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  • 英国: 失业率意外下降 表明经济强劲

    • 企业招聘速度远超经济学家预期
    • 最新季度工资增长放缓，符合预期

    英国失业率意外下降，此前企业招聘速度创去年11月以来新高，这表明英国经济存在潜在实力，这给英国央行降低利率的举措带来困难。

    英国国家统计局周二表示，截至 6 月的三个月内，失业率下降了 0.2 个百分点，至 4.2%。经济学家原本预计失业率会小幅上升。

    就业人数激增97,000 人，远高于预测者预期的 3,000 人。工资增长放缓，符合预期。

    尽管经济学家质疑英国国家统计局劳动力调查（失业数据的基础）的可靠性，但投资者将这些数据解读为经济正在加速增长的潜在通胀迹象。尽管英国央行已暗示准备再次削减借贷成本，但仍对价格上涨压力将持续存在的证据保持警惕。

    英国整体失业率低于英国央行预测的第二季度 4.4% 的水平。英镑周二上涨 0.3%，交易价超过 1.28 美元，使英国成为十国集团中表现最好的货币。

    这与美国的情况形成鲜明对比，美国就业数据疲软，近几周市场动荡不安。本周晚些时候公布的数据可能会显示英国经济强劲增长，通胀率今年首次上升。

    野村证券高级经济学家Andrzej Szczepaniak表示：“投资者可能会对美国劳动力市场疲软和欧元区 GDP 增长乏力提出质疑，但英国似乎没有面临这两个问题。英国劳动力市场数据依然强劲，经济活动数据依然强劲，这支持了我们关于美联储和英国央行之间分歧的观点。”

    就业人数全面增加，只有 16 至 17 岁的年轻人就业人数在本季度出现大幅下降。

    根据从行政数据中得出的实时数据，7 月份公司员工人数增加了 24,000 多人，是经济学家预测增幅的两倍多。

    疫情期间，超过 80 万人退出劳动力市场。总理凯尔·斯塔默 (Keir Starmer ) 的政府迫切希望让更多人重返工作岗位。劳动力短缺阻碍了经济在不引发通胀的情况下扩张的能力。财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves)对这些数字表示认可，但表示预算中将包括进一步鼓励就业的措施。

    里夫斯说：“今天的数据显示，在支持人们就业方面还有很多工作要做，因为如果你能工作，你就应该工作。”

    保守党在 7 月 4 日的选举中落败，他们表示，周二的数据表明，上届政府实现了更强劲的增长。“工党声称经济继承惨淡，这完全是捏造的，”负责就业和养老金问题的保守党议员梅尔·斯特莱德 (Mel Stride)表示。

    另一项数据显示，常规工资增长从上一季度的 5.8% 降至 5.4%。这是自 2022 年夏季以来最低的同比工资增长。包括奖金在内的总工资增长从 5.7% 大幅降至 4.5%。这主要是由于去年向国民健康服务体系工作人员支付的一次性奖金。

    英国央行官员一直关注工资数据以寻找通胀迹象，同时也在关注更广泛的就业市场推高工资和物价的能力。

    经济评论称……

    “私营部门常规工资增长在 6 月份再次降温，在即将发布的数据中，这一数字有望降至 5% 以下。这些数据支持英国央行今年进一步放松货币政策的理由，但失业率的意外下降表明，如果经济继续快速复苏，就业市场可能会再次开始收紧。这可能会让英国央行保持谨慎——我们认为，英国央行将在 11 月进一步降息。”

    —高级经济学家Dan Hanson 。

    本周英国公布的一系列经济数据将为英国央行 9 月 19 日下次政策决定定下基调。投资者押注英国央行将在 11 月进行下一次降息，但英国央行官员表示，他们将在评估国内价格压力对经济的强度时谨慎行事。

    Equiti Capital 首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“英国央行担心的是，这些数据传递出有关劳动力市场潜在实力的信号。明天的 CPI 数据也有望显示通胀压力再次开始上升，一旦一切都被消化，市场可能会得出这样的结论：今年进一步降息还不是板上钉钉的事。”

    将于周三公布的通胀数据可能显示今年价格压力首次上升，而更强劲的通胀数据可能削弱英国央行进一步放松政策的理由。

    一些官员已经表示他们对强劲的工资增长仍心存担忧。凯瑟琳·曼恩是本月早些时候反对改变利率的四位鹰派利率制定者之一。她周一警告称，工资和物价的“上涨趋势”将“需要很长时间才能消除”。

    瑞穗策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“如果你仔细观察，就会发现工资下降是由公共部门工资而非私人部门工资推动的，而后者可能是英国央行最担心的。曼恩昨天已经警告说，工资和物价的‘上涨趋势’需要‘很长时间才能消除’。听起来今天的数据不太可能改变她的投票。”

