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  • 高盛的Marcus: 利率降至4%以下,联邦储备关注进一步降息

    高盛的Marcus: 利率降至4%以下,联邦储备关注进一步降息

    高盛集团 Goldman Sachs Group Inc. 的消费者银行 Marcus 将其高收益储蓄账户的利率首次降低到 4% 以下,这是自 2023 年 5 月 以来的第一次。

    目前,Marcus 提供的流行账户利率为 3.9%,低于之前的 4.1%。这是今年的第四次降息,此时美联储 Federal Reserve 正在考虑在本月晚些时候的会议上再次降息。

    近年来,高收益储蓄账户在利率上升的情况下蓬勃发展,零售投资者希望在现金上获得 稳定的回报。如今,随着股票的飙升,这些产品的收益变得不那么诱人,而美联储 Federal Reserve 也在推进其降息周期。

    高盛 Goldman 在今年 4 月 首次降低了利率,从历史最高的 4.5% 降至当前水平。竞争对手 Barclays 和 Ally Bank 目前分别提供 4.1% 和 3.85% 的利率。

    在今年进行两次降息后,美联储 Federal Reserve 正在讨论是否在 12 月 的会议上再次降低利率。主席 Jerome Powell 在周三表示,政策制定者在继续其宽松周期时可以“更加谨慎”。

    关键词

    高盛 | 消费者银行 | Marcus | 高收益储蓄账户 | 利率 | 美联储 | 降息 | Barclays | Ally Bank | Jerome Powell

    预测

    美联储可能在12月的会议上再次降息,市场环境将更加谨慎。

    数据摘要

    • Marcus当前利率: 3.9%
    • 之前利率: 4.1%
    • 2023年高盛首次降息至4.5%
    • Barclays利率: 4.1%
    • Ally Bank利率: 3.85%

    投资机会分析

    当前高收益储蓄账户利率的下降可能意味着在股市上涨的背景下,现金投资的吸引力减弱。

    这为投资者提供了重新评估资产配置的机会,可能考虑转向更具潜力的资产类别,如股票或其他高收益投资工具。

    同时,密切关注美联储的利率政策变化也将帮助投资者把握市场动向,及时调整投资策略。

  • Invesco: 高等级债券利差可能进一步收窄

    • 平均点差可达约0.55个百分点
    • 改善流动性及信用是主要推动因素

    Invesco 高级投资组合经理兼北美投资级信用负责人 Matt Brill 表示,美国投资级公司债券的利差已经接近历史紧缩水平,还有进一步收窄的空间。

    Invesco 预测,美国公司债券的平均风险溢价或利差将创下 0.55 个百分点 的新紧缩水平,Brill 在 2025 年信贷展望会议上表示。

    周三收盘时,US Corporate 指数的平均利差为 0.77 个百分点。

    Brill 提到了一系列可能帮助收窄利差的因素,包括由于投资组合交易增加而导致的流动性改善以及日益提高的信用质量。

    “我认为我们仍然在经历全球金融危机的余震,以及一些来自 COVID 的影响,这导致人们认为他们需要得到更多的报酬,75 个基点 是紧的,”

    他说。“我实际上并不这样认为。”

    自十月以来,美国公司投资级债券的选择调整利差一直徘徊在历史低点附近。即便如此,今年美国的投资级发行总额已超过 1.46 万亿美元,是自 2020 年创纪录的 1.75 万亿美元 以来最多的。

    “你需要多少报酬才能得到一项从未真正违约的东西?” Brill 说,并指出投资级债券持有人主要在他们或客户恐慌时才会出售。

    “任何重大恐慌的可能性大大降低,”他说。

    关键词

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    预测

    Brill 预测美国公司债券的平均风险溢价或利差将创下 0.55 个百分点的新紧缩水平。

    数据摘要

    1. 当前平均利差为 0.77 个百分点。
    2. 今年美国投资级发行总额已超过 1.46 万亿美元。
    3. 自 2020 年以来,发行总额最高。
    4. 75 个基点被认为是紧的风险溢价,但 Brill 认为这是可以进一步收窄的。

    投资机会分析

    当前美国投资级公司债券的利差接近历史低点,意味着未来可能进一步收窄,这可能带来更好的收益率。

    考虑到Brill提到的流动性改善和信用质量提升,散户投资者可以关注投资级债券的投资机会,特别是在市场恐慌情绪降低时。

    投资者应该关注那些信用质量较高、历史上未曾违约的公司债券,以此寻求稳定的收益和相对较低的风险。

  • 格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    • 数据训练截止至2023年10月
    • 最新数据更新信息

    我们在 Georgia 看到的是什么?这个问题并不容易回答,但我认为这是一个运作良好的民主政府越过合法性和独裁界限的时刻。

    这种转变在实时中很难察觉。治理年轻国家往往变得混乱,即使是专制政权也声称拥有民主的合法性,包括 President Vladimir Putin 在 Russia 发展起来的以及 President Xi Jinping 在 China 的政权。然而,在某个时刻,这些声称变得显而易见地毫无意义。这正发生在 Georgia

