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  • 特朗普行政行动:从关税到移民的汇总

    特朗普行政行动:从关税到移民的汇总

    1. 特朗普首要打击贸易、能源与移民
    2. 目标还包括政府人力和文化议题

    特朗普总统在周一就职后迅速实施了许多竞选承诺,包括在移民、能源、军事和联邦劳动力方面的政策,许多被视为是对前任Joe Biden政策的逆转。

    “我们将立即恢复美国政府的诚信、能力和忠诚,”Trump在就职演讲中说。“通过这些行动,我们将开始完全恢复美国,并进行常识的革命。”

    这些行动包括赦免几乎所有与2021年1月6日US Capitol暴乱相关的被告;命令Attorney General在75天内不对TikTok采取行动;撤销78项Biden时期的命令——包括那些与多样性、移民和气候相关的命令——并再次退出Paris Agreement。预计Trump周一签署的许多命令将面临法院的挑战。

    然而,最值得注意的是,没有任何关于关税,尤其是对中国的明确命令。但Trump在周一晚上表示,他可能在2月1日前对MexicoCanada征收关税,并仍在考虑对所有进口商品实施普遍关税,尽管不是立即生效。

    President Donald Trump signs executive orders in the Oval Office.a

    以下是根据他的演讲、公开的命令信息、White House和其他公开声明以及即将上任官员的简报,我们目前所知的Trump政府计划启动的措施简要概述。

    PARDONS 

    Trump在椭圆办公室签署的第一份行政命令是完全赦免1500多人,涉及US Capitol围攻事件。他还减刑了14人。

    “我们赢了,但现在工作开始了,我们必须让他们回家,”他当天晚上早些时候说。

    该宽恕行动“结束了过去四年来对美国人民所犯的严重国家不公正,并开始了国家和解的进程,”Trump的公告中写道。

    TRADE & ECONOMY

    TikTok 

    Trump暂时停止了对TikTok在美国的禁令,给予该公司及其中国母公司 ByteDance Ltd. 更多时间达成解决长期以来的美国国家安全担忧的协议。

    这一举动为这个视频分享平台提供了75天的缓期。

    Tariffs 

    据即将上任的官员透露,Trump将要求联邦机构研究关税政策及美国与ChinaCanadaMexico的贸易关系。

    “我将立即开始改革我们的贸易系统,以保护美国工人和家庭,”他说。

    Trump还表示,计划在2月1日前对MexicoCanada征收高达25%的关税。

    ‘External Revenue Service’ 

    Trump表示,他将建立一个External Revenue Service来收取关税,并补充说“将有大量资金从外国来源流入我们的财政部。”

    “我们将对外国国家征收关税和税收,以丰富我们的公民,而不是对我们的公民征税以丰富其他国家,”他说。

    Inflation

    Emergency Trump指示各部门和机构“提供紧急价格救助”,包括住房的成本和供应,降低医疗费用,并消除推高能源价格的气候政策。

    Global Tax 

    Biden政府推动的与140个其他国家达成全球税收协议的努力基本上已死。Trump宣布2021年的协议——包括最低全球公司税和更复杂的跨境服务税机制——在美国无效。虽然国会从未批准,但其他国家已同意,Trump拒绝该协议可能引发华盛顿与密切贸易伙伴之间的报复性税收措施。

    IMMIGRATION

    Trump签署了一系列命令,标志着移民政策的巨大变化,并将对合法和非法移民施加新的限制。

    Border Emergency 

    Trump宣布南部边境进入国家紧急状态。White House在一份声明中表示,他将部署武装部队,包括National Guard,以“参与边境安全”。

    “我将派遣部队到南部边境,以击退灾难性的入侵我们的国家,”Trump说。

    Trump还希望完成在其第一任期内开始的US-Mexico border墙建设。

    Migrants rest on the bank of the dry river bed of the Rio Grande at the US-Mexico border in Ciudad Juarez, Mexico.

    Deportations 

    Trump在演讲中表示,政府“将开始将数百万非法移民遣返回他们来自的地方。”

    预计他将为Immigration and Customs EnforcementCustoms and Border Protection官员提供新的权力,以执行遣返。

    Birthright Citizenship 

    新总统签署了一项命令,试图终止非法人士子女的自动出生公民权,以及那些合法但仅暂时在美国的人,如游客、学生和持工作签证者的子女。

    “我们是世界上唯一这样做的国家,有出生权,这绝对是荒谬的,”Trump在椭圆办公室说。“我们认为有很好的理由”进行此项变更。

    Asylum, Refugees 

    Trump计划暂停难民重新安置六个月,并将结束“抓捕与释放”政策,即在等待庇护身份听证期间释放移民的政策。

    他签署了一项公告以结束庇护程序,官员们表示,这将允许立即移除那些已在国内等待法院听证的人。

    政府还将寻求重新实行“Remain in Mexico”政策,该政策要求寻求庇护者在美国移民法院开庭前留在墨西哥。

    Death Penalty 

    White House表示,Department of Justice将为“伤害和谋杀美国人的非法移民”寻求死刑。

    Cartels 

    Trump动议将帮派MS-13Tren de Aragua以及负责跨境贩毒的墨西哥贩毒集团指定为外国恐怖组织。他将利用1798年的Alien Enemies Act驱逐其成员。

    ENERGY & CLIMATE

    与在移民方面的行动类似,Trump动用紧急权力,旨在促进国内能源生产,并撤销旨在应对气候变化的Biden时代政策。

    White House的一份计划概要指出,Trump“将通过结束Biden的气候极端主义政策、简化许可程序,释放美国能源,”并审查可能撤销“所有给能源生产和使用带来不必要负担的规章,包括矿业和非燃料矿物加工的规章。”

    Offshore Drilling, SPR Trump计划开放更多区域进行石油和天然气勘探,包括海上和Alaska。他在演讲中说:“我们将钻探,宝贝,钻探。”

    Trump还表示,计划“迅速”重新填补US Strategic Petroleum Reserve,并“向全世界出口美国能源。”

    Efficiency Efforts Trump计划取消几项旨在提高效率的规则,包括那些管理淋浴头、马桶、洗衣机、灯泡和洗碗机的规则。

    Wind Farms 

    政府将停止租赁“庞大的”风电场所在区域,White House表示,“这些风电场破坏了我们的自然景观,未能服务于美国能源消费者。”

    The Ørsted Block Island Wind Farm in Rhode Island.

