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Category: 欧洲

  • 欧洲股市: 受俄罗斯-乌克兰战争担忧影响，跌至八月低点

    欧洲股票连续第三天下跌，基准指数跌至三个月以来的最低水平，市场对俄罗斯在乌克兰的战争升级表示担忧。

    Stoxx Europe 600 Index 下跌 0.4%，收于自 8月12日 以来的最低水平。大多数行业板块表现不佳，汽车制造商和银行领跌。意大利股票表现不佳，受到该国最大贷款机构的拖累。国防类股票上涨，德国的 Rheinmetall AG 上涨超过 3%。

    在总统 Vladimir Putin 批准更新的核政策后，股票转为下跌，该政策允许俄罗斯扩大核武器的使用，几天前美国已给予乌克兰有限的许可，允许其对俄罗斯领土进行远程导弹打击。政府债券和其他避险资产上涨。

    在乌克兰武装部队首次使用 ATACMS 导弹对俄罗斯领土发动打击并遭到俄罗斯谴责的消息传出后，基准指数继续下跌。随着美国表示不会对俄罗斯的立场变化做出反应，抛售压力有所缓解。

    与此同时，对 Donald Trump 在白宫第二任期内可能实施的潜在关税和其他政策的担忧给欧洲股票带来了压力，欧洲股票已连续四周下跌。

    强势美元、中国经济放缓以及该地区自身疲软的经济也在加大压力。

    位于巴黎的 La Financiere de L’Echiquier 交易主管 David Kruk 表示，尽管交易员对地缘政治事态的发展感到担忧是合理的，但所有目光仍集中在即将于周三公布的美国芯片制造商 Nvidia Corp. 的业绩上。“在 Nvidia 的业绩公布之前，没有人想要采取大的方向性仓位，”他说。

    在个股方面，Siemens AG 的股票在美国银行将其评级下调至中性后下跌。Nestle SA 也下跌，因为投资者认为这家瑞士食品制造商的更新指引在经历了动荡的一年后仍然过于雄心勃勃。

    关键词

    Stoxx-Europe-600 汽车制造商 银行 意大利股票 国防类股票 Rheinmetall-AG Vladimir-Putin ATACMS Donald-Trump Nvidia-Corp Siemens-AG Nestle-SA La-Financiere-de-LEchiquier David-Kruk

    预测

    市场对地缘政治风险的担忧加剧，预计欧洲股票将继续面临下行压力。

    数据摘要

    • Stoxx Europe 600 Index 下跌 0.4%，为 8月12日 以来最低水平。
    • 意大利股票受最大贷款机构影响表现不佳。
    • Rheinmetall AG 上涨超过 3%。
    • 欧洲股票连续四周下跌，面临强势美元和中国经济放缓等压力。

  • 欧洲股票: 跟随美国反弹落后幅度为1995年以来最大

    • 特朗普胜利助长欧洲经济低迷
    • 经济增长放缓与关税威胁阻碍外国投资者

    欧洲的股票市场落后于美国，差距是近30年来最大的——这一趋势可能会随着Donald Trump的当选而加剧，推动全球对美国资产的偏好。

    Trump的全面胜利为美国的股市上涨提供了动力，S&P 500指数今年迄今上涨了25%，创下历史新高，而欧洲的基准指数Stoxx 600仅上涨了5%。

    根据数据，这一回报的表现是自1995年以来最大的落后。

    上一个Trump政府导致欧洲股票严重落后，而这一次，欧洲市场在Trump总统一职尚未开始之前就显得像是一个大输家。该地区的经济增长已经低迷，预计明年仍将低于美国，甚至在考虑到可能对出口产生影响的关税和与China有关的贸易战的可能性之前。

    “在所有这些贸易问题上，欧洲的头上都有一个大靶子，”Pinebridge Investments的多资产全球负责人Michael Kelly表示。China所采取的政策充其量只能“减缓他们的下滑，而不能扭转局面。因此，依赖于向China出口的公司或国家将面临真正的困境。”

    因此，投资者纷纷涌入美国资产。

    根据Bank of America Corp.的全球基金经理调查，对美国股票的配置从净 13%超配上升，并在选举后进一步跃升至净29%超配。

    而与之相比，11月初对欧元区股票的配置则是净3% 的低配，与上个月变化不大。对UK的敞口降至净 13% 的低配。

    “美国的主导地位会继续吗？我们认为会，”

