除YPG,并有兴趣在邻国建立一个稳定的国家,尤其是为约 300 万 名它接纳的叙利亚难民的归还提供便利。

    多年以来,美国一直向与政权作斗争的叙利亚叛军提供秘密支持,但在 2017 年中期减少了这些努力。美国在 2014 年通过针对该组织的空中行动在打击伊斯兰国方面发挥了重要作用,并在次年派遣地面部队协助与圣战分子作战的库尔德部队。在伊斯兰国失去其在叙利亚控制的领土后,美国减少了其在该国的存在,同时仍维持一支小规模的部队,以便打击该激进组织的残余。在阿萨德政权崩溃后,美国部队对伊斯兰国目标进行了数十次空袭,以防止该组织的复苏。然而,近期当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)表示,美国应该“与叙利亚毫无关系”。

    以色列并不是巴沙尔·阿萨德政权的朋友,也不是以往的叙利亚政府。两个国家在三场主要战争中相互交战,以色列自 1967 年冲突以来占领了一个名为戈兰高地的叙利亚领土。以色列当局至少对大马士革的新伊斯兰统治者持有同样的不信任。利用叙利亚的动荡局势,他们展开了一场大规模的空中行动,以削弱该国的军事能力——针对化学武器储存、导弹存储点、空军基地和船只,并在陆地入侵期间捕获坦克和武器。

    叙利亚经济的现状如何?

    战争对叙利亚经济造成了巨大的损失。可靠数据的缺乏使得确定该国的具体产出变得困难。

    A fire burns in a room of the Tishrin residential palace of deposed President Bashar al-Assad in Damascus on Dec. 8, 2024.

    然而,世界银行估计,战争开始后的十年间,国内生产总值下降了近 90%,仅剩 90 亿 美元。由于这一原因,该国自 2018 年以来被列为低收入国家。

    根据来自联合国开发计划署的数据,截至 2020 年,失业率约为 50%,而叙利亚的人类发展指数因教育和卫生服务的衰退而回退了 35 年。

    即使在内战爆发之前,叙利亚也是一个小型石油生产国,几乎无法满足自身的燃料需求。虽然在橄榄油和开心果的出口市场存在小众市场,但随着战争导致叙利亚农业生产的崩溃,这些市场大部分消失了。该国现在以非法药物交易的指数级增长而闻名,尤其是便宜的类似安非他命的卡普塔根(Captagon)药丸。

    叙利亚是如何成为一个麻烦点的?

    叙利亚曾是一个由法国管理的托管地,二战后独立。1966 年,来自巴阿斯党的一个分裂小组由属于阿拉维少数派的军官掌握了权力。这确保了这一群体的统治,而该群体的信仰是什叶派伊斯兰教的一个分支,在一个约 74% 的人口是逊尼派穆斯林的国家。叙利亚的人口中还有相当规模的基督教德鲁兹库尔德社区。

    哈菲兹·阿萨德(Hafez al-Assad),1966 年政变的一个重要人物,于 1970 年 11 月对他的军队同袍发动了反政变,建立了一个以绝对权力、个人崇拜和对反对者的暴行为基础的政权。在他的大儿子巴塞尔于 1993 年死于车祸后,哈菲兹培养了他的二儿子巴沙尔成为接班人。哈菲兹于 2000 年去世,他的儿子最初被叙利亚人和西方势力视为改革者。

    作为被称为阿拉伯之春的亲民主抗议浪潮的一部分,抗议活动于 2011 年 3 月在叙利亚爆发。巴沙尔·阿萨德运用了他父亲的手段,使用任何必要的手段——包括化学武器——来镇压异议。冲突大多沿宗派划分,叙利亚阿拉维人支持阿萨德,而逊尼派则支持反对派。

    关键词

    叙利亚巴沙尔·阿萨德哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆大马士革努斯拉阵线艾哈迈德·阿尔·沙拉基地组织美国恐怖组织转型政府叙利亚国家军人民保护部队土耳其俄罗斯伊朗以色列经济阿拉维逊尼派阿拉伯之春

    预测

    未来的局势将取决于哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆的统治方式以及外国利益相关者如何应对叙利亚的权力真空。

