DiaoMao

Author: sandeli4444

  • 以色列: 预计2024年技术并购创纪录，聚焦网络安全和人工智能交易

    以色列的科技初创企业在并购方面正迈向创纪录的一年， 根据 Vintage Investment Partners 的数据，尽管在 Gaza 和 Lebanon 的战争并没有削弱投资者的需求。

    根据该投资公司在周四发布的报告数据， 该国在今年前三个季度的科技并购总额为 91亿美元，预计将达到 100亿美元。 之前的记录是 86亿美元，创于2021年。

    该公司的管理合伙人 Asaf Horesh 表示，这些数据表明，尽管正在进行的冲突带来了财务困难， 全球对以色列科技的持续关注依然强烈。 他提到，过去一年的并购活动中，大约 30% 是在网络安全领域。

    以色列今年的科技交易包括 Salesforce Inc. 以 19亿美元 收购数据管理提供商 Own，以及 Nvidia Corp. 以 7亿美元 收购人工智能初创公司 Run:ai。

    这一创纪录的总额不包括以色列网络安全公司 Wiz 在七月拒绝的来自 Alphabet Inc. 的 Google 提出的 230亿美元 的收购要约。

    关键词

    以色列 | 科技初创企业 | 并购 | Gaza | Lebanon | Vintage Investment Partners | Asaf Horesh | 网络安全 | Salesforce Inc. | Own | Nvidia Corp. | Run:ai | Wiz | Alphabet Inc. | Google

    预测

    预计以色列科技并购总额将达到 100亿美元。

    数据摘要

    以色列在2023年前三季度的科技并购总额为 91亿美元，创下新纪录，约 30% 的并购涉及网络安全领域。重要交易包括 Salesforce Inc. 收购 Own（19亿美元）和 Nvidia Corp. 收购 Run:ai（7亿美元）。

    投资机会分析

    考虑到以色列科技初创企业的并购活动持续增长，尤其是在网络安全领域，投资相关的科技公司如 Salesforce Inc. 和 Nvidia Corp. 可能是一个不错的机会。

    此外，关注以色列的网络安全公司如 Wiz 的发展动态也可能带来潜在的投资机会。

  • 肯尼亚: 为刺激经济而大幅降低利率

    • 政策基准下调至11.25%，中位数预估为11.5%
    • 行长预计通胀将保持在目标中点以下

    肯尼亚的中央银行削减了基准利率，幅度超出预期，因为温和的通胀使其能够为东非经济提供支持。

    货币政策委员会将关键利率从12%下调至11.25%，州长 Kamau Thugge 在周四的电子邮件声明中表示。这一幅度超出了六位经济学家在 彭博社 调查中预期的50个基点的降幅，也是连续第三次降息。

    “货币政策委员会注意到，整体通胀在短期内预计将保持在目标区间的中点以下，受到低燃料通胀、稳定的食品通胀和汇率稳定的支持，” Thugge 在声明中说。

    自6月以来，年通胀一直处于中央银行2.5%到7.5%目标区间的下限。11月份的通胀略微上升至2.8%，高于一个月前的2.7%。

    Thugge 还表示，货币政策委员会的决定也是为了支持经济活动，同时确保汇率稳定。前六个月的增长平均为4.8%，而去年同期为5.5%，预计2024年为5.1%，2025年为5.5%。

    州长还呼吁商业银行降低利率，以帮助经济。

    肯尼亚与其他中央银行——包括南非和欧洲中央银行——一道，放松货币政策，以刺激因高借贷成本而受到抑制的经济活动。

    温和的通胀

    今年，肯尼亚先令对美元的 21% 升值有助于缓解价格增长。这一涨幅部分归因于肯尼亚的2024年6月美元欧元债券的再融资、紧缩货币政策和外汇储备的增加。

    目前外汇储备为89.7亿美元，相当于4.57个月的进口覆盖，为抵御外汇市场的短期冲击提供了足够的缓冲，Thugge 说。

    然而，该国面临着沉重的外债压力。

    根据财政部的说法，该国需要筹集45.6亿美元以偿还到期的外债和外部贷款利息，截止到2025年6月的财政年度。这其中包括3亿美元用于偿还2027年欧元债券的三分之一，首次摊还将在明年5月到期。