    空缺职位数据显示出劳动力市场松动的迹象，职位空缺数量小幅下降至 884,000 个。这是自 2021 年年中以来的最低水平。报告还显示：

    • 英国央行密切关注私营部门常规工资增长情况，以寻找国内压力迹象。该行业常规工资增长从 5.6% 降至 5.2%。这是两年多以来的最低水平。
    • 就业率小幅上升至74.5%，为第一季度以来的最高水平。
    • 6 月份，由于医疗行业罢工，约有 10 万个工作日因罢工而损失。这一数字比 5 月份的 5.1 万个工作日有所增加。
    • 薪资涨幅超过通胀率，继续支撑家庭财务状况。实际工资增长仍为 3.2%，为 2021 年以来的最高水平。

    英国国家统计局去年暂停劳动力调查后，英国央行官员也对就业数据的解读持谨慎态度。英国国家统计局目前正在对调查进行全面改革，但新的“改革后”数据的发布时间被推迟到明年。

    央行预计未来几年失业率将达到 4.8%，仍低于疫情和金融危机时期的峰值。

    “尽管失业率有所下降，但我们怀疑今天公布的数据不会对英国央行产生太大影响，”凯投宏观副首席英国经济学家露丝·格雷戈里 (Ruth Gregory)表示。

    她表示，由于对数据准确性的担忧，“很难知道我们应该在多大程度上重视这些数据”。

  • 中国: 就业困难, 毕业生支付30万人民币买工作

    中国: 就业困难, 毕业生支付30万人民币买工作

    • 青年失业率高达 13%，职业咨询业蓬勃发展
    • 不法运营商以虚假实习机会收取高额费用

    越来越多的中国学生开始寻求职业辅导服务，他们支付高达 5 万美元的费用，以获得梦寐以求的金融工作。但随着就业市场低迷，华尔街公司减少在中国的招聘，许多人都一无所获。

    至少有十几家咨询公司积极参与，提供帮助快速获得投资银行、对冲基金和私募股权公司的录用通知。服务包括简历润色、面试技巧辅导，甚至内部推荐。

    随着中国青年失业率徘徊在 13% 左右，金融、房地产和科技等行业纷纷裁员，愿意为求职者支付高薪的学生对求职者的需求正在激增。尽管中介机构吹嘘多个成功案例，但他们承认，求职竞争比以往任何时候都更加激烈。

    职业辅导机构国际理想 (International Ideal ) 的创始人李莉亚 (Leah Li) 表示：“如今，中国学生找工作变得越来越难。公司都在解雇现有员工，怎么还能招聘应届毕业生呢？”该机构称，自 2014 年以来，它已帮助 8,000 多名学生获得工作机会。

    华尔街大公司的竞争非常激烈。高盛集团的 LinkedIn帖子显示，其 2024 年暑期实习项目从 31.5 万多名申请者中只招募了 2,600 名实习生，录取率仅为 0.8% 。

    布鲁克·张（Brook Zhang）是位于上海的猎头公司伯乐咨询的一名员工，该公司专门从事高管和管理级别人才的招聘。他表示，金融行业的招聘去年就开始变得困难，今年则更加困难。

    竞争加剧

    伯乐咨询公司称，中国寻求金融职位的人数较 2023 年同期增长了约 30%，而职位空缺却减少了 30%。中国招聘机构智联招聘最近发布的一份报告显示，一些金融职位（特别是基金、证券、期货和投资领域的职位）在第二季度跌出了薪酬最高的行业排名。

    在此背景下，总部位于纽约的OfferBang表示，自 2020 年以来，来自中国的新客户数量翻了一番。该公司拥有一支毕业于北京大学和常春藤盟校的前华尔街银行家和分析师团队。不同套餐的收费约为 3,000 至 10,000 美元。

    总部位于香港的HKCareers是一家订阅式职业辅导公司，成立于 2013 年。据联合创始人 Steven Lui 称，自 2020 年以来，其客户数量增长了 40%，已与 2,000 多名毕业生合作。另一家公司 PH Career提供的服务包括代写求职信和推荐信，收费高达近 14,000 美元。

    即使学生找到了实习机会，也不一定能保证找到工作。上海职业培训机构 WallStreetTequila 的首席学术官 Annie Lin 表示：“疫情之前，学生完成暑期实习后获得全职工作邀请的几率为 70%-90%。如果你表现良好，你相对肯定会收到全职工作邀请。但自从新冠疫情爆发以来，大多数公司的录取率都低于 30%。”

    成功案例之一是 21 岁的 Tina Qian，她说她花了 35,000 美元聘请One Strategy Group的服务，这家机构在纽约、伦敦和北京都有办事处。她最终参加了 11 场超级日活动，并收到了来自大型投行和精品投行的三份邀请。

    她表示，虽然没有任何金融行业的人脉或知识，但与该机构合作让她很快掌握了必要的技能，包括一对一的技术培训课程、与她原本无法遇到的行业专业人士的联系以及模拟面试。她说，这些服务有助于为没有就读与主要投资银行关系更密切的顶级预科学校的学生提供公平的竞争环境。

