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  • ECB: 预测下月将下调75个基点,投注回报十倍

    ECB: 预测下月将下调75个基点,投注回报十倍

    • 投注选项瞄准欧洲央行将存款利率下调至2.5%
    • 下注寻求获得支付相当于625,000欧元保费的10倍回报

    对欧洲中央银行(ECB)未来利率决策的大胆押注正在期权市场引起波动。

    • 一位交易员根据熟悉交易的人士透露,支付了 €625,000$661,000)购买期权,这些期权将在两种情况下支付十倍回报。
    • 第一种情况是如果ECB在十二月大幅降低 75个基点 的利率。
    • 第二种情况是如果中央银行降息 50个基点 并在一月暗示将进一步降息。

    这笔交易反映了其他押注,即如果经济受到即将上任的美国总统Donald Trump的压力,欧洲将不得不更快地放松政策。

    ECB政策制定者Joachim Nagel警告称,Trump的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出,甚至导致负增长。

    货币市场已经考虑了ECB更大幅度降息的可能性。在上周选举结果之后,十二月降息 50个基点 的概率已超过 25%,是选举前的两倍多。这是因为包括Republican党控制美国国会两院的全面胜利,更加可能使Trump能够实施他的关税提案。

    ING的全球宏观研究负责人Carsten Brzeski表示:“更滞胀的环境风险已经增加

    如果考虑到这种滞胀情景以及美国政策对增长的额外下行压力,ECB的直觉没有改变,那么十二月会议的问题不再是ECB是否会再次降息,而是降息将是 25个基点 还是 50个基点。”

    对欧洲更快和更深降息的押注趋势在Trump胜选之前就已出现,受到十月私人部门活动停滞的推动。德国作为该地区最大的经济体,也面临着投资者信心恶化和政府崩溃的挑战。

    关键词

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    预测

    未来,ECB 可能在十二月进行更大幅度的降息,具体可能为 25个基点 或 50个基点

    数据摘要

    • 交易员购买期权支付 €625,000$661,000)。
    • ECB 降息 50个基点 的概率超过 25%
    • Trump 的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出。

  • BofA策略师: 在特朗普就职前买入中国和欧洲股票

    • 美以外金融状况有望改善:美银
    • 选举后投资者涌向美国资产的趋势受到抑制

    根据 Bank of America Corp. 的策略师,投资者应该开始在明年开始时将更多资金投入美国以外的股票,因为货币和财政政策将变得更加支持,以应对 Donald Trump 的关税计划。

    “在就职日之前,购买国际股票——中国欧洲,”由 Michael Hartnett 领导的团队在其每周资金流动报告中写道。

    他们表示,中国 将放宽财政政策,欧洲中央银行 将“积极”降息,以预期 Trump 在 1 月 20 日成为总统后提高出口关税。

    这是一个逆势的呼吁,因为自从 Trump 上周全面选举胜利以来,投资者急于将资金涌入美国资产。策略师表示,市场对 欧洲 和 中国 的悲观情绪现在接近“买入羞辱”水平。

    自投票以来,欧洲 和 中国 股票均下跌,而美国股票则因押注 Trump 的亲美政策将有利于国内资产而延续其反弹和对全球同行的主导地位。

    选举后的资金流动可以从资金流向中看出,BofA 策略师指出,在过去一周内,超过 550 亿美元 流入美国股票,而来自 欧洲 和新兴市场的资金则合计流出 100 亿美元

    标准普尔 500 指数 今年上涨了 25%,而 Stoxx Europe 600 仅上涨了约 5%,这是近 30 年 来对美国的最大跑输。

    虽然 MSCI China 在 2024 年上涨了 14%,得益于大规模刺激措施,但这是在连续 三年 重创后的结果。

    虽然他们指出,自选举以来,除了持有美元和美国股票以及做空美国国债外,没有其他交易选择,但他们表示,随着美国金融条件的收紧,潮流可能在明年 1 月的就职日之前发生转变。美国 10 年期国债收益率已从 10 月初的约 3.8% 上升至当前的 4.4% 以上。

    Hartnett 和他的团队的业绩记录喜忧参半。他们去年 4 月曾对美国以外的股票表示偏好,预计会出现衰退,但这一预期并未实现。相反,美国股票得益于大型科技股、降息和强韧的经济持续跑赢全球其他市场。

