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  • 沃克哈德:新药对抗超级细菌将成为下一个增长驱动因素

    沃克哈德:新药对抗超级细菌将成为下一个增长驱动因素

    • 瓦克哈特新肺炎药物获97%成功率
    • 六种创新药物在研,目标医院感染

    Wockhardt Ltd. 预计其新药将在印度抵抗导致肺炎的超级细菌方面推动收入增长,印度抗生素的泛滥使用使人口易受抗菌药物耐药性的影响。

    这家总部位于孟买的公司预计,针对多药耐药病原体感染的短疗程三天治疗药物 Miqnaf,仅在印度每年将实现 50 亿卢比(5820 万美元)到 100 亿卢比的收入,董事长 Habil Khorakiwala 在一次采访中表示。

    Habil Khorakiwala 表示,Miqnaf 及其他新药预计将对公司截至 2027 年 3 月的财年的收入贡献“相当显著”的比例。过去一年,公司的股价飙升了近 192%,而 S&P BSE Sensex 仅上涨了 4.2%。

    根据发表于《柳叶刀》的研究,未来 25 年内,全球将有超过 3900 万人死于抗生素耐药性感染。印度的抗生素使用率世界最高,政府调查显示,印度超过 55% 的抗生素处方来自世界卫生组织所谓的“Watch”组,这些药物更容易产生耐药性。

    The Wockhardt Ltd. plant, a site used in the production of the AstraZeneca Plc and the University of Oxford Covid-19 vaccine, in Wrexham, U.K., on Monday, Feb. 1, 2021.

    Wockhardt 的新型药物在治疗现有疗法耐药的肺炎方面显示了 97% 的成功率,本月获得印度监管机构的批准。公司计划将其产品扩展到中东、北非、俄罗斯、亚洲和拉丁美洲市场。

    Habil Khorakiwala 表示:“我们将开始在新兴市场进行监管申请,”并补充说,公司计划在美国和英国申请批准,尽管他未具体说明时间表。

    Habil Khorakiwala, chairman of Wockhardt Group

    与大多数印度制药厂一样,Wockhardt 的主要收入来源是生产仿制药并主要销往美国。公司利用销售非专利药物获得的资金来研发抗生素,在一项药物的试验中投入了 5000 万至 7000 万美元。

    过去一年,Wockhardt 的股价上涨了超过 200%,并成为 2024 年 BSE Healthcare Index 中表现最好的公司。自 2009 年因违约银行贷款几乎被债权人接管的困难时期以来,公司已经走过了漫长的道路。

    Miqnaf 是 30 多年来首个在该治疗领域的新型抗生素,该药的活性成分 nafithromycin 获得了印度国家生物技术工业研究援助委员会的支持,Wockhardt 拥有该药物大约 10 年的专利权。

    Habil Khorakiwala 表示:“我们很长一段时间没有这类针对社区获得性肺炎、细菌性肺炎的短疗程治疗了,Wockhardt 所做的实际上是开创性的。”

    六药管线

    成立于 1967 年的 Wockhardt 目前管线中有六种新型配方,第二种药物 Zaynich 也预计将在 2025 年晚些时候推出,以应对复杂的医院感染。该药目前正处于全球三期临床试验阶段。

    Wockhardt 向交易所周一表示,Zaynich 在一项临床研究中针对“严重病患”治疗多种严重感染,包括医院获得性细菌性肺炎、血流感染和腹内感染,显示出超过 97% 的疗效。

    大约 25 年前,Wockhardt 首先涉足开发应对多药耐药性的创新药物,当时大型制药公司正在退出这一领域,转向更有利可图的心血管和癌症疗法。

    Wockhardt 的进展,与总部位于钦奈的 Orchid Pharma Ltd. 和总部位于班加罗尔的 Bugworks Research 一起,使印度成为唯一一个在进行新型抗生素发现的中低收入国家。

    其研究也是应对投资和创新紧缺问题的重要发展,因为大型制药公司正在撤出该领域。

    Wockhardt 现在计划在未来十年内主要转型为新药制造商,Habil Khorakiwala 表示,并补充说,公司正在重新规划其组织结构以推广新疗法。

    Habil Khorakiwala 说道:“我们的未来增长主要将来自我们的药物发现计划和生物制品。我们已经在仍有空白的领域确定了几个分子。因此,每两到三年我们应该能够满足一个未满足的需求。”

    关键词

    预测

    Wockhardt预计其新药Miqnaf将在印度及全球市场显著推动收入增长,并计划在未来十年内转型为新药制造商。

    数据摘要

    • Miqnaf预计在印度每年实现50亿卢比(5820万美元)至100亿卢比的收入。
    • 公司截至2027财年的新药预计贡献显著收入。
    • 过去一年,Wockhardt的股价上涨了近192%,远超S&P BSE Sensex的4.2%增长。
    • 全球未来25年内,预计将有超过3900万人死于抗生素耐药性感染。
    • Miqnaf在治疗耐药性肺炎方面显示了97%的成功率,已获印度监管机构批准。
    • Wockhardt管线中有六种新型药物,第二种药物Zaynich预计将在2025年推出。