    数据摘要

    • 战士数量: 哈亚特·塔赫里尔·阿沙姆约有 15,000 名战士。
    • 战争死亡人数: 多达 50 万 人丧生。
    • 流离失所人数: 超过 1400 万 人逃离家园。
    • GDP下降: 近 90%,现为 90 亿 美元。
    • 失业率: 约 50%
    • 人类发展指数回退: 回退了 35 年。
    • 叙利亚难民数量: 接纳约 300 万 名叙利亚难民。

    投资机会分析

    观察叙利亚局势的发展,特别是与资源、能源和基础设施重建相关的投资机会可能具有吸引力。随着战后重建的需要,相关行业如建筑、能源、农业和医疗等可能迎来增长。

    同时,关注那些在中东地区有业务或投资的公司,尤其是那些与国际重建合作相关的企业,可能会为投资者提供新的机会。此外,随着局势变化,相关的安全和防务行业也可能出现投资机会。

  • 罗马尼亚: 震惊法院裁决决定重新进行总统选举

    罗马尼亚: 震惊法院裁决决定重新进行总统选举

    • 法院意外取消总统初选和决选投票
    • 政府被要求设定新的总统选举日期

    罗马尼亚的最高法院因其对总统选举的重复投票做出裁决,重新将该国推入政治动荡之中,这一裁决是该国历史上首次发生的。

    Constitutional Court 在 Bucharest 宣布取消了上个月的第一轮投票,在这一轮投票中,极右派独立候选人 Calin Georgescu 取得了令人震惊的胜利,并取消了原定于周日进行的第二轮投票。法院表示,总统选举必须重新进行。

    该决定使得罗马尼亚的选举季节更加跌宕起伏,这种前所未有的曲折暴露了这个与 Ukraine 共享最长陆地边界的欧盟成员国的脆弱。

    Georgescu 是一位拥有强大 TikTok 追随者的公众人物,他曾大肆赞扬 Vladimir Putin,在第一轮投票中从无名之辈跃升为胜者,令罗马尼亚的执政政治精英感到震惊。

    问题的关键在于克里姆林宫的角色。在 Georgescu 胜利后的几天,罗马尼亚最高国防委员会,该委员会包括高级政府和情报官员,指出了一项通过社交媒体运动对单一候选人进行“广泛曝光”的行动。该委员会明确提到俄罗斯的影响行动,旨在改变公众舆论。

    法院在周五作出回应,此前该委员会的评估细节在本周解密。检察官也开始对违反选举法和其他犯罪行为进行调查。

    Georgescu 对这一裁决表示愤怒,称其为“骗局”,并表示他的法律团队正在探索上诉的选项。他将对他的指控与美国当选总统 Donald Trump 的指控进行了比较。

    “没有人可以阻止我们,”Georgescu 在周五晚间给当地广播电台的电话中说。“那些为人民而战并与上帝同在的人是无法被阻止的。”

    这一决定是在大法官们在一致决定上验证总统投票仅仅四天后所做出的戏剧性逆转,决定认为没有证据表明存在欺诈。

    许多人担心,要求重新投票的命令会激怒已经因普遍的贫困和腐败而感到沮丧的选民。许多人认为,司法系统对罗马尼亚的权力掮客存在依赖。

    Premier Lauds Decision

    政府现在必须设定新的选举日期,以便候选人有足够的时间进行竞选。重新投票可能会涉及一份新的国家最高职位候选人名单。

    总统 Klaus Iohannis ,他的任期原定于 12月21日结束,表示他将继续任职,直到新选举举行。他说,新选举日期将由下任政府决定,议会将在接下来的几天内召开。

    Iohannis 是前自由党领袖,在上周日 Social Democrats 赢得议会选举后,他将有机会在本月尽快组建一个亲欧盟的内阁。

    在 Marcel Ciolacu 被淘汰之前,他曾被视为罗马尼亚的下任总统,他欢迎法院的裁决,称其为“唯一正确”的决定,因俄罗斯干预的证据浮出水面。他的 Social Democrats 自冷战结束以来一直主导着该国的政治,在 12月1日的选举中逆转了自己的命运,抵挡住了极右派支持的激增,赢得了最多的席位。

    People take part in a pro-Europe rally in Bucharest on Dec. 5.