    “金融界内部和外部的人们之间存在着巨大的信息鸿沟，”钱先生说。“我们没有某种中间人来打破这种不对称。”

    One Strategy Group 表示，仅在 2023 年招聘季，该公司就帮助全球 40 名学生获得了摩根大通的录用通知，35 名学生获得了摩根士丹利的录用通知。彭博社无法独立核实该公司的成功率。该机构表示，它为学生提供核心金融知识并培训他们参加面试，但否认提供内部推荐或学生自费实习的做法。

    摩根士丹利和摩根大通的发言人表示，这两家银行与任何职业辅导公司没有任何关系。

    争端不断升级

    这个行业充斥着这样的例子：学生向中介支付了高额费用后，却最终失望而归，失业了。

    以 23 岁的宾夕法尼亚大学学生 Jenny Li 为例。她向一家名为UniCareer的公司支付了 5 万美元，她说该公司在“VIP Luxury”合同中承诺为她提供全球投资管理公司 Bridgewater Associates LP 的面试机会。该公司还宣称其有能力向摩根士丹利和高盛等公司发送内部推荐，这将使她在面试过程中占据优势。

    “我当时很绝望，”李说。“当时的就业市场非常艰难，尽管我有实习经验，但我没有收到任何工作邀请。UniCareer 承诺我会得到我梦寐以求的投资银行职位。”

    八个月过去了，她仍然失业，并咨询了律师，要求退款。她说她从未得到过任何退款。

    UniCareer 没有回应通过电子邮件和电话提出的多次置评请求。Bridgewater 的一位发言人表示，该公司没有与任何职业辅导机构建立合作关系。

    虚假实习

    消费者保护网站黑猫投诉已收到数百起与职业辅导机构有关的投诉。许多投诉都围绕着这些机构言过其实、未能兑现承诺。

    提供虚假实习机会或虚假内部推荐是欺骗学生的主要手段。

    当地媒体报道了这一做法，上海东方电视台报道了“灰色供应链”，即培训机构与大公司员工勾结，利用学生的绝望心理。据广东省官方报纸《南方日报》报道，一些认为自己已经完成合法实习的学生的申请被撤销。

    多家大型银行否认了这种做法。摩根士丹利在其网站上发布了一份通知，警告那些声称提供实习机会供购买的第三方。高盛的一位发言人表示，该公司与任何职业辅导公司都没有任何关系。

    并非所有学生都相信辅导机构的必要性。哥伦比亚大学 20 岁的学生杨继月决定独自申请，并表示她很看重申请过程，认为这是一次学习经历。

    她说：“韧性只有通过独自和独立工作才能培养出来。”

  • 美股: 市场抛售背后的原因及分析

    最近市场的剧烈波动引发了广泛的关注和恐慌情绪。本文将详细分析当前市场抛售背后的原因，提供一份全面的市场解读，帮助投资者在动荡中保持冷静并制定合理的投资策略。

    1. 市场恐慌的根源

    日元套利交易的平仓：一个重要的解释是日元套利交易正在平仓。许多投资者此前押注日元会持续走弱，但日本利率预期的变化打破了这一假设，导致投资者急于平仓。

    这种恐慌情绪推动日元走强，进一步加剧了市场的不稳定。

    美国经济衰退的担忧：最新的美国非农就业数据低于预期，加剧了市场对美国经济衰退的担忧。投资者开始怀疑美联储能否成功避免经济硬着陆，导致市场进一步动荡。

    2. 市场主要受影响区域

    日本市场：由于日元套利交易的平仓，日本股市受到重创。日经指数和东证指数大幅下跌，部分原因是过度杠杆化的私人投资者被要求追加保证金。

    美国科技股：大型科技公司的交易也出现明显的平仓迹象。对人工智能成本和未来回报的疑虑，以及沃伦·巴菲特抛售苹果股份、英特尔裁员等消息，使得投资者对科技股的信心进一步下降。

    3. 地缘政治与市场情绪

    尽管中东局势的紧张加剧了地缘政治风险，但市场对经济放缓的担忧显然更为突出。布伦特原油价格的大幅下跌反映了这一点，显示出市场对全球经济前景的担忧超过了对地缘政治风险的反应。

    4. 流动性与市场波动

    8月通常是市场流动性较低的月份，这种情况加剧了市场的波动。德意志银行的吉姆·里德指出，低流动性放大了市场的反应，导致近期的剧烈波动。

    5. 未来展望

    市场的未来走势存在两种可能：要么市场情绪平息，要么继续动荡。尽管市场存在紧急降息的传言，但美联储可能不会因为市场下跌而立即采取行动。然而，9月美联储可能会考虑更大幅度的降息，这将对市场产生一定的影响。