    投资分析

    Wockhardt凭借其创新药物Miqnaf在抗生素耐药性领域的突破,以及强劲的股价表现和扩展国际市场的计划,展示了显著的增长潜力,适合关注。然而,投资者应留意其在新市场监管批准的进程、研发投入的持续性以及全球抗生素市场的竞争压力,以评估潜在风险。

  • 印度:5560亿美元股市暴跌将加剧,经济增长放缓

    1. 调查显示基准前三月可能下跌至少5%
    2. 三分之一受访者预计2025年Nifty 50上涨15%

    投资者预计,随着经济增长放缓和持续的通胀压力影响企业盈利和外资流入,印度股市将在下一个季度继续亏损。

    根据本月初进行的一项非正式调查中,多数22位策略师和基金经理认为,基准 NSE Nifty 50 Index 在截至三月的三个月内可能至少下跌5%。 Donald Trump 第二个总统任期期间的地缘政治紧张局势加剧了本地股票的阻力。

    继去年创下多项新高之后,印度近5万亿美元的股市因担忧消费下降而导致外资外流,承压不断。包含在 MSCI India Index 中的公司总市值已下降5560亿美元,该指数自九月高点下跌超过13%。

    “印度市场正在应对一轮不确定性,” Purnartha Investment Advisers Pvt. 的基金经理 Mohit Khanna 表示,该公司管理的资产超过2.5亿美元。“这种悲观情绪可以归因于2024年发生的多项国内和全球发展,这将在短期内影响本地股票。”

    在最新政府数据显示,当前财政年度经济将增长6.4%,远低于过去三年平均8%的增长后,关于印度增长雄心的担忧加剧。十二月汽车销量下降,消费类公司也预示市场条件充满挑战。

    包括 Herald van Der Linde 在内的 HSBC Holdings Plc. 策略师上周将印度股票评级下调至中性,并表示,在共识将 Nifty 50 的2025财年盈利增长预期从15%下调至5%后,投资者可能会重新评估他们的持仓。

    虽然部分调查受访者预计基准指数在全年会有负回报,但三分之一的受访者预计 Nifty 50 指数将在2025年上涨10%至15%。这主要是由于国内投资者持续流入。

    Nifty 50 上季度下跌8.4%,但2024年全年仍收获8.8%的增长,连续第九年实现增长。

    “如果我们从近期退一步看,我们正处于经济繁荣的拐点,”位于 Mumbai 的 OmniScience Capital 的首席投资策略师 Vikas Gupta 表示,他预计本地股票将上涨超过10%。“降息将决定印度股市的整体方向。”

    调查受访者还预计,受记录低卢比影响的医疗保健和信息技术股票将在今年成为主要涨幅股。在过去两年中,行业指数上涨超过110%后,没有22位受访者对房地产持看涨态度。

    “我们正在寻找机会升级我们的持仓” 一旦盈利增长势头转为正面,Pictet Wealth Management 的首席亚洲策略师 Dong Chen 周四在简报会上表示。Chen 未参与此次调查,保持对印度的中性配置。

    关键词

    预测

    多数策略师和基金经理预测,受经济增长放缓和通胀压力影响,印度股市在下个季度将继续承压,基准NSE Nifty 50指数可能下跌至少5%。

    数据摘要

    • NSE Nifty 50 Index:上季度下跌8.4%,预计下个季度至少下跌5%,2024年全年预期增长8.8%,连续第九年实现增长。
    • MSCI India Index:包括的公司总市值已下降5560亿美元,自九月高点下跌超过13%。
    • 经济增长:当前财政年度GDP增长预计为6.4%,低于过去三年平均的8%。
    • 资产管理:Purnartha Investment Advisers Pvt. 管理资产超过2.5亿美元。
    • 行业表现:医疗保健和信息技术股票预计今年成为主要涨幅股,房地产行业缺乏看涨预期。

    分析

    在当前经济和地缘政治不确定性下,投资者应关注医疗保健和信息技术板块,因这些行业在卢比走弱的背景下有望实现较大涨幅。

    同时,应谨慎对待房地产板块,因为多数策略师对该行业持中性或看跌态度。长期来看,随着国内投资者的持续流入和潜在的降息政策,部分股票可能在2025年迎来显著增长机会。因此,投资者可以考虑在市场调整期间优化持仓,寻找具备增长潜力的行业和公司。

  • 汇丰分析师:香港上市中国股票上升空间达21%

    1. 香港利率与房地产政策评级上调至超配
    2. 分析师上调韩国股票评级,同时下调印度评级

    HSBC Holdings Plc 对在香港上市的中国股票持看涨态度,称这些股票将受益于中国内地更多“有利的政策言论”和国内经济前景的改善。

    HSBC 的策略师 Herald van der Linde 和 Prerna Garg 在一份报告中写道,恒生中国企业指数在2025年日历年可能上涨21%。他们将该指数的年终预期从之前的8,610上调至8,800。