    “在俄罗斯干预后,罗马尼亚人的投票结果被严重歪曲,”Ciolacu 在裁决后表示。“与此同时,正在进行的调查必须揭示负责试图大规模影响总统选举结果的人员。”

    但其他政党领导人对法院的举动表示怀疑,此时在国外的罗马尼亚人已开始投票。反对派领袖 Elena Lasconi 表示,裁决“摧毁了民主”。

    “我们不能忽视人民的投票,”她说。“法院的决定是非法和不道德的。Putin 已经在嘲笑罗马尼亚如何处理这些选举。”

    Elena Lasconi

    罗马尼亚的债券在消息公布后上涨,10年期本地货币债券的收益率下降了 19个基点,至7.21%,为两周来的最低水平。政府以美元计价的债券也上涨,而基准 BET 股票指数上涨了 3%,成为全球表现最佳的市场。

    极右派的 Alliance for the Unity of Romanians 领导人 George Simion 表示,最新的发展是正在进行的“政变”的一部分。他呼吁他的支持者不要走上街头。

    关键词

    罗马尼亚 | 总统选举 | Calin Georgescu | Vladimir Putin | Social Democrats | Klaus Iohannis | Marcel Ciolacu | George Simion | Constitutional Court | TikTok | Ukraine | 债券 | BET股票指数

    预测

    罗马尼亚的政治局势将继续动荡,选民对重新投票的要求可能会激发更多的公众不满和抗议。

    数据摘要

    • 10年期本地货币债券收益率下降19个基点至7.21%
    • 基准BET股票指数上涨3%

    投资机会分析

    可以关注罗马尼亚市场的波动性,尤其是债券和股票的表现。由于政治动荡导致的市场反应,可能会出现短期交易机会。

    此外,欧盟的经济政策和对该国的援助可能影响投资环境,考虑到罗马尼亚与欧盟的关系,投资者可以关注与基础设施和能源相关的公司,尤其是在政治稳定后可能获得的增长机会。

  • 资本主义: 韩国民主的无名英雄

    资本主义: 韩国民主的无名英雄

    • 经济增长与政治体系的韧性
    • 总统与历史的斗争

    资本主义的贡献——它的约束和机遇——是至关重要的。全球商业的节奏在South Korea的发展历程中出现在关键时刻。可以公正地说,如果没有金钱的刺激与波动,就不会有成熟的民主制度可供保护。 你可能没有注意到这一点,这证明了其成功与持久性。

    在所有潜在的年末冲击中,交易员们所预测的事件中,周二晚上的短暂但令人担忧的事件并未被列入其中。市场原本对Donald Trump的离奇内阁人选的社交媒体帖子、新的关税威胁,以及France政府崩溃的前景做好了准备,而不是Yoon Suk Yeol总统的政变尝试。反应迅速但得到了控制:货币在离岸交易中大幅下跌,其他与South Korea相关的资产也随之下滑。到周三早上,在立法者对Yoon进行谴责后,韩元已经回升,债券几乎没有变化。当地交易中的股票下跌,但绝对不是一场血腥的屠杀。监管机构准备提供充足的流动性。像关闭证券交易所这样的戏剧性举措被避免,进一步降息的恐慌举动也未被采取。官员们毫不费力地支持了这个系统。

    这就是它应该运作的方式:增强信心,而不是削弱信心。教科书式的中央银行操作。

    这并不意味着经济会一路顺风。第三季度的国内生产总值在前三个月的温和收缩后略有反弹。 Bank of Korea已经通过上周出乎意料地降低借贷成本来表达其担忧,并对贸易战的恢复发出了一些担忧的声音。但周期性的下行与袭击政府核心的冲击是不同的。(当我写这篇文章时,国家正在为艰难的日子做准备,而我并未预见到这次政变尝试。)

    好消息是,经济和政治动荡在South Korea——以及其他亚洲国家——之间往往是奇怪的密友。

    在1950-53年战争后,受军事支持的领导人在Seoul推动快速工业化,几乎不可避免地,繁荣带来了日益崛起的中产阶级,他们变得更加有追求,并要求在治理中拥有更大的发言权。与供应链的整合、进出口投资的审查,以及获取全球市场准入所要求的代价迫使South Korea改善自己的做法。

