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Category: 地域

  • 查尔默斯: 较弱的增长和采矿放缓对澳大利亚造成压力

    • 政府将于周三发布年中预算更新
    • 财政部长表示将对支出进行多项调整

    澳大利亚的经济正面临来自增长乏力、关键矿产出口价值下降以及某些领域需要额外支出的逆风，财政部长 Jim Chalmers 在预算更新之前表示。

    Chalmers 将于周三公布该国的中期经济和财政展望，旨在说服选民相信中左翼的 Labor 政府能够在必须在 5 月 17 日之前举行的全国选举前刺激经济增长。

    “预算将面临 重大压力，” Chalmers 在周日接受 Sky News 采访时表示。“这些压力包括增长放缓、矿业出口的减记和公司税收。”

    根据本月早些时候发布的官方数据，国内生产总值（GDP）在上个季度同比增长 0.8%，是自 1991 年 12 月（当时澳大利亚经济处于衰退期）以来的最弱增速（不包括疫情影响）。

    预计由于价格下滑，iron ore（铁矿石）——澳大利亚的主要出口——的收益将下降，今年价格已经下降了 约四分之一，原因是生产增加和中国需求疲软。

    根据政府的预测，coal（煤炭）和liquefied natural gas（液化天然气）的装运价值也预计将下降。

    关键词

    澳大利亚, 经济, Jim Chalmers, Labor, 中期经济和财政展望, 国内生产总值, GDP, 铁矿石, 煤炭, 液化天然气, 公司税收

    预测

    澳大利亚经济面临增长乏力和出口价值下降的挑战，财政部长预计预算将面临重大压力。

    数据摘要

    • 国内生产总值（GDP）同比增长 0.8%，为自 1991 年以来的最弱增速（不包括疫情影响）。
    • 铁矿石价格今年下降约 四分之一。

    投资机会分析

    关注澳大利亚的矿业和能源行业可能是一个不错的投资机会。

    由于铁矿石、煤炭和液化天然气的出口价值预计会下降，这可能影响相关公司的股价。然而，若这些公司能够有效应对市场压力并保持盈利，反而可能成为潜在的价值投资。

    此外，随着全球对清洁能源的日益重视，液化天然气行业也可能在长期内提供投资机会，因此密切关注这些领域的发展动态将是明智之举。

  • 强势美元与特朗普风险: 影响亚洲投资者2025年投资选择

    • 关键投资理念：精选芯片制造商和银行股票
    • 中国的刺激措施引发关注，印尼在投资雷达上

    全球基金正在探索将新经济与旧经济相结合的方法，以保护其在2025年对亚洲投资的抵御能力，免受不确定的美国贸易政策和强势美元的挑战。

    投资者正在关注特定芯片制造商和银行股票的机会，以及美元计价的债务，因为它具有稳定回报的潜力。预计黄金作为避风港的地位明年将继续保持强劲。

    • 在市场中，印尼凭借其强大的国内经济在投资者的策略中脱颖而出。
    • 随着政策制定者加大刺激力度，中国也吸引了关注，
    • 而印度由于其仍然强劲的经济增长和有利的人口结构而仍在投资者的视野中。

    尽管如此，亚洲面临风险，因为它是最容易受到当选总统Donald Trump对抗性贸易政策影响的地区之一。货币波动、企业利润缩水和明年增长放缓增加了挑战，许多地区的中央银行进一步放松的空间有限。

    全球范围内，主要中央银行在今年早些时候采取的宽松措施为经济复苏奠定了基础，Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Carol Lye表示。但“随着Trump的上任，我们预计美国政策的不确定性，因此各类资产的波动性加剧。”

    Lye表示，由于Bank of Japan与其G-10同行之间的货币政策分歧，她看好2025年的日元交易。

    以下是包括Amundi SA、Fidelity International和华尔街经纪人在内的资产管理者如何调整其投资组合的方式：

    中国选项

    随着即将到来的美国关税威胁出口，北京在Central Economic Work Conference后于周四承诺明年将增加财政赤字以促进消费。这是在上周决策层Politburo会议上作出的一项承诺，旨在向经济注入更多刺激。