    6. 投资者建议

    保持冷静：在市场动荡时，投资者应坚持既定的投资计划，不要因恐慌而做出不理性的决策。如果没有投资计划，现在正是制定计划的好时机。

    关注机会：动荡的市场往往提供了购买优质资产的机会。投资者应审视自己的观察名单，寻找那些价格被低估的资产。

    7. 市场当前表现

    主要指数：富时100指数下跌2.4%，至7,980点；富时250指数下跌3.3%，至20,140点。黄金价格下跌1.9%，至每盎司2,400美元，布伦特原油价格下跌1.4%，至每桶75.70美元。比特币下跌14%，至每枚50,950美元，以太坊下跌19%，至2,240美元。

    外汇市场：英镑兑美元下跌0.4%，至1.274美元，兑欧元上涨0.8%，至1.164欧元。

    总之，当前市场的抛售背后有多种因素，包括日元套利交易平仓、对美国经济衰退的担忧以及流动性不足等。

    投资者应保持冷静，坚持长期投资计划，并关注市场动荡中的潜在机会。

  • 利率：高利率持续一年的影响

    利率：高利率持续一年的影响

    美联储将利率提高至二十多年来的最高点，这一年来，央行已成功缓解了美国经济过热的势头。但借贷成本上升也带来了一些意想不到的影响。

    高收入家庭正在享受股市繁荣和房价上涨带来的好处。企业正在快速借贷，消费者则继续消费。

    但另一方面，一年的高利率终于开始产生负面影响。美国人找工作的时间越来越长，失业率也小幅上升。小企业正感受到贷款成本上升带来的痛苦。低收入家庭的汽车贷款和信用卡还款也出现拖欠。

    花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“过去几个月经济形势已经有所缓和，如果经济形势开始进一步缓和，美联储官员将会非常担忧。”她还表示，这将导致官员们更快地降息。

    普遍预期决策者将在下周会议上维持利率不变，但投资者预计美联储将在 9 月开始降低借贷成本。在此之前，评估美联储政策对经济的影响（以及未对经济产生的影响）将有助于指导官员们如何抑制通胀，同时又不破坏就业市场。

    房产市场

    加息对美国房地产市场的影响最为明显，美联储的政策不仅刺激了借贷成本的飙升，还推高了房价。衡量住房负担能力的指标接近 30 多年来的最低水平。

    根据全国房地产经纪人协会的数据，由于抵押贷款利率徘徊在 7% 左右，购买中等价位房屋的人的每月抵押贷款支付额从三年前的 1,205 美元上升至 5 月份的 2,291 美元。

    经济学家预计，由于借贷成本上升，销售额会下降——事实也确实如此。“如果经济没有陷入衰退，锁定效应会如此强大，这出乎意料，” Realtor.com 高级经济学家拉尔夫·麦克劳克林 (Ralph McLaughlin)表示。

    疫情期间获得超低抵押贷款利率的现有房主仍然不愿将房产出售。这使得本来就有限的住房供应更加紧张，房价也因此飙升至新高。

    股市繁荣

    利率上升通常会拖累股市，因为利率上升会减缓企业投资和增长。但投资者基本上不理会这些担忧，导致股价和美国人的退休金账户飙升至新高。

    自美联储于 2022 年 3 月开始加息以来，标准普尔 500 指数已上涨约 25%，为家庭财富增加了约 3 万亿美元。

    然而，如果美联储不尽快开始降息，“市场将变得脆弱”，穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示。“投资者预期降息的现象已经体现在当前股价中。”

    人才市场

    尽管利率高企，但美国就业市场却一次又一次地超出了经济放缓的预期，但现在终于出现了降温迹象。

    招聘活动较两年前的过热水平有所放缓，公司发布的职位空缺也减少了。就业的美国人辞职的人数减少了，失业者发现找工作越来越难。

    Glassdoor 首席经济学家亚伦·特拉萨斯( Aaron Terrazas ) 表示，6 月份失业 27 周或更长时间的人数（即长期失业人数）上升至 150 万，为 2017 年以来的最高水平（疫情期间的短暂激增除外）。

    他说，招聘已更加集中于医疗保健、社会救助和政府等少数几个行业，这表明其他更容易受到经济放缓影响的行业也开始撤退。

    综合来看，这些数据引发了人们对就业市场可能意外疲软的担忧，这一转变将使整体经济面临风险。有关劳动力市场状况的最新数据将于周五公布。

    消费者韧性

    尽管贷款利率高企，但消费者仍在继续消费并购买汽车等大宗商品，推动经济稳步增长。消费的韧性是经济学家们相信美联储能够抑制通胀而不引发经济衰退的关键原因之一。

    一些人甚至认为高利率本身有助于支持这种支出，富裕家庭和退休人员从债券投资和储蓄账户中获得收入。但许多家庭，尤其是那些依靠信贷来应对不断上涨的生活费用的低收入家庭，正感受到借贷成本上升的压力。

    美联储数据显示，5 月份信用卡利率升至 22.76%，略低于 1994 年以来的最高水平。第一季度，约有 2.6% 的信用卡余额逾期 60 天，创下费城联储自 2012 年以来的一系列最高纪录。

