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  • 墨西哥: 成为特朗普威胁贸易战的核心地区

    墨西哥: 成为特朗普威胁贸易战的核心地区

    • 墨西哥已开始讨论减少中国进口的必要性
    • 自2018年以来,墨西哥总统首次参加G-20峰会

    在她政府开始几周后,墨西哥总统 Claudia Sheinbaum 正在显示出如果被迫选择,她将站在美国一边,而不是中国。

    这是否足以阻止 Donald Trump 在他第二个任期内对墨西哥实施他所威胁的惩罚性关税,另当别论。

    当 Sheinbaum 参加在巴西举行的二十国集团峰会时,她的同僚们将热切地想要了解这位新总统在可能演变成全球贸易战的前线的角色。

    毕竟,她是自2018年以来首次出席G-20的墨西哥领导人——那时 Trump 还在掌权——她的前任 Andres Manuel Lopez Orbador 以往习惯性地派遣他的外交部长代替自己出席。

    这与G-20东道主、总统 Luiz Inacio Lula da Silva 的情况形成了对比,后者尚未给 Trump 打电话,并且正在为中国对巴西的投资潮打开大门。

    巴西与中国的贸易量已经是与美国贸易量的两倍以上。

    Brazilian President Luiz Inacio Lula da Silva addressing the UN General Assembly in New York.

    自夏季以来,Sheinbaum 的内阁一直在谈论减少中国进口的必要性,这些进口约占全国总量的 20%

    财政部长 Rogelio Ramirez de la O 表示,如果北美生产 10% 当前从中国进口的商品,

    • 墨西哥的经济将增长 1.4%,而美国的国内生产总值将增长 0.8%
    • 他表示,工作机会的增加将为美国创造 600,000 个,墨西哥 560,000 个,加拿大 150,000 个。

    问题在于 Trump 是否将这些倡议视为一只伸出的手,还是作为墨西哥对 Biden 政府在中国问题上现有立场的回应。

    Biden and Trump in the Oval Office on Nov. 13.

    Trump 威胁要将计划于 2026 年进行的美墨加贸易协定的审查变成彻底的重新谈判,并对墨西哥施加额外的关税。该协议及其前身 NAFTA 一直是墨西哥制造业的福音,目前该行业雇佣了约 500万 人。但 Trump 希望看到墨西哥关闭其市场,拒绝可能向美国出口的中国汽车制造商。

    他威胁如果 Deere & Co. 将工厂转移到墨西哥,将对其征收关税,这可能会对承诺为墨西哥带来数百万投资美元的“近岸外包”过程造成阻碍。在 Trump 首任期间担任外交部长的 Ebrard 表示,这将是一个双输的局面,他说关税将损害在墨西哥运营的美国公司,尤其是汽车行业。

    Honda 已经表示,来自墨西哥的汽车新关税可能会影响数千辆汽车的交付,而亿万富翁 Trump 顾问 Elon Musk 表示他正在推迟在墨西哥建造新 Tesla Inc. 工厂的计划。

    Elon Musk at the House Republican conference meeting in Washington.

    这一发展没有被 Beijing 忽视,国家支持的《环球时报》的一篇社论宣扬了中国与墨西哥之间“广泛”的经济合作潜力。

    “如果美国政治家继续对墨西哥施加压力并试图破坏正常的经济合作,这肯定会损害墨西哥的经济潜力,”该报在10月表示。

    选举期间的粗鲁

    在 Trump 进行竞选时,Sheinbaum 对其语言感到愤怒,称其措辞“粗鲁”,在 X 上发表了一条帖子,回应他对之前与墨西哥谈判的轻视言辞。

    她并没有像其他领导人那样急于去见他,后者直接前往 Mar-a-Lago

    在对他的驱逐计划表示担忧的同时,她鼓励墨西哥人“去他们的领事馆”。她还告诉人们保持冷静。她坚持认为美墨关系将“非常好”,并将他们的首次通话描述为“友好”。

    一旦两人会面,“我们将继续进行高层对话,讨论芬太尼、移民和经济等问题,这对于加强我们的经济关系至关重要,”她在11月13日于墨西哥城对媒体表示。

    Sheinbaum 内阁的官员们试图提醒 Trump, USMCA 对他来说也是一笔好交易。毕竟,他在 2020年 自己签署了该协议。

    墨西哥前总统,称为 AMLO,不太可能是 Trump 的粉丝,而 Sheinbaum 是他选定的继任者。尽管 AMLO 去年前往 San Francisco 会见了 Xi,他们就打击用于制造非法毒品的化学品运输达成的协议是为了安抚美国。无论如何,这与他的前任 Enrique Peña Nieto 经常与 Xi 会面的情况截然不同,他还庆祝中国购买墨西哥猪肉和龙舌兰酒。

    上次 Trump 威胁征收关税是在 2019 年,墨西哥随即同意加强对移民的打击。今年,它复杂的计划旨在逮捕并将移民送往墨西哥南部州,自12月以来帮助将美墨边境过境人数降低了约 76%,根据墨西哥政府的数据。在4月,墨西哥对来自中国的一系列商品征收关税,部分是回应美国对“倾销”低价钢材的担忧。

    A BYD badge on the Yuan Pro electric vehicle during a launch event in Sao Paulo.

