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  • 英国测量师协会: 预测伦敦房价跌幅将全英最大

    根据房地产代理商的预测，London 预计将在短期内出现英国最大的房价下跌，因为首都受到经济不确定性和更高税收的不成比例影响。

    Royal Institution of Chartered Surveyors 的全国新买家询盘指标降至2023年11月以来的最低水平。房地产测量师还报告称2月份达成的房屋销售有所下降。

    London 的情况更加严峻。该首都经历了房地产交易最严重的下滑，以及全英各地区需求下降幅度最大的地区之一。代理商预计 London 的房屋价值在未来三个月内的下跌幅度将超过全国其他任何地方。

    London 的 Coopers 房地产顾问 William Delaney 在随附报告的评论中表示：”由于不确定的政治和经济预测导致信心低迷，销售停滞不前。通常促使人们做出购买决定的因素（如家庭成长、更好的学校入学区域、交通设施等）往往不适用于 London 市中心。买家希望有稳定性和信心。”

    给 London 市场带来额外压力的是，在4月份房地产税减免到期前赶紧完成购买的热潮似乎正在消退。由于购房平均需要五个月时间，今年才开始这个过程的人几乎没有机会按时完成。

    RICS 首席经济学家 Simon Rubinson 表示：”随着临时提高印花税门槛的期限临近，英国房地产市场似乎正在失去一些动力。一些受访者还对通胀压力再次出现和更不确定的地缘政治环境表示担忧。”

    不断上涨的生活成本压力也在抑制需求。潜在买家发现，在面临不断上涨的食品和能源账单以及高额租金成本的同时，为首付存钱变得更加困难。预计 Bank of England 将不会提供太多缓解，因为官员们对降低借贷利率采取谨慎态度。

    财政大臣 Rachel Reeves 警告说，美国 总统 Donald Trump 的关税可能会通过推高通胀和抑制增长来恶化局势。

    当印花税门槛变得不那么慷慨时，像 London 这样昂贵地区的首次购房者将受到最大影响。根据 Rightmove 的数据，错过期限将使一些人额外支付超过11,000英镑（14,251美元）的费用。

    RICS 的数据与最近的报告相呼应，这些报告表明 London 的房地产市场正受到税收增加、高借贷成本和可负担能力拉伸的压力。抵押贷款机构 Halifax 表示，2月份首都房价跌幅为2023年以来最大，而官方数据显示，London 房屋在过去一年中实际价值损失了近3%。

    关键词

    1. London
    2. RICS
    3. 房价下跌
    4. 印花税
    5. 通货膨胀

    预测

    London预计在短期内出现英国最大的房价下跌，受经济不确定性、高税收和生活成本压力影响。

    数据摘要

    • London房屋价值预计未来三个月内下跌幅度将超过全国其他地区
    • 购房平均需要五个月时间
    • 错过印花税减免期限可能使一些London买家额外支付超过11,000英镑
    • London房价在2月份跌幅为2023年以来最大
    • London房屋在过去一年中实际价值损失了近3%

    投资分析

    • 避免：短期内投资London房地产市场可能面临风险
    • 机会：考虑关注其他地区房地产市场，特别是受影响较小的区域
    • 密切关注政策变化，如印花税减免期限结束后的市场反应
    • 关注生活成本上涨对房地产市场的影响

    相关投资工具

    1. iShares UK Property UCITS ETF (IUKP)
    2. SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO)
    3. Vanguard Real Estate ETF (VNQ)

    注意：这些ETF并非直接投资London房地产，但与整体房地产市场相关。投资者应谨慎评估风险。

  • 伦敦IPO银行家: 呼吁在上市低迷期保持耐心

    伦敦IPO银行家: 呼吁在上市低迷期保持耐心

    UK 聚焦股票资本市场的银行家正在寻求一系列持续的改革，以重振首次公开募股 (IPO) 活动，因为 London 上市活动自 2023 年以来出现了最慢的开年。

    数据显示，2025 年 London 的 IPO 交易量不到 7600 万美元，仅为 Europe 其他交易所近 28 亿美元的一小部分。这种缺乏活动延续了多年来表现不佳的趋势，促使政府、监管机构和当地证交所进行广泛的规则改革，以吸引新的候选公司。

    BNP Paribas SA 全球银行业务 UK 主管 Matthew Ponsonby 表示，一些改革已经取得了成果，正如 Canal+ SA 去年 12 月的分拆所显示的那样。他说，该银行还看到 IPO 的兴趣随着今年晚些时候预期的招股说明书规则变化而上升。