    低收入家庭的支出仅占整体消费支出的 15%，但如果该群体陷入困境，经济就无法繁荣，赞迪说。

    商业借贷

    高利率并未阻止大公司大规模借贷。企业正利用养老基金和保险公司等长期投资者的强劲需求，这些投资者希望在美联储降息前锁定一些更高的收益。

    此外，他们发行的长期债券具有固定利率，期限约为 10 年，这意味着它们不会直接受到美联储举措的影响，道明证券信贷策略董事总经理汉斯·米克尔森 (Hans Mikkelsen)表示。

    对于小型企业来说，情况则大不相同。惠誉评级预测，杠杆贷款（通常采用浮动利率）的违约率今年预计将升至5% 至 5.5% 之间。如果这一预测成真，这将是2009 年以来的最高水平。

    米克尔森称：“美联储的货币政策给企业带来了巨大的痛苦，许多企业陷入破产。”

  • 美国: 移民涌入将继续冷却美国就业市场

    • 美联储经济学家称国会预算办公室最新移民人数估计过小
    • 许可证审批延迟意味着更多劳动力供应即将到来

    旧金山联邦储备银行的一项研究显示，由于非法移民潮的持续，美国劳动力市场去年开始放缓的趋势将持续下去。

    旧金山联邦储备银行经济学家叶夫根尼娅·杜扎克 (Evgeniya Duzhak) 在周一发表于美联储网站上的一篇论文中表示：

    “我的估计表明，2023 年劳动力市场紧张程度的缓解约有五分之一可以归因于移民人数的激增。”

    她表示，“鉴于移民进入劳动力队伍的延迟以及最新估计显示移民流入持续强劲，这种情况应该会持续下去。”

    旧金山联储的研究更新了美国国会预算办公室今年早些时候发布的人口预测，该预测显示移民潮比之前预想的要大得多，导致许多预测者上调了他们的经济前景。

    杜扎克的估计表明，2023 年 10 月至 2024 年 1 月期间，将有另外 130 万非法移民进入美国。这将使 2024 财年的非法移民总数达到 380 万，而国会预算办公室最近估计的数字为 330 万。

    过去几年，美国扩大了对来自古巴、海地、乌克兰和尼加拉瓜的 64 万人的人道主义假释，并将临时保护身份扩大到约 47.2 万名委内瑞拉人。尽管这些人立即有资格获得工作许可，但杜扎克表示，由于处理延迟，她预计其中许多人将在 2024 年继续进入劳动力市场。

    无证移民包括在官方入境点使用合法渠道的人员，以及在试图越境时被逮捕并被通知出庭移民法庭的人员。其中还包括那些难以追踪的人员，例如未被发现的移民和签证过期的人员。

    为了研究移民对劳动力市场的影响，杜扎克将州一级的职位空缺与失业率的比率与移民相关的法庭案件进行了比较。根据该论文，佛罗里达州、纽约州、德克萨斯州和加利福尼亚州在 2022 年和 2023 年的州移民法庭新案件数量最多，而路易斯安那州、马萨诸塞州、犹他州和科罗拉多州的人均案件数量也很大。

    她写道：“通过分析各州在移民相关案件中的差异，我发现强劲的移民流入缓解了劳动力市场的紧张局面。”

  • 印度: 关注金字塔的底层, 充满问题

    印度: 关注金字塔的底层, 充满问题

    印度需要关注金字塔底层的工作。摄影师：hadynyah/E+/Getty Images

    印度总理纳伦德拉·莫迪喜欢向人们隐瞒坏消息，直到它对他的政治前途不再有影响为止。

    2019 年，他的政府被指控隐瞒了一项劳工调查，当他连任后，调查结果终于公布，结果显示失业率创下45 年来的新高。

    今年的选举中，他以微弱的优势再次当选，与此同时，人们期待已久的报告也出台了，该报告关注的是那些有工作却挣扎度日的人们的困境。

    仅看拥有固定工作的五分之一劳动力，无法了解印度的就业状况或消费需求。其余人要么是自雇人士，要么是找到工作就去工作。

    全国约有 1.1 亿人在 6500 万个小型非农岗位上辛勤工作。大多数劳动力来自家庭成员。但根据截至 2023 年 9 月的 12 个月内进行的一项官方调查 ，雇佣外部员工的机构平均每年向员工支付的工资不到 125,000 卢比（1,500 美元）。这比 2021 年 4 月至 2022 年 3 月期间工人的收入少 1%，这一时期经历了致命的第二波新冠疫情，随后经济逐渐恢复。

    周五首次发布的非公司制企业年度记分卡显示，工人数量“强劲”增长了近 8%。但这些就业的质量如何？

    • 数据显示，在这些小型非农业企业雇佣的 3000 万人中，有 2700 万人是非正式就业，没有任何社会保障。
    • 自疫情爆发以来，农村地区年收入最低为 1100 美元的人数增加了 600 万人，而城市中心的人数增加了三分之一。