    XTB的研究主管Kathleen Brooks表示，原因包括更高的经济和盈利增长。

    “动量也很重要。感觉美国股票比欧洲股票有如此大的优势，以至于它们可能无法追赶上。”

    关键词

    特朗普, 美国股票市场, S&P 500, Stoxx 600, Bloomberg, Pinebridge Investments, Michael Kelly, China, Germany, Bank of America Corp., XTB, Kathleen Brooks, 贸易战, 经济增长

    预测

    由于特朗普当选，欧洲股票市场可能会继续落后于美国，全球投资者对美国资产的偏好将进一步加剧。

    数据摘要

    • S&P 500指数今年上涨了25%
    • Stoxx 600仅上涨了5%
    • 对美国股票的配置从净 13%超配上升至净29% 超配
    • 对欧元区股票的配置为净 3% 的低配
    • 对UK的敞口降至净 13% 的低配
    • 特朗普的关税计划可能导致德国损失 1% 的国内生产总值

  • UK Real Yields: 达到2022年以来的最高水平，因经济增长前景改善

    • 美国实际收益率上升促使交易变化
    • 通胀保护收益被视为增长前景的替代指标

    英国通胀挂钩基准债券的收益率首次在两年内突破 1%，因为人们对 Donald Trump 在美国的政策将推动全球经济增长的猜测不断增加。

    也被称为实际收益率，10年期利率周四上涨了 四个基点，达到 1.01%，这是自前首相 Liz Truss 在 2022年10月 发布扩张性预算以来的最高水平。

    这些收益率被视为经济增长前景的代理指标，因为它们衡量了债券投资者在考虑通胀后获得的回报。

    近期英国收益率的上升是本月由美国国债收益率引领的更广泛的重新定价的一部分，后者因市场预期 Trump 的潜在减税和扩张性财政政策将促进经济活动而大幅上涨。

    这一变化的影响被认为是，英国以服务业为主的经济可能比欧元区更不受到可能的美国贸易关税的影响。

    XTB 的研究总监 Kathleen Brooks 说：“金融市场上有一种传言，Trump 可能更青睐英国而非欧洲。如果是这样，这可能会保护增长，并且合理化英国收益率以比欧洲收益率更快的速度上升。”

    本月，英国的10年期实际收益率上升了 12个基点，与美国同类收益率 15个基点 的上涨到 2.10% 相一致。德国的10年期实际收益率本月下降，因为 Trump 的政策可能导致 欧洲央行 的利率大幅下调。

    上一次英国实际收益率达到如此高的水平是在 2022年，当时养老金基金的强制性抛售导致利率全面飙升。历史上，确定收益养老金基金一直寻求通胀挂钩债务来匹配其负债。

    关键词

    英国, 通胀, 基准债券, 收益率, Donald Trump, 经济增长, Liz Truss, 实际收益率, XTB, Kathleen Brooks, 美国国债, 欧洲央行, 养老金基金

    预测

    预计特朗普的政策可能会促进全球经济增长，从而推动英国收益率上升。

    数据摘要

    • 英国10年期实际收益率首次突破 1%，达到 1.01%。
    • 本月英国10年期实际收益率上升了 12个基点。
    • 美国10年期实际收益率上升了 15个基点，达到 2.10%。

  • ECB: 预测下月将下调75个基点，投注回报十倍

    ECB: 预测下月将下调75个基点，投注回报十倍

    • 投注选项瞄准欧洲央行将存款利率下调至2.5%
    • 下注寻求获得支付相当于625,000欧元保费的10倍回报

    对欧洲中央银行（ECB）未来利率决策的大胆押注正在期权市场引起波动。

    • 一位交易员根据熟悉交易的人士透露，支付了 €625,000（$661,000）购买期权，这些期权将在两种情况下支付十倍回报。
    • 第一种情况是如果ECB在十二月大幅降低 75个基点 的利率。
    • 第二种情况是如果中央银行降息 50个基点 并在一月暗示将进一步降息。

    这笔交易反映了其他押注，即如果经济受到即将上任的美国总统Donald Trump的压力，欧洲将不得不更快地放松政策。

    ECB政策制定者Joachim Nagel警告称，Trump的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出，甚至导致负增长。

    货币市场已经考虑了ECB更大幅度降息的可能性。在上周选举结果之后，十二月降息 50个基点 的概率已超过 25%，是选举前的两倍多。这是因为包括Republican党控制美国国会两院的全面胜利，更加可能使Trump能够实施他的关税提案。

