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Tag: 市政债

  • BlackRock: 购买通过区块链发行的首批市政债券

    • 公司购买了马萨诸塞州昆西市在四月份发行的债务
    • 债务通过摩根大通的数字平台出售

    一个 BlackRock Inc. 基金购买了今年早些时候发行的市政债务，这是一个首创的完全依赖区块链技术的交易。

    根据该公司的发言人，BlackRock 通过一个名为 iShares Short Maturity Municipal Bond Active ETF 或 MEAR 的主动管理交易所交易基金购买了这些债券。该基金成立于2015年，拥有大约 7.5亿美元 的客户资产。

    这些证券是由 Quincy, Massachusetts 市在四月发行的，承销商 JPMorgan Chase & Co. 使用其私人许可的基于区块链的平台上的一个应用程序来促进销售。这是第一个在该平台上购买、结算和持有市政债务的交易。

    BlackRock 是第一个购买该交易部分的投资者，公司表示。根据编制的数据，该 ETF 列出的持仓包括在 Quincy 交易中总计 650万美元 的头寸。

    “在债券生命周期中使用区块链只是这种技术转变资本市场潜力的一个例子，”BlackRock 市政债券组负责人 Pat Haskell 说。“这笔交易标志着市政债券市场的一个重要时刻，也是 BlackRock 致力于创新的证明。”

    根据2021年12月17日提交给美国证券交易委员会的文件，MEAR 的招股说明书已更新，以允许基金投资于在 JPMorgan 的应用程序 Digital Debt Service 上结算的市政债券。披露给投资者的风险包括缺乏流动性以及应用程序底层计算机代码中的错误、漏洞或限制的潜力。

    近年来，一些发行人和承销商一直在测试市政市场对使用区块链技术的兴趣。Michigan State University 董事会还考虑了一笔将会在 Goldman Sachs 提供的专有数字资产平台上注册的交易。

    关键词

    预测

    区块链技术将进一步在资本市场中得到应用，特别是在市政债券市场中，提升交易效率和透明度。

    数据摘要

    • BlackRock 通过 MEAR 购买了总计 650万美元 的 Quincy 市政债券。
    • MEAR 成立于2015年，拥有大约 7.5亿美元 的客户资产。
    • JPMorgan 使用其私人许可的基于区块链的平台完成了这笔交易。
    • MEAR 的招股说明书已更新，以允许投资于在 JPMorgan 的 Digital Debt Service 上结算的市政债券。

    投资机会

    关注区块链技术在传统金融市场中的应用是一个潜在的投资机会。特别是像 BlackRock 和 JPMorgan 这样的大型金融机构开始采用区块链技术，这表明该技术可能会带来更多的市场效率和透明度。

    投资者可以考虑投资于使用区块链技术的金融产品或相关的科技公司，以从这一趋势中获益。

  • BlackRock: 预测2025年零售交易者将大量购买市政债券

    • Pat Haskell 预计供应将创下新纪录
    • 投资者对特朗普政策和税收变化持观望态度

    根据大多数人的说法，2025年将是地方和州政府债券销售又一个重要的年份。 BlackRock Inc. 的市政债券负责人 Pat Haskell 预计零售买家将渴望帮助消化这一新发行的洪流。

    Haskell 预计在2025年将有超过 5000亿美元 的新市政交易，他在 BlackRock 纽约办公室的采访中表示：“这应该提供机会和错位，让你真的能在良好的水平上找到好的债券。” 他在今年早些时候接管了全球最大的资产管理公司的市政债券部门。

    “妈妈和爸爸”交易者通常通过单独管理的账户或交易所交易基金来投资市政债券——例如 BlackRock 的 410亿美元 的 MUB，这是市场上最大的市政ETF——这些账户由专业的投资组合经理监督。 Haskell 预计小型投资者对市政债券的需求将是明年的一个关键因素。

    根据汇编的数据，市政交易所交易基金今年已经吸引了 170亿美元 的资金流入，较去年 150亿美元 的流入有所增加。

    “还有增长的空间，” Haskell 说，并指出 2022年有1400亿美元 的市政债券流出尚未得到弥补。 Haskell 被引入来提升 BlackRock 主动管理共同基金的业务。