    更糟糕的是，在两次调查中，农村非正规劳动力的报酬几乎没有变化。尽管农业工人的消费价格上涨了 10%，与全球疫情后通胀飙升如出一辙。包括农村和城市地区的家庭和有偿劳动力在内，每个人一年只增加了约 1,700 美元的价值，比 2021-22 年增长了 2.6%。那么，为什么这么多印度人被困在这些低生产率的棚屋里，他们的收入不足以应对物价上涨呢？

    原因可能很简单。印度国内生产总值增长率超过8% ，在主要经济体中位居前列，但显然没有创造足够的就业机会。

    印度剩余劳动力滞留在农村，不知何故试图应对高生活成本和缺乏高薪正规工作的双重打击。

    澳新银行集团控股有限公司最近的一项研究表明，农村劳动力过剩可能会扭曲通胀状况。尽管农村需求疲软，但农村的通胀率为 5.3%，而城市的通胀率接近央行 4% 的目标。农村的通胀预期甚至更高。

    这一难题可能部分归因于火车出行减少——每月比疫情前减少了 1 亿人次。农村向城市的正常迁移模式出现了问题。澳新银行经济学家 Dhiraj Nim 和 Sanjay Mathur 表示，从燃料到娱乐，人为膨胀的消费群体和缓慢的供应链调整可能会“加重”农村市场的负担。

    了解农村中那些每天收入不足 4 美元的非正式工作人群的收入没有增长，对央行大有裨益。因此，正如澳新银行分析师所解释的那样，当乌克兰战争导致液化石油气价格上涨时，这些工人家庭完全有可能改用牛粪饼、煤炭或木炭等传统燃料替代品。降低烹饪用气瓶的价格（政府在选举前宣布了一项这样的降价措施）可能更有助于降低城市通胀，而不是解决农村价格压力。与长期提高利率相比，这些措施可能更能应对针对性就业创造的财政补贴。

    利用数据玩弄政治可能会很危险。分析师们一直在想，为什么花了这么长时间才获得有关经济中非正式部分在疫情期间和疫情后表现的信息。

    尽管很少有人公开表达他们的担忧，但乐观的 GDP 数据与疲软的消费需求（增速仅为整体产出的一半）之间的脱节也让那些企业依赖大众消费的高管们感到担忧。

    这些对股市来说都不是问题。莫迪第三任期内大规模基础设施建设和私人资本支出的愿景提振了股市。一小部分富裕阶层的储蓄涌入了零售经纪商的账户。其中最大的一家 Zerodha最近宣称，其客户持有 4.5 万亿卢比的资产，如果储户愿意的话，这些资产足以收购印度最大的汽车制造商。这些追逐股票的资金大部分是在疫情爆发后积累起来的。投资者已经获利 5000 亿卢比，并坐拥另外 1 万亿卢比的未实现收益——而这还只是一家经纪商的数字。

    然而，一个拥有 14 亿人口的国家最终还是靠大众消费来驱动的。这需要金字塔底层的就业和收入，而不仅仅是金字塔顶层。

    选民们阻止执政的印度人民党在议会中取得多数席位，传递了一个信息。在股市 GDP 快速增长的欢快故事中，家庭小店工人的工资停滞不前可能是一个令人不安的细节，但这很重要。这对经济和莫迪的政治寿命都很重要。

  • 中国: 经济是否真正反弹的5个考察点

    中国: 经济是否真正反弹的5个考察点

    随着中国工厂的蓬勃发展，世界第二大经济体今年伊始基础稳固。分析师警告称，如果没有更广泛的改善，增长将难以维持。
    周二公布的大量官方数据将为中国经济在经历了疫情后的长期低迷之后是否已经走出困境提供现实检验。彭博社的一项调查显示，第一季度国内生产总值可能同比增长 4.8%，这增强了政府可能实现约 5% 的年度目标的信心。

    最近贸易和制造业的亮点促使高盛集团等银行的经济学家上调了对2024 年的展望。但由于 3 月份出口意外下降，而海外需求在很大程度上推动了新订单，政策制定者仍然迫切需要让人们在据专家介绍，家。

    麦格理集团有限公司(Macquarie Group Ltd.)首席中国经济学家拉里·胡(Larry Hu)表示：“现在断言可持续复苏还为时过早。”

    分析师正在关注以下五个关键指标，以追踪中国第一季度的反弹能否持续：

    工业生产

    你很难找到一位不将此作为核心数据点的经济学家。它衡量工厂、矿山和公用事业的产出总价值——换句话说，衡量大量活动的总价值。今年前两个月的涨幅为两年来最快，分析师预测 3 月份将比去年同期增长 6%。