    Electric Vehicles 

    Trump签署了一项命令,旨在消除所谓的“电动汽车任务”,部分通过取消对电动汽车的补贴并终止“限制销售汽油汽车的州排放豁免”。

    Paris Agreement 

    如同他第一任期所做,Trump将再次使美国退出2015年的Paris Agreement。然而,这预计不会立即生效:签署国必须向United Nations正式通知以启动退出程序,然后等待一年才能生效。

    California Water 

    Trump政府将寻求重新启动其第一任期的工作,将更多水从北加州引往中央山谷和南加州。Trump曾表示,保护如濒危的Delta smelt等鱼类的政策剥夺了农民的用水。

    GENDER & CULTURE

    Only Two Sexes 

    Trump表示,美国将成为“官方政策”仅有两种性别,男性和女性,要求各机构在应用法律和规章时强制执行命令中的定义和术语。White House称这一举措为“生物现实”,将“保护女性免受激进的性别意识形态的影响。”

    该命令要求各机构使用“sex”一词,而非“gender”,并将由StateHomeland Security等部门负责确保官方文件,包括护照和签证,准确反映性别。

    DEI in Federal Government and Military 

    如竞选时所承诺,Trump签署了一项命令,停止Biden时期在联邦政府中推行的多样性、公平和包容(DEI)努力。

    “我还将结束政府试图在公共和私人生活的各个方面进行社会工程、种族和性别的政策,”他说。

    至于军事,Trump表示,他打算发布一项命令,“不让我们的战士在执勤时受到激进的政治理论和社会实验的影响。”

    NATIONAL SECURITY & FOREIGN POLICY

    Reinstating Vaccine Objectors 

    如他之前承诺的,Trump表示将重新接纳因拒绝接种新冠疫苗而被开除的任何service members,并给予全额工资。

    WHO 

    Trump签署了一项命令,撤出World Health Organization,这一决定将切断该国际援助和疾病应对组织的最大资金来源之一。

    FEDERAL WORKFORCE

    Return to Office 

    Trump命令所有执行部门的各部和机构负责人取消远程工作选项,并尽快让员工回到现场工作。White House当天早些时候表示,只有6%的政府员工“在现场工作。”

    Hiring Freeze 

    政府将冻结联邦雇员的招聘,除非是军队或与移民执法和国家安全相关的岗位。White House当天早些时候表示,意图“结束无用且高薪的DEI活动家涌入联邦劳动力的攻势。”

    Regulatory Freeze

     Trump还命令所有机构暂停发布或发布任何新规章,直到由即将上任的政府审查,或指定“由总统任命或指定的任何其他人,符合适用法律”的审查。

    关键词

    预测

    特朗普政府的政策反转预计将对移民、能源和贸易领域产生深远影响,同时可能面临来自法院的重大挑战。

    数据摘要

    • 赦免:赦免1500多人,减刑14人,涉及2021年1月6日美国国会暴乱。
    • 关税:计划在2月1日前对墨西哥和加拿大征收高达25%的关税。
    • 贸易冻结:暂停发布新规章,实行招聘冻结,除军事和安全相关岗位外不再招聘联邦雇员。
    • 能源:计划开放更多区域进行石油和天然气勘探,迅速重新填补美国战略石油储备。
    • 移民:宣布南部边境进入国家紧急状态,计划遣返数百万非法移民,终止自动出生公民权。

    投资机会与风险

    投资机会:

    • 能源行业:随着特朗普推动更多石油和天然气勘探,相关公司可能受益。
    • 建筑与基建:推进美墨边境墙建设和其他基础设施项目可能带动相关企业增长。

    需要避免:

    • 科技与社交媒体:对TikTok的政策不确定性可能引发市场波动,投资需谨慎。
    • 跨国贸易:对中国、墨西哥和加拿大可能征收高关税,涉及跨国供应链的企业可能面临风险。
  • 拉马斯瓦米:不加入DOGE,筹备竞选俄亥俄州州长

    拉马斯瓦米:不加入DOGE,筹备竞选俄亥俄州州长

    1. 生物科技企业家受邀与马斯克共同领导小组
    2. 拉马斯瓦米考虑于2026年竞选俄亥俄州州长

    Vivek Ramaswamy将不会加入Donald Trump总统的政府效率倡议,因为他正在为俄亥俄州州长竞选做准备。

    Trump曾任命这位生物科技企业家和前共和党总统候选人领导这一被称为政府效率部(Department of Government Efficiency)的小组,Elon Musk也是亿万富翁捐助者之一。

    但俄亥俄州州长 Mike DeWine决定选任他的副州长Jon Husted取代JD Vance担任美国参议员,这使得Ramaswamy有可能在2026年竞选州长。

    Ramaswamy退出这一削减成本的倡议最初是由Trump过渡团队的一位发言人宣布的。

    Vivek Ramaswamy在帮助我们创建DOGE方面发挥了关键作用。他打算很快竞选公职,这需要他根据我们今天宣布的结构保持在DOGE之外,”过渡工作的一位女发言人Anna Kelly在一份声明中说。“我们对他在过去两个月的贡献深表感谢,并期待他在让美国再次伟大方面发挥重要作用!”

    Ramaswamy周一在X上发布帖子称,很荣幸“支持DOGE的创建。”

    “我相信Elon & team将在简化政府方面取得成功。关于我在俄亥俄州未来的计划,我将很快有更多消息,”他补充道。

    Trump在他的就职演说中提到了建立这一“全新”小组,但迄今尚未提供该计划的结构细节。

    Ramaswamy在共和党初选中与Trump竞争,但在爱荷华州排名第四后退出并支持了Trump。虽然Ramaswamy热情支持DOGE的有限政府愿景,但该项目主要是Tesla Inc.首席执行官Elon MuskTrump最杰出的支持者之一的构想。

    Musk周一下午被CNN拍到进入位于白宫附近的办公楼,当时Trump正在参加就职活动。

    关键词

    预测

    Vivek Ramaswamy将专注于2026年俄亥俄州州长竞选,可能对共和党在州内的未来政治格局产生重大影响。

    数据摘要

    • Vivek Ramaswamy决定不加入政府效率部(DOGE),专注于竞选俄亥俄州州长。
    • Donald Trump曾任命Ramaswamy领导DOGE,Elon Musk为主要捐助者之一。
    • Mike DeWine选择让Jon Husted取代JD Vance担任美国参议员。
    • Ramaswamy计划在2026年竞选俄亥俄州州长,利用DOGE作为竞选跳板。

    投资分析

    投资者应关注由Elon Musk支持的政府效率项目及其可能带来的科技和生物科技领域机会,同时留意Vivek Ramaswamy在俄亥俄州的政治动向可能对地方政策和相关产业产生的影响,避免因政治变动带来的潜在风险。

  • 特朗普: 一系列举措撤销数十项拜登政策

    特朗普: 一系列举措撤销数十项拜登政策

    President Donald Trump 撤销了前任 Joe Biden 实施的数十项行政命令,实施了联邦招聘冻结,并下令政府工作人员返回办公室,这是他重新上任以来签署的第一批正式行动。

    Trump 在 Capital One Arena 的室内游行队伍后预览了这些举措,在其就职演讲中他承诺对联邦政府进行戏剧性的改革。

    “我将撤销前一届政府的近80项具有破坏性和激进的行政行动,这是历史上最糟糕的政府之一,”Trump 表示。

    被撤销的78项 Biden 行政命令中包括设定2030年美国销售车辆中有一半为零排放汽车的目标、创建一个重新团聚被 Trump 第一任期分开的移民家庭的委员会,以及最近的一项取消古巴为恐怖主义赞助者的指定的措施。

    立即停止所有待定的联邦法规是转移总统权力的一个标准举措,至少可以追溯到 Jimmy Carter。它指示联邦机构停止提出或最终确定规则,除非在紧急情况下,并撤回任何尚未发布的规则。

    Trump attends the 60th presidential inauguration parade at Capital One Arena in Washington, DC, on Monday.

