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  • AI 云托管公司 CoreWeave 启动 27 亿美元 IPO

    AI 云托管公司 CoreWeave 启动 27 亿美元 IPO

    人工智能领域最热门的初创公司之一，云计算提供商 CoreWeave Inc. 及其部分投资者正寻求通过首次公开募股筹集高达 27 亿美元的资金。

    根据周四提交给美国证券交易委员会的文件，这家由 Nvidia Corp. 支持的公司和现有股东正以每股 47 美元至 55 美元的价格营销股票。该公司将出售约 4700 万股股票，而现有股东将提供剩余的 180 万股。

    按照该价格区间的上限计算，CoreWeave 的市值将达到 260 亿美元，这是基于文件中列出的已发行股票计算的。据 diaomao 计算，该上市可能使 CoreWeave 的估值达到 320 亿美元。

    CoreWeave 的创始人均未计划在 IPO 中出售股票。此次发行规模和目标估值均低于投资者和银行家在更广泛的股市暴跌和波动性削弱乐观情绪之前的预期。据 diaomao 上个月报道，CoreWeave 希望通过上市筹集约 40 亿美元，并预计目标估值将超过 350 亿美元。

    该公司可能会根据投资者的接受程度，提高营销范围和发行规模。

    根据之前的备案，CoreWeave 在 2024 年的收入为 19 亿美元，净亏损为 8.63 亿美元，而上一年的收入为 2.29 亿美元，净亏损为 5.94 亿美元。

    备案显示，CoreWeave 在 2024 年约 77% 的收入来自其前两大客户，其中一个是 Microsoft Corp.，约占总销售额的三分之二。

    CoreWeave 在上市前达成了两项规模可观的交易，其中包括一项向 OpenAI Inc. 提供高达 119 亿美元的 AI 基础设施的协议。该初创公司将获得价值 3.5 亿美元的 CoreWeave 股票。

    文件显示，这家总部位于新泽西州利文斯顿的公司还同意以约 100 万股 A 类 CoreWeave 股票收购 AI 开发平台 Weights & Biases。根据一份声明，该交易预计将于 2025 年上半年完成。

    CoreWeave 由联合创始人兼首席执行官 Michael Intrator 领导，于 2017 年作为一家加密货币矿业公司成立。除了 Nvidia 之外，该公司还拥有 Magnetar Capital、Coatue Management、Jane Street、JPMorgan Asset Management、Fidelity 和 Lykos Global Management 等投资者。

    该公司还获得了 Cisco Systems Inc. 的支持，后者同意投资 CoreWeave，作为一项对其估值为 230 亿美元的交易的一部分，diaomao News 在 10 月份报道。同样在当月，该公司完成了由 JPMorgan Chase & Co.、Goldman Sachs Group Inc. 和 Morgan Stanley 牵头的 6.5 亿美元信贷额度。

    这家 AI 云公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，这是在 IPO 前公司披露其业务风险的文件部分中披露的。引用的问题包括对支持财务报告的应用程序的 IT 控制不足以及相关职位缺乏合格人员。

    根据周四的文件，Intrator 预计将持有该公司约 2% 的 A 类股票和近一半的 B 类股票，从而使他拥有 37% 的股东投票权。Magnetar 将拥有 7% 的投票权，而 Nvidia 控制 1.2%。

    这家云计算基础设施公司是 Nvidia 图形芯片在数据中心领域的早期采用者，领先于运行 AI 应用程序的强大处理器的需求浪潮。它正在基于 Nvidia 的芯片构建数据中心，以提供与 AI 相关的计算。

    此次 IPO 由 Morgan Stanley、JPMorgan 和 Goldman Sachs 以及其他 11 位顾问牵头。CoreWeave 的股票预计将在纳斯达克上市，股票代码为 CRWV。

    数据

    • IPO 目标融资额：27 亿美元
    • 目标股价：47 美元至 55 美元
    • 基于已发行股票计算的市值：260 亿美元
    • 完全稀释后的估值：高达 320 亿美元
    • 2024 年收入：19 亿美元
    • 2024 年净亏损：8.63 亿美元
    • 2023 年收入：2.29 亿美元
    • 2023 年净亏损：5.94 亿美元
    • 前两大客户贡献收入比例：77%
    • Microsoft Corp. 贡献收入比例：约三分之二
    • OpenAI Inc. AI 基础设施协议金额：高达 119 亿美元
    • Weights & Biases 收购价格：约 100 万股 A 类 CoreWeave 股票
    • Cisco Systems Inc. 投资估值：230 亿美元
    • 信贷额度：6.5 亿美元
    • Intrator 投票权：37%
    • Magnetar 投票权：7%
    • Nvidia 投票权：1.2%

    观点, 机会, 风险

    • 观点： CoreWeave 作为 AI 云计算基础设施的早期采用者，受益于 AI 芯片需求的增长。
    • 机会： 与 OpenAI Inc. 等公司的重要合作，以及收购 Weights & Biases 等举措，可能进一步巩固其在 AI 领域的地位。
    • 风险： 财务报告内部控制方面的重大缺陷，以及对少数客户的高度依赖，可能会对未来的业绩产生不利影响。

    ETF

    1. First Trust Cloud Computing ETF (SKYY): CoreWeave 作为云计算公司，上市后可能被纳入该 ETF，从而受益于云计算领域的整体增长。
    2. ARK Innovation ETF (ARKK): 如果 CoreWeave 被视为具有颠覆性创新能力的公司，可能会被纳入 ARKK，从而吸引关注创新科技的投资者。
    3. iShares Semiconductor ETF (SOXX): 由于 CoreWeave 与 Nvidia 关系密切，且依赖 Nvidia 的芯片，SOXX 可能间接受益于 CoreWeave 的增长。
  • Nvidia CEO 表示他对公开上市的量子计算公司感到惊讶

