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  • 丹麦: 提高2025年增长预测，因制药出口推动

    丹麦: 提高2025年增长预测，因制药出口推动

    • 2025年GDP预计增长2.9%，较之前的2.2%有所上调
    • 丹麦政府预测受制药出口推动

    丹麦经济明年将比之前预计的更快增长，这得益于包括 Novo Nordisk A/S 在内的制药公司的出口，政府预测称。

    国内生产总值增长预计明年将达到 2.9%，高于八月份发布的 2.2% 的预测，经济部在周四的一份报告中表示。政府还将今年的增长预估上调至 3.0%，之前为 1.9%。

    政府警告称，国内经济将变得更加依赖于少数大型公司。

    该国的制药行业，尤其以 Novo Nordisk 受欢迎的减重治疗闻名，将在未来几年继续成为增长的关键驱动力，而缺乏需求将持续影响其他工业部门的产出，政府表示。明年的出口预计将以 4.7% 的速度增长，高于八月份的 4.1%。

    随着 Novo 在丹麦境内扩大生产设施，该公司将在国内经济中发挥越来越重要的作用，政府表示，并警告未来丹麦经济的发展预计将受到“少数大型公司”的更大影响。

    周三晚些时候，政府还降低了明年的融资需求，尽管它表示最近达成的对 Copenhagen Airports 的控股收购协议并未计入这些数字。

    关键词

    丹麦, 经济, Novo Nordisk, 制药行业, 国内生产总值, 出口, 融资需求, Copenhagen Airports

    预测

    丹麦经济在未来几年将因制药行业的增长而加速发展，但将更加依赖于少数大型公司。

    数据摘要

    • 2024年国内生产总值（GDP）增长预计为 2.9%
    • 2023年国内生产总值（GDP）增长预估为 3.0%
    • 明年出口增长预计为 4.7%

    投资机会分析

    投资机会主要集中在制药行业，尤其是Novo Nordisk。随着该公司在丹麦扩大生产设施，其市场影响力将进一步增强，同时推动整体经济增长。

    此外，考虑到丹麦经济对制药行业的依赖，投资与此相关的ETF或行业基金可能会带来良好的回报。同时，关注出口增长的行业也可能是潜在的投资对象。

  • 新加坡银行股反弹: 使市场接近历史高位

    • STI接近突破2007年创下的历史高点
    • 银行股票推动该指数今年上涨18%

    新加坡的股票市场在周四接近历史最高点，此前银行股经历了持续的上涨。

    基准的 Straits Times Index 在当天上涨了1.1%，随后回落，最终收盘上涨0.6%。这使得市场离2007年10月创下的记录收盘价仅一步之遥。

    最近的上涨主要受到新加坡银行股上涨的推动，分析师强调了贷款人在预期利率下降的情况下保持盈利能力的能力。银行稳定的股息支付也吸引了投资者。

    截至目前，STI 今年上涨了约18%，使其成为东南亚表现最好的股票市场。

    尽管银行的净利息差正在缩小，但这一进程“仍然是逐步的，再加上稳定的贷款增长和存款成本管理，帮助减轻了一些利率的逆风，”IG Asia Pte 的市场策略师 Jun Rong Yeap 说。

    Monetary Authority of Singapore 在10月保持了其政策不变，这是其2024年的最后一次决策。但人们对中央银行最终将加入全球宽松潮流的预期正在增加。

    新加坡政府推动股市流动性也有助于改善市场情绪。

    一个新成立的工作组将于明年夏天提交行动计划，并将考虑“改善股市活力”的措施，研究“激励更多私营部门参与”的方法，市国家金融监管机构在8月表示。

    Morgan Stanley 的分析师最近预测，2025年将是新加坡股票的“丰收”年，部分原因是市场改革的推动。

    Goldman Sachs Group Inc. 同样对市场持乐观态度，上个月因认为关键行业的盈利增长将抵消经济放缓的担忧而上调了市场评级。

    关键词

    新加坡, 股票市场, Straits Times Index, 银行股, Jun Rong Yeap, Monetary Authority of Singapore, Morgan Stanley, Goldman Sachs, 市场改革, 2024, 2025