    此外，它还需要在海外借入27亿美元以填补预算赤字，预计该赤字在此期间为4.3%。

    关键词

    肯尼亚, 中央银行, 基准利率, Kamau Thugge, 通胀, 货币政策委员会, 经济活动, 外债, 外汇储备, 美元, 预算赤字, 南非, 欧洲中央银行

    预测

    预计肯尼亚的经济增长将逐渐改善，2024年为5.1%，2025年为5.5%。

    数据摘要

    • 基准利率：从12%降至11.25%
    • 年通胀率：11月份为2.8%
    • 外汇储备：89.7亿美元
    • 外债偿还需求：45.6亿美元
    • 预算赤字：预计为4.3%

    投资机会分析

    肯尼亚的降息和低通胀环境可能意味着债券市场的吸引力上升，尤其是考虑到肯尼亚的外汇储备和货币政策的放松。

    投资者可以考虑关注在肯尼亚有业务的公司，或是那些受益于利率降低和经济复苏的行业，如金融服务和消费品。此外，投资于肯尼亚的外债可能会提供高于美债的收益率，但需注意相关的风险和外债压力。

  • 高盛的Marcus: 利率降至4%以下，联邦储备关注进一步降息

    高盛的Marcus: 利率降至4%以下，联邦储备关注进一步降息

    高盛集团 Goldman Sachs Group Inc. 的消费者银行 Marcus 将其高收益储蓄账户的利率首次降低到 4% 以下，这是自 2023 年 5 月 以来的第一次。

    目前，Marcus 提供的流行账户利率为 3.9%，低于之前的 4.1%。这是今年的第四次降息，此时美联储 Federal Reserve 正在考虑在本月晚些时候的会议上再次降息。

    近年来，高收益储蓄账户在利率上升的情况下蓬勃发展，零售投资者希望在现金上获得 稳定的回报。如今，随着股票的飙升，这些产品的收益变得不那么诱人，而美联储 Federal Reserve 也在推进其降息周期。

    高盛 Goldman 在今年 4 月 首次降低了利率，从历史最高的 4.5% 降至当前水平。竞争对手 Barclays 和 Ally Bank 目前分别提供 4.1% 和 3.85% 的利率。

    在今年进行两次降息后，美联储 Federal Reserve 正在讨论是否在 12 月 的会议上再次降低利率。主席 Jerome Powell 在周三表示，政策制定者在继续其宽松周期时可以“更加谨慎”。

    关键词

    高盛 | 消费者银行 | Marcus | 高收益储蓄账户 | 利率 | 美联储 | 降息 | Barclays | Ally Bank | Jerome Powell

    预测

    美联储可能在12月的会议上再次降息，市场环境将更加谨慎。

    数据摘要

    • Marcus当前利率: 3.9%
    • 之前利率: 4.1%
    • 2023年高盛首次降息至4.5%
    • Barclays利率: 4.1%
    • Ally Bank利率: 3.85%

    投资机会分析

    当前高收益储蓄账户利率的下降可能意味着在股市上涨的背景下，现金投资的吸引力减弱。

    这为投资者提供了重新评估资产配置的机会，可能考虑转向更具潜力的资产类别，如股票或其他高收益投资工具。

    同时，密切关注美联储的利率政策变化也将帮助投资者把握市场动向，及时调整投资策略。

  • Invesco: 高等级债券利差可能进一步收窄

    • 平均点差可达约0.55个百分点
    • 改善流动性及信用是主要推动因素

    Invesco 高级投资组合经理兼北美投资级信用负责人 Matt Brill 表示，美国投资级公司债券的利差已经接近历史紧缩水平，还有进一步收窄的空间。

    Invesco 预测，美国公司债券的平均风险溢价或利差将创下 0.55 个百分点 的新紧缩水平，Brill 在 2025 年信贷展望会议上表示。

    周三收盘时，US Corporate 指数的平均利差为 0.77 个百分点。

    Brill 提到了一系列可能帮助收窄利差的因素，包括由于投资组合交易增加而导致的流动性改善以及日益提高的信用质量。

    “我认为我们仍然在经历全球金融危机的余震，以及一些来自 COVID 的影响，这导致人们认为他们需要得到更多的报酬，75 个基点 是紧的，”