    策略师们还将香港股票的评级从中性上调至增持,同时将印度的评级从增持下调至中性。韩国股票的评级则从减持上调至中性。

    这些评级变化发生在中国股票今年开局疲软之际,因担忧地缘政治紧张局势加剧,这源于Donald Trump 的回归及其提高关税的承诺。

    更广泛的MSCI China Index 已从10月的高点下跌了19%,接近熊市。

    尽管如此,HSBC 的策略师表示,较低的利率以及促进旅游和振兴疲软的本地房地产行业的举措将支持香港的股市。

    中国内地 经济的前景已改善,近期政策基调的转变确认了政府稳定经济的决心,”他们说。“这对A股市场有利,我们认为香港市场将成为延伸的受益者。”

    虽然市场预期会有进一步的刺激措施,但对该国经济复苏的力度仍存担忧,一些市场观察者警告称,可能出现类似日本 1990年代的通缩螺旋。

    投资者现在正关注三月份的全国人民代表大会 会议,以了解北京 为2025年的增长目标及促进消费的详细计划。

    去年一月,HSBC 预测HSCEI 指数在2024年将上涨约24%。该指数去年年底实际上涨了26%。

    “近期的政策举措表明,收益增长立即下滑的风险已被避免,”策略师们在当前的报告中写道。

    “这对于在家庭持有超过20万亿美元现金储蓄的情况下,缓解尾部风险和恢复市场信心至关重要。”

    HSBC 的乐观观点与其部分同行形成对比,例如Goldman Sachs Group Inc. 在十一月将香港股票的评级下调至减持,原因是房地产和零售行业疲软。Morgan Stanley 也由于通缩压力和地缘政治紧张局势对中国股票持看跌态度。

    与此同时,HSBC 还将印度的推荐从增持下调至中性,原因是国内经济放缓和估值过高可能限制今年的回报。

    由于企业盈利疲软和外资撤退,Nifty 50 Index 的反弹最近几个月失去动力。本周,印度政府 将本财政年的经济增长预期下调至疫情以来的最低水平。

    HSBC 将韩国 股票的评级从减持上调至中性,因近期的抛售提供了“一个增加敞口的良好机会”。策略师们表示,国家的政治变化应对收益影响不大。

    关键词

    汇丰控股中国股票香港MSCI中国指数Herald-van-der-Linde

    预测

    HSBC预测恒生中国企业指数到2025年将上涨21%,受益于中国内地有利政策和经济前景改善。

    数据摘要

    • 恒生中国企业指数年终目标上调至8,800。
    • MSCI中国指数自10月高点下跌19%,接近熊市。
    • HSBC去年预测HSCEI 2024年将上涨24%,实际上涨26%。
    • Nifty 50指数近期反弹动力减弱,印度政府下调本财政年经济增长预期至疫情以来最低水平。
    • 家庭持有超过20万亿美元现金储蓄,有助于缓解尾部风险和恢复市场信心。

    分析

    HSBC建议投资者增持香港和韩国股票,利用有利政策和市场抛售带来的买入机会,同时应避免投资印度股票,因其经济放缓和估值过高可能限制今年回报。

  • 印度:“Timepass”是“躺平”方式

    印度:“Timepass”是“躺平”方式

    在印度英语那古怪的世界里,“timepass”是相对较新的词汇。它首次出现是在1982年的一篇报纸文章中。

    但就像“prepone”——“postpone”的反义词——这个词因其高效而获得了广泛使用。

    “你最近在做什么?”朋友询问道。“timepass,”便是回答。填满一天的东西其实并不重要;它只是帮忙消磨时间。朋友们会更了解,不会再进一步追问。

    在印度较小的城市和城镇中,timepass名词正在成为一种社会和文化现象。它类似于中国的“躺平”运动,后者告诉年轻人选择退出经济竞争,满足于平庸的职场成功和适度的消费满足。

    Craig Jeffrey墨尔本大学地理学教授,在其著作《Timepass: Youth, Class, and the Politics of Waiting in India》(2010年)中,将这一概念定位于社会学领域:一代年轻人有未来的愿景,但缺乏实现目标的能力。因此,他们通过一种自觉的“闲逛”策略来宣传其无果的等待。

    作者在Meerut——一个靠近新德里的曾经繁荣的制造业中心——进行田野调查时所捕捉到的失业青年倦怠感已经恶化。那些他们等待的体面、中产阶级的职业变得遥不可及;人工智能的普及将使这些职业变得更加稀少。

    根据国际劳工组织 2024年的报告,即使在后疫情经济中,印度年轻大学毕业生的失业率也是29%,是那些无法识字者3%以上失业率的九倍。

    女性毕业生的失业率甚至高达34%。

    智能手机已取代大学食堂成为长时间等待的首选地点。

    近来,印度人平均每天在移动设备上花费四小时,高于2023年的3.3小时。其中五分之一的时间用于观看短视频——不仅仅是Instagram Reels、Facebook Watch和YouTube Shorts,还有像Josh和Moj这样的应用程序。