    投资者可以通过购买在岸股票参与中国的反弹，这些股票“提供的收益流将较少受到关税风险的影响，而更多地受到国内政策支持的敏感性”，Fidelity的投资组合经理George Efstathopoulos表示。

    Morgan Stanley建议通过掉期接触中国债务，以最小化货币风险，而*Goldman Sachs Group Inc.*则偏好主权债务曲线的中段，因为官方刺激措施可能涉及出售长期债务。

    印度增长

    在中国面临增长放缓的情况下，印度被视为替代制造目的地。该国以国内驱动的经济使其免受全球风险的影响，最近的经济增长放缓被视为暂时现象。

    “持续的改革、不断增加的城市化和供应链的转变预计将支持印度经济和盈利的长期增长，”

    Eastspring Investments的首席投资官Vis Nayar表示。他更青睐金融、电信和医疗保健领域的大型公司，而非小型公司。

    尽管如此，尽管盈利增长明显放缓，一些投资者对印度仍然较高的估值表示谨慎。这对基准股票指数构成挑战，因为它即将迎来连续第九年的增长。

    Amundi的高级投资组合经理Esther Law对当地债券持乐观态度，考虑到该国低外债和全球债券指数纳入的好处。“他们已经积累了储备，面临的关税和地缘政治风险远低于同业，”她表示。“增长仍然强劲。”

    垃圾债券下注

    Principal Financial Group Inc.、Amundi和UBS Asset Management的债券基金经理都支持美元计价的投机性债务。被视为免受地缘政治和贸易战影响的前沿市场的债券被看作是安全的投资。

    “我们目前在信贷方面的布局不会直接受到任何关税头条的影响，”

    UBS Asset的亚太区和新兴市场固定收益主管Shamaila Khan谈到Sri Lanka和Pakistan时表示。

    由于亚洲投资级美元债券的利差异常紧缩且违约风险被认为较低，高收益债券相较于美国国债提供了丰厚的收益溢价。

    东南亚吸引力

    制造业从中国转移使东南亚国家受益，印尼因其强大的国内经济、稳健的商品部门以及专注于货币稳定的中央银行而脱颖而出。

    Amundi、Allianz Global Investors和Fidelity强调印尼的主权债券——尤其是美元计价的——作为潜在赢家。JPMorgan Asset的亚洲（不包括日本）股票投资组合经理Julie Ho也喜欢该国的银行，因其估值合理。

    Vietnam预计将“巩固其作为未来出口强国的地位，”

    T. Rowe Price的多资产解决方案策略师和投资组合经理Wenting Shen表示。她补充道，明年可能纳入FTSE新兴市场指数的前景也可能提升短期展望。

    关键词

    全球基金, 新经济, 旧经济, 亚洲投资, 美国贸易政策, 强势美元, 芯片制造商, 银行股票, 美元计价债务, 黄金, 印尼, 中国, 印度, 中央银行, Brandywine Global Investment Management, Carol Lye, Bank of Japan, G-10, Central Economic Work Conference, Politburo, Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc., Eastspring Investments, Amundi, Principal Financial Group Inc., UBS Asset Management, Sri Lanka, Pakistan, Vietnam, T. Rowe Price

    预测

    预计亚洲市场在面对美国不确定的贸易政策和货币波动时，将寻求在新旧经济之间找到平衡，以维持投资增长和稳定。

    数据摘要

    • 投资者关注特定的芯片制造商、银行股票和美元计价债务。
    • 印尼、印度和中国被视为未来投资的主要目标。
    • 预计黄金作为避风港的地位将保持强劲。
    • 亚洲投资级美元债券的利差紧缩且违约风险低，高收益债券提供丰厚收益溢价。

    投资机会分析

    1. 关注新兴市场：投资于印尼和印度的主权债券，尤其是美元计价的债务，以规避地缘政治风险。
    2. 选择稳定资产：考虑黄金和优质银行股票，以应对未来的不确定性。
    3. 多样化投资：通过投资中国的在岸股票，享受国内政策支持带来的收益，同时规避可能的出口关税风险。