    他说。“我实际上并不这样认为。”

    自十月以来，美国公司投资级债券的选择调整利差一直徘徊在历史低点附近。即便如此，今年美国的投资级发行总额已超过 1.46 万亿美元，是自 2020 年创纪录的 1.75 万亿美元 以来最多的。

    “你需要多少报酬才能得到一项从未真正违约的东西？” Brill 说，并指出投资级债券持有人主要在他们或客户恐慌时才会出售。

    “任何重大恐慌的可能性大大降低，”他说。

    关键词

    Invesco, Matt Brill, 美国, 投资级公司债券, 利差, Bloomberg Intelligence, 信贷展望, 流动性, 信用质量, 全球金融危机, COVID, 投资级发行, 恐慌

    预测

    Brill 预测美国公司债券的平均风险溢价或利差将创下 0.55 个百分点的新紧缩水平。

    数据摘要

    1. 当前平均利差为 0.77 个百分点。
    2. 今年美国投资级发行总额已超过 1.46 万亿美元。
    3. 自 2020 年以来，发行总额最高。
    4. 75 个基点被认为是紧的风险溢价，但 Brill 认为这是可以进一步收窄的。

    投资机会分析

    当前美国投资级公司债券的利差接近历史低点，意味着未来可能进一步收窄，这可能带来更好的收益率。

    考虑到Brill提到的流动性改善和信用质量提升，散户投资者可以关注投资级债券的投资机会，特别是在市场恐慌情绪降低时。

    投资者应该关注那些信用质量较高、历史上未曾违约的公司债券，以此寻求稳定的收益和相对较低的风险。

  • Dell: 在穆斯克的孟菲斯超级计算机上部署数万颗AI芯片

    Dell: 在穆斯克的孟菲斯超级计算机上部署数万颗AI芯片

    • 马斯克的xAI在田纳西州建设大型AI专注网站
    • Nvidia和Super Micro为xAI提供技术支持

    Dell Technologies Inc. 已经部署了数万块图形处理单元，以支持 Elon Musk 在 Memphis 的超级计算机项目的人工智能工作。

    “我们从一张空白的纸开始，在几个月内大规模部署了数万块 GPU，”首席运营官 Jeff Clarke 周四在采访中表示。“这个集群仍在继续建设中，我们正在区分自己。”

    Elon Musk 的初创公司 xAI 正在开发一个大型设施，以提升其计算能力，争夺构建人工智能工具的竞争。 Greater Memphis Chamber 周三表示，提供该项目硬件的公司 Nvidia Corp.、Dell 和 Super Micro Computer Inc. 将在该市建立运营。

    技术巨头 Dell 今年的业务出现了繁荣，这要归功于对包含 Nvidia GPU 的高性能服务器的需求——这些芯片是运行人工智能工作负载所需的。 Dell 在截至 11 月 1 日的季度内出货了 29 亿美元 的人工智能导向服务器。

    Memphis 商业组织还在周三表示，Musk 的设施将包含至少 100 万 个 GPU。“我们的工作是去赢得我们不公平的份额，”Clarke 说道，但并未评论 Dell 为该项目提供的服务器或其他基础设施的具体份额。

    关键词

    Dell, Elon-Musk, Memphis, xAI, Nvidia, Super-Micro-Computer, GPU, AI, Jeff-Clarke, Greater-Memphis-Chamber

    预测

    随着对高性能AI计算能力的需求不断增长，Memphis将成为人工智能技术发展的重要基地。

    数据摘要

    • 数万块【GPU】已被部署。
    • Musk 的设施预计将包含至少【100万】个GPU。
    • Dell 在截至11月1日的季度内出货了【29亿美元】的人工智能导向服务器。