    当一个不受欢迎的领导人,比如 South Korean President Yoon Suk Yeol,毫无理由地宣布戒严时,这一现象很容易被看出。

    他在 12 月 3 日的尝试实际上是一场宪法政变,失败后,他面临弹劾。

    然而,如果说这相当于公开宣战的政治等价物,那么 Georgia 的演变更像是混合战争,机构和权利的颠覆变得更加隐秘,并以它们的名义进行。

    本周,一个临界点到来了,当首都 Tbilisi 的当局派遣戴面具的警察突袭反对党总部,带走他们的文件并逮捕一名敢于反对的党领袖。安全人员还在政治活动家家门口等候,将他们强行押入汽车,显然是为了拘留。这些都是警察国家的行为。

    政府试图为此举辩护,声称他们掌握了这些人计划进行暴力叛乱的信息,因此突袭和逮捕是“预防性的”。当然,这并非不可能;最发达的民主国家在控制人群方面也会面临困难。然而,由于政府之前所做的所有事情,这种说法也极不可信。

    首先,它监禁了唯一一位承认在选举中失败并和平交权的 Georgian 领导人——前总统 Mikheil Saakashvili——并似乎扔掉了钥匙。

    政府还听从一位未选举产生的亿万富翁 Bidzina Ivanishvili 的指挥,他在 Russia 赚了钱。他担任执政党 Georgian Dream 的主席并资助该党。今年,他还采纳了 Kremlin 的整个阴谋论和反西方的词汇,现在他的政府热衷于重复这些话。作为这一部分,政府将一些该国有史以来最大规模的抗议活动描绘成外国代理人和暴力破坏者的工作。

    然后还有宪法问题。总统 Salome Zourabichvili ,她的角色现在主要是象征性的,申请了 Georgia 的宪法法院审查 10 月 26 日议会选举的结果,基于未能为海外选民开放投票站、买票和违反选票保密的指控。宪法法院在 12 月 3 日以主要是管辖权为依据拒绝了该案,并表示未审查证据的实质内容。

    根据官方选举结果,Georgian Dream 以 54% 的选票获胜,反对派的总票数为 38%。在 12 月 14 日,Zourabichvili 将面临连任,但这一次将不再通过全民投票决定,而是通过选举人团。300 名选举人中的一半将是国会议员,因此她很可能会失败。她表示自己不会辞职,因为国会是不合法的。

    在没有独立调查的情况下,很难知道欺诈指控的真相,而独立调查至今尚未进行,并且在这一点上很可能永远不会进行。欧盟议会在 11 月 28 日通过了一项不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。对此,首相 Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028 年的欧盟成员资格谈判,触发了当前的大规模抗议。

    在这里,我认为政府暴露了其木偶民主的本质。Georgian Dream 在连任中声称,一个全球战争党迫使 Ukraine 与 Moscow 作斗争,现在正试图对 Georgia 采取同样的措施。

    该党口头上支持国家加入欧盟的愿望,实际上,Russia 在 2014 年转向 Ukraine 的真正原因是因为民调显示超过 80% 的人口表示希望如此。然而,在过去一年中,该党所做的每一步似乎都是为了确保这一目标无法实现。

    欧盟议会在外交政策上没有影响力,因此其决议具有象征意义。尽管如此,Kobakhidze 仍然利用这一空洞的言辞作为他真正决定抹杀自己选民愿望的借口,以迎合他的老板 Ivanishvili 和 Moscow。在宣布延迟的声明中,他继续假装致力于最终实现欧盟成员资格的目标,这已写入 Georgia 的宪法,但面纱已经落下。

    这就是为什么 Georgia 的大使辞职,城市的街道上每晚都充满了年轻的抗议者,他们看到自己的未来希望在悄然流逝。

    将这些人视为外国工具或罪犯,正如政府所做的,是最深刻和最愤世嫉俗的侮辱。他们在为实现执政党声称自己也想要但显然并不想要的目标而战。

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    预测

    未来,Georgia 的政府将继续压制反对派和民众抗议,导致民主进一步倒退和国家治理的不稳定。

    数据摘要

    • Georgian Dream 获得 54% 选票。
    • 反对派总票数为 38%
    • 总统 Salome Zourabichvili 将在 12月14日 面临连任,选举人团将选出。
    • 欧盟议会于 11月28日 通过不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。
    • Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028年 的欧盟成员资格谈判。

    投资机会分析

    Georgia 的政治动荡可能导致该国经济的不确定性,从而影响与其有业务往来的企业。投资者可以关注在该地区有投资的跨国公司和能源公司,尤其是那些与 Russia 和 European Union 的关系密切的企业。