  • UBS的Baweja: 将中国视为印度股市繁荣的低估风险

    • 印度Nifty 50预计在美元计价中表现不及中国同行
    • 投资者未考虑来自中国的去通胀风险：Baweja

    印度的股票牛市正在低估美国与中国贸易紧张关系升级对该国蓬勃发展的市场的风险，UBS Group AG的首席策略师Bhanu Baweja表示。

    在接受采访时，Baweja指出，投资者忽视了来自中国的去通胀风潮的危险，如果该国的出口受到当选总统Donald Trump的贸易政策冲击，情况将会更加严峻。

    自2022年以来，该银行对印度股票持有减持态度，并在去年呼吁Chinese股票在表现上优于南亚国家。

    “投资者现在积极购买印度股票的事实，我认为他们必须对未来在中国发生的事情保持警惕，”他在Swiss银行位于Mumbai的办公室中表示。

    Baweja表示，印度可能会受到来自中国的双重打击：严格的美国关税促使美元与人民币走弱，这反过来将对已经疲软的印度卢比施加更大压力。

    他还预计，中国将把受到美国关税威胁的出口转移到Europe和包括印度在内的其余Asia，这将导致廉价商品涌入市场，伤害私营部门投资。

    印度的钢铁部长周四表示，国家正在考虑对廉价合金进口征收25%的保障税，据Reuters的报道。

    “来自货币和工业产能的与中国相关的风险被低估了，”Baweja说。

    UBS的警告与其同行形成对比，后者将印度资产视为潜在的避风港，尤其是在Trump下个月上任时对中国征收关税。

    尽管最近出现了修正，但该国的股票仍有望连续第四年超越新兴市场同行，主要得益于创纪录的国内资金流入和首次公开募股，这些资金预计将达到历史最高水平。

    Barclays Plc在今年早些时候强调，由于与亚洲同行之间的贸易差距扩大，人民币对印度货币的重要性日益增加。今年，卢比与人民币的交叉汇率仅贬值0.3%，而人民币对美元贬值超过2%。

    “如果在来自中国的去通胀风潮下，印度货币显著贬值，这将对印度的股票市场产生影响，”Baweja，一位UBS资深人士说道。

    关键词

    UBS Baweja 印度 股票 中国 贸易 特朗普 美元 人民币 印度卢比 欧洲 亚洲 私营部门 钢铁 Barclays 去通胀 保障税 新兴市场 首次公开募股 创纪录

    预测

    UBS首席策略师Baweja警告，印度股票市场可能面临来自中国的去通胀风险和贸易政策的双重打击。

    数据摘要

    • 自2022年以来，UBS对印度股票持减持态度。
    • 印度钢铁部长提到考虑对廉价合金进口征收25%的保障税。
    • 今年，印度卢比与人民币的交叉汇率仅贬值0.3%，而人民币对美元贬值超过2%。

    投资机会分析

    当前印度股票市场的吸引力仍然存在，但需要谨慎关注中美贸易关系的发展。由于印度可能面临来自中国的去通胀压力，投资者可以考虑分散投资于那些受贸易影响较小的行业，如科技或消费品。

    同时，关注印度政府对进口商品的政策，可能会影响相关的行业表现。投资者也可以留意首次公开募股市场的动态，利用创纪录的国内资金流入进行布局。

  • 欧洲: 面临艰苦奋斗的选择或几乎没有增长的局面

    • 欧元区经济预计到2039年每年仅增长0.9%
    • 会议委员会称，艰难改革下可能实现2.4%的增长

    欧洲面临严峻的经济前景，除非其领导者开始进行改革并为私营投资的显著增加创造条件，根据 The Conference Board 的报告。

    这20个国家的经济预计到2039年平均年增长率仅为0.9%，而同期美国的年均增长率为1.6%，在疫情前的十年内为1.3%，该智库在周五发布的报告中表示。

    尽管理论上年均扩张2.4%是可以实现的，但这需要公共和私营部门的“决定性努力”。这些努力包括研究和开发支出五倍的增长、更加整合的资本市场以及每年新增超过五百万的劳动力。

    欧洲面临的挑战是巨大的。乌克兰战争颠覆了建立在廉价俄罗斯能源基础上的整个国家商业模式，中国的竞争威胁着德国汽车工业的未来，而监管障碍被广泛指责为绿色投资和数字化进展缓慢的原因。