    Haskell 的团队正在为当选总统 Donald Trump 的新政府接管华盛顿后可能出现的一系列结果做准备。他预计任何新的政策变化都会迅速到来。

    市场制造商的一个主要担忧是市政债务的免税地位可能被取消。

    虽然 Haskell 对于这种情况可能引发的辩论和市场的潜在贬值感到担忧，但他并不太担心，因为市政债券是“资助我们国家基础设施的最有效方式，而基础设施是两党都支持的少数几个问题之一。”

    与此同时，Haskell 表示，他们在关注税基或收费项目利润狭窄的信用。他们还开发了显示县或邮政编码经济活动的AI工具，以及极端天气对信用的影响。

    “我们正在尝试预见未来，” Haskell 说。

    关键词

    2025年, 地方和州政府债券, BlackRock, Pat Haskell, 市政债券, 零售买家, 新市政交易, MUB, 市政ETF, Bloomberg Intelligence, 市政债务, Donald Trump, 基础设施, AI工具, 极端天气

    预测

    未来，市政债券市场将迎来超过5000亿美元的新发行，而小型投资者的需求将成为关键因素。

    数据摘要

    • 预计2025年市政交易超过5000亿美元
    • 2022年市政债券流出1400亿美元，尚未弥补
    • 2023年市政交易所交易基金资金流入170亿美元（较去年的150亿美元增加）

    投资机会分析

    可以关注即将到来的市政债券发行潮，充分利用小型投资者对市政债券的需求，考虑投资于市政债券或相关的交易所交易基金（如MUB），以期获得稳定的收益。

    此外，考虑到基础设施投资的长期价值，相关投资可能有较好的增长潜力。

  • 分析师: 预计到2025年市政债券销售将超过5000亿美元

    • 基础设施需求和再融资交易促进更多销售
    • 各州和地方借款人在2024年售出创纪录的债务总额

    市政债券银行家们应为2025年更大规模的销售激增做好准备，尽管今年的供应已经达到了一个辉煌的水平。

    根据收集的年度供应预测，来自States、cities、school districts、colleges、hospitals及其他借款方的4万亿美元市政债券市场明年将准备发行创纪录的金额。

    “我们看到桌面上有更多的供应——再融资候选人增加，资本项目的支出将需要保持较快的步伐，以确保基础设施跟上第一世界的标准，”Abigail Urtz和Ryan Henry，FHN Financial的策略师，在周三的一份研究报告中表示。

    这一供应量将受到持续的基础设施需求、利率下降带来的再融资交易激增以及联邦援助减少的推动——联邦援助在疫情后的几年中减少了借入更多债务的需求。

    “由于明年计划的削减开支措施，某些地方政府将获得更少的联邦帮助，”Vikram Rai，Wells Fargo & Co.的市政战略负责人，在一次采访中表示。

    这些削减“意味着各州和地方政府将不得不发行更多债务来满足他们的财务需求。”Rai呼吁明年发行5000亿美元的市政债券。

    根据收集的十个预测，这一预测与2025年销售的多数预期一致。

    大多数分析师预计发行总额将在4600亿到5400亿美元之间——Hilltop Securities是唯一的不同声音，预测为高达7450亿美元。数据显示，分析师平均预计新债券销售约为5240亿美元。

    “发行者仍然有很多需求需要解决，”她说。

    以下是分析师预测的摘录：

    The Vanguard Group Inc.的市政信用负责人Nathan Will预计发行总额为4600亿美元。这是彭博社收集的预测中最小的，并且低于今年的发行量。“一旦我们克服税收政策变化的不确定性，发行者将会回到市场，”Will表示。

    Barclays Plc.的市政研究与战略负责人Mikhail Foux预计2025年的供应将在4750亿到4850亿美元之间。“明年供应强劲的原因包括对某些领域税收豁免未来的担忧、再融资活动以及发行者意识到利率可能仍然高企， coupled with their increased funding needs,” 该集团在一份研究报告中表示。

    JPMorgan Chase & Co.在由Peter DeGroot主导的一份报告中预计发行量为4900亿美元。“如果市场在年初开始考虑税收豁免融资的限制，可能会提前供应——尤其是在高等教育、医院和私人活动（PAB）发行等脆弱部门，以提前应对潜在的立法，”DeGroot在研究报告中写道。

    Ramirez & Co.的策略师预计由于通货膨胀、基础设施需求以及缺乏支持疫情后地方预算的American Rescue Plan Act资金，历史性的新增资金供应将大幅增长。“随着利率在全年可能持续下降，再融资供应应大幅增加，产生更大的目标债务服务节省，”Peter Block，Ramirez的董事总经理，在一份研究报告中表示。