    此外,反腐败和民主改革的倡导可能引发对相关非政府组织和社会企业的投资机会。投资者应保持关注该地区的政治动态,以评估潜在的风险和收益。

  • 美国最大政治捐款者: 世界首富

    美国最大政治捐款者: 世界首富

    • 马斯克为特朗普及共和党盟友捐赠至少2.74亿美元
    • 特朗普邀请马斯克协助重塑联邦机构

    Elon Musk 在 2024 年向政治团体投入了至少 2.74 亿美元,推动了一场支出狂潮,帮助 Donald Trump 赢得总统职位,并为自己赢得了一个新头衔:选举周期中最 prolific 的捐赠者。

    他的总捐赠额远远超过第二大捐赠者,投资者 Timothy Mellon,后者主要向共和党捐赠了 1.97 亿美元,这是根据 OpenSecrets 跟踪的捐赠者数据得出的。

    Musk 的捐赠主要集中在总统竞选上。他向他创立的超级政治行动委员会 America PAC 捐赠了 2.385 亿美元,其中包括在竞选最后几周额外捐赠的 7500 万美元,根据其向联邦选举委员会的最新备案。

    America PAC 自今年初成立以来,已经花费了 1.59 亿美元 来帮助 Trump 平衡财务竞争,Trump 的竞选活动在筹款上严重落后于副总统 Kamala Harris。 Trump 将其基层竞选活动外包给像 America PAC 这样的外部团体,该团体在拉票行动中花费了 8600 万美元。它还为 Trump 的数字广告付费,包括在 Meta Platform Inc. 的 Facebook 和 Alphabet Inc. 的 Google 上的广告。

    超级 PAC 的备案显示,它向 18 名每位担任“发言人顾问”的个人支付了 100 万美元 的款项。Musk 提供了 100 万美元 的每日赠品,给予在关键州注册的选民,条件是他们在竞选最后几天在线签署支持言论自由和持枪权利的请愿书。

    对于那些让其他注册选民虚拟签署请愿书的个人,它也提供了更为中等的 47 美元 的支付。

    美国司法部向 America PAC 发送了一封信,建议该支付可能违反联邦法律,该法律禁止向个人支付以换取投票或登记投票。

    Philadelphia 的地区检察官在十月底起诉了 Musk 和 America PAC,指控他进行“非法彩票”。

    该诉讼未能获得禁止支付的禁令。

    SpaceX 和 Tesla 的首席执行官在今年之前只是一个适度的政治捐赠者。但这次捐赠使他进入了 Trump 的内部圈子:他已成为当选总统在 Mar-a-Lago 物业的常客,并与企业家 Vivek Ramaswamy 一同被选中领导政府效率部,这是一个联邦咨询委员会,打算建议大幅削减政府支出和官僚机构。Musk 和 Ramaswamy 周四在国会拜访立法者以促进这一努力。

    根据 Billionaires Index 的数据,Musk 的财富达 3617 亿美元,自 Trump 上个月赢得选举以来,他的财富激增。

    Musk 的一些公司可能会在 Trump 的第二个任期中受益。

    当选总统任命 Jared Isaacman,一位 Musk 的盟友和 SpaceX 的宇航员,担任下任 NASA 管理员。 

    SpaceX 是 NASA 最大的合作伙伴之一,并经常竞标该机构的合同。Musk 迅速在社交媒体上祝贺 Isaacman

    关键词

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    预测

    Musk 的政治捐赠可能会为他的公司在未来的政府合同中带来利益,尤其是在 Trump 的第二个任期内。

    数据摘要

    • Musk 向政治团体捐赠了至少 2.74 亿美元
    • 第二大捐赠者 Timothy Mellon 捐赠了 1.97 亿美元
    • America PAC 收到 Musk 2.385 亿美元 的捐赠。
    • America PAC 已花费 1.59 亿美元 来支持 Trump 的竞选。
    • Musk 的财富达 3617 亿美元

    投资机会分析

    可以关注 Tesla 和 SpaceX 未来可能受益于 Trump 政府的政策和合同机会。

    特别是 SpaceX 作为 NASA 的主要合作伙伴,可能在 Trump 任期内获得更多政府项目。此外,关注 Musk 的政治动态及其对市场的影响,可能为投资决策提供额外的视角。

  • Musk的xAI: 完成60亿美元融资的最新一轮

    Musk的xAI: 完成60亿美元融资的最新一轮

    • 新资金来自97位不同投资者
    • XAI在2024年5月已筹集60亿美元资金

    Elon Musk 的 xAI 根据监管文件筹集了 60亿美元的新资本,完成了一轮筹资,该轮筹资已筹备数月,并且据说将这家人工智能初创公司的估值提高到 超过400亿美元。

    根据周四提交给美国证券交易委员会的文件,这轮股权融资来自 97位投资者,其中包括 77,593美元的小额股份。公司没有列出投资者的姓名,也没有包括估值或收入。在十月份报道称,xAI 正在寻求新的融资,估值为 400亿美元,不包括已筹得的资金。

