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  • 桥水基金：推出＂全天候＂策略ETF产品

    桥水基金：推出＂全天候＂策略ETF产品

    Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 著名的”全天候”策略已进入交易所交易基金市场，恰逢其所试图防范的宏观驱动动荡席卷全球资产。

    SPDR Bridgewater All Weather ETF 将于周四开始交易，股票代码为 ALLW，据新闻稿称。

    该基金年费为0.85%，将由 State Street Global Advisors 管理，并由 Bridgewater 提供次级建议，后者将为ETF提供每日模型投资组合。

    全天候策略可以说是风险平价的最著名例子，这是一种基于不同资产波动水平进行配置的投资方法。这个想法是通过更多元化、更安全的投资组合实现类似的结果，而不是主要投资于风险较高的资产类别（如股票）以获得高回报，通常还结合使用杠杆。

    Bridgewater 的迭代强调持有能够度过商业周期起起落落的平衡资产组合，现在似乎是提出这种理念的适当时机。全球市场陷入波动，因为美国总统 Donald Trump 对该国贸易伙伴征收关税，美国经济数据开始走弱，投资者重新调整对欧洲的预期。

    Bridgewater 在本月的一份白皮书中写道，15年来美国股市的非凡表现使投资者的集中度接近历史记录水平，估值高企，同时预期收益越来越高。在这种背景下，ALLW 将投资于国际和美国股票、名义和通胀挂钩债券以及大宗商品。

    “无论你从最近非凡的股市表现中获益多少，转向多元化持仓可以在股市出现回调时为你提供缓冲，”Bridgewater 的白皮书表示。

    S&P 风险平价指数以12%的波动率为目标，2025年迄今上涨4.5%，远超60%股票40%债券指数2.2%的涨幅。与此同时，S&P 500 指数处于负值区域。

    然而，风险平价并非总能兑现承诺。虽然各公司的具体方法差异很大，但普遍认为该策略在新冠疫情冲击期间以及之后的几年中表现令人失望。包括主要养老基金在内的投资者已经减少了对此类基金的配置。

    尽管如此，ALLW 也将利用美国105000亿美元ETF市场对更复杂投资选择的日益增长的需求。该产品的推出紧随 SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF (PRIV) 之后，后者是由 State Street 和 Apollo Global Management Inc. 创建的私人信贷产品。

    由于美国证券交易委员会提出担忧，后者的名称将从该基金中删除，但 ALLW 似乎将重新确立 State Street 与尚未建立自己ETF业务的主要参与者合作的策略。

    Bridgewater 的联合首席投资官 Karen Karniol-Tambour 和 Christopher Ward 负责为 ALLW 创建模型投资组合，而由 State Street 的 James Kramer 领导的团队将负责基金的日常管理，根据一份文件显示。

    Bridgewater 联合首席投资官 Bob Prince 表示：”Bridgewater 和 State Street 之间的合作是我们演变的最新发展，旨在为投资者提供旨在在不断变化的世界中建立韧性和多元化的策略。”

    关键词:

    Bridgewater | Dalio | 全天候策略 | ETF | State-Street

    预测:

    全天候策略可能在当前全球资产动荡的环境中发挥作用，但风险平价策略并非总能兑现承诺。

    数据摘要:

    • SPDR Bridgewater All Weather ETF (ALLW) 年费为0.85%
    • S&P风险平价指数2025年迄今上涨4.5%
    • 美国ETF市场规模为105000亿美元

    投资机会或需要避免的:

    • 机会：多元化投资组合可能在股市回调时提供缓冲
    • 避免：过度集中于美国股市，因为估值高企且预期收益越来越高
    • 考虑：在商业周期波动中保持平衡的资产组合

    相关投资工具:

    1. SPDR Bridgewater All Weather ETF (ALLW)
    2. SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF (PRIV)
    3. S&P风险平价指数相关ETF

  • 桥水基金: 与州街合作推出“全气候”ETF

    桥水基金: 与州街合作推出“全气候”ETF

    • SPDR桥水全天候ETF将追踪雷·达里奥的投资策略
    • 桥水将为计划中的ETF创建每日模型投资组合

    Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 的全气候策略即将进入交易所交易基金市场。

    State Street Global Advisors 计划创建 SPDR Bridgewater All Weather ETF，根据周二的监管文件。该基金将由 Bridgewater 提供子顾问服务，后者将为该产品提供每日模型组合。