    预测

    新加坡股票市场在2025年将迎来丰收年，得益于市场改革和关键行业盈利增长的推动。

    数据摘要

    • Straits Times Index 年初至今上涨约 18%
    • 银行股推动市场接近历史最高点
    • 2024年10月政策保持不变

    投资机会分析

    新加坡股票市场的表现优于其他东南亚市场，尤其是银行股的稳定股息支付和盈利能力可能提供可靠的投资机会。

    此外，市场改革和对私营部门参与的激励措施预示着未来潜在的增值空间，投资者可考虑在适当时机进入该市场。

  • Wells Fargo: 预计标准普尔500指数到2025年底将飙升至7007点

    • 公司明年基准目标为华尔街最高
    • 银行、通讯服务和日用消费品是首选投资领域

    根据 Wells Fargo Securities, LLC 的预测，有利的宏观经济背景和放松的货币政策将使美国股市在2024年继续飙升，在2023年和2024年表现出色。

    在12月3日给客户的报告中，该公司的股权策略负责人 Christopher Harvey 写道，到明年12月底，S&P 500 指数将达到 7,007，这比周三的收盘价 6,086 增长了 15%。

    该基准今年上涨了 28%，在2023年上涨了 24%，这是过去100年中仅第四次出现连续两年年回报率超过 20% 的情况。

    Harvey 打趣道，这个超具体的预测是为了“James Bond 爱好者”，指的是它的读法与这个虚构间谍角色著名的“Double O Seven”绰号相似。

    然而，实际上这是基于将指数的估值前推至大约 22 倍 2025年预期利润的基础上。在2026年，S&P 500 公司预计每股合计收益为 318.50 美元，乘以 22 得到策略师的目标数字。

    Harvey 认为，放松管制将重新点燃并购活动、首次公开募股和市场活力。他还预计紧缩的信用利差以及Federal Reserve 计划的降息将提升倍数。然而，如果因当选总统 Donald Trump 提出的关税和政府支出削减而引发经济失调的恐惧导致收益率曲线倒挂，或者如果通货膨胀担忧抑制了Fed 的货币政策放松，则情况可能会出现反转。

    这一轮反弹与之前的不同，Harvey 没有建议投资者涌入过去两年主导市场的大型科技股。相反，他建议将 40% 的资金配置到银行，40% 到通信服务，20% 到消费品。

    在指数层面上，他更喜欢 S&P 500 的等权重版本，而不是常规的市值加权版本，因为随着市场宽度的扩大，这提供了更多的下行保护。并且在规模和风格方面，他喜欢中型成长股。

    尽管 Harvey 今年在股市预测上方向正确，但他和华尔街的其他人一样低估了涨幅，因为 S&P 轻松超过了他对2024年 5,830 的预测。

    • Harvey 的2025年目标是跟踪的预测者中最高的，Deutsche Bank AG 和 Yardeni Research 紧随其后，目标为 7,000。
    • Goldman Sachs Group Inc.、Morgan Stanley 和 Bank of America Corp. 的预测都集中在 6,600 附近。

    尽管 S&P 500 的交易水平历史上处于高位，但这种兴奋依然存在。在过去十年中，该指数的平均市盈率为 18 倍，而现在超过 22 倍。而且，经济背景可能没有预期的那么乐观，Trump 政府的提案可能会带来更高的债券收益率，从而威胁到通货膨胀。

    尽管如此，Harvey 仍然认为，美国基准股指未来仍有更大涨幅，即使股市估值处于泡沫水平，积极的市场情绪、紧缩的信用利差和稳健的增长将继续推动股票上涨。

    关键词

    Wells Fargo Christopher Harvey S&P 500 美国股市 放松的货币政策 并购活动 首次公开募股 中型成长股 Donald Trump 经济增长 通货膨胀