    ING的全球宏观研究负责人Carsten Brzeski表示：“更滞胀的环境风险已经增加。

    如果考虑到这种滞胀情景以及美国政策对增长的额外下行压力，ECB的直觉没有改变，那么十二月会议的问题不再是ECB是否会再次降息，而是降息将是 25个基点 还是 50个基点。”

    对欧洲更快和更深降息的押注趋势在Trump胜选之前就已出现，受到十月私人部门活动停滞的推动。德国作为该地区最大的经济体，也面临着投资者信心恶化和政府崩溃的挑战。

    关键词

    欧洲中央银行, ECB, Donald Trump, Joachim Nagel, ING, 利率, 降息, 基点, 经济产出, 滞胀, 私人部门活动, 德国, 投资者信心

    预测

    未来，ECB 可能在十二月进行更大幅度的降息，具体可能为 25个基点 或 50个基点。

    数据摘要

    • 交易员购买期权支付 €625,000（$661,000）。
    • ECB 降息 50个基点 的概率超过 25%。
    • Trump 的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出。

  • 欧洲股市: 三个月来最大跌幅，因特朗普担忧加剧

    欧洲股市跌幅超过三个月以来的最大，因担忧美国当选总统 Donald Trump 的政策将推高通胀，同时他提高关税的计划可能会影响该地区的增长。

    stoxx Europe 600 Index 收盘下跌 2.1%，为 8月5日以来最陡的单日下滑。尽管所有行业子指数均为下跌，矿业股跌幅最大，因铁矿石价格下滑，铝价则继续走低。奢侈品股也受到影响，领头股 LVMH 跌幅为 4.5%。然而，科技股表现良好，瑞士的 Temenos AG 股价上涨，因投资者欢迎其新战略。

    在其他个股中，Bayer AG 跌幅高达 16%，创下 20年来的低点，因这家制药和消费健康公司下调了盈利预期。 Vodafone Group Plc 股价下滑，因其在德国（其最大市场）报告的服务收入令人失望。

    尽管 Trump 的当选推动了美元和美国股市的上涨，但他的政策预计对其他地方的资产影响较小，而依赖向美国出口的国家可能会承受其提高贸易关税计划的主要冲击。 

    Stoxx 600 指数预计在与 S&P 500 的表现中将创下自 1995年以来的最差表现，而欧元兑美元的汇率则处于 一年来的低点。

    目前的焦点是新内阁的组成，Trump 准备任命两位在关键岗位上曾严厉批评中国的男性。分析师预计中国将增加刺激措施，并允许人民币贬值，以抵消 Trump 政策对其经济的影响。

    “市场主要关注关税对欧盟经济和公司的负面影响，而忽视了一些积极的对冲效应，例如欧元贬值，以及 ECB 可能更有可能将利率降低到扩张水平，” Singular Bank 的战略负责人 Roberto Scholtes 说。

    “欧洲股票正处于这种情况下，预计当选总统将实施 10% 的全球关税，而当前部分被较弱的欧元所抵消，” 

    Lombard Odier Asset Management 的宏观研究负责人 Florian Ielpo 表示。“平衡价格竞争力的改善与关税的影响是每个欧洲股票持有者如今需要考虑的事情。”

    与此同时，鉴于 Trump 对绿色倡议的批评，可再生能源股在过去一周成为美国选举的最大输家。

    关键词

    欧洲股市, Donald Trump, Stoxx Europe 600 Index, LVMH, Bayer AG, Vodafone Group Plc, S&P 500, ECB, Roberto Scholtes, Florian Ielpo, 可再生能源股

    预测

    市场关注关税对欧盟经济的负面影响，同时考虑到欧元贬值可能带来的积极对冲效应。

    数据摘要

    • Stoxx Europe 600 Index 下跌 2.1%，为 8月5日以来最大单日跌幅。
    • Bayer AG 股价下跌 16%，创20年低点。
    • LVMH 下跌 4.5%。
    • 欧元兑美元汇率处于 一年来低点。

  • Reeves: 英国预算余地下降，导致破坏承诺的可能性增加

    • 借贷成本上升侵蚀财政大臣100亿英镑的财务空间
    • 里夫斯可能需要在2025年预算前筹集更多资金

    仅在交付她的首次英国预算后10天，财政大臣 Rachel Reeves 已经面临违反工党宣言中每年只能举行一次财政事件的承诺的风险。

    不断上升的借款成本和较弱的增长 都威胁到 Reeves 在其“稳定规则”下可用的 99亿英镑（128亿美元） 的空间，该规则要求日常支出必须在2029-30年之前通过税收支付。

    Rachel Reeves delivered her first UK budget last month.