    Jefferies Financial Group Inc. 投资银行副主席 Sam Dean 表示，随着 London 上市股票与 European 同行一起表现优于美国股票，UK 资本市场的信心水平明显高于六个月前。他说，规则改革也可能刺激从其他资产类别流向 UK 股票的增加。

    Ponsonby 说：”我们正在与公司及其股东进行正确的对话。我们预计会在上半年看到一些，但可能会在夏季之后加权。”

    市场参与者一直寄希望于 Shein 的重磅上市来启动 London IPO 的势头。这家起源于 China 但现在总部位于 Singapore 的快时尚零售商在试图上市的过程中经历了坎坷，其供应链运营和劳工实践受到质疑，同时全球贸易关系的不确定性正在加剧。

    除 Shein 外，已知有 London 上市计划的公司似乎很少。

    据 News 报道，British 支付集团 Ebury 去年开始试探潜在投资者对本地 IPO 的兴趣。News 报道，Greece 的 Metlen Energy & Metals SA 在 12 月提交了在 London Stock Exchange 上市的申请。

    Unilever Plc 表示，其冰淇淋部门将主要在 Amsterdam 上市，当 Ben & Jerry’s 的制造商今年分拆时，London 和 New York 将获得二级上市。

    指数提供商 FTSE Russell 周一表示，以欧元和美元交易的股票将能够加入主要 UK 基准指数。该公司还将降低所谓的快速进入门槛，使新上市公司能够在市场首次亮相后几天内进入指数。

    London Stock Exchange Group Plc 的发言人告诉，指数变化将提高 UK 的竞争力，成为全球资本市场最重要改革的一部分。

    律师事务所 Herbert Smith Freehills 专门从事资本市场的合伙人 Mike Jacobs 表示：”一些公司’不愿在 London 上市，因为它们以美元或欧元为功能货币，不想有外汇噪音’。这些改革应该很好地解决了这些担忧。”

    他说，改革议程的下一阶段将重点关注引导更多国内养老基金投向 UK 股票。

    BNP 的 Ponsonby 表示，其他已经提出的变革，如取消股票购买印花税和限制免税现金储蓄账户，可能会进一步刺激投资。

    美国交易平台 OTC Markets 的董事 Jason Paltrowitz 表示：”UK 资本市场必须继续发展，并在它能找到的任何投资者乐观情绪和势头上再接再厉。如果政府能够小心地引导长期财政政策的方向，以亲商和增长议程为中心，企业只会更清晰地感受到明确性和抱负。”

    关键词:

    London IPO | UK 资本市场 | FTSE Russell | Shein | BNP Paribas

    预测:

    预计2024年下半年London IPO活动将有所增加，特别是在招股说明书规则变化后。

    数据摘要:

    • 2025年London IPO交易量不到7600万美元，仅为Europe其他交易所近28亿美元的一小部分。
    • FTSE Russell将允许以欧元和美元交易的股票加入主要UK基准指数。

    投资机会或需避免:

    投资机会：

    1. 关注即将在London上市的公司，如Ebury和Metlen Energy & Metals SA。
    2. 考虑投资受益于新指数规则的公司，特别是以欧元或美元交易的股票。

    需避免：

    1. 谨慎对待Shein的潜在IPO，因其面临供应链和劳工实践问题。

    相关投资工具:

    1. iShares MSCI United Kingdom ETF (EWU)
    2. Franklin FTSE United Kingdom ETF (FLGB)
    3. SPDR FTSE UK All Share UCITS ETF (FTAL)

  • 特斯拉：欧洲销量下滑45%，竞争对手电动车注册激增

    特斯拉：欧洲销量下滑45%，竞争对手电动车注册激增

    • 上月电动车销量行业增幅37%，车企表现滞后
    • 公司应对SUV转型及政治反弹

    Tesla Inc. 上月在 Europe 的销量暴跌了45%，而竞争对手车厂商却见证了电动车需求的激增。

    由 Elon Musk 领导的公司在一月份仅注册了9,945辆汽车，较一年前的18,161辆有所下降，据 European Automobile Manufacturers’ Association 透露。整体行业的电动车销量飙升了37%，车厂在 Germany 和 UK 的销量大幅增长。

    Tesla 正在调整其最受欢迎的车型 Model Y SUV 的生产线，同时面临其首席执行官在全球政治中日益极化的形象的挑战。在去年美国选举周期内成为 Donald Trump 的主要捐助者后，Musk 将目光锁定在 Europe，支持极右翼政党并攻击现任者。