    Nvidia CEO 表示他对公开上市的量子计算公司感到惊讶

    Nvidia Corp. 首席执行官 Jensen Huang 表示，当他早些时候发表导致行业股票暴跌的评论时，他并没有意识到有公开交易的量子计算公司。

    “我的第一反应是，我不知道它们是公开的。量子计算公司怎么能上市呢？” Huang 在周四一个专注于这项新兴技术的活动上说。

    这位高管在 1 月份曾表示，“非常有用的”量子计算机可能还需要几十年才能出现，导致 IonQ Inc. 和其他公司的股票下跌。周四的活动是 Nvidia 为期一周的 GTC 大会的一部分，邀请了其中一些公司登上舞台，与 Huang 讨论他们的前景。

    量子计算行业旨在利用亚原子粒子的独特属性来处理数据，速度比传统的基于半导体的电子产品快得多。构建实用系统的技术困难意味着该领域仍处于实验阶段。除了量子领域的初创公司外，Microsoft Corp. 和 Alphabet Inc. 的 Google 等公司也在尝试寻找量子系统的实际用途。

    周四活动中的公司包括 IonQ 和 D-Wave Quantum Inc.。Huang 说，这种新型计算需要多年才能发展是自然的，因为它非常新颖。这些公司或许能够说服他，量子计算的发生速度比他预期的要快。 “但我不知道，”他开玩笑说。

    “整个会议对我来说就像一次治疗，”他说。

    在场的六位公司领导人给了他各种各样的答案。一些人认为，量子计算机已经用于解决困难的科学问题。另一些人则认为，这项技术甚至更接近于帮助推进传统计算。

    高管们还表示，花十年时间磨练一项将产生如此巨大影响的技术并非不合理。 法国公司 Pasqal 的负责人 Loic Henriet 认为，“量子计算”一词具有误导性。 量子处理器将有助于充当加速器——与传统计算机协同工作——而不是取代它们，他说。

    数据

    • 未明确提及具体数据，但提到了量子计算机的发展需要数十年时间。
    • 提及 IonQ Inc. 等公司的股票因 Jensen Huang 的评论而下跌。

    观点

    • Jensen Huang: 对量子计算公司上市感到惊讶，并认为“非常有用的”量子计算机可能还需要几十年。但他对量子计算的发展持开放态度，并愿意被说服。
    • 量子计算公司高管: 认为量子计算机已在解决科学问题，并可能很快帮助推进传统计算。他们认为花十年时间发展这项技术是合理的。
    • Loic Henriet: 认为量子处理器将作为加速器与传统计算机协同工作，而不是取代它们。

    机会

    • 量子计算领域具有长期投资潜力，尽管目前仍处于实验阶段。
    • 量子计算可能在解决科学问题和推进传统计算方面发挥作用。

    风险

    • 量子计算技术的发展需要很长时间，可能需要数十年才能实现。
    • 量子计算领域存在技术风险和不确定性。
    • Jensen Huang 的评论导致 IonQ Inc. 等公司的股票下跌，表明市场对量子计算的看法可能较为敏感。

    ETF

    1. Defiance Quantum ETF (QTUM): 专注于投资量子计算领域的公司。
    2. ARK Innovation ETF (ARKK): 可能会投资于具有颠覆性技术的公司，包括量子计算公司。
    3. Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ): 投资于机器人和人工智能领域的公司，其中可能包括从事量子计算研究的公司。

  • 英伟达在两年的爆发后给出了“令人失望”的报告

    • 利润率收紧和关税担忧给业绩蒙上阴影
    • 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“惊人”

    处于人工智能支出热潮中心的芯片制造商英伟达公司 (Nvidia Corp.)周三公布了不错但不算出色的季度业绩，但习惯于井喷式业绩的投资者反应平淡。

    Nvidia 在一份声明中表示，截至 4 月份的第一财季销售额将达到约 430 亿美元。分析师平均预计销售额为 423 亿美元，部分预测高达 480 亿美元。

    该公司还警告称，由于急于推出一款名为 Blackwell 的新芯片设计，毛利率将低于预期。此外，美国关税也有可能影响业绩。在涨跌之间波动后，英伟达股价周三尾盘下跌不到 1%。

    人工智能行业前景喜忧参半。由于担心数据中心运营商将放缓支出，英伟达股价今年有所下跌。中国初创公司 DeepSeek 也引发了人们对聊天机器人可以廉价开发这一担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。

    尽管 Nvidia 高管已经解决了大部分问题，但该公司发布轰动一时的盈利报告的难度却越来越大。

    Edward Jones 分析师Logan Purk在一份报告中表示： “预期略显令人失望。”但他表示，Blackwell 芯片的早期销售应有助于缓解投资者在早前报道生产延迟后的担忧。

    第四季度，Blackwell 为 Nvidia 带来了 110 亿美元的收入，Nvidia 称这是该公司历史上“最快的产品增长”。首席执行官黄仁勋在声明中表示： “Blackwell 的需求量惊人。”

    尽管该公司第四财季的销售额超出了分析师的预期，但这一幅度是自 2023 年 2 月以来的最小幅度。与此同时，根据汇编的数据，盈利上涨幅度为 2022 年 11 月以来最小。

