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  • 华尔街对标普500利润的看法因关税逼近而恶化

    华尔街对标普500利润的看法因关税逼近而恶化

    华尔街对美国企业盈利引擎的信心正在减弱，这威胁着美国股市将出现更多动荡。

    尽管企业盈利的总体前景依然强劲，但分析师们一直在稳步下调他们对未来12个月公司业绩的预期。

    根据diaomao Intelligence的数据，标普500指数公司的利润预测在过去23周内有22周被下调，这是自2023年初以来最长的一次。

    对于股票投资者来说，盈利前景的黯淡将是一个不受欢迎的进展，此前，对唐纳德·特朗普总统的关税政策对经济影响的担忧引发了一场抛售，使标普500指数从上个月的纪录高位下跌了约8%。

    由于需要强劲的盈利扩张来证明市场仍然偏高的估值是合理的，因此，有迹象表明，企业可能难以在未来几个月达到利润预期，这可能会进一步恶化市场情绪。

    Steward Partners财富管理执行董事总经理Eric Beiley表示：“盈利前景开始出现裂痕。”“股市的下跌向卖方分析师发出信号，他们需要进一步降低他们年度利润预期。”

    虽然第一季度财报季将于4月11日由JPMorgan Chase & Co.和其他银行的报告拉开帷幕，但一些美国公司已经发出了令人担忧的信号。

    American Airlines Group Inc.周二预测，其第一季度亏损将比预期高出近一倍，此前一天，领头羊Delta Air Lines Inc.将其利润预期减半，两家航空公司都表示航空旅行需求疲软。包括Kohl’s Corp.、Abercrombie & Fitch Co.和Walmart Inc.在内的零售商也发出了谨慎的信号。

    BI数据显示，分析师仍预计2025年标普500指数的盈利将增长10%，低于1月初预测的13%。但BMO Wealth Management首席投资官Yung-Yu Ma表示，可能存在充足的下行空间：分析师可能需要将他们对2025年标普500指数的年度利润预期下调至较高的个位数，以考虑到关税对企业利润率的限制。

    花旗集团(Citigroup Inc.)美国股票策略主管Scott Chronert表示：“随着越来越多的公司围绕特朗普的关税政策进行指导，估计仍有下降的风险。”

    其他人已经调整了他们的盈利预期。Goldman Sachs Group Inc.首席美国股票策略师David Kostin周二将他的全年盈利增长预期从11%下调至9%。他现在预计该指数将在年底收于6200点，低于此前预测的6500点。但这仍将比上周五收盘价上涨近10%。

    盈利前景过于黯淡可能会对股市造成压力。投资者已经在为更多下行空间做准备的证据可以在黄金创纪录的高位中看到，黄金是一种受欢迎的避险资产。自2月中旬以来，美国政府债券的价格一直在上涨，这是 нервный 投资者的另一个热门目的地。

    Globalt Investments合伙人兼高级投资组合经理Keith Buchanan一直在出售一些大型股，并提高了他的现金配置。

    他说：“谨慎行事是唯一有意义的。”

    当然，近年来，面对从通胀飙升到几十年来的最高利率等各种因素，企业业绩表现出了韧性。投资者希望特朗普能在关税影响利润之前软化或取消关税。

    BI股票策略师Michael Casper表示，可能还需要几个月的时间，更多的卖方分析师和公司才会下调预期。BI数据显示，这种情况在特朗普的第一个任期内也出现过：尽管美国与中国的贸易战在2018年初升温，但对企业利润的冲击直到大约一年后才显现出来。

    不过，Casper指出，当时经济受到了大规模企业减税的推动。随着经济担忧加剧，特朗普面临着在他第二个任期内推动一项全面的税收法案的压力越来越大。

    Ion Macro Management首席执行官兼创始合伙人Michael Shaoul表示，盈利并未计入近期的抛售，他说，抛售是由投资者解除美国大型股的过度头寸，并将资金重新分配到欧洲和亚洲所驱动的。

    他对企业利润和股市的长期表现仍持乐观态度。不过，他说，“如果市场出现任何负面的盈利意外，情况将从现在开始变得更加动荡。”