    除了猛烈抨击 Germany 和 UK 的领导人外，Musk 还与 Trump 一同贬低乌克兰总统 Volodymyr Zelenskiy，并质疑那些发现总统仍获得民众支持的民调。对于 Trump 的批评，Zelenskiy 上周表示，美国总统已成为俄罗斯“虚假信息”的受害者。

    Tesla 上个月在 Germany 仅注册了1,277辆新车，这是自2021年7月以来的最低月度总数。在 France 的销量暴跌了63%，这是自2022年8月以来在该国的最差表现。

    该公司在 UK 也首次注册的车辆数量少于中国的 BYD Co.。在上月增长了42%的电动车市场中，Tesla 的销量下滑了近8%。

    YouGov 在一月中旬对 Germany 和 UK 进行的民调发现，公众对 Musk 的看法不佳，他干涉两国政治也不受欢迎。Tesla CEO 于1月9日在其社交媒体平台 X 上与 Alternative for Germany 党领袖 Alice Weidel 举行了现场讨论，试图提升这个反移民、亲俄罗斯的政党，该党在本周的选举中获得第二名。

    在一月下旬的 AfD 集会上进行虚拟露面时，Musk 鼓励德国人为自己的文化感到自豪，并劝阻“过于关注过去的罪责”。这些言论在奥斯维辛死亡营解放80周年前夕触动了敏感神经。

    上个月，Musk 还呼吁囚禁 UK 首相 Keir Starmer，同时倡导释放被监禁的极右翼活动人士。

    由于去年底公司全力推动销售，Tesla 可能在某些市场面临库存短缺。调整 Model Y 的装配线也可能影响了一月的注册量。

    首席财务官 Vaibhav Taneja 在上月的季度电话会议上警告称，转向这款于2020年首次推出的新设计将使制造商损失数周的生产时间。公司在全球四个工厂生产 Model Y，其中包括位于柏林之外的工厂。

    竞争对手——在 Europe 由 Volkswagen AG、Stellantis NV 和 Renault SA 领导——也面临更大的监管压力，要求在2025年销售更多电动车。制造商今年必须在 European Union 达到更严格的二氧化碳排放目标，而到2035年，他们的销售中持续增加的份额需要实现零排放。

    关键词

    预测

    Tesla 在 欧洲 面临销量下滑和政治形象挑战，可能需要加强市场策略以应对竞争加剧和监管压力，未来增长面临不确定性。

    数据摘要

    • Tesla 一月份在 欧洲 注册了9,945辆汽车，较去年同期的18,161辆下降了约45%。
    • 在Germany，Tesla 上月仅注册1,277辆新车，为2021年7月以来最低月度总数。
    • France 的销量下跌63%，为自2022年8月以来最低表现。
    • UK 市场中，Tesla 的注册量首次少于中国的 BYD Co.，在电动车市场增长42%的背景下，销量下滑近8%。

    投资机会与避险建议

    投资机会：

    • 考虑投资欧洲电动车市场中的其他领先制造商，如Volkswagen AG、Stellantis NV和Renault SA，这些公司在销量和市场需求上表现强劲，且符合严格的环保法规要求。

    需要避免：

    • 对于Tesla，由于其在欧洲的销量大幅下滑和政治形象的负面影响，投资者应谨慎考虑其短期内的增长潜力和市场表现。

    相关ETF基金

    1. Global-X-Ford-Motor-ETF
    2. iShares-Nasdaq-EV-ETF
    3. EV-Expansion-ETF

  • Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    • Riddell表示，本月初买入两年期国债互换
    • 做空英镑头寸以对冲国债大规模抛售风险

    一月初，UK市场的抛售创造了政府债券的价值，尤其是投资者低估了支持经济所需的降息，Fidelity International指出。

    UK收益率的剧烈飙升是市场“盲目跟随”US债券抛售的一个案例，Fidelity International的投资组合经理Mike Riddell表示。Riddell说，他本月初买入了两年期掉期以押注较低利率，同时增加了对长期10年期阿尔特证券期货的持仓，以对冲Treasuries。

    10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平，投资者对UK高债务水平和经济疲软伴随的顽固通胀表示担忧。

    30年期债务的利率触及了1998年以来的水平。

    “我希望看涨曲线前端，因为这自然更容易受到Bank of England利率和政策路径的影响，”Riddell在一次采访中说。他补充道，年初市场对今年仅有两次BOE降息的定价“看起来不对”。