    这使得墨西哥不得不考虑要多大程度上讨好这个易怒的邻国。中国公司也继续在墨西哥设立办事处。电动车制造商 BYD Co. 本月表示正在评估墨西哥的地点,以为拉丁美洲市场建立工厂,其他中国供应商也在靠近美国边界的工业园区落户。

    墨西哥确实拒绝了一家中国公司 Ganfeng Lithium,这是在 AMLO 政府将锂矿开采国有化之后,剥夺了其价值超过 10亿 美元的项目。但直到现在,它并没有阻碍其他中国投资的进入。

    总的来说,Sheinbaum 似乎希望避免任何形式的冲突。她的团队转向数据,这也是人们对这位拥有能源工程博士学位的墨西哥领导人的期待。她在本月早些时候表示,墨西哥正在撰写关于墨西哥人在医学和建筑等领域贡献的报告,以及关于 USMCA 为美国带来的好处的报告——这是一种有条不紊的、尽管略显调皮的策略。

    关键词

    Claudia SheinbaumDonald Trump美国中国G-20NAFTAUSMCARogelio Ramirez de la OElon MuskBYDAMLOGanfeng Lithium芬太尼移民汽车行业贸易战

    预测

    未来,墨西哥可能会在与美国的关系中采取更加谨慎的立场,同时努力减少对中国的依赖,以应对潜在的贸易压力和关税威胁。

    数据摘要

    • 墨西哥从中国的进口约占全国总量的 20%
    • 墨西哥生产 10% 从中国进口商品的潜力可使其经济增长 1.4%,美国增长 0.8%
    • 墨西哥和美国的工作机会预计分别增加 560,000 和 600,000 个。
    • USMCA 协议在墨西哥制造业中雇佣约 500万 人。
  • MicroStrategy: 持有260亿美元比特币储备,超过IBM和Nike的现金持有量

    MicroStrategy: 持有260亿美元比特币储备,超过IBM和Nike的现金持有量

    • 仅约十家标准普尔500指数成分股拥有更多金融资产
    • 自购买开始以来,它是表现最佳的主要美国股票

    迈克尔·赛勒(Michael Saylor)选择在 MicroStrategy Inc. 的账面上持有比特币而不是现金的非传统决定,使这家曾经鲜为人知的软件制造商在金融资产方面跃升至最富有公司的上层阶级。

    在根据汇总的数据中,这家位于 Tysons Corner, Virginia 的公司的比特币储备大约为 260亿美元,比全球市场领导者如 International Business Machines Corp.Nike Inc. 和 Johnson & Johnson 的现金和可交易证券还要多。只有大约十家公司,主要是 Apple Inc. 和 Alphabet Inc.,在其企业国库中持有更多资产。

    尽管这一策略受到传统企业治理观察者的质疑,但投资者却将其视为一种杠杆方式,以参与比特币的上涨,而无需处理数字钱包或加密货币交易所。

    自2020年中期以来,随着比特币价值飙升约 700%,该公司的股票已上涨超过 2500%,使其成为此期间表现最佳的美国主要股票。

    比特币在周三达到了近 93,500美元 的历史高点。

    大多数企业财务主管使用公司的金融资产来支持业务或生成回报,包括支付股息或资助股票回购。赛勒认为,尽管公司不支付股息,但股东仍然从这一买入持有策略中受益。

    MicroStrategy 制定了自己的绩效指标,称为比特币收益率,该指标衡量其比特币持有量与其假设的稀释后流通股之间的比率在一个时期到下一个时期的百分比变化。今年迄今为止,这一收益率为 26.4%

    赛勒对此策略进行了加码,表示公司计划在未来三年内筹集 420亿美元。该公司总共以约 119亿美元 的总购买价格获得比特币持有量——这还不到当前价值的一半。

    根据分析师马克·帕尔默(Mark Palmer)的说法,这种累积和持有策略并没有看到终局的迹象,他对该股票给予了“买入”评级。

    “考虑到比特币在2024年的表现,实际上没有理由让公司偏离这种做法,”他说。

    TD Cowen 的分析师兰斯·维坦扎(Lance Vitanza)也认为市场接受 MicroStrategy 的做法,因为该公司仍能进入可观的资本市场,他在周一给客户的报告中写道。

    “最初作为保护其储备资产价值的防御性策略,已经变成了一种机会主义策略,旨在加速股东价值的创造,”维坦扎说,他对该股票也给予“买入”评级。“这种持续的价值创造值得被资本化。”

    关键词

    迈克尔·赛勒MicroStrategy比特币现金IBMNike强生苹果Alphabet股东收益率Benchmark Co.TD Cowen

    预测

    MicroStrategy计划在未来三年内筹集420亿美元以继续增加比特币的持有量。

    数据摘要

    • MicroStrategy的比特币储备约为260亿美元,超过许多大型公司的现金和可交易证券。
    • 自2020年中期以来,比特币价值飙升约700%。
    • MicroStrategy的股票已上涨超过2500%。
    • 今年迄今为止,比特币收益率为26.4%。

