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Tag: 债券

  • BlackRock: 美国债券收益率更接近公平价值

    BlackRock: 美国债券收益率更接近公平价值

    • 罗加尔表示公司对市场的看法不那么悲观，因两年期收益率已超过4%
    • 资产管理公司在“抛硬币”的美国投票前进入规划阶段

    根据 BlackRock Inc. 的说法，美国国债的急剧抛售正在帮助债券市场的估值在不可预测的美国选举前变得更加合理。

    BlackRock的基本固定收益组投资组合经理David Rogal表示，在劳动力市场报告表现强劲，颠覆了市场对美联储激进降息的预期后，他对中期债券收益率持乐观态度。五年期国债的收益率目前徘徊在3.9%左右，这是曲线中收益率最低的到期日。

    Rogal指出，投资者现在能够在中期债券上锁定相对较高的利率，同时在“考虑到债务发行故事，较长期限的债券或期限溢价的潜在修正”方面风险较小。Rogal是BlackRock的400亿美元战略收入机会组合和200亿美元总回报基金的投资团队成员。

    根据汇总的数据，这些基金在过去五年中分别超过了85%和35%的同类产品。

    尽管如此，他警告说，投资者必须做好准备。他表示，如果选举结果是一边倒的局面，将会对哪些政策能够落实产生一些不确定性，而若是分裂政府则会带来妥协的不确定性。

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    分裂政府

    预测

    中期债券的收益率将保持乐观，但未来选举结果可能带来政策落实的不确定性。

    数据摘要

    五年期国债收益率为3.9%，BlackRock的战略收入机会组合和总回报基金在过去五年中分别超过了85%和35%的同类产品。

  • 巴菲特的目标: 日本银行和保险公司股票

    巴菲特的目标: 日本银行和保险公司股票

    • 分析师表示他对贸易公司的支持帮助日经指数创下纪录
    • 银行和保险公司的估值在八月暴跌后有所下降

    市场观察者表示，Warren Buffett 可能会考虑收购日本的金融公司和航运公司，

    因为 Berkshire Hathaway Inc. 重新进入日元债券市场引发了他正在筹集资金以增加在价值股中的持股的猜测。

    这位亿万富翁的公司本周委托银行在全球市场管理一项日元债券发行，这标志着他可能会增加在日本的持股。Buffett 在二月份的年度信函中表示，他之前对日本股票的投资大多是通过日元债券融资的。

    “如果不是贸易公司，这将对整个市场产生重大影响，” Kinouchi 说。

    Nomura 的策略师，包括 Tomochika Kitaoka，进行了一次股票筛选，发现 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.、Sumitomo Mitsui Trust Group Inc. 和 Sompo Holdings Inc. 是符合 Berkshire 投资组合特征的金融公司。

    Ito 表示，日本银行政策向加息的转变将改善该行业的利润率。

    尽管如此，一些观察 Buffett 的人士预计，由于 Berkshire 最近出售了 Bank of America Corp. 的股票，他的关注重点仍将保持在贸易公司上。

    关键词

    预测

    市场观察者认为，Warren Buffett 可能会在未来增加对日本金融和航运公司的投资。

    数据摘要

    • Berkshire Hathaway Inc. 正在重新进入日元债券市场。
    • 可能符合 Buffett 投资组合特征的金融公司包括 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.、Sumitomo Mitsui Trust Group Inc. 和 Sompo Holdings Inc.。
    • 日本银行政策的加息转变预计将改善金融行业的利润率。

  • 美国投资级债券在2024年最佳季度回报5.8%

    • 市场在第一和第二季度略有下降
    • 高等级债券接近自2019年以来最长的连胜纪录

    根据指数，美国高评级公司债券在过去三个月中实现了今年的首次季度增长，回报率为5.8%，这是自2023年最后一个季度以来的最佳表现。

    自春季以来，对美联储政策路径的改善清晰度帮助将国债收益率压低至一年多以来的最低水平。这使得高评级公司债券连续五个月实现增长。

    关键词

    高评级公司债券: https://diaomao.cc/?tag=高评级公司债券
    美联储政策: https://diaomao.cc/?tag=美联储政策
    国债收益率: https://diaomao.cc/?tag=国债收益率
    季度增长: https://diaomao.cc/?tag=季度增长
    回报率: https://diaomao.cc/?tag=回报率