    数据

    • 标普500指数公司利润预测在过去23周内有22周被下调 (diaomao Intelligence)
    • 分析师仍预计2025年标普500指数的盈利将增长10%，低于1月初预测的13% (BI)
    • Goldman Sachs Group Inc. 将全年盈利增长预期从11%下调至9%
    • 预计标普500指数将在年底收于6200点，低于此前预测的6500点
    • 标普500指数从上个月的纪录高位下跌了约8%

    观点

    • Eric Beiley (Steward Partners): “盈利前景开始出现裂痕。” 股市下跌预示分析师需进一步降低年度利润预期。
    • Yung-Yu Ma (BMO Wealth Management): 分析师可能需要将2025年标普500指数的年度利润预期下调至较高的个位数，以考虑到关税对企业利润率的限制。
    • Scott Chronert (Citigroup Inc.): 随着公司对关税政策进行指导，盈利预期仍有下降风险。
    • David Kostin (Goldman Sachs Group Inc.): 降低了全年盈利增长预期，但仍预计该指数将比上周五收盘价上涨近10%。
    • Keith Buchanan (Globalt Investments): 出售部分大型股，增加现金配置，建议谨慎行事。
    • Michael Shaoul (Ion Macro Management): 近期抛售由投资者解除美国大型股的过度头寸和资金重新分配驱动，对企业利润和股市长期表现仍乐观。但如果出现负面盈利意外，市场将更加动荡。

    机会

    • 投资者希望特朗普能在关税影响利润之前软化或取消关税。
    • Michael Shaoul 认为投资者将资金重新分配到欧洲和亚洲，长期来看对企业利润和股市表现乐观。

    风险

    • 关税可能限制企业利润率，导致分析师下调盈利预期。
    • 盈利前景过于黯淡可能会对股市造成压力。
    • 如果市场出现负面的盈利意外，情况将变得更加动荡。

  • 英国财报: 表现疲软，削弱国内股市反弹希望

    英国财报: 表现疲软，削弱国内股市反弹希望

    1. 较高的金边债收益率和税务忧虑威胁国内复苏
    2. 零售商和招聘公司警告经济环境更加严峻

    英国的FTSE 100 Index可能达到了历史新高，但Labour government的预算带来的影响正在一系列疲弱的交易更新中显现，痛苦可能集中在国内股票上。

    这一纪录归功于一批大公司，其外币收入在英镑贬值的情况下提升了他们的利润。但主要的中型股指数FTSE 250仍远低于峰值，因一些最大的高街品牌在Chancellor of the Exchequer Rachel Reeves的税收加码方案下挣扎。

    随着财报季的开始，英国最大的超市Tesco Plc和Marks & Spencer Group Plc指出了不确定的经济前景和因更高工资税增加的成本。竞争对手J Sainsbury Plc表示将不得不分阶段实施计划中的工资上涨。Next Plc，该公司在英国运营数百家服装和家居店，已经提高了价格。

    “我们对即将到来的财报季有一个混合的看法，”Premier Miton Investors的基金经理Emma Mogford表示。“这仍然是一个有利于更大更强公司的环境。”

    分析师对FTSE 100的一致预期是，2025年的收益将增长约6%，而更广泛的欧洲市场预测为8%。自Reeves在十月的预算以来，他们一直在下调对英国市场的预测，而根据 Citigroup Inc. 的一个指数，欧洲其他地区的修正自年初以来已经趋于稳定。

    FTSE 250 Index——包含更多以国内为重点的公司——即使在上周温和低于预期的通胀数据为英国资产提供了缓解后，仍比夏季高点低约5%。

    由Sharon Bell领导的 Goldman Sachs Group Inc. 策略师表示：“中型股受到持续疲弱的国内增长的打击。PMI数据表明，近期内估计不太可能出现急剧转变。”

    这使得英国股票看起来便宜。市盈率显示，较广泛的FTSE 350比Stoxx Europe 600有15%的折扣，比S&P 500有近50%的折扣。 Goldman Sachs Group Inc. 的策略师表示，近期的价格行动表明很多下行空间已经被计入。