    根据RedSeer Strategy Consultants的说法,本地平台更受欢迎,尤其是在大城市之外,因为内容更贴近家乡,更容易引起共鸣。

    此外,本地平台上的虚拟打赏费用为1到2美分(比一杯茶还便宜),这也是为什么在线小费市场预计到2029年将激增十倍,超过7亿美元,咨询公司估计。

    加上来自营销和广告的更大收入流,所谓的创作者经济基本上是timepass的商业化——并得到了国家的积极鼓励。今年三月,总理 Narendra Modi颁发了首届National Creator Awards

    西方在这里并不是典范。文化转变的真正灵感来自中国,中国现在有21,000家专门为希望不受父母和现实世界朋友干扰地玩League of Legends的玩家设立的酒店。印度将会跟上,凭借其本土的幻想体育应用如Dream11。中国的“躺平”一代,拒绝努力工作,选择尽可能少做以维持生计,“在我同事Shuli Ren最近的文章中解释道,“他们在网上和奶茶店里不仅抱怨工作前景黯淡;他们还将消费主义转向自我关怀和丰富精神的活动,如露营、旅行和看音乐会。”

    由于印度没有中国的独生子女政策,也没有持续的两位数经济增长步伐,伴随着物质财富丰富成长起来的群体在印度仍然很小。对于大多数青年而言,躺平尚未成为一种持久的解决方案。

    为了逃离国内的绝望,绝望的求职者正采取危险的步骤,从冒险走“驴”路线非法进入美国,到被欺骗加入俄罗斯军队乌克兰作战。北方印度地区贫困程度超过撒哈拉以南非洲Yogi Adityanath北方邦首席部长,最近吹嘘有5,600名青年从该州前往以色列参与建筑项目。

    尽管如此,躺平的技术已经到来,同时也带来了相关的可能性和陷阱。最近,警方突袭并抓获了全国首都附近的73名呼叫中心员工其中33名是女性,根据Times of India),他们涉嫌在美国人的电话上留下语音邮件,假扮成美国法警,声称被盗的社会保障号码,以此迫使对方付款。这就是组织化数字犯罪的“出口”过剩。在本土市场,诈骗行为已经大幅增加。

    即使数码化的副产品并非犯罪,而只是道德上令人怀疑——比如一个拥有超过一百万社交媒体追随者的10岁“灵性演说家”——它们也在削弱理性信念,松动社区纽带,并孕育对传统成功标志的幻灭感。《The Mint》的记者Devina Sengupta,她告诉我Jeffrey的书,最近写到无聊是BengaluruMumbai等城市工作流失率上升的隐形原因。

    治疗师收到的抱怨通常是饮食和睡眠障碍、抑郁和焦虑。“没有人进来说‘我很无聊’,”一位临床心理学家告诉Sengupta,尽管真正的问题是“虚无”。

    再过十年。随着家庭规模缩小,政府可能不得不面对既想从社会中退隐,又拥有足够父母财富以做到这一点的虚无主义年轻人。在富裕、态度和缺乏努力方面,印度的timepass一代可能与其中国的躺平同类并无太大区别。

    关键词

    预测

    印度的timepass现象预计将随着年轻人对传统职业的失望和数字经济的发展持续增长,类似于中国的“躺平”运动。

    数据摘要

    • 1982年:timepass首次出现在报纸文章中。
    • 2024年:国际劳工组织报告显示,印度年轻大学毕业生失业率为29%,女性毕业生高达34%。
    • 2023年:印度人平均每天在移动设备上花费3.3小时,预期增加到4小时。
    • 2029年:在线小费市场预计将超过7亿美元,增长十倍。
    • 2023年:拥有超过一百万社交媒体追随者的10岁“灵性演说家”引发道德质疑。

    投资分析

    投资机会:

    • 本地短视频平台创作者经济相关产业有巨大的增长潜力,特别是在大城市之外的市场。
    • 移动设备和内容消费领域,尤其是提供本地化内容的应用程序,如JoshMoj,值得关注。

    需要避免:

    • 高失业率相关领域可能面临较大风险,投资者应谨慎选择。
    • 数字犯罪相关行业存在法律和道德风险,应避免涉足。

  • 为什么印度的食物是世界上最好的

    为什么印度的食物是世界上最好的

    这是我在印度西南海岸的喀拉拉邦写下这篇文章,这是我第八次访问这个国家的最后几天。我去过印度大部分主要地区和城市,几十年来,我去过 100 多个国家。所有这些都是为了一个公认的大胆断言,而且我绝不会轻率地宣称:印度拥有世界上最好的食物。

    对我来说,在这里随便吃一顿饭,有时只需几美元,就比在巴黎的米其林星级餐厅吃一顿饭更美味,这是很常见的事。在印度,味道更鲜美,蔬菜至少同样新鲜多样,惊喜也更常见。印度的食物比你在其他地方吃到的大多数食物都要好,可能中国是个例外,我已经好几年没去过中国了。

    为什么食物如此美味?我有几个相互重叠的假设,其中大部分来自我作为经济学家的背景。有趣的是,印度的烹饪优势可以追溯到印度社会的一些好的方面和一些不太好的方面。

    首先,这里的食品供应链通常很短。卡车运输、冷藏和其他现代化方面很普遍,但很多供应链都是从那些都是奢侈品的时代遗留下来的。所以如果你吃蔬菜,很有可能它来自附近。这通常意味着它更新鲜,味道更好。

