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  • 摩根士丹利: 看跌美元前景进一步恶化,经济风险加剧

    很抱歉,我没有收到任何需要翻译的英文文本。如果您能提供具体的英文内容,我会很乐意为您翻译并整理成两个简短的中文副标题。请您提供原始的英文文本,我将立即为您处理。

    美元已经经历了自全球金融危机引发美国经济衰退以来最糟糕的年初表现，而 Morgan Stanley & Co. 认为随着对经济健康状况的担忧加剧，该货币未来将面临更多麻烦。

    联邦政府关门的风险、美国经济增长放缓以及海外资产价值上升都将在 President Donald Trump 4月2日关税期限来临之前拖累美元下跌，该银行的宏观策略师周四警告客户。衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%，这是该指标自2008年以来最差的年初表现。

    包括 Matthew Hornbach 和 Andrew Watrous 在内的策略师在一份报告中写道：”曾被视为推动美国增长的因素现在被认为可能会拖累美国增长。近期美国政府关门的前景可能会进一步广泛压低美元，因为投资者估计其对增长和未来财政政策的影响。”

    自去年年底以来，Morgan Stanley 对美元的看空观点在华尔街一直很突出，当时许多银行都预测该货币将持续走强。到目前为止，2025年该银行的论点已得到印证。

    由于交易员押注美联储今年将进一步降息，加上经济数据疲软和围绕新政府贸易政策的困惑，美国债券收益率下滑，这些都支撑了自1月以来美元命运的转变。

    投资者正密切关注美国国会在周六联邦政府即将关门之前的开支审议，Senate Democratic 领袖 Chuck Schumer 周三表示，他的党派将阻止共和党的支出法案。

    自1月以来，该公司一直建议做多欧元、英镑和日元 – 这三种货币近几周都大幅上涨对美元。周四，Morgan Stanley 更新了这些交易建议的目标，包括：

    • 做多日元，目标是从当前水平上涨约2%至145
    • 做多欧元，目标是上涨约3%至1.12
    • 做多英镑，目标是上涨近3%至1.33

    2025年迄今，日元兑美元已升值约6.5%，超过了几乎所有美元主要对手，因为投资者押注 Bank of Japan 将收紧货币政策 – 这与包括美联储在内的其他央行目前正在进行的宽松周期形成鲜明对比。

    与此同时，欧元本周升至10月以来对美元的最高水平，此前 Germany 做出历史性决定，宣布增加国防和基础设施支出的计划，颠覆了数十年来的财政谨慎态度。

    Morgan Stanley 表示，期权市场的交易员头寸现在做多欧元 – 历史上这是一个信号，表明单一货币有更多上涨空间。

    Hornbach、Watrous 和团队写道：”最近几周，Germany 财政扩张的前景和更广泛的 European Commission 层面的计划使得相对而言对欧洲的投资显得更具吸引力。因此，我们认为美元还有额外空间来追赶相对股票估值的变动。”

    关键词:

    美元, Morgan-Stanley, Trump, 美联储

    预测:

    Morgan Stanley预测美元将面临更多下跌压力，主要由于经济增长放缓、政府关门风险和海外资产价值上升等因素。

    数据摘要:

    • 衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%
    • 日元兑美元已升值约6.5%
    • Morgan Stanley目标：日元升值2%至145，欧元升值3%至1.12，英镑升值3%至1.33

    投资机会或需要避免的:

    • 投资机会：做多欧元、英镑和日元
    • 需要避免：持有美元或美元计价资产可能面临贬值风险

    相关投资工具:

    1. CurrencyShares Euro Trust ETF (FXE)
    2. Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)
    3. Invesco CurrencyShares British Pound Sterling Trust (FXB)

    这些ETF分别追踪欧元、日元和英镑对美元的汇率变动，可用于实施Morgan Stanley的货币交易建议。

  • 英国财报: 表现疲软，削弱国内股市反弹希望

    英国财报: 表现疲软，削弱国内股市反弹希望

    1. 较高的金边债收益率和税务忧虑威胁国内复苏
    2. 零售商和招聘公司警告经济环境更加严峻

    英国的FTSE 100 Index可能达到了历史新高，但Labour government的预算带来的影响正在一系列疲弱的交易更新中显现，痛苦可能集中在国内股票上。