    对各个行业的更深入观察显示出更疲弱的估值。

    UK Homebuilder Index的市净率低于1——这大致意味着投资者认为该行业的价值低于其所拥有的土地。

    用于定价抵押贷款的掉期利率在政府债券收益率上升的情况下仍然坚定地保持在4%以上。即使在本周通胀的好消息之后，这也阻碍了住房需求的回升。投资者将密切关注Bank of England的决策，预期二月会有25个基点的降息。

    与此同时，招聘公司Pagegroup Plc下调了利润指导，而Robert Walters Plc警告称第四季度的表现将低于预期，两者都引用了客户和候选人信心疲软的原因。Hays Plc也给出了类似的更新。根据Recruitment & Employment Confederation和KPMG的一份报告，英国企业的招聘以16个月来的最快速度下降。

    英国盈利和经济的不确定前景说明了为何市场多年来一直落后于大陆欧洲。FTSE 100在过去十年中仅比蓝筹Euro Stoxx 50涨幅的一半（以本币计），最新的不振经济数据显示Labour将难以重新点燃增长。

    但一月英镑下跌2.4%，利率上升和能源价格上涨都被视为对大型股基准的积极因素，该基准的成员今年约75%的收入来自英国以外。

    FTSE 100的“国际曝光度受到其低估值、高股息和英镑走弱的帮助，”

    Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示。与此同时，“市场的更多国内部分将继续承压。政府债券收益率的急剧上升是一个逆风，”他说。

    关键词

    预测

    预计受国内经济疲软和预算影响，FTSE 250将继续承压，而FTSE 100由于国际业务优势可能保持相对强势。

    数据摘要

    • FTSE 100预期2025年收益增长约6%，欧洲市场预测为8%。
    • FTSE 250比夏季高点低约5%。
    • FTSE 350的市盈率比Stoxx Europe 600低15%，比S&P 500低近50%。
    • 英镑一月下跌2.4%。
    • 英国企业招聘以16个月来的最快速度下降。

    分析

    投资机会：考虑投资FTSE 100中受益于国际收入增长和英镑贬值的大型公司。
    需要避免：避开FTSE 250及其他受国内经济疲软和预算影响较大的中型股。

  • 高盛策略师：认为中国股市下行空间有限

    • 市场已对脆弱公司的估值进行折扣：Si
    • 预计MSCI中国指数2025年盈利增长7％

    据 Goldman Sachs Group Inc. 称，预计明年中国股市的下行空间有限，因为市场已将贸易紧张风险纳入考量，而国内的刺激措施则为防止进一步抛售提供了缓冲。

    虽然Donald Trump计划对中国进口商品征收关税将影响盈利，

    “市场已经对那些易受这些风险影响的公司在估值上给予了折扣，”

    该行中国投资组合策略师Si Fu在周一接受采访时表示。她补充说，美国投资者对相关公司的持股已经减少。

    市场参与者预计，在中国11月份零售销售增长意外疲软后，将有更多具体措施来促进消费。股权估值已从10月的高点回落，当前的估值水平可以得到公司基本面潜在改善的良好支持，Si Fu表示。

    Goldman Sachs预测，MSCI中国指数在2025年的盈利增长为7%，2026年将扩大至10%。该指数今年已上涨超过15%，有望实现四年来的首次年度增长。

    在US对中国商品加征60%关税的不太可能的情况下，Si Fu预计估值将比当前水平下跌10%。

    Goldman 的策略师正在关注政府明年将推出更多支持消费的措施，包括发放更多券和补贴。

    关键词

    预测

    高盛预测明年中国股市下行空间有限，贸易紧张风险已被市场纳入考量，且国内刺激措施将有效防止进一步抛售。

    数据摘要

    • MSCI中国指数预计2025年盈利增长7%，2026年增长10%。
    • 今年MSCI中国指数已上涨超过15%，有望实现四年来的首次年度增长。
    • 在美国对中国商品加征60%关税不太可能的情况下，估值预计将比当前水平下跌10%。

