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1. 特朗普举措可能削弱香港独特身份
2. 香港将因特朗普“不合理措施”向世贸组织提起诉讼

Donald Trump的新贸易战进一步模糊了Hong Kong和Beijing之间的界限，威胁到该城市作为全球金融中心的主要卖点。

当Trump本周对中国征收10%的关税时，这一行动首次适用于Hong Kong的商品，此前这位总统在2020年签署了一项行政命令，取消了该城市的特殊特权。一天后，US Postal Service对来自中国的包裹实施了禁令，这也波及到了这一商业中心，然而几小时后又撤销了这一决定。

在地球的另一端，Trump政府正在向Panama施压，要求其切断与一个私人Hong Kong财团的联系——该财团由一位忠诚度受到质疑的富豪控制，原因是国家安全问题。Trump错误地声称其著名的运河由中国运营并由其军方控制。

John Lee

这种不区分Hong Kong与中国内地的做法，破坏了首席执行官John Lee重建该城市作为稳定商业中心形象的努力，此前Beijing对异见的打压——以及严格的Covid限制措施——促使人才外流。主席已呼吁该城市保留其独特身份，但根据Beijing制定的安全法关押记者和支持民主的立法者，缩小了两者之间的差异。

“如果在越来越多的政策领域Hong Kong不再与中国区分开来，那么其国际地位和作为国际连接枢纽的角色将受到质疑，”Dongshu Liu，City University of Hong Kong的助理教授说。“这是一个令人担忧的趋势。”

经济学家普遍预计Trump对Hong Kong产品的关税对经济的影响不大，因为这些关税适用于该城市生产的商品，而不是占其贸易大部分的所谓再出口。国内出口——主要是珠宝、黄金和金属——去年仅占总出货量的1.3%，其中只有一小部分出口到美国。该城市对美国的中国商品再出口去年占总出口的3.3%。

但对于总部位于这一枢纽的公司来说，美国的关税和针对两个辖区的行动凸显了在这个曾经将大国竞争置于背景之下的飞地运营的新地缘政治风险。

Hong Kong政府在周五的一份声明中谴责了美国的关税，并表示将向World Trade Organization提出申诉，称Trump的举措是“无理的措施”，忽视了该城市作为独立关税领土的地位。有关当局在回应Bloomberg的询问时未提供进一步评论。

风险不仅限于贸易战。未来几个月，城市法官将就前媒体大亨Jimmy Lai的国家安全案件做出判决，这位七旬老人面临在Beijing强加的国家安全法下的终身监禁。定罪可能会进一步加深中美之间的裂痕，并使该城市面临报复的风险。

Trump曾呼吁释放Lai，并任命了被视为亲中China鹰派的Marco Rubio为国务卿，Beijing在2020年因他批评共产党对该市支持民主活动人士的打压而对其实施制裁。

Jimmy Lai arrives at the Court of Final Appeal in Hong Kong in Feb. 2021.

“我们无法就这样释放他，”也是Lee内阁召集人的立法者Regina Ip在回应Trump对Lai的竞选言论时表示。Hong Kong应更加强调其与中国的差异，同时质疑Rubio对该城市的理解。

“他对共产中国持强硬态度，但Hong Kong是不同的，”她说。“我认为‘一国两制’的运作方式从未得到他正确的解释，”她补充道，指的是Beijing和Britain约定的保证该城市在回归中国后高度自治的50年框架。

Hong Kong在Trump第一任期内尝到了其方法的滋味。当时，这位共和党人表示，大约在Trump离任前六个月，China为了准备立法实施国家安全法，Trump称这将导致取消对Hong Kong的政策豁免。

在Beijing准备该立法时，美国限制了对该城市敏感技术的出口，将其置于与中国内地相同的双用途出口管制之下。几周后，Trump签署了废除Hong Kong特殊待遇的命令，称这是对中国否认该城市居民自由的回应。

该指令旨在取消华盛顿在经济和贸易事务上对Hong Kong作为独立领土的特殊待遇。

它要求Hong Kong的产品标注为“Made in China”，尽管WTO后来支持了该城市对这一要求的挑战。这些变化加深了Hong Kong逐渐成为类似内地城市的印象，尽管其保留了自己的法律体系、独立货币和自由互联网的访问权。

Trump将Hong Kong与中国混为一谈，“与University of California San Diego的政治学教授Victor Shih”一致，他说。

“当法律结构以这种戏剧性的方式改变时，人们合理地会得出结论，mainland China和Hong Kong的法律制度已经趋同，”他补充道。

对于Hong Kong的商业部门来说，对CK Hutchison Holdings Ltd.在Panama的压力显示，拥有海外基础设施的公司可能会在美国争夺影响力的地区面临政治审查。这可能会阻碍公司在海外，特别是在战略资产上的投资。

Hong Kong官员正试图鼓励公司转向Middle East，那里China关系良好。Lee在十月敦促该市的讲粤语的出租车司机学习阿拉伯语，因为该枢纽正在多元化其合作伙伴。同月，Financial Secretary Paul Chan率领一个代表团前往Saudi Arabia，进行了一次高调的访问，旨在建立关系，并乘坐Hong Kong和Riyadh之间新恢复的直飞航班。

虽然Hong Kong可能在寻找新朋友，但在Washington现在该城市基本上与中国相同，根据University of London的SOAS China Institute主任Steve Tsang的说法。

“你要么与我们站在一起，要么反对我们，”他谈到Trump对与Hong Kong有关的企业的信息时说。“如果是后者，别指望有任何宽容。”

关键词

• 特朗普
• 香港
• 北京
• 世界贸易组织
• 美国邮政服务

预测

政策持续趋同可能削弱香港作为全球金融中心的地位，增加其面临的地缘政治风险。

数据摘要

• 美国首次对香港商品征收10%关税。
• 香港国内出口占总出货量的1.3%，主要包括珠宝、黄金和金属，且仅有一小部分出口至美国。
• 香港对美国的中国商品再出口占总出口的3.3%。

分析

投资者应关注那些正在多元化市场、拓展中东合作的香港企业，同时避免在美中贸易紧张局势下可能受影响的公司，以规避潜在的地缘政治风险。

推荐可购买的美股ETF基金

建议考虑购买 iShares MSCI Hong Kong ETF (EWH)，以分散投资于香港市场相关的风险和机会。