    这一纪录归功于一批大公司，其外币收入在英镑贬值的情况下提升了他们的利润。但主要的中型股指数FTSE 250仍远低于峰值，因一些最大的高街品牌在Chancellor of the Exchequer Rachel Reeves的税收加码方案下挣扎。

    随着财报季的开始，英国最大的超市Tesco Plc和Marks & Spencer Group Plc指出了不确定的经济前景和因更高工资税增加的成本。竞争对手J Sainsbury Plc表示将不得不分阶段实施计划中的工资上涨。Next Plc，该公司在英国运营数百家服装和家居店，已经提高了价格。

    “我们对即将到来的财报季有一个混合的看法，”Premier Miton Investors的基金经理Emma Mogford表示。“这仍然是一个有利于更大更强公司的环境。”

    分析师对FTSE 100的一致预期是，2025年的收益将增长约6%，而更广泛的欧洲市场预测为8%。自Reeves在十月的预算以来，他们一直在下调对英国市场的预测，而根据 Citigroup Inc. 的一个指数，欧洲其他地区的修正自年初以来已经趋于稳定。

    FTSE 250 Index——包含更多以国内为重点的公司——即使在上周温和低于预期的通胀数据为英国资产提供了缓解后，仍比夏季高点低约5%。

    由Sharon Bell领导的 Goldman Sachs Group Inc. 策略师表示：“中型股受到持续疲弱的国内增长的打击。PMI数据表明，近期内估计不太可能出现急剧转变。”

    这使得英国股票看起来便宜。市盈率显示，较广泛的FTSE 350比Stoxx Europe 600有15%的折扣，比S&P 500有近50%的折扣。 Goldman Sachs Group Inc. 的策略师表示，近期的价格行动表明很多下行空间已经被计入。

    对各个行业的更深入观察显示出更疲弱的估值。

    UK Homebuilder Index的市净率低于1——这大致意味着投资者认为该行业的价值低于其所拥有的土地。

    用于定价抵押贷款的掉期利率在政府债券收益率上升的情况下仍然坚定地保持在4%以上。即使在本周通胀的好消息之后，这也阻碍了住房需求的回升。投资者将密切关注Bank of England的决策，预期二月会有25个基点的降息。

    与此同时，招聘公司Pagegroup Plc下调了利润指导，而Robert Walters Plc警告称第四季度的表现将低于预期，两者都引用了客户和候选人信心疲软的原因。Hays Plc也给出了类似的更新。根据Recruitment & Employment Confederation和KPMG的一份报告，英国企业的招聘以16个月来的最快速度下降。

    英国盈利和经济的不确定前景说明了为何市场多年来一直落后于大陆欧洲。FTSE 100在过去十年中仅比蓝筹Euro Stoxx 50涨幅的一半（以本币计），最新的不振经济数据显示Labour将难以重新点燃增长。

    但一月英镑下跌2.4%，利率上升和能源价格上涨都被视为对大型股基准的积极因素，该基准的成员今年约75%的收入来自英国以外。

    FTSE 100的“国际曝光度受到其低估值、高股息和英镑走弱的帮助，”

    Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示。与此同时，“市场的更多国内部分将继续承压。政府债券收益率的急剧上升是一个逆风，”他说。

    关键词

    预测

    预计受国内经济疲软和预算影响，FTSE 250将继续承压，而FTSE 100由于国际业务优势可能保持相对强势。

    数据摘要

    • FTSE 100预期2025年收益增长约6%，欧洲市场预测为8%。
    • FTSE 250比夏季高点低约5%。
    • FTSE 350的市盈率比Stoxx Europe 600低15%，比S&P 500低近50%。
    • 英镑一月下跌2.4%。
    • 英国企业招聘以16个月来的最快速度下降。