    这一举措标志着对冲基金扩展到ETF市场的最新例子，得益于交易的便利性、税收优惠和普遍较低的费用，ETF市值已膨胀至 14万亿美元 的全球市场。

    全气候策略于 1996年 首次推出，以管理 Dalio 的信托资产，这是一种所谓的风险平价策略，根据不同资产的波动性进行配置。

    其理念是，与其在股票等风险资产上投入大量资金以追求高回报，不如通过在债券、商品等资产间分散投资以及增加安全投资的杠杆来以较低风险实现类似的收益。 Bridgewater 的这一版本强调持有能够抵御商业周期起伏的资产平衡。

    • 一个针对 12% 波动率的 S&P 风险平价指数今年上涨了 3%，
    • 相比之下，一个将 60% 投资于股票和 40% 投资于债券的指数上涨了 11%。
    • 截至周一收盘， S&P 500 指数上涨了约 24%。

    “有趣的是，State Street 使用模型交付，而不是让 Bridgewater 直接管理基金——尽管如此，这对 95% 的投资者来说仍然提供了更多的接触，” Strategas 的ETF策略师 Todd Sohn 说。“我在想，是否会有人提出反对意见，认为 Bridgewater 没有直接参与，但我想这也是目前人们能接触到的最接近的方式。”

    State Street 是全球第三大ETF发行商，管理资产约 1.4万亿美元，收集的数据表明。该公司还在 9月 提交申请，与 Apollo Global Management Inc. 联合推出私人信贷ETF。

    关键词

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    预测

    未来更多对冲基金可能会进入ETF市场，以便为投资者提供更为便利的投资方式。

    数据摘要

    • ETF市场市值：14万亿美元
    • Bridgewater全气候策略首次推出时间：1996年
    • S&P风险平价指数今年上涨：3%
    • 60/40股票债券组合Bloomberg指数今年上涨：11%
    • S&P 500指数今年上涨：约24%
    • State Street管理资产：约1.4万亿美元

  • 达里奥: 将沙特王子穆罕默德·本·萨勒曼比作经济变革者邓小平和李光耀

    • Dalio称赞王储为伟大领袖
    • MBS推动沙特经济转型计划

    亿万富翁 Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 称沙特阿拉伯的实际统治者 Mohammed bin Salman 是一位“伟大的领导者”，并将他比作中国的 Deng Xiaoping 和新加坡的 Lee Kuan Yew。

    “我认为他的王子殿下是一位伟大的领导者，” Dalio 周二在利雅得的未来投资倡议上说，这是王储的旗舰投资会议。“在某种意义上，他几乎就像中国的 Deng Xiaoping 或者 Lee Kuan Yew。”

    被称为 MBS 的王子统治着一个高度控制的国家，并推动一项数万亿美元的计划，以减少王国对石油的依赖。 Deng 和 Lee 也在保持对权力的强有力控制的同时，监督经济变革。

    作为新加坡从1959年到1990年的总理， Lee 通过向外国投资者开放新加坡，同时强调廉政和稳定，帮助将新加坡变成东南亚最富裕的国家。批评者指责他过于专制，尤其是因为他对轻罪施以即时罚款，对重罪则施以死刑。

    Deng 在1980年代引入了市场改革，促使中国经济崛起，同时也下令对89年广场示威者进行致命的军事镇压。

    Lee Kuan Yew, left, welcomes Deng Xiaoping in Singapore in 1978.

    沙特王子的经济驱动究竟会有多有效，还有待观察。王国仍然极度依赖石油，并且尚未成为除原油和石化之外的任何主要产业的世界级中心。

    Dalio 将 Bridgewater 建设成一个价值 1600亿美元 的基金，与该地区关系密切。他是 Abu Dhabi 最近成功吸引对冲基金名人的代言人，并在去年在该酋长国设立了他的个人投资公司分支。

    “我会说，查看不同地点时最重要的事情首先是财务——你赚的钱是否超过你花的钱？” Dalio 说。“其次，你是否有内部秩序，而不是冲突，有良好的领导和管理？”

    关键词

    亿万富翁, Bridgewater, Ray Dalio, 沙特阿拉伯, Mohammed bin Salman, MBS, Deng Xiaoping, Lee Kuan Yew, 未来投资倡议, 经济改革, 石油, 市场改革, 阿布扎比, 对冲基金

    预测

    Dalio认为沙特王储的经济计划能有效推动国家转型，但仍需观察其成效。

    数据摘要

    Bridgewater的基金价值为1600亿美元，沙特阿拉伯对石油依赖仍然显著，王储的经济计划尚未在其他主要产业取得突破。