    预测

    未来高评级公司债券可能会继续增长，受益于美联储政策的改善和国债收益率的降低。

    数据摘要

    美国高评级公司债券在过去三个月中回报率为5.8%，实现了自2023年最后一个季度以来的最佳表现。

  • 市场调查: 股票成热门，债券被抛弃

    市场调查: 股票成热门，债券被抛弃

    • 美国股票被视为第四季度表现最佳的资产
    • 中国股市的反弹重燃了对新兴市场的兴趣

    您接受的训练数据截至2023年10月。
    根据最新的Bloomberg Markets Live Pulse调查，预计美国股票在今年剩余时间内将超过国家的政府和公司债券，因为美联储将继续降低利率。

    • 在499名受访者中，正好有60%表示，他们预计美国股票在第四季度将带来最佳回报。
    • 在美国以外的地方，59%的人表示，他们更喜欢新兴市场而非发达市场。

    随着他们加大这些押注，他们正在避开传统的安全港，如国债、美元和黄金。

    这种“风险偏好”的观点与华尔街在美联储本月降息半个百分点后出现的乐观预期相一致。中国自2008年以来最大的股市反弹，也因习政府加大经济刺激力度而得到提振，进一步增强了这种乐观态度。

    “降息空间”

    MLIV Pulse调查显示，59%的人预计美联储将在这两次会议上各降息四分之一个百分点。34%的人预计在此期间将会有更大幅度的降息，总计将达到三四分之一个百分点或一个百分点。这与掉期交易者的预期更加一致，他们预计到年底总共将降息约三四分之一个百分点。

    高盛资产管理的多元化投资负责人Lindsay Rosner表示：“美联储有很大的降息空间，许多其他中央银行也是如此。这为美国经济，尤其是美国经济，设定了良好的背景。这并不会消除估值的紧张性，但使其更具合理性。”

    在被问及哪个交易在今年剩余时间内最好避免时，36%——最大的一组——提到了购买石油。

    由于担心OPEC+以外的产量增加将导致明年出现供应过剩，原油价格已经下跌。紧随其后的是购买国债，比例为29%。

    国债仍然有望连续第五个月上涨。虽然降息可以支撑债券，但由于关于中央银行将多快降低借贷成本的观点存在分歧，加上就业市场表现出韧性，固定收益方面仍存在诸多问题。投资者尤其对长期国债持谨慎态度，因为美联储宽松政策可能会导致通货膨胀再次升温。

    策略师表示……

    “长期国债的期限溢价预计将上升，而流动性风险——由于政府持续大规模财政赤字而已加剧——可能会恶化。”

    • Simon White，MLIV宏观策略师

    调查还显示，对美元的热情有限，这也是另一种传统的避险资产。

    80%的受访者预计美元将在年底时基本持平或下跌超过1%。美元现货指数年初至今上涨不到1%。

    MLIV Pulse调查是在9月23日至27日期间进行的，参与者为全球使用Bloomberg News终端和在线读者，包括投资组合经理、经济学家和零售投资者。本周，调查询问商业房地产债务的最坏时刻是否已过去。请在此分享您的看法。

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    高盛
    OPEC+
    美元

    预测

    预计美国股票在今年剩余时间内将超过政府和公司债券的回报，因美联储将继续降息。

    数据摘要

    • 60%的受访者认为美国股票将在第四季度带来最佳回报。
    • 59%的受访者预计美联储将在接下来的两次会议上各降息四分之一个百分点。
    • 36%的受访者认为购买石油是今年剩余时间内应避免的交易。
    • 80%的受访者预计美元将在年底时基本持平或下跌超过1%。

  • 风险最大的房地产债券回报超过Nvidia的收益

    风险最大的房地产债券回报超过Nvidia的收益

    • 表现最佳的房地产债券回报约为170%
    • 次级债券成为央行宽松政策下的高风险赌注

    在债务市场的一个曾经阴暗的角落，已成为全球金融市场最大的赢家，带来了超过十年来少有的回报。

    风险最大的房地产公司债务的混合债券今年的回报超过75%。对于被称为次级债券的证券，前10名表现者的回报在此期间达到了约170%，超过了Nvidia Corp.的股票20个百分点。