    预测

    根据Wells Fargo的预测，美国股市在2024年将继续飙升，预计S&P 500指数在2024年12月底将达到7,007点。

    数据摘要

    • 当前S&P 500收盘价: 6,086
    • 2024年预测S&P 500: 7,007（增长15%）
    • 2023年S&P 500涨幅: 24%
    • 2023年和2024年年回报率超过20%: 仅第四次出现
    • 2026年预计每股收益: 318.50美元
    • 推荐资产配置: 40% 银行, 40% 通信服务, 20% 消费品

    投资机会分析

    可以考虑根据Christopher Harvey的建议进行资产配置，将40%的资金投入银行和通信服务行业，20%投入消费品。

    由于预计市场将继续上涨，投资中型成长股可能会带来较好的回报。同时，关注经济政策变化和通货膨胀影响，适时调整投资策略，以降低风险并把握市场机会。

  • 摩根士丹利的Wang: 中国面临更多盈利预警风险

    • MSCI中国指数估值将维持当前水平
    • 需至少两年时间才能摆脱通货紧缩螺旋

    根据摩根士丹利的分析，中国的企业盈利可能会继续令人失望，因为北京迄今为止采取的措施不足以扭转经济中持续存在的通缩趋势。

    “我们已经经历了连续13个季度的盈利不达预期，我们预计即将到来的第四季度业绩也将再次失利，”该公司的首席中国股票策略师Laura Wang在周三的采访中表示。“如果没有非常有意义的政策刺激，接下来的两个季度也可能会出现盈利失误。”

    由于对政府支持力度的怀疑加剧，以及在Donald Trump赢得美国总统选举后地缘政治紧张局势的再次出现，华尔街的经纪公司在最近几周对中国股票变得更加谨慎。摩根士丹利上个月将中国股票的评级降至该地区的轻微低配，原因是企业盈利面临更强的逆风。

    “我们目前没有看到非常显著的估值评级上升的原因是，我们不期待在短期内从财政刺激的角度看到很多政策升级，”

    Wang表示。“北京所做的还不足以扭转通缩趋势，而通缩趋势对推动估值上升至关重要。”

    Wang估计，到2025年底，MSCI China Index的估值将保持在大约10倍的预期收益。该

    银行在10月初曾警告中国股票面临过热风险，当时投资者在北京政策的强力推动下蜂拥而入。该指标从10月7日的峰值下跌了约17%。

    Wang表示，中国理想情况下需要一个约10万亿人民币（1.4万亿美元）的政策方案，持续两到三年，目标是刺激消费和清理房地产市场的过剩库存。但“我们认为这在短期内不太可能发生。”

    “你将看到盈利的持续下调，”Wang表示。“如果没有额外的政策转变，可能还需要再两年甚至更长时间才能摆脱通缩螺旋。”

    即便如此，投资者仍寄希望于北京能够采取更多行动。本周股票因猜测当局将在中央经济工作会议上发布进一步刺激措施而上涨。

    关键词

    摩根士丹利, Laura Wang, Donald Trump, 中国股票, MSCI China Index, 通缩, 政策刺激, 房地产市场, 中央经济工作会议

    预测

    未来两个季度中国企业盈利可能继续下滑，除非有显著的政策刺激。

    数据摘要

    • 连续13个季度盈利不达预期。
    • 预计2025年底MSCI China Index的估值保持在约10倍预期收益。
    • 需要约10万亿人民币（1.4万亿美元）的政策方案以刺激消费和清理房地产市场。
    • 指标自10月7日的峰值下跌约17%。

    投资机会分析

    可以关注以下几点投资机会：

    1. 政策变化的敏感性：密切关注中国政府的政策动向，尤其是与消费刺激和房地产市场相关的政策。这可能会直接影响中国股票的表现。
    2. 估值低位机会：基于摩根士丹利的预测，中国股票可能低估，尤其是那些在通缩压力下仍具备良好基本面的公司，可能会成为潜在的投资机会。
    3. 全球地缘政治影响：关注美国和中国之间的地缘政治关系变化，可能会影响投资情绪和市场表现。
    4. 长期投资视角：考虑长期持有那些在当前通缩环境下仍具备增长潜力的行业和公司，尤其是消费品和科技领域。