    Bank of America Corp——市场上最大的承销商——的分析师预计各州和地方政府将在2025年出售5200亿美元的债务，创下纪录。由Yingchen Li和Ian Rogow领导的团队表示，“2025年可用现金将超过创纪录的新发行”这意味着销售激增应能被很好地吸收。

    Hilltop的Tom Kozlik在该组中有着最大的预测，估计销售额为7450亿美元。他表示，国会可能会提议立法以限制市政债券的税收豁免，这将导致借款者在这些变化生效之前加速销售。

    关键词

    市政债券, 银行家, 2025年, 基础设施, 再融资, 联邦援助, Vikram Rai, Wells Fargo, 5000亿, 债券销售, 分析师, Nathan Will, Barclays, JPMorgan Chase, Ramirez & Co, Bank of America, Hilltop Securities, Peter DeGroot, Tom Kozlik

    预测

    预计2025年市政债券的发行量将创下纪录，达到4600亿到7450亿美元。

    数据摘要

    • 预计2025年市政债券发行总额为4600亿到7450亿美元。
    • Vikram Rai预测将发行5000亿美元。
    • 分析师平均预计新债券销售约为5240亿美元。

    投资机会分析

    考虑投资市政债券可能是一个不错的选择。随着基础设施需求的增加和再融资活动的激增，市政债券的发行量预计将大幅上升。

    这意味着相关的投资机会可能会增多，特别是在基础设施和公共项目建设领域。此外，随着利率的变化，市政债券可能提供相对稳定的收益，适合寻求低风险投资的散户。投资者可以关注相关的市政债券ETF或债券基金，以便更好地参与这一市场变化。

  • Muni Rally: 加速引发年终回报激增的呼声

    • 选举后抛售，市政债券连续第二天反弹
    • 策略师建议投资者在回调时买入以持有长期头寸

    市政债券在周五迎来了三个月以来的最大反弹，继续了周四开始的恢复趋势，此前在美国总统选举后经历了急剧的抛售。

    截至纽约时间下午2:00，基准州和地方政府的收益率下降了多达 13个基点。根据汇编的数据，10年期顶级证券的收益率下降了 10个基点，降至 2.98%——这是自8月以来的最大日跌幅。

    策略师表示，在选举后市政利率上升——与美国国债证券的暴跌同步——投资者将其视为投资现金的机会。

    “市政市场正经历强劲的反转，”周五在一份研究报告中写道的Bank of America Corp. 的市政策略师表示。

    “所有投资级市政债券的当前水平都是新长期头寸的良好切入点，”该小组由Yingchen Li领导。

    “考虑到数据驱动的美联储维持现状，我们保持在长期市政市场利率接近年内高点时采取逢低买入的心态，”

    JPMorgan Chase & Co. 的市政策略师Peter DeGroot表示。这波反弹已经消除了选举后抛售的很多影响，长期证券的收益率低于本周开始时的水平。

    根据LSEG Lipper Global Fund Flows的数据，截至周三的一周内，投资者向市政债券基金增添了约 13亿美元。根据汇编的数据，最大的市政债券交易所交易基金 iShares National Muni Bond ETF 在周四迎来了 2.125亿美元 的资金流入，流入金额超过过去一年日均水平的 16倍。该基金作为市政市场需求的风向标，在周三经历了大规模的资金流出。

    这种需求也反映在市政估值中，某些到期时间的债券价格接近今年以来的最低水平。

    根据汇编的数据，10年期市政债券与国债的比率在周四跃升至 71.5%。该指标是相对价值的关键衡量标准。

    关键词

    市政债券, 美国总统选举, 收益率, Bank of America, Yingchen Li, JPMorgan Chase, Peter DeGroot, LSEG Lipper Global Fund Flows, iShares National Muni Bond ETF, 国债, 市政估值

    预测

    市政市场将继续吸引投资者，提供长期投资机会。

    数据摘要

    基准州和地方政府的收益率下降最多 13个基点，10年期顶级证券收益率降至 2.98%；投资者在一周内向市政债券基金增添约 13亿美元，iShares National Muni Bond ETF 周四迎来 2.125亿美元 的资金流入。