    可悲的事实是,印度的食品腐败率仍然很高,尤其是当食品运输距离较长时。

    该国在建设交通网络方面取得了重大进展,但与此同时,美国美食游客却享受着世界上最好的一切:我们的购买力很高,我们可以花钱吃超级本地化的食物。

    当然,对于许多印度公民来说,这笔交易并不那么划算。在这个许多人挨饿的国家,食物的腐坏率是一个主要问题。而且总体而言,相对于工资而言,食品价格比应有的要高。根据购买力调整后,印度的人均收入仅为10,000 美元左右。

    印度的收入差距也很大。这意味着有大量廉价劳动力争相为收入更高的食客做饭。竞争的“激烈”导致了创新和实验——有很多餐馆、小吃摊、卡车停靠站等。这是一个买方市场。此外,印度的一些最好的菜肴,如孟加拉甜品,都是劳动密集型的。在美国餐馆里平庸的印度甜点在加尔各答得到了适当的照顾和关注。

    印度的多种宗教也使其美食独具特色。许多印度教徒都是素食主义者,因此对优质蔬菜的需求很高。印度的素食主义者也会寻找多萨饼、乌塔帕姆和其他富含碳水化合物的美味食物。耆那教徒不吃洋葱或大蒜,这进一步引发了口味的创新。喀拉拉邦等基督教社区吃很多牛肉。猪肉在印度菜中通常被忽视,但前葡萄牙领土果阿却制作了一些出色的猪肉菜肴。

    地理因素也发挥了一定作用。印度许多人口居住在沿海地区,这反过来又提高了海鲜的品质。海洋联系也帮助香料贸易蓬勃发展,这仍然是印度多样化美食的一个显著特征。

    然后是文化方面。印度是一个“美食之国”。我经常问当地人哪里是吃饭最好的地方,我被许多人的强烈意见所震惊。当每个人都是美食评论家时,标准就会相应提高。这也让游客很容易得到高质量的推荐。

    由于劳动力充足,印度餐馆通常营业时间很长,而且与伦敦或纽约不同,预订通常不是问题。通常甚至不需要预订。

    我和妻子刚刚在喀拉拉邦的一艘河船里吃了一顿美餐,这可能是我吃过的最好的龙虾,对她来说,这是最好的扁豆。“厨师”只是船员中的一名,他烹饪了我从当地渔民那里买来的食物。

    印度餐厅也往往能很好地融入周围环境。通常可以观察有趣的人,了解当地文化,而且游客很少会成为顾客的主导。所有这些都为整体用餐体验增色不少。

    最后一点:我在印度吃过近 400 顿饭,包括在食堂、卡车停靠站、大学食堂、购物中心、朋友家和印度最豪华的酒店——我从来没有生病或感到恶心过。

    1我享受每一顿饭。这样的好运至少是可能的,而不必在其他地方付出代价。

  • 印度经济活动: 在12月扩张,初步PMI显示

    印度的经济活动在12月份加速,商品和服务的需求持续改善,主要受到新订单的推动,根据HSBC Holdings Plc的快速调查显示。

    服务业采购经理人指数从11月份的58.4上升至60.8,而制造业采购经理人指数在12月份从前一个月的56.5改善至57.4。这使得综合指数在本月上升至60.7,为今年8月以来的最高水平。

    这些指数显示了对经济的商业信心,并基于初步调查。数据在下个月发布最终的采购经理人指数时可能会被修正。指数高于50表明经济活动扩张,而低于该水平则表示收缩。

    制造业采购经理人指数的上升“主要是由于当前生产、新订单和就业的增长推动的,”HSBC的经济学家Ines Lam在周一的声明中表示。“国内新订单的扩张加速,表明经济增长动能的回升,”她说。

    工资下滑和企业利润疲软使得印度的扩张在7月至9月期间降至近两年来的最慢增速。不过,自10月份以来,高频指标显示出了一定的反弹,这得益于强劲的节日需求和农村活动的回升。

    HSBC表示,私营部门公司的商业乐观情绪在12月份连续第二个月增强。由于新业务持续上升,印度的私营部门企业通过招聘额外员工继续扩大运营能力。

    关键词

    印度经济活动HSBC服务业制造业采购经理人指数Ines Lam新订单私营部门经济增长

    预测

    印度经济在未来几个月将继续受到商业信心增强和新订单增长的推动,预计将实现稳健的增长。

    数据摘要

    • 服务业采购经理人指数:从58.4上升至60.8
    • 制造业采购经理人指数:从56.5上升至57.4
    • 综合指数:上升至60.7,为8月以来最高
    • 私营部门企业招聘额外员工,商业乐观情绪增强

