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Tag: 法国

  • 欧元：市场预期欧洲央行将进一步降息，促使欧元进一步下跌

    • 货币因通胀数据下跌至近两周低点
    • 贸易关税可能迫使欧洲央行进一步降息

    交易员们加大了对欧洲和美国利率出现更大分歧的押注，令欧元走向进一步疲软的明确路径。

    由于来自德国和法国的通胀数据疲软，加剧了欧洲中央银行今年将继续实行货币宽松政策的论点，继周四降息后，欧元汇率跌至近两周来的最低点。美联储周三维持利率不变，并暗示将暂停加息，使得美元成为更具吸引力的货币。

    问题在于欧元的下跌幅度将有多深，许多预测者押注在未来几个月内欧元与美元实现平价是可能的。交易员们现在完全计入了ECB在年底前再降息三次的预期，并预测有大约20%的概率会有第四次降息。如果美国总统Donald Trump兑现对施加惩罚性贸易关税的承诺，中央银行可能需要进一步降息。

    “本周的中央银行会议确认了政策上的分歧，”J.P. Morgan Private Bank的全球市场策略师Matthew Landon表示。关税可能进一步扩大这一差距，“将欧元兑美元平价的可能性重新提上日程，”他补充道。

    市场定价反映了ECB年底前将存款利率降至约2%的观点，此前中央银行在周四将其降至2.75%。Pictet Wealth Management预计今年利率将降至1.75%，而Franklin Templeton则预计决策者将继续降息，直到达到1.25%。

    “在当前水平，欧元充分反映了国内货币政策的风险平衡。然而，汇率仍然容易受到美国贸易政策带来的风险影响。”

    — Ven Ram, Cross-Assets Strategist, Dubai

    降息前景推动德国债券上涨，两年期收益率降至2.12%，这是四周以来的最低水平。

    “欧洲和美国正走在两条非常不同的道路上，”

    Franklin Templeton的欧洲固定收益主管David Zahn在一份报告中写道。降息前景对欧洲债券，特别是短期债券是“有支持作用的，”他补充道。

    周五公布的数据表明，德国地区通胀下降，法国价格出乎意料地持稳。这此前的周四数据显示欧元区第四季度增长停滞。与此同时，坚实的美国增长进一步支持了美联储暂停宽松的论点。

    期权交易员在各个期限上对欧元持看跌态度，而对冲短期疲软的溢价自周三以来翻了一番。与此同时，针对欧元兑美元平价下跌的交易名义总额根据DTCC的数据，从上个月翻倍增长。

    “如果美国数据持续强劲，或Trump推出关税，平价仍然可能，”Russell Investments的全球货币主管Van Luu表示。

    法国的政治动荡以及下个月德国选举相关的风险也将对该货币构成拖累，他补充道。

    另一方面，货币的潜在积极催化剂包括在乌克兰实现停火，以及德国选举结果显示出解决该国结构性问题的某种意愿，Luu表示。

    关键词

    预测

    预计未来几个月内，欧元兑美元可能实现平价，进一步走弱。

    数据摘要

    • 欧洲中央银行将存款利率降至2.75%，市场预期年底前进一步降至约2%。
    • Pictet Wealth Management预测今年利率将降至1.75%，Franklin Templeton预测将继续降息至1.25%。
    • 德国两年期国债收益率降至2.12%，为四周最低。
    • 欧元区第四季度增长停滞，美国经济稳健支撑美联储暂停加息。
    • 欧元期权交易看跌态度增强，交易名义总额同比翻倍。

    分析

    鉴于欧元可能进一步贬值，投资者可考虑减少欧元资产配置，转向美元及美国相关资产，以避险并捕捉汇率波动带来的机会。同时，应关注德国选举和法国政治动荡带来的不确定性，避免在欧洲短期债券等高风险领域过度投资。此外，若美国实施新的关税政策，可能进一步压低欧元，投资者需谨慎管理相关风险。