  • JPMorgan和Baird: 在选举销售下滑前看好市政债券

    JPMorgan和Baird: 在选举销售下滑前看好市政债券

    • 由于抛售后收益率上升，市政债券变得更具吸引力
    • 预计11月前两周供应量将下降

    一些投资者急于在供应因选举而减少之前购买市政债券。

    供应预计在下个月下降：JPMorgan Chase & Co. 的策略师预计，免税发行量将在11月的头两周相比于10月的最后两周下降70%，降至70亿美元。

    由于市政债券在最近的抛售后提供了更高的收益率，策略师Peter DeGroot表示，投资者可能希望利用本周的高发行量。市政基准债券收益率在周二再次小幅上升，最多上涨四个基点。JPMorgan 的策略师预计，到2024年底收益率将会下降——这使得本周成为购买的好时机。

    Baird 的市政债券联合负责人Lyle Fitterer也表达了同样的看法，他表示希望确保他所接触的新资金大部分在选举前得到投资。

    “如果我们有需要投入的新资金，我们希望在本周将其投入使用，”他说。

    另一方面，American Century Investments 在很大程度上保持现有策略。该公司的高级投资组合经理Joe Gotelli则与客户沟通潜在新政府下税法变更的影响。

    大多数市政债券支付的利息免税，这意味着在高税率下，这些证券可能看起来更有价值，而在减税的情况下则可能显得不那么有价值。

    其他人，如Wells Fargo & Co. 的市政策略主管Vikram Rai，在进入下周时则显得更加谨慎。对于Rai来说，这不仅是因为选举，还有11月1日发布的就业数据和11月7日的美联储利率决定。

    “我们认为，市政日历因上述关键事件引发的投资者焦虑而显得繁重，这可能使他们保持观望，”他在最近的一份报告中写道。

    DWS 的市政债券策略联合负责人Chad Farrington也更加关注经济数据。但与Rai不同，他认为市政债券提供的更高收益率使得现在是一个好的购买时机。

    “我们没有因为选举而阻止自己购买，”他说。

    还有其他迹象表明，投资者并没有被选举吓退。根据汇编的数据，市政ETF在10月份的流入量有所增加，本月迄今已见到28亿美元的流入。

    Vanguard Group Inc. 的VTEB——第二大市政ETF——在周一的流入量达到了2.19亿美元。

    您已接受截至2023年10月的数据训练。

    关键词

    市政债券, JPMorgan, Peter DeGroot, Baird, Lyle Fitterer, American Century Investments, Joe Gotelli, Wells Fargo, Vikram Rai, DWS, Chad Farrington, Bloomberg, Vanguard, VTEB

    预测

    市政债券的收益率将在2024年底下降，投资者认为当前是购买的好时机。

    数据摘要

    预计11月市政债券免税发行量将下降70%，降至70亿美元；市政ETF在10月份的流入量增加，本月迄今流入28亿美元。

  • 巴克莱、摩根大通: 市场最糟糕的州债周是买入时机

    本周的市政债券市场抛售为买入打开了一扇窗户，来自华尔街公司的策略师们表示。

    市政债券收益率在本周早些时候大幅飙升，原因是美国国债的抛售以及强劲经济迹象使投资者降低了对利率下调的预期。周四，市政债券反弹。

    但截至周五早晨，10年期基准收益率仍比本周开始时高出 26个基点。根据指数，市政债券即将迎来一年内表现最差的一周。

    “与去年十月类似，显然受到选举年动态的影响，我们认为投资者可以在本周和下周的当前调整市场水平找到价值，特别是考虑到十一月及新年期间强劲的市场技术面，” 

    JPMorgan Chase & Co. 的策略师们在周五的报告中写道，负责人是 Peter DeGroot。

    根据汇编的数据，最大的市政债券交易所交易基金 iShares National Muni Bond ETF 在周四吸引了 3.62亿美元 的资金流入。

    资金流入ETF帮助支持了周四的反弹，JPMorgan 策略师表示。

    而 Barclays Plc 的策略师 Mikhail Foux 表示，他预计市政债券将在2024年底表现良好。

    “尽管我们感觉抛售并没有结束，我们更希望看到利率稳定，但我们倾向于慢慢开始试水，”他在周五写道。

    关键词

    市政债券, 收益率, 华尔街, JPMorgan, Peter-DeGroot, ETF, iShares-National-Muni-Bond-ETF, Barclays, Mikhail-Foux