    此外，美国与中国之间的贸易战威胁，以及德国和法国这两个地区最大经济体的政治瘫痪，也增加了对欧洲改革能力的疑虑，并加大了对就业安全的担忧。

    “如果这里有一个信息，那就是紧迫性，” The Conference Board 的欧洲首席经济学家 Maria Demertzis 说。

    “事件正追赶我们。但在谈论地缘政治和战争时，我们往往忘记了最大的风险是某种事情将以 100% 的概率发生，除非我们改变方向——老龄化。”

    今天，劳动年龄人口为2.91亿，而美国为1.65亿。根据报告，到本世纪末，前者将减少超过三分之一，而后者将几乎增长五分之一。

    在解决劳动力短缺方面几乎没有进展，将是使欧元区阴郁的经济前景更加恶化的关键因素。如果再加上对绿色和数字转型的投资缓慢、低研发预算以及未能消除监管障碍， The Conference Board 预计经济增长风险将不超过平均每年0.2%。

    前欧洲中央银行行长 Mario Draghi 也发出了类似的警告，他在九月份表示，除非采取措施提升竞争力，否则欧盟将面临“缓慢的痛苦”。

    然而，他呼吁每年额外投资高达 8000亿欧元（8400亿美元） 并承诺定期发行共同债券的建议，在该地区一些最大经济体中却无济于事。

    在其接任者 Christine Lagarde 的领导下，欧洲中央银行周四发布了其截至2027年的预测。

    预计在预测覆盖的任何年份中，增长都不会超过1.4%，并且不包括美国贸易关税可能带来的负面影响。

    关键词

    欧洲面临经济前景, The Conference Board, Maria Demertzis, Mario Draghi, Christine Lagarde, 乌克兰战争, 德国汽车工业, 绿色投资, 数字化, 劳动力短缺, 经济增长, 投资机会

    预测

    欧洲经济在未来几十年内的年增长率将低于美国，面临严重的劳动力短缺和投资不足的挑战。

    数据摘要

    • 2039年欧洲经济年均增长率：0.9%
    • 美国同期年均增长率：1.6%
    • 劳动年龄人口：2.91亿，预计到本世纪末减少超过三分之一
    • 额外投资需求：每年高达8000亿欧元（8400亿美元）
    • 预测增长不超过：1.4%

    投资机会分析

    当前欧洲面临的经济挑战可能意味着在某些行业中的投资机会。例如，绿色投资和数字化转型相关的企业可能会在未来得到政策支持和市场需求，成为潜在的投资标的。

    此外，劳动力短缺可能促进自动化和科技公司的增长，投资于这些领域的公司也可能获得良好的回报。同时，关注那些能够在监管环境中创新的企业，尤其是在汽车和能源领域，可能会带来意想不到的投资机会。

  • 泰国: 从2025年起对大型国际企业实行最低税制

    泰国: 从2025年起对大型国际企业实行最低税制

    泰国计划从明年起对大型国际公司征收 15% 的最低企业税率，财政部长 Pichai Chunhavajira 在星期五接受当地电视节目采访时表示。

    他告诉 MCOT 频道，内阁本周早些时候批准了相关法律以支持税收实施。这些法律将在公布于《皇家公报》后生效。

    东南亚第二大经济体正在努力更新其法律、政策和税收实践，以期在未来几年内加入 Organisation for Economic Co-operation and Development。

    泰国的标准企业所得税率为 20%，尽管政府为一些投资项目提供豁免或较低的税率，以吸引大型外国公司。

    “这些公司无论在这里获得豁免还是 5% 的税率，仍然需要向其原籍国缴税，” Pichai 说。“我们也同意将部分税收返还给他们。”

    他表示，泰国政府还提供补偿，减轻外国公司的税负，如果他们满足一些要求，比如将研究转移到泰国、改善运营以更加环保，或为当地员工提供技能培训。

    关键词

    泰国 | 企业税 | 财政部长 | Pichai Chunhavajira | OECD | 国际公司 | 最低税率 | 20%税率 | 5%税率 | 环保 | 技能培训 | 投资项目