    分析

    投资机会：考虑投资FTSE 100中受益于国际收入增长和英镑贬值的大型公司。
    需要避免：避开FTSE 250及其他受国内经济疲软和预算影响较大的中型股。

  • Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    • Riddell表示，本月初买入两年期国债互换
    • 做空英镑头寸以对冲国债大规模抛售风险

    一月初，UK市场的抛售创造了政府债券的价值，尤其是投资者低估了支持经济所需的降息，Fidelity International指出。

    UK收益率的剧烈飙升是市场“盲目跟随”US债券抛售的一个案例，Fidelity International的投资组合经理Mike Riddell表示。Riddell说，他本月初买入了两年期掉期以押注较低利率，同时增加了对长期10年期阿尔特证券期货的持仓，以对冲Treasuries。

    10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平，投资者对UK高债务水平和经济疲软伴随的顽固通胀表示担忧。

    30年期债务的利率触及了1998年以来的水平。

    “我希望看涨曲线前端，因为这自然更容易受到Bank of England利率和政策路径的影响，”Riddell在一次采访中说。他补充道，年初市场对今年仅有两次BOE降息的定价“看起来不对”。

    BOE今年可能会进行三到四次降息，Riddell管理的Fidelity的Strategic Bond Fund表示。

    鉴于UK经济相对于US经济的疲弱，Riddell说，年初市场预期大西洋两岸的利率今年将下降约50个基点被错误定价。交易员们此后增加了对BOE降息的押注，现在更倾向于年底前降息三次，而Federal Reserve则预期降息两次。

    UK10年期债券在周一早盘交易中保持稳定，收益率为4.66%。

    通过持有适度的UK债券长期仓位，Riddell押注最新的UK财政状况担忧不太可能引发本国资本外流。

    为了对冲其在阿尔特债券上的仓位，Riddell还开设了一个做空英镑的仓位，他认为即使收益率再次上升，英镑仍有进一步下跌的空间。

    虽然较高的利率通常会提升货币的吸引力，但由于对UK资产的广泛悲观情绪，英镑今年早些时候尽管阿尔特收益率飙升，仍下跌。

    “考虑到增长差异，英镑在基本面上有点昂贵，我喜欢它作为‘如果阿尔特市场真的崩溃怎么办？’的对冲工具，”他说。

    尽管英镑自年初以来兑美元下滑了2.5%，因为债券市场的动荡，但英镑兑货币篮子的跌幅相对有限，因为它在很大程度上保持在兑欧元的长期区间内。

    Riddell并非唯一预测英镑将进一步下跌的人。在最新的Markets Live Pulse调查中，超过一半的250位市场参与者表示，他们预计英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    期权市场显示，对支付低于1.20美元的合约需求量大，一些交易员甚至押注跌破1.12美元。

    截至伦敦时间上午9点，英镑兑美元上涨了0.2%，达到1.2294美元。

    关键词

    预测

    Fidelity International预测英国今年将进行三到四次BOE降息，英镑有进一步下跌的空间。

    数据摘要

    • 10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平。
    • 30年期债券利率触及1998年以来的水平。
    • BOE预计今年可能进行3至4次降息。
    • 英镑自年初兑美元下跌了2.5%。
    • 超过一半的市场参与者预期英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    分析

    投资者可考虑Fidelity International所采取的策略，如持有长期UK债券以受益于可能的降息，以及做空英镑以利用其预期的进一步下跌。

    此外，利用衍生品对冲Treasuries的风险也是一种有效的投资机会，但需谨慎管理市场波动带来的潜在风险。

  • 高盛：预计美元将上涨5%以上，因美国经济增长领先

    1. 预计六个月内欧元将跌破美元价值
    2. 关税及美国表现优异可能推动美元走强

    Goldman Sachs Group Inc. 已上调其对美元的预测，原因是US经济强劲以及可能提高的关税可能会减缓货币宽松政策。

    策略师包括 Kamakshya Trivedi 在一份报告中写道：“我们预计随着新关税的实施和US持续表现，我们预计美元在未来一年将上涨约5%。” 即使有这一上调，“我们仍然认为风险倾向于美元进一步走强。”