    冻结将在每个机构的 Trump 任命的负责人到位批准新规则后解除。

    “这很重要,因为它让新政府在其机构开始制定新政策之前安置好其人员,”Jack Beermann,Boston University 行政法教授表示。“这是常规操作,可能对过渡有帮助。没有任何不良意图,另一种选择会更糟。”

    这些劳动力行政行动——包括整个政府的招聘冻结——可能是试图缩减联邦政府规模的开幕炮击。Trump 表示,他将特别针对 Internal Revenue Service

    “我们将暂停任何新的 IRS 代理的招聘。我们还将要求联邦工作人员必须亲自返回办公室,”Trump 说道。

    Trump 还恢复了一项声称具有广泛权力以雇用和解雇高级公务员的命令。Trump 在2020年总统选举前签署了一项命令,该命令创建了一种名为 “Schedule F” 的新联邦工作人员分类。Biden 在上任第三天撤销了该命令,未能生效。

    2020年的命令立即遭到 public employee unions 的诉讼,他们可能再次挑战 Trump 恢复 Schedule F 分类的举动。

    但返工政策一直是亿万富翁、Tesla Inc. 和 SpaceX CEO Musk 的一个特别目标,他领导 Trump 的所谓 Department of Government Efficiency (DOGE)。Musk 推动了返工命令,试图鼓励一些联邦工作人员因缺勤而选择辞职或被解雇。

    联邦远程工作的政策是今年由共和党控制的 House Oversight and Government Affairs Committee 举行的首次听证会的主题,该委员会已任命了一个新的小组委员会,以补充 Musk 的 DOGE 的工作。

    据 Iowa 共和党参议员 Joni Ernst 去年的一份报告,大约三分之一的联邦雇员全职在家工作。但许多机构的办公室面积与疫情前保持不变,导致大约一半的联邦办公空间闲置,她说。

    联邦雇员工会表示,Ernst 的数据具有误导性。Office of Management and Budget 的数据显示,大约10%的员工是永久远程工作的——包括有文件证明的残疾员工、军属以及工作性质需要流动的员工。

    联邦远程工作指南早在 Trump 在2020年3月因 Covid-19 大流行宣布国家紧急状态之前就已存在。根据2010年的《远程工作促进法》(Telework Enhancement Act),机构必须制定鼓励许多员工在家工作的远程工作政策。

    此外,Trump 誓言履行竞选承诺,签署一项行政命令,禁止任何联邦部门或机构从事审查或限制美国公民言论的工作,并禁止联邦资金用于将国内言论标记为错误信息或虚假信息。

    Trump 表示,他将命令 Department of Justice 调查和起诉参与 “online censorship” 的人,并呼吁削减联邦研究资金和学生贷款支持,针对任何 “被发现从事审查活动或选举干预” 的 美国大学,例如标记社交媒体内容以供删除。

    关键词

    预测

    特朗普通过撤销拜登的行政命令和实施联邦招聘冻结,预计将大幅削减联邦政府规模并重新制定政府政策方向。

    数据摘要

    • 撤销了78项拜登的行政命令,包括设定2030年美国车辆销售一半为零排放汽车的目标。
    • 联邦招聘冻结适用于所有政府机构,解除冻结需由特朗普任命的负责人批准新规则。
    • 根据共和党参议员Joni Ernst的报告,约三分之一的联邦雇员全职在家工作,而预算管理办公室的数据显示约10%的员工为永久远程工作。
    • 恢复“Schedule F”工作人员分类,赋予更广泛的雇佣和解雇高级公务员的权力。
    • 联邦政府办公室约一半的办公空间因远程工作而闲置。

    分析

    特朗普的行政行动可能为减少联邦政府规模和开支创造机会,投资者可关注与政府支出减少相关的行业,如公共服务、环保政策变化可能影响电动车和可再生能源行业。

    同时,恢复“Schedule F”可能增加对人力资源管理软件和服务的需求。此外,针对IRS的招聘冻结可能影响税务相关服务市场,但需要关注法律挑战可能带来的不确定性。避免投资可能受政策变化负面影响的行业,如依赖联邦支持的环保项目或在线内容审核服务。

  • 特朗普:兑现誓言,迅速驱逐数百万

    特朗普:兑现誓言,迅速驱逐数百万

    1. CBP One 应用终止将使数千移民滞留墨西哥
    2. 特朗普誓言结束出生公民权,废除庇护规则

    仅仅片刻,President Donald Trump 就关闭了 CBP One 应用程序。

    在周一,Trump 在履行竞选承诺以结束出生公民权并动员军队加强边境执法,作为更广泛打击行动的一部分的过程中,还针对了由数十万移民用于跨越边境并申请庇护的应用程序。显示的信息为“CBP One 不再可用,现有的预约已被取消。”

    这打破了那些在墨西哥等待与美国当局预约的人们的希望,许多人被困在远离祖国的地方,合法跨越美国边境的可行方法屈指可数。

    Trump 的举措旨在针对数百万外国人进行驱逐,并阻止没有许可进入的移民,这是他履行承诺领导美国历史上最大的群体驱逐行动的一部分。

    一项法令重新定义了在出生时有资格成为美国公民的人,而另一项法令则命令部署现役军队和国民警卫队部队到边境,以努力打击非法移民。

    另一项行政命令暂停了庇护系统,允许任何有待决案件的人被逮捕和驱逐。该命令标志着对数百万人实行根本性变革,这些人通常在移民法官决定他们的命运之前受到保护,这一过程通常需要数年才能完成。

    现在,包括New York、Chicago、Denver 和 San Diego 在内的移民社区正在为最早于周二开始的移民突袭做准备。

    “所有非法入境将立即停止,我们将开始将数百万甚至数百万的犯罪外籍人员送回他们来自的地方,”Trump 在就职演讲中说道。

    Trump 周一的行动及未来几天的计划有可能彻底颠覆移民系统,长期以来共和党和民主党都表示该系统已经崩溃。它们还肯定会面临迅速且大量的法律挑战,包括来自各州、倡导者和移民本身的挑战。

    American Civil Liberties UnionNAACP Legal Defense and Educational FundState Democracy Defenders Fund 和 Asian Law Caucus 迅速提起诉讼,挑战 Trump 的出生公民权限制。

    Californians 必须保护移民及其家庭免受 President Trump 承诺实施的不公正、不人道的反移民政策和做法的影响,”Norma Chávez-PetersonACLU of San Diego & Imperial Counties 的执行董事说。

    由民主党属州在 Massachusetts 提起的诉讼,指控总统试图“明显非法剥夺数十万美国出生儿童的公民权,这些儿童基于其父母的身份。”

    至少有 350 万外国人在美国司法部的移民法院系统中有待决案件,即 Executive Office for Immigration Review。大约 40% 是庇护申请者。在 2024 财政年度,约有 85 万非法越境者提交了新的庇护申请。

    近年来,大多数非法跨境的移民,包括家庭、单身成年人和独自旅行的儿童,都会在被发现或遇到等待的边境巡逻员时立即向当局投降。

    在拜登政府下令对庇护申请设置严厉限制以及墨西哥政府加强执法后,非法越境人数在过去几个月急剧下降。

    CBP One 应用程序的起源

    CBP One 应用程序是在第一届 Trump 政府期间以更有限的形式启动的,其为那些没有签证或其他跨境许可的人安排预约的部分始于 2023 年初,这是 Biden 政府努力遏制非法越境的举措之一。

    Alexander Fleirez,一位自四个月前离开委内瑞拉以来一直试图预约申请庇护的移民,与他的九岁侄女一起,对 CBP One 被终止的消息感到沮丧。他仍希望到达美国,与在那里的姐姐团聚,但鉴于 Trump 的敌意,他认为定居在哥伦比亚可能是最佳选择。

    “我们今天早上接到了那个令人难过的惊喜,”他从 VillahermosaMexico 说,他一直在租一间房间等待预约。“我的侄女在哭。她只是想见她的母亲。”