    预测

    泰国计划通过实施15%的最低企业税率，吸引更多国际公司并加强与OECD的合作。

    数据摘要

    • 最低企业税率: 15%
    • 标准企业所得税率: 20%
    • 较低税率: 5%
    • 目标: 加入OECD

    投资机会分析

    泰国的政策变化可能意味着对国际公司的投资机会增加，特别是在环保技术和技能培训领域。

    投资者可以关注那些在泰国设有业务并可能受益于新税收政策的跨国企业，尤其是那些正在推动可持续发展和技术转移的公司。

    同时，随着泰国对国际公司税收政策的改善，可能会吸引更多外资流入，提升相关行业的增长潜力。

  • 菲律宾债券交易所: 交易额创下1620亿美元的新纪录

    • 交易动能可能会持续，债券交易所负责人表示
    • PDS集团也在寻求另一种债券利率对冲机制

    根据该国的固定收益交易所的数据显示，菲律宾实体发行的比索债券在二级市场的交易量今年达到了创纪录的超过 1600亿美元，这种势头很可能会持续下去。

    “看起来我们将能够维持这种市场活动水平，”Philippine Dealing & Exchange Corp. 的总裁 Antonino Nakpil 周五表示，并提到近期市场改革，包括推出改版的利率掉期。

    他指出，截至周四，已有 9.5万亿比索（约 1620亿美元）的债务证券易手，并补充说道，从七月到十一月的月均交易量达到 1.1万亿比索。

    在一级市场上，新的债券上市和登记在地方债券交易所的总额今年达到了 3622亿比索，超过了 2023年的2090亿比索。

    这个东南亚国家正推动深化其资本市场，通过包括上个月推出的利率掉期在内的改革，并简化对受税收协定覆盖国家居民的税收流程。一个发达的资本市场帮助企业筹集资金，除了银行贷款外，还为投资者提供更多选择。

    Peso 利率掉期市场应该有助于 Philippine 公司债券的发行，Nakpil 表示。PDS Group，固定收益交易所的母公司，也计划推出一个远期债券计划，为投资组合经理提供另一种利率对冲机制，他补充说，Securities and Exchange Commission 预计很快将批准该计划。

    PDS 还计划本月开始数字化文件，包括商业票据等短期工具，以鼓励较小企业进入债务市场。

    关键词

    菲律宾 | 比索债券 | 二级市场 | Antonino Nakpil | Philippine Dealing & Exchange Corp. | 利率掉期 | PDS Group | Securities and Exchange Commission | 资本市场 | 商业票据

    预测

    未来菲律宾的固定收益市场活动水平将能够持续保持在高位，推动资本市场的进一步发展。

    数据摘要

    • 二级市场交易量：超过 1600亿美元
    • 债务证券易手总额：9.5万亿比索（约 1620亿美元）
    • 月均交易量（七月到十一月）：1.1万亿比索
    • 一级市场新债券上市和登记总额：3622亿比索

    投资机会分析

    可以通过关注菲律宾的固定收益市场，尤其是比索债券和利率掉期的动态，寻找投资机会。

    随着资本市场的深化和债务工具的多样化，尤其是针对中小企业的融资机会，可能会出现新的投资渠道。此外，关注PDS Group即将推出的数字化文件和其他新工具，有助于及时把握新兴市场的增长潜力。

  • BofA: 投资者在政治局承诺后迅速涌向中国股票

    • 中国股票本周录得自十月初以来最大周资金流入
    • 中国本周发出更大胆的2025年经济支持信号

    根据美国银行公司（Bank of America Corp.）的策略师，过去一周，投资者再次向中国股票注入资金，因为该国领导人承诺通过更多的刺激措施来促进增长。

    策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）表示，在截至周三的一周内，约有 56亿美元 被分配到中国股票基金中，这是 九周以来 最大的资金流入。

    本周，中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策立场，这是 14年来 的首次转变，同时承诺明年将加大财政措施。

    MSCI中国指数周一上涨超过 3%，但在备受关注的政策声明未能提供交易者期待的财政刺激细节后，涨幅有所回落。

    尽管如此，哈特内特表示，如果投资者对当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税议程“过于恐惧”，中国股票仍然有“更好表现”的空间。他还认为，明年第一季度非美国股票存在一个入场点。