    Elon Musk 没有立即回复寻求评论的电子邮件。这位亿万富翁在 2023年 创立了 xAI,自那时以来,他积极为该项目筹集资金。公司在 5月 关闭了一轮 60亿美元 的单独融资,当时这项业务的估值为 240亿美元,包括已筹得的现金。许多当前的 xAI 投资者,包括 Sequoia Capital 和 Andreessen Horowitz,也是 Musk 的 X 及其他一些企业的投资者。

    这笔资金至少部分用于 xAI 在 Memphis 的新超级计算机设施,该设施于今年早些时候开放。

    当时,当地官员称其为“Memphis 历史上 最大的数十亿美元投资”,而该设施日益扩大的影响力吸引了其他主要科技公司到该地区,包括 Nvidia Corp.Dell Technologies Inc. 和 Super Micro Computer Inc.

    XAI 的主要产品是一个名为 Grok 的聊天机器人,向 X 的付费用户提供服务,此前 X 被称为 Twitter

    关键词

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    预测

    xAI未来将继续吸引更多投资,并提升其在人工智能领域的市场地位。

    数据摘要

    • 筹集资金: 60亿美元
    • 新估值: 超过400亿美元
    • 投资者数量: 97位
    • 小额股份: 77,593美元
    • 先前估值: 240亿美元
    • 超级计算机设施: 位于Memphis

    投资机会分析

    投资xAI可能是一个值得关注的机会。随着人工智能行业的快速发展以及Elon Musk的影响力,xAI的未来发展潜力大。

    此外,xAI已经吸引了多家知名投资者,这表明其商业模式和技术有一定的认可度。投资者可以关注xAI的后续融资情况、产品Grok的市场反应及其在Memphis的超级计算机设施对业务增长的推动作用。

  • 法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    • 避免政府关门的措施大多未经测试
    • 投资者对预算风险的担忧使法国风险溢价上升

    法国政府在本周末之前面临崩溃的风险,这可能会带来痛苦的经济和金融后果。

    周一,Marine Le Pen 的极右翼政党 National Rally 表示,将支持一项推翻法国政府的动议,因为总理 Michel Barnier 未能满足其对明年预算的所有要求。

    Michel Barnier

    以下是接下来会发生什么的指南:

    事情可能会多快发展?

    由于 Le Pen 的政党是下议院最大的政党,她的支持使得在现状下 Barnier 被罢免的可能性很大。

    在反对派团体周一提交了谴责动议后,必须等待48小时,议会才能开始辩论。然后,不信任投票可能在周三最早进行。

    宪法专家、政治家和经济学家对在如此接近预算年底截止日期的情况下,下一步会发生什么并没有一致的看法。

    在法国,因谴责而被拒绝的法案技术上并不是“死”的,但看守政府几乎没有合法性去推动这些法案通过议会或尝试实施法定措施。

    有一些条款可以避免在1月1日完全停摆,但削弱的政府如何实施这些条款——以及使用这些手段的后果——都很难预测。

    法国是否面临美国式的停摆风险?

    由于存在一项紧急法案——称为 loi spéciale——获得议会授权在1月征税,因此美国式的联邦公共服务停摆风险几乎为零。

    这项“特别法”将允许政府将前一年的预算延续几个月到新的一年。

    然而,使用这种临时措施存在一些难以预测的风险。该程序涉及授权政府认为维持公共服务至关重要的最低支出,而不超过2024年预算中投票通过的金额。

    根据解释,这可能会导致严重的紧缩,特别是在国防等支出原本应增加的领域。

    loi spéciale 只是允许国家运作,它并不允许政府在预算中添加政治元素,”公共法教授 Anne-Charlene Bezzina 说。“这将真的是紧缩,仅仅是当前支出。”

    更增加不确定性的是,2001年通过的 loi spéciale 形式从未被使用过。类似的措施在1962年和1979年被采用,但在非常不同的情况下——而不是因为政府在试图通过预算时崩溃。

    “这场危机是多方面的,” Bezzina 说。“就像解开一根线,所有东西都不稳定了。”

    这对 Macron 意味着什么?

    如果谴责动议通过,Barnier 的政府将以看守身份继续运作,直到 Macron 任命新的总理——或重新任命 Barnier——再次尝试通过预算。但没有明显的候选人能够在 National Assembly 中跨越三个严重对立的派别获得多数支持。

    第二个选择将是举行新的立法选举,以改变议会中的权力平衡,但 Macron 不能在2025年夏季之前这样做,这是在上次投票后的一年。

    在没有明显恢复政治稳定的方法下,反对党呼吁他的辞职——这是 Le Pen 周一所描述的第三种选择。

    “我们的宪法在发生严重政治危机时是明确的,” Le Pen 说。“这是总统的决定和他的责任。”

    但 Macron 不能被迫辞职,下一次总统选举——根据民意调查,Le Pen 仍然是领先者——定于2027年。在努力清洗她父亲 Jean-Marie Le Pen 时代的党派形象后,对 Macron 继任者的急剧投票可能对她的战略规划更具挑战。

    市场如何反应?