    投资分析

    高盛指出，中国政府可能会推出更多支持消费的措施，如发放券和补贴，这为相关消费类企业提供了投资机会。同时，当前股权估值较低，具备公司基本面改善的潜力，投资者可以考虑布局基本面稳健且受益于国内刺激政策的公司。

    然而，应避免投资那些高度依赖贸易顺畅或受贸易紧张影响较大的公司，因为这些风险已在当前估值中得到反映。

  • S&P 500: 公司盈利前景恶化，股市反弹面临挑战

    S&P 500: 公司盈利前景恶化，股市反弹面临挑战

    • 每股收益变化的关键指标现已为负
    • 标普500估值倍数自2021年4月以来最高

    华尔街分析师们正在迅速下调他们对美国企业在未来一年盈利增长的预测，这可能会在不久的将来对猛烈的股市反弹产生制约作用。

    一个被称为盈利修正动量的关键指标——这是对未来12个月S&P 500每股预计收益向上和向下变化的衡量标准——根据汇编的数据，已跌入负值领域，并徘徊在过去一年中的第二差读数附近。

    尽管预计利润将连续第五个季度增长，但在高管们提供的前景混合或因对Federal Reserve降息的不确定性、中国经济疲软以及华盛顿财政政策问题保持谨慎的情况下，分析师们已下调了未来12个月的每股收益（EPS）预期。

    尽管分析师已上调了第三季度的预期，但对2025年全年的盈利展望几乎没有变化。华尔街预计S&P 500公司明年的每股收益约为 274 ，略低于一年前的 274 ，略低于一年前的 277 的预测，根据BI汇编的数据。

    自10月中旬以来，分析师们已将对未来一年的预测下调，尤其是能源和材料公司，因为原油价格下滑，BI的数据表明。排除因商品价格下跌和通胀减弱而扭曲的能源影响，S&P 500的盈利预计在第三季度将同比增长约11%。

    总体而言，S&P 500的盈利增长预计在2025年将达到15%，高于今年 8% 的预测。

    然而，问题在于，该指数的盈利衰退在去年结束时较长但相对浅，这可能为未来几年盈利扩张的规模低于股票牛市希望的水平打开了大门。

    从高峰到低谷，S&P 500在其截至去年的三季度盈利衰退中，按过去12个月的基准计算，EPS收缩13%，BI的数据表明。

    这远低于自20世纪60年代末以来的中位数 26% 的峰值到谷底的下降幅度。

    公司需要在明年实现强劲的盈利增长和良好的前景，以维持和证明推动S&P 500最近超过6,000里程碑的高估值。

    该指数的未来12个月盈利预期的估值为22倍，远高于过去十年18.4的长期平均水平。

    “减少的降息可能会对未来几个季度的高盈利预期施加压力，”EP Wealth Advisors投资组合战略董事总经理Adam Phillips表示。

    关键词

    预测

    未来一年内，美国企业的盈利增长预期将受到分析师下调预测的制约，尤其是在不确定的经济环境中。

    数据摘要

    • 每股收益（EPS）预测: 2025年约为 274，较一年前的274，较一年前的277 略低。
    • 第三季度盈利预计同比增长约 11%，整体预计2025年盈利增长 15%，高于2023年的 8%。
    • S&P 500未来12个月盈利预期的估值为 22倍，高于过去十年的 18.4 的平均水平。

  • S&P 500: 利润超出预期，季度财报季进入高峰期

    • 盈利增长低于预期，创下2022年以来最低水平：BI数据
    • RBC的Calvasina认为美国股票短期内有下跌空间

    标准普尔500指数中的公司以近两年来最低的速度超越了盈利预期，这一趋势可能预示着美国股票基准的下跌。

    根据整理的数据，在报告季节的近三分之一过程中，大约75%的公司公布了超出分析师预期的2023年7月至9月的利润。这是自2022年第四季度以来最弱的表现，尽管在季节之前的估计已被下调。

    “早期的标准普尔500统计数据现在指向一个略微令人失望的报告季节，”RBC Capital Markets LLC的策略师Lori Calvasina表示。考虑到在季节前投资者的乐观情绪达到顶峰，“我们仍然保持警惕，预计美国股票市场可能会出现另一个短期回调，”她在一份报告中写道。