    随着投资者已经重仓押注于更高的美元和国债收益率，策略师表示，明年初存在“过度反应”的风险。

    他认为，在持续的通胀迫使美联储（Federal Reserve）采取更强硬立场的情况下，债券、黄金和国际股票将具有吸引力。

    中国股票对资金流动的剧烈波动并不陌生。10月初，在当局推出一系列支持市场的措施后，投资者向中国股票基金注入了创纪录的资金。但对冲基金在随后的几周迅速逆转了交易，而 10万亿元 （约 1.4万亿美元）的地方政府债务危机应对计划并未能让交易者感到满意。

    MSCI中国指数从9月低点到10月高点上涨了近 40%，但从峰值回落了近 15%。截至目前，年初至今上涨 16%，预计将连续第四年表现不及标准普尔500指数（S&P 500）。

    关键词

    中国股票, 美银, 迈克尔·哈特内特, 刺激措施, MSCI中国指数, 特朗普, 美联储, 地方政府债务危机, 标准普尔500指数, 国际股票

    预测

    未来中国股票可能会有更好的表现，尤其在明年第一季度。

    数据摘要

    • 过去一周，中国股票基金流入约 56亿美元，为九周最大资金流入。
    • MSCI中国指数在一周内上涨超过 3%，但随后回落。
    • 中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策，14年来首次转变。
    • MSCI中国指数年初至今上涨 16%，预计连续第四年表现不及标准普尔500指数。

    投资机会分析

    可以关注中国股票的未来增长潜力，尤其是在政策宽松和财政刺激的支持下。

    考虑到全球经济不确定性，分散投资于国际股票可能为投资组合提供更好的风险管理和回报机会。投资者也应关注美联储政策变化对债券和黄金的影响，可能会影响整体市场表现。

  • 欧洲银行: 在2024年市场领先的涨幅之后仍有上行空间

    欧洲银行: 在2024年市场领先的涨幅之后仍有上行空间

    • 巴克莱：估值未反映结构性改善
    • 高盛、摩根大通对该行业持选择性乐观态度

    欧洲银行面临多重逆风，但来自 Barclays Plc 和 Goldman Sachs Group Inc. 的分析师们对该行业仍持乐观态度——尽管是选择性地乐观。

    贷款机构是2024年欧洲表现最佳的股票群体，截至目前上涨了 26%。然而，经济增长放缓、利率下降和政治动荡等挑战正在不断增加。

    “乍一看，当前的环境对欧洲银行来说似乎充满挑战，” Barclays 的分析师，包括 Paola Sabbione 和 Flora Bocahut 在周五的一份报告中写道。

    “这让一些人问，为什么要投资欧洲银行，如果由于利率降低，净利息收入将下降，而在经济环境疲软的情况下，准备金将增加？我们不同意这种观点，并继续认为欧洲银行具有吸引力。”

    Barclays 的分析师表示，股票价格仍未反映贷款机构在盈利能力和股东回报方面的结构性改善，因为该行业的市盈率低于其长期平均水平，并且相较于更广泛的市场处于折扣状态。

    他们表示，欧洲银行明年的平均收益率将为 10.3%，包括股息和回购。

    随着欧元区经济增长放缓，European Central Bank 持续降低利率，这将使银行的借贷利润受到影响，使得2025年对贷款机构来说将是一个“困难的一年”，Goldman Sachs 的分析师在周四的一份报告中表示。

    尽管如此，他们总体上仍然保持“选择性建设性”态度，因为不断上升的信贷需求、存款增长、对冲和费用增长应该能保护收入。Goldman 分析师将 Societe Generale SA 的评级从卖出上调至中性，并对包括 BNP Paribas SA、Deutsche Bank AG 和 UBS Group AG 在内的几家银行保持买入评级。

    在 JPMorgan，以 Kian Abouhossein 为首的分析师在进入2025年时对欧洲银行的看法转向更加平衡，从之前的建设性观点转变。他们预计银行之间的表现将出现分化，并将重点放在对净利息收入依赖较小的银行的自下而上的股票选择上。

    尽管近年来表现强劲，但估值仍然具有支持性，JPMorgan 的分析师写道。

    他们的首选股票包括 UBS、Deutsche Bank、Barclays、Intesa Sanpaolo SpA 和 Natwest Group Plc。

    他们避开了法国、北欧和英国的亚洲银行，以及那些依赖净利息收入的贷款机构，如国内的西班牙银行。

    关键词

    欧洲银行, Barclays, Goldman Sachs, 贷款机构, Paola Sabbione, Flora Bocahut, 净利息收入, European Central Bank, Societe Generale, BNP Paribas, Deutsche Bank, UBS, JPMorgan, Kian Abouhossein, Intesa Sanpaolo, Natwest Group