    严峻的政治形势引发投资者抛售法国资产。这使得10年期借贷的收益溢价回升到自欧元危机以来未见的水平,表明市场压力大于 Macron 在6月解散 National Assembly 触发数月政治动荡时的情况。

    在 Le Pen 的政党表示将支持不信任投票后,法国债券和股票在周一下午面临重新抛售压力。

    10年期法国国债与德国国债之间的利差在当天扩大了8个基点,达到了89个基点,接近自2012年以来的最高水平,并且有望成为自6月以来最大的扩张。

    CAC 40 指数下跌0.4%,而欧元下跌超过1%。

    关键词

    法国政府 | Marine Le Pen | National Rally | Michel Barnier | 不信任投票 | 预算 | loi spéciale | 公共法 | Macron | Jean-Marie Le Pen | CAC 40 | 欧元危机 | 法国债券 | 股票市场 | 投资者

    预测

    法国政府面临崩溃的风险,可能导致经济和金融的严重后果,特别是在预算即将到期的背景下。

    数据摘要

    • 10年期法国国债与德国国债的利差扩大至89个基点,接近自2012年以来的最高水平。
    • CAC 40 指数下跌0.4%。
    • 欧元下跌超过1%。

    投资机会分析

    可以关注法国市场的波动带来的机会。政治不确定性通常会导致资产抛售,可能为低价入场提供机会。投资者可以考虑:

    1. 关注法国主要企业的股价波动,尤其是CAC 40成分股,以寻找潜在的买入机会。
    2. 监测债券市场的变化,可能会出现收益率上升带来的债券投资机会。
    3. 留意法国政府财政政策和预算的变化,可能会影响相关行业(如国防、公共服务)的投资前景。
  • 亚马逊: 向Anthropic提供五倍功率的芯片集群

    • 芯片集群提供给AI合作伙伴Anthropic
    • 亚马逊表示新模型能够与OpenAI竞争

    亚马逊公司正在加大其人工智能产品的力度,推出强大的新芯片阵列和一个大型语言模型,称其可以与领先的竞争对手相抗衡。

    这家总部位于 Seattle 的公司正在将数十万颗其 Trainium2 半导体串联成集群,这将使合作伙伴 Anthropic 更容易训练生成式人工智能和其他机器学习任务所需的大型语言模型。

    亚马逊表示,新阵列将使这家初创公司的当前处理能力增加 五倍。

    亚马逊网络服务部(Amazon Web Services)在其年度 re:Invent 大会上宣布,自周二起开始向客户提供其最新的芯片。

    Andy Jassy 在成为亚马逊首席执行官以来首次出现在该贸易展上,介绍了新模型——称为 Nova。这些模型能够生成文本、图像和视频,代表了亚马逊与 OpenAI 及其他大型语言模型开发者竞争的最新努力,这些模型为聊天机器人和其他生成式人工智能工具提供支持。

    AWS 作为最大的租赁计算能力销售商,运行着许多其他公司租用来训练人工智能应用的服务器。AWS 还向客户提供其他公司构建的模型,包括 Anthropic 的 Claude 和 Meta Platforms Inc. 的 Llama。但该公司尚未推出一款被广泛视为与 OpenAI 的最先进 GPT 模型竞争的大型语言模型。

    在过去两年中,亚马逊发布的早期模型 Titan 通常规模较小。Nova 模型中,有些现在可以使用,其他的将在明年推出,包括一种“多模态到多模态”的版本,可以接受文本、语音、图像和视频作为输入,并在每种模式中生成响应。

    上个月,亚马逊表示将额外投资 40亿美元 于 Anthropic。作为交易的一部分,Anthropic 表示将利用亚马逊的云和芯片来开发其最先进的模型。

    新的芯片集群被称为 Project Rainier,将包含“显著超过” 100,000 颗芯片,亚马逊 Annapurna Labs 芯片制造部门的客户经理 Gadi Hutt 在一次采访中表示。亚马逊表示预计该集群将成为世界上最大的专用人工智能硬件集合。

    亚马逊希望这些芯片,作为公司第三代人工智能半导体,能够与 Nvidia Corp. 的产品竞争,为 AWS 客户在开发生成式人工智能产品时提供替代方案。

    目前,对于大多数公司而言,Nvidia 的图形处理单元由于价格昂贵且常常供不应求,仍然是此类任务的默认硬件。

    亚马逊表示,从明年初开始将向客户提供由 Nvidia 的新 Blackwell 芯片支持的计算能力。

    关键词

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    预测

    亚马逊通过推出其新芯片和大型语言模型,预计将在生成式人工智能领域与竞争对手展开更激烈的竞争,并增强其在云计算市场的领导地位。

    数据摘要

    • 新芯片阵列将使合作伙伴 Anthropic 的处理能力增加 五倍
    • 新芯片集群称为 Project Rainier,包含“显著超过” 100,000 颗芯片。
    • 亚马逊计划向客户提供由 Nvidia 的新 Blackwell 芯片支持的计算能力,从明年初开始。
    • 亚马逊将额外投资 40亿美元 于 Anthropic