  • Robinhood: 计划于2025年在新加坡设立总部进入亚洲市场

    • 公司在全球扩张，以获取美国以外的增长机会
    • 该举措与亚洲竞争对手如老虎基金展开竞争

    Robinhood Markets Inc. 将于明年拓展至亚洲，以 Singapore 作为其在该地区的本地基地，首席执行官 Vlad Tenev 表示。

    “我们计划很快为亚洲的客户提供服务，” Tenev 周三在该公司的投资者日活动中表示。

    此次扩展是在这家位于加利福尼亚州 Menlo Park 的公司今年进入 UK 之后进行的，虽然仅为那些客户提供了部分其标志性服务。

    在过去的一年中，Robinhood 一直在寻求扩大国际市场，因为这家金融科技巨头在寻找超越其本土市场的增长机会，而在疫情引发的繁荣之后，交易活动有所减弱。

    展望未来，Robinhood “已获得在 UK 扩大产品供应的批准，并宣布计划在 Singapore 开设亚太办公室，并在该地区获得经纪许可证，” Citigroup Inc. 分析师 Christopher Allen 在一份报告中写道。

    Robinhood 进军亚洲正值其竞争对手如中国的 Tiger Brokers 和 Futu Holdings Ltd. 正在国际上扩展之际，因监管打击，他们正继续摆脱本土市场。这可能会加剧该行业的竞争，而该行业已经在应对不断上升的成本。

    Singapore 由于其作为全球财富中心的地位，以及其稳定的法治和高效的政府，已成为这些在线经纪公司的首选市场。

    Robinhood 的股价在周三于 New York 上涨了 3.5%。今年以来，其股价已超过 三倍。

    关键词

    Robinhood
    Vlad Tenev
    Singapore
    UK
    Citigroup Inc.
    Christopher Allen
    Tiger Brokers
    Futu Holdings Ltd.
    Menlo Park
    金融科技
    股价

    预测

    Robinhood计划在新加坡设立亚太办公室，并在该地区提供经纪服务，以进一步拓展国际市场。

    数据摘要

    • Robinhood计划拓展至亚洲，以新加坡为基地。
    • 今年股价已超过三倍，周三股价上涨3.5%。
    • Robinhood已获准在英国扩大产品供应。

    投资机会分析

    可以关注Robinhood在亚洲市场的扩展计划。这意味着Robinhood可能会吸引更多的国际客户，从而进一步推动其收入增长。

    同时，随着竞争加剧，可能会促使Robinhood提升其服务和产品，增加市场份额。此外，观察其股价走势和市场反应也很重要，若继续保持上升趋势，可能提供良好的投资机会。

  • 华尔街银行: 预测中国将迎来十年来最大幅度的降息

    • 借款成本预计将下降以应对美国关税和疲软需求
    • 分析师认为人民银行缺乏降息空间，需要财政措施

    中国的中央银行将在明年进行十年来最大幅度的降息，政策制定者正在加大力度以支撑经济增长并遏制通缩，这一观点得到了多家华尔街银行的认可。

    Goldman Sachs Group Inc. 和 Morgan Stanley 等机构预计，People’s Bank of China 的主要政策利率将在2025年下调 40个基点。

    这将是自2015年以来日历年中最大幅度的降幅，将七天逆回购利率降低至 1.1%。在最近的调查中，中位数预测为 30个基点 的降幅。

    尽管这一规模远不及其他主要经济体中央银行的典型水平，但PBOC 理应保持警惕。降低利率将压缩银行已经创下纪录的净利差——在持续的房地产低迷中使其面临更少的损失缓冲。

    无论如何，几乎没有分析师认为在信贷需求低迷之际，仅靠货币政策能够刺激经济。

    尽管如此，中央银行行长Pan Gongsheng 表示，他已准备好在振兴面临增长挑战的经济方面尽自己的一份力。中国正在经历本世纪最长的通缩周期——这使得借贷的实际成本保持高位，即使PBOC 降低了利率。Donald Trump 重返白宫的可能性威胁着第二次贸易战，这可能会使情况变得更糟。