    在全球房东因利率上升和疫情后工作习惯变化而感到困惑之时，这样的迅速逆转是几乎无人能预料的。如今，房地产债务正成为主要央行在优先考虑经济而非打击通胀时削减借贷成本的早期赢家。

    替代成本

    房东的次级债券在2022年央行开始加息后暴跌近50%。更高的借贷成本使得替代它们的成本急剧上升，让投资者担心偿还将无限期延迟。

    “这些债券因技术因素受到惩罚，”位于汉堡的Fountain Square Asset Management创始人Andreas Meyer表示。“街头一片狼藉。”

    这些公司面临着所谓的到期墙，今年在历史性的方式下崩溃，资本流入信贷市场，允许房东发行新债务来再融资旧债券。与此同时，美联储本月与欧洲央行和英格兰银行一起降低了政策利率，并留出了进一步大幅降息的可能性。

    目前的主要风险是，这笔交易的利润空间已经不多。美洲银行的策略师Barnaby Martin和Ioannis Angelakis在上周的一份报告中指出，“房地产信贷的估值显然接近饱和。”

    尽管如此，买家和卖家对商业房地产市场的触底反弹越来越有信心。许多人希望在利率痛苦开始缓解时开始投入资金。

    “我们经历了一场糟糕的风暴。没有人经历过过去两年如此激进的货币政策，”Madison International Realty创始人Ron Dickerman在接受采访时表示。“几次降息并不能构成市场，但人们感到乐观。”

    关键词

    预测

    随着利率痛苦开始缓解，市场对商业房地产的投资信心逐渐恢复。

    数据摘要

    风险最大的房地产债务的混合债券今年的回报超过75%，前10名表现者的回报达到了约170%。

  • 经济放缓担忧加剧，全球债券收益率跌至两年低点

    • 本周全球债券指数收益率跌至2022年以来最低水平
    • 油价下滑加剧经济增长放缓迹象：道明证券

    由于对主要经济体增长放缓的担忧和降息预期升温，本周全球债券收益率跌至两年来的最低水平。

    根据全球综合总回报指数，投资级政府和企业债券的平均收益率周二跌至 3.3%，为 2022 年 9 月以来的最低水平。

    随着油价暴跌和中国通货紧缩担忧加剧，本周全球经济增长前景的情绪进一步恶化。

    道明证券驻新加坡亚太区高级利率策略师Prashant Newnaha表示：“对中国和美国经济可能陷入衰退的担忧，推动了全球债券收益率的下降。油价大幅下跌加剧了有关全球经济活动急剧放缓的争论。”

    交易员们正在等待周三公布的美国通胀关键指标，以了解美联储未来几个月将降息多少。其他央行已经开始放松政策，市场预计欧洲央行将于周四再次下调基准利率，以提振疲弱的经济增长。

    美国 8 月份的就业人数低于经济学家的预期，这增加了对美联储降息规模和速度的押注。美国利率期权交易员仍然押注今年至少会有一次超大规模的 50 个基点的降息，并在 1 月底之前降息 150 个基点。

  • 韩国: 外国投资者一天买入10亿美元韩国债券

    • 净买入金额创11月以来最大单日涨幅
    • 连续14天净流入，为三个月来最长

    韩国金融监督院数据显示，周二流入韩国债券的外国资金激增，净购买量超过 10 亿美元，为 11 月以来的最高水平。

    海外投资者已连续 14 天净买入韩国债券，创下 5 月份以来最长的连续买入记录。

    DB Financial Investment 表示，资金流入可能是由于韩元进一步走强的预期，以及韩国债券可能被纳入富时罗素世界政府债券指数，而在此背景下，降息预期总体上增加了新兴亚洲资产的吸引力。

    这波购买潮表明，去年净外资流入量排名第一的市场仍然具有吸引力。今年，全球资金纷纷涌入新兴亚洲股票和债券市场，这表明随着美联储接近降息，人们对该地区的信心有所改善。