    投资机会分析

    亚马逊在人工智能领域的扩张可能意味着未来的增长潜力。随着亚马逊加大对生成式人工智能的投资,推出新的芯片和模型,投资者可以关注亚马逊的股价走势和其在云计算市场的表现。

    此外,投资者还应关注与 Anthropic 和 Nvidia 的合作,这可能带来新的收入来源和市场竞争优势。因此,考虑在亚马逊的股票中进行投资可能是一个值得关注的机会。

  • 债券交易员: 预计美国国债市场将继续反弹

    • 摩根大通客户长期债券持仓达到一年最高
    • 美联储瓦勒倾向于12月降息,交易激增

    债券交易员正在为美国国债市场继续延续其最近的上涨进行布局,显示出对收益率将持续从唐纳德·特朗普选举胜利后所达到的峰值回落的信心。

    JPMorgan Chase & Co. 的周度调查于周二显示,其客户已将对美国政府债务的长期头寸提升至一年来的最高水平,放弃了对这些证券的中性立场。

    这一变化是在过去两周的反弹之后,强劲的需求在国债拍卖中起到了促进作用。

    这种情绪的转变也在期货市场上有所体现,交易员们进入了与Secured Overnight Financing Rate和联邦基金利率相关的新头寸,如果利率持续下行,便可获利。周一,美联储理事Christopher Waller表示他倾向于在12月18日的会议上支持再次降息后,交易量激增。掉期市场预计中央银行在此次会议上降息25个基点的可能性大约为三分之二

    交易活动表明,债券市场正在从因对特朗普的减税和关税计划将重新引发通胀并减缓美联储降息的猜测而引发的抛售中恢复稳定。

    直到上周,交易员们仍在押注市场可能会再次走低,一些人则对10年期国债收益率可能回升至4.75%的风险进行了对冲,约比周二的水平高出半个百分点。

    本周的风险事件仍可能使这些押注变得有利可图,美联储主席Jerome Powell将在周三发言,焦点将转向周五的月度就业报告。

    以下是利率市场最新头寸指标的汇总:

    JPMorgan Treasury Client Survey

    截至12月2日的一周内,JPMorgan客户的长期头寸增加了6个百分点,从中性转为多头,而空头头寸保持不变。所有客户的多头头寸跃升至自12月11日以来的最高水平,净多头头寸为自11月4日以来的最高水平。

    Treasury Options Premium Back to Neutral

    过去一周,债券市场波动的对冲成本变得更加平衡。针对10年期国债收益率上升的下行保护需求在过去一周有所缓解,此前在11月底需求激增。

    Most Active SOFR Options

    在过去一周中,最活跃的行权价为95.625,对通过Dec24期限的上行需求仍在增加。最近的资金流动包括购买了SOFR Dec24 95.625/95.6875的看涨价差。近期也有买家购买了SOFR Dec24 95.5625/95.625/95.6875的看涨飞蛾和SOFR Dec24 95.625/95.6875的看涨价差。

    SOFR Options Heatmap

    在到2025年6月的SOFR期权中,95.50的行权价仍然是最活跃的。围绕此行权价的近期资金流动包括买入SFRZ4 95.50/95.625的看涨价差以及SFRZ4 95.5625/95.50/95.4375/95.375的看跌康多。96.00的行权价也保持活跃——在周一看到的SFRH5 95.75/96.00/96.25看涨飞蛾购买后,Mar25 96.00行权价的未平仓合约数量上升。围绕该行权价的其他近期资金流动包括购买SFRH5 96.00/96.25/96.375的破裂看涨飞蛾。

    CFTC Futures Positioning

    对截至11月26日的一周,对冲基金积极覆盖了国债期货的空头头寸,覆盖数量约为417,000个10年期国债期货合约,成为自8月27日以来净空头覆盖量最大的情况。资产管理者在同一时期内则减少了约265,000个10年期国债期货合约的多头头寸,成为自8月27日以来的最大多头平仓数量。

    关键词

    美国国债唐纳德·特朗普JPMorgan美联储Christopher WallerJerome PowellSecured Overnight Financing Rate国债拍卖利率市场10年期国债期货市场CFTC收益率

    预测

    债券市场预计收益率将持续下行,特别是在美联储可能再次降息的背景下。

    数据摘要

    • JPMorgan客户长期头寸: 增加6个百分点,达一年最高。
    • 掉期市场: 降息25个基点的可能性约为66%。
    • 对冲基金: 覆盖417,000个10年期国债期货合约空头。
    • 资产管理者: 减少265,000个10年期国债期货合约多头。