    繁荣也带来了萧条,Seoul在1990年代末的亚洲金融危机中差点违约。虽然这次崩溃极为痛苦,但这也是国家政治发生重大转变的一部分。历史上第一位长期反对派政治家Kim Dae Jung当选为总统。在独裁统治时期,政府试图谋杀他,但美国的干预使Kim得以生存。他的时刻来临,向完全民主的过渡完成。

    当立法者在周三讨论现在失宠的Yoon的未来时,一位前South Korean贸易部长在SingaporeBloomberg记者会面。我问他,从历史的角度来看,资本主义的起伏在South Korea的民主形成中是否起到了助产士的作用。“绝对是,”Yeo Han-kooPeterson Institute for International Economics的高级研究员回答道。“没有回头路可走。”

    金融波动也导致了革命,并最终在Indonesia建立了一个更自由的体制。

    它并不完美;在International Monetary Fund对贷款施加严厉条件、迫使独裁统治者Suharto下台后的几年,充斥着社区暴力和遥远省份分裂的努力。虽然Suharto的女婿Prabowo Subianto现在坐在总统办公室,但他不得不通过选票艰难地走到这一地步。

    MalaysiaMahathir Mohamad在金融崩溃后继续执政几年,但它所产生的动荡巩固了Anwar Ibrahim作为主要替代者的地位。Anwar在2022年成为首相,领导着一个庞大的联盟,尽管面临重重困难,他依然保持着团结。

    这些鼓舞人心的故事也有例外:China在经济繁荣和市场形成时并未实现民主。

    如果说有什么的话,它正朝着相反的方向发展:总统的个人权威超过了自Mao 以来的任何领导人。也许道德是,你必须非常强大才能抵抗繁荣的资本主义和开放经济释放的力量。

    Taiwan在数十年的令人羡慕的增长后成功实现了过渡。

    关键词

    资本主义韩国Yoon Suk YeolDonald TrumpFranceBank of KoreaKim Dae JungIndonesiaSuhartoAnwar IbrahimChinaXi JinpingTaiwanPeterson Institute for International Economics金融危机亚洲金融危机

    预测

    未来,韩国经济和政治将继续面临挑战,但金融波动可能促进民主化过程。

    数据摘要

    • 韩国第三季度国内生产总值在前三个月温和收缩后略有反弹。
    • 韩国央行意外降低借贷成本以应对经济担忧。
    • 金融波动与政治动荡之间的关系在历史上显著影响了民主发展。

    投资机会分析

    关注与韩国及其他亚洲市场相关的ETF或股票可能是一个不错的机会,特别是在金融动荡后。投资者可以考虑寻找那些在政治不确定性中表现出韧性的公司,或在经济复苏时可能受益的行业,如消费品、科技和基础设施。

    此外,密切关注政策变化和央行动向也将有助于把握投资时机,例如可能的降息或刺激措施对股市的影响。

  • 格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    • 数据训练截止至2023年10月
    • 最新数据更新信息

    我们在 Georgia 看到的是什么?这个问题并不容易回答,但我认为这是一个运作良好的民主政府越过合法性和独裁界限的时刻。

    这种转变在实时中很难察觉。治理年轻国家往往变得混乱,即使是专制政权也声称拥有民主的合法性,包括 President Vladimir Putin 在 Russia 发展起来的以及 President Xi Jinping 在 China 的政权。然而,在某个时刻,这些声称变得显而易见地毫无意义。这正发生在 Georgia

    当一个不受欢迎的领导人,比如 South Korean President Yoon Suk Yeol,毫无理由地宣布戒严时,这一现象很容易被看出。

    他在 12 月 3 日的尝试实际上是一场宪法政变,失败后,他面临弹劾。

    然而,如果说这相当于公开宣战的政治等价物,那么 Georgia 的演变更像是混合战争,机构和权利的颠覆变得更加隐秘,并以它们的名义进行。

    本周,一个临界点到来了,当首都 Tbilisi 的当局派遣戴面具的警察突袭反对党总部,带走他们的文件并逮捕一名敢于反对的党领袖。安全人员还在政治活动家家门口等候,将他们强行押入汽车,显然是为了拘留。这些都是警察国家的行为。

