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Tag: 利润

  • 奥纬咨询: 大宗商品交易年利润950亿美元成”基准”

    • • 奥纬咨询：2024年行业盈利位列历史第三
    • • 能源转型和地缘政治风险将创造新机遇

    根据 Oliver Wyman LLC 的分析，去年950亿美元的大宗商品交易利润为未来增长提供了”基准线”，即使在经历了一段极端波动期后市场正常化。

    Oliver Wyman 在其年度行业报告中指出，虽然2024年是该行业有记录以来第三个最盈利的年份，但毛利率比2023年低20%至25%。在 Russia 入侵 Ukraine 以及随后的制裁极大地推动了波动性并造成能源、农产品和金属供应短缺之后，交易公司经历了迄今为止历史上最盈利的时期。

    这些丰厚的收益已被投资于石油炼厂和天然气工厂等资产，同时交易公司还向拥有其股份的高管支付了数十亿美元。Oliver Wyman 表示，该行业将有进一步的机会。

    咨询公司称：”全球化、能源转型和地缘政治变化将继续创造推动交易商利润的选择权、波动性和风险。”

    然而，在这段期间，公司加强了风险、分析和财务团队，并支付更多费用雇佣额外的交易员，这使得行业的成本大幅上升。根据 Oliver Wyman 的报告，每位交易员的雇佣成本自2019年以来上涨了25%以上，而交易公司的整体运营支出增加了45%。

    同时，国家石油公司、Wall Street 交易公司和对冲基金等资源生产商也一直在进军大宗商品领域。

    咨询公司表示：”竞争正在加剧。目前，过大的市场波动并未推高利润率，也没有掩盖纪律松懈的问题。”

    关键词:

    Oliver Wyman, 大宗商品, 交易利润, 能源转型, 地缘政治

    预测:

    全球化、能源转型和地缘政治变化将继续为大宗商品交易商创造利润机会，但竞争加剧和成本上升可能会影响未来的盈利能力。

    数据摘要:

    • 2024年大宗商品交易利润950亿美元
    • 2024年毛利率比2023年低20%至25%
    • 交易员雇佣成本自2019年以来上涨25%以上
    • 交易公司整体运营支出增加45%

    投资机会与风险:

    机会：

    1. 能源转型相关的大宗商品交易
    2. 地缘政治变化带来的市场波动
    3. 新兴市场的大宗商品需求增长

    风险：

    1. 行业竞争加剧
    2. 运营成本上升
    3. 市场波动可能不再带来高利润率

    相关投资工具:

    1. iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (GSG)
    2. Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC)
    3. United States Commodity Index Fund (USCI)

  • KKR 第四季度资产出售利润增长 45%

    • 公司报告已实现业绩收入超过 7.25 亿美元
    • 私募股权期待更有利的交易环境

    在私募股权交易环境改善的广泛迹象下， KKR&Co.第四季度资产出售利润实现了两位数增长。

    这家另类资产管理公司周二在一份声明中表示，10 月 1 日至 12 月 17 日期间，该公司实现了超过 7.25 亿美元的投资和业绩收益（包括附带收益）。这一总额比去年同期增长了 45%，当时 KKR报告的利润超过 5 亿美元。

    该公司表示，这些收益主要来自二级市场销售和战略交易、股息、利息收入以及 KKR 持有的伦敦对冲基金 Marshall Wace 的费用。已实现的附带权益占利润的一半以上。

    私募股权公司已暗示，在借贷成本上升导致交易放缓两年多之后，资产出售的前景可能会好转。美联储降息已促使整个市场情绪更为乐观。

    首席财务官罗伯特·列文 (Robert Lewin)在公司第三季度财报电话会议上表示：“鉴于债务市场变得容易进入、全球股票市场基调改善以及并购交易量增加，我们看到了这里的增长。展望未来，假设市场背景仍然有利，我们预计整个行业的活动将进一步加速。”

  • KKR: 利润增长58%，得益于资本市场部门的强劲表现

    • 每股调整后净收入达到1.38美元，超出华尔街预期
    • 费用相关收益增长79%，创下10亿美元的新纪录

    KKR & Co. 报告称，第三季度的利润超出了华尔街的预期，因为这家另类资产管理公司为其资本市场业务创造了创纪录的交易费用。

    KKR 在周四的一份声明中表示，调整后的净收入上升了 58%，达到了 12.4 亿美元，或每股 1.38 美元。这超过了调查的分析师平均预期的 1.20 美元。

    在纽约，KKR 的股价在早盘交易中上涨 2.5%，达到了 142.00 美元，交易时间为上午 8:11。

    费用相关的收益上升了 79%，达到了创纪录的 10 亿美元，主要受到管理费用和为公司安排融资所获得费用激增的推动。

    作为最大的上市另类资产管理公司之一，KKR 投资于一系列资产，包括私募股权、信贷、基础设施和房地产。

    KKR 的资本市场部门在安排融资方面带来了 4.24 亿美元 的收入，其中约一半的费用来自基础设施和债务产品。

    该期间的总运营收益为 13 亿美元。这一指标是在第一季度引入的，包含来自资产管理的费用相关收益、长期私募股权投资的收益以及其 Global Atlantic 保险部门的利润。