  • S&P 500: 公司盈利前景恶化,股市反弹面临挑战

    S&P 500: 公司盈利前景恶化,股市反弹面临挑战

    • 每股收益变化的关键指标现已为负
    • 标普500估值倍数自2021年4月以来最高

    华尔街分析师们正在迅速下调他们对美国企业在未来一年盈利增长的预测,这可能会在不久的将来对猛烈的股市反弹产生制约作用。

    一个被称为盈利修正动量的关键指标——这是对未来12个月S&P 500每股预计收益向上和向下变化的衡量标准——根据汇编的数据,已跌入负值领域,并徘徊在过去一年中的第二差读数附近。

    尽管预计利润将连续第五个季度增长,但在高管们提供的前景混合或因对Federal Reserve降息的不确定性、中国经济疲软以及华盛顿财政政策问题保持谨慎的情况下,分析师们已下调了未来12个月的每股收益(EPS)预期。

    尽管分析师已上调了第三季度的预期,但对2025年全年的盈利展望几乎没有变化。华尔街预计S&P 500公司明年的每股收益约为 274 ,略低于一年前的 274 ,略低于一年前的 277 的预测,根据BI汇编的数据。

    自10月中旬以来,分析师们已将对未来一年的预测下调,尤其是能源和材料公司,因为原油价格下滑,BI的数据表明。排除因商品价格下跌和通胀减弱而扭曲的能源影响,S&P 500的盈利预计在第三季度将同比增长约11%

    总体而言,S&P 500的盈利增长预计在2025年将达到15%,高于今年 8% 的预测。

    然而,问题在于,该指数的盈利衰退在去年结束时较长但相对浅,这可能为未来几年盈利扩张的规模低于股票牛市希望的水平打开了大门。

    从高峰到低谷,S&P 500在其截至去年的三季度盈利衰退中,按过去12个月的基准计算,EPS收缩13%,BI的数据表明。

    这远低于自20世纪60年代末以来的中位数 26% 的峰值到谷底的下降幅度。

    公司需要在明年实现强劲的盈利增长和良好的前景,以维持和证明推动S&P 500最近超过6,000里程碑的高估值。

    该指数的未来12个月盈利预期的估值为22倍,远高于过去十年18.4的长期平均水平。

    “减少的降息可能会对未来几个季度的高盈利预期施加压力,”EP Wealth Advisors投资组合战略董事总经理Adam Phillips表示。

    关键词

    预测

    未来一年内,美国企业的盈利增长预期将受到分析师下调预测的制约,尤其是在不确定的经济环境中。

    数据摘要

    • 每股收益(EPS)预测: 2025年约为 274,较一年前的274,较一年前的277 略低。
    • 第三季度盈利预计同比增长约 11%,整体预计2025年盈利增长 15%,高于2023年的 8%
    • S&P 500未来12个月盈利预期的估值为 22倍,高于过去十年的 18.4 的平均水平。
  • 俄罗斯: 计划部署一种致命新型无人机的操作假目标

    基辅, 乌克兰 (美联社) — 在俄罗斯中部草原的一个秘密工厂,工程师们正在制造数百架诱饵无人机,旨在压制乌克兰的防御,因为他们试图抵御一种可怕的新武器,美联社的调查发现

    这家位于俄罗斯 Alabuga Special Economic Zone 的工厂最近开始与诱饵一起生产热真空无人机,调查发现。热真空弹头会产生高压和高温的漩涡,能够穿透厚墙。他们吸走路径中的所有氧气,并因即使在初始爆炸现场之外造成的伤害而声名显赫:肺部塌陷、眼球压碎、脑损伤

    据一位熟悉俄罗斯无人机生产的人士透露,俄罗斯在2022年底提出了诱饵的计划,并将其命名为“假目标行动”,该人士由于行业高度敏感而要求匿名。计划的想法是同时发射武装无人机和数十架诱饵,有时诱饵里塞满了破布或泡沫,与携带真实炸弹的无人机在雷达上无法区分。乌克兰军队必须在瞬息之间做出决定,以节省稀缺资源,拯救生命并保护关键基础设施。

    “这个想法是制造一种无人机,让敌人感到完全的不确定感。所以他不知道这是否真的是一种致命武器……还是基本上是一个泡沫玩具,”该人士表示。随着热真空弹的出现,现在有“巨大的风险”一架武装无人机可能偏离航线,最终降落在住宅区,“造成的损害将是可怕的,”他说。

    在最近几周,诱饵无人机成群出现在乌克兰的天空中,每一架在军事雷达屏幕上都显得无从辨别。在11月的第一个周末,基辅地区经历了20小时的空袭警报,嗡嗡作响的无人机声与空防和步枪的枪声交织在一起。