    Mexican President Claudia Sheinbaum 已经为在 Trump 政府下可能被遣返的数百万国民做好了计划。估计有 500 万墨西哥人非法居住在美国,可能是大量遣返的最易对象之一。

    她的政府已经推出了一款供被逮捕者使用的手机应用,并安排了超过 2,600 名律师和约 2,200 名领事工作人员提供帮助。她的外交部长已与每个边境州的官员会面。

    边境安全

    Texas Governor Greg Abbott 在 X 上发表声明称,他已请求 Trump “通过行使他宪法赋予的全部权力,保护 Texas 及整个美国免受南部边境入侵。”

    Abbott 已在州资助的边境安全行动上花费了数十亿美元,包括建墙、因非法越境而逮捕擅自进入者,并部署州警察和警察到边境。他还支付了费用,将联邦当局释放的数万名移民送往所谓的避难城市,包括 DenverChicagoNew York 和 Washington

    Trump 一再表示,他将重点打击罪犯以及对公共安全或国家安全构成威胁的人,但他结束庇护的命令为当局逮捕并可能驱逐数百万在法院决定命运前被允许在美国居住的外国人开放了大门。

    以前的联邦法律允许任何外国人申请庇护,无论他们如何进入国家。

    共和党议员 Michael McCaulHouse Foreign Affairs Committee 的成员,表示他认为 Trump 的行动会阻止非法越境。

    “四年来我们没有任何威慑措施,”他在一次采访中说道。“我们一直是张开欢迎垫。”

    去年,立法者几乎通过了一项法案,将限制这一过程并严重限制庇护的获取,但由于 Trump 的反对,该法案被搁置。Biden 使用行政权力限制了非法越境者的访问,并扩大了 CBP One 的使用。

    主权、安全

    Trump 表示,他将部署未定数量的现役军队和国民警卫队部队,“驱赶我们国家的灾难性入侵者。”

    “我们的主权将被重新夺回,”他在就职演讲中说道。“我们的安全将被恢复。”

    移民成为 2024 年选民的头号国内议题,原因是西南边境的逮捕记录创历史新高,以及等待联邦移民法庭听证的移民在全国各地定居的城市造成的公共资源紧张。共和党将犯罪作为一个分裂议题,包括 Georgia 护理学生 Laken Riley 被委内瑞拉移民谋杀的高调案件。

    Trump 的打击威胁将试图逃避检查站的移民送入更危险、偏远的边境地区。近年来,试图非法越境的移民创下死亡记录,尽管许多其他人成功逃脱了逮捕。

    在 Mexico City 的一家收容所,37 岁的 Maria 表示,她原定于周三预约 CBP One,并已购买了飞往边境参加会议的机票。现在,她被告知预约已被取消。

    她于八月离开委内瑞拉,带着四个孩子,年龄在 7 至 14 岁之间,以及一位堂兄弟姐妹。在抵达首都之前,她在墨西哥南部的一家收容所待了几个月。

    “我感到非常难过,但我是一个乐观的人,我比起政府更相信上帝,”她在周一下午说道。

    “我想去美国工作,对我来说最重要的是我的孩子们能接受教育。回到委内瑞拉不是一个选项。”

    关键词

    1. Trump
    2. CBP-One
    3. 美国移民
    4. 边境安全
    5. ACLU

    预测

    特朗普的移民政策将对美国移民系统造成深远影响,并可能引发大规模的法律挑战。

    数据摘要

    • 350万 外国人在美国司法部的移民法院系统中有待决案件。
    • 40% 的待决案件为庇护申请。
    • 2024财年 预计有约 85万 非法越境者提交新的庇护申请。
    • 500万 墨西哥人非法居住在美国,可能成为大规模遣返的目标。
    • 2600名 律师和 2200名 领事工作人员被安排提供帮助。

    投资机会分析

    在特朗普加强边境执法和限制移民庇护申请的背景下,可能会推动与移民相关的法律服务、边境安全技术及基础设施建设等领域的投资机会。

    同时,法律挑战可能增加律师事务所和相关法律科技公司的需求。然而,针对移民相关项目的政策不确定性也带来了潜在风险,投资者应谨慎评估相关政策变化对市场的影响。

  • 交易员:年初动荡中抛售新兴市场

    • 贸易关税忧虑加剧新兴市场资金外流
    • 发展中世界股市指标跌入调整区域

    投资者在2025年初撤出新兴市场资金,因为他们在权衡Donald Trump下周重返白宫后有多少威胁会成为政策。

    根据JPMorgan Chase & Co.引用EPFR数据的报告,今年迄今为止,资金经理已经从专注于发展中国家股票和债券的基金中撤出了85亿美元。这一抛售影响了全球各地的资产,从Chile’s pesoChinaIndia的股票,再到RomaniaEl Salvador的主权债券。

    这些资金外流标志着该资产类别在过去三年中持续的趋势。交易员们已经在努力为新兴市场做出论据,而美国经济保持良好,Federal Reserve降息前景黯淡,一些最大的发达经济体,如ChinaBrazil,也在挣扎。

    Trump在周一的就职为市场带来了新的风险。这位共和党当选总统加大了对世界其他地区实施广泛关税的提议,同时威胁要接管Panama CanalGreenland

    “在重大事件面前,市场难以进行大额押注,”BlackRock纽约的投资组合经理Pablo Goldberg表示。“市场不喜欢不确定性,而现在我们仍处于一个非常不确定的时期。”

    今年年初市场波动剧烈,2025年初的一个新兴股票指数已经进入了修正期,美元债券也出现了亏损。今年大多数新兴货币兑美元走低,一些如Indian rupeeBrazilian real的汇率接近历史低点,因为对美国利率降息的预期变化以及Trump政策的影响推动美元走强。

    亚洲央行一直通过干预来保护其货币,面对美元的持续上涨,如今开始重新考虑其策略,考虑降息以提振经济,而不是专注于货币管理。

    “高度不确定” Insight Securities首席执行官Carlos Legaspy表示,投资者正在选择安全,至少在看到Trump第二任期的早期表现之前。

    “我宁愿买一个收益率接近4%的两年期国债,”他说,“也不愿等待并给Trump 100天的时间看看他是否开始兑现他的威胁。”

    Lazard Asset Management的投资组合经理Arif Joshi表示,他预计在Trump第二任期内贸易和税收政策的变化将是显著的。

    “这些变化的幅度和时间高度不确定,”他说。“此时在新兴市场中持有期限或外汇风险并不明智。”

    Barclays由Lefteris Farmakis领导的策略师团队表示,Malaysian ringgit、Mexican peso和Korean won尤其脆弱,如果Trump实施单部门关税,可能会贬值多达10%。

    在竞选期间,Trump提出对所有进口商品最低关税从10%到20%,对China则高达60%以上,导致新兴市场资产抛售。他还在暗示如果美国不降低美国船只的过境费,将重新控制Panama Canal,这一世界上最重要的水道之一,从而引发Panama债券的暴跌。

    公告的不可预测性——在过去两周中,资产因Trump的社交媒体评论剧烈波动,包括本周五——促使Michael Cirami指示他的初级员工在Trump首次提到某个国家时大声喊叫。

    “他可能在半夜醒来,提到一个你没有预料到的国家,情况就会突然改变,”管理着Artisan Partners大部分固定收益资产30亿美元的Cirami说道。“我们需要保持警惕。”