    这是Goldman在大约两个月内第二次上调其美元预期，这主要基于持续强劲的US增长以及Donald Trump计划的关税，这些关税有可能加剧通胀并破坏Federal Reserve的宽松政策。

    对于美元的乐观情绪有望在上周五的就业报告大爆发后获得更多支持，该报告强化了劳动力市场韧性的看法，提升了美元相对于欧元和澳大利亚元等货币的前景。

    这家华尔街银行现在预计欧元将在六个月内跌破与美元的平价，至0.97 —— 这是自2022年Russia入侵Ukraine引发欧洲能源危机并引发经济放缓担忧后，欧元上次跌破的水平。此前的预测是1.05。

    与此同时，Goldman将其六个月的英镑预测下调至1.22，之前为1.32。周一，英镑兑美元下跌了多达0.7%，至1.2126美元，为2023年11月以来的最低水平。

    它还预计三个月后澳大利亚元将达到0.62美元，之前预测为0.66美元。澳大利亚货币周一下跌0.1%，交易于0.61美元左右。

    Goldman最近的美元预测上调标志着其在Fed今年九月政策转向宽松后的不那么看涨的观点的转变。当时，该银行下调了美元对多种货币的预测。相反，一个美元指数自九月的低点上已反弹超过8%。

    尽管如此，该银行过去两年对美元回落至高估值的预测在2023年证明是有预见性的，随后被自11月5日选举以来美元的复苏所阻碍。

    与此同时，Goldman在三月份对美元兑日元的预测基本正确，当时其预测该对将在三个月内升至约155水平。该对在六月间在约154和161之间波动。

    策略师的看法…

    Mary Nicola, Markets Live Strategist

    美元的主导地位没有减弱的迹象，为亚洲货币未来一年设定了一个充满挑战的前景。

    美元在亚洲周一的强势表现同样明显，美元兑Indonesia和Philippines的货币至少上涨了0.5%，并将Indian rupee推向历史新低。尽管北京最新努力通过口头警告和更严格的资本管制来加强支持，境内yuan仍接近交易区间的弱端。

    包括对冲基金在内的投资者似乎支持对美元的乐观看法，彭博社从商品期货交易委员会编制的数据表明，牛市的美元仓位现在达到了自2019年1月以来的最高水平。

    即便有最新的上调，Goldman的策略师仍然认为美元未来可能进一步走强。这可能部分是由于尽管关税上调，US经济的持续韧性仍有可能，以及对利率敏感的经济体产生更具破坏性的影响，根据他们的报告。

    他们在报告中写道：“虽然我们承认外汇市场参与者显然预期一些关税政策的变化，并且在最近的市场走势中驱动因素难以分辨，我们仍坚持认为美元未来有更多的走强。”

    关键词

    预测

    高盛预测美元在未来一年将上涨约5%，并认为美元有进一步走强的潜力。

    数据摘要

    • 美元预计未来一年上涨约5%。
    • 欧元预计六个月内跌破1美元，降至0.97。
    • 英镑六个月内预测下调至1.22。
    • 澳大利亚元三个月内预计达0.62美元。
    • 美元仓位达自2019年1月以来的最高水平。

    分析

    投资者应考虑增加美元资产的配置，因为美元有望进一步走强。同时，应谨慎对待欧元、英镑和澳大利亚元等可能继续走弱的货币，以规避潜在风险。

  • BofA: 华尔街最大英镑看涨者，预计再涨8%

    • BofA预测EUR/GBP可能达到2016年以来的水平
    • 策略师预计GBP/USD到2025年底将上涨至1.38

    美国银行（Bank of America Corp.）已成为华尔街最大的英镑多头，预计到2025年，英镑将达到自2016年以来对欧元的最高水平，并相较于美元上涨8%。