    本周是公司报告发布最繁忙的一周。投资者正在等待几乎占标准普尔500市场资本化42%的公司的结果，包括Microsoft Corp.、Starbucks Corp.和Meta Platforms Inc.。

    对大量投资于人工智能的回报的怀疑情绪也在加剧。预计技术巨头的盈利增长在第三季度将较前三个月急剧放缓。

    最近几天，市场对强劲盈利报告的反应也显得比较平淡。直到上周初，公布盈利好于预期的公司，其股票获得了1.7%的中位数超越表现，这是至少五年以来的最高水平。截至10月25日，该比例已降至1.3%。

    Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师John Stoltzfus表示，本周的报告可能会带来“兴奋和戏剧”。

    关键词

    标准普尔500, 盈利预期, RBC Capital Markets, Lori Calvasina, Microsoft Corp, Starbucks Corp, Meta Platforms Inc, 人工智能, Oppenheimer Asset Management, John Stoltzfus

    预测

    美国股票市场可能会出现另一个短期回调。

    数据摘要

    • 约75%的公司超出分析师预期的2023年7月至9月的利润，表现为自2022年第四季度以来的最低水平。
    • 本周将发布的公司占标准普尔500市场资本化的42%。
    • 公布盈利好于预期的公司，其股票获得的中位数超越表现，从1.7%降至1.3%。
  • 日本股票: 对2024年收益的乐观前景

    日本股票: 对2024年收益的乐观前景

    • 日经225指数在1月至12月期间可能上涨19%，调查显示
    • 中国股市反弹可能对日本股票形成阻力

    投资者寄希望于稳固的盈利来帮助日本股票在这一波动年最后阶段维持其涨幅。今年市场经历了从全球表现最佳的市场之一到全球崩溃中心的转变。

    尽管不太可能重回7月份创下的历史高点，日经225指数可能在年末时较目前水平上涨1.3%，达到39,844点，根据在9月27日至10月7日调查的九位分析师的平均预测。更广泛的东证指数则预计将上涨2.1%，达到2,797点，

    七位分析师的平均估计显示，这将使日经225指数的年增幅达到19%，东证指数的年增幅达到18%。

    分析师们在这一年里不断上调东证指数的盈利前景，预计未来每股收益将上升至约188点，随着日元走强的势头减弱，公司将把上涨的成本转嫁给消费者。

    到6月结束的季度，日本500家最大上市公司的净利润达到了创纪录的15万亿日元（约合1010亿美元）。

    “有许多事情让投资者感到担忧，但这并没有完全破坏市场情绪，”东京冈三证券的高级策略师内山大介表示。

    他指出，强劲的企业盈利前景可能会在12月之前帮助推动日本股票的上涨。

    三井郁夫，相泽证券的基金经理表示，关于日元的担忧现在对出口商的影响较小，因为美国和日本之间的利率差距正在以较慢的速度缩小。他补充说，公司也会成功地将上涨的成本转嫁给客户。

    关键词

    日本股票, 盈利, 日经225指数, 东证指数, 冈三证券, 内山大介, 相泽证券, 三井郁夫, 日元, 企业盈利, 净利润, 15万亿日元

    预测

    分析师预计日经225指数将在年末上涨1.3%，东证指数上涨2.1%，推动日本股票在波动年末保持增长。

    数据摘要

    • 日经225指数预计年增幅达19%
    • 东证指数预计年增幅达18%
    • 截至6月的季度，净利润达到创纪录的15万亿日元（约合1010亿美元）

  • iPhone制造商的鸿海: 在人工智能的帮助下恢复收入增长

    iPhone制造商的鸿海: 在人工智能的帮助下恢复收入增长

    • 鸿海表示第三季度销售额创下该时期记录
    • 公司股票今年上涨超过85%

    Apple Inc.的主要制造合作伙伴，也被称为Foxconn，报告称截至9月底的三个月内，销售额同比增长20.2%，达到1.85万亿新台币（约合579亿美元）。这一数据与编制的分析师平均预测的1.78万亿新台币相比有所上升。