    投资机会分析

    关注印度经济的复苏可能带来投资机会。制造业和服务业的增长意味着相关行业的企业将可能受益,特别是那些与印度市场有直接联系的跨国公司。

    此外,投资于印度本土股票或相关ETF(交易所交易基金)也可能是一个不错的选择,尤其是在经济活动回暖的背景下。

  • 强势美元与特朗普风险: 影响亚洲投资者2025年投资选择

    • 关键投资理念:精选芯片制造商和银行股票
    • 中国的刺激措施引发关注,印尼在投资雷达上

    全球基金正在探索将新经济与旧经济相结合的方法,以保护其在2025年对亚洲投资的抵御能力,免受不确定的美国贸易政策和强势美元的挑战。

    投资者正在关注特定芯片制造商和银行股票的机会,以及美元计价的债务,因为它具有稳定回报的潜力。预计黄金作为避风港的地位明年将继续保持强劲。

    • 在市场中,印尼凭借其强大的国内经济在投资者的策略中脱颖而出。
    • 随着政策制定者加大刺激力度,中国也吸引了关注,
    • 而印度由于其仍然强劲的经济增长和有利的人口结构而仍在投资者的视野中。

    尽管如此,亚洲面临风险,因为它是最容易受到当选总统Donald Trump对抗性贸易政策影响的地区之一。货币波动、企业利润缩水和明年增长放缓增加了挑战,许多地区的中央银行进一步放松的空间有限。

    全球范围内,主要中央银行在今年早些时候采取的宽松措施为经济复苏奠定了基础,Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Carol Lye表示。但“随着Trump的上任,我们预计美国政策的不确定性,因此各类资产的波动性加剧。”

    Lye表示,由于Bank of Japan与其G-10同行之间的货币政策分歧,她看好2025年的日元交易。

    以下是包括Amundi SAFidelity International和华尔街经纪人在内的资产管理者如何调整其投资组合的方式:

    中国选项

    随着即将到来的美国关税威胁出口,北京在Central Economic Work Conference后于周四承诺明年将增加财政赤字以促进消费。这是在上周决策层Politburo会议上作出的一项承诺,旨在向经济注入更多刺激。

    投资者可以通过购买在岸股票参与中国的反弹,这些股票“提供的收益流将较少受到关税风险的影响,而更多地受到国内政策支持的敏感性”,Fidelity的投资组合经理George Efstathopoulos表示。

    Morgan Stanley建议通过掉期接触中国债务,以最小化货币风险,而*Goldman Sachs Group Inc.*则偏好主权债务曲线的中段,因为官方刺激措施可能涉及出售长期债务。

    印度增长

    在中国面临增长放缓的情况下,印度被视为替代制造目的地。该国以国内驱动的经济使其免受全球风险的影响,最近的经济增长放缓被视为暂时现象。

    “持续的改革、不断增加的城市化和供应链的转变预计将支持印度经济和盈利的长期增长,”

    Eastspring Investments的首席投资官Vis Nayar表示。他更青睐金融、电信和医疗保健领域的大型公司,而非小型公司。

    尽管如此,尽管盈利增长明显放缓,一些投资者对印度仍然较高的估值表示谨慎。这对基准股票指数构成挑战,因为它即将迎来连续第九年的增长。

    Amundi的高级投资组合经理Esther Law对当地债券持乐观态度,考虑到该国低外债和全球债券指数纳入的好处。“他们已经积累了储备,面临的关税和地缘政治风险远低于同业,”她表示。“增长仍然强劲。”

    垃圾债券下注

    Principal Financial Group Inc.AmundiUBS Asset Management的债券基金经理都支持美元计价的投机性债务。被视为免受地缘政治和贸易战影响的前沿市场的债券被看作是安全的投资。

    “我们目前在信贷方面的布局不会直接受到任何关税头条的影响,”

    UBS Asset的亚太区和新兴市场固定收益主管Shamaila Khan谈到Sri LankaPakistan时表示。

    由于亚洲投资级美元债券的利差异常紧缩且违约风险被认为较低,高收益债券相较于美国国债提供了丰厚的收益溢价。

    东南亚吸引力

    制造业从中国转移使东南亚国家受益,印尼因其强大的国内经济、稳健的商品部门以及专注于货币稳定的中央银行而脱颖而出。

    AmundiAllianz Global InvestorsFidelity强调印尼的主权债券——尤其是美元计价的——作为潜在赢家。JPMorgan Asset的亚洲(不包括日本)股票投资组合经理Julie Ho也喜欢该国的银行,因其估值合理。

    Vietnam预计将“巩固其作为未来出口强国的地位,”

    T. Rowe Price的多资产解决方案策略师和投资组合经理Wenting Shen表示。她补充道,明年可能纳入FTSE新兴市场指数的前景也可能提升短期展望。

    关键词

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    预测

    预计亚洲市场在面对美国不确定的贸易政策和货币波动时,将寻求在新旧经济之间找到平衡,以维持投资增长和稳定。

    数据摘要

    • 投资者关注特定的芯片制造商、银行股票和美元计价债务。
    • 印尼、印度和中国被视为未来投资的主要目标。
    • 预计黄金作为避风港的地位将保持强劲。
    • 亚洲投资级美元债券的利差紧缩且违约风险低,高收益债券提供丰厚收益溢价。

