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  • BofA: 投资者在政治局承诺后迅速涌向中国股票

    • 中国股票本周录得自十月初以来最大周资金流入
    • 中国本周发出更大胆的2025年经济支持信号

    根据美国银行公司（Bank of America Corp.）的策略师，过去一周，投资者再次向中国股票注入资金，因为该国领导人承诺通过更多的刺激措施来促进增长。

    策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）表示，在截至周三的一周内，约有 56亿美元 被分配到中国股票基金中，这是 九周以来 最大的资金流入。

    本周，中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策立场，这是 14年来 的首次转变，同时承诺明年将加大财政措施。

    MSCI中国指数周一上涨超过 3%，但在备受关注的政策声明未能提供交易者期待的财政刺激细节后，涨幅有所回落。

    尽管如此，哈特内特表示，如果投资者对当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税议程“过于恐惧”，中国股票仍然有“更好表现”的空间。他还认为，明年第一季度非美国股票存在一个入场点。

    随着投资者已经重仓押注于更高的美元和国债收益率，策略师表示，明年初存在“过度反应”的风险。

    他认为，在持续的通胀迫使美联储（Federal Reserve）采取更强硬立场的情况下，债券、黄金和国际股票将具有吸引力。

    中国股票对资金流动的剧烈波动并不陌生。10月初，在当局推出一系列支持市场的措施后，投资者向中国股票基金注入了创纪录的资金。但对冲基金在随后的几周迅速逆转了交易，而 10万亿元 （约 1.4万亿美元）的地方政府债务危机应对计划并未能让交易者感到满意。

    MSCI中国指数从9月低点到10月高点上涨了近 40%，但从峰值回落了近 15%。截至目前，年初至今上涨 16%，预计将连续第四年表现不及标准普尔500指数（S&P 500）。

    关键词

    中国股票, 美银, 迈克尔·哈特内特, 刺激措施, MSCI中国指数, 特朗普, 美联储, 地方政府债务危机, 标准普尔500指数, 国际股票

    预测

    未来中国股票可能会有更好的表现，尤其在明年第一季度。

    数据摘要

    • 过去一周，中国股票基金流入约 56亿美元，为九周最大资金流入。
    • MSCI中国指数在一周内上涨超过 3%，但随后回落。
    • 中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策，14年来首次转变。
    • MSCI中国指数年初至今上涨 16%，预计连续第四年表现不及标准普尔500指数。

    投资机会分析

    可以关注中国股票的未来增长潜力，尤其是在政策宽松和财政刺激的支持下。

    考虑到全球经济不确定性，分散投资于国际股票可能为投资组合提供更好的风险管理和回报机会。投资者也应关注美联储政策变化对债券和黄金的影响，可能会影响整体市场表现。

  • 俄罗斯: 资金因贸易支付问题在海外堆积

    俄罗斯: 资金因贸易支付问题在海外堆积

    由于美国对与克里姆林宫保持友好的国家的金融机构施加压力，导致国际贸易结算的延迟增加，俄罗斯出口的收益正在海外积累。

    根据Bank of Russia周四发布的数据，2024年前11个月，外国金融资产增加了近600亿美元，相比之下，去年的同期为430亿美元。11月份，外国金融资产连续第三个月增加。

    中央银行指出，外国贸易支付的延迟增加是俄罗斯企业应收账款积累的原因。

    尽管与贸易伙伴之间的支付延迟加长，且支付的中断日益增加，但俄罗斯的外贸交易量并未减少。前11个月的出口总额达到了3860亿美元，与去年同期基本持平。1月至11月，进口减少了3%，降至2675亿美元，但在经历了前两个月的恢复后，11月份的进口又增加了6.6%，此前一个月的增幅为17.5%。

    自2022年2月全面入侵乌克兰以来，俄罗斯已将其外贸大部分重定向至东方。美国在11月份瞄准了俄罗斯国际贸易支付的剩余渠道，对大约50家仍与全球金融系统有联系的俄罗斯银行施加了惩罚。这包括为俄罗斯天然气出口提供支付服务的Gazprombank。

    这一举动导致卢布在11月份暴跌了超过10%，根据中央银行的数据，但贸易基本保持稳定。

    自2023年底以来，俄罗斯的出口商和进口商在国际支付方面一直面临困难，当时美国通过威胁所谓的二次制裁，加大了对与俄罗斯合作的金融机构的压力。

    因此，与俄罗斯主要贸易伙伴之间的直接支付大多停滞不前。俄罗斯仍通过中介进行蓬勃发展的商品贸易，这种贸易往往以卢布支付。

    关键词

    俄罗斯, 克里姆林宫, Bank of Russia, 乌克兰, Gazprombank, 卢布, 国际贸易, 金融机构, 外贸, 出口, 进口, 支付, 二次制裁