    继 2023 年和 2024 年大幅上涨并使 Nvidia 成为全球最有价值的芯片制造商之后，今年该股已下跌 2.2%。

    英伟达是人工智能支出大幅增长的最大受益者，过去两年其收入翻了一番。许多最大的科技公司都在数据中心硬件上投入了数百亿美元，而英伟达是开发和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。

    一路走来，Nvidia 及其首席执行官已成为 AI 革命的代名词，也是 AI 进步的最大风向标。过去两年，黄仁勋作为 AI 技术的传播者，在世界各地奔走，他认为 AI 在整个经济领域传播仍处于早期阶段。

    截至 1 月 26 日的第四季度，销售额上升至 393 亿美元。这一数字与预期相符，尽管一些预测高达 420 亿美元。这凸显了该公司增长速度之快：其最新季度销售额高于 Nvidia 两年前的年收入，当时的年收入为 270 亿美元。

    扣除某些项目后，每股利润为 89 美分。华尔街预期为 84 美分。

    黄仁勋在与分析师的电话会议上表示：“我们将在 2025 年实现强劲增长。”

    数据中心部门是Nvidia 迄今为止最大的收入来源，销售额达到 356 亿美元。这超过了 341 亿美元的平均预期。游戏相关业务（曾经是 Nvidia 的核心业务）的销售额达到 25 亿美元。分析师平均预计为 30.2 亿美元。汽车业务销售额为 5.7 亿美元。

    目前，仅数据中心部门的收入就超过了竞争对手英特尔公司和超微公司的总收入。

    Nvidia 因销售图形处理器而闻名，但后来发现该技术也可用于人工智能。其芯片在训练过程中为软件模型提供帮助，让它们学会识别和响应现实世界的输入。Nvidia 的组件还用于运行软件的系统（这一阶段称为推理），并为 ChatGPT 等服务提供支持。

    在发布财报之前，分析师曾对 Nvidia 最大的业务（为数据中心客户提供服务）的近期增长表示担忧。最大的问题是供应限制和向 Blackwell 的转移是否会减缓增长。新技术更加复杂，带来了制造挑战。

    DeepSeek发布了一款强大的 AI 模型，并称其创建该模型所需的资源要少得多，这进一步加剧了人们的担忧。1 月底的这一声明导致 AI 相关股票普遍抛售。Nvidia 在一天的交易中损失了 5890 亿美元的惊人资金，创下了市场纪录。

    但微软等 Nvidia 的关键客户仍维持其资本支出计划，这表明人工智能支出增长将保持强劲。

    在电话会议中，黄仁勋表示，DeepSeek 将激发人们对 AI 新方法的兴趣，扩大对 Nvidia 产品的需求。他说，DeepSeek 模型依赖于微调，因此需要比其他软件的“一次性”训练更多的计算会话。事实上，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力，他说。

    黄仁勋表示：“未来的推理模型可以消耗更多的计算资源”，并称 DeepSeek 的模型是“一项出色的创新”。

    尽管 Blackwell 将帮助处理这些计算任务，但推出该产品也需要付出代价。Nvidia 表示，将产品推向市场的成本已经影响到了利润率。首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress)表示，当公司能够完善其供应链时，成本将有所降低。

    到今年年底，毛利率（即扣除生产成本后剩余的收入百分比）将恢复到“75% 左右”。

    Nvidia 表示，本季度该指标将达到 71% 左右，比分析师预期的平均水平低约一个百分点。

    过去五年中，英伟达仅有一次季度营收未达到分析师预期。近段时间，该公司的营收超出预期超过 10%，这为其业绩设定了一个很高的标准。

    爱德华琼斯公司的普克说：“我们认为，管理层要想继续大幅超越未来增长预期将面临挑战。”

  • 股市脆弱性创纪录：警告更广泛市场

    1. 标普500巨头股动荡达到30多年来最高水平
    2. DeepSeek抛售引发群集式波动，重现互联网泡沫时代

    美国一些最大股票的不断增加的不稳定性正将单个股票的“脆弱性”指标推向历史新高，市场越来越容易受到类似于1990年代末互联网泡沫期间股票群体的鞭打模式的影响。

    根据 Bank of America Corp. 的策略师，

    截至2025年，股票脆弱性——衡量公司每日股价波动相对于其近期波动性的指标——有望在标准普尔500指数中最大的50只股票中达到30多年来的最高水平，

    这是基于这些个别冲击的平均幅度和频率。

    这是他们研究的最早时期，不仅涵盖了互联网繁荣，还包括了90年代初期俄罗斯的违约和亚洲金融危机。单个股票之间日益增加的紧张情绪发出了对更广泛市场的潜在警告，即使股票指数接近历史记录——再加上关税和利率的担忧，这加剧了潜在的令人担忧的局面。

    Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley通过电子邮件表示：“股市在近三个月保持横盘区间，掩盖了个股波动性的大幅增加。当你将这一点与较高的债券收益率和关税担忧结合起来时，它创造了比市场接近历史高点时我们通常看到的更高的不确定性和紧张感。”

    上个月，当中国的DeepSeek人工智能模型的出现引发了以 Nvidia Corp. 为首的科技股市场抛售时，标准普尔500指数中的70只股票经历了三倍标准差或更大的脆弱性事件，这显示了可能的聚集效应，可能引发更广泛的连锁反应。

    “DeepSeek展示了催化剂如何让许多这些股票大幅波动，我们在互联网泡沫期间也看到了类似的聚集事件，”Bank of America Corp.的美国股票衍生品研究主管Nitin Saksena在电话采访中表示。”