    在社交媒体视频中,该工厂自我宣传为一个创新中心。但来自位于华盛顿Institute for Science and International Security的David Albright表示,Alabuga目前的目的纯粹是生产和销售无人机给俄罗斯的国防部。在美联社的调查发现许多被招募来填补劳动短缺的非洲女性抱怨被欺骗进入该工厂工作后,这些视频和其他宣传材料被撤下。

    根据美联社对无人机跟踪数月的分析,莫斯科在10月份至少使用了1889架无人机——比8月份增加了80%。周六,俄罗斯在乌克兰发射了145架无人机,就在唐纳德·特朗普连任几天后,这让美国对该国的支持产生了怀疑。

    根据美联社对乌克兰军方简报的分析,自夏季以来,大多数无人机都坠毁、被击落或被电子干扰转移。根据美联社自7月底以来分析的数据,**不到6%**的无人机击中了明显的目标。但数量庞大意味着每天都有少量无人机能成功逃脱——而这已经足够致命。

    俄罗斯的无人机战术仍在不断演变。现在,更强大的导弹经常紧随其后,因为空防被无人机消耗殆尽。最具破坏性的是弹道导弹和巡航导弹,它们的飞行速度远远快于嗡嗡作响并且肉眼可追踪的无人机。

    即使是诱饵对俄罗斯来说也是有用的。一架配备实时摄像头的诱饵允许飞机定位乌克兰的空防,并在其机械生命的最后时刻将信息传递给俄罗斯。

    一位狙击手,他与大多数乌克兰士兵一样,希望以他的呼号“Rosmaryn”被识别,他表示在近两年的时间里,他击落了大约十多架无人机,并看到一架装满破布和泡沫的无人机。Rosmaryn几乎以人类的视角来看待他的对手,描述这架飞机试图智胜他的小分队。

    “它是一个蜂群的一部分,作为最后几架飞行,”他说。“当它在空中时,我们无法判断它是什么类型,因为一切都在无人机内部。我们只有在它被击落后才会发现。”

    Rosmaryn表示,许多无人机飞行在2000到3000米(6500英尺到约10000英尺)的高度,然后在最后接近时降至较低的高度。泄露的视频暗示,乌克兰现在正在使用直升机击落高空无人机。

    摩尔多瓦当局表示,在过去一周,有三架俄罗斯来源的诱饵坠毁在该国。

    由于光学伎俩,雷达无法区分一架配备Shahed常规50公斤炸药的无人机和一架配备热真空武器(也称为真空炸弹)的无人机与那些没有弹头或顶部装有实时监控摄像头的无人机。因此,还有其他质量更粗糙的无人机,武装和未武装,但数量少于Shahed型无人机。

    这就是为什么,即使知道诱饵现在占据了大部分来袭的蜂群,乌克兰也无力让任何东西通过。

    “对我们来说,这只是雷达上的一个点……它有速度、方向和高度,”空军发言人Yurii Ihnat表示。“我们在飞行过程中无法识别确切的目标,因此我们必须通过电子战进行干扰或使用火力来中和它们。敌人利用这些来分散我们的注意力。”

    根据美联社在乌克兰军事实验室看到的碎片,武装Shahed和诱饵的引擎和电子设备是中西部进口零件的混合物。

    没有它们,无人机无法飞行。尽管近三年来实施了制裁,莫斯科仍然可以从主要来自中国及通过中亚和中东的第三国采购部件。

    在11月2日的空袭警报系列进行到一半时,乌克兰总统Volodymyr Zelenskyy表示,Shahed无人机的蜂群,他在10月仅列出了2000架,是由于西方技术穿透制裁得以实现的。

    “其中包括超过170,000个本应被阻止交付给俄罗斯的零部件。微电路、微控制器、处理器、许多不同的部件,没有这些,这种恐怖就根本不可能发生,”Zelenskyy表示。

    无人机的联合制造——一些用于携带炸弹,另一些用于分散注意力——正在为俄罗斯军队节省资金。诱饵的生产在今年早些时候开始,现在该工厂每天生产大约40架较便宜的无人机和约10架武装无人机,后者的成本估计为50,000美元,生产周期较长,这位了解俄罗斯无人机生产的人士表示。

    俄罗斯新闻媒体Izvestia在10月底表示,诱饵的目的是“削弱”敌人,迫使其在派遣武装Shahed之前浪费弹药。

    Beskrestnov 和那位熟悉俄罗斯无人机生产的人士都表示,Alabuga的工程师们也在不断实验,使莫斯科处于无人机生产的前沿。

    为了使电子干扰更困难,他们添加了乌克兰的SIM卡、漫游SIM卡、Starlink、光纤——有时可以在无人机被干扰、击落或燃料耗尽之前收到实时反馈。有时,他们会附加一个涂有银色的泡沫球,使无人机在雷达上看起来更大。

    但是最新的热真空变种正在乌克兰造成新的痛苦。

    从军事角度来看,热真空弹头非常理想,适合攻击位于坚固建筑内或深入地下的目标。

    Alabuga的热真空无人机在打击建筑物时特别具有破坏性,因为它们还装载了滚珠轴承,以在超热爆炸之外造成最大损害,Albright表示。

    Beskrestnov,更广为人知的名字是Flash,他的黑色军用面包车装备了电子干扰器以击落无人机,他表示,热真空炸弹在夏季首次使用,并估计现在占所有无人机的3%到5%