    胡表示，一个补充指标是电力生产，它往往与工业数据相关，因为该行业用电量最多。 “经济学家寻找其他数据来确认或重新检查政府的经济增长数据，”他说。

    自一年多前中国解除与新冠病毒相关的限制后，电力生产一直在反弹。煤炭价格下跌使得工厂更愿意生产，近几个月电力消耗也有所改善。

    房屋销售

    中国家庭存放了大量财富的房地产市场的稳定对于国家经济复苏至关重要：此举将提振市场情绪，鼓励消费支出并释放更多投资。

    这个里程碑似乎还很遥远。 1 月至 2 月房屋销售价值同比下降33%，为 2022 年 5 月以来的最大跌幅，并可能在 3 月再次收缩。摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示，新房销售被视为情绪、投资和价格的领先指标。

    他补充道：“新屋销售仍然非常疲弱，这支持了我们对住房活动连续第三年收缩的看法。”尽管当局放宽了购房规定以鼓励销售，但三月份房地产投资收缩也将进一步恶化。

    名义国内生产总值

    自去年以来，中国经济一直陷入通货紧缩的困境，工资增长和物价增长疲软。上个月生产者价格的下降——预示着商品尚未上架——表明未来将面临更大的通货紧缩压力。消费者价格也不稳定地徘徊在负阈值附近。

    摩根士丹利首席中国经济学家罗宾·邢表示，这就是名义GDP如此重要的原因。该数字不会根据价格变化进行调整，因此它会显示通货紧缩的影响。他补充说，它还与企业利润和收入增长具有更高的相关性。

    名义利率还用于计算中国的GDP平减指数，这是衡量整个经济体价格的最广泛指标。去年四分之三的下滑标志着自1999年以来持续时间最长的下滑，突显了中国经济与其最大竞争对手美国的分歧，事实证明，美国的高通胀难以匹敌。

    信贷增长

    尽管制造业看起来很稳健，但人们对借贷明显缺乏信心。3月份新增银行贷款增长速度为有记录以来最慢，表明企业和家庭尚未相信经济复苏的故事。与此同时，从 2017 年的数据来看，广泛的信贷扩张速度是有史以来最慢的。

    汇丰控股首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“信贷冲动低迷暗示经济活动将持续受到拖累。” “无信贷的复苏周期将难以维持。”

    劳动力市场

    中国还有另一个根深蒂固的问题：劳动力市场疲软。近几个月来失业率有所上升，许多年轻工人仍在苦苦挣扎。最近还有报道称该国部分地区出现工资冻结和裁员。新员工工资在 2023 年底出现有记录以来的最大降幅后，第一季度有所上升，为工人带来了一线希望。

    摩根士丹利的邢表示，工资上涨将预示着通货再膨胀，“企业正在招聘和投资，就业市场正变得更加紧张”。这将是“一个好迹象，表明中国可以摆脱通货紧缩循环”。

  • 印度: 受教育的年轻人，他们失业率更高

    • 国际劳工组织报告称毕业生失业率为29.1%
    • 女性在受过教育的失业年轻人中所占比例更大

    根据国际劳工组织的数据，在印度，受过高等教育的年轻人比没有受过教育的年轻人更有可能失业。

    国际劳工组织关于印度劳动力市场的最新报告显示，

    • 毕业生的失业率为 29.1%，几乎是不会读写的人失业率 3.4% 的九倍。
    • 受过中等或高等教育的年轻人的失业率是其六倍，达到 18.4%。

    国际劳工组织表示：“印度的失业问题主要是年轻人的问题，特别是受过中等或以上教育的年轻人，而且随着时间的推移，这一问题日益加剧。”

    这些数字表明劳动力技能与市场创造的就业机会之间存在严重不匹配。它还强调了前央行行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)等著名经济学家的警告，即印度糟糕的教育质量将随着时间的推移阻碍其经济前景。

    国际劳工组织表示：“印度青年失业率目前高于全球水平。” “印度经济未能在非农部门为新加入的知青劳动力创造足够的高薪就业岗位，这反映在居高不下且不断上升的失业率上。”

    在中国，今年前两个月， 16-24岁年轻人的失业率攀升至15.3%，约为城镇人口失业率5.3%的三倍。

    国际劳工组织的数据显示，

    • 虽然印度15岁至29岁的年轻失业人口比例从2000年的88.6%下降到2022年的82.9%，
    • 但同期受教育青年的比例却从54.2%攀升至65.7%。

    女性受到的打击尤其严重。数据显示，女性在受过教育的失业青年中占76.7%，而男性则占62.2%。城市地区的失业率也高于农村地区。

    国际劳工组织表示，印度是世界上女性劳动力参与率最低的国家之一，约为 25%。报告称，在大流行期间，自给性就业“显着增加”后，这一比率有所改善。

    该报告还对所谓的零工工作或临时低薪就业的增加提出警告，例如送餐司机。国际劳工组织表示，数字平台模糊了雇员和个体经营者之间的区别，给工人的福祉和工作条件带来了新的挑战。