    BOE今年可能会进行三到四次降息，Riddell管理的Fidelity的Strategic Bond Fund表示。

    鉴于UK经济相对于US经济的疲弱，Riddell说，年初市场预期大西洋两岸的利率今年将下降约50个基点被错误定价。交易员们此后增加了对BOE降息的押注，现在更倾向于年底前降息三次，而Federal Reserve则预期降息两次。

    UK10年期债券在周一早盘交易中保持稳定，收益率为4.66%。

    通过持有适度的UK债券长期仓位，Riddell押注最新的UK财政状况担忧不太可能引发本国资本外流。

    为了对冲其在阿尔特债券上的仓位，Riddell还开设了一个做空英镑的仓位，他认为即使收益率再次上升，英镑仍有进一步下跌的空间。

    虽然较高的利率通常会提升货币的吸引力，但由于对UK资产的广泛悲观情绪，英镑今年早些时候尽管阿尔特收益率飙升，仍下跌。

    “考虑到增长差异，英镑在基本面上有点昂贵，我喜欢它作为‘如果阿尔特市场真的崩溃怎么办？’的对冲工具，”他说。

    尽管英镑自年初以来兑美元下滑了2.5%，因为债券市场的动荡，但英镑兑货币篮子的跌幅相对有限，因为它在很大程度上保持在兑欧元的长期区间内。

    Riddell并非唯一预测英镑将进一步下跌的人。在最新的Markets Live Pulse调查中，超过一半的250位市场参与者表示，他们预计英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    期权市场显示，对支付低于1.20美元的合约需求量大，一些交易员甚至押注跌破1.12美元。

    截至伦敦时间上午9点，英镑兑美元上涨了0.2%，达到1.2294美元。

    关键词

    预测

    Fidelity International预测英国今年将进行三到四次BOE降息，英镑有进一步下跌的空间。

    数据摘要

    • 10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平。
    • 30年期债券利率触及1998年以来的水平。
    • BOE预计今年可能进行3至4次降息。
    • 英镑自年初兑美元下跌了2.5%。
    • 超过一半的市场参与者预期英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    分析

    投资者可考虑Fidelity International所采取的策略，如持有长期UK债券以受益于可能的降息，以及做空英镑以利用其预期的进一步下跌。

    此外，利用衍生品对冲Treasuries的风险也是一种有效的投资机会，但需谨慎管理市场波动带来的潜在风险。

  • IMF：温和支持Reeves，推动英国增长

    IMF：温和支持Reeves，推动英国增长

    • 基金预期刺激效果远低于英国OBR
    • 英国为继美加后G7中第三大增长经济体

    International Monetary Fund仅对Rachel Reeves的大规模支出预算提供了温和的支持，今年的增长预测仅上调了0.1个百分点，使其成为继US和Canada之后，Group of Seven中第三快增长的经济体。

    全球金融与经济监管机构将UK 2025年的增长预测从1.5%上调至1.6%，并将2026年的预测保持在1.5%。

    然而，对去年增长估计的下调，从1.1%降至0.9%，意味着IMF现在认为UK在2024年和2025年的经济扩张速度将比去年10月预算前的预测更慢。

    此外，2025年略有改善的前景与Office for Budget Responsibility称Reeves的10月预算今年将带来的额外0.5个百分点的增长提振相比，显得微不足道。根据OBR，Reeves将在2025-26年额外借款290亿英镑，相当于GDP的1%。

    在接受媒体采访时，IMF经济顾问Pierre-Olivier Gourinchas表示，预算中公共投资的增加将“带来更高的经济活动，我们看到增加公共支出的积极面”。他预计Bank of England今年将降息四次，以支持经济活动。同时，预计“实际收入和消费将继续回升”。

    Labour上任前六个月经济增长停滞，通胀顽固，上周这导致借贷成本飙升，威胁到Reeves的财政计划。最新的经济数据显示，今年11月的经济规模比去年6月——即Labour上台前——更小。

    针对IMF更新的《世界经济展望》，Reeves表示：“UK预计在未来两年内将成为主要欧洲经济体中增长最快的国家，也是G7中除US外唯一一个本年度增长预测被上调的经济体。我将通过智能投资和不懈改革，进一步加快我的增长使命。”