    Goldman Sachs 的首席中国经济学家Hui Shan表示：“财政刺激将需要在明年提升需求方面发挥重要作用，”尽管也需要降低利率。“为了抵消来自国内需求疲弱和潜在美国关税增加的强劲增长逆风，我们认为有必要进行显著的宏观宽松，包括货币政策的宽松。”

    经济学家们呼吁政府加大借贷和支出，并采取更多措施以稳定持续的房地产低迷。

    降息的预测表明，中国的低利率环境可能将持续，这一趋势最近在债券市场上备受关注。本周，10年期政府债券的收益率首次跌破 2%，而中国的30年期收益率也低于日本。

    关税冲击

    美国的关税可能加深该国的通缩困境，如果出口商难以为其产品找到海外买家，只能在疲软的国内市场上出售更多产品。

    中国价格的最广泛指标——所谓的GDP平减指数——自2023年初以来一直低于零，这使得通胀调整后的借款成本保持高位。

    PBOC 预计的降息可能在一定程度上减轻消费者、企业和地方政府的负担，使其更容易融资以偿还现有债务。

    PBOC 不愿进行更激进降息的一个担忧是，如果中国利率与其他地区的利率差距扩大，可能会导致资本外流——不过如果Federal Reserve 继续降息，这一风险将会降低。

    Fed 在九月启动了货币宽松，预计本月晚些时候再次降息，届时政策制定者将发布2025年及以后的最新预测。

    Macquarie Group Ltd. 中国经济负责人Larry Hu表示：“中国面临的通缩风险比以往更大，PBOC 需要对此做出反应。”他也预见到明年将降息 40个基点。“Fed 处于降息周期为其提供了更大的政策空间。”

    他说，PBOC 的降息以及其他支持国内需求的政策，可能抵消来自明年更高的美国关税预计对中国增长造成的 0.5个百分点 的拖累。

    中国中央银行已经表现出采取更果断措施以应对经济放缓的意愿。在九月份，Pan 将七天利率下调 20个基点——打破了自2022年以来每次仅下调 10个基点 的模式。

    高昂的信贷成本

    一些分析师认为，PBOC 明年将采取更快的行动。Serena Zhou，来自* Mizuho Securities Asia Ltd.* 的经济学家，预测政策利率以及被称为贷款基准利率的基准贷款利率将下调 60个基点。

    Zhou 上周在一份报告中指出，信贷成本“过高”，贷款利率已经连续五个季度高于名义GDP增长率，压缩了中国企业的盈利能力。

    关键词

    中国中央银行, 降息, 通缩, Goldman Sachs, Morgan Stanley, People’s Bank of China, Pan Gongsheng, Donald Trump, 宏观宽松, 投资, 信贷, 房地产, 债券市场, 关税, GDP平减指数, Macquarie Group, Mizuho Securities

    预测

    预计中国中央银行将在明年进行40个基点的降息，以应对经济增长放缓和通缩压力。

    数据摘要

    • 降息幅度预测：40个基点，政策利率降至1.1%
    • 2023年GDP平减指数低于0
    • 10年期政府债券收益率首次跌破2%
    • 美国关税预计对中国增长造成0.5个百分点的拖累

    投资机会分析

    关注中国的降息趋势可能带来投资机会。降息通常会刺激经济增长，提升股市表现，尤其是金融和房地产行业的相关股票。

    此外，考虑到中国的低利率环境可能持续，投资于中国市场的债券和相关金融产品也可能具备吸引力。同时，密切关注美国关税政策的变化，因为这将直接影响中国的出口和经济表现，投资者可以在此背景下调整自己的投资组合。

  • 高盛：全球经济与投资展望——2025年的关键议题

    高盛：全球经济与投资展望——2025年的关键议题

    随着2025年的到来，不确定性笼罩着宏观经济预测与投资市场。 在新一届政府施政的背景下，政策变动可能带来的影响、劳动力市场和通胀前景的波动，以及科技革命（如AI带来的潜在颠覆性变化），都让2025年的经济与投资前景显得尤为复杂。

    为此，我们汇总了Goldman Sachs首席经济学家Jan Hatzius和首席股市策略师David Kostin的观点，以帮助您了解未来一年值得关注的核心议题。