    Hartnett 现在对新年的其他战略呼吁包括,如果收益率上升至 5%,则购买国债,因为 美联储 可能通过在 2025 年 不降息来缓和上升的通胀预期。策略师表示,黄金和加密货币仍然是对抗通胀的最佳对冲工具。

    关键词

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    预测

    投资者应在明年初将更多资金投入美国以外的股票,以应对特朗普的关税计划。

    数据摘要

    • 超过 550 亿美元 流入美国股票。
    • 来自欧洲和新兴市场的资金流出 100 亿美元
    • 标准普尔 500 指数今年上涨 25%
    • Stoxx Europe 600 仅上涨约 5%
    • MSCI China 在2024年上涨 14%

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  • 欧洲股市: 三个月来最大跌幅,因特朗普担忧加剧

    欧洲股市跌幅超过三个月以来的最大,因担忧美国当选总统 Donald Trump 的政策将推高通胀,同时他提高关税的计划可能会影响该地区的增长。

    stoxx Europe 600 Index 收盘下跌 2.1%,为 8月5日以来最陡的单日下滑。尽管所有行业子指数均为下跌,矿业股跌幅最大,因铁矿石价格下滑,铝价则继续走低。奢侈品股也受到影响,领头股 LVMH 跌幅为 4.5%。然而,科技股表现良好,瑞士的 Temenos AG 股价上涨,因投资者欢迎其新战略。

    在其他个股中,Bayer AG 跌幅高达 16%,创下 20年来的低点,因这家制药和消费健康公司下调了盈利预期。 Vodafone Group Plc 股价下滑,因其在德国(其最大市场)报告的服务收入令人失望。

    尽管 Trump 的当选推动了美元和美国股市的上涨,但他的政策预计对其他地方的资产影响较小,而依赖向美国出口的国家可能会承受其提高贸易关税计划的主要冲击。 

    Stoxx 600 指数预计在与 S&P 500 的表现中将创下自 1995年以来的最差表现,而欧元兑美元的汇率则处于 一年来的低点。

    目前的焦点是新内阁的组成,Trump 准备任命两位在关键岗位上曾严厉批评中国的男性。分析师预计中国将增加刺激措施,并允许人民币贬值,以抵消 Trump 政策对其经济的影响。

    “市场主要关注关税对欧盟经济和公司的负面影响,而忽视了一些积极的对冲效应,例如欧元贬值,以及 ECB 可能更有可能将利率降低到扩张水平,” Singular Bank 的战略负责人 Roberto Scholtes 说。

    “欧洲股票正处于这种情况下,预计当选总统将实施 10% 的全球关税,而当前部分被较弱的欧元所抵消,” 

    Lombard Odier Asset Management 的宏观研究负责人 Florian Ielpo 表示。“平衡价格竞争力的改善与关税的影响是每个欧洲股票持有者如今需要考虑的事情。”

    与此同时,鉴于 Trump 对绿色倡议的批评,可再生能源股在过去一周成为美国选举的最大输家。

    关键词

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    预测

    市场关注关税对欧盟经济的负面影响,同时考虑到欧元贬值可能带来的积极对冲效应。

    数据摘要

    • Stoxx Europe 600 Index 下跌 2.1%,为 8月5日以来最大单日跌幅。
    • Bayer AG 股价下跌 16%,创20年低点。
    • LVMH 下跌 4.5%
    • 欧元兑美元汇率处于 一年来低点。
  • Citi: 德国快选将可能提振股市

    • 花旗:潜在减税可推动DAX利润增长2%
    • 巴克莱:德国股票在促进增长政策下可能重新定价

    欧洲股市可能会因为本周在德国召开的快闪选举而获得一些缓解,因为这可能促使企业减税和放松监管,根据 Citigroup Inc. 的策略师们的说法。

    Social Democrat总理Olaf Scholz结束与绿色党和财政保守派自由民主党的三方联盟后,德国的基准DAX Index在周四表现优于其他市场。虽然该指数在周五全球市场风险规避日受到影响,但投资者对明年提前选举会带来急需的经济提振持乐观态度。

    尽管新的联盟合作伙伴仍未确定,Citigroup的策略师Beata Manthey表示,将企业税率从30%下调至25%可能会使DAX成员的每股收益提高约2%,而中型MDAX Index的成分股则可能提高3%