    投资机会分析

    关注Dell和Nvidia的股票可能是一个不错的选择。由于这两家公司在AI硬件市场的强劲需求和增长潜力，投资者可以考虑在市场中寻找相关的投资机会。

    此外，随着人工智能技术的持续发展，相关初创公司如xAI也可能成为未来投资的潜力股。

  • Wells Fargo: 预计标准普尔500指数到2025年底将飙升至7007点

    • 公司明年基准目标为华尔街最高
    • 银行、通讯服务和日用消费品是首选投资领域

    根据 Wells Fargo Securities, LLC 的预测，有利的宏观经济背景和放松的货币政策将使美国股市在2024年继续飙升，在2023年和2024年表现出色。

    在12月3日给客户的报告中，该公司的股权策略负责人 Christopher Harvey 写道，到明年12月底，S&P 500 指数将达到 7,007，这比周三的收盘价 6,086 增长了 15%。

    该基准今年上涨了 28%，在2023年上涨了 24%，这是过去100年中仅第四次出现连续两年年回报率超过 20% 的情况。

    Harvey 打趣道，这个超具体的预测是为了“James Bond 爱好者”，指的是它的读法与这个虚构间谍角色著名的“Double O Seven”绰号相似。

    然而，实际上这是基于将指数的估值前推至大约 22 倍 2025年预期利润的基础上。在2026年，S&P 500 公司预计每股合计收益为 318.50 美元，乘以 22 得到策略师的目标数字。

    Harvey 认为，放松管制将重新点燃并购活动、首次公开募股和市场活力。他还预计紧缩的信用利差以及Federal Reserve 计划的降息将提升倍数。然而，如果因当选总统 Donald Trump 提出的关税和政府支出削减而引发经济失调的恐惧导致收益率曲线倒挂，或者如果通货膨胀担忧抑制了Fed 的货币政策放松，则情况可能会出现反转。

    这一轮反弹与之前的不同，Harvey 没有建议投资者涌入过去两年主导市场的大型科技股。相反，他建议将 40% 的资金配置到银行，40% 到通信服务，20% 到消费品。

    在指数层面上，他更喜欢 S&P 500 的等权重版本，而不是常规的市值加权版本，因为随着市场宽度的扩大，这提供了更多的下行保护。并且在规模和风格方面，他喜欢中型成长股。

    尽管 Harvey 今年在股市预测上方向正确，但他和华尔街的其他人一样低估了涨幅，因为 S&P 轻松超过了他对2024年 5,830 的预测。

    • Harvey 的2025年目标是跟踪的预测者中最高的，Deutsche Bank AG 和 Yardeni Research 紧随其后，目标为 7,000。
    • Goldman Sachs Group Inc.、Morgan Stanley 和 Bank of America Corp. 的预测都集中在 6,600 附近。

    尽管 S&P 500 的交易水平历史上处于高位，但这种兴奋依然存在。在过去十年中，该指数的平均市盈率为 18 倍，而现在超过 22 倍。而且，经济背景可能没有预期的那么乐观，Trump 政府的提案可能会带来更高的债券收益率，从而威胁到通货膨胀。

    尽管如此，Harvey 仍然认为，美国基准股指未来仍有更大涨幅，即使股市估值处于泡沫水平，积极的市场情绪、紧缩的信用利差和稳健的增长将继续推动股票上涨。

    关键词

    Wells Fargo Christopher Harvey S&P 500 美国股市 放松的货币政策 并购活动 首次公开募股 中型成长股 Donald Trump 经济增长 通货膨胀

    预测

    根据Wells Fargo的预测，美国股市在2024年将继续飙升，预计S&P 500指数在2024年12月底将达到7,007点。

    数据摘要

    • 当前S&P 500收盘价: 6,086
    • 2024年预测S&P 500: 7,007（增长15%）
    • 2023年S&P 500涨幅: 24%
    • 2023年和2024年年回报率超过20%: 仅第四次出现
    • 2026年预计每股收益: 318.50美元
    • 推荐资产配置: 40% 银行, 40% 通信服务, 20% 消费品