    去年，当Nvidia和 Tesla Inc. 等巨型股票在财报公布后出现大幅波动时，美国股票脆弱性跃升至多年高点。这一趋势在2025年持续，且现在变得更加普遍和广泛。 International Business Machines Corp. 在其财报结果上出现了14倍标准差的波动，这是标准普尔500指数中前50大股票中今年迄今为止最大的波动。

    制药巨头 Merck & Co. Inc. 和烟草公司 Philip Morris International Inc. 的异常波动——分别为今年第二大负面和第二大正面波动——表明脆弱性也正蔓延到市场的其他角落。

    高脆弱性最终会影响更广阔的市场，因为包括科技巨头在内的一些最大的离群值在股票指数中占据了较大的权重。对于投资者，尤其是那些希望保持对科技股的敞口的投资者，这表明应在他们的投资组合中加入低波动性的股票。

    根据Intelligence’s Christopher Cain整理的数据，Russell 1000 Index中波动性最低的科技股的表现超过了其高波动性的科技对应股。

    自2024年初以来，BI的低波动性因子，包括那些在六个月和12个月内显示出最低平均日收益标准差的科技股，已经增加了22%，而高波动性组仅增加了13%。

    关键词

    预测

    预计到2025年，标准普尔500指数中最大的50只股票的脆弱性将达到30多年来的最高水平，市场不稳定性将进一步加剧。

    数据摘要

    • 股票脆弱性：基于个别冲击的平均幅度和频率，标准普尔500指数中最大50只股票的脆弱性预计将达到30多年来的最高水平。
    • 波动性事件：上个月，DeepSeek事件导致标准普尔500指数中的70只股票出现三倍标准差或更大的脆弱性事件。
    • 公司波动：International Business Machines Corp. (IBM) 在财报结果上出现了14倍标准差的波动，是标准普尔500指数中前50大股票中今年迄今为止最大的波动。
    • 低波动性增加：自2024年初以来，Russell 1000指数中波动性最低的科技股表现超过了高波动性的科技股，低波动性因子增加了22%，高波动性组仅增加了13%。

    分析

    随着个股脆弱性的上升，市场整体面临更高的不确定性和风险。投资者应考虑以下策略：

    • 投资机会：将低波动性的股票纳入投资组合，特别是Russell 1000指数中表现稳定的科技股，以降低整体风险。
    • 避免风险：减少对高脆弱性科技股的敞口，如Nvidia和Tesla等，因其可能引发更广泛的市场波动。

    投资工具

    以下是三个相关的ETF基金，适合关注低波动性投资策略的投资者：

    1. Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV)
    2. iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV)
    3. Vanguard Global Minimum Volatility ETF (VCRL)

  • AMD：发布令人失望的AI增长展望, 股价下跌

    AMD：发布令人失望的AI增长展望, 股价下跌

    • 业绩显示芯片制造商仍落后于英伟达
    • 公司在PC市场表现更佳，超越英特尔

    Advanced Micro Devices Inc. 在盘后交易中下跌，此前其对数据中心业务的前景展望令人失望，这是该公司在该领域努力赶超AI计算领导者 Nvidia Corp. 的一个方面。

    该部门今年将以“强劲”的两位数百分比增长，AMD 在与分析师的电话会议上表示，预测下半年将比上半年表现更好。但在一个行业内，Nvidia 的销售在过去两年中每年都翻倍增长，这一预测未能令投资者印象深刻。

    在报告发布后，这家芯片制造商的股票在盘后交易中下跌超过8%。该股今年迄今已下跌1.1%，截止到周二收盘。

    尽管 AMD 第四季度的整体收入超出预期——并且它为当前时期提供了稳健的预测——但数据中心的数据掩盖了其他业绩。

    该报告重新引发了人们对 AMD 在AI设备推进上势头减弱的担忧，证实了分析师和投资者的担忧。这种情绪在最近几周被一家采取更廉价方法的中国初创公司的到来所煽动。

    AMD 的数据中心部门在第四季度的收入为38.6亿美元，同比增长69%，但分析师预测为40.9亿美元。分析师平均预测该部门将在2025年创造184亿美元的收入，较2024年增长46%。

    尽管 AMD 上个季度在个人电脑和服务器领域从 Intel Corp. 赢得了市场份额，但该领域的增长驱动作用较小。个人电脑芯片上个季度带来的收入为23亿美元，超过了19.9亿美元的预期。

    AMD 正试图说服世界上一些最大的公司将其AI产品纳入其数据中心扩展计划中。在这方面，它仍在追赶 Nvidia。虽然 AMD 现在从加速器芯片中每年获得超过50亿美元的收入，这些芯片有助于开发AI模型，但 Nvidia 在这一类别的销售额超过1000亿美元。

    AMD 的第四季度总收入增长24%，达到76.6亿美元，超过了75.4亿美元的预期。每股收益为1.09美元，扣除某些项目，与预测一致。

    AMD 表示，当前季度的总销售额将为68亿美元至74亿美元。分析师平均预测为70.4亿美元。

    在与分析师的电话会议上，AMD 对2025年持乐观态度，表示所有产品组的需求将改善。首席执行官 Lisa Su 在电话会议中表示，公司预计“年复一年的强劲两位数百分比收入和每股收益增长”。

    公司表示，到今年年中将有更好的产品上市，有助于支撑下半年。AMD 表示，在2025年上半年，AI芯片的收入将与2024年下半年的相似。

    “显然，我们正在经历一些产品转换，” Lisa Su 道。

    在个人电脑方面，市场将以中个位数百分比增长。Lisa Su 表示，市场份额的增长将意味着 AMD 的个人电脑部门的增长速度将快于整体市场。她表示，公司对未来加速器芯片的计划进展顺利，且客户兴趣强劲。