    “这种类型的弹头有可能摧毁一栋巨大的建筑,尤其是公寓楼。如果俄罗斯联邦试图攻击我们的发电厂,这非常有效,”他说。

    由于热真空武器对即使在初始爆炸现场之外被捕获的人的身体影响,它们声名显赫,南非 福特海尔大学的国际人道法专家Arthur van Coller表示。

    “由于它会产生一个云团,热真空爆炸会影响半径内的一切,”他说。“它在平民中制造了巨大的恐惧。热真空武器已经创造了它们确实是可怕武器的想法,这种想法引发了恐惧。”

    关键词

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    预测

    未来,俄罗斯将继续利用诱饵无人机和热真空武器对乌克兰进行更加复杂和致命的空袭。

    数据摘要

    • 2022年底,俄罗斯提出诱饵无人机计划。
    • 10月份,俄罗斯发射了至少1889架无人机,增加了80%。
    • 不到6%的无人机击中了明显目标。
    • 估计热真空炸弹占所有无人机的3%到5%。
  • 迪士尼: 定下2025财年流媒体利润目标为10亿美元

    迪士尼: 定下2025财年流媒体利润目标为10亿美元

    • 提价、共享限制和广告推动单位增长
    • 好莱坞传统公司在流媒体领域迎来转机

    老好莱坞终于开始做Netflix Inc.十多年来一直在做的事情:通过流媒体赚钱。

    除了 NBCUniversal 外,所有最大的传统媒体公司在上个季度都报告了来自直接面向消费者业务的利润,Walt Disney Co. 领先,最后一个财季其在线视频部门盈利 3.21亿美元。这是该部门连续第二个季度盈利,包含了 Disney+Hulu 和 ESPN+

    Disney 的直接面向消费者部门的利润甚至超过了其电影部门的收益,后者在今年夏天通过热门电影《头脑特工队2》和《死侍与金刚狼》获得了 30亿美元 的全球票房。

    在过去的12个月里,Disney 来自流媒体的收入超过了影院电影和传统电视的总销售额。

    Disney 全力投入流媒体,定位于缓解传统电视困境的数字未来,” 分析师 Geetha Ranganathan 周四在一份报告中表示。

    “虽然这代价不菲——2023财年损失 25亿美元——但它已经实现盈利,标志着一个转折点。”

    根据公司的说法,这仅仅是个开始,Disney 现在预测在刚刚开始的财政年度内,流媒体的运营收益将达到 10亿美元

    流媒体现在为 Disney 提供了一个“美好的未来”,公司首席财务官 Hugh Johnston 在接受采访时表示。

    Bob Iger

    这个未来包括在2025财年推出新的体育流媒体业务,Disney 非正式地称之为 ESPN Flagship。为了改善其流媒体业务背后的技术并推动更多参与,Disney 的娱乐部门最近聘请了 YouTube 高管 Adam Smith 担任首席技术官。

    Disney 首席执行官 Bob Iger 在周四与投资者的电话会议上表示,Disney+ 和 Hulu 的无广告版本价格上涨,帮助引导用户转向公司价格更低但更有利可图的广告支持版本。

    Iger 表示,约 37% 的美国 Disney 流媒体服务总订阅来自广告支持层。全球约为 30%。

    观点:

    Disney 全力投入流媒体,定位于缓解传统电视困境的数字未来。”

    —— Geetha Ranganathan,高级媒体分析师。

    Warner Bros. Discovery Inc. ,Max 流媒体服务的母公司,上周开始发布流媒体的好消息。

    首席执行官 David Zaslav 在与投资者的电话会议上表示,他的直接面向消费者部门,包括 Max 和 HBO 有线网络,将继续在当前季度增加订阅者和利润,推动股价上涨 12%

    与 Disney 类似,Paramount Global 也在流媒体方面取得了第二个连续季度的利润,Yellowstone 等热门剧集推动了 Paramount+ 服务在海外的扩展。

    Iger 在2022年11月重返首席执行官职位时,明确了流媒体盈利的路径,承诺该业务将在2024财年末实现收支平衡。

    自2019年推出 Disney+ 以来,该业务已损失超过 110亿美元,而 Disney 周四表示,其流媒体的运营利润率到2026财年之前不会达到 10%。这远低于 Netflix 目前的收益。

    并非所有传统媒体公司都在其流媒体雄心上实现盈亏平衡。Comcast Corp. 的 NBCUniversal 单位的在线平台 Peacock 在第三季度亏损 4.36亿美元

    即使是在那些在线投资获得回报的公司中,这些收益也未必足以抵消传统电视的下降。Warner Bros. 和 Paramount 已记录数十亿美元的损失,以反映其有线电视网络的价值下降,而 Comcast 正在探索剥离 USA 等频道。在周四提交的年度报告中,Disney 也记录了 12.9亿美元 的与传统娱乐网络价值下降相关的减值成本,以及针对 Star India 网络的 15.5亿美元 费用。