    政府试图为此举辩护,声称他们掌握了这些人计划进行暴力叛乱的信息,因此突袭和逮捕是“预防性的”。当然,这并非不可能;最发达的民主国家在控制人群方面也会面临困难。然而,由于政府之前所做的所有事情,这种说法也极不可信。

    首先,它监禁了唯一一位承认在选举中失败并和平交权的 Georgian 领导人——前总统 Mikheil Saakashvili——并似乎扔掉了钥匙。

    政府还听从一位未选举产生的亿万富翁 Bidzina Ivanishvili 的指挥,他在 Russia 赚了钱。他担任执政党 Georgian Dream 的主席并资助该党。今年,他还采纳了 Kremlin 的整个阴谋论和反西方的词汇,现在他的政府热衷于重复这些话。作为这一部分,政府将一些该国有史以来最大规模的抗议活动描绘成外国代理人和暴力破坏者的工作。

    然后还有宪法问题。总统 Salome Zourabichvili ,她的角色现在主要是象征性的,申请了 Georgia 的宪法法院审查 10 月 26 日议会选举的结果,基于未能为海外选民开放投票站、买票和违反选票保密的指控。宪法法院在 12 月 3 日以主要是管辖权为依据拒绝了该案,并表示未审查证据的实质内容。

    根据官方选举结果,Georgian Dream 以 54% 的选票获胜,反对派的总票数为 38%。在 12 月 14 日,Zourabichvili 将面临连任,但这一次将不再通过全民投票决定,而是通过选举人团。300 名选举人中的一半将是国会议员,因此她很可能会失败。她表示自己不会辞职,因为国会是不合法的。

    在没有独立调查的情况下,很难知道欺诈指控的真相,而独立调查至今尚未进行,并且在这一点上很可能永远不会进行。欧盟议会在 11 月 28 日通过了一项不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。对此,首相 Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028 年的欧盟成员资格谈判,触发了当前的大规模抗议。

    在这里,我认为政府暴露了其木偶民主的本质。Georgian Dream 在连任中声称,一个全球战争党迫使 Ukraine 与 Moscow 作斗争,现在正试图对 Georgia 采取同样的措施。

    该党口头上支持国家加入欧盟的愿望,实际上,Russia 在 2014 年转向 Ukraine 的真正原因是因为民调显示超过 80% 的人口表示希望如此。然而,在过去一年中,该党所做的每一步似乎都是为了确保这一目标无法实现。

    欧盟议会在外交政策上没有影响力,因此其决议具有象征意义。尽管如此,Kobakhidze 仍然利用这一空洞的言辞作为他真正决定抹杀自己选民愿望的借口,以迎合他的老板 Ivanishvili 和 Moscow。在宣布延迟的声明中,他继续假装致力于最终实现欧盟成员资格的目标,这已写入 Georgia 的宪法,但面纱已经落下。

    这就是为什么 Georgia 的大使辞职,城市的街道上每晚都充满了年轻的抗议者,他们看到自己的未来希望在悄然流逝。

    将这些人视为外国工具或罪犯,正如政府所做的,是最深刻和最愤世嫉俗的侮辱。他们在为实现执政党声称自己也想要但显然并不想要的目标而战。

    关键词

    GeorgiademocracyVladimir PutinXi JinpingSouth KoreaYoon Suk YeolTbilisiMikheil SaakashviliBidzina IvanishviliKremlinSalome ZourabichviliIrakli KobakhidzeEuropean UnionUkraineRussiaelectionsprotestspolitical corruption

    预测

    未来,Georgia 的政府将继续压制反对派和民众抗议,导致民主进一步倒退和国家治理的不稳定。

    数据摘要

    • Georgian Dream 获得 54% 选票。
    • 反对派总票数为 38%
    • 总统 Salome Zourabichvili 将在 12月14日 面临连任,选举人团将选出。
    • 欧盟议会于 11月28日 通过不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。
    • Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028年 的欧盟成员资格谈判。