    中国初创公司 DeepSeek 上个月表示，能够以大型美国公司成本的一小部分开发出具有竞争力的AI模型。该声明引发了AI相关股票的抛售，包括 AMD 和 Nvidia，因为担心新硬件的巨大预期支出将不再必要。

    AMD 还为 Microsoft Corp. 和 Sony Group Corp. 提供定制处理器，用于他们的游戏主机。该部门的销售额疲软，受到当前一代机器接近生命周期结束的影响。游戏收入在第四季度下降59%，至5.63亿美元。

    关键词

    预测

    尽管AMD预计其数据中心业务将实现强劲的两位数增长，并对2025年持乐观态度，但在人工智能领域仍需面临Nvidia的激烈竞争，未来增长存在一定不确定性。

    数据摘要

    • AMD数据中心第四季度收入为38.6亿美元，同比增长69%，低于分析师预测的40.9亿美元。
    • 分析师平均预测2025年数据中心收入为184亿美元，较2024年增长46%。
    • 个人电脑芯片上季度收入为23亿美元，超过预期的19.9亿美元。
    • AMD加速器芯片年收入超过50亿美元，Nvidia在该类别的销售额超过1000亿美元。
    • 第四季度总收入增长24%，达到76.6亿美元，超过75.4亿美元的预期。
    • 每股收益为1.09美元，符合预测。
    • 当前季度销售额预测为68亿美元至74亿美元，分析师平均预期为70.4亿美元。
    • 游戏收入第四季度下降59%，至5.63亿美元。

    分析

    投资者应关注AMD在个人电脑和服务器市场中从Intel赢得的市场份额增长以及其对2025年的乐观预测，同时需警惕其在人工智能和数据中心领域面临来自Nvidia及中国初创公司如DeepSeek的激烈竞争，这可能对其未来业绩构成压力。

  • 调查显示: DeepSeek难以动摇“七大巨头”股票

    • 大部分受访者保持股票敞口
    • 特朗普政策或将推动股市波动

    DeepSeek 的出现在本周早些时候搅动了市场，但投资者认为这家中国人工智能初创公司对 Magnificent Seven 的表现影响有限，彭博社《Markets Live Pulse》最新调查显示。

    在接受调查的 260 名受访者中，88% 表示该初创公司最新模型的首次亮相（该模型在周一使 S&P 500 蒙受了 7,840 亿美元的损失）将在未来几周内对美国科技巨头的股票产生有限或没有影响。很少有人减少对 S&P 500 的敞口，该指数由这些巨大的科技公司主导。相反，59% 的受访者认为，今年股市波动将由唐纳德·特朗普总统的政策驱动，该调查于 1 月 28 日至 30 日进行。

    由于 S&P 500 的领导地位比 20 多年来更为集中，投资者和策略师们经常警告，能够拉高指数的少数几家巨头公司的波动可能会影响更广泛的市场。周一的抛售包括 AI 宠儿 Nvidia Corp 市值下跌 5,890 亿美元，成为任何上市公司历史上单日最大市值损失。

    然而，除科技股外，对更广泛市场的影响基本被控制住。该指数在那天下跌了 1.5%，是指数在 10 个交易日内的最大跌幅。在周四，基准指数上涨 0.5%，抹去了此前的部分涨幅，此前特朗普表示将遵循对加拿大和墨西哥征收 25% 关税的威胁，该行动于 2 月 1 日生效。该指数已弥补了周一下跌的大部分损失。

    Disruptors Disrupted

    “要取代 Magnificent Seven 并不容易，因为这些公司已经在其业务周围建立了显著的竞争护城河，”Interactive Brokers LLC 首席策略师 Steve Sosnick 表示。

    然而，周一的抛售提醒华尔街，“即使是颠覆者也有被颠覆的风险，”他说。“如果公司赚取了超额利润，竞争对手不可避免地会出现，试图分享其中的一部分收益。”

    本周报告业绩的主要科技公司对其在 AI 竞赛中的竞争力仍持乐观态度。Meta Platforms Inc. 首席执行官 Mark Zuckerberg 表示，2025 年将是公司 AI 战略的“非常重要的一年”。在公司上周公布高于预期的资本支出后，他的评论引发了对公司是否会在 AI 投资方面难以实现盈利的担忧。

    与此同时，Microsoft Corp. 表示，其云计算业务将在本季度继续缓慢增长，因为这家巨头在建设足够的数据中心以满足其 AI 产品的需求方面遇到了困难。Nvidia Corp 计划于 2 月 26 日公布业绩。

    Overblown Reaction

    当被问及 DeepSeek 的出现将如何影响他们的投资时，63% 的受访者表示他们没有计划改变对 S&P 500 的敞口。超过一半的人表示，本周的下跌反应被夸大了，因为人们质疑 DeepSeek 如何能够发布声称成本仅为美国行业领导者所花费用一小部分的 AI 模型。

    由于受访者认为特朗普政府比 AI 更可能成为今年股票表现的催化剂，特朗普的关税威胁仍然是一个悬而未决的问题。

    Integrity Asset Management 的投资组合经理 Joe Gilbert 表示：“我们认为政策的影响不会呈线性，而是更具阶段性。” 尽管如此，这位投资组合经理预计今年的波动性将升高，市场友好的政策如税收和关税取消更倾向于在年底前实现。

    New Haven?