    投资机会分析

    当前债券市场的情绪转变和美联储降息预期提供了投资机会。可以考虑增加对国债的投资,特别是10年期国债,以利用潜在的收益率下行带来的资本增值。

    同时,关注相关的期权市场活动,利用看涨期权来对冲风险并增加收益潜力。

  • 新西兰军队最高指挥官: 警告来自中国的风险日益增长

    新西兰军队最高指挥官: 警告来自中国的风险日益增长

    新西兰的首席军官表示,他对中国在南太平洋日益增长的存在感到担忧,并警告称,该国的武装部队需要为任何可能发生的事件做好准备。

    “我从未见过世界或该地区处于这种状态,这让我感到担忧,” Chief of Defence Force Air Marshal Tony Davies 周二在 Wellington 的一个国会委员会上表示。“在某些时候,我们需要准备好做出决定,这可能会使我们的水手、士兵和飞行员面临危险,以保护我们的利益。”

    新西兰与 Australia 和 US 一起对 Solomon Islands 在2022年初宣布与 Beijing 签署安全协议感到震惊。

    Wellington 正在寻求加深与志同道合的西方国家的联系,但这样做可能会冒犯中国,后者是其最大贸易伙伴。

    “我们看到中国在太平洋,特别是西南太平洋的存在大大增强,” Davies 说。

    • 他提到,中国最近派出他所描述的最强大的军舰——一艘 Renhai-class 导弹巡洋舰,访问 Vanuatu,并在7月派遣一艘驱逐舰参加 Tonga 的海军周年纪念活动。
    • 10月,它进行了洲际弹道导弹测试,落水地点靠近 French Polynesia

    “在全球和我们所在的 Indo-Pacific 地区面临的挑战方面,温度正在上升,”他说。“这让我担忧,确实应该担忧。确保我们为此做好准备和随时待命占据了我工作日和夜晚的四分之三,夜夜如此。”

    Brooke Barrington,国防部首席执行官,向委员会表示,新西兰的战略地位“正在急剧恶化”。

    “热点地区正变得更加火热,而这些热点中的许多都位于我们自己的半球,”他说。“我们越来越多地看到太平洋被非太平洋国家进行安全化。”

    关键词

    新西兰首席军官中国南太平洋军舰Tony DaviesSolomon IslandsBeijingVanuatuTongaIndo-PacificBrooke Barrington

    预测

    新西兰武装部队将面临更大压力,需要为潜在的冲突和南太平洋地区的安全挑战做好准备。

    数据摘要

    1. 新西兰首席军官Tony Davies对中国在南太平洋的影响表示担忧。
    2. 中国在太平洋的军事存在增强,包括派出最强军舰访问Vanuatu和参与Tonga的海军周年活动。
    3. 新西兰国防部首席执行官指出,战略地位正在恶化,太平洋安全化趋势明显。

    投资机会分析

    可以关注与国防和安全相关的公司,特别是在南太平洋地区有业务的企业。

    此外,可以考虑投资与新西兰和澳大利亚合作的防务技术公司,或者那些在印太地区布局的国际防务承包商,以应对日益增长的地缘政治紧张局势。

  • 韩国戒严法混乱: 背后的原因及其重要性

    韩国戒严法混乱: 背后的原因及其重要性

    自从南韩在近40年前实现全面民主以来,Yoon Suk Yeol 总统首次宣布实施戒严法,引发了一场具有全球政治影响的政治危机,并初步导致国家资产价格急剧下跌。该法令在公众强烈反对和国会罕见的全体一致投票要求结束的情况下,于约六小时后被撤销。

    在实施这一措施时,Yoon Suk Yeol 在全国电视讲话中表示,这旨在保护国家免受“反国家势力”和北朝鲜同情者的威胁。几个小时后,感到羞愧的Yoon 接受国会的投票并解除该法令。

    Yoon 如何为宣布戒严法辩护?

    自从Yoon 在2022年5月上任以来,反对派阵营由进步派的Democratic Party 领导,牢牢控制了国会的绝大多数席位。最近几周,随着反对派阻挠他的预算计划、威胁弹劾他的政府成员,并对Yoon 和其妻子进行调查,Yoon的压力加剧,这些调查涉及从选举干预指控到第一夫人以可疑方式接受设计师包的事件。

    他声称戒严法将防止反对派试图瘫痪他的政府。通过宣布戒严,Yoon 意在停止政治活动,禁止劳工团体罢工,并对媒体施加控制。联合参谋部短暂动员部队降临国会,之后在Yoon 改变立场后返回岗位。

    Yoon 为什么在短短几个小时内解除戒严法?

    在南韩,国会的僵局是常见的,但几乎总能达成协议以通过预算,无论政治分歧多么深刻。在他绝望的策略之前,Yoon 的支持率已经处于历史低点。如果他继续执掌政权,随着国家在Donald Trump 1月份重返白宫之前重新调整与美国的关系,他将处于一个极其薄弱的地位。

    弹劾是如何运作的?