    投资机会分析

    可以考虑根据Christopher Harvey的建议进行资产配置，将40%的资金投入银行和通信服务行业，20%投入消费品。

    由于预计市场将继续上涨，投资中型成长股可能会带来较好的回报。同时，关注经济政策变化和通货膨胀影响，适时调整投资策略，以降低风险并把握市场机会。

  • US电力需求: 预计在未来五年内激增16%

    US电力需求: 预计在未来五年内激增16%

    • 修订后的数据中心用电估计大幅超出之前的数字
    • 研究人员称公用事业需要128吉瓦的新电力

    根据一份新报告，预计美国电力需求将在未来五年内激增近 16%，这一增幅是去年估计值的三倍多，主要受到新的数据中心和工厂的推动，这些设施将大量消耗电力。

    根据Grid Strategies周四发布的报告，公用事业公司预计到 2029 年，客户将需要多达 128 吉瓦的新容量。这一数字基于今年提交的区域电网运营商的修订估计，远超该公司一年前的 39 吉瓦预测。

    在经历了数十年的平稳电力需求后，由于运行人工智能操作的数据中心、新工厂以及从汽车到家庭供暖的电气化，电力需求正在迅速上升。

    这一意外的繁荣，被一些分析师比作第二次世界大战时期，打乱了能源市场，复杂化了气候目标，并为电力供应商创造了有利可图的新机会。

    Grid Strategies 是最早指出美国电力需求激增的研究机构之一，该机构在 2023 年 12 月预测未来五年将增长 38 吉瓦。这一结论令业内感到意外，自那时以来，随着大型科技公司寻求为其数据中心提供可靠电力，趋势只会加速，Grid Strategies 的总裁 Rob Gramlich 说道。

    “这些数据中心真的想要全力运转，”Gramlich 在一次电话会议上讨论调查结果时表示。“我们将需要新的电力。”

    关键词

    美国电力需求, Grid Strategies, Rob Gramlich, 数据中心, 电气化, 气候目标, 人工智能, 公用事业公司, 工厂, 电力供应商

    预测

    未来五年，美国电力需求预计将激增近16%，主要由数据中心和新工厂的电力需求推动。

    数据摘要

    • 美国电力需求预计到2029年需要多达128吉瓦的新容量。
    • 这一需求预测是去年39吉瓦的三倍多。
    • 需求增加主要受到数据中心、工厂以及电气化进程的驱动。

    投资机会分析

    未来电力需求的激增可能为相关行业提供投资机会。投资于与电力生成和分配相关的公用事业公司，尤其是那些能够满足新兴数据中心和电气化需求的公司，可能会带来良好的回报。

    此外，关注电力基础设施建设和可再生能源项目的企业，也可以是一个值得考虑的方向，因为这些领域将受到未来电力需求增长的直接影响。

  • JPMorgan资产管理: 更倾向于房地产和私募股权而非直接贷款

    JPMorgan资产管理: 更倾向于房地产和私募股权而非直接贷款

    • 首席策略师桑托斯看好商业房地产复苏
    • 私人信贷提供收益提升，与借款人建立关系

    根据 JPMorgan Asset Management 的说法，尽管私人信贷在投资者中非常流行，但还有更好的替代方案。

    在商业房地产出现转机的迹象下，Gabriela Santos 表示，商业抵押贷款支持证券、非交易型房地产投资信托和直接投资工具中存在机会。这位管理着 3.3万亿美元 资产的公司美洲首席市场策略师还指出，投资于单户住宅和工业房地产，以及基础设施债务和股权的潜力。

    “对于那一边际美元而言，对我们来说，房地产和私人股本更有趣，” Santos 在最新的 Credit Edge 播客中说道。她补充说，这些资产类别已经因利率上升而重新定价，而私人信贷却没有。

    私人债务迅速膨胀至 1.6万亿美元 的资产类别，若包括资产基础融资，可能会更大。虽然许多买家愿意为了更高的回报而牺牲流动性和透明度，但一些大型投资组合管理者表示，公募债务所提供的额外回报不足以证明承担额外风险的合理性。

    尽管如此，JPMorgan 仍然看到对私人信贷的强烈兴趣，尤其是来自私人财富客户的兴趣。Santos 表示，直接借贷的平均收益约为 10%，而公共垃圾债券的收益为 7.5%，杠杆贷款的收益约为 8.5%。