    本周美国科技巨头股票的抛售促生了一个新的替代目的地：美国价值股。这一板块是 39% 受访者的首选避风港，相比之下，选择国债的占 23%，偏好美元的占 12%。

    投资者涌入价值股，包括从金融公司到医疗保健和工业股票的一切，这些股票通常对经济波动更为敏感。这推动了如 Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF 等基金，该基金持有 Johnson & Johnson、Procter & Gamble Co. 和 Coca-Cola Co. 等标志性公司。

    根据整理的数据，该基金在 1 月份的表现超过了其对应基金——Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF，后者在连续四个月表现不佳。如果这一趋势持续到周五，它将是自去年八月以来最广泛的月度差距。

    调查参与者对 S&P 500 仍持乐观态度，他们对基准指数至年终攀升至 6,500 点的中位数预估——这将较周四收盘上涨 7.1%。

    关键词

    预测

    投资者预计特朗普政府的政策将成为今年股市波动的主要驱动力，而DeepSeek对市场的影响有限。

    数据摘要

    • 在接受调查的260名受访者中，88%认为DeepSeek的首次亮相对美国科技巨头的股票影响有限。
    • DeepSeek的模型发布使S&P 500蒙受了7840亿美元的损失，Nvidia市值单日下跌5890亿美元。
    • 59%的受访者认为今年股市波动将由特朗普总统的政策驱动。

    投资分析

    投资者趋向于将资金转向美国价值股作为避风港，特别是金融、医疗保健和工业类股票，显示出投资价值股基金如Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF的潜在机会。

    同时，应警惕科技巨头主导市场带来的系统性风险，以及特朗普政策可能带来的不确定性，避免过度依赖单一行业或公司。

  • 微软：今年将在人工智能数据中心投资800亿美元

    Microsoft Corp. 计划在本财政年度花费800亿美元建设数据中心，强调了人工智能的高昂资本需求。

    预计到2025年6月，超过一半的这笔支出将用于美国，Microsoft 总裁 Brad Smith 在星期五的博客文章中写道。Smith 写道，近期的人工智能进展得益于“作为人工智能创新和使用的基本基础的大规模基础设施投资”。

    像 Microsoft 和 Amazon.com Inc. 这样的云基础设施提供商一直在竞相通过建设新的数据中心来扩大计算能力。

    在截至2024年6月的上一财政年度，Microsoft 在资本支出上花费了超过500亿美元，其中绝大部分与对人工智能服务需求推动的服务器农场建设相关。

    Smith 还警告即将上任的特朗普政府不要对人工智能采取“重手监管”。Smith 写道：“美国最重要的公共政策优先事项应该是确保美国私营部门能够继续顺风而行。”

    该国需要“一个务实的出口控制政策，平衡对可信数据中心中人工智能组件的强有力安全保护与美国公司快速扩张并向众多美国盟友和朋友国家提供可靠供应源的能力，”Smith 写道。

    大量用于数据中心的支出用于包括 Nvidia Corp. 在内的公司的高性能芯片，以及像 Dell Technologies Inc. 这样的基础设施提供商。

    巨大的人工智能支持的服务器农场需要大量电力，这促使 Microsoft 达成协议，重新开启位于 Pennsylvania 的 Three Mile Island 核电站的一个反应堆，该地在1979年曾发生臭名昭著的部分熔毁事故。

    Amazon 和 Google 也签署了核电协议。

    关键词

    预测

    预计未来几年内，云服务提供商将继续大规模投资人工智能基础设施，推动美国成为全球人工智能计算能力的领先者。

    数据摘要

    • 微软 本财政年度计划投资800亿美元建设数据中心。
    • 截至2024年6月的上一财政年度，微软 的资本支出超过500亿美元，主要用于人工智能服务器农场建设。
    • 到2025年6月，超过一半的投资将用于美国国内。
    • 微软 已与三里岛核电站 达成协议，重新开启一座反应堆以满足数据中心的电力需求。

    分析

    投资者可以关注微软、亚马逊、谷歌等主要云服务提供商的扩展计划，以及英伟达等高性能芯片制造商，因为这些公司将在人工智能基础设施的增长中受益。

    同时，涉及核能和可再生能源的基础设施供应商也可能迎来机会。然而，需警惕未来可能加强的人工智能监管政策，这可能对相关企业的运营和扩展造成影响。

  • 摩根士丹利沙莱特：大型科技股统治可能在2025年动摇

    摩根士丹利沙莱特：大型科技股统治可能在2025年动摇

    1. CIO警告：七大巨头领导期望可能动摇
    2. 集团面临艰难的年度盈利增长对比

    去年，S&P 500 Index上涨了23%，其中超过一半的涨幅归功于高飞的科技巨头。然而，随着盈利增长放缓，这些科技巨头在2025年可能难以在市场中占据主导地位。

    盈利放缓“可能会让一些押注这些非常高的两位数盈利数字的忠实支持者感到意外，”Lisa Shalett，Morgan Stanley 财富管理部门的首席投资官，在周四接受采访时表示。“他们作为一个群体能够一起交易并领导市场的想法，可能会在2025年动摇。”

    所谓的“壮丽七巨头”——Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. 和 Tesla Inc.——

    预计今年的综合盈利增长为18%，低于汇编的数据预测的2024年34%。

    这可能解释了为什么投资者对该集团越来越谨慎。

    Magnificent Seven Total Return Index正处于连续第四个交易日下跌至少1%的走势，这是自2022年以来同等规模的最长连跌。该指数从未出现过连续五天下跌1%或以上的情况。

    Shalett 预计，2025年交易者在购买大型科技股时会更加挑剔，并开始在这些公司之间进行区分以选择赢家。

    “我们正进入周期的一个阶段，个别公司曝光的差异真的会产生影响，”她说，“无论是谈到对AI增长故事本身的不同曝露，还是谈到对反垄断风险的曝露，最近我们还不得不讨论对非常强势美元的曝露。”