    债务担忧

    今年，全球债市动荡使英国债务的可持续性受到质疑，借贷成本的上升威胁着赤字的扩大。Reeves表示她的规则是“不可谈判的”，并“在任何时候都适用”。

    在随IMF发布的博客中，Gourinchas写道：“对于若干国家而言，财政政策的努力被延迟或不足以稳定债务动态。现在紧急需要恢复财政可持续性，以免为时过晚，并建立足够的缓冲以应对未来可能重大且反复出现的冲击。额外的延迟可能引发令人担忧的螺旋，导致借贷成本不断上升，市场失去信心，进一步增加调整需求。”

    在10月预算之前，IMF警告称，UK的债务风险“处于高位”，且“缺乏可信的应对计划可能引发市场不利反应”。

    关键词

    预测

    国际货币基金组织对英国未来两年的经济增长预测温和上调，但认为经济扩张速度将比去年预期更慢，同时债务可持续性问题和借贷成本上升对经济构成威胁。

    数据摘要

    • 2025年英国经济增长预测从1.5%上调至1.6%
    • 2026年增长预测维持在1.5%
    • 2024年增长预测下调从1.1%至0.9%
    • Office for Budget Responsibility预测Reeves将在2025-26年额外借款290亿英镑，相当于GDP的1%
    • Bank of England预计今年将降息四次
    • 2023年11月的经济规模比2022年6月更小

    投资分析

    鉴于IMF对公共投资增加的积极评价，投资者可考虑关注受益于政府支出的行业，如基础设施和公共服务领域。同时，预计英国央行将多次降息，这可能对房地产和消费类股票形成利好。

    然而，债务可持续性问题和借贷成本上升可能对高负债企业和金融部门构成风险，投资者应谨慎评估相关风险，避免过度暴露于受借贷成本影响较大的行业。

  • CEBR：英国经济将在未来15年内优于欧洲

    1. 英国预计至2039年将保持全球第六大经济体地位
    2. 长期展望依然疲弱，预测显示

    根据长期预测，UK将在未来15年内超过其表现不佳的欧洲同行，帮助其保持在世界最大经济体之列。

    Britain 和 France 到2039年将分别保持第六和第七位，而Germany、Italy 和 Spain 则将在排行榜上滑落，Centre for Economics and Business Research 预测道。

    这一乐观评估将受到首相 Keir Starmer 的欢迎，此前本周的官方数据显示，自他的Labour 政府于七月上台以来，经济一直未能增长。

    调查数据显示最后一个季度表现黯淡，预计将延续到2025年。

    Starmer 希望通过一系列规划改革、房屋建设和公共投资，实现七国集团中最快的持续增长，最终能在Labour 开局艰难后获得回报。然而，CEBR 表示，问题将继续阻碍英国经济。

    CEBR 表示：

    “虽然这一前景明显好于France 和 Germany 等关键欧洲同行，后两者预计将下滑，但这反映的是欧元区经济前景相对较差，而非UK的强劲增长。”

    CEBR 预计在未来15年内，Britain 将缩小与表现较差的Germany 经济体的差距。到2039年，欧洲最大的经济体预计将比UK 大20%，而现在差距为31%。同样，到2039年，Britain 将超过 France，产出规模将大25%。

    虽然CEBR 警告说，Labour 的税收增加将在短期内导致活动增长疲软，但预计长期趋势增长率将达到1.8%。

    CEBR 预计US 将保留其作为世界最大经济体的地位，抵御来自China 的竞争。

    CEBR 的管理经济学家兼预测负责人 Sam Miley 表示：“我们确实预计China 最终将夺得首位，尽管结构性和人口限制表明其作为全球经济领导者的任期将是短暂的。”

    在人均基准上，预计UK 将上升至第21位，仅次于 Malta、Germany 和 Sweden。Luxembourg 预计将继续保持世界上人均最富有的国家，其次是 Ireland 和 Switzerland。

    关键词

    预测

    长期预测显示，英国将在未来15年内超越表现不佳的欧洲同行，保持在世界最大经济体之列，但面临持续的经济挑战。

    数据摘要

    • 到2039年，Britain 和 France 将分别位居全球第六和第七。
    • UK 与Germany 的经济差距将从目前的31%缩小到20%，并且到2039年，Britain 的产出规模将比France 高25%。
    • 长期趋势增长率预计将达到1.8%。
    • UK 人均GDP预计上升至全球第21位。
    • CEBR 预测US 将继续保持世界最大经济体地位，China 最终可能夺得首位。

    分析

    投资者可以关注英国在规划改革、房屋建设和公共投资方面的增长机会，尤其是在基础设施和房地产领域。然而，应谨慎对待工党政府可能带来的短期税收增加，这可能在初期抑制经济活动增长。