    关键词

    预测

    投资者预计特朗普重返白宫将增加政策不确定性,导致新兴市场资金继续外流。

    数据摘要

    • 今年迄今已从新兴市场基金撤出85亿美元
    • 涉及智利比索、中国、印度股票,罗马尼亚和萨尔瓦多主权债券
    • 印度卢比和巴西雷亚尔等新兴货币接近历史低点
    • 马来西亚令吉、墨西哥比索和韩元可能贬值多达10%

    投资建议

    选择美国短期国债等安全资产,避免新兴市场股票、债券和货币投资,以规避政策和汇率风险。

  • IMF:上调全球经济增长预测,因美国需求强劲

    IMF:上调全球经济增长预测,因美国需求强劲

    1. 美国经济改善推动基金略微上调2025年预测
    2. 特朗普计划或带来短期利好,但存在长期风险

    International Monetary Fund 升级了其今年的全球增长预测,主要得益于 US 需求强劲出人意料,以及全球通胀放缓,这将使各国央行继续降息。

    International Monetary Fund 在周五更新的《World Economic Outlook》中将预测上调至 3.3%,比去年十月的预测高出 0.1 个百分点。它保持了2026年的估计值不变,仍为 3.3%。

    增长展望的改善主要是由于 US,它在主要经济体中获得了最大的国内生产总值升级,增长率上升了 0.5 个百分点,达到 2.7%。

    然而,在全球范围内,这在很大程度上被其他地区预测的降低所抵消。

    The big story is the divergence between the US and the rest of the world,”

    IMF 首席经济学家 Pierre-Olivier Gourinchas 在与记者的简报会上表示。总体而言,US 已经恢复到其疫情前的增长潜力,而 euro area 和 China 则没有。

    International Monetary Fund 表示,全球增长前景的风险总体上仍然偏向下行,五年后的预测约为 3%。

    Trump 不确定性

    该报告发布之际正值唐纳德·Trump 就职前几天,还未纳入他关于贸易、税收、移民和监管的预期经济计划。

    尽管 International Monetary Fund 表示大多数政策可能在短期内对 US 和全球增长产生积极影响,但它们也带来了一些中期风险。

    报告中指出,“不确定性很高。”

    延长 Trump 的第一任期税收减免(今年到期)将增强产出,甚至对全球产生一些“积极的外溢效应”。但从长远来看,这可能需要更大幅度的财政政策收缩,“这可能会带来破坏性影响。”

    放松监管也可以提高商业信心并鼓励投资,推动经济发展。但“过度取消”限制风险承担和过度借贷的监管可能会促生经济的繁荣-萧条动态。

    限制 US 移民对劳动力市场的干扰“可能会永久性地降低潜在产出”并推高通胀。

    至于 Trump 威胁对多个国家和地区加征的潜在关税,影响可能比他第一任期更为严重,全球通胀预期更高,且许多经济体“相比2016年现在更有利于更快的通胀。”

    所有这些都可能意味着 Federal Reserve 无法像之前预期的那样快速降息,甚至可能不得不加息,Gourinchas 说。美元走强也可能增加其他地区,特别是新兴市场的通胀压力。

    International Monetary Fund 略微上调了对 China 2025年增长的预测至4.6%,比之前的预测高出0.1个百分点,因为财政刺激。它将 euro area 的增长预测下调至1%,减少了0.2个百分点。

    该基金还表示,预计全球通胀将从去年的5.7%放缓至今年的4.2%和2026年的3.5%,这将允许更不严格的货币政策支持经济扩张。

    关键词

    预测

    国际货币基金组织上调全球增长预测至3.3%,主要受美国需求强劲和全球通胀放缓的推动,但整体前景仍存在下行风险。

    数据摘要

    • 全球增长预测:2023年上调至3.3%,2026年维持在3.3%。
    • 美国增长:上调0.5个百分点至2.7%。
    • 中国增长:2025年预测上调至4.6%。
    • 欧元区增长:下调至1%。
    • 全球通胀预期:从去年的5.7%降至今年的4.2%,预计2026年为3.5%。

    分析

    随着IMF对全球经济增长的乐观调整,投资者可以关注美国市场的潜在机会,特别是那些受益于强劲需求的行业。然而,特朗普的政策不确定性可能对贸易和税收相关行业构成风险,建议谨慎对待这些领域的投资。

    此外,若美联储因政策调整可能延缓降息或转向加息,利率敏感型资产如债券可能面临压力,投资者应考虑分散投资组合以减轻潜在影响。

    美元走强可能加大新兴市场的通胀压力,建议在新兴市场投资时提高警惕,选择基本面稳健的国家和企业。同时,全球通胀的放缓为宽松货币政策提供了空间,可能有利于成长型股票和高估值资产的表现。

  • 富裕世界:需要人工智能,依赖非洲

    富裕世界:需要人工智能,依赖非洲

    1. 生育率下降正重塑我们的世界
    2. 西方不愿探讨其他选择

    今日要点:

    • 生育率下降将迫使我们所有人工作更长时间,并推迟退休——即便如此,我们仍需依赖人工智能提高生产力。
    • 本世纪,撒哈拉以南非洲在全球人口中的比例将翻倍,这可能提供解决方案。
    • Eli Lilly 四年来最大日跌幅显示市场对抗肥胖药的信心减弱。
    • 减肥药可能取代现有的注射剂,成为复兴该行业的巨大希望。
    • 此外:犒劳自己,观看最新的《华莱士与葛罗米特》。

    生育率降低的成本

    生育率下降是发达世界普遍面临的问题。与许多其他风险不同,人口变化可以在一定程度上被预测到;出生率下滑直接转化为未来人口减少。这在许多方面是好事。两百年前,马尔萨斯 担心的是人口增长过快,超出自然资源承载能力。但人口下降还有其他严重问题,这也可能为提供解决方案的企业带来机会。因此,麦肯锡全球研究院 发布了一份名为《应对新人口现实的后果》的新报告。正如标题所示,这不是令人愉快的阅读材料,但也不应回避。

    迄今为止,生育率的下降是普遍现象,但在发达国家和大中华区尤为显著。这些国家构成了麦肯锡 所称的“第一波”人口减少:

    每名女性需要生育超过两个活产子女以维持人口,因此发达世界的大部分地区人口下降几乎已成定局。人口减少意味着经济规模缩小,但不一定意味着人均国内生产总值下降。问题出现在较少的劳动人口进入工作年龄时。这张来自麦肯锡 的图表显示,工作年龄(15至64岁)的人口比例。比例越低,支持儿童和老年人的劳动者就越少。在“第一波”发达国家,这一比例在十多年前达到顶峰,现在正急剧下降。在撒哈拉以南非洲,劳动者的比例预计将在未来50年内持续上升:

    本世纪,其余时间可能见证向全球南方,尤其是撒哈拉以南非洲经济力量的转移。目前,该地区占世界人口的16%,到本世纪末将增加到34%——几乎是中国和当前发达世界人口的两倍:

    发达世界将如何应对这一情况?一个明显的解决方案是让人们工作更多,无论是延长工作时间还是推迟退休。在中国以外,那里人均工作时间远高于西方,这在可行范围内。麦肯锡 的数据来自国际劳工组织,确认西欧目前的工作时间显著少于北美或亚洲的发达国家。这在许多方面是一种政策选择;人们乐于放弃一些经济增长以换取更多享受生活的机会。但这种安排将越来越难以维持:

    然而,仅仅延长工作时间无法实际解决问题。麦肯锡 进行了计算。这张图表显示,不同人群需要每周额外工作多少小时,以维持人均经济增长在人们习惯的水平。50岁以下的韩国人每周需要额外工作24小时。对于西班牙人,这个数字接近30小时。这显然是不可能实现的:

    然而,如果人们希望保持相同的工作时间,经济体将不得不在生产率上进行一些真正戏剧性的改进(中国的生产率增长远高于西方其他地方)。在整个西方,大多数国家需要将年度生产率增长率提高三倍,以保持经济以相同速度增长。这意味着在多年来稳步下降之后,需要一个巨大的转变,而这一点很难实现:

    需要采用上述某种组合。人们将不得不工作更长时间并推迟退休,这将意味着扭转几代工人取得的进展。延长寿命和改善医疗保健将有助于实现这一目标,但对提高退休年龄的强烈反对(最显著的是在法国,但没有人愿意等待更久才能领取养老金)表明这将是多么困难。这使我得出两个明显的结论:

    生产率必须以某种方式提高。正如过去几十年的历史所表明的那样,这比说起来容易,但生产率增长如此紧迫,必须找到让每个工人提高产出的方法,这确实表明对人工智能的热情有其合理性。人工智能确实可能使许多人彻底摆脱工作,并提高其他人的生产力。投资一种真正有可能解决生产率问题的技术是有意义的。

    大量移民撒哈拉以南非洲是极有道理的。该地区将产生更多劳动力,可以填补其他地方劳动力的缺口。该地区在消除极端贫困方面取得了很大进展,但在建立繁荣中产阶级方面还远远不够。移民汇款以及在海外获得的工作经验,正是该地区所需要的。解决发达世界由于生育率下降带来的问题,同时为该地区最为明显欠缺的地方带来一些繁荣,是非常明智的。

    当然,西方人口目前似乎并不准备鼓励非洲移民劳动力的涌入。恰恰相反。但问题只会加剧,这将迫使我们所有人审视一些难以接受的替代方案。

    从大片红到平淡无奇

    抗肥胖药制造商的光环正在迅速消失。他们最近的股市表现远非大片,被认为是自新冠疫苗以来医学上最大的突破之一的产品未能达到预期,令市场失望。生产抗肥胖和糖尿病药物Zepbound 和 Mounjaro 的Eli Lilly & Co. 是最新一家令投资者失望的公司。连续第二个季度,位于印第安纳波利斯的制药公司的收入未达到分析师预期,其股价因此暴跌,带动S&P 500 Healthcare 指数下跌。Lilly 股价下跌了7.5%,为其自2021年以来的最大跌幅。

    市场的反应反映了对药企无法将炒作转化为现金的日益不容忍。即使公司在第三季度的财报电话会议中预测了收入不及预期,市场反应仍未减弱。Tema GLP-1, Obesity & Cardiometabolic ETF 投资于抗肥胖药制造商,自九月以来一直在下滑:

    这不仅仅是关于Eli Lilly,全球范围内的失望情绪似乎普遍存在。彭博社 于2015年启动的抗肥胖指数,包括了饮食食品制造商以及制药公司。Lilly 仅排在第四大权重。其近期的下跌十分显著:

    有趣的是,Eli Lilly 的困境发生在公司投入超过200亿美元用于提升供应并解决长期存在的短缺问题之后,这些短缺曾让消费者感到恼火。现在由于不再存在短缺,公司手中多余了这些药物。首席执行官Dave Ricks 解释称,收入不及预期是由于需求预测中无意的夸大,这说得通——但并未完全解释为何预期中的“增长”未能实现。

    这一问题具有宏观经济含义。StoneX 的Vincent Deluard 怀疑,医疗保健通胀开始产生影响——甚至干扰了联邦储备 的2%通胀目标。该行业占国内生产总值的20%,正经历接近两位数的通胀。他认为,其他价格必须保持稳定,以适应不断上升的医疗保健成本,并仍然满足整体联邦储备 的目标。抗肥胖药物有可能抑制一些由肥胖引发的疾病治疗的巨额支出。

    这一StoneX 图表显示,医疗保健在个人消费支出中的份额从1960年的4%上升到17%。医疗服务的消费者价格指数在此期间每年增长5.5%。

    Deluard 的分析发现,非耐用品的份额从40%下降到20%,但其通胀仅为2%。所以,这些药物的影响巨大:

    解决可及性问题将有很大帮助。肥胖 在美国及西方世界其他地方是一场流行病,预计到2030年,减肥药的总可寻市场将达到1000亿美元,这足以激励创新。消费者对该产品的强烈需求可能会带来突破性进展,例如最快今年推出口服药物。目前,该领域主要由注射剂主导,许多人可以理解地不喜欢注射剂。Structure Therapeutics Inc. 的首席执行官Ray Stevens 正在试验抗肥胖药丸,他说,这些药丸将通过鼓励患者在减重后的“维持阶段”更长时间使用,成为游戏规则的改变者:

    可及性是一个主要问题:85% 的人会在两年后停止使用注射剂。65% 的人会在一年后停止使用。我们认为口服药物将继续用于人们的维持阶段。

    我们不希望看到人们减肥后经历反弹效应——反复增减体重。这也不健康。我们认为口服药物不仅会用于慢性病的维持阶段,还会从一开始就由初级保健医生开处方。

    几乎所有主要药企都在进行口服抗肥胖药的试验。虽然初步结果喜忧参半,但它们仍然激励着这些药物能够覆盖更多人群的前景。然而,如此大规模采用高效的减肥药可能在其他方面引发问题。巴克莱 的分析师表示,其影响超越制药行业,因为它们可能影响人们的饮食习惯和可能面临的疾病。饮料制造商、包装食品公司、餐馆、医疗设备制造商及其投资者都在关注这些发展。这一巴克莱 图表表明,GLP-1 药物的使用增加可能促使消费者从加工食品转向新鲜食品:

    关键词

    预测

    未来,全球生育率下降将迫使人们延长工作时间并依赖人工智能提高生产力,而撒哈拉以南非洲的人口增长可能提供有效解决方案。

    数据摘要

    • 撒哈拉以南非洲人口预计将从当前的16%增加到34%,几乎是中国和现有发达国家人口的两倍。
    • 为维持人均经济增长,韩国50岁以下人群每周需额外工作24小时,西班牙接近30小时。
    • Eli Lilly股价下跌7.5%,创下自2021年以来最大跌幅。
    • 医疗保健在个人消费支出中的份额从1960年的4%上升到17%,医疗服务消费者价格指数年均增长5.5%。

    分析

    投资机会包括:

    • 人工智能技术,以显著提高劳动生产率,应对人口减少带来的生产力压力。
    • 口服抗肥胖药的研发与市场推广,特别是那些提高可及性和用户依从性的创新产品,如 Structure Therapeutics Inc. 的药丸形式。

    需要避免的领域

    • 当前面临业绩下滑的Eli Lilly及类似抗肥胖药制造商,因市场信心减弱和需求预测不准确,短期内投资风险较高。

    此外,关注撒哈拉以南非洲的劳动力市场增长潜力,可能为填补发达国家劳动力缺口提供新的投资机会。

  • 外国基金:忽视国债“死亡螺旋”风险

    外国基金:忽视国债“死亡螺旋”风险

    1. 海外资金持有近7.3万亿美元美债,接近历史高位
    2. 阿蒙迪称当前收益率水平使美债更具吸引力

    无论您是在与 Europe 最大的资产管理公司、Australia 的大型养老金基金,还是 Japan 的现金雄厚的保险公司对话,在美国国债方面您都会听到一个响亮的信息:它们仍然难以击败。