    预测

    尽管面临经济增长放缓和利率下降的挑战，分析师们对欧洲银行业持“选择性建设性”态度，认为仍具投资吸引力。

    数据摘要

    • 2024年欧洲银行股票上涨 26%。
    • 预计2025年银行将面临“困难的一年”。
    • 平均收益率将为 10.3%，包括股息和回购。

    投资机会分析

    投资欧洲银行可能是一个不错的选择，尤其是关注那些对净利息收入依赖较小的银行，如 UBS 和 Deutsche Bank。鉴于分析师的乐观预测和当前的股票估值，适度投资这些银行可能带来良好的回报。

    同时，考虑到整体经济环境的变化，选择具有稳健财务表现的银行将是一个明智的策略。

  • 巴西经济: 超出预期的表现，预示2024年强劲增长

    • 卢拉的支出刺激消费，通货膨胀也在上升
    • 中央银行加息100点，承诺再加200点

    巴西的经济在10月份意外地连续第三个月增长，尽管中央银行在应对加速通货膨胀时继续提高高利率。

    货币当局的经济活动指数，作为国内生产总值的代理指标，从九月份上升了 0.14%，高于分析师在调查中预计的 0.2% 的下降，但仍低于前一个月记录的 0.88% 的增长。

    根据周五发布的一份报告，与去年同期相比，该指标上升了 7.31%。

    拉丁美洲最大的经济体正在结束又一个超出预期的增长年，大多数分析师预测国内生产总值将在 2024年 增长超过 3%。家庭在创纪录的低失业率和更高的政府支出下增加消费，尽管国内需求的强劲也导致通货膨胀预期飙升。

    以 Roberto Campos Neto 为首的中央银行本周将利率上调至 12.25%，并承诺再进行两次同等幅度的加息，以努力将通货膨胀恢复到 3% 的目标。

    强于预期的经济活动使通货膨胀风险上升，并使政策制定者对服务成本上升和货币贬值的影响保持警惕。中央银行本周表示，经济形势要求更加严格的利率，并承诺在 3月 前将基准利率 Selic 提高至 14.25%。

    “巴西的活动在10月增加得比预期更多，尽管增长仍然低于前一个月。数据可能表明今年的国内生产总值增长略高于我们的 3.5% 预测。”
    — Adriana Dupita, 巴西和阿根廷经济学家

    Goldman Sachs Group Inc. 的分析师在数据发布后将今年的增长预估上调至 3.5%，理由是经济韧性、强劲的劳动市场和家庭可支配收入的强劲增长。

    “展望未来，我们预计实际活动的步伐将继续受益于财政刺激、慷慨的最低工资增长和稳健的家庭可支配收入增长，” Goldman Sachs 拉丁美洲总监 Alberto Ramos 在一份报告中写道。

    Luiz Inacio Lula da Silva 总统的政府正在兑现其提高贫困人口生活水平的承诺，并最近宣布对每月收入低于 5,000雷亚尔（约833美元） 的家庭提供新的所得税减免。

    但该计划削弱了一项要求削减 700亿雷亚尔 支出的紧缩方案的影响，激发了投资者对 Lula 政府在巩固公共账户方面的承诺的怀疑。

    关于巴西财政状况的悲观情绪对消费者价格上涨、汇率和国家风险溢价的估计产生了显著影响，政策制定者本周表示，他们现在面临着“更加不利”的通货膨胀动态。

    关键词

    巴西, 经济, 通货膨胀, 中央银行, Roberto-Campos-Neto, GDP, 家庭消费, 失业率, 利率, Selic, Goldman-Sachs, Luiz-Inacio-Lula-da-Silva, 财政刺激

    预测

    巴西经济在2024年预计将增长超过3%。

    数据摘要

    • 10月份经济活动指数上升0.14%
    • 年同比增长7.31%
    • 中央银行利率上调至12.25%
    • 预计基准利率将在3月前提高至14.25%
    • Goldman Sachs将今年增长预估上调至3.5%