    据首席财务官 Johnston 表示,Disney 很高兴保留公司的传统电视业务,因为它为流媒体部门提供了“自然对冲”。去年,Iger 曾建议广播和有线网络可能作为非核心资产出售,但他最终改变了主意。

    在与投资者的电话会议上,Iger 表示,线性电视为公司和广告客户提供了一个“差异化的受众”,因为有现场节目。

    “基本上,两者的结合对我们有效,”他说。

    关键词

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    预测

    Disney预测在2024财年内流媒体的运营收益将达到10亿美元。

    数据摘要

    Disney的在线视频部门在最后一个财季盈利3.21亿美元,流媒体收入超越影院电影和传统电视销售,过去12个月流媒体损失超过110亿美元。

  • 欧洲股票: 跟随美国反弹落后幅度为1995年以来最大

    • 特朗普胜利助长欧洲经济低迷
    • 经济增长放缓与关税威胁阻碍外国投资者

    欧洲的股票市场落后于美国,差距是近30年来最大的——这一趋势可能会随着Donald Trump的当选而加剧,推动全球对美国资产的偏好。

    Trump的全面胜利为美国的股市上涨提供了动力,S&P 500指数今年迄今上涨了25%,创下历史新高,而欧洲的基准指数Stoxx 600仅上涨了5%

    根据数据,这一回报的表现是自1995年以来最大的落后。

    上一个Trump政府导致欧洲股票严重落后,而这一次,欧洲市场在Trump总统一职尚未开始之前就显得像是一个大输家。该地区的经济增长已经低迷,预计明年仍将低于美国,甚至在考虑到可能对出口产生影响的关税和与China有关的贸易战的可能性之前。

    “在所有这些贸易问题上,欧洲的头上都有一个大靶子,”Pinebridge Investments的多资产全球负责人Michael Kelly表示。China所采取的政策充其量只能“减缓他们的下滑,而不能扭转局面。因此,依赖于向China出口的公司或国家将面临真正的困境。”

    因此,投资者纷纷涌入美国资产。

    根据Bank of America Corp.的全球基金经理调查,对美国股票的配置从净 13%超配上升,并在选举后进一步跃升至净29%超配。

    而与之相比,11月初对欧元区股票的配置则是净3% 的低配,与上个月变化不大。对UK的敞口降至净 13% 的低配。

    “美国的主导地位会继续吗?我们认为会,”

    XTB的研究主管Kathleen Brooks表示,原因包括更高的经济和盈利增长。

    “动量也很重要。感觉美国股票比欧洲股票有如此大的优势,以至于它们可能无法追赶上。”

    关键词

    特朗普美国股票市场S&P 500Stoxx 600BloombergPinebridge InvestmentsMichael KellyChinaGermanyBank of America Corp.XTBKathleen Brooks贸易战经济增长

    预测

    由于特朗普当选,欧洲股票市场可能会继续落后于美国,全球投资者对美国资产的偏好将进一步加剧。

    数据摘要

    • S&P 500指数今年上涨了25%
    • Stoxx 600仅上涨了5%
    • 对美国股票的配置从净 13%超配上升至净29% 超配
    • 对欧元区股票的配置为净 3% 的低配
    • 对UK的敞口降至净 13% 的低配
    • 特朗普的关税计划可能导致德国损失 1% 的国内生产总值

  • UK Real Yields: 达到2022年以来的最高水平,因经济增长前景改善

    • 美国实际收益率上升促使交易变化
    • 通胀保护收益被视为增长前景的替代指标

    英国通胀挂钩基准债券的收益率首次在两年内突破 1%,因为人们对 Donald Trump 在美国的政策将推动全球经济增长的猜测不断增加。

    也被称为实际收益率,10年期利率周四上涨了 四个基点,达到 1.01%,这是自前首相 Liz Truss 在 2022年10月 发布扩张性预算以来的最高水平。

    这些收益率被视为经济增长前景的代理指标,因为它们衡量了债券投资者在考虑通胀后获得的回报。

    近期英国收益率的上升是本月由美国国债收益率引领的更广泛的重新定价的一部分,后者因市场预期 Trump 的潜在减税和扩张性财政政策将促进经济活动而大幅上涨。

    这一变化的影响被认为是,英国以服务业为主的经济可能比欧元区更不受到可能的美国贸易关税的影响。

    XTB 的研究总监 Kathleen Brooks 说:“金融市场上有一种传言,Trump 可能更青睐英国而非欧洲。如果是这样,这可能会保护增长,并且合理化英国收益率以比欧洲收益率更快的速度上升。”

    本月,英国的10年期实际收益率上升了 12个基点,与美国同类收益率 15个基点 的上涨到 2.10% 相一致。德国的10年期实际收益率本月下降,因为 Trump 的政策可能导致 欧洲央行 的利率大幅下调。