    韩国央行行长李承晚称通胀缓解后应考虑降息

    德意志银行固定收益和外汇策略师Moon Hongcheol表示，韩元走强的前景以及韩国债券被纳入富时全球债券基准指数的可能性可能是推动因素。

    “韩元相对疲软，从技术角度来看，韩元更有可能进一步走强。”

    文在寅预计今年韩元兑美元汇率将升至 1,250，明年韩国债券将被纳入富时指数。周三韩元兑美元汇率基本持平，为 1,341.70。

  • 债券: 创纪录最繁忙的一天，各大公司纷纷涌入债券市场

    • 周二有 29 家公司出售投资级债券
    • 9 月份发行量预计约为 1,250 亿美元

    周二，创纪录数量的蓝筹公司涌入美国公司债券市场，利用较低的借贷成本，在美国总统大选前发行债券。

    据汇编的数据，福特汽车信贷公司 (Ford Motor Credit Co.)、塔吉特公司 (Target Corp.)和巴克莱银行 (Barclays Plc)等 29 家公司进入债券市场，这是有史以来债券市场发行商数量最多的一天。银行的债务承销专业人士预计， 9 月份企业将通过美国高等级债券销售借入约 1,250 亿美元。

    债券发行量激增之际，企业财务主管正努力在收益率相对较低的情况下锁定借贷成本。平均总收益率已跌至 5% 以下，风险溢价平均约为 0.93 个百分点，即周五的93 个基点，为 7 月 31 日以来的最低水平。

    美国劳动节的第二天通常标志着夏季的非正式结束，因为海滩和游泳池关闭，学校恢复上课。这一天通常是公司债券市场最繁忙的一天。

    这是 2023 年最活跃的销售日，20 家公司为 362 亿美元的债券定价。今年，当天的总销售额为 433 亿美元，按美元交易量计算是第三繁忙的一天。

    景顺北美投资级信贷主管马特·布里尔 (Matt Brill)表示：“夏季正式结束，企业现在正寻求趁市场开放时借贷。我们通常认为劳动节后债券发行量会有所回升，但这次的发行量甚至比我们预期的还要多。”

    今年甚至明年需要借款的公司财务主管一直希望在 10 月之前出售债券，因为在 11 月美国总统大选之前，债券收益率可能会开始朝着意想不到的方向发展。

    利率市场预计美联储今年将开始下调短期利率，但这些降息已经基本反映在长期债券价格中。

    以美元计算，周二高等级债券的销量位居第三，仅次于 2013 年 9 月 11 日，当时威瑞森电信 (Verizon Communications) 发行了 490 亿美元债券，成为有史以来规模最大的公司债券发行，使当日总销量达到 519 亿美元；以及 2016 年 1 月 13 日，百威英博 (Anheuser-Busch InBev NV) 发行了 460 亿美元债券，为收购南非米勒公司 (SABMiller Plc) 筹集资金，使当日总销量达到约 487.5 亿美元。

    但 9 月份的债券发行量预计约为 1,250 亿美元，与去年同期的发行量持平。根据数据，9 月份的五年平均发行量为 1,360 亿美元。

    债务销售额一直很高，部分原因是投资者急于抢购证券，以便在美联储降息之前锁定更高的收益率。

    布兰迪万全球投资管理公司 (Brandywine Global Investment Management) 的投资组合经理比尔·佐克斯 (Bill Zox)表示：“就像黑夜接踵而至，全球对公司债券的巨大需求将带来供应。”

  • 9月: 抓住市政债券市场疲软的机会

    9月: 抓住市政债券市场疲软的机会

    • 9 月是市政债券市场历史上较为疲软的一个月
    • 秋季市政债券销售回升，而再投资需求减弱

    预计9月份市政债券市场将因大量新债券销售而承受压力，从而为投资者购买廉价债券提供更多机会。

    今年州和地方政府债券发行量已经是辉煌的一年，预计未来两个月将继续，因为各国政府将在 11 月美国总统大选可能引发的市场动荡之前利用市场。此外，今年夏天支撑市场的票息和赎回支付（即再投资需求）流回投资者的资金将减少。