    投资机会分析

    Georgia 的政治动荡可能导致该国经济的不确定性,从而影响与其有业务往来的企业。投资者可以关注在该地区有投资的跨国公司和能源公司,尤其是那些与 Russia 和 European Union 的关系密切的企业。

    此外,反腐败和民主改革的倡导可能引发对相关非政府组织和社会企业的投资机会。投资者应保持关注该地区的政治动态,以评估潜在的风险和收益。

  • 法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    • 避免政府关门的措施大多未经测试
    • 投资者对预算风险的担忧使法国风险溢价上升

    法国政府在本周末之前面临崩溃的风险,这可能会带来痛苦的经济和金融后果。

    周一,Marine Le Pen 的极右翼政党 National Rally 表示,将支持一项推翻法国政府的动议,因为总理 Michel Barnier 未能满足其对明年预算的所有要求。

    Michel Barnier

    以下是接下来会发生什么的指南:

    事情可能会多快发展?

    由于 Le Pen 的政党是下议院最大的政党,她的支持使得在现状下 Barnier 被罢免的可能性很大。

    在反对派团体周一提交了谴责动议后,必须等待48小时,议会才能开始辩论。然后,不信任投票可能在周三最早进行。

    宪法专家、政治家和经济学家对在如此接近预算年底截止日期的情况下,下一步会发生什么并没有一致的看法。

    在法国,因谴责而被拒绝的法案技术上并不是“死”的,但看守政府几乎没有合法性去推动这些法案通过议会或尝试实施法定措施。

    有一些条款可以避免在1月1日完全停摆,但削弱的政府如何实施这些条款——以及使用这些手段的后果——都很难预测。

    法国是否面临美国式的停摆风险?

    由于存在一项紧急法案——称为 loi spéciale——获得议会授权在1月征税,因此美国式的联邦公共服务停摆风险几乎为零。

    这项“特别法”将允许政府将前一年的预算延续几个月到新的一年。

    然而,使用这种临时措施存在一些难以预测的风险。该程序涉及授权政府认为维持公共服务至关重要的最低支出,而不超过2024年预算中投票通过的金额。

    根据解释,这可能会导致严重的紧缩,特别是在国防等支出原本应增加的领域。

    loi spéciale 只是允许国家运作,它并不允许政府在预算中添加政治元素,”公共法教授 Anne-Charlene Bezzina 说。“这将真的是紧缩,仅仅是当前支出。”

    更增加不确定性的是,2001年通过的 loi spéciale 形式从未被使用过。类似的措施在1962年和1979年被采用,但在非常不同的情况下——而不是因为政府在试图通过预算时崩溃。

    “这场危机是多方面的,” Bezzina 说。“就像解开一根线,所有东西都不稳定了。”

    这对 Macron 意味着什么?

    如果谴责动议通过,Barnier 的政府将以看守身份继续运作,直到 Macron 任命新的总理——或重新任命 Barnier——再次尝试通过预算。但没有明显的候选人能够在 National Assembly 中跨越三个严重对立的派别获得多数支持。

    第二个选择将是举行新的立法选举,以改变议会中的权力平衡,但 Macron 不能在2025年夏季之前这样做,这是在上次投票后的一年。

    在没有明显恢复政治稳定的方法下,反对党呼吁他的辞职——这是 Le Pen 周一所描述的第三种选择。

    “我们的宪法在发生严重政治危机时是明确的,” Le Pen 说。“这是总统的决定和他的责任。”

    但 Macron 不能被迫辞职,下一次总统选举——根据民意调查,Le Pen 仍然是领先者——定于2027年。在努力清洗她父亲 Jean-Marie Le Pen 时代的党派形象后,对 Macron 继任者的急剧投票可能对她的战略规划更具挑战。

    市场如何反应?