    投资机会分析

    巴西经济的强劲增长和家庭消费的提升提供了投资机会。考虑投资于与巴西相关的ETF或基金，这些产品可能受益于巴西经济的复苏。

    此外，随着利率上升和通货膨胀的压力，关注金融和消费品行业的公司可能会带来更好的投资回报。同时，观察政府在改善贫困人口生活水平方面的措施，这可能为相关企业创造新的市场机会。

  • 日本商业信心: 保持乐观与日本央行观点一致

    • 数据证实经济与日本银行观点一致，经济学家表示
    • 不确定性依然存在，是否日本银行下周加息仍待观察

    日本大型企业的信心依然乐观，基本符合Bank of Japan在下周政策会议前的观点，分析师们对加息是否即将到来意见不一。

    根据BOJ周五发布的季度Tankan报告，日本最大制造商的信心指标在12月份小幅上升至14。最大的非制造业信心指标则从34微降至33。经济学家曾预计制造业的读数将保持在13，而服务业将小幅下降至33。

    正数意味着乐观者多于悲观者。尽管小型企业的信心也有所改善，制造业和服务业的前景略显疲软或保持不变。

    SMBC Nikko Securities首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示：“今天的数据证实了日本经济的发展与BOJ的预期相符。虽然没有迹象表明他们必须在本月避免加息，但也没有什么表明他们必须现在就急于采取行动。”

    Tankan是BOJ密切关注的报告，也是中央银行在12月19日的利率决定前将要审查的最后几组主要国内数据之一。

    结果显示，日本经济的发展与中央银行的前景一致，这是进一步加息的一个条件。交易员们倾向于预期BOJ的下一步行动将在1月份，而非12月份，但仍然认为下周有可能采取行动的风险。

    “BOJ可能会关注调查中的价格相关指标。这些指标显示企业预计通胀将保持在2%的目标之上。这是中央银行减少刺激的另一信号——只是时间问题。”

    —— Taro Kimura，经济学家

    企业的价格增长预期依然稳固，没有显著变化。五年内的平均预期年通胀率为2.2%，与之前的报告持平。

    周五发布的数据是Donald Trump赢得美国总统选举后首份Tankan报告，他宣布计划提高对中国、加拿大和墨西哥的关税，而这些地方的日本制造商有工厂。商业投资可能是对上升的不确定性首次表现出担忧的领域，但周五的数据尚未显示出显著的变化。

    日本各行业的大型企业计划在截至3月的这个财政年度将投资增加11.3%，高于之前数据的10.6%。

    Tankan还继续显示出劳动力市场的紧张，这是BOJ视为工资增长和通胀的驱动因素。所有行业的就业状况指数为-36，维持在自1991年以来的最低水平，表明明显的劳动力短缺。

    由于过去两年半通胀持续高企，工会正在要求明年春季薪资谈判创纪录的加薪幅度。

    Rakuten Securities Economic Research Institute首席经济学家Nobuyasu Atago表示：“BOJ已表示其决策将依赖于数据，考虑到当前环境，我认为BOJ应该在12月加息。然而，情绪正在转向等待到1月份。我认为BOJ的沟通存在相当大的混乱。”

    关键词

    日本 | Bank of Japan | Tankan | 制造业 | 非制造业 | Yoshimasa Maruyama | Bloomberg Economics | Donald Trump | Rakuten Securities | Nobuyasu Atago

    预测

    日本经济发展与央行的前景一致，市场对加息的预期在1月而非12月。

    数据摘要

    • 日本最大制造商信心指标：14（上升）
    • 非制造业信心指标：33（微降）
    • 企业五年内平均预期年通胀率：2.2%
    • 大型企业投资计划增长：11.3%
    • 劳动力市场就业状况指数：-36（最低水平）

    投资机会分析

    可以关注日本市场的制造业和非制造业信心指标的变化，这些指标反映了经济的健康状况。同时，随着企业的投资计划增长及对通胀的预期上升，可能会对相关的日本股票和ETF产生积极影响。

    此外，投资者应留意BOJ的利率决策，尤其是在加息的预期下，可能会影响日元汇率及相关资产的表现。