  • 德国电力：价格跌破零值，负价现象持续增长

    德国电力：价格跌破零值，负价现象持续增长

    德国电力价格在年初的第一个交易日跌至零下，这在欧洲随着可再生能源的扩张而日益频繁。

    在 Germany，该地区最大的市场，日内价格在夜间四个小时转为负值，因为风能产量达到多达40吉瓦，远远超过需求。

    去年，随着风能和太阳能装机容量的快速增长，欧洲大陆的电力市场经历了创纪录的负价格时段。

    根据 Epex Spot 的数据，Germany 的负价格时段达到468小时，比一年前增加了60%。在 France，零下时段翻了一番，达到356小时。

    这一趋势促使一些政治家呼吁限制补贴，因为政府必须确保生产者即使在不需要电力时也能获得最低费用。

    可再生能源发电的巨大变化表明，随着能源转型的加速，各国面临的挑战。上个月，天气的波动使 European 市场动荡不安，长时间的平静天气导致风力涡轮机停止运转，随后又出现了狂风天气的复苏。

    Spain 去年首次出现负价格，共计247小时。

    根据行业组织 Eurelectric 的数据，在整个 European Union，至少一个所谓的竞价区记录了17%的时间的零下价格。

    关键词

    预测

    随着可再生能源的持续扩张，欧洲电力市场可能会面临更多价格波动，政府可能需要调整补贴政策以确保市场稳定。

    数据摘要

    • 德国：负价格时段达到468小时，比去年增加了60%。
    • 法国：负价格时段翻倍，达到356小时。
    • 西班牙：首次出现负价格，共计247小时。
    • 欧盟：至少一个竞价区记录了17%的时间为负价格。
    • Epex Spot 数据显示，去年欧洲大陆电力市场的负价格时段创下新高。

    分析

    随着可再生能源产能的提升和电力市场价格波动的增加，投资者可以关注储能技术和智能电网解决方案，以应对能源供应的不稳定性。此外，政府政策的变化可能影响补贴结构，投资于受益于政策支持的可再生能源企业将具有潜力。然而，需避免投资那些依赖高补贴且在价格下跌时盈利能力受限的传统能源项目。

  • 法国股市：2024年亏损显著，政治风险增加

    1. CAC 40今年下跌2%，德国和西班牙股市上涨
    2. 豪华品牌巨头受中国需求放缓影响

    法国股票在经历了一年的政治动荡后，在主要同行中表现最差，2024年以亏损结束，而大多数欧洲和美国基准指数录得两位数的增长。

    CAC 40 index今年下跌了2.2%，相比之下，德国的DAX上涨了19%，西班牙的IBEX上涨了15%，意大利的FTSE MIB上涨了13%。

    当总统Emmanuel Macron在六月宣布举行临时议会选举，试图从欧洲选举中的惨败中反弹时，他引发了一系列事件，导致预算僵局、主权评级下调以及法国股票和债券的大幅折价。

    政治动荡使法国政府债券与德国同类债券之间的收益率差距达到了2012年以来的最高水平，并影响了金融股以及其他专注于国内经济的股票。

    CAC 40 index还受到其重量级奢侈品股的挑战，因为中国消费者减少了对高端手袋和护肤品的支出。行业巨头LVMH、L’Oréal SA和Kering SA是法国股市中最大的输家之一，其中古驰母公司Kering下跌了40%。

    Vega Investment Managers的Olivier David表示，目前还无法确定CAC 40 index明年是否会反弹。

    “大奢侈品依赖于中国，因此那里的某些刺激措施可能会带来提振，法国政治局势的更多透明度以及新美国产关税的威胁也可能有所帮助，”

    David说。“今年显然令人失望，希望我们在2025年不会再经历类似的情况。”