    近期,欧洲股票受到了一系列因素的压力,包括企业盈利季表现不如预期、关键市场China经济疲软,以及关于Donald Trump赢得美国总统选举后可能增加关税的担忧。

    Scholz试图将新选举推迟到3月,以给他陷入困境的政党一个恢复的机会。反对派领导人Friedrich Merz及其保守派CDU/CSU联盟在民调中占据领先,想要尽快举行投票。

    虽然政治不确定性通常会伤害投资者情绪,但对于德国而言,前景有所不同,因为那里的企业被认为在联盟下受到的影响很大。包括汽车制造商、银行、国防、能源和对收益敏感的房地产等行业受到严重打击。

    Emmanuel Cau策略师表示,“德国面临深层次的结构性问题,这可能需要公共投资,但也需要重要的供应方改革。” “与该地区其他一些国家不同,他们确实有财政空间。在这方面,我们认为快闪选举可能被视为该地区的积极催化剂。”

    该银行的分析师表示,尽管贷款增长减弱对包括Deutsche Bank AGCommerzbank AG在内的银行的影响应该是“可控的”,但他们对2025年的拨备采取了“更谨慎的态度”,而不是公司指引的水平。

    他们还警告说,CDUUnicredit SpACommerzbank的股份增持持有更为消极的看法。

    国防行业仍然“非常有吸引力”,但可能会面临来自一个不那么支持国防的政府的风险,而Deutsche Lufthansa AGDeutsche Post AG则与德国市场有联系,可能会受到消费者或商业信心减弱的影响,JPMorgan的分析师表示。

    关键词

    欧洲股市德国DAX Index快闪选举Social DemocratOlaf Scholz企业减税中型MDAX IndexDonald TrumpFriedrich MerzCDU/CSUEmmanuel CauDeutsche Bank AGCommerzbank AGUnicredit SpA国防行业Deutsche Lufthansa AGDeutsche Post AGJPMorgan

    预测

    德国快闪选举可能会促使企业减税和放松监管,从而提振经济和市场信心。

    数据摘要

    • 企业税率可能从30%下调至25%,预计DAX成员每股收益提高约2%,MDAX成分股提高3%。
    • 德国面临深层次的结构性问题,需公共投资和供应方改革。
  • 俄罗斯: 加快在乌克兰的推进,基辅的气氛愈加沉重

    俄罗斯: 加快在乌克兰的推进,基辅的气氛愈加沉重

    • 俄罗斯在今年最后一周占领了大部分乌克兰土地
    • 调查显示更多乌克兰人支持与俄罗斯进行和平谈判

    俄罗斯军队在东乌克兰的推进速度正在加快,上周夺取的土地是今年以来最多的,给基辅的美国和欧洲盟友施加了更大的压力,以增强其防御能力。

    超过 200 平方公里(77 平方英里)的增幅使得在一个耗时的夏季攻势中所获得的领土进一步增加,该攻势导致了大量俄罗斯士兵和装备的损失。

    根据情报计算,自 8 月 6 日以来,俄罗斯在乌克兰已经占领了 1,146 平方公里 的土地,约比今年前七个月增加了 四分之一,这些计算基于与乌克兰国防部合作维护的 DeepState 地图服务记录的变化。

    根据接近乌克兰总统 Volodymyr Zelenskiy 办公室的两名人士透露,下周美国选举的结果可能意味着基辅被迫接受不利条件下的和平,或者面临独自与俄罗斯继续作战的前景,他们要求匿名因为该问题较为敏感。其中一人表示,官员们对战争进程感到越来越沮丧。

    这种情绪在乌克兰开始更广泛地蔓延,因为抵挡俄罗斯入侵近 1,000 天 的斗争和牺牲正在对厌战的民众造成影响。

    根据 Kyiv 以 Razumkov Centre 进行的九月份对 2,016 人 的调查,超过三分之二的乌克兰人认为是时候开始与俄罗斯进行和平谈判,比去年同期增加了 14 个百分点。

    俄罗斯的推进仍然是渐进性的,远未控制 Vladimir Putin 非法宣称为其国家的一部分的乌克兰东部四个地区的所有领土。尽管如此,普京在战场上仍在利用他的优势,而美国则被总统选举的竞争所淹没,欧洲的盟友们则紧张地考虑 Donald Trump 的胜利。该共和党候选人表示,他会迅速结束战争,并对持续的西方对乌克兰防御的支持表示怀疑。

    Zelenskiy 周二告诉记者,他的部队仅收到 61 亿美元 美国援助计划的 10%,并将延误归咎于官僚主义和后勤问题。他已多次请求美国提供远程武器,以便乌克兰能够打击俄罗斯的军事目标,但迄今为止未能成功。

    Volodymyr Zelenskiy in Reykjavik, Iceland, on Oct. 29.