    2025年的宏观经济风险与机会

    1. 政策变化带来的不确定性

    • 关税和贸易政策：预期特朗普政府将提升对中国进口商品的平均关税20%，甚至可能扩展到欧洲与墨西哥的汽车关税。这种变化可能对企业盈利产生压力，也被认为是2025年经济增长最大的风险之一。
    • 移民政策的经济影响：过去几年的移民增加在缓解劳动力短缺、抑制工资通胀方面起到了关键作用。然而，未来若限制政策加剧，可能影响经济增长，但其操作复杂性意味着短期内影响有限。

    2. 美国经济的复苏与持续增长

    Jan Hatzius认为，2024年“软着陆”的成功主要得益于供应链恢复、移民流入及劳动力参与率的改善。他预测2025年的美国GDP增长率为2.5%，高于市场共识。

    3. 人工智能对长期增长的潜力

    尽管短期内AI对经济的影响较小，但Jan Hatzius对AI在2030年前后的潜力保持乐观，认为其能够显著提升生产力，推动美国潜在经济增长率提高至2.2%。

    投资市场展望：股市、AI与M&A

    1. S&P 500 的增长前景

    David Kostin预计，S&P 500将于2025年底达到6,500点，相较当前增长7.7%。这一预测基于以下因素：

    • 企业盈利增长：预计2025年企业盈利增长11%，2026年进一步增长7%。盈利增长主要源于销售额增加（预计增长5%）和利润率扩张。
    • 估值调整：市场市盈率将从23倍下降至21.5倍，略有回调。

    2. “大市值科技股”的未来

    尽管2023年“七大科技股”的盈利增长率达到33%，远超其余公司，但这种差距将在2025年缩小至6个百分点。

    David预测，这些科技股仍会跑赢市场，但幅度将显著减小。

    3. 并购活动的复苏

    David预计，2025年并购（M&A）活动将增长25%，其中S&P 500企业将在此领域投入约4万亿美元。这一趋势受到良好的现金流和友好的监管环境驱动。

    AI与“动物精神”的启示

    “动物精神”对经济的作用

    尽管小企业信心指数可能因政策变化而大幅提升，但Jan Hatzius认为，这种情绪的实际经济影响有限。他强调，经济活动数据（如生产与订单）比信心调查更具参考价值。

    AI的潜在冲击

    David Kostin将AI的发展分为三个阶段，目前已进入第三阶段，即AI对企业收入的直接提升。未来，AI将在提高生产效率、推动资本投资方面发挥更大作用。

    未来的挑战与机遇

    随着政策不确定性、技术革命及全球经济格局的变化，2025年的经济与投资世界充满挑战。但通过关注长期趋势、灵活应对短期波动，投资者仍能在变化中找到机会。

    关键词

    • 2025经济展望
    • 人工智能
    • 大市值科技股
    • 并购活动
    • 关税政策

    预测

    • S&P 500将达到6,500点。
    • 人工智能将在2030年前后推动生产力显著增长。
    • 美国GDP增长率将保持在2.5%左右。

    数据摘要

    • S&P 500市盈率预计从23倍降至21.5倍。
    • 并购活动预计增长25%，总规模约4万亿美元。
    • 移民流入的年度增长率将从300万下降至150-200万。

  • 澳大利亚能源股: 期待反弹，项目加速推进

    • 能源股票是澳大利亚今年表现最差的行业
    • 随着新项目在2025年开始生产，股票有可能上涨

    澳大利亚疲软的能源股可能在明年扭转局面，因为一些停滞的项目开始生产，分析师表示。

    一个能源股票的子指数在2024年下跌了 18%，成为该国基准的 S&P/ASX 200 Index 上表现最差的行业，并且落后于地区同行。

    虽然较慢的项目时间表和较低的油价拖累了股票，但来自 Santos Ltd. 和 Beach Energy Ltd. 等公司的新基础设施可能会提供提振。

    分析师预测，能源指数在未来12个月内将上涨 22%，根据编制的数据。

    “2025 年是执行的关键年，因为许多公司正在完成项目，” Barrenjoey Markets Pty 的分析师 Dale Koenders 说道。这也可能带来“投资环境的变化，更多地关注对股东的回报。”