    关键词

    预测

    Vega Investment Managers认为，尚不确定CAC 40指数在明年是否会反弹，但中国的刺激措施和法国政治局势的改善可能带来积极影响。

    数据摘要

    • CAC 40指数今年下跌了2.2%
    • 德国DAX上涨了19%
    • 西班牙IBEX上涨了15%
    • 意大利FTSE MIB上涨了13%
    • Kering股价下跌了40%
    • 法国政府债券与德国同类债券之间的收益率差距达到2012年以来的最高水平

    分析

    由于政治动荡和中国消费者对奢侈品需求下降，法国股市面临显著压力，尤其是奢侈品巨头如Kering和LVMH表现疲软。投资者应谨慎考虑持有这些受影响严重的股票，同时关注法国政治局势的变化和中国市场的复苏情况，这些因素可能为相关股票带来反弹机会。

    此外，观察法国政府债券收益率的走势也是评估投资风险的重要方面。

  • CEBR：英国经济将在未来15年内优于欧洲

    1. 英国预计至2039年将保持全球第六大经济体地位
    2. 长期展望依然疲弱，预测显示

    根据长期预测，UK将在未来15年内超过其表现不佳的欧洲同行，帮助其保持在世界最大经济体之列。

    Britain 和 France 到2039年将分别保持第六和第七位，而Germany、Italy 和 Spain 则将在排行榜上滑落，Centre for Economics and Business Research 预测道。

    这一乐观评估将受到首相 Keir Starmer 的欢迎，此前本周的官方数据显示，自他的Labour 政府于七月上台以来，经济一直未能增长。

    调查数据显示最后一个季度表现黯淡，预计将延续到2025年。

    Starmer 希望通过一系列规划改革、房屋建设和公共投资，实现七国集团中最快的持续增长，最终能在Labour 开局艰难后获得回报。然而，CEBR 表示，问题将继续阻碍英国经济。

    CEBR 表示：

    “虽然这一前景明显好于France 和 Germany 等关键欧洲同行，后两者预计将下滑，但这反映的是欧元区经济前景相对较差，而非UK的强劲增长。”

    CEBR 预计在未来15年内，Britain 将缩小与表现较差的Germany 经济体的差距。到2039年，欧洲最大的经济体预计将比UK 大20%，而现在差距为31%。同样，到2039年，Britain 将超过 France，产出规模将大25%。

    虽然CEBR 警告说，Labour 的税收增加将在短期内导致活动增长疲软，但预计长期趋势增长率将达到1.8%。

    CEBR 预计US 将保留其作为世界最大经济体的地位，抵御来自China 的竞争。

    CEBR 的管理经济学家兼预测负责人 Sam Miley 表示：“我们确实预计China 最终将夺得首位，尽管结构性和人口限制表明其作为全球经济领导者的任期将是短暂的。”

    在人均基准上，预计UK 将上升至第21位，仅次于 Malta、Germany 和 Sweden。Luxembourg 预计将继续保持世界上人均最富有的国家，其次是 Ireland 和 Switzerland。

    关键词

    预测

    长期预测显示，英国将在未来15年内超越表现不佳的欧洲同行，保持在世界最大经济体之列，但面临持续的经济挑战。

    数据摘要

    • 到2039年，Britain 和 France 将分别位居全球第六和第七。
    • UK 与Germany 的经济差距将从目前的31%缩小到20%，并且到2039年，Britain 的产出规模将比France 高25%。
    • 长期趋势增长率预计将达到1.8%。
    • UK 人均GDP预计上升至全球第21位。
    • CEBR 预测US 将继续保持世界最大经济体地位，China 最终可能夺得首位。

    分析

    投资者可以关注英国在规划改革、房屋建设和公共投资方面的增长机会，尤其是在基础设施和房地产领域。然而，应谨慎对待工党政府可能带来的短期税收增加，这可能在初期抑制经济活动增长。

  • 法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    • 避免政府关门的措施大多未经测试
    • 投资者对预算风险的担忧使法国风险溢价上升