    这家美国银行预测，英镑将升值至每欧元80便士，这是自2016年脱欧投票以来的最高水平，到2025年底将达到1.38美元。

    这主要得益于英国相较于欧元区更强劲的经济增长，以及英国的财政刺激政策和相对较高的利率。

    今年，英镑是表现最好的G-10货币，仅次于美元。其强势源于英国选举后的政治稳定，相较于欧元区主要经济体最近的动荡，以及市场对英国央行（Bank of England）在利率削减方面采取比欧洲央行（European Central Bank）更缓慢步伐的预期。

    美国银行G-10外汇策略全球负责人 Athanasios Vamvakidis 在一次简报中表示：“英镑走强的势头依然存在。”

    Vamvakidis 补充道，特朗普当选总统后即将上任政府对美国关税的威胁可能促使英国加强与欧洲的贸易关系，这可能提升国内增长。

    美国银行预计，明年英国央行将总共降息100个基点，略高于市场预期的77个基点。但根据互换交易的数据，这仍低于预计的欧洲央行将实施的近150个基点的放松政策。

    在调查中，美国银行的英镑预测是最为乐观的之一，预计到2025年底，英镑将达到1.28美元和每欧元82便士。

    周五早些时候，英镑交易在1.27美元和每欧元83便士，有望实现自2021年以来对这一共同货币的最佳年度涨幅。

    关键词

    美国银行 | 英镑 | 欧元 | 美元 | Athanasios Vamvakidis | 英国央行 | 欧洲央行 | G-10货币 | 金融预测

    预测

    预计到2025年底，英镑将升值至1.38美元和每欧元80便士。

    数据摘要

    • 英镑将升值至每欧元80便士
    • 英镑对美元预计达到1.38美元
    • 英国央行预计降息100个基点
    • 欧洲央行预计降息近150个基点
    • 英镑是表现最好的G-10货币，仅次于美元

    投资机会分析

    可以考虑以下投资机会：

    1. 英镑相关ETF：投资于与英镑汇率相关的交易所交易基金（ETF），可以利用英镑升值的预期。
    2. 外汇交易：参与英镑对美元和欧元的外汇交易，利用预期的升值趋势获利。
    3. 英国市场投资：关注英国股市的投资机会，尤其是那些受益于强劲英镑和经济增长的公司。
    4. 利率变动影响：密切关注英国央行的利率政策，寻找可能受益于利率变化的债券或股票。
  • Candriam: 英镑上涨或将结束，市场对英国央行路径的预期错误

    Candriam: 英镑上涨或将结束，市场对英国央行路径的预期错误

    基金经理接近建立做空英镑头寸
    英镑是今年全球表现最好的货币之一

    据Candriam的一位基金经理称，英镑的涨势看起来脆弱，随着市场开始消化英国更大幅度的降息预期，英镑可能会大幅下跌。

    Jamie Niven正准备做空英镑兑欧元，因为他认为市场对英国和欧元区利率预期之间的差距过大。他还补充道，英镑的过度持仓可能会加剧跌势。

    英镑是今年全球表现最好的货币之一，受到市场预期英国央行将更缓慢且幅度较小地下调利率的支持，而欧洲央行的降息预期则更为激进。交易员预计英国基准利率将降至3.4%，而欧元区则低于2%。

    “英国和欧洲经济体的性质非常相似，远比英国与美国的相似性高，”管理Candriam总回报债券基金的Niven表示。“因此，英国的利率应该高于美国并显著高于欧洲吗？不应该。”

    上周，英国政策制定者维持利率在5%不变，此前的一次会议曾降息0.25个百分点，并警告投资者不会急于放松政策。掉期市场完全预计11月将再次降息，并且预计12月降息的可能性为56%。

    与此同时，欧洲央行今年两次降息，市场对10月再次降息0.25个百分点的信心增强，因欧元区经济数据表现令人失望。预计央行还将在12月进一步降息。

    英国和欧元区的货币政策预期如今达到了今年以来最大的差异，两年期利率掉期的利差已经超过170个基点，是去年12月以来的最高水平。这支撑了英镑的走势，英镑兑欧元今年已上涨3.8%，接近自2022年4月以来的最高水平。