    严峻的政治形势引发投资者抛售法国资产。这使得10年期借贷的收益溢价回升到自欧元危机以来未见的水平,表明市场压力大于 Macron 在6月解散 National Assembly 触发数月政治动荡时的情况。

    在 Le Pen 的政党表示将支持不信任投票后,法国债券和股票在周一下午面临重新抛售压力。

    10年期法国国债与德国国债之间的利差在当天扩大了8个基点,达到了89个基点,接近自2012年以来的最高水平,并且有望成为自6月以来最大的扩张。

    CAC 40 指数下跌0.4%,而欧元下跌超过1%。

    关键词

    法国政府 | Marine Le Pen | National Rally | Michel Barnier | 不信任投票 | 预算 | loi spéciale | 公共法 | Macron | Jean-Marie Le Pen | CAC 40 | 欧元危机 | 法国债券 | 股票市场 | 投资者

    预测

    法国政府面临崩溃的风险,可能导致经济和金融的严重后果,特别是在预算即将到期的背景下。

    数据摘要

    • 10年期法国国债与德国国债的利差扩大至89个基点,接近自2012年以来的最高水平。
    • CAC 40 指数下跌0.4%。
    • 欧元下跌超过1%。

    投资机会分析

    可以关注法国市场的波动带来的机会。政治不确定性通常会导致资产抛售,可能为低价入场提供机会。投资者可以考虑:

    1. 关注法国主要企业的股价波动,尤其是CAC 40成分股,以寻找潜在的买入机会。
    2. 监测债券市场的变化,可能会出现收益率上升带来的债券投资机会。
    3. 留意法国政府财政政策和预算的变化,可能会影响相关行业(如国防、公共服务)的投资前景。
  • 新西兰军队最高指挥官: 警告来自中国的风险日益增长

    新西兰军队最高指挥官: 警告来自中国的风险日益增长

    新西兰的首席军官表示,他对中国在南太平洋日益增长的存在感到担忧,并警告称,该国的武装部队需要为任何可能发生的事件做好准备。

    “我从未见过世界或该地区处于这种状态,这让我感到担忧,” Chief of Defence Force Air Marshal Tony Davies 周二在 Wellington 的一个国会委员会上表示。“在某些时候,我们需要准备好做出决定,这可能会使我们的水手、士兵和飞行员面临危险,以保护我们的利益。”

    新西兰与 Australia 和 US 一起对 Solomon Islands 在2022年初宣布与 Beijing 签署安全协议感到震惊。

    Wellington 正在寻求加深与志同道合的西方国家的联系,但这样做可能会冒犯中国,后者是其最大贸易伙伴。

    “我们看到中国在太平洋,特别是西南太平洋的存在大大增强,” Davies 说。

    • 他提到,中国最近派出他所描述的最强大的军舰——一艘 Renhai-class 导弹巡洋舰,访问 Vanuatu,并在7月派遣一艘驱逐舰参加 Tonga 的海军周年纪念活动。
    • 10月,它进行了洲际弹道导弹测试,落水地点靠近 French Polynesia

    “在全球和我们所在的 Indo-Pacific 地区面临的挑战方面,温度正在上升,”他说。“这让我担忧,确实应该担忧。确保我们为此做好准备和随时待命占据了我工作日和夜晚的四分之三,夜夜如此。”

    Brooke Barrington,国防部首席执行官,向委员会表示,新西兰的战略地位“正在急剧恶化”。

    “热点地区正变得更加火热,而这些热点中的许多都位于我们自己的半球,”他说。“我们越来越多地看到太平洋被非太平洋国家进行安全化。”

    关键词

    新西兰首席军官中国南太平洋军舰Tony DaviesSolomon IslandsBeijingVanuatuTongaIndo-PacificBrooke Barrington

    预测

    新西兰武装部队将面临更大压力,需要为潜在的冲突和南太平洋地区的安全挑战做好准备。

    数据摘要

    1. 新西兰首席军官Tony Davies对中国在南太平洋的影响表示担忧。
    2. 中国在太平洋的军事存在增强,包括派出最强军舰访问Vanuatu和参与Tonga的海军周年活动。
    3. 新西兰国防部首席执行官指出,战略地位正在恶化,太平洋安全化趋势明显。

    投资机会分析

    可以关注与国防和安全相关的公司,特别是在南太平洋地区有业务的企业。

    此外,可以考虑投资与新西兰和澳大利亚合作的防务技术公司,或者那些在印太地区布局的国际防务承包商,以应对日益增长的地缘政治紧张局势。