    上一次英国实际收益率达到如此高的水平是在 2022年,当时养老金基金的强制性抛售导致利率全面飙升。历史上,确定收益养老金基金一直寻求通胀挂钩债务来匹配其负债。

    关键词

    英国通胀基准债券收益率Donald Trump经济增长Liz Truss实际收益率XTBKathleen Brooks美国国债欧洲央行养老金基金

    预测

    预计特朗普的政策可能会促进全球经济增长,从而推动英国收益率上升。

    数据摘要

    • 英国10年期实际收益率首次突破 1%,达到 1.01%
    • 本月英国10年期实际收益率上升了 12个基点
    • 美国10年期实际收益率上升了 15个基点,达到 2.10%

  • ECB: 预测下月将下调75个基点,投注回报十倍

    ECB: 预测下月将下调75个基点,投注回报十倍

    • 投注选项瞄准欧洲央行将存款利率下调至2.5%
    • 下注寻求获得支付相当于625,000欧元保费的10倍回报

    对欧洲中央银行(ECB)未来利率决策的大胆押注正在期权市场引起波动。

    • 一位交易员根据熟悉交易的人士透露,支付了 €625,000$661,000)购买期权,这些期权将在两种情况下支付十倍回报。
    • 第一种情况是如果ECB在十二月大幅降低 75个基点 的利率。
    • 第二种情况是如果中央银行降息 50个基点 并在一月暗示将进一步降息。

    这笔交易反映了其他押注,即如果经济受到即将上任的美国总统Donald Trump的压力,欧洲将不得不更快地放松政策。

    ECB政策制定者Joachim Nagel警告称,Trump的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出,甚至导致负增长。

    货币市场已经考虑了ECB更大幅度降息的可能性。在上周选举结果之后,十二月降息 50个基点 的概率已超过 25%,是选举前的两倍多。这是因为包括Republican党控制美国国会两院的全面胜利,更加可能使Trump能够实施他的关税提案。

    ING的全球宏观研究负责人Carsten Brzeski表示:“更滞胀的环境风险已经增加

    如果考虑到这种滞胀情景以及美国政策对增长的额外下行压力,ECB的直觉没有改变,那么十二月会议的问题不再是ECB是否会再次降息,而是降息将是 25个基点 还是 50个基点。”

    对欧洲更快和更深降息的押注趋势在Trump胜选之前就已出现,受到十月私人部门活动停滞的推动。德国作为该地区最大的经济体,也面临着投资者信心恶化和政府崩溃的挑战。

    关键词

    欧洲中央银行ECBDonald TrumpJoachim NagelING利率降息基点经济产出滞胀私人部门活动德国投资者信心

    预测

    未来,ECB 可能在十二月进行更大幅度的降息,具体可能为 25个基点 或 50个基点

    数据摘要

    • 交易员购买期权支付 €625,000$661,000)。
    • ECB 降息 50个基点 的概率超过 25%
    • Trump 的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出。

  • 印度: 更关心番茄而非特朗普

    • 食品价格飙升打击早期降息的希望
    • 美国领导人的政策可能带来进一步挑战

    Donald Trump 不是 India 的头号问题。至少目前不是。他的强硬贸易政策可能会对供应链和全球增长构成过大的威胁。但对位于 Mumbai 的中央银行来说,一个更大、更紧迫的担忧是西红柿。

    更具体地说,是上个月西红柿价格较去年同期 飙升了161% —— 这主要是由于晚期和强降雨。

    随着土豆和洋葱的价格也在上涨,食品支出已经失控。根据 CRISIL (一家 S&P Global Inc. 的附属机构)的数据,十月份家庭自制餐的平均成本——一份标准的米饭、薄饼、豆类、蔬菜、沙拉和酸奶的组合——是 14个月以来最贵的

    在 US 选举之前,Reserve Bank of India 的降息机会已经黯淡。但随着通胀飙升至中央银行2%-6%容忍范围的上限之上,许多分析师认为在下一个财政年度的四月开始之前,货币宽松的可能性不大。到那时,下一任美国总统的政策将开始产生影响,特别是在汇率方面。

    现在是西红柿,之后是 Trump。这两者都可能限制 RBI 的回旋余地——即它何时能够援助一个放缓的经济,以及它能提供多少帮助。高昂的生活成本和低收入增长正在侵蚀消费者需求,尤其是在较大的大都市中。

    但美元正在飙升,外国投资者在本季度迄今为止已经从 India 的高价股市撤回了 超过130亿美元。如果全球贸易战取代国内的通胀压力,印度的低利率可能会加剧资本外流。

    当选的美国总统提议的进口关税威胁会扰乱全球的生产网络。它们还预计会推动美国消费者价格上升,并减缓 Federal Reserve 降息的步伐。

    这只是轻微的警告。这次,风险更高。

    Elon Musk 被 Trump 任命为新设立的政府效率部门的共同负责人,可能直接涉及多个关于获取资源的冲突。Musk 的 Starlink Inc. 希望在 India 提供卫星宽带服务,并希望政府设定费用。New Delhi 似乎对这个想法持开放态度,但当地的主要企业大亨 Mukesh Ambani 和 Sunil Bharti Mittal 反对。他们要求进行竞争性拍卖,以确保卫星和地面移动频谱之间的公平性。游说活动正在加剧。Starlink 与美国情报和军事机构的联系使其被形容为“披着羊皮的狼”,一家位于 New Delhi 的智库本周表示。