    “与直接借贷和更广泛的私人信贷建立个人关系，实际上对借款人和投资者都有帮助，” Santos 说道。

    尽管债务协议的修订和延期越来越多，但根据 Santos 的说法，这仍然“在正常范围内”，她预计只要美国经济和收益保持强劲，私人债务将表现良好。

    Santos 预计公共信贷利差将保持紧缩，股票将在经济和收益稳步增长的情况下保持历史高位。尽管利率波动和通胀及财政担忧下的高收益可能会推高利差，但供需失衡也在支持这一趋势，她补充道。

    美国经济的软着陆——一种美联储能够在避免衰退的同时抑制通胀的情景——促使投资者承担更多信贷风险。但 Santos 在单B级债券上划出了界限，这属于第二低评级档次。

    “我认为现在不是关注三C级债券的环境——这不是那种‘涅槃经济’，” Santos 说道，提到最低质量的债券。“那仍然是你可能会看到轻微违约上升的地方。”

    关键词

    私人信贷, JPMorgan, Gabriela-Santos, 商业房地产, 抵押贷款支持证券, 房地产投资信托, 基础设施债务, 私人股本, 直接借贷, 公共信贷, 经济和收益, 单户住宅, 工业房地产, 软着陆, 三C级债券

    预测

    未来房地产和私人股本将比私人信贷更具吸引力，尤其是在经济保持强劲的情况下。

    数据摘要

    • 私人信贷资产类别规模: 1.6万亿美元
    • 直接借贷平均收益: 10%
    • 公共垃圾债券收益: 7.5%
    • 杠杆贷款收益: 8.5%

    投资机会分析

    考虑投资于商业房地产、非交易型房地产投资信托和基础设施债务等资产类别可能会提供比私人信贷更高的回报。

    同时，直接借贷的收益也高于公共债务，可能是值得关注的选择。随着经济预期稳定，投资于这些领域的机会可能会增加。

  • 私人信贷: 预计并购浪潮前的规模扩张

    • Blackstone和Blue Owl高管关注更大交易
    • 随着利差收窄，企业看到优质债务的机会

    对于私营信贷贷方而言，明年的重点将是实现规模，因为交易的平均规模膨胀，合并和收购的大门也随之打开，Blackstone Inc. 和 Blue Owl Capital Inc. 的高管表示。

    “拥有规模，以及为客户提供流动、私募和结构性信贷解决方案的能力”仍然非常重要，Blackstone 信贷和保险部门的全球首席投资官 Michael Zawadzki 在Bloomberg Intelligence 的 2025 信贷展望会议上表示。

    这种规模将帮助资产管理公司抓住未来一年因合并与收购活动增加而带来的私募债务机会。同时，随着私募信贷扩展到投资级直接贷款、资产融资以及数据中心等其他领域，作为一站式服务将仅有助于这些公司赢得交易。

    “人们没有意识到，在过去三年里，我们在合并与收购的交易量占名义GDP的比例上徘徊在30年来的最低点，” 

    Zawadzki 说道。随着利率下降、宏观经济保持韧性以及干粉继续积累，这一情况将会改善。

    同时，贷方之间的整合，如BlackRock Inc. 计划以 120亿美元 收购 HPS Investment Partners，突显了这一向规模发展的趋势。

    根据 Blue Owl 的业务发展公司首席财务官 Jonathan Lamm 的说法，这笔交易是一次“决定性的交易”。

    Lamm 表示，行业内“只会有少数赢家”。这笔交易还将使 BlackRock 获得一个席位，掌握约 2200亿美元 的私募信贷资产。

    当你是“全球最大的资产管理公司，而在一个正在增长的核心资产类别中没有重要的存在时，这是必要的，” Moody’s Ratings 私募信贷全球负责人 Ana Arsov 在小组讨论中提到 BlackRock-HPS 的交易时表示，该交易预计将在 2025 年中期完成，前提是获得监管批准。

    Zawadzki 表示，投资者正在寻找在不增加更多风险的情况下获得额外利差的方法，而私募信贷正好提供了这种机会。他补充道，信贷领域在向私募债务转型的过程中“远比人们想象的要早得多”。

    关键词

    Blackstone
    Blue Owl
    Michael Zawadzki
    Jonathan Lamm
    BlackRock
    HPS Investment Partners
    Ana Arsov
    私募信贷
    合并与收购
    流动性
    资产管理