    如果英国财政观察机构 Office for Budget Responsibility 认为财政大臣将在春季更新中违反其规则， Reeves 将根据一位熟知情况的人士的说法，采取税收上涨或削减支出的措施，该人士要求匿名以讨论政府的思维。

    借款成本比 OBR 在10月30日预算时的预测高出 0.3个百分点，该观察机构表示这将消除她的整个财政缓冲。增长下调又构成了另一个威胁。 

    Goldman Sachs 本周将其对明年英国的预测从 1.6% 下调至 1.4%，因为 Donald Trump 赢得美国总统选举后，如果他实施对进口征收关税的竞选承诺，可能会面临重新贸易战的风险。

    对于明年 2% 的增长预测， OBR 的预期已经远比 Goldman Sachs 和其他经济学家的共识更乐观。下周的官方第三季度GDP数据预计会让人失望。

    根据收集的反应中位数，经济学家预测增长将从上个季度的 0.5% 放缓至仅 0.2%。 Bank of England 预计在未来几年内，平均每季度增长将少于 0.4%。

    Reeves 在她的财政规则中建立了一项保障措施，以避免不得不回到国会申请更多资金，但该措施将不会在2026-27年之前生效。从那时起，她将能够运行高达 0.5% GDP （约 150亿英镑）的赤字，以“支持政府每年举行一次财政事件的承诺，避免在财政事件之外的预测中需要政策调整”，根据预算文件。

    一旦2029-30年成为预测的第三年，缓冲将被触发，到那时，约束年份将每年向前滚动。它明年不适用，因此 Reeves 面临着不得不采取措施增加资金的前景，尽管在工党宣言中承诺“每年只举行一次重大财政事件”，以“通过战略方法停止混乱，提供确定性并允许长期规划。”

    Reeves 还暗示，明年的支出审查（2026-27和2027-28年）将不会与 OBR 的预测同时发布。她在预算中表示，这将是在“晚春”，这表明是4月或5月。 OBR 必须在3月底之前提供其展望。 Reeves 将在审查中列出每个部门的支出预算。

    关键词

    财政大臣 Rachel-Reeves 工党 财政事件 借款成本 经济增长 Office-for-Budget-Responsibility Goldman-Sachs Bank-of-England GDP 支出审查

    预测

    未来英国经济可能面临更高的借款成本和较低的增长预期，财政大臣可能需要采取措施增加资金。

    数据摘要

    • 借款成本上升 0.3个百分点
    • Goldman Sachs 对明年增长预测下调至 1.4%
    • OBR 对明年增长预测为 2%
    • 经济学家预测第三季度GDP增长放缓至 0.2%

  • Citi: 德国快选将可能提振股市

    • 花旗：潜在减税可推动DAX利润增长2%
    • 巴克莱：德国股票在促进增长政策下可能重新定价

    欧洲股市可能会因为本周在德国召开的快闪选举而获得一些缓解，因为这可能促使企业减税和放松监管，根据 Citigroup Inc. 的策略师们的说法。

    在Social Democrat总理Olaf Scholz结束与绿色党和财政保守派自由民主党的三方联盟后，德国的基准DAX Index在周四表现优于其他市场。虽然该指数在周五全球市场风险规避日受到影响，但投资者对明年提前选举会带来急需的经济提振持乐观态度。

    尽管新的联盟合作伙伴仍未确定，Citigroup的策略师Beata Manthey表示，将企业税率从30%下调至25%可能会使DAX成员的每股收益提高约2%，而中型MDAX Index的成分股则可能提高3%。

    近期，欧洲股票受到了一系列因素的压力，包括企业盈利季表现不如预期、关键市场China经济疲软，以及关于Donald Trump赢得美国总统选举后可能增加关税的担忧。

    Scholz试图将新选举推迟到3月，以给他陷入困境的政党一个恢复的机会。反对派领导人Friedrich Merz及其保守派CDU/CSU联盟在民调中占据领先，想要尽快举行投票。