    预测

    由于国际支付的延迟增加，俄罗斯的贸易模式可能会继续通过中介进行，而与主要贸易伙伴的直接支付将进一步停滞。

    数据摘要

    • 2024年前11个月，外国金融资产增加近600亿美元，去年同期为430亿美元。
    • 前11个月出口总额为3860亿美元，与去年持平。
    • 进口减少3%，降至2675亿美元，11月份进口增加6.6%。

    投资机会分析

    投资与俄罗斯进行贸易的中介公司可能是一个机会。这些公司可能会因在复杂的支付体系中仍能维持交易而受益。

    此外，关注那些能够利用卢布支付的企业，尤其是在能源和原材料领域的公司，可能会提供值得投资的机会。

    同时，考虑到美国对与俄罗斯合作的金融机构施加的压力，投资于不依赖这些渠道的公司也可能减少风险。

  • 美联储降息: 预计将引发2万亿美元货币基金撤退, Apollo的Slok表示

    美联储降息: 预计将引发2万亿美元货币基金撤退, Apollo的Slok表示

    • 首席经济学家预测资金将流向高收益资产
    • 上周总资产首次达到7万亿美元

    根据 Apollo Global Management 的首席经济学家 Torsten Slok 的说法，随着 Federal Reserve 持续降低利率，投资者有动机将现金转向收益更高的资产，因此资金市场基金的持续涌入可能会逆转。

    “在 Fed 降息后，新增的 2 万亿美元 资金将流向何处？” Slok 在周二给客户的报告中写道，他提到了自 Fed 在 2022 年 3 月开始加息以来，资金市场基金的资金流入情况。

    “最有可能的情况是，资金将离开资金市场账户，流向更高收益的资产，例如信用资产，包括投资级私人信贷。”

    即使在 Fed 最近两次会议上降息后，持续的资金流入也可能反映出资金市场基金在降低向投资者支付的回报方面通常比银行要慢。

    关键词

    Apollo Global Management, Torsten Slok, Federal Reserve, 资金市场基金, 降息, 资金流入, 信用资产, 投资级私人信贷

    预测

    随着美联储持续降息，资金市场基金的资金流入可能会逆转，资金将流向更高收益的资产。

    数据摘要

    自美联储在2022年3月开始加息以来，新增的2万亿美元资金可能会流向收益更高的信用资产。

  • 中国的突然股市反弹: 吸引了亚洲其他地区的资金

    • 亚特兰蒂斯削减了亚洲的多头头寸以资助中国的购买
    • MSCI中国指数自近期低点上涨了超过30%

    中国股票的强劲反弹即将引发全球投资组合的转变，一些投资者急于捕捉这波反弹。

    根据市场观察者的分析，早前流出中国股票而转向日本和东南亚股票的一波资金，预计将在北京最新的刺激政策出台后逆转。这个转变已经开始：上周，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国的股票出现了净流出，而BNP Paribas SA表示，在九月的前三周，超过200亿美元从日本股票中撤出。

    这一新兴的轮换可能意味着亚太地区（不包括中国）的辉煌表现将结束，因为之前资金经理在全球第二大股票市场之外寻求更好的回报。今年大部分时间，台湾股票由于芯片制造商的飙升而获得了提振，而印度股票则因经济增长加速而上涨。东南亚市场则受到美国利率下降的提振。

    “我们正在削减在亚洲的长期头寸，以便为中国的购买提供资金，”新加坡Atlantis Investment Management的高级投资组合经理Eric Yee表示。“每个人都在这样做。这是一次从谷底反弹的良好政策驱动的复苏。你不会想错过这样的机会。”

    “我们相信一些外国投资者正在减少对日本的超配，并重新分配回中国，”BNP的策略师，包括Jason Lui在周三的一份报告中写道。

    尽管现在还为时尚早，但新加坡SGMC Capital Pte的基金经理Mohit Mirpuri表示，“可以提出一个论点，认为应该将资金从日本或印度轮换到中国。”他还表示：“到2024年底，中国将是表现突出的市场。当前的势头很难忽视。”

    关键词

    预测

    未来，中国股票市场将迎来强劲反弹，吸引全球投资者重新分配资金，尤其是从日本和东南亚市场转向中国。

    数据摘要

    • 上周，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国的股票出现净流出。
    • 在九月的前三周，超过200亿美元从日本股票中撤出。

  • 印度: 需要十年更快的增长才能实现目标

    印度: 需要十年更快的增长才能实现目标

    印度央行一位高级官员表示，印度需要十年的快速经济增长才能实现总理纳伦德拉·莫迪提出的到 2047 年成为发达国家的目标。

    印度副省长迈克尔·帕特拉 (Michael Patra)周二在孟买由游说团体印度工业联合会 (Confederation of Indian Industry) 组织的活动上表示，印度的人均收入有可能攀升至高收入国家或发达国家的水平。但要实现这一目标，“需要大约十年的加速发展，”他说。“此后，即使增长率较低，印度仍将凭借强劲的势头向前发展。”