    这种动态导致供需不匹配，通常会给价格带来压力。根据彭博社汇编的数据，在过去十年中，9 月是市政债券市场表现最差的月份，平均下跌 0.9%。

    贝莱德市政债券基金首席投资官兼市政战略主管肖恩·卡尼 (Sean Carney) 表示：“为了吸收我们将看到的净正供应量的增加，保持正需求甚至可能回升非常重要。”

    已经确定下个月发行债券的政府包括华盛顿特区的17 亿美元债券和德克萨斯州交通委员会的 8.78 亿美元债券。洛杉矶学区也在考虑发行 11 亿美元的债券，预计定价在 9 月 25 日左右。据汇编的数据，今年迄今为止，市政借款人已经发行了 3250 亿美元的长期债券，比 2023 年的发行量增长了 38%。

    富国银行市政策略师维克拉姆·拉伊 (Vikram Rai)在一份研究报告中表示：“大多数机构投资者和经验丰富的投资者都很清楚，在选举期间债券发行将会枯竭，他们希望在日程繁忙时将可投资现金投入使用。” “如果他们有可投资现金，他们会利用这个机会买入。”

    为了刺激需求，承销商一直在向投资者兜售便宜货。随着供应激增，市政债券近几周相对于美国国债的价格一直在下降。先锋集团市政债券主管保罗·马洛伊表示，他希望“继续向市政债券市场投入大量资金”。

    他说：“收益率仍然具有吸引力，估值仍然便宜，信贷质量仍然很高。”

    普遍预期美联储将于下个月进行自 2022 年开始加息周期以来的首次降息。此举可能会促使一些投资者抛售现金类产品，将资金转入债券。根据伦敦证券交易所 Lipper Global Fund Flows 的数据，截至周三的一周内，投资者向市政债券基金增资 10 亿美元。

    Income Research + Management高级投资组合经理韦斯利·佩特(Wesly Pate)表示，他对市政债券市场估值更低表示欢迎。

    相对价值的一个关键指标是市政债券-国债比率，衡量免税地方政府债券收益率占可比国债的百分比。对于 10 年期债券，该门槛徘徊在 70% 左右，高于 12 个月平均值，这意味着市政债券看起来相对便宜。

    “我们终于进入了一个既有供应又不一定有如此出色的技术支持的市场，”佩特在接受采访时表示。“市场可能找到了一个非常有吸引力的平衡点。”

  • Pimco: 看好本地新兴市场债券的价值

    Pimco: 看好本地新兴市场债券的价值

    • 新兴市场重获青睐，资产类别“最具价值”：Dhawan
    • 国内债券有望创下 12 月以来最佳月度涨幅

    太平洋投资管理公司表示，一旦美联储开始降低利率，新兴市场的本币债务将为投资者带来最佳回报。

    今年，国内债券表现落后于硬通货债券，因为新兴市场决策者推迟了激进的宽松周期，以防美国利率长期维持在高位。

    这家资产规模 1.9 万亿美元的资产管理公司的新兴市场债务主管Pramol Dhawan表示，现在，随着美联储将于下个月削减借贷成本，投资者将寻找除美国股票、货币市场和私人信贷以外的其他回报来源。

    “我们认为本地市场最有价值，”

    达万在接受采访时表示。“在游戏的早期阶段，以及在价值前景更好的地方，是新兴市场的央行降息周期，这些降息周期将在美联储开始降息后开始。”

    这一资产类别已经开始回暖，指数追踪的新兴市场本币债券 8 月份回报率超过 2.3%，有望成为今年表现最好的月份。

    本月的表现也与主权债券的涨幅密切相关。

    在拉丁美洲，Dhawan 喜欢获得长期利率，因为预计高实际利率将会下降，但他知道墨西哥比索等货币的“权衡”，今年墨西哥比索的表现不及大多数货币，如果政策制定者进一步降低利率，其将面临更大压力。

    Dhawan 与Michael Davidson共同管理着Pimco 规模 13 亿美元的新兴市场本币和债券基金，该基金在过去一年中的表现超过了 98% 的同行。

    他还看好南非和土耳其等国的货币和本币债券。这两个国家的央行在今年晚些时候启动宽松周期后，很可能都会大幅降息。

    “当你像这两个国家一样处于良性循环时，你就可以购买本地债券，你无法对冲外汇，你可以获得有效的双重打击，”达万说。