    虽然政治不确定性通常会伤害投资者情绪，但对于德国而言，前景有所不同，因为那里的企业被认为在联盟下受到的影响很大。包括汽车制造商、银行、国防、能源和对收益敏感的房地产等行业受到严重打击。

    Emmanuel Cau策略师表示，“德国面临深层次的结构性问题，这可能需要公共投资，但也需要重要的供应方改革。” “与该地区其他一些国家不同，他们确实有财政空间。在这方面，我们认为快闪选举可能被视为该地区的积极催化剂。”

    该银行的分析师表示，尽管贷款增长减弱对包括Deutsche Bank AG和Commerzbank AG在内的银行的影响应该是“可控的”，但他们对2025年的拨备采取了“更谨慎的态度”，而不是公司指引的水平。

    他们还警告说，CDU对Unicredit SpA在Commerzbank的股份增持持有更为消极的看法。

    国防行业仍然“非常有吸引力”，但可能会面临来自一个不那么支持国防的政府的风险，而Deutsche Lufthansa AG和Deutsche Post AG则与德国市场有联系，可能会受到消费者或商业信心减弱的影响，JPMorgan的分析师表示。

    关键词

    欧洲股市, 德国, DAX Index, 快闪选举, Social Democrat, Olaf Scholz, 企业减税, 中型MDAX Index, Donald Trump, Friedrich Merz, CDU/CSU, Emmanuel Cau, Deutsche Bank AG, Commerzbank AG, Unicredit SpA, 国防行业, Deutsche Lufthansa AG, Deutsche Post AG, JPMorgan

    预测

    德国快闪选举可能会促使企业减税和放松监管，从而提振经济和市场信心。

    数据摘要

    • 企业税率可能从30%下调至25%，预计DAX成员每股收益提高约2%，MDAX成分股提高3%。
    • 德国面临深层次的结构性问题，需公共投资和供应方改革。

  • 英国预算和特朗普胜选: 预计将遮盖第二次英国央行降息

    • BOE预计将推进四分之一的降息至4.75%
    • 未来降息的不确定性加大，因预算大方支出

    英国银行（The Bank of England）可能会在今年第二次降低利率，这一决定将被英国预算和唐纳德·特朗普（Donald Trump）的选举胜利的后果所掩盖。

    经济学家和交易员预计，中央银行将继续将基准利率削减0.25个百分点至4.75%，这是由于通货膨胀意外快速放缓所致。

    然而，周四会议后借贷成本的走向由于国内外事件而变得不确定，导致金融市场的利率预期波动。

    上周，财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）宣布了几十年来最大的财政放松之一，揭示了一项借贷激增，可能迫使英国银行预计未来几年的通货膨胀将上升。英国银行还将成为主要中央银行中第一个对特朗普在美国选举中的胜利作出反应的机构，这一胜利可能通过贸易战的再度升级对全球经济产生冲击。

    这一决定将在伦敦时间中午12点公布，随后将由行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）主持新闻发布会。

    投票分歧

    经济学家预测，九人组成的货币政策委员会将几乎一致支持降息。

    虽然在疫情以来的第一次降息投票中，结果是五票对四票的紧张局面，但彭博社的调查发现，经济学家们倾向于支持此次降息的八对一的多数。

    如果这一投票分歧发生，凯瑟琳·曼（Catherine Mann）预计将是唯一反对降息的鹰派人士，最近她警告称，英国中央银行可能开始过早放松政策。然而，超过三分之一的被调查经济学家预计将会有更多人加入她的行列，投票支持不变。

    预算

    十四年来的第一份工党预算破灭了英国银行进行连续降息并与其他中央银行保持步调一致的希望。

    预计每年300亿英镑（387亿美元）的借贷增加将用于更多公共投资和修复公共服务，这将阻止英国银行采取更激进的降息措施。经济学家警告称，预算可能导致利率比由于刺激措施而应有的水平高出 50个基点。

    “财政放松使得英国银行加速降息变得更加困难，并且难以跟上其他地方的放松步伐，”花旗集团的首席英国经济学家本·纳巴罗（Ben Nabarro）表示。

    美国选举

    虽然对于英国银行来说，将任何新的贸易紧张局势的影响纳入其预测还为时尚早，但贝利在新闻发布会上可能会受到关于美国选举经济影响的质询。

    如果大规模的贸易关税冲击全球需求，可能会抵消一些围绕英国预算的通货膨胀担忧，并迫使英国银行更快地降低借贷成本。由于特朗普的胜利引发的债券收益率上升可能也会通过收紧金融条件对经济产生压力。另一方面，特朗普的加税、减税政策可能会推动通货膨胀，使得降息变得更加困难。