    经济学家表示，莫迪的目标过于雄心勃勃，因为这需要国内生产总值增长六倍以上，达到约 230 亿美元，且年增长率至少达到 8%。

    帕特拉表示，只要该国建设“世界一流的物理基础设施”并创造有利于创新的“环境”，这一目标是可以实现的。

    帕特拉表示，印度的基础设施支出缺口至少占 GDP 的 4%。他说，到 2030 年，基础设施投资将需要增加到 1.7 万亿美元，即 143 万亿卢比，其中约 0.4 万亿美元用于绿色投资。

    他说：“展望未来，私营部门将成为基础设施支出的中心，特别是在能源和交通领域。”

    印度还需要近 2 万亿美元的资金来支持其微型、小型和中型企业，而除了银行之外，印度还需要更多的融资来源。

    印度需要迅速提高其年轻劳动力的技能，为此，印度未来六年每年需要花费 2-3 万亿卢比。

    帕特拉表示，家庭部门可能将成为满足所有这些需求的主要资金来源。不过，这需要储蓄的转变，在疫情期间，储蓄占 GDP 的比例几乎减少了一半。

    副行长表示：“展望未来，在收入增加的推动下，家庭可能会重新积累金融资产”，并达到 21 世纪初占 GDP 15% 的峰值。

    他估计，包括家庭、企业和政府在内的经济总储蓄可能从目前的近30%升至GDP的32%-36%。

  • 哈里斯: 大量新选民小额捐款凸显优势

    哈里斯: 大量新选民小额捐款凸显优势

    • 竞选活动和民主党 8 月份筹集了 3.77 亿美元
    • 创纪录的选票数量是共和党对手特朗普 7 月份选票数量的两倍

    据美国副总统卡马拉·哈里斯的竞选团队称，她 7 月份筹集的资金达到了创纪录的 3.1 亿美元，使这位民主党预定候选人比共和党人唐纳德·特朗普在现金方面更具优势。

    哈里斯的筹款包括为她的竞选活动、民主党全国委员会和州政党筹集的资金，比共和党候选人特朗普 7 月份筹集的 1.387 亿美元多了一倍多。

    8 月初，她手头有 3.77 亿美元现金，这是选举周期目前最大的竞选资金，也超过了特朗普报告的银行存款 3.27 亿美元。

    竞选团队表示，7 月份的筹款活动得益于“总统竞选历史上最好的基层筹款月”。

    大量捐款凸显了哈里斯如何激励民主党选民和捐赠者，他们迅速团结在新领导人身后。哈里斯在总统乔·拜登决定结束连任竞选后于 7 月 21 日加入竞选。拜登在竞选活动接近尾声时发现捐款冻结，捐赠者对现任总统在辩论中表现糟糕感到失望。

    这一数字标志着特朗普竞选团队的一个令人担忧的进展，该团队在第二季度筹款激增，抹去了拜登的巨大优势。这位共和党前总统 7 月初手头的现金比拜登多 4500 万美元。

    • 哈里斯的捐款总额包括拜登结束竞选生涯并支持她获得民主党提名后的一周内筹集的 2 亿美元。
    • 竞选团队表示，在收到的 420 万笔捐款中，捐款金额不到 200 美元的草根捐款者占了 94%。
    • 在 300 万名个人捐款者中，有 200 万人是首次捐款，其中 60% 为女性。
    • 包括黑人女性支持哈里斯和拉丁裔女性支持哈里斯在内的联盟组织筹集了 2000 万美元。

    哈里斯正在寻求成为美国历史上第一位黑人女总统。

    哈里斯的竞选经理朱莉·查韦斯·罗德里格斯表示：“我们在短时间内看到了巨大的支持，这表明哈里斯联盟已经动员起来。”

    哈里斯得到了一些知名民主党大额捐赠者的支持。对冲基金经理乔治·索罗斯在拜登支持她后不久就表示支持她，华尔街和好莱坞的民主党支持者也表示支持。

    亿万富翁马克·库班、里德·霍夫曼和维诺德·科斯拉是周三公开支持她竞选的 200 多名风险投资家之一。

    竞选团队在媒体和资源上投入了巨额资金，以争取 11 月的选票。他们在战场州设有 260 多个办事处，拥有 1,400 多名员工。在 8 月 19 日于芝加哥举行的民主党全国代表大会之前，竞选团队还在付费媒体上投入了 5,000 万美元。

    超过 170,000 名新志愿者加入了该活动，该活动上周末在战场州举行了 2,300 场活动来动员支持者。