    根据两名熟悉情况的西方官员,北约盟国在提供额外支持给乌克兰方面犹豫不决,担心会升级与俄罗斯的对抗。他们表示,盟友们没有看到俄罗斯有意谈判结束战争的迹象,并要求不被识别讨论内部审议。

    本周,俄罗斯军队占领了 Selydove 镇,Pokrovsk 和 Kurakhove 城市是他们的下一个目标。这两座城市是乌克兰在 Donetsk 地区防御的重要后勤中心。如果这些城市落入普京手中,这将成为他征服乌克兰整个工业东部道路上的又一个里程碑。

    乌克兰军队在 Kursk 地区逐渐失去阵地,俄罗斯的攻击正在加剧。根据美国和韩国官员的说法,数千名北朝鲜士兵已经抵达该地区,并可能很快与俄罗斯军队在战场上会合。

    乌克兰目前在政治上承诺维持在 Kursk 的存在,这意味着可能会需要派遣更多部队,尽管人力不足是其最大的整体弱点,波兰的防御分析师 Konrad Muzyka 说。

    “你可能有非常完善和巩固的防线,但如果没有士兵来驻守,它们就没有用处,”他说。

    经济学的观点是…

    “过去三个月俄罗斯的领土获得可能是因为俄罗斯军队在数量上的优势以及在炮兵使用上的主导地位,因为与乌克兰部队相比,炮弹的供应量大得多。然而,这些局部的俄罗斯成功并不表明战争的转折,战争依然是消耗战。” Alex Kokcharov,俄罗斯和东欧的地缘经济分析师。

    5 月生效的立法将乌克兰的战时征兵年龄从 27 岁 降至 25 岁,并要求男性登记以便可能被征召。但动员在公众中引发了紧张,因为乌克兰试图扩展其仍然在数量上被俄罗斯部队压制的军队。

    乌克兰计划在其征兵计划下动员超过 160,000 人,国家安全与国防委员会秘书 Oleksandr Lytvynenko 周二告诉立法者。他说,已经征召了超过 100 万人

    A Ukrainian serviceman checks ammunition at an undisclosed location in Donetsk Region, Ukraine.

    俄罗斯也面临在乌克兰投入大量部队进行防御阵地的战争努力中维持的挑战,美国本周估计每日伤亡人数为 1,200。俄罗斯拒绝了这样的估计,同时未披露其伤亡数据。

    克里姆林宫不愿意下达另一次动员令,担心重燃去年 2022 年 9 月 征召 30 万 名预备役人员后国内紧张局势的重演。相反,它依赖于提供越来越大的招聘奖金来说服俄罗斯人签署合同以在乌克兰作战。

    A Ukrainian mobile anti-aircraft unit in Sudzha, Kursk Region, Russia.

    普京已向伊朗寻求无人机,向北朝鲜寻求导弹和数百万枚炮弹以供给他在乌克兰的军队。俄罗斯的国防工业正努力在过热的经济中进一步增加产量。

    根据位于伦敦的国际战略研究所陆战高级研究员 Ben Barry 的说法,俄罗斯目前似乎没有战略资源来将其战术战场胜利发展为战争中的决定性突破。“无论哪一方实现突破的机会都非常低,”他说。

    如果当前的推进速度得以保持,俄罗斯可能在明年夏天完全控制乌克兰东部,克里姆林宫接近的政治顾问 Sergei Markov 说。他表示,莫斯科的一些人希望普京在俄罗斯军队抵达 Donetsk 地区行政边界时准备开启和平谈判。

    根据前俄罗斯国防部高级官员 Evgeny Buzhinsky 的说法,迄今没有迹象表明乌克兰的防御正在崩溃。

    “没有大规模投降和混乱撤退。乌克兰人继续战斗,”他说。“总会有一个突破点,我们只是不还没有达到它。但是我们会达到的。”