    交易员预计英国银行在12月降息的机会不到四分之一。到2025年底，市场完全定价的降息总数仅为三次，这使得英国银行在欧洲中央银行和美联储的放松周期中显得滞后。

    前瞻性指引

    英国银行不太可能偏离暗示谨慎放松政策的措辞，特别是在特朗普胜利带来的不确定性之后。

    虽然贝利开始为加快降息的步伐打开大门，但在经历了一周的政治动荡后，他可能采取更为谨慎的态度。

    货币政策委员会可能会重申九月份的指引，指出“逐步解除政策限制的方式”。

    “我们预计指引将与九月保持不变，强调逐步和逐次会议的方式，以及政策需要保持限制性，”美国银行的首席英国经济学家索纳利·潘哈尼（Sonali Punhani）表示。

    关键词

    英国银行, Rachel Reeves, Donald Trump, Andrew Bailey, Catherine Mann, Ben Nabarro, Sonali Punhani, 通货膨胀, 借贷, 财政放松, 贸易战, 货币政策委员会

    预测

    未来，英国银行可能在面临国内外事件影响的情况下，谨慎地降低利率，并可能会延续逐步放松政策的指引。

    数据摘要

    • 利率预计将降低 0.25个百分点至4.75%。
    • 年借贷增加 300亿英镑（387亿美元）。
    • 交易员预计12月降息机会不到 四分之一，到2025年底降息总数仅为 三次。

  • 英国最低工资者比例: 降至自1997年以来的最低水平

    • 英国财政大臣将宣布最低工资上涨
    • 急剧上涨的最低工资引发失业担忧

    英国低薪工作的劳动者比例在过去十年中骤降至 3.4% 的历史最低点，这反映了 最低工资 的不断增长，进一步加大了人们对未来通货膨胀的担忧。

    这是根据周二发布的 Office for National Statistics 数据，这些数据显示，工资低于中位数时薪的 三分之二（低薪工作的定义） 的员工比例自 2014年 的 21.3% 下降至当前水平。

    尽管从事低薪工作的劳动者减少了，但他们的财务状况仍然受到通货膨胀激增的冲击，通货膨胀对更贫困的家庭影响尤为严重，这些家庭将更多收入用于 能源 和 食品。批评者表示，自 2010年 起对福利制度的挤压损害了低收入家庭的经济状况，而在此期间，紧急食品银行发放的食品包数量已攀升至 310万，而 60,000 的数量则是之前的水平。

    与此同时，在高薪工作中，定义为收入为中位数收入 1.5倍 的劳动者比例在过去十年中也有所下降，从 26% 降至 22.7%。这些数据表明，英国的收入正在越来越多地集中在中间层，之前的政府曾旨在将最低工资提升至中位数收入的 三分之二。

    在 2024年，每小时收入低于 11.39英镑（14.80美元）的英国人被归类为低薪工人，而高薪工人的时薪则超过 25.63英镑。

    这些数据的发布正值雇主对即将到来的工资急剧上涨的担忧加剧之际。这也恰逢人们期待财政大臣 Rachel Reeves 在周三的预算中可能会提高雇主的国家保险缴款，以弥补国家财政的缺口。

    The Times 报纸报道， Reeves 将在预算中宣布大多数工人的最低工资将提高超过 6%，这在前两年几乎 10% 的涨幅之上。

    这一举措可能会助长通货膨胀，因为雇主预计会将成本转嫁给消费者，同时一些商业团体已警告可能出现裁员的临界点。

    Resolution Foundation 智库的首席经济学家 Nye Cominetti 表示，在预计雇主国家保险缴款同时上升的背景下，最低工资的较小增幅“是合理的”。

    “低薪委员会必须继续监测较高最低工资的就业影响，包括公司是否转向自雇劳动以最小化税负和就业权利义务，”她说。

    关键词

    英国, 低薪工作, 最低工资, 通货膨胀, Office for National Statistics, 能源, 食品, 福利制度, 紧急食品银行, 高薪工作, 财政大臣, Rachel Reeves, Resolution Foundation, Nye Cominetti