    法国政府在本周末之前面临崩溃的风险，这可能会带来痛苦的经济和金融后果。

    周一，Marine Le Pen 的极右翼政党 National Rally 表示，将支持一项推翻法国政府的动议，因为总理 Michel Barnier 未能满足其对明年预算的所有要求。

    Michel Barnier

    以下是接下来会发生什么的指南：

    事情可能会多快发展？

    由于 Le Pen 的政党是下议院最大的政党，她的支持使得在现状下 Barnier 被罢免的可能性很大。

    在反对派团体周一提交了谴责动议后，必须等待48小时，议会才能开始辩论。然后，不信任投票可能在周三最早进行。

    宪法专家、政治家和经济学家对在如此接近预算年底截止日期的情况下，下一步会发生什么并没有一致的看法。

    在法国，因谴责而被拒绝的法案技术上并不是“死”的，但看守政府几乎没有合法性去推动这些法案通过议会或尝试实施法定措施。

    有一些条款可以避免在1月1日完全停摆，但削弱的政府如何实施这些条款——以及使用这些手段的后果——都很难预测。

    法国是否面临美国式的停摆风险？

    由于存在一项紧急法案——称为 loi spéciale——获得议会授权在1月征税，因此美国式的联邦公共服务停摆风险几乎为零。

    这项“特别法”将允许政府将前一年的预算延续几个月到新的一年。

    然而，使用这种临时措施存在一些难以预测的风险。该程序涉及授权政府认为维持公共服务至关重要的最低支出，而不超过2024年预算中投票通过的金额。

    根据解释，这可能会导致严重的紧缩，特别是在国防等支出原本应增加的领域。

    “loi spéciale 只是允许国家运作，它并不允许政府在预算中添加政治元素，”公共法教授 Anne-Charlene Bezzina 说。“这将真的是紧缩，仅仅是当前支出。”

    更增加不确定性的是，2001年通过的 loi spéciale 形式从未被使用过。类似的措施在1962年和1979年被采用，但在非常不同的情况下——而不是因为政府在试图通过预算时崩溃。

    “这场危机是多方面的，” Bezzina 说。“就像解开一根线，所有东西都不稳定了。”

    这对 Macron 意味着什么？

    如果谴责动议通过，Barnier 的政府将以看守身份继续运作，直到 Macron 任命新的总理——或重新任命 Barnier——再次尝试通过预算。但没有明显的候选人能够在 National Assembly 中跨越三个严重对立的派别获得多数支持。

    第二个选择将是举行新的立法选举，以改变议会中的权力平衡，但 Macron 不能在2025年夏季之前这样做，这是在上次投票后的一年。

    在没有明显恢复政治稳定的方法下，反对党呼吁他的辞职——这是 Le Pen 周一所描述的第三种选择。

    “我们的宪法在发生严重政治危机时是明确的，” Le Pen 说。“这是总统的决定和他的责任。”

    但 Macron 不能被迫辞职，下一次总统选举——根据民意调查，Le Pen 仍然是领先者——定于2027年。在努力清洗她父亲 Jean-Marie Le Pen 时代的党派形象后，对 Macron 继任者的急剧投票可能对她的战略规划更具挑战。

    市场如何反应？

    严峻的政治形势引发投资者抛售法国资产。这使得10年期借贷的收益溢价回升到自欧元危机以来未见的水平，表明市场压力大于 Macron 在6月解散 National Assembly 触发数月政治动荡时的情况。

    在 Le Pen 的政党表示将支持不信任投票后，法国债券和股票在周一下午面临重新抛售压力。

    10年期法国国债与德国国债之间的利差在当天扩大了8个基点，达到了89个基点，接近自2012年以来的最高水平，并且有望成为自6月以来最大的扩张。

    CAC 40 指数下跌0.4%，而欧元下跌超过1%。

    关键词

    法国政府 | Marine Le Pen | National Rally | Michel Barnier | 不信任投票 | 预算 | loi spéciale | 公共法 | Macron | Jean-Marie Le Pen | CAC 40 | 欧元危机 | 法国债券 | 股票市场 | 投资者