    Shalett 并不是Wall Street专业人士中唯一一个认为“壮丽七巨头”将结束其表现的人。在Bank of America Corp.，Savita Subramanian 警告称，该集团的增长预期已经接近历史高位，就在它们盈利预计要放缓的时候。包括Goldman Sachs Group Inc. 和 Citigroup Inc. 在内的公司敦促客户从科技巨头中分散投资。

    据Shalett称，2025年的关键在于“有现实的预期”和从S&P 500其余部分中“挑选股票”。

    “我认为我们需要关注的是一些失望可能会在哪里出现，”她说。“我们的最佳猜测是，失望将会出现在那些热情最为强劲的地方。”

    关键词

    预测

    预计到2025年，科技巨头因盈利增长放缓，可能难以继续主导市场，投资者将更加挑剔地选择科技股中的赢家。

    数据摘要

    • S&P 500 Index去年上涨23%，超过一半涨幅来源于科技巨头。
    • Magnificent Seven预计今年综合盈利增长18%，低于Bloomberg Intelligence预测的2024年34%。
    • Bloomberg Magnificent Seven Total Return Index连续第四个交易日下跌至少1%，为自2022年以来最长连跌。
    • 连续五天下跌1%或以上的情况从未出现过。

    投资分析

    投资者应避免过度集中于高估值的科技巨头，尤其是那些盈利增长可能放缓的公司。

    同时，可以在S&P 500中挑选表现潜力更大的股票，关注在AI增长、反垄断风险管理及对强势美元有不同曝露的公司，以寻找新的投资机会。

  • $10,000：2024年多项优质投资表现

    $10,000：2024年多项优质投资表现

    1. 美国七巨头科技股指数飙涨67%
    2. 特朗普支持推动比特币创下10.8万美元新高

    2024年，Wars in Europe和Middle East的战争、全球政治动荡、对潜在美国经济衰退的忧虑等诸多陷阱困扰着市场，但最终那些拥抱风险的投资者收获了丰厚的回报。

    各资产的相对受限的波动性为收益提供了基础，甚至如此，以至于现在的问题是，2025年是否不可避免地会出现更大的波动。在刚刚过去的一年里， MSCI Inc. 的全球股票指数仅在三个交易日下跌了2％或更多，但全年却上涨了近16％。

    美国推动了股市反弹，尤其是追踪Magnificent Seven大型科技公司的指数飙升了67％，这些公司包括Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc.、Microsoft Corp.、Nvidia Corp.和Tesla Inc.。

    这反映了美国在通胀降温、Federal Reserve降低利率以及全球经济避免衰退的背景下，处于“非凡的超越阶段”，Vantage Point Asset Management的首席投资官Nick Ferres表示。

    其他表现突出的资产包括备受争议的加密货币Bitcoin，其上涨了120％以上，并在President-elect Donald Trump支持数字资产的推动下首次突破了100,000美元。作为更为成熟的价值存储手段，Gold上涨了27％——为14年来的最大涨幅，因为central banks和其他机构寻求对抗各种地缘政治和经济威胁的避险工具。

    下面的图表展示了2024年一些突出的资产中1万美元的表现。

    Trump’s Crypto Pivot

    投机者涌向加密市场，预期Trump承诺将美国打造为该领域的全球关键节点，将1万美元投资于流行的Dogecoin，实现了253％的增长，转化为35,345美元。类似地，投资于市场领导者Bitcoin的赌注将变为22,046美元。在此期间，Bitcoin攀升至108,316美元的历史新高后回落。

    US Megacap Tech

    尽管对人工智能变革潜力的热情提升了美国大型科技公司的整体表现，但Nvidia作为主要公司中的明显赢家，将1万美元投资转化为27,117美元。相比之下，Microsoft表现逊色，这样的名义投资仅增加了1,209美元。

    Milei’s Shock Therapy

    根据汇编的数据，阿根廷的S&P Merval Index在全球92个主要股票指数中表现最为出色。这反映了投资者对President Javier Milei努力遏制通胀和扭转多年来的严重预算赤字的乐观情绪。将1万美元投入该指数，调整货币变化后将变为21,377美元。

    Gold, Silver

    Gold受到了People’s Bank of China和新兴市场其他央行的购买推动，以及Federal Reserve的货币宽松政策和全球紧张时期的避险需求的支持。1万美元投资于贵金属将增至12,722美元。Silver受益于黄金的上涨，1万美元将增至12,146美元。

    关键词

    预测

    预计2025年市场可能面临更大的波动性，投资者需做好应对准备。

    数据摘要

    • MSCI全球股票指数全年上涨近16％，仅在三个交易日下跌超过2％。
    • Magnificent Seven大型科技公司指数飙升67％。
    • Bitcoin上涨超过120％，首次突破100,000美元，最高达108,316美元。
    • Gold上涨27％，为14年来的最大涨幅。
    • Dogecoin投资回报率达到253％，将1万美元增至35,345美元。
    • Nvidia投资增值至27,117美元，Microsoft增长1,209美元。
    • 阿根廷S&P Merval Index表现最佳，1万美元投资增至21,377美元。
    • Gold和Silver分别增至12,722美元和12,146美元。

    分析

    当前市场环境虽充满地缘政治和经济不确定性，但加密货币（如Bitcoin和Dogecoin）、贵金属（Gold和Silver）以及表现强劲的科技股（尤其是Nvidia）为投资者提供了显著的回报机会。