    预测

    未来的通货膨胀可能会因最低工资的提高而加剧，雇主可能将成本转嫁给消费者。

    数据摘要

    • 英国低薪工作比例降至 3.4%
    • 低薪工作定义为低于中位数时薪的 三分之二 员工比例从 2014年 的 21.3% 降至当前水平
    • 高薪工作比例从 26% 降至 22.7%
    • 2024年，低薪工人时薪低于 11.39英镑
    • 高薪工人时薪超过 25.63英镑
    • 紧急食品银行发放的食品包数量达到 310万，较之前增加 60,000

  • 穆迪: 法国评级展望因赤字问题被下调至负面

    • 2025年赤字目标因挑战巨大不太可能实现
    • 财长表示将采取措施修复财政状况

    法国的信用评级在过去两周内因公共财政恶化和控制膨胀预算赤字的政治挑战而遭遇了穆迪评级的三次警告，穆迪将其前景评为负面。

    穆迪对其Aa2评估的负面展望，与South Korea和United Arab Emirates共享该评级，与最高评级相差两个等级。

    穆迪在周五的一份声明中表示，该决定“反映了法国政府在实施措施以防止持续超出预期的预算赤字和债务可承担能力恶化的可能性上，面临的风险日益增加。” “我们已经看到的财政恶化超出了我们的预期，这与同样评级国家的政府在当前环境中趋向于整顿公共财政形成了鲜明对比。”

    这一谴责是在Fitch对法国信用worthiness的评估施加负面展望两周后做出的，同时在Scope Ratings降级一周后。下一次评估将于11月29日由S&P进行，S&P在今年早些时候已经下调了法国的评级。

    法国的财政状况受到严密审视，因为President Emmanuel Macron削减预算赤字的计划屡次偏离方向。进一步增加不确定性的是，他在六月召开的提前选举决定，让法国的政策前景变得模糊，留下一个可能随时被议会推翻的少数政府。

    穆迪表示：“法国信用状况面临的风险因政治和制度环境不利于在政策措施上达成共识而加剧，这些措施将实现预算平衡的持续改善。” “因此，预算管理比我们之前评估的更弱。”

    投资者对最近法国的政治动荡作出反应，通过出售法国资产，推动该国在其10年期债务上支付的溢价超过80个基点，而今年早些时候这一数字低于50个基点。随着更快降息的前景帮助负债累累的国家如法国和意大利超越市场，该溢价已回落至约73到75个基点。

    为了稳定局势，Prime Minister Michel Barnier的政府上周提出了2025年预算计划，计划削减600亿欧元（约合647亿美元）的支出和增税，以将赤字从今年的6.1%降至经济产出的5%。这是在2029年前将赤字控制在欧盟3%限制内的第一步——而前任政府曾承诺在2027年前实现。

    穆迪表示，今年的赤字可能超过GDP的6%，并补充说，政府计划将其在2025年降至5%的目标“可能无法实现，因为这需要大量的财政整顿。”

    评级公司表示，如果该国宣布的“中期财政战略未能逆转不利的财政趋势或缺乏有效实施的可信度”，则可能降级法国。

    政府的最新计划也遭到了法国公共财政高委员会（HCFP）的批评。该机构指出，整个2025年预算脆弱，因为考虑到政府计划的紧缩程度，增长假设过于乐观。

    财政部长Antoine Armand在回应周五的评级行动时表示，法国面临“必须解决的公共财政状况。” “我们没有等到负面展望就采取必要的措施。”

    法国的悬浮议会是财政的另一个风险。由于没有多数支持预算，巴尔尼尔可能需要利用宪法第49.3条来绕过国民议会的投票——这一举动增加了不信任动议的可能性。

    左翼的New Popular Front本月初试图推翻政府，但未能获得足够的支持，但如果由Marine Le Pen领导的极右派集团支持未来的谴责动议，情况可能会改变。

    穆迪表示：“法国当前的政治形势是前所未有的，这加大了对制度能否实现持续赤字减少的风险。”

    关键词

    法国, 穆迪, 信用评级, 公共财政, 预算赤字, President Emmanuel Macron, Prime Minister Michel Barnier, Fitch, S&P, HCFP, Marine Le Pen, South Korea, United Arab Emirates, Scope Ratings

    预测

    法国未来的财政状况可能进一步恶化，面临降级风险。

    数据摘要

    • 2025年预算计划削减600亿欧元支出，目标将赤字从6.1%降至5%。
    • 预计今年赤字将超过GDP的6%。
    • 10年期债务溢价超过80个基点。