    Foxconn的销售增长得益于其不断扩大的业务，供应包含Nvidia Corp. AI芯片的服务器。该公司在8月表示，预计全年收入将持续增长。2024年，该公司的股价已上涨超过85%。

    观点

    • Hon Hai的销售增长可能在2024-2025年加速，因为AI的普及将成为公司的主要增长引擎，而iPhone的需求也在逐步稳定。
    • 其垂直整合和全球布局使其在AI服务器复杂性增加和对本地生产需求上升的情况下处于有利位置。
    • 随着Nvidia的GPU供应改善以及新型号如Blackwell GB200的推出，未来几个季度可能会释放出更多的增长潜力。
    • 智能消费电子和计算产品在上半年占总销售额的64%，随着智能手机和PC需求触底，销售可能会趋于稳定。
    • 由于全球电动汽车需求放缓，其电动汽车合同制造业务可能表现平平，对销售的贡献可能仍然微不足道。

    ——Steven Tseng 和 Sean Chen，分析师

    关键词

    Apple, Foxconn, Nvidia, AI, Hon Hai, iPhone, 电动汽车, 销售增长, 收入, 服务器, GPU

    预测

    未来，随着AI的普及和iPhone需求的稳定，Foxconn的销售增长可能加速。

    数据摘要

    Foxconn截至9月底的销售额为1.85万亿新台币，同比增长20.2%；2024年股价上涨超过85%。

  • 马来西亚: 表现最佳的基金转向消费股

    消费公司估值预计将上涨：Singular
    消费股的测量仅在今年上涨了2.6%

    马来西亚的消费类股票预计将因马来西亚林吉特走强而反弹，这一点得到了该国表现最佳的基金的支持。

    根据Singular Asset Management的创始人兼首席投资官Kok Lin Teoh的说法，随着原材料进口成本的降低，企业的利润率可能会有所改善。“我们预计消费公司的估值将会上升，主要是由于未来两到三年内盈利增长的推动。”

    在九月的一次采访中，他表示：“我们正在进行一些调整，减少出口导向行业的持有，因为林吉特已经走强。我们正在回归更多以国内为导向的行业，”包括银行和消费类股票。

    Kok Lin Teoh

    Teoh指出，消费部门“也可能受益于更高的经济扩张”。

    一个本地消费股票的子指数今年仅上涨了2.6%，远远落后于基准的FTSE Bursa Malaysia KLCI Index的14%的涨幅。

    Singular Value Fund的387万林吉特（约合9360万美元）今年表现超过95%的同行，回报率达31%，

    根据编制的数据。虽然这家资产管理公司并未透露其持仓的具体细节，但Teoh表示，它正在重新配置向金融股和将受益于对马来西亚投资增长的公司的投资。

    关键词

    马来西亚林吉特
    消费类股票
    [Singular Asset Management](https://diaomao.cc/?tag=Singular Asset Management)
    经济扩张
    [FTSE Bursa Malaysia KLCI Index](https://diaomao.cc/?tag=FTSE Bursa Malaysia KLCI Index)
    [Singular Value Fund](https://diaomao.cc/?tag=Singular Value Fund)

    预测

    未来两到三年内，马来西亚的消费类股票预计将因林吉特走强和盈利增长而反弹。

    数据摘要

    1. 本地消费股票子指数今年上涨2.6%，而FTSE Bursa Malaysia KLCI Index涨幅为14%。
    2. Singular Value Fund今年回报率达31%，超过95%的同行，管理资产387万林吉特（约9360万美元）。

  • 贝莱德的 Jewell 表示，股票可以应对盈利下调

    • Helen Jewell 表示下半年利润预期较高
    • 未来几个月推荐利率敏感型股票和防御性股票

    在全球企业盈利预期乐观的情况下，黑石集团（BlackRock Inc.）的海伦·朱威尔（Helen Jewell）表示，股市目前可能能够吸收适度的下调。

    朱威尔指出，2024年的盈利预测已经“推迟”到下半年，“我不会感到惊讶，如果这一预测开始略微下调，”她是黑石基本面股票欧洲、中东和非洲（BlackRock Fundamental Equities EMEA）的首席投资官。“这并不一定意味着市场会下跌，”她补充说，提到估值“并不是过于高昂”。