    关键词：英镑上涨, 市场预期, 英国央行（Bank of England）, 欧元区, 降息, Jamie Niven, Candriam

  • 高盛: 下调美元预期

    • 策略师预计英镑将进一步上涨，欧元将走强
    • 相比之下，德意志银行认为美元的高收益吸引力依然完好

    美联储大幅降息后，高盛集团下调了美元兑多种货币的汇率预测。

    该行预计，随着美国收益率下降削弱美元的吸引力，美元将逐渐走弱。因此，该行上调了对欧元、英镑和日元等几种主要货币的预测。

    高盛的最新预测是在美联储上周降息半个百分点之后做出的，这是旨在提振美国劳动力市场的宽松周期的大胆开端。该行表示，这一决定表明美国政策制定者愿意比其他同行更积极地应对经济衰退。

    高盛的战略师Kamakshya Trivedi在一份报告中写道： “随着时间的推移，这种平衡应该会导致美元走弱，但我们仍预计这将是一个渐进且不均衡的过程。我们还认为，美元的高估值不会很快或轻易地被侵蚀，但门槛已经降低了一点。”

    由于对美元的看法发生了变化，高盛现在对英镑的看涨情绪更加强烈，预计英镑将在 12 个月内从之前的 1.32 美元升至 1.40 美元。这是 2021 年以来的最高水平，也是华尔街最高预测之一。

    英国央行之所以做出这一决定，是因为英国央行不愿加快降息步伐，尽管美国和欧元区的同行都在加大降息力度。尽管许多策略师和投资者表示，英国央行最终将需要降息，但高盛表示，英国经济增长仍然强劲。

    “英镑的支撑既来自其风险贝塔系数，也来自强劲的增长势头和耐心的英国央行，”策略师写道。“市场已经消化了美国经济衰退的风险，使英镑等风险资产和顺周期货币受益。”

    该银行还上调了对欧元的预测，目前预计欧元兑美元汇率将在 12 个月内升至 1.15 美元，而不是 1.08 美元。该银行预计日元兑美元汇率在同一时间段内将升至 140，而此前的预测为 150。

    高盛还上调了对人民币的预测，但仍然认为人民币汇率会从当前水平走弱。高盛预计人民币兑美元汇率 12 个月内将从之前的 7.40 升至 7.25。

    高盛预计美元将全面走弱，这与德意志银行策略师的观点形成鲜明对比，后者表示，美联储开始降息对撼动美元的高收益地位无甚影响。

    德意志银行外汇策略师乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在一份报告中写道：“我们认为美联储的定价过于鸽派，而且市场低估了特朗普胜选对美元有利的风险，因此我们喜欢​​买入美元。”

  • 英国: 失业率意外下降 表明经济强劲

    • 企业招聘速度远超经济学家预期
    • 最新季度工资增长放缓，符合预期

    英国失业率意外下降，此前企业招聘速度创去年11月以来新高，这表明英国经济存在潜在实力，这给英国央行降低利率的举措带来困难。

    英国国家统计局周二表示，截至 6 月的三个月内，失业率下降了 0.2 个百分点，至 4.2%。经济学家原本预计失业率会小幅上升。

    就业人数激增97,000 人，远高于预测者预期的 3,000 人。工资增长放缓，符合预期。

    尽管经济学家质疑英国国家统计局劳动力调查（失业数据的基础）的可靠性，但投资者将这些数据解读为经济正在加速增长的潜在通胀迹象。尽管英国央行已暗示准备再次削减借贷成本，但仍对价格上涨压力将持续存在的证据保持警惕。

    英国整体失业率低于英国央行预测的第二季度 4.4% 的水平。英镑周二上涨 0.3%，交易价超过 1.28 美元，使英国成为十国集团中表现最好的货币。

    这与美国的情况形成鲜明对比，美国就业数据疲软，近几周市场动荡不安。本周晚些时候公布的数据可能会显示英国经济强劲增长，通胀率今年首次上升。

    野村证券高级经济学家Andrzej Szczepaniak表示：“投资者可能会对美国劳动力市场疲软和欧元区 GDP 增长乏力提出质疑，但英国似乎没有面临这两个问题。英国劳动力市场数据依然强劲，经济活动数据依然强劲，这支持了我们关于美联储和英国央行之间分歧的观点。”