    投资机会分析

    1. 关注新兴市场:投资于印尼和印度的主权债券,尤其是美元计价的债务,以规避地缘政治风险。
    2. 选择稳定资产:考虑黄金和优质银行股票,以应对未来的不确定性。
    3. 多样化投资:通过投资中国的在岸股票,享受国内政策支持带来的收益,同时规避可能的出口关税风险。
  • UBS的Baweja: 将中国视为印度股市繁荣的低估风险

    • 印度Nifty 50预计在美元计价中表现不及中国同行
    • 投资者未考虑来自中国的去通胀风险:Baweja

    印度的股票牛市正在低估美国与中国贸易紧张关系升级对该国蓬勃发展的市场的风险,UBS Group AG的首席策略师Bhanu Baweja表示。

    在接受采访时,Baweja指出,投资者忽视了来自中国的去通胀风潮的危险,如果该国的出口受到当选总统Donald Trump的贸易政策冲击,情况将会更加严峻。

    自2022年以来,该银行对印度股票持有减持态度,并在去年呼吁Chinese股票在表现上优于南亚国家。

    “投资者现在积极购买印度股票的事实,我认为他们必须对未来在中国发生的事情保持警惕,”他在Swiss银行位于Mumbai的办公室中表示。

    Baweja表示,印度可能会受到来自中国的双重打击:严格的美国关税促使美元与人民币走弱,这反过来将对已经疲软的印度卢比施加更大压力。

    他还预计,中国将把受到美国关税威胁的出口转移到Europe和包括印度在内的其余Asia,这将导致廉价商品涌入市场,伤害私营部门投资。

    印度的钢铁部长周四表示,国家正在考虑对廉价合金进口征收25%的保障税,据Reuters的报道。

    “来自货币和工业产能的与中国相关的风险被低估了,”Baweja说。

    UBS的警告与其同行形成对比,后者将印度资产视为潜在的避风港,尤其是在Trump下个月上任时对中国征收关税。

    尽管最近出现了修正,但该国的股票仍有望连续第四年超越新兴市场同行,主要得益于创纪录的国内资金流入和首次公开募股,这些资金预计将达到历史最高水平。

    Barclays Plc在今年早些时候强调,由于与亚洲同行之间的贸易差距扩大,人民币对印度货币的重要性日益增加。今年,卢比与人民币的交叉汇率仅贬值0.3%,而人民币对美元贬值超过2%。

    “如果在来自中国的去通胀风潮下,印度货币显著贬值,这将对印度的股票市场产生影响,”Baweja,一位UBS资深人士说道。

    关键词

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    预测

    UBS首席策略师Baweja警告,印度股票市场可能面临来自中国的去通胀风险和贸易政策的双重打击。

    数据摘要

    • 自2022年以来,UBS对印度股票持减持态度。
    • 印度钢铁部长提到考虑对廉价合金进口征收25%的保障税。
    • 今年,印度卢比与人民币的交叉汇率仅贬值0.3%,而人民币对美元贬值超过2%。

    投资机会分析

    当前印度股票市场的吸引力仍然存在,但需要谨慎关注中美贸易关系的发展。由于印度可能面临来自中国的去通胀压力,投资者可以考虑分散投资于那些受贸易影响较小的行业,如科技或消费品。

    同时,关注印度政府对进口商品的政策,可能会影响相关的行业表现。投资者也可以留意首次公开募股市场的动态,利用创纪录的国内资金流入进行布局。

  • Citi Wealth: 鼓励投资者关注S&P 500之外的2025年收益

    • 指数回报丰厚,但“向后看”:Wieting
    • 推荐小盘股、中盘股、银行及国际市场

    根据 Citigroup Inc. 的财富部门报告,尽管在 2023 年和 2024 年创下了丰厚的回报,美国股票 明年仍然有可能继续攀升,收益将受到经济和企业利润增长的推动。但投资者可能应该寻找超越传统热门股票的机会。

    S&P 500 Index 的回报听起来很美好,但它是向后看的,” 

    Citi Wealth 首席投资策略师和经济学家 Steven Wieting 在一次采访中表示。“我们必须扩展投资组合视野,预计一些目前真正不受欢迎的其他资产将在未来推动增量回报。”

    随着 S&P 500 在 2024 年上涨了 28%,而 2023 年上涨了 24%,这一建议恰逢 S&P 500 仅是过去 100 年中第四次连续出现超过 20% 的年度收益。

    这让华尔街的一些人质疑,随着高估值和当选总统 Donald Trump 提出的关税和税收政策可能重新点燃通胀并引发波动,这种火热的上涨能否继续。

    因此,Wieting 劝告客户远离推动 S&P 500 业绩的科技巨头。

    他建议投资者购买小型和中型股票、银行以及能够促进制造业回流的公司,并考虑包括 巴西日本 和 印度 在内的海外股票市场。

    “我们不会仅仅将未来与 S&P 500 的回报对齐,”Wieting 说,并补充说全球其他资产类别已经变得更便宜,提供了引人注目的机会。“乐观情绪确实有所减少,但人们可能仍在等待熊市和衰退,而没有意识到这在 2022 年的金融市场中已经表现出来。”