    预测

    未来一年，私营信贷贷方将通过合并与收购活动增加及扩展至新领域，抓住私募债务机会，实现规模增长。

    数据摘要

    • 合并与收购交易量占名义GDP的比例为30年来的最低点。
    • BlackRock 计划以120亿美元收购 HPS Investment Partners，将掌握约2200亿美元的私募信贷资产。
    • 信贷领域正在向私募债务转型，提供额外的利差机会。

    投资机会分析

    虑到私募信贷的增长趋势和合并与收购活动的增加，投资者可以关注相关资产管理公司，如Blackstone和BlackRock，以及私募信贷领域的基金。

    这些公司在私募信贷市场中的整合和扩展可能带来稳定的投资回报，同时为投资者提供流动性和多样化的投资组合选择。

  • 摩根士丹利的Wang: 中国面临更多盈利预警风险

    • MSCI中国指数估值将维持当前水平
    • 需至少两年时间才能摆脱通货紧缩螺旋

    根据摩根士丹利的分析，中国的企业盈利可能会继续令人失望，因为北京迄今为止采取的措施不足以扭转经济中持续存在的通缩趋势。

    “我们已经经历了连续13个季度的盈利不达预期，我们预计即将到来的第四季度业绩也将再次失利，”该公司的首席中国股票策略师Laura Wang在周三的采访中表示。“如果没有非常有意义的政策刺激，接下来的两个季度也可能会出现盈利失误。”

    由于对政府支持力度的怀疑加剧，以及在Donald Trump赢得美国总统选举后地缘政治紧张局势的再次出现，华尔街的经纪公司在最近几周对中国股票变得更加谨慎。摩根士丹利上个月将中国股票的评级降至该地区的轻微低配，原因是企业盈利面临更强的逆风。

    “我们目前没有看到非常显著的估值评级上升的原因是，我们不期待在短期内从财政刺激的角度看到很多政策升级，”

    Wang表示。“北京所做的还不足以扭转通缩趋势，而通缩趋势对推动估值上升至关重要。”

    Wang估计，到2025年底，MSCI China Index的估值将保持在大约10倍的预期收益。该

    银行在10月初曾警告中国股票面临过热风险，当时投资者在北京政策的强力推动下蜂拥而入。该指标从10月7日的峰值下跌了约17%。

    Wang表示，中国理想情况下需要一个约10万亿人民币（1.4万亿美元）的政策方案，持续两到三年，目标是刺激消费和清理房地产市场的过剩库存。但“我们认为这在短期内不太可能发生。”

    “你将看到盈利的持续下调，”Wang表示。“如果没有额外的政策转变，可能还需要再两年甚至更长时间才能摆脱通缩螺旋。”

    即便如此，投资者仍寄希望于北京能够采取更多行动。本周股票因猜测当局将在中央经济工作会议上发布进一步刺激措施而上涨。

    关键词

    摩根士丹利, Laura Wang, Donald Trump, 中国股票, MSCI China Index, 通缩, 政策刺激, 房地产市场, 中央经济工作会议

    预测

    未来两个季度中国企业盈利可能继续下滑，除非有显著的政策刺激。

    数据摘要

    • 连续13个季度盈利不达预期。
    • 预计2025年底MSCI China Index的估值保持在约10倍预期收益。
    • 需要约10万亿人民币（1.4万亿美元）的政策方案以刺激消费和清理房地产市场。
    • 指标自10月7日的峰值下跌约17%。

    投资机会分析

    可以关注以下几点投资机会：

    1. 政策变化的敏感性：密切关注中国政府的政策动向，尤其是与消费刺激和房地产市场相关的政策。这可能会直接影响中国股票的表现。
    2. 估值低位机会：基于摩根士丹利的预测，中国股票可能低估，尤其是那些在通缩压力下仍具备良好基本面的公司，可能会成为潜在的投资机会。
    3. 全球地缘政治影响：关注美国和中国之间的地缘政治关系变化，可能会影响投资情绪和市场表现。
    4. 长期投资视角：考虑长期持有那些在当前通缩环境下仍具备增长潜力的行业和公司，尤其是消费品和科技领域。