    关键词

    俄罗斯乌克兰东乌克兰基辅美国欧洲普京泽连斯基北约KurskDonetskRazumkov CentreEvgeny BuzhinskyAlex KokcharovKonrad Muzyka

    预测

    未来,乌克兰可能面临被迫接受不利和平条件的局面,或是独自与俄罗斯继续作战。

    数据摘要

    • 俄罗斯自 8 月 6 日以来占领了 1,146 平方公里 的土地,较前七个月增加 四分之一
    • 乌克兰的战时征兵年龄从 27 岁 降至 25 岁,计划动员超过 160,000 人
    • 每日估计俄罗斯伤亡人数为 1,200
  • 欧洲央行: 预计经济疲软将加速降息,推动美国与德国债务收益差扩大

    欧洲央行: 预计经济疲软将加速降息,推动美国与德国债务收益差扩大

    • 欧元区经济疲软预计将加速欧洲央行降息
    • 预测美国债券收益率优势将扩大于德国债务

    先锋集团 和 高盛集团 是押注于德国政府债券表现优于美国国债的公司之一,他们认为这一趋势还有进一步发展的空间。

    作为这一趋势的一个代理指标,即美国10年期收益率与德国收益率之间的差额,已从今年9月中旬约1.5个百分点的低点上升至约1.9个百分点,当时美联储意外地将美国利率下调了0.5个百分点。自那以来,美国利率大约上升了60个基点,达到约4.20%,而德国的利率则仅比这个水平高出约20个基点

    推动这一观点的想法是,由于美国劳动力市场和消费者展现出惊人的韧性,美联储正在逐渐停止进一步降息的步伐。与此同时,欧洲中央银行 仍在计划进一步降息,以应对经济放缓。

    “我们正在为美国利率表现不佳而欧洲利率表现优异进行布局,” 先锋集团 的全球利率负责人 罗杰·哈拉姆 说道,该公司管理的资产近10万亿美元。“我们在关注美国和欧洲之间的相对增长差异,并认为美国的前景相对较好,而欧洲的宏观前景似乎较为疲软。”

    “这仍然是我们相信的交易,” 哈拉姆 说。

    高盛 的债券策略师上周维持了对德国债务超越10年期国债的推荐。尽管关于11月5日美国总统选举可能结果的看法“在本月迄今的美国利率抛售中起到了推动作用,但我们认为,基本面持续强劲才是推动这一变化的主要因素,”由 乔治·科尔 领导的团队在10月18日写道。

    “即将发布的宏观和政策数据继续支持美国与其他利率市场,尤其是欧洲之间的分歧,”他们写道。

    自上个月美联储政策制定者降息以来,9月的就业数据强于预期,消费者通胀也更为顽固。本周,达拉斯联储 行长 洛里·洛根 和 堪萨斯城联储 行长 杰夫·施密特 表示,他们支持未来降息的缓慢步伐。

    欧洲中央银行 已经加快了降息步伐,因为20个国家的地区通胀回落速度快于预期。投资者预期在接下来的五次会议上将有0.25个百分点的降息,并预计到2025年中存款利率将达到2%。市场还暗示在12月45%的可能性进行0.5个百分点的降息。

    国际货币基金组织世界银行年度会议期间,欧洲中央银行 行长 克里斯蒂娜·拉加德 表示,欧元区的通胀趋势“相对令人放心”,借贷成本的方向显然更低,尽管速度尚未确定。

    拥有 Pimco 和 哈佛大学 基金会顶级投资角色的 穆罕默德·埃尔-埃里安 也对欧洲和英国债券的看法比美国国债更为乐观。

    “市场正在定价 欧洲中央银行 和 美联储 将进行相同幅度的降息,” 埃尔-埃里安 上周在上表示。“我认为这并不会发生。”

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    预测

    未来美国和德国的债券市场将持续出现分化,美国利率将表现不佳,而德国利率将表现优异。

    数据摘要

    • 美国10年期收益率与德国收益率差额从1.5个百分点上升至1.9个百分点
    • 美国利率上升约60个基点,达到4.20%
    • 欧洲预计将在接下来的五次会议上降息0.25个百分点,2025年中存款利率预期为2%
    • 市场预示12月有45%的可能性进行0.5个百分点的降息
  • 并购复苏: 激发欧洲小盘股反弹的希望