    此外，新兴市场如阿根廷的S&P Merval Index表现优异，展现出潜在的投资价值。投资者应关注这些高回报领域，同时谨慎应对2025年可能加剧的市场波动，避免高风险和波动性较大的资产类别。

  • Ibiden：权衡加快扩张以应对AI需求

    Ibiden：权衡加快扩张以应对AI需求

    • AI客户需求提升芯片封装基板供应
    • 英特尔长期合作伙伴增长依赖其他芯片制造商

    Ibiden Co.，作为 Nvidia Corp. 尖端半导体所使用芯片封装基板的主导供应商，可能需要加快产能扩张的步伐以跟上需求，首席执行官表示。

    这家拥有112年历史的公司的AI用基板销售强劲，客户购买了Ibiden所有的库存，首席执行官Koji Kawashima说，并补充说这种需求可能至少会持续到明年。

    Ibiden正在建设位于日本中部岐阜县的新基板工厂，预计将在2025年第四季度达到25%的产能，随后到2026年3月达到50%。但Kawashima表示，这可能还不够。公司正在讨论何时上线剩余的50%产能。

    “我们的客户有担忧，”他在接受采访时说。“我们已经被询问关于下一步投资和下一次产能扩张的事宜。”

    Ibiden的股价周一在东京盘中上涨了多达5.5%，为一个多月来最大的盘中涨幅。

    根据汇编的数据，Ibiden的客户包括Intel Corp.、Advanced Micro Devices Inc.、Samsung Electronics Co.和Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.，以及Nvidia。

    由于基板需要为每个芯片量身定制，许多客户在产品开发早期就与这家日本公司咨询。

    基板有助于将信号从半导体传输到电路板，必须能够承受Nvidia图形处理单元的高温，以形成完整的AI芯片封装，包含存储等组件。

    Ibiden成立于1912年，最初是一家电力公用事业公司，通过与Intel的合作关系发展了半导体专业知识，Kawashima通过每天在Santa Clara公司的前面等候，阻止工程师和高管进行产品反馈，培养了这种合作关系。在某个时候，Intel占据了Ibiden芯片封装基板收入的约70%到80%。但在截至三月的财年中，由于这家美国芯片制造商在执行转型计划时遇到困难，Intel的份额下降到约30%，最近Intel还解除了首席执行官Pat Gelsinger的职务。

    对Intel的依赖影响了Ibiden的股价，今年下跌了约40%。

    Ibiden在十月份下调了利润预期，因为用于通用服务器的组件需求疲软，压倒了AI服务器相关的增长。但Kawashima表示，尽管扩大与Intel以外的芯片制造商的业务很重要，他对Intel的反弹持信心。

    “Intel的整体技术非常先进，”这位61岁的首席执行官说。“Intel提升了我们，开启了许多大门。我们与Intel的关系将永远是我们的宝贵财富，Intel将永远是一个重要的客户。”

    Koji KawashimaSource: Ibiden Co.

    由于许多外国芯片制造商不愿将其最新技术转移到美国，Intel可能在华盛顿提高国内尖端半导体生产能力的目标中扮演关键角色，Kawashima说。Ibiden本身在美国没有制造设施。无论美国总统当选人Donald Trump计划对广泛产品征收关税与否，Kawashima表示，公司没有建厂的计划，因为劳动力和物流成本高昂。

    Nvidia的所有AI半导体现在都使用Ibiden的基板，尽管台湾竞争对手如Unimicron Technology Corp.正盯上这一领域。但根据Toyo Securities分析师Hideki Yasuda的说法，打破Ibiden作为主导供应商的地位并不容易。

    “Nvidia的AI芯片需要复杂的基板，而Ibiden是唯一能够以良好的生产良率大规模生产这些基板的公司，”他说。“台湾的竞争对手不会轻易夺走Ibiden的市场份额。”

    AI半导体占Ibiden大约3,700亿日元（约23亿美元）销售额的15%以上，预计这一比例将进一步上升。Nvidia表示，在遇到一些初步技术挑战后，已经开始全面生产其下一代Blackwell芯片。

    从长远来看，Nvidia 可能会面临来自Marvell Technology Inc.和Broadcom Inc. 的应用特定芯片以及来自Alphabet Inc.的Google和Microsoft Corp.的内部硅片的竞争。

    Kawashima表示，理论上，Ibiden应该能够容纳所有这些，因为AI芯片封装设计和材料可能仍然类似于Nvidia的。

    关键词

    预测

    Ibiden将加快产能扩张以满足持续增长的AI半导体需求，预计需求将至少持续到明年。

    数据摘要

    • Ibiden正在日本岐阜县建设的新基板工厂预计2025年第四季度达到25%产能，2026年3月达到50%。
    • AI半导体销售额超过3,700亿日元，占公司23亿美元销售额的15%以上。
    • 过去，Intel占Ibiden芯片封装基板收入的70%至80%，截至三月财年下降至约30%。
    • Ibiden股价在东京盘中上涨了5.5%，为一个多月来的最大涨幅。

    投资分析

    机会：

    • AI半导体市场的快速增长为Ibiden提供了显著的增长潜力，尤其是在与Nvidia等主要客户的合作下。
    • 扩大产能和多元化客户基础有助于降低对单一客户（如Intel）的依赖，增强公司抗风险能力。

    风险：

    • 尽管Ibiden目前在AI基板市场处于领先地位，但来自台湾Unimicron等竞争对手的压力可能增加市场竞争。
    • 依赖少数大型客户可能带来收入波动的风险，特别是在主要客户业务调整或市场需求变化的情况下。