    自新任副总统 JD Vance 表示担心如果债券警察试图推高收益率,国债可能面临可能的“死亡螺旋”以来已经过去四个月,包括 Legal & General Investment Management 和 Amundi SA 在内的公司表示,他们愿意对新政府抱有疑虑。

    尽管国债陷入历史性的熊市,但全球基金仍有大量理由购买这些证券。与 Japan 和 Taiwan 等地的债券相比,这些证券提供了巨大的收益率溢价,而 Australia 快速增长的养老金行业每月都在增加国债,因为市场深度和流动性充足。美国在某些正面临自身财政问题的欧洲主权市场中,显得更加安全。

    投资者还对特朗普提名对冲基金经理 Scott Bessent 担任财政部长一职,监督政府的债务销售感到安心。Bessent 的参议院确认听证会定于周四举行,他的目标是通过减税、控制支出、放松管制和廉价能源,将赤字占国内生产总值的比例大幅削减。

    “关于‘死亡螺旋’的风险,任何债券市场都可能陷入收益率和债务预测相互加强的循环中,” Legal & General Investment Management 资产管理部宏观策略主管 Chris Jeffery 表示。然而,“新任财政部长已经表示,目标是在 2028 年将赤字控制在 3%。如果联邦政府采纳这样的目标,债券投资者没有理由罢工。”

    海外投资者对国债的态度比以往任何时候都更加重要。根据最新的美国政府数据显示,截至十月末,外国基金持有的长期美国债务为 7.33 兆美元,约占未偿还总量的三分之一,略低于九月的创纪录 7.43 兆美元

    关于是否继续购买国债的辩论核心在于美国联邦赤字是除疫情和全球金融危机等极端时期之外的最大之一。有许多迹象表明投资者开始变得紧张。基准 US-year 10 收益率自九月以来已上涨超过一个百分点,正威胁再次突破关键心理关口 5%

    由于温和的美国通胀数据,10-year notes 的收益率在周三下降了 14 个基点,至 4.65%,这是九天以来的首次下跌。

    Japan 的投资者 —— 最大的海外国债持有者 —— 意识到风险上升,但仍然是热衷的买家。

    “市场的主导观点是,美国国债市场规模庞大且流动性强,美国铸币税收入根深蒂固,不足以破坏国债在全球中央银行储备中的核心地位,” Nikko Asset Management 东京总部的首席全球策略师 Naomi Fink 表示。

    “在我们的核心情景中,我们预计美国国债收益率的调整将以有序的方式进行。然而,我们认为,虽然可能性仍然很小,但更加颠覆性的调整的概率有所增加。”

    Japan 投资者青睐国债的一个原因是它们提供了对无所不包的美元的敞口。今年 2024 年,未对冲的国债投资将获得 12% 的回报,其中 11.5% 归功于美元的升值。

    View From Europe

    Europe 的基金也大多持乐观态度,认为国债收益率的任何飙升都是不太可能的,尤其是因为特朗普似乎意识到需要保持全球投资者的支持。

    市场预计新政府将意味着更高的美国增长和通胀,这导致收益率曲线陡峭化,但这实际上使国债更具吸引力,Amundi 巴黎总部全球综合策略副主管 Anne Beaudu 表示。

    “在这些水平下,美国债券显得更具吸引力,因为收益率上升最终将影响增长前景或风险资产表现,而加息的门槛仍然非常高,”她说。“但在我们对特朗普的议程有更多明确信息之前,市场当然会保持谨慎。”

    至少有些全球基金对国债持谨慎态度,因为美国债务总额在不断增加。

    截至十月的最新数据显示,截止九月的财政年度,美国预算赤字膨胀至 1.83 兆美元。如果特朗普兑现其减税和增加支出的承诺,这一缺口预计将进一步扩大。

    “收益率曲线将保持非常陡峭,市场将有大量新发行,这再次对国债产生负面影响,” RBC Bluebay Asset Management 伦敦高级投资组合经理 Kaspar Hense 表示。他说,美国收益率有至少一些可能性会上升,类似于 2022 年 Liz Truss 任英国首相期间所见。

    然而,最近几周国债的抛售确实让 BlueBay 减少了一些其认为 30-year 长期收益率表现将不及 two-year 短期收益率的押注,该公司本周表示。

    ‘No Better Place’

    China 的投资者,作为第二大海外美国债务持有者,认为国债崩溃的前景微乎其微。

    “即使对美国更高借贷成本和财政压力的担忧是合理的,我们看到债券市场出现灾难性崩溃的可能性也相当低,” Citic Securities Co. 北京总部首席经济学家 Ming Ming 表示,该公司是 China 最大的券商之一。

    “如果美国债券市场出现任何不必要的波动,美联储仍有足够的工具来稳定它并管理流动性。这将有助于缓解压力。”

    Taiwan 的投资者也在继续投资美国债务。

    “尽管预期加息速度减慢或幅度缩小,以及有关‘死亡螺旋’的传言,动能并未放缓,事实上,随着收益率上升,我们看到资金持续涌入,” Yuanta Securities Investment Trust 台北总部最大本地资产管理公司的董事长 Julian Liu 表示。

    “对于大多数 Taiwan 的投资者来说,结论很可能是,没有比这里更好的投资地点了。”

    关键词

    预测

    全球投资者普遍看好美国国债的稳健性,新任财政部长的政策有望进一步稳定债市,尽管面临一定的财政赤字压力。

    数据摘要

    • 截至十月末,外国基金持有的长期美国债务为7.33兆美元,占未偿还总量的三分之一,略低于九月的7.43兆美元。
    • 基准10年期美国国债收益率自九月以来已上涨超过1%,接近5%的关键心理关口。
    • 10年期国债收益率在周三下降了14个基点至4.65%,为九天首次下跌。
    • 截至九月的财政年度,美国预算赤字达到1.83兆美元,若减税和增加支出承诺兑现,预计赤字将进一步扩大。
    • 预计2024年未对冲的美国国债投资将获得12%的回报,其中11.5%来自美元升值。

    分析

    投资者应继续关注美国国债,因其高于日本和台湾等地的收益率溢价以及良好的市场深度和流动性。然而,需要警惕潜在的财政赤字扩大和收益率上升带来的风险,尤其是在新政府减税和增加支出可能加剧赤字的情况下。

    整体而言,美国国债仍被视为全球中央银行储备的核心资产,具备较高的安全性和吸引力,但需密切监控财政政策变化和收益率趋势。

  • Pimco:增持更多债券,特朗普开启不确定时代

    1. 财务观点下偏好美国5至10年债券,减持30年债券
    2. 全球经济疲软,优选英国与澳大利亚债券

    今年由当选总统 Donald Trump 可能向市场注入的不确定性,Pacific Investment Management Co. 预计将成为吸引性债券回报的又一驱动力。

    据管理全球最大主动管理债券基金的公司称,不可预测性加上国债收益率上升和对中央银行宽松预期的下降,被视为为固定收益投资者创造长期回报的因素——该公司将从任何债务流入中受益。