    预测

    法国政府面临崩溃的风险，可能导致经济和金融的严重后果，特别是在预算即将到期的背景下。

    数据摘要

    • 10年期法国国债与德国国债的利差扩大至89个基点，接近自2012年以来的最高水平。
    • CAC 40 指数下跌0.4%。
    • 欧元下跌超过1%。

    投资机会分析

    可以关注法国市场的波动带来的机会。政治不确定性通常会导致资产抛售，可能为低价入场提供机会。投资者可以考虑：

    1. 关注法国主要企业的股价波动，尤其是CAC 40成分股，以寻找潜在的买入机会。
    2. 监测债券市场的变化，可能会出现收益率上升带来的债券投资机会。
    3. 留意法国政府财政政策和预算的变化，可能会影响相关行业（如国防、公共服务）的投资前景。
  • 法国总理: 最后一小时向勒庞妥协预算提案

    法国总理: 最后一小时向勒庞妥协预算提案

    • 法国政府力图在不信任投票中避免崩溃
    • 总理与勒庞会谈后宣布让步

    法国政府在2025年预算上对 Marine Le Pen 作出了最后时刻的让步，试图避免在不信任投票中被罢免，这将使国家面临财政和政治的不确定性。

    总理 Michel Barnier 承诺不削减药品报销，屈服于极右派的又一个关键要求，此前他在周一早些时候与 Le Pen 进行了危机会谈。

    这项让步是法国首相为了保持预算法案的进展和继续留任的最后一搏。

    由于在国会中没有多数席位，Barnier 将不得不诉诸宪法条款，允许在没有投票的情况下通过社会保障法案，但这也为不信任动议打开了大门。

    Le Pen 的国民阵线党是下议院最大的党派，周一早些时候表示，除非在他们的要求上达成“奇迹”般的妥协，否则将确保政府倒台。

    这种不确定性和对抗使得债券投资者对法国的主权债务进行惩罚，使其借款成本在上周一度高达希腊的水平，并导致 Barnier 警告说，如果他被罢免，金融市场将面临“风暴”。

    Marine Le Pen at the National Assembly in Paris on Dec. 2.

    国民阵线的立法者在巴黎于下午2点召开会议，决定采取什么行动。会后，Le Pen 并未对药品报销的让步发表评论，而是表示她的党派已经提出了一个最后时刻的修正案，取消削减养老金指数化的计划——这是 Barnier 尚未满足的最后一个关键预算要求。

    “这取决于政府是否接受，”Le Pen 在 BFM TV 播出的国民议会发言中说道。

    Barnier 一直很可能需要使用被称为第49.3条的宪法机制来通过预算，因为他在国民议会中远远没有获得多数支持。但这一时机对法国的财政来说尤其危险，因为政府必须在年末之前通过预算，或者使用未经测试的紧急立法以避免停摆。

    如果 Barnier 在周一稍后使用这一宪法工具，反对派将有24小时来提交不信任动议。在此之后，国会必须经过48小时才能开始辩论这一提案，而不信任投票必须在之后的三天内进行。

    Le Pen 在不信任投票中的弃权将足以拯救 Barnier，但她在最近几周对此态度摇摆不定，越来越多地抱怨政府未能考虑国民阵线的要求。

    如果政府被投票罢免，部长们将以看护身份继续留任，管理当前事务，可能包括避免停摆的紧急立法。然后将由总统 Emmanuel Macron 任命新的首相，尽管他的决定没有宪法期限。

    政治困难和市场紧张始于6月，当时 Macron 在欧洲选举中被重创后宣布提前选举。这使得下议院分裂为三个激烈对立的派系：一个支持总统的缩小中间派，一个左翼联盟和一个由 Le Pen 领导的增强型极右翼。在没有可能的联盟情况下，Macron 在9月任命 Barnier 为首相，核心任务是整理法国混乱的财政。