    Wieting 的办公室还表示,对冲基金 可以加强配置,私人资产类别 可以帮助提高回报。在债券市场,Citi Wealth 正在建议客户关注投资级企业信用,而不仅仅是 美国国债 作为核心投资组合持有。

    然而,投资者并未放弃 Big Tech 股票。周三,科技股引领 美国股票 上涨,纳斯达克 100 指数 在通胀数据如预期发布后创下新高,巩固了美联储能够继续降息的押注。

    Citi Wealth 是几家主要金融机构之一,建议客户在大多数大盘科技公司利润预计放缓的情况下,寻找更广泛的投资回报。

    根据汇编的数据,所谓的“七大奇迹”——Alphabet Inc.Amazon.com Inc.Apple Inc.Meta Platforms Inc.Microsoft Corp.Nvidia Corp. 和 Tesla Inc.——预计在 2025 年的综合收益增长将为 18%,低于 2024 年预计的 34%。但如果剔除人工智能巨头 Nvidia,这个数字仅为 3%

    “在美国,质量高、盈利增长且市值低于大盘股的公司是我们想要的地方,”Wieting 说,并补充道,“持有大量现金将继续缺乏回报。”

    关键词

    Citigroup
    财富部门
    美国股票
    S&P 500
    Steven Wieting
    科技巨头
    小型股票
    中型股票
    银行
    制造业
    巴西
    日本
    印度
    对冲基金
    私人资产
    投资级企业信用
    美联储
    Big Tech
    纳斯达克 100
    七大奇迹
    人工智能
    盈利增长

    预测

    未来,美国股票仍有可能继续攀升,投资者应关注小型和中型股票以及国际市场的机会,而非仅限于科技巨头。

    数据摘要

    • 2023年S&P 500上涨24%,2024年预计上涨28%。
    • 七大奇迹公司2025年综合收益增长预计为18%,剔除Nvidia后仅为3%。
    • 投资者应关注投资级企业信用,而非仅依赖美国国债。

    投资机会分析

    建议关注小型和中型股票,这些公司可能提供更高的增量回报。

    此外,考虑投资国际市场如巴西、日本和印度的股票,以寻求多样化和更具吸引力的机会。

    同时,避免过度集中在科技巨头的投资,转而关注盈利质量高且估值合理的企业。

  • 印度通胀放缓: 为新任印度储备银行行长提供政策空间

    印度通胀放缓: 为新任印度储备银行行长提供政策空间

    印度的通货膨胀在上个月有所放缓,这给新任中央银行行长带来了一些缓解,尽管高企的食品价格可能仍会让他保持警惕。

    根据统计部周四公布的数据,11月份消费者价格指数同比上涨 5.48%,与彭博社经济学家调查的中值预测一致。10月份的通货膨胀率已加速至 14个月以来的最高点6.21%

    虽然这些数据提升了分析师对降息的预期,但通货膨胀仍远高于中央银行 4% 的目标。债券价格下跌,基准10年期债券收益率上升了 两个基点,达6.74%

    食品价格占消费者价格篮子的大约一半,同比上涨 9.04%,在10月份上涨 10.87% 后有所回落。蔬菜价格同比上涨 29.3%,相比上个月 42.18% 的激增有所缓和。

    根据经济学的计算,剔除波动较大的食品和燃料价格后的核心通货膨胀几乎没有变化,维持在 3.72%,而上个月为 3.74%

    印度储备银行(RBI)已经维持利率不变近两年,但分析师预计新任中央银行行长 Sanjay Malhotra 将采取更温和的货币政策。

    另外的数据表明,10月份工业生产指数同比上涨 3.5%,相比9月份的 3.1% 增长有所加快。

    工资下跌和消费疲软使印度的经济扩张速度降至近两年来的最低水平,并促使 Narendra Modi 政府的高级部长呼吁降息。在周三首次发表讲话后,Malhotra 表示,中央银行负责确保经济增长。

    “考虑到我们认为经济存在闲置,高食品通货膨胀 和 高实际利率 对经济活动具有限制作用,因此现在需要政策支持,” 澳大利亚和新西兰银行的经济学家 Dhiraj Nim 在一份报告中写道。“我们预计 2025年2月 将迎来首次降息。”

    关键词

    印度通货膨胀消费者价格指数中央银行Sanjay Malhotra食品价格工业生产指数Narendra ModiDhiraj Nim降息

    预测

    预计在2025年2月将迎来首次降息。

    数据摘要

    • 11月份消费者价格指数同比上涨 5.48%
    • 10月份通货膨胀率 6.21%
    • 食品价格同比上涨 9.04%,蔬菜价格同比上涨 29.3%
    • 核心通货膨胀维持在 3.72%
    • 10月份工业生产指数同比上涨 3.5%

    投资机会分析

    可以关注印度市场的债券投资机会,尤其是随着通货膨胀放缓及可能的利率下降,长期债券可能会表现良好。

    此外,鉴于食品价格和工业生产数据,投资与消费品及农业相关的股票或基金也可能带来收益,尤其是在经济政策逐渐支持增长的背景下。