    这可能只是一个领域,强大的国内参与者希望保护他们的利益,同时 Trump 施压 New Delhi 开放市场。多年来,Tesla Inc. 和 Narendra Modi 政府在拟建电动车工厂的问题上互相追逐,却未能成功。今年三月,India 降低了电动车的进口关税,希望通过邀请 Tesla 老板访问来支持 Modi 的连任竞选。然而,Musk 并未出现,他在 India 的工厂计划几乎已死。

    目前,India 对电池驱动汽车的需求可能微不足道,不值得引发全面贸易战争。但随着充电基础设施的逐步完善,这种情况将会改变。不过,Trump 需要谨慎,避免对 Modi 施加过大压力。即使 China 的 BYD Co. 也渴望在本地生产电动车;它在等待 Beijing 和 New Delhi 的关系改善,以便其合资提案获得批准。

    这是一个多方竞争的局面,US 的科技领导者正在游说 Washington 获取市场准入,而一些印度企业则在施压 New Delhi 限制市场,另一些则在为他们的中国伙伴辩护。

    这种局面可能会变得混乱。与其不经意间将竞争对手的商业利益拉得更近,不如让 Trump 先让 Modi 解决国内经济放缓的问题。

    由于 India 收入和财富不平等的急剧上升,未来几年将会有很多电动车买家。迫切需要关注的是 底层庞大的人群,他们在努力负担得起一顿体面的餐食,必须通过重新点燃广泛的就业和收入增长来解决。让当局先处理西红柿问题。Trump 和他的关税可以等一下。

    关键词

    预测

    未来几年,印度将面临更高的生活成本和收入不平等问题,迫切需要通过促进就业和收入增长来改善底层民众的生活。

    数据摘要

    西红柿价格较去年同期飙升161%,十月份家庭自制餐的平均成本为14个月以来最贵。外国投资者已从印度高价股市撤回超过130亿美元。

  • 欧盟: 支持Eisai阿尔茨海默氏症药物,尽管之前曾拒绝

    • 专家称某些患者药物益处大于风险
    • 杰富瑞表示欧洲可能占峰值销售的30%

    Eisai Co.及其合作伙伴赢得了欧盟监管机构对其阿尔茨海默病药物Leqembi的支持,这一决定出乎意料地逆转了之前的负面意见。

    欧洲药品管理局的药物咨询小组在周四表示,重新审查最初的负面决定显示,该药物的益处超过了在有限患者群体中的风险

    小组表示,Leqembi的使用应限制在携带一个或没有ApoE4基因变体的患者。

    该基因变体与阿尔茨海默病的风险升高有关,而携带两个ApoE4副本的人比携带一个或没有副本的人更可能在使用该药物时出现脑肿胀和出血。

    研究人员估计,美国每50人中就有大约1人携带两个该变体的副本。

    这一决定标志着日本公司Eisai及其合作伙伴Biogen Inc.和总部位于斯德哥尔摩的BioArctic AB的胜利,后者拥有在北欧地区商业化Leqembi的权利。

    Biogen的股票上涨了6.1%,随后回落,而Eisai的美国存托凭证一度上涨了14%,后又有所回落。

    Biogen开发部门负责人Priya Singhal在一份声明中表示,这一决定是“在抗击阿尔茨海默病方面的重要一步”。她说,欧洲的批准将使数百万患者受益。

    欧洲咨询小组之前曾在7月建议不授予该药物市场授权,称风险(如脑出血)超过了益处。该机构周四表示,Leqembi在欧洲的使用将涉及受控准入程序,以确保只有被推荐使用该药物的患者能够获得。

    分析师Michael Yee在Jefferies表示,欧洲可能占Leqembi全球峰值销售额的30%

    该药物已被证明能减缓阿尔茨海默病的进展,这种夺走人类理智的疾病影响了大约600万美国人。它通过降低早期阶段患者的大脑淀粉样蛋白水平来发挥作用。

    在该药物的最终阶段临床试验中,大约 15% 的患者携带两个ApoE4基因副本,而超过一半的患者则携带一个副本。

    竞争对手Eli Lilly & Co.正在开发一种类似的药物,品牌名为Kisunla。

    关键词

    EisaiLeqembi阿尔茨海默病ApoE4BiogenBioArctic欧洲药品管理局Priya SinghalKisunlaEli Lilly脑出血临床试验

    预测

    阿尔茨海默病药物Leqembi在欧洲的批准将使数百万患者受益。

    数据摘要

    • Leqembi的使用限制在携带一个或没有ApoE4基因变体的患者。
    • 大约1%美国人携带两个ApoE4副本。
    • 15%临床试验患者携带两个ApoE4基因副本,超过一半携带一个副本。
    • 欧洲可能占Leqembi全球峰值销售额的30%。