    并购复苏: 激发欧洲小盘股反弹的希望

    • 小盘股交易数量激增至2009年以来最高
    • 利率下降,经济稳健提供积极背景

    利率下降并购活动的复苏正在成为欧洲小型和中型企业市场走出困境的制胜组合。

    根据汇编的数据,价值低于50亿美元的并购活动在经历了三年的低迷后开始回升。今年,共有240笔交易提议、待决或已完成,数量已经是自2009年以来的最高水平。

    并购活动的激增得到了估值的支持。在经历了多年的低迷后,欧洲的小型和中型企业的前瞻性市盈率水平与大型企业相比,达到了自全球金融危机以来未见的高度。历史上,由于潜在的强劲增长,这一群体的估值通常是溢价,但在过去的一年大部分时间里,它却处于折扣状态。

    “这些公司的交易价格如此之低,以至于吸引了私募股权和行业买家的兴趣,”Hywel Franklin说,他是Mirabaud Asset Management的欧洲股票负责人,并管理一只欧洲小型股基金。他指出,Bridgepoint Group Plc以16.2亿欧元收购法国软件集团Esker SA的提议,以及关于西班牙药品制造集团Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA的收购接洽的报道,都是近期并购活动回暖的例子。

    在过去12个月中,许多重新投资小型股的呼声却给投资者带来了损失,这些投资者仍然不愿意买入。由于经济增长乏力,欧洲的小型公司通常比大型国际同行更具国内导向,因此持续受到影响。

    但其他人表示,随着通胀回落以及投资者加大对欧洲中央银行将加速货币宽松的押注,这一资产类别的前景开始改善。市场普遍预计在10月将进行25个基点的降息,随后在明年7月之前再降100到125个基点,使主要利率接近2%。

    根据EPFR Global的数据,自2022年以来,欧洲小型和中型基金的整体流出已经缩小。今年迄今为止,约有1.61亿美元被赎回,而在2023年和2022年则分别为99亿美元和235亿美元。

    随着投资者将注意力转向更广泛的股票和行业,而不是过去一年中推动回报的少数大型企业,小型股也预计将受益于股市的广泛增长。

    德意志银行的策略师Maximilian UleerCarolin Raab对小型股在未来12个月内显著超过大型同行充满信心,原因在于融资成本降低、盈利修正改善以及资金配置的轮换。

    小型股仍然是我们最喜欢的投资因素,”这些策略师表示。

    关键词

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    预测

    预计随着利率下降和并购活动复苏,欧洲小型和中型企业市场将在未来12个月内显著增长。

    数据摘要

    • 2023年,价值低于50亿美元的并购交易240笔,为2009年以来的最高水平。
    • 2022年至今,欧洲小型和中型基金的整体流出缩小至1.61亿美元,较2022年的99亿美元和2023年的235亿美元显著减少。
    • 市场预计在10月将降息25个基点,并在明年7月之前再降100到125个基点,使主要利率接近2%。

  • 私人信贷的创纪录季度: 掩盖了对小型交易的担忧

    • 交易量增长掩盖了融资规模缩小的趋势
    • 筹集更大融资的任务难以获得和实现

    对于私人信贷贷方来说,好消息是:他们正在处理创纪录数量的交易。坏消息是:上升的交易流并没有带来他们最渴望的十亿美元交易。

    根据Deloitte Private Debt Deal Tracker的数据,该行业在截至7月1日的三个月内在欧洲签署了252笔交易,创下了有史以来的最高季度记录。根据 Wells Fargo & Co. 提供的另一项数据,这一增长是由于为年收入低于7500万欧元(8200万美元)的公司筹集相对较小的资金,而高收入公司的交易量却停滞不前。

    缩减规模的交易只是困扰价值1.7万亿美元的私人信贷行业的更大问题的一个症状。直接贷方现金过剩,而大型收购却面临干旱。同时,新的参与者正涌入市场,希望能够获得丰厚的费用,但这些交易仍然难以捉摸。

    “银行正在重新承销交易,并积极竞争,”Eversheds Sutherland的合伙人兼私人信贷负责人Ben Davis说道。

    最近几周,借款人已经放弃了私人债务,转向公共杠杆贷款。K2 Insurance ServicesCircor International Inc.和Alegeus Technologies都开始转向,以降低借款成本。K2将其定期贷款增加了3500万美元,并可能在星期四尽快出售。Circor的6.5亿美元定期贷款的利率定在了较担保隔夜融资利率高出3.5个百分点,低于其2023年私人信贷交易的利率,该利率高出基准利率6个百分点。