    即使在过去几周的政治动荡之前，法国的财政状况也已成为投资者日益关心的问题，因为减少债务的计划在2024年底偏离了轨道。由于税收收入远低于预期，政府现在预计今年预算赤字将达到 6.1% 的经济产出，而不是最初计划的 4.4% 下降。

    Barnier 的2025年预算旨在通过 600亿欧元 的税收增加和支出削减，将赤字缩小到 5%。在采访中，Armand 坚持认为，在2025年将预算赤字减少到 5% 和到2029年减少到 3% 的承诺上动摇“不是一个选择”。

    关键词

    法国政府, Marine Le Pen, Michel Barnier, 国民阵线, 不信任投票, 财政, 药品报销, 养老金, 预算赤字, 税收增加, 经济产出, Emmanuel Macron, 2025年预算, 债务

    预测

    法国政府的财政和政治前景面临不确定性，可能导致进一步的市场波动和投资风险。

    数据摘要

    • 预算赤字预计达到 6.1% 的经济产出，而非最初计划的 4.4%。
    • 2025年预算目标为将赤字缩小到 5%，并在2029年减少到 3%。
    • 计划通过 600亿欧元 的税收增加和支出削减实现目标。

    投资机会分析

    关注法国债务和财政状况可能隐藏投资机会。由于政治不确定性可能导致市场波动，投资者可以考虑以下策略：

    1. 债券投资：关注法国政府债券的收益率变化，可能在市场不稳定时提供机会。
    2. 对冲工具：使用期权或其他衍生品来对冲风险，尤其是在法国经济和市场波动加剧时。
    3. 全球化投资：考虑投资于受益于法国政治和经济变化的全球公司，特别是在医疗和公共服务领域。

  • 欧元: 跌至2022年以来最低点，市场对欧洲央行降息的预期激增

    • 交易员预计12月降息50个基点的可能性超过50%
    • 由于地区PMI报告疲软，欧元下跌1%

    欧元跌至两年来的最低水平，因为交易员们押注欧洲中央银行将不得不大幅降息以提振该地区的经济。

    这一共同货币跌幅超过1%，至 $1.0335，这是自2022年11月以来的最弱水平，此前周五数据显示该地区两个最大经济体的商业活动收缩超过预期。市场隐含的下个月降息半个百分点的概率从上周四的约 15%飙升至50% 以上。

    “这份报告确实将50个基点的降息提上了议程，” J.P. Morgan Private Bank 的全球市场策略师 Matthew Landon 说道，并补充说对该货币做空是该公司在外汇市场的“首选短期”交易。

    在过去三个月中，欧元是十国集团中表现最差的货币之一，因为在 Donald Trump 总统任期内，严格关税的前景可能对该地区依赖出口的经济造成冲击。与此同时， Germany 和 France 正在应对国内政治危机，这削弱了投资者的信心。

    随着市场预期经济前景疲软，欧元区债券飙升。两年期的 German 债券领涨，收益率下跌11个基点至1.98%，为2022年以来的最低水平。交易员们还加大了对明年降息幅度的押注，预计将达到约150个基点。

    在这种背景下，长期通胀预期的市场衡量指标降至2%，这与中央银行自己的目标相符，这是自2022年以来的第一次。持续低于该水平只会进一步凸显对增长的担忧。

    在接受采访时，Goldman Sachs Inc. 的资产配置研究负责人 Christian Mueller-Glissmann 表示，最近乌克兰与俄罗斯之间敌对行动的升级也在该地区投下了阴影，并增加了不确定的前景。