    总投资收益，或来自出售资产的收入，上升了 7%，达到了 3.184 亿美元。

    第三季度的其他亮点：

    筹集了 240 亿美元 的新资本
    截至 9 月 30 日，干粉为 1080 亿美元
    私募股权产生了 5% 的总回报
    基础设施投资组合增长了 6%

    关键词

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    总运营收益
    投资收益
    新资本
    干粉
    总回报

    预测

    KKR 的资本市场业务持续强劲，预计将继续推动未来的收益增长。

    数据摘要

    • 调整后的净收入：12.4 亿美元
    • 每股收益：1.38 美元
    • 收入上升：58%
    • 费用相关收益：10 亿美元
    • 新资本筹集：240 亿美元
    • 干粉总额：1080 亿美元
    • 私募股权总回报：5%
    • 基础设施投资组合增长：6%

  • 三星:利润增长15倍, 股价创新高

    • 行业反弹推动利润增长，尽管 2023 年基数很低
    • 三星在高带宽内存领域继续落后于 SK 海力士

    三星电子公司公布了多年来最快的销售和利润增长速度，反映出随着全球人工智能发展的加速，内存芯片需求正在复苏。

    这家全球最大的内存芯片和智能手机制造商公布，6 月份当季营业利润增长 15 倍，达到 10.4 万亿韩元（75 亿美元），超出分析师预期。销售额增长约 23%，创下 2021 年新冠疫情时代高点以来的最大增幅。该股一度上涨2.3%，至 2021 年 1 月以来的最高水平。

    三星电子公司的 12 层 HBM3E 顶部和其他 DDR 模块。

    这一结果凸显出，在数据中心和人工智能发展的推动下，规模达 1600 亿美元的内存市场今年正在从严重的后疫情时期的低迷中反弹。里昂证券估计，这种需求推动内存芯片平均价格较上一季度上涨 15%，帮助三星最大的部门扭转了去年的亏损局面。

    里昂证券韩国分析师Sanjeev Rana表示，由于对人工智能服务器和企业数据存储的需求，DRAM 和 NAND 价格均上涨，有助于扭转库存估值损失。他表示，三星的代工或合同芯片制造业务也因 IT 需求增加而得到提振。

    韩国政府本周表示，该国6 月份的半导体出口量创下了历史新高，贸易顺差达到 80 亿美元，为 2020 年以来的最大单月出口额。

    三星定于 7 月 31 日公布分部门最终收益报告。尽管该公司正受益于更广泛的行业复苏，但投资者仍然担心其在较新的 AI 芯片领域相对于SK 海力士公司的市场地位。

    该公司的股价一直落后于规模较小的竞争对手，后者目前是高带宽内存（HBM）的领先供应商，而高带宽内存是 AI 硬件的重要组成部分。该公司的最新 HBM 芯片一直难以获得Nvidia Corp.的认证，而 Nvidia 已成为全球市值最高的芯片制造商，这得益于市场对 AI 加速器的巨大需求。

    三星在工会组织者计划因薪酬纠纷在其 28,000 多名成员（包括主要芯片工厂）中发起为期三天的罢工之前几天公布了结果。上个月，三星进行了一场涉及少数员工的罢工，这是该公司 55 年来首次罢工。目前尚不清楚有多少员工打算参加周一的罢工。

    从长远来看，三星的重点仍然是赢得更多 AI 内存业务，同时缓解供应过剩的担忧。

    投资者越来越担心三星对 SK 海力士的反应，SK 海力士最近报告称，其收入增长速度至少是 2010 年以来最快的。这推动 SK 海力士股价自 2024 年初以来上涨了约 60%，而三星股价上涨了约 8%。

    三星今年 5 月份出人意料地任命全永铉 (Jun Young Hyun)担任其最重要业务线的新负责人，全永铉曾领导三星 SDI 公司，后重返公司，曾是存储芯片行业的资深人士，将接替京桂铉。

    前几个季度，三星智能手机的强劲销售帮助其度过了芯片需求低迷的时期。这家韩国最大的公司将于下周在巴黎举办Galaxy Unpacked活动，以期维持其手机的销售势头。