    就业人数全面增加，只有 16 至 17 岁的年轻人就业人数在本季度出现大幅下降。

    根据从行政数据中得出的实时数据，7 月份公司员工人数增加了 24,000 多人，是经济学家预测增幅的两倍多。

    疫情期间，超过 80 万人退出劳动力市场。总理凯尔·斯塔默 (Keir Starmer ) 的政府迫切希望让更多人重返工作岗位。劳动力短缺阻碍了经济在不引发通胀的情况下扩张的能力。财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves)对这些数字表示认可，但表示预算中将包括进一步鼓励就业的措施。

    里夫斯说：“今天的数据显示，在支持人们就业方面还有很多工作要做，因为如果你能工作，你就应该工作。”

    保守党在 7 月 4 日的选举中落败，他们表示，周二的数据表明，上届政府实现了更强劲的增长。“工党声称经济继承惨淡，这完全是捏造的，”负责就业和养老金问题的保守党议员梅尔·斯特莱德 (Mel Stride)表示。

    另一项数据显示，常规工资增长从上一季度的 5.8% 降至 5.4%。这是自 2022 年夏季以来最低的同比工资增长。包括奖金在内的总工资增长从 5.7% 大幅降至 4.5%。这主要是由于去年向国民健康服务体系工作人员支付的一次性奖金。

    英国央行官员一直关注工资数据以寻找通胀迹象，同时也在关注更广泛的就业市场推高工资和物价的能力。

    经济评论称……

    “私营部门常规工资增长在 6 月份再次降温，在即将发布的数据中，这一数字有望降至 5% 以下。这些数据支持英国央行今年进一步放松货币政策的理由，但失业率的意外下降表明，如果经济继续快速复苏，就业市场可能会再次开始收紧。这可能会让英国央行保持谨慎——我们认为，英国央行将在 11 月进一步降息。”

    —高级经济学家Dan Hanson 。

    本周英国公布的一系列经济数据将为英国央行 9 月 19 日下次政策决定定下基调。投资者押注英国央行将在 11 月进行下一次降息，但英国央行官员表示，他们将在评估国内价格压力对经济的强度时谨慎行事。

    Equiti Capital 首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“英国央行担心的是，这些数据传递出有关劳动力市场潜在实力的信号。明天的 CPI 数据也有望显示通胀压力再次开始上升，一旦一切都被消化，市场可能会得出这样的结论：今年进一步降息还不是板上钉钉的事。”

    将于周三公布的通胀数据可能显示今年价格压力首次上升，而更强劲的通胀数据可能削弱英国央行进一步放松政策的理由。

    一些官员已经表示他们对强劲的工资增长仍心存担忧。凯瑟琳·曼恩是本月早些时候反对改变利率的四位鹰派利率制定者之一。她周一警告称，工资和物价的“上涨趋势”将“需要很长时间才能消除”。

    瑞穗策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“如果你仔细观察，就会发现工资下降是由公共部门工资而非私人部门工资推动的，而后者可能是英国央行最担心的。曼恩昨天已经警告说，工资和物价的‘上涨趋势’需要‘很长时间才能消除’。听起来今天的数据不太可能改变她的投票。”

    空缺职位数据显示出劳动力市场松动的迹象，职位空缺数量小幅下降至 884,000 个。这是自 2021 年年中以来的最低水平。报告还显示：

    • 英国央行密切关注私营部门常规工资增长情况，以寻找国内压力迹象。该行业常规工资增长从 5.6% 降至 5.2%。这是两年多以来的最低水平。
    • 就业率小幅上升至74.5%，为第一季度以来的最高水平。
    • 6 月份，由于医疗行业罢工，约有 10 万个工作日因罢工而损失。这一数字比 5 月份的 5.1 万个工作日有所增加。
    • 薪资涨幅超过通胀率，继续支撑家庭财务状况。实际工资增长仍为 3.2%，为 2021 年以来的最高水平。