    “欧洲需要更低的利率，制造业需要更低的利率。当前有多种因素对欧洲造成压力，这使我们在各类资产上变得相当看空，”他说。

    尽管如此，欧洲中央银行可能会继续以当前的速度进行降息。天然气价格上涨和欧元区工资上升带来了通胀风险，支持谨慎的做法。

    欧洲中央银行副行长 Luis de Guindos 本周早些时候表示，官员们不应因贸易紧张局势和全球冲突等不确定性而急于推进这一进程。

    在周五的采购经理人指数（PMI）发布之前，较为温和的政府理事会成员之一 Yannis Stournaras 表示，利率应下调25个基点，同时不排除更大幅度的调整。

    “我们看到通胀正变得有些挑战，” Zurich Insurance Co. 的首席市场策略师 Guy Miller 说道。“我怀疑最终仍会是25个基点，因为他们传达的信息是这样的。”

    Bank of France 行长 Francois Villeroy de Galhau 周五表示，欧洲中央银行有信心能够可持续地实现其 2% 的通胀目标。

    关键词

    欧元, 欧洲中央银行, Matthew Landon, 德国, 法国, Donald Trump, Christian Mueller-Glissmann, Goldman Sachs, Luis de Guindos, Yannis Stournaras, Bank of France, Francois Villeroy de Galhau, 通胀, 经济, 债券, 降息

    预测

    未来，市场普遍预期欧洲中央银行将大幅降息以应对经济疲软和通胀风险。

    数据摘要

    • 欧元跌至 $1.0335，创2022年11月以来最低。
    • 市场预期下个月降息概率超过 50%。
    • 德国两年期债券收益率降至 1.98%，为2022年以来最低。
    • 长期通胀预期降至 2%，符合中央银行目标。

  • 穆迪: 法国评级展望因赤字问题被下调至负面

    • 2025年赤字目标因挑战巨大不太可能实现
    • 财长表示将采取措施修复财政状况

    法国的信用评级在过去两周内因公共财政恶化和控制膨胀预算赤字的政治挑战而遭遇了穆迪评级的三次警告，穆迪将其前景评为负面。

    穆迪对其Aa2评估的负面展望，与South Korea和United Arab Emirates共享该评级，与最高评级相差两个等级。

    穆迪在周五的一份声明中表示，该决定“反映了法国政府在实施措施以防止持续超出预期的预算赤字和债务可承担能力恶化的可能性上，面临的风险日益增加。” “我们已经看到的财政恶化超出了我们的预期，这与同样评级国家的政府在当前环境中趋向于整顿公共财政形成了鲜明对比。”

    这一谴责是在Fitch对法国信用worthiness的评估施加负面展望两周后做出的，同时在Scope Ratings降级一周后。下一次评估将于11月29日由S&P进行，S&P在今年早些时候已经下调了法国的评级。

    法国的财政状况受到严密审视，因为President Emmanuel Macron削减预算赤字的计划屡次偏离方向。进一步增加不确定性的是，他在六月召开的提前选举决定，让法国的政策前景变得模糊，留下一个可能随时被议会推翻的少数政府。

    穆迪表示：“法国信用状况面临的风险因政治和制度环境不利于在政策措施上达成共识而加剧，这些措施将实现预算平衡的持续改善。” “因此，预算管理比我们之前评估的更弱。”

    投资者对最近法国的政治动荡作出反应，通过出售法国资产，推动该国在其10年期债务上支付的溢价超过80个基点，而今年早些时候这一数字低于50个基点。随着更快降息的前景帮助负债累累的国家如法国和意大利超越市场，该溢价已回落至约73到75个基点。

    为了稳定局势，Prime Minister Michel Barnier的政府上周提出了2025年预算计划，计划削减600亿欧元（约合647亿美元）的支出和增税，以将赤字从今年的6.1%降至经济产出的5%。这是在2029年前将赤字控制在欧盟3%限制内的第一步——而前任政府曾承诺在2027年前实现。

    穆迪表示，今年的赤字可能超过GDP的6%，并补充说，政府计划将其在2025年降至5%的目标“可能无法实现，因为这需要大量的财政整顿。”