    预测

    市政债券在未来将因市场技术面强劲而表现良好，尽管抛售可能尚未结束。

    数据摘要

    市政债券收益率比本周开始时高出 26个基点； iShares National Muni Bond ETF 在周四吸引了 3.62亿美元 的资金流入。

  • 市政债券: 美联储降息前，买家趁机抢购大量债券

    • 美联储预计将在本周晚些时候降息
    • 截至周五的一周，市政债券销售额突破 140 亿美元

    市政债券买家上周大量买入债券，渴望在美联储四年多来首次降息之前锁定更高的收益率 。

    据彭编的数据，截至周五的一周内，各州和地方政府共发行了超过 140 亿美元的债券，这是今年以来发行量最大的一周之一，比五年平均水平高出 79%。

    借款人纷纷涌入市场，以应对 11 月美国总统大选前可能出现的市场波动。长期市政债券发行量比2023 年的增长速度增长了三分之一以上。

    Belle Haven Investments 研究主管Dora Lee表示：“接下来的几周基本上是囤积高收益房产的最后机会。”她表示，近期的交易（包括纽约市的交易）吸引了大量投资者。

    据纽约市新闻稿称，纽约市过渡金融管理局将其 15 亿美元免税债券的收益率下调了 1 至 7 个基点，因为投资者订购的债券数量几乎是可用债券数量的三倍（具体取决于债券的到期期限）。

    尽管供应充足，但市政债券价格仍保持坚挺。本周初和收盘时，十年期最高评级市政债券收益率均为 2.61%，表明买家兴趣浓厚。这更加令人印象深刻，因为 9 月份的票面利率和到期债券的再投资需求远低于夏季，而夏季支撑了估值。

    根据收集的数据，9 月 10 日，市政债券相对于美国国债的价格达到了 2023 年 11 月以来的最低水平。

    Income Research + Management投资组合经理Jeremy Holtz表示：“供应被很好地吸收了。”他表示，利率下降的可能性是投资者向市政债券基金注入现金的一个主要因素。

    根据伦敦证券交易所 Lipper 全球基金流动数据，截至周三的一周内，此类基金募集了约13 亿美元资金。

    9 月 10 日，华盛顿特区将 16 亿美元的债券推向市场，筹集资金用于再融资现有债务和资助新项目。据承销该交易的Siebert Williams Shank董事总经理德鲁·格利 (Drew Gurley)称，该交易收到了来自 106 位不同投资者的 100 多亿美元订单。他说，这种需求使得华盛顿特区将收益率降低了 11 个基点。

    由于政府通常避免在联邦公开市场委员会开会时进入市场，预计本周债券销售将下降。不过，距离大选还有六周左右的时间，债券发行量可能会回升。根据汇编的数据，借款人已经安排了未来 30 天约 155 亿美元的债券销售。

    “供应将继续大量涌入，”霍尔茨说。“这一切都与选举有关，发行人正试图抢占先机。上周的供应量确实很好，最大的问题是这种情况是否会持续下去。”

  • 市政债券: 选举前, 销售将飙升至四年高点

    • 未来 30 天内可见供应总额为 210 亿美元
    • 由于新销售的涌入，市政财政比率有所下降

    各州和地方政府准备以四年来最快的速度出售债务，因为借款人的目标是应对 11 月份美国总统大选带来的潜在波动。

    编制的数据显示，城市和学区等市政债券发行机构已在未来 30 天内发行了 210 亿美元的债券，这是自 2020 年 10 月以来的最高可见供应量，该指数仅占实际发行量的一小部分。鉴于交易通常是在不到一个月的时间内宣布的。

    Piper Sandler Cos市政固定收益主管凯尔·贾维斯 (Kyle Javes)表示：“这都是为了应对今年的选举。

    ”他表示，借款人记得之前总统选举后的市场混乱，并渴望避免任何重大波动。我们一直建议所有客户，如果需要借款，请确保在选举前完成交易。”他说。

    地方政府加入了全球债券销售激增的行列，基金经理们渴望在美联储开始降息之前购买债券，降息进程最早可能在本月开始，今年 48 小时内发行或完成了至少 81 只高等级债券。周二，更多投机级公司通过高收益债券和杠杆贷款市场推出了超过 170 亿美元的交易，在与选举相关的市场波动颠覆当前水平之前，目前收益率相对较低。

    马萨诸塞州韦克菲尔德市的财务主管约翰·J·麦卡锡 (John J. McCarthy, Jr.) 表示：

    “过去几年里，我们看到利率大幅上涨，这很困难。”