    Santos 计划在 2025 年第三季度开始从其 Barossa 项目运输天然气，此前已推迟了目标日期。

    Beach 和运营商 Mitsui & Co. 之间的 Waitsia 工厂也应在明年开始生产，此前经历了延迟。

    Santos 还在11月推出了一项新的资本框架，优先考虑股东回报而非增长，因为它在提高估值方面遇到了困难。

    这只股票“与同行相比具有差异化，并且仍然是我们首选的澳大利亚能源投资”，UBS Group AG 的分析师 Tom Allen 和 Maike Baumeister 在11月20日的报告中写道，部分原因是 2026 年生产和自由现金流的“拐点”。

    与此同时，该国最大的液化天然气生产商 Woodside Energy Group Ltd. 通过收购实施了激进的增长战略，一些已获得的项目预计将在明年达到里程碑。

    其位于德克萨斯州的清洁氨项目计划于 2025 年开始初步生产，而其路易斯安那州的液化天然气开发计划在第一季度达成最终投资决定。该股票在2024年下跌了 19%，几乎占据了澳大利亚能源子指数的一半。

    除了项目推出，美国 当选总统 Donald Trump 承诺对 中国、墨西哥 和 加拿大 征收额外关税，这可能会使来自 澳大利亚 等地区的天然气生产商受益，Koenders 表示。

    “变化的监管环境实际上可能会减缓美国下一波液化天然气出口，”他说。这使得液化天然气项目的前景更加昂贵，并且暗示长期商品价格更高，这将对 Woodside 和 Santos 有利，他补充道。

    关键词

    能源股, S&P/ASX 200 Index, Santos Ltd., Beach Energy Ltd., Barrenjoey Markets Pty, Woodside Energy Group Ltd., Donald Trump, 液化天然气, Barossa项目, Waitsia工厂, 资本框架, 清洁氨项目

    预测

    分析师预计澳大利亚能源股在未来12个月内将上涨22%。

    数据摘要

    • 2024年能源股票子指数下跌18%。
    • 2025年是执行的重要年份，多项项目将开始生产。
    • Santos计划在2025年第三季度开始运输天然气。
    • Woodside在2024年下跌19%，其收购的项目预计将达成重要里程碑。

    投资机会

    对于普通的美股散户者来说，澳大利亚的能源股如Santos和Woodside可能是值得关注的投资机会。随着新项目的启动和监管环境的变化，预计这些公司的生产和现金流将有所改善。特别是如果天然气价格因国际贸易政策波动而上升，可能会使这些公司的股票表现更为强劲。

  • 美国股市: 令人意外的复古年份

    • 纳斯达克100和标准普尔500指数今年迄今上涨超过20%
    • 地缘政治和其他风险事件未能阻碍强劲反弹

    一年前，股权投资者和策略师们为可能动荡的 2024 年做好准备，担心美国经济面临硬着陆的风险，以及可能来得过晚的利率削减。

    在进入这一年之际，很少有人预料到 S&P 500 Index 的年度涨幅会成为历史上最好的之一。也没有多少人预期会出现另一次由少数科技巨头推动的狂热反弹，市场情绪如此乐观，以至于一个又一个风险事件轻松度过而没有丝毫损伤。

    在 2023 年底，经济放缓是许多经济学家的核心情景，而通货膨胀仍然是一个主要关切，模糊了货币政策的路径和企业利润的前景。然而，利率已经下降，增长依然强劲，收益正在上升，推动市场走高，同时尽管有一系列风险事件，波动性仍然保持低迷。

    在经历了已经很好的 2023 年后，市场参与者很少会认为今年会出现重演。“美国的股市经历了非凡的上涨，” Columbia Threadneedle Investments 的全球首席投资官 William Davies 说。

    “美国的经济增长一直稳健，通货膨胀也在稳步下降。”