  • 英国: 近60%的工作最终可能会受到影响

    英国: 近60%的工作最终可能会受到影响

    公共政策研究所警告称，根据当前的政府政策，多达 800 万英国工人面临因人工智能而失业的风险。

    该智囊团在周三发布的一份报告中表示，人工智能已经影响了英国员工完成的 11% 的任务，如果企业更深入地整合该技术，这一数字可能会上升到近 60% 。

    兼职、入门级和后台工作（例如客户服务）面临的风险最大，但高薪工作将越来越受到影响。

    调查结果突显了政府在越来越多地押注人工智能来解决英国的生产力问题时所面临的挑战。各公司都在利用人工智能来提高效率，而英国财政大臣杰里米·亨特则宣布对技术和人工智能进行 8 亿英镑（10 亿美元）投资，以提高公共部门的产出。

    IPPR 的高级经济学家 Carsten Jung 分析了 22,000 项任务，他表示：

    “现有的生成式人工智能可能会导致劳动力市场严重混乱，也可能会极大地促进经济增长，无论哪种方式，它都将改变我们数百万人的游戏规则。”

    所有工作类型。

    “就业灾难并非不可避免——政府、雇主和工会现在有机会做出关键的设计决策，以确保我们很好地管理这项新技术。如果他们不尽快采取行动，可能就太晚了。”

    在11 月份发布的报告中，政府承认人工智能已经影响了金融和保险行业的就业。它呼吁学校和雇主为工人提供适应所需的技能。

    IPPR 报告称，在人工智能采用的背景下，政府政策将在失业和经济增长之间产生影响。

    IPPR 对人工智能采用“第二波”对就业市场的潜在影响进行了建模，发现在最好的情况下，

    • 该技术每年可为英国经济增加 3060 亿英镑，
    • 而不会造成任何失业，具体取决于政府政策。
    • 人工智能还可以带来高达 30% 的工资增长。

    研究人员估计，如果政策不发生任何变化，人工智能将消除 800 万个工作岗位，且不会带来任何经济收益。

    英国科学、创新和技术部称这项研究“极具推测性”，并在一份声明中表示，人工智能每年已经为英国经济贡献超过 37 亿英镑。

    该部门表示：“我们将继续评估人工智能对不同行业的影响，并确保雇主在培养英国强大的技能和人才方面发挥主导作用。” “我们还与创新英国和艾伦图灵研究所合作，制定有关人们所需的核心人工智能技能的指南，该指南将于今年晚些时候发布。”

    LinkedIn 的另一项研究显示，在人工智能技能方面，英国落后于印度、美国、德国、加拿大和以色列。这个以就业为重点的社交媒体平台的英国国家经理珍妮·张伯伦表示，这是因为只有不到一半的英国企业投资于提高员工的技能。

    英国 10,000 名 LinkedIn 会员中约有 32 人拥有人工智能技能，包括机器学习或即时工程。张伯伦在伦敦接受采访时表示，尽管这个数字自 2016 年以来已经翻了一番，但仍然“相对较小”。

    妇女和年轻人可能更有可能因人工智能而流离失所。女性在受技术影响最大的任务中就业比例过高，而公司可以减少毕业生职位空缺，并选择更多地依赖人工智能来完成入门级任务。

    IPPR 表示，政府应该制定工业人工智能战略，以支持就业转型和整个经济中自动化收益的分配，而不是被少数公司所占领。建议包括增加而不是取代就业的财政激励措施、监管改革以及支持不太容易实现自动化的绿色就业。

    “传统上，投资于组织内的技能开发更多地被视为‘可有可无’，而随着 GenAI 的引入，它现在已成为‘必须拥有’，”Chamberlin 说道。“在一个组织中，关键在于了解我拥有哪些技能、我需要哪些技能以及我将如何弥合这一差距？同样的情况也适用于国家层面。”

  • 现在大学生的职业状况: 52%从事高中水平的工作

    大学毕业后的第一份工作比您想象的更重要。

    燃烧玻璃研究所 (Burning Glass Institute) 和斯特拉达教育基金会 (Strada Education Foundation) 的一份报告显示:

    • 大约 52% 的应届大学毕业生正在从事不需要学位的工作。
    • 对于那些毕业后发现自己就业不足的人来说，职业收入可能很难重回正轨。 
    • 十年后，45% 的毕业生仍然从事不需要大学学历的工作
    • 该报告研究了超过 10 名毕业生的教育程度、就业和职业轨迹相关数据。 6000万工人。
    • 报告称，就业不足的毕业生的收入比高中以上未受过教育的人高出约 25%。这远低于大学毕业生通常比高中毕业生高出 88% 的溢价。

    虽然许多学生和家庭将大学视为职业成功的途径，但 88% 的近期就业不足的毕业生正在从事如果他们根本没有上大学就可以找到的工作，包括办公室支持、零售销售、食品服务和蓝领职位在建筑和交通运输方面。

    HEA 集团本周早些时候发布的另一项研究发现，1000 多家高等教育机构的大多数毕业生在入学 10 年后的收入达不到普通高中毕业生的水平。