    韦克菲尔德是波士顿北部的一个小镇，该镇正在出售约 1.04 亿美元的房产。

    “看来利率环境正在改善，我们希望通过进入市场来利用这一点。”

    汇编的数据显示，今年迄今为止，市政债券的销售额已大幅飙升至 3270 亿美元，较去年同期增长 38%。

    8 月份，各国政府向市场发行了约 500 亿美元，这是自 2020 年 10 月以来发行量最大的月份。在上次总统选举中选民投票之前。

    明尼苏达州亨内平县首席财务官乔·马修斯 (Joe Mathews) 表示：“我们现在就上市，而不是临近大选，这对我们来说很方便。”该县将于 9 月 10 日出售2 亿美元的顶级债券。他表示，虽然出售的时间与其预算周期一致，但在选举之前提供了更多的“可预测性”。

    对于投资者来说，供应激增正在创造一个更具吸引力的切入点，10 年期基准市政债券收益率约为可比国债的 71%，这一数字被称为市政国库券比率。是衡量相对价值的一个关键指标——这意味着随着价值的增加，市政债券相比之下看起来更具吸引力。

    City Different Holdings LP 的投资组合经理斯维塔·辛格(Sweta Singh) 表示，在 11 月份销售步伐放缓之前，投资者“强烈要求新交易”，“你想锁定更高的收益率”。

  • 9月: 抓住市政债券市场疲软的机会

    9月: 抓住市政债券市场疲软的机会

    • 9 月是市政债券市场历史上较为疲软的一个月
    • 秋季市政债券销售回升，而再投资需求减弱

    预计9月份市政债券市场将因大量新债券销售而承受压力，从而为投资者购买廉价债券提供更多机会。

    今年州和地方政府债券发行量已经是辉煌的一年，预计未来两个月将继续，因为各国政府将在 11 月美国总统大选可能引发的市场动荡之前利用市场。此外，今年夏天支撑市场的票息和赎回支付（即再投资需求）流回投资者的资金将减少。

    这种动态导致供需不匹配，通常会给价格带来压力。根据彭博社汇编的数据，在过去十年中，9 月是市政债券市场表现最差的月份，平均下跌 0.9%。

    贝莱德市政债券基金首席投资官兼市政战略主管肖恩·卡尼 (Sean Carney) 表示：“为了吸收我们将看到的净正供应量的增加，保持正需求甚至可能回升非常重要。”

    已经确定下个月发行债券的政府包括华盛顿特区的17 亿美元债券和德克萨斯州交通委员会的 8.78 亿美元债券。洛杉矶学区也在考虑发行 11 亿美元的债券，预计定价在 9 月 25 日左右。据汇编的数据，今年迄今为止，市政借款人已经发行了 3250 亿美元的长期债券，比 2023 年的发行量增长了 38%。

    富国银行市政策略师维克拉姆·拉伊 (Vikram Rai)在一份研究报告中表示：“大多数机构投资者和经验丰富的投资者都很清楚，在选举期间债券发行将会枯竭，他们希望在日程繁忙时将可投资现金投入使用。” “如果他们有可投资现金，他们会利用这个机会买入。”

    为了刺激需求，承销商一直在向投资者兜售便宜货。随着供应激增，市政债券近几周相对于美国国债的价格一直在下降。先锋集团市政债券主管保罗·马洛伊表示，他希望“继续向市政债券市场投入大量资金”。

    他说：“收益率仍然具有吸引力，估值仍然便宜，信贷质量仍然很高。”

    普遍预期美联储将于下个月进行自 2022 年开始加息周期以来的首次降息。此举可能会促使一些投资者抛售现金类产品，将资金转入债券。根据伦敦证券交易所 Lipper Global Fund Flows 的数据，截至周三的一周内，投资者向市政债券基金增资 10 亿美元。

    Income Research + Management高级投资组合经理韦斯利·佩特(Wesly Pate)表示，他对市政债券市场估值更低表示欢迎。

    相对价值的一个关键指标是市政债券-国债比率，衡量免税地方政府债券收益率占可比国债的百分比。对于 10 年期债券，该门槛徘徊在 70% 左右，高于 12 个月平均值，这意味着市政债券看起来相对便宜。

    “我们终于进入了一个既有供应又不一定有如此出色的技术支持的市场，”佩特在接受采访时表示。“市场可能找到了一个非常有吸引力的平衡点。”