    这种平静得到了对股票不断涌入的支持，这种趋势在今年进一步加速。根据 Bank of America 最新的资金流动分析，自 2020 年以来，超过 1 万亿美元 的资金流入美国股票，过去四周更是创下 1410 亿美元 的纪录。

    由 Michael Hartnett 领导的策略师们建议多头持有股票，押注明年第一季度会有“美国繁荣”情景，然后再关注国际股票。

    甚至连欧洲的表现也不错。尽管经济前景不稳，法国和德国的政府动荡，但该地区大多数国家的基准指数今年都是上涨的。然而，美国的涨幅如此强劲，以至于 Stoxx 600 面临与 S&P 500 相比的最差年份之一。由于政治动荡，法国股票在 2024 年也是一个少见的发达市场表现不佳的例子。

    随着新年的临近，这次的气氛倾向于上行，华尔街没有人预计会出现重大修正，尽管对股票能否连续三年表现优异有些许怀疑。

    “对于 2025 年美国的盈利增长预测仍然乐观，大约为 15%，” Columbia Threadneedle 的 Davies 说。“这种持续的韧性在某种程度上有点令人惊讶，因为全球经济在进入 2025 年时并非没有风险。”

    关键词

    2024, S&P 500, Columbia Threadneedle, William Davies, Bank of America, Michael Hartnett, Stoxx 600, 美国, 通货膨胀, 经济增长, 股市, 风险事件

    预测

    未来美国经济将继续保持韧性，盈利增长预计在2025年将达到约15%。

    数据摘要

    • 自2020年以来，美国股票市场资金流入超过1万亿美元。
    • 过去四周资金流入创下1410亿美元的纪录。
    • 2024年美国股市盈利增长预测约为15%。

    投资机会分析

    作为普通的美股散户者，投资机会可以集中在科技股和大型蓝筹股上，尤其是在当前市场情绪乐观的背景下。鉴于资金流入的强劲势头和预测的盈利增长，选择一些表现良好的科技企业或基于强劲基本面的公司可能会带来可观的回报。

    此外，密切关注国际市场，特别是欧洲市场的机会，虽然当前表现不佳，但未来可能会有反弹潜力。

  • BofA: 预计新兴市场货币将下滑5%，认为贸易战风险被低估

    BofA: 预计新兴市场货币将下滑5%，认为贸易战风险被低估

    • 策略师称市场低估贸易战风险
    • 美银建议买入美元对抗人民币和南非兰特

    根据 Bank of America Corp. 的策略师的说法，

    投资者在 Donald Trump 总统任期内低估了贸易战的风险，他们预测到2025年上半年，新兴市场货币将下滑 5%，并将出现主权债务的抛售。

    由 David Hauner 领导的 BofA 策略师预计，

    • China 的人民币将首当其冲，预计在明年上半年，如果新任 US 政府对中国商品征收 40% 的关税，人民币将下滑至 7.6 对美元。
    • 他们补充道，如果征收 60% 的更高关税，人民币将达到 8 对美元，而当前水平约为 7.24。

    Hauner 在题为“保持看跌！”的报告中表示，这将波及其他新兴市场资产。他预测，虽然新兴市场货币可能下滑 5%，但油价下跌可能会影响高收益主权债务，利差可能扩大多达 100 个基点。与2018年贸易战一样，“新兴市场的资本外流和更高的风险溢价应该会发生。”

    Hauner 写道：“市场不仅对关税的规模感到自满，而且对其对全球增长的副作用以及可能引发硬着陆的潜力也感到自满。”他指出，新关税将在经济活动已经远弱于2018年的时候出台。

    关键词

    Bank of America
    Donald Trump
    David Hauner
    China
    人民币
    新兴市场
    主权债务
    关税
    经济活动
    资本外流
    风险溢价

    预测

    未来新兴市场货币将下滑5%，人民币可能贬值至7.6或8对美元，主权债务将面临抛售。

    数据摘要

    • 新兴市场货币预计下滑 5%
    • 人民币预计贬值至 7.6（40%关税）或 8（60%关税）对美元
    • 主权债务利差可能扩大 100 个基点