    虽然宪法保护总统不被起诉,但允许通过单院300名国会议员的三分之二投票进行弹劾。Yoon 所属的保守派People Power Party 拥有略超过三分之一的席位,共有108名成员。

    南韩法律规定,宪法法院应在收到国会提出的弹劾提案后180天内作出最终决定。至少需要七名法官审理弹劾案,而至少六名法官需投票支持提案才能最终通过。

    如果他被弹劾,谁将替代他担任总统,如何进行?

    辞职或因弹劾而被罢免将触发60天内举行的总统选举,投票之前可能会由看守政府接管。

    南韩民众如何反应?

    Protesters call for the resignation of Yoon Suk Yeol during a demonstration on Dec. 4.

    这一举动发生在一夜之间,令许多人感到措手不及。该命令在次日早高峰开始之前被撤销。虽然在直接后果中仅引发了有限的抗议,但这一事件也激起了该国的愤怒,南韩经历了多年致命的抗议以推翻上世纪80年代末结束的军事统治。

    这对美国有什么影响?

    美国在南韩驻扎近3万名军队,以增强该国抵御北朝鲜等威胁的防御能力。Joe Biden 政府依赖Yoon 以促进包括Japan 在内的三方合作,以应对诸如北朝鲜发展核武器计划及其发射弹道导弹的目标等安全问题。

    作为安全鹰派,Yoon 推动美国展示其军事资产,将能够对北朝鲜进行核打击的潜艇和航母群带到半岛附近,实施所谓的“扩展威慑”政策。Yoon 还成功促使Biden 同意成立核咨询小组,使Seoul 在华盛顿核保护伞的部署上拥有更大的发言权。目前,这种合作将保持不变,但在Trump 下会发生什么则是另一回事。

    Trump 政府的担忧是什么?

    Trump 要求Seoul 支付更多资金以接待美国军队,并多次对在朝鲜半岛的无期限驻军表示不满。美国和南韩在10月份达成了一项新的费用分担协议,该协议将持续五年。Trump 可能会寻求重新谈判,但在南韩,党派间普遍支持拒绝被视为过高的要求。

    在其任期内,Trump 停止了与南韩的大规模军事演习,以为与Kim Jong Un 的会谈铺平道路。北朝鲜领导人要求美国的核资产远离半岛,如果Trump 寻求恢复与Kim 的会谈,可能会取消扩展威慑下的展示。

    南韩的核野心如何?

    根据民意调查,南韩公众大多数一直支持该国获取核武器。由于担心即将上任的Trump 政府可能削弱长期以来的联盟,支持率有所上升。

    但是,戒严法的宣布引发了关于南韩军队控制权的问题,以及是否可以信任其拥有核武库。未来核咨询小组将发生什么,以及Trump 如何利用这一新成立的机构,仍需拭目以待。

    这对北朝鲜意味着什么?

    这一时机对Pyongyang 来说恰好合适,该国定于12月底举行一次重大政治会议,以制定来年的政策。它已无视Yoon 的对话呼吁和其“大胆倡议”——以提供巨额援助换取放弃核武器。

    北朝鲜喜欢在华盛顿和其盟友之间制造分歧,Yoon 的削弱可能使Kim 更容易直接与Trump 进行谈判。

    Kim 的统治也因支持俄罗斯对乌克兰的战争而增强。Pyongyang 收到了来自Moscow 的援助,这稳定了受到制裁的北朝鲜经济部分,并获得了增强其军事计划的技术,Washington 和Seoul 表示。

    A test launch of new intercontinental ballistic missile “Hwasong-19” at an undisclosed place in North Korea on Oct. 31.

    Yoon Suk Yeol 是谁?

    Yoon 是一位前检察官,通过调查前总统Moon Jae-in 的腐败案件而崭露头角,Moon 是在Yoon 接管之前执政的进步派。Yoon 是一位政治新手,其首次国家选举尝试是竞选总统,并以历史上最小的差距当选。Yoon 在竞选过程中犯了几次错误,包括似乎为前总统Chun Doo-hwan 辩护的言论,Chun 是一位军事强人,因以致命武力镇压1980年光州的民主抗议而闻名。

    关键词

    预测

    未来,南韩的政治局势将对与美国的关系及其在朝鲜半岛的安全政策产生重要影响,可能导致核武器政策的重新审视。

    数据摘要

    • 南韩国会的弹劾提案需三分之二投票通过,由300名国会议员组成。
    • Yoon Suk Yeol的支持率处于历史低点,面临多项调查。
    • 南韩民众对获取核武器的支持率上升,尤其是在对新任特朗普政府的担忧中。
    • 美国在南韩驻扎近3万名军队以增强防御能力。

    投资机会分析

    可以关注与南韩有关的防务和军事承包商股票,特别是在当前政治不稳定的背景下,这些公司可能会受益于美国对南韩的军事支持和防御资金的增加。

    此外,投资于与核武器或军事技术相关的企业可能会在市场对南韩核政策变化的反应中获得机会。

    同时,关注与南韩经济相关的ETF可能会为投资者提供更广泛的市场接触。