    然而,Alegeus的杠杆贷款发行被Bank of America搁置。Alegeus正在回归直接贷方,以安排新的贷款。

    至少在欧洲,私人贷方还有另一个理由感到乐观:英国的超富裕投资者可能会开始抛售那些因10月30日预算方案而面临增税的股权。根据Deloitte的报告,英国仍然是欧洲私人信贷交易数量最多的地方。

    “许多在是否出售股份之间犹豫不决的英国中型企业创始人和所有者,现在由于关于高净值个人可能会引入的财富税的不确定性,正在认真考虑出售股份,”Kartesia的英国和爱尔兰负责人Nick Holman说道。

    关键词

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    预测

    尽管当前交易数量创下纪录,但私人信贷行业面临高收入公司交易停滞的挑战,预计未来将出现更多公司转向公共杠杆贷款以降低借款成本。

    数据摘要

    截至7月1日的三个月内,欧洲私人信贷行业签署了252笔交易,创下最高季度记录。年收入低于7500万欧元的公司筹集资金增长,而高收入公司交易量停滞。

  • 欧洲工业公司: 自疫情以来最为困扰

    • 德国是遭遇企业困扰最严重的国家
    • Weil欧洲困扰指数显示工业企业面临更多问题

    欧洲工业公司的信贷压力在第三季度上升至疫情最严重时期以来的最高水平,原因是需求减弱和投资压力对该行业带来了负担。

    根据Weil European Distress Index的数据显示,这些公司面临的困境达到了自2020年9月以来的最高水平,该指数跟踪金融市场状况和公司表现。制造业强国德国仍然是欧洲主要经济体中经历困境最严重的国家,Weil, Gotshal & Manges律所的研究也显示了这一点。

    • 上个季度,英国企业的公司困境达到了今年以来的最高水平,投资者在本月底新政府的第一份预算前暂时观望。
    • 南欧经济体如西班牙意大利的表现比其他国家要好。
    • 尽管欧洲房地产的困境略有缓解,但它仍然是受影响最严重的行业,仅次于工业部门。

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    工业
    信贷压力
    Weil European Distress Index
    德国
    英国
    西班牙
    意大利
    房地产
    疫情

    预测

    未来,欧洲工业公司的信贷压力可能会继续增加,尤其是在需求减弱与投资压力的背景下。

    数据摘要

    • 欧洲工业公司的困境达到了自2020年9月以来的最高水平。
    • 英国企业的公司困境在上个季度达到了今年以来的最高水平。
    • 德国是遭受困境最严重的欧洲主要经济体。
    • 南欧经济体如西班牙和意大利表现相对较好。
    • 欧洲房地产的困境仅次于工业部门,尽管有所缓解。
  • 奇瑞汽车: 考虑在香港进行70亿美元的IPO

    • 奇瑞汽车是中国最后几家未上市汽车制造商之一
    • IPO时估值可能约为500亿元人民币

    Chery Holdings Co. 正在考虑为其汽车部门进行香港首次公开募股(IPO),预计其估值约为500亿元人民币(71亿美元),这一消息来自知情人士。

    该集团正在寻求为 Chery Automobile Co. 的潜在IPO聘请银行,消息人士表示,他们要求匿名,因为该信息尚未公开。

    Chery 的一位代表对此事没有立即发表评论。

    Chery Auto 是中国最大的汽车出口商之一,也是为数不多的未上市公司之一。它是 Chery Group 的一项关键资产,该集团还涉及金融服务和房地产。

    Chery Auto 去年表示计划在欧洲设立子公司,以便直接向英国、德国和法国的客户销售产品。此后,由于欧盟对来自中国的电动车进口征收关税,它已将将电动车生产引入欧洲的目标推迟了一年。

    关键词

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    预测

    Chery Holdings Co. 计划在未来进行香港IPO,预计其汽车部门估值将达到500亿元人民币。

    数据摘要

    • 估值: 500亿元人民币(71亿美元)
    • 行业: 汽车出口
    • 目标市场: 英国、德国、法国
    • 计划推迟: 电动车生产进入欧洲推迟一年