    英国国家统计局去年暂停劳动力调查后，英国央行官员也对就业数据的解读持谨慎态度。英国国家统计局目前正在对调查进行全面改革，但新的“改革后”数据的发布时间被推迟到明年。

    央行预计未来几年失业率将达到 4.8%，仍低于疫情和金融危机时期的峰值。

    “尽管失业率有所下降，但我们怀疑今天公布的数据不会对英国央行产生太大影响，”凯投宏观副首席英国经济学家露丝·格雷戈里 (Ruth Gregory)表示。

    她表示，由于对数据准确性的担忧，“很难知道我们应该在多大程度上重视这些数据”。

  • 英国: 逢低买入者抓住英国央行谨慎降息机会

    英国: 逢低买入者抓住英国央行谨慎降息机会

    • 英镑在做出决定后立即开始回吐早前的跌幅
    • 投资者表示，英国的整体前景仍支撑英镑

    当英国央行于周四宣布自 2020 年以来首次降息时，这并没有阻止交易员押注英镑进一步走强。
    决定放松货币政策几分钟后，英镑就开始从 16 年来的最高水平回升。决定公布前，英镑兑美元下跌 0.8%，但在决定公布后，英镑回吐了逾一半的跌幅，在今年的十国集团货币中位居榜首。

    外汇策略师们大多对周四的降息决定不以为然，因为该决定远非一致，也没有提供未来降息速度的指引。荷兰合作银行表示，英镑的任何下跌都是买入更多货币的诱人机会。道富环球市场表示，任何疲软都将是有限的。巴克莱表示，关键是英国的经济轨迹，而不是开始放松政策的决定。

    巴克莱全球货币分销主管米米·拉什顿 (Mimi Rushton)表示，英镑的前景“更多地与英国前景、财政轨迹和与欧洲的关系有关” 。“这些因素比英国央行本周的具体决定更重要。”

    自上个月工党在选举中获胜以来，英镑周围的积极情绪不断增强。

    政治环境不那么紧张的前景促使对冲基金在会议前将对英镑走强的押注提高到十年来的最高水平，而摩根大通和高盛集团等银行则坚持看涨预测。

    周四，央行没有就进一步下调基准利率做出任何指引，这让货币投资者感到欣慰。

    DZ Bank AG 首席市场策略师Andy Cossor表示：“今年晚些时候是否会出台更多政策还有待观察。”他表示，新政府的第一份预算可能会“温和扩张”，这可能是英镑多头的另一个安慰。

    如果进一步降息，英国央行可能会采取与其他主要央行步调一致或稍慢的行动，以保持英镑计价资产相对较高的利率的吸引力。周四的降息是在欧洲央行和瑞士央行降息之后采取的。

    收益优势

    荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示：

    “假设英国央行以每季度 25 个基点左右的速度降息，并且降幅不及欧洲央行，我们预计英镑将继续走高。”

    她预计，从 6 个月来看，欧元兑英镑将下跌逾 1%，至 0.83。

    道富环球市场欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管蒂姆·格拉夫 (Tim Graf)表示：“英镑兑大多数 G-10 货币仍享有收益率优势。我们预计英镑后续的疲软幅度将有限。”

    不过，并非所有市场参与者都相信英国央行将如此缓慢地推进宽松政策。

    汇丰银行全球外汇研究主管保罗·麦克尔 (Paul Mackel ) 表示：

    “在英镑多头套利交易如此拥挤的背景下，英国央行的降息不容小觑。”他预计英镑将走软。

    目前，工党的上台、经济复苏的希望以及与欧盟改善贸易关系的希望甚至正在动摇长期看跌者。

    自 2015 年以来，Loomis Sayles 一直保持减持或中性评级，目前正在考虑可能的切入点。Amundi SA 表示，英国央行的宽松周期将是这家欧洲最大资产管理公司增加其增持头寸的 “良好机会”。