    朱威尔在一次采访中表示：“盈利可能会下降，而倍数将略微上升以平衡预期。”

    尽管担忧潜在的经济衰退和消费者需求疲软使企业盈利前景黯淡，股票今年仍然上涨。根据整理的数据，分析师现在预计标普500指数（S&P 500）的利润将在2024年上升约9%，低于去年12月的11%预测。

    与此同时，分析师对12个月内盈利的预估仍处于历史高位，反映出对软着陆的信心。

    经济预测表明，美国（US）实际国内生产总值（gross domestic product）预计将在2025年放缓至1.7%，然后在下一年再次回升。

    在欧洲（Europe），分析师对2024年斯托克600（Stoxx 600）公司盈利的预测自年初以来下降了2.8%。根据BI整理的数据。

    朱威尔仍然偏好与经济相关的股票和长期受益于人工智能（artificial intelligence）的行业。

    不过，她建议在接下来的几个月中关注对利率敏感的股票以及被认为在经济不确定时期更安全的所谓防御性股票。

    朱威尔预计，由于可能导致市场波动的事件，包括美国总统选举（US presidential election），股票在年底前将保持“敏感”。

    朱威尔表示，2025年一个主要风险是利润预测可能大幅下调的规模。

    “如果我们看到盈利有显著下调，市场将会下跌，”她说。“软着陆是一系列结果，任何接近衰退边缘的软着陆无疑会被市场消极对待。”

  • 高盛的科斯汀: 预计标普 500 指数明年将达到 6,000 点

    • 科斯汀：未来可能出现波动，但股市还有更多上涨空间
    • 策略师称中型股是应对美联储降息的一种方式

    高盛集团的戴维·科斯汀表示，一旦美国总统大选结果出炉，股市将继续走高。

    该公司首席美国股票策略师周二接受彭博电视台采访时表示，预计标准普尔 500 指数一年后将交易在 6,000 点左右。这一预测意味着该指数将从周一创纪录的 5,719 点上涨约 5%，今年以来上涨了约 20%。

    但他说，首先，投资者可能不得不在未来几周内应对一些市场动荡，因为副总统卡马拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普之间的选举似乎将进入最后时刻。从历史上看，这是一个波动性往往会上升、股价下跌的时期，他说。

    科斯汀表示：“选举本身就存在不确定性，因此从短期来看，这会引起一些担忧。选举通常会解决这一问题。因此，随着时间的推移，股市往往会在选举后上涨。”

    自去年年底发布对 2024 年标普 500 指数的最初预测以来，这位策略师已三次上调了标普 500 指数的预测，并重申了其最新的年底目标5,600 点，理由是他预计白宫竞选活动将导致标普 500 指数近期出现波动。彭博追踪的策略师的平均目标目前接近 5,523 点，因为今年各家公司纷纷上调了该指数。

    与此同时，在高盛交易部门，斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)预计标准普尔 500 指数最早在今年晚些时候达到 6,000 点。

    这位全球市场董事总经理兼战术专家也预计未来几周交易将出现波动，但他认为该指数将在大选后迎来“FOMO 年底反弹”。

    科斯汀认为中型股有投资机会，他指出，这些股票的表现“长期优于大盘股和小盘股”，市盈率较低，价值更高。他还指出，在随后的三个月和十二个月利率下调后，中型股表现优异。

    他说：“目前我们最关注的是中型股，因为中型股是市场上最不受许多投资组合经理关注的领域。这一领域在未来一年的表现确实有可能优于其他领域。”

    科斯汀认为，强劲的企业盈利将成为未来几个月股市的主要推动力，同时他表示，对劳动力市场数据疲软趋势的担忧被夸大了。

    高盛经济学家将近期失业率上升的大部分原因归咎于劳动力供应增加和新移民带来的暂时摩擦，而不是劳动力需求的急剧下降。

    上周晚些时候，科斯汀的团队表示，劳动力成本增长放缓对企业利润率来说是个好兆头，并将对美国股市产生积极影响，尤其是对那些劳动力成本高的公司。