    “即将上任的政府的保护主义提案有能力重塑贸易关系并改变全球经济动态,”经济学家 Tiffany Wilding 和全球固定收益的首席投资官 Andrew Balls 如此表示。这对组合在题为《不确定性就是确定性》的报告中指出,随着美国过渡到新领导层,债券在日益增长的经济动荡中具有稳定的吸引力。

    该公司的 Pimco Income fund (PIMIX) 根据 Morningstar 数据,2024 年在主动美国债券基金中录得了一些最强劲的流入。过去五年,该基金的表现超过了债券市场整体指数和大多数同类基金。

    这对组合在最新的展望中写道:“在股市估值和信用利差不具吸引力的时期,债券收益率具有吸引力,使高质量的固定收益有一个有利的起点。市场正在定价全球中央银行宽松周期的终端政策利率,这些利率相对于我们的基线展望似乎有些偏高。”

    在美国国债方面,即使美联储可能延长暂停降息的时间,Pimco 仍认为中期收益率相对于公司的中长期中性利率目标 0% 至 1% 来说具有吸引力——在这一水平上,经济既不增长也不受限。

    最近的国债收益率抛售——10 年期收益率周一达到 4.8%,这是 2023 年 11 月以来的水平——相当于在五至十年期的到期范围内拥有更多的利率暴露,Wilding 和 Balls 表示。

    位于 Newport Beach, California 的债券管理公司 Pimco 在去年十月对五年期债务持看涨态度,当时基准利率为 3.85%。该预期尚未实现,利率现已上升了约 0.75%。

    这家总部位于 Newport Beach, California 的债券管理公司还重申了对更陡峭国债收益率曲线的预期——短期收益率低于长期债券的收益率——与总统选举前几周的观点相似。尽管由于 Donald Trump 可能优先考虑增长而增加美国日益增长的债务负担,这一预测在波动的交易中表现更好。两年期和十年期之间的差距在十二月重新上升。

    Wilding 和 Balls 认为,这种路径将“由中央银行宽松和近期期限溢价的持续上升推动,原因是对高企主权债务的担忧。”

    因此,Pimco “对美国收益率曲线的 30 年期区域持低配。”

    “根据资产管理公司的说法,如果 Trump 行政当局实施“更积极的贸易政策,削弱全球增长并压低商品价格”,则在基线情景之外,美国 以外的中央银行利率有显著的近期下行潜力。”

    在这种情况下,Pimco 更倾向于英国和澳大利亚的债务,“基于与 美国 相比的估值和经济风险。”

    Wilding 和 Balls 写道:“政策结果的平衡增加了近期 美国 的通胀风险,同时对其他国家构成了更大的增长下行风险,特别是那些具有高全球贸易敞口并且与 美国 保持持续顺差的国家。”

    尽管如此,新的 美国 行政当局有可能采取更渐进的行动。

    “当选总统 Donald Trump 对 美国 股市波动的容忍度是展望的关键问题,” 他们表示。“为扭转长期趋势而采取的激进短期措施可能会导致经济中断、近期货币波动和 美国 股市表现不佳。”

    投资者在未来六至十二个月内需要考虑的其他要点:

    • US Treasury Inflation-Protected Securities 仍然是对抗更高通胀结果的合理价格对冲工具。
    • Pimco 表示,“美国 政府债务的长期前景可能仍然是一个重大担忧,” 并且“任何有意义的赤字改善都将是困难的,预计 Tax Cuts and Jobs Act ——Trump 的第一任期法案 —— 及一些额外的减税措施将延续。”
    • 拥有 US dollar 相对于 euroCanadian dollar, 和 Chinese yuan,“在基线情景中可以提供合理的回报潜力,并可能在更不利的贸易结果下提供保护。”
    • 对于 US creditPimco 认为,“由于全球风险的平衡,结果范围似乎倾向于更宽而非更紧的利差。”
    • Bank of Japan 预计将通过半百分点的政策利率上涨,“因为较高的通胀预期支持了基本的通胀,尽管存在货币波动。”

    关键词

    预测

    Pimco预测,由于新总统当选带来的市场不确定性和国债收益率上升,债券市场将成为固定收益投资者的主要吸引力。

    数据摘要

    • Pimco Income fund (PIMIX) 在2024年成为主动美国债券基金中流入最强劲的基金之一,过去五年表现优于债券市场整体指数和大多数同类基金。
    • 10年期美国国债收益率 最近达到4.8%,为2023年11月以来的最高水平。
    • Pimco 将中长期中性利率目标设定为0%至1%,认为当前收益率具有吸引力。
    • Pimco 预计Bank of Japan 将通过半百分点的政策利率上升以应对高企的通胀预期。

    分析

    投资机会

    • 加大对高质量固定收益美国国债的投资,利用当前较高的收益率环境。
    • 投资美国国债通胀保护证券 (TIPS) 作为对抗高通胀的对冲工具。
    • 考虑配置英国和澳大利亚债务,因其相对于美国具有更有吸引力的估值和较低的经济风险。

    需要避免

    • 避免长期持有美国政府债务,因其长期前景不确定和债务负担加重的风险。
    • 谨慎对待可能因保护主义政策导致的全球经济中断和政策波动,避免过度依赖高风险市场。
  • 花旗策略师:全球股市至2025年底将上涨10%

    1. 策略师预计今年收益将扩展至美国以外
    2. 大型科技公司利润与指数其他部分差距缩小

    全球股市今年可能上涨10%,这一增长由 Citigroup Inc. 策略师所预见,受益于强劲的企业盈利增长和美国以外的广泛股票涨幅。

    策略师Beata Manthey预计全球盈利也将增长10%,因为经济增长保持韧性,尽管她警告说新任美国总统Donald Trump的政策存在风险。

    她保持对US股票的偏好,同时Europe是“最受欢迎”的选择,适合多元化投资于与经济周期相关的行业。

    “宏观经济前景仍支持企业盈利的进一步增长和股市上涨,”Manthey在一份报告中写道,并补充说她预计

    US将继续表现优异,直到对Trump的政策有更清晰的了解,关税立场变软,以及美元疲软促进国际股票的增长。

    MSCI All-Country World Index在新年停滞不前,此前自2022年低点以来已经上涨了50%以上,因为投资者担心US可能实施的全面关税可能扰乱全球贸易。Europe的政治不确定性和中国经济疲软也抑制了市场情绪。

    US,焦点在于这些涨幅是否能扩散到科技之外的行业,因为在过去两年中,只有少数几家重量级公司在人工智能乐观情绪的推动下推动了上涨。

    CitiManthey表示,她预计今年Magnificent Seven这组科技股与S&P 500指数其他部分的盈利差距将缩小。

    关键词

    预测

    策略师预计全球股市今年将上涨10%,受益于强劲的企业盈利增长和多元化的国际投资。

    数据摘要

    • 全球股市增长预测:10%
    • 全球盈利增长预测:10%
    • MSCI全球指数自2022年低点上涨:50%+
    • Magnificent Seven科技股与S&P 500其他部分的盈利差距预计将缩小

    分析

    基于Beata Manthey的预测,投资者可以考虑继续偏好美国股票,尤其是在政策风险未明朗前。同时,欧洲被视为最具吸引力的多元化投资区域,特别是在与经济周期相关的行业中。

    此外,随着美元走软和关税立场可能软化,国际股票有望进一步增长。然而,需警惕新任美国总统Donald Trump的政策风险、欧洲的政治不确定性以及中国经济疲软可能带来的负面影响。避免过度依赖科技股,寻找其他行业的投资机会以分散风险将是明智之举。