  • 新兴市场: 利润下滑, 前景黯淡

    新兴市场: 利润下滑, 前景黯淡

    • 近一半发展中国家企业业绩未达预期
    • 消费需求低迷导致平均收入下降 10%

    就在人们对人工智能和中国刺激计划的热情逐渐消退之际，一个熟悉的弱点又回来困扰新兴市场的股票投资者：企业利润下滑。

    96% 的MSCI 新兴市场指数公司已经公布了季度业绩，财报季即将结束。但情况并不乐观——几乎一半的公司业绩低于分析师预期，平均利润与去年同期相比下降了 10%，而且每获得 1 美元的预期利润，公司只能拿到 86 美分。

    两年前，利润增长 18% 帮助新兴市场公司打破了预期。

    这意味着新兴市场股票可能难以维持 2.1 万亿美元的涨势，而这一涨势的推动因素包括涌入人工智能相关股票，以及对中国经济刺激措施推动的快速复苏的乐观情绪。随着世界第二大经济体遭受消费需求疲软的打击，以及人工智能公司之间的价格战令基金经理感到恐慌，这些押注正在逐渐减弱。

    瑞士宝盛银行驻苏黎世股票策略师内纳德·迪尼克 (Nenad Dinic)表示：

    “利润预期意外下降主要是由于中国盈利势头疲软。”

    他指出，

    在其他地区，“利润率下降似乎源于运营费用的上升”，他指出，巴西、哥伦比亚、墨西哥和印度的工资上涨。

    根据MSCI 指数过去 12 个月每股收益与彭博社编制的收益预测的比较，最新财报季标志着新兴市场公司平均有八个季度未能达到预期。

    公司的业绩远远落后于投资者的预期，以至于明年的利润必须上涨 24% 才能赶上目前的预测。

    富兰克林邓普顿投资管理有限公司高级投资策略师马库斯·韦耶尔表示：“这无疑对新兴市场股票上涨构成风险。” “如果我们看到盈利情况持续令人失望，那么在某个时候就会产生影响，”他说。韦耶尔表示，如果公司业绩继续低于预期，股价可能会下跌 10% 至 15%。

    自 1 月 17 日至 5 月 20 日，MSCI 新兴市场指数上涨了 15%，随后对人工智能股票的情绪走弱引发了截至 5 月 31 日的 4.8% 的下跌。中国以及人工智能中心台湾和韩国的科技股领跌。

    上个季度，中国内地企业公布的盈利为2018年4月以来最低，当时中美贸易战刚刚爆发。在香港上市的中国企业公布的业绩在触及至少十年来的最低水平后略有回升。

    吝啬的消费者

    消费支出低迷是企业业绩不佳的原因之一，不仅是中国，也是所有新兴市场国家。

    例如，联合利华印度分公司报告称，第一季度净利润下降 5.5%，低于分析师预期。造成这一下降的原因是农村需求疲软，以及高净值城市消费者转向其他品牌。其他地方也出现了类似的趋势，智利零售商Cencosud SA、餐饮连锁运营商百胜中国控股有限公司和瑞士-南非珠宝商历峰集团的业绩均低于预期。

    Redwheel 驻伦敦新兴和前沿市场联席主管詹姆斯·约翰斯顿 (James Johnstone)表示，中国消费者“正在寻求节省财富” 。“疫情后令人振奋的报复性消费已经结束，人们正在勒紧裤腰带。”

    与中国不同，通货紧缩有助于企业控制成本，而其他新兴市场国家在经历了三年的高通胀后陷入困境。但竞争压力和价格敏感的消费者仍未摆脱新冠疫情带来的经济影响，这意味着企业无法转嫁这些成本。

    与此同时，人工智能领域的价格战也给企业业绩带来压力。阿里巴巴集团控股有限公司下调了部分服务的价格，促使其竞争对手也纷纷效仿。投资者对折扣幅度感到不满——部分服务折扣高达 97%，并重新考虑是否继续投资该领域。中国科技股指数在短短 9 个交易日内下跌了 11%。

    过去两年，新兴市场的营业利润率平均下降了 3 个百分点以上。瑞士宝盛亚洲研究显示，工业企业、金融机构、科技公司和房地产开发商的情况恶化最为严重。

    央行困境

    阻碍企业利润的因素还有一件事：货币宽松步伐放缓。尽管一些发展中国家在 2023 年中期开始降息，但由于美联储政策转向延迟以及美元的韧性给当地货币带来压力，降息进程有所放缓。

    目前，政策制定者正专注于支持本国货币。“尽管有降息空间，但一些新兴市场的央行仍持强硬态度，”迪尼克说。“与更广泛的宏观经济稳定相比，企业业绩不佳似乎是次要问题。”