    评级公司表示，如果该国宣布的“中期财政战略未能逆转不利的财政趋势或缺乏有效实施的可信度”，则可能降级法国。

    政府的最新计划也遭到了法国公共财政高委员会（HCFP）的批评。该机构指出，整个2025年预算脆弱，因为考虑到政府计划的紧缩程度，增长假设过于乐观。

    财政部长Antoine Armand在回应周五的评级行动时表示，法国面临“必须解决的公共财政状况。” “我们没有等到负面展望就采取必要的措施。”

    法国的悬浮议会是财政的另一个风险。由于没有多数支持预算，巴尔尼尔可能需要利用宪法第49.3条来绕过国民议会的投票——这一举动增加了不信任动议的可能性。

    左翼的New Popular Front本月初试图推翻政府，但未能获得足够的支持，但如果由Marine Le Pen领导的极右派集团支持未来的谴责动议，情况可能会改变。

    穆迪表示：“法国当前的政治形势是前所未有的，这加大了对制度能否实现持续赤字减少的风险。”

    关键词

    法国, 穆迪, 信用评级, 公共财政, 预算赤字, President Emmanuel Macron, Prime Minister Michel Barnier, Fitch, S&P, HCFP, Marine Le Pen, South Korea, United Arab Emirates, Scope Ratings

    预测

    法国未来的财政状况可能进一步恶化，面临降级风险。

    数据摘要

    • 2025年预算计划削减600亿欧元支出，目标将赤字从6.1%降至5%。
    • 预计今年赤字将超过GDP的6%。
    • 10年期债务溢价超过80个基点。
  • 法国消费者: 预计将帮助增长

    法国消费者: 预计将帮助增长

    • 统计机构Insee预测2024年GDP将增长1.1%
    • 预算细节可能影响投资者信心，Insee表示

    法国经济将在今年增长1.1%，因为消费者支出的回升帮助抵消了投资的持续下降，统计机构Insee表示。

    这些预测为法国新政府提供了混合信号，该政府预计将在周四晚些时候发布一项2025年预算，旨在控制国家日益扩大的赤字。

    在通货膨胀飙升后进行紧缩是导致税收收入下降的一个关键因素，这加剧了法国的财政困难。

    尽管Insee的预测显示消费者支出有所改善，但自去年第四季度开始的商业投资下滑预计将持续。

    关键词

    法国, 经济, 增长, 消费者支出, 投资, Insee, 赤字, 通货膨胀, 税收收入, 财政困难

    预测

    法国经济将在2023年增长1.1%，得益于消费者支出的回升。

    数据摘要

    2023年法国经济增长预测为1.1%，消费者支出回升，投资持续下降，财政赤字加大。

  • 巴克莱: 法国股票可能受到潜在税收增加的影响

    • 税收可能将CAC 40 2025年每股收益增长削减2.5个百分点
    • 削减研究税收抵免也将影响许多行业：奥多

    表现不佳的法国股票正面临进一步的困境，因为政府正在考虑对蓝筹公司增税，以填补不断扩大的预算赤字，巴克莱银行的策略师表示。

    巴克莱的警告恰逢米歇尔·巴尔尼耶将于周二首次以总理身份在国会发表关键演讲，阐述他如何计划重新掌控法国的公共财政。

    他们估计，这将使分析师对每股收益（EPS）的共识从9.4%下调至6.9%。据法国日报《世界报》报道，政府还在考虑对股票回购和能源公司征收新的税收。

    在持续的政治危机影响下，巴黎的CAC 40指数至今仅上涨了微不足道的1%，而泛欧Stoxx 600指数则上涨了9.3%。

    关键词

    预测

    未来，法国股票面临下行压力，分析师预计每股收益的共识将从9.4%下调至6.9%。

    数据摘要

    • CAC 40指数至今仅上涨1%
    • 泛欧Stoxx 600指数上涨9.3%
    • 每股收益（EPS）共识预期从9.4%下调至6.9%