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  • BofA 称关税风险被忽视，股市迎来“巨量”资金流入

    BofA 称关税风险被忽视，股市迎来“巨量”资金流入

    Bank of America Corp. 的 Michael Hartnett 表示，由于大量资金持续涌入全球股市，投资者正在忽视全面贸易战可能给股市带来的风险。

    流入股市的资金已达到年初至今的峰值，并且德国和中国（对美国出口最多的两个国家）的指数自 Donald Trump 当选以来已经上涨，这表明投资者怀疑美国关税是否会导致经济衰退。

    Hartnett 在一份报告中写道：“全球投资者远未做空美国或全球股票。”

    BofA 援引 EPFR Global 的数据称，截至周三的一周，全球股票基金录得约 434 亿美元的资金流入，为今年以来最大金额。

    Harnett 及其团队指出，市场情绪开始反映美国计划于 4 月 2 日实施对等关税的计划：例如，由于美国关税即将上涨，加拿大的小企业乐观情绪跌至历史新低。他们补充说，与美国和国际股票相比，债券和黄金在“关税疫情”中受到的影响“要小得多”。

    由于对经济衰退的新担忧，S&P 500 上周跌入回调区间——从历史高点下跌 10%。周五的下跌可能会使该基准指数连续第五周下跌。

    该基准指数今年下跌 3.7%，表现逊于德国 DAX 等欧洲指数，后者已上涨约 14%。

    数据

    • 全球股票基金在一周内录得约 434 亿美元的资金流入。
    • 加拿大的小企业乐观情绪跌至历史新低。
    • S&P 500 从历史高点下跌 10%。
    • S&P 500 今年下跌 3.7%。
    • 德国 DAX 指数上涨约 14%。

    观点

    • 投资者正在忽视全面贸易战可能给股市带来的风险。
    • 全球投资者远未做空美国或全球股票。
    • 债券和黄金在“关税疫情”中受到的影响“要小得多”。

    机会

    • 债券和黄金可能比股票更能抵御关税风险。
    • 欧洲股市，如德国 DAX，表现优于美国股市。

    风险

    • 美国关税可能导致经济衰退。
    • 小企业乐观情绪下降。
    • S&P 500 进入回调区间。

    ETF

    1. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG): 投资于美国投资级别债券，可以在股市下跌时提供稳定性。
    2. SPDR Gold Trust (GLD): 投资于黄金，通常在经济不确定时期表现良好。
    3. iShares MSCI EAFE ETF (EFA): 投资于美国以外的发达国家股市，可以分散投资组合，避免过度依赖美国市场。

  • 美银调查显示美国股票配置出现有史以来最大降幅

    根据美国银行（Bank of America Corp.）的最新调查，投资者已大幅削减美国股票的持有量，降幅为有史以来最大，突显了全球市场正在进行的大规模轮动。

    基金经理报告称，他们对美国股票的配置比例约为 23% 的低配——较上次调查下降了 40 个百分点。

    这是一个巨大的转变，表明交易员们对美国市场的乐观情绪消退得有多快，标准普尔 500 指数（S&P 500）从 2 月份的历史高点下跌了约 8%。

    策略师 Michael Hartnett 在一份报告中写道：“美国独特性达到顶峰反映在美国股票的创纪录轮动中。”

    虽然高估值和乏力的经济增长让投资者对美国感到不安，但欧洲市场正乘着新发现的乐观浪潮，德国正准备解锁数十亿的国防和基础设施支出。

    美国银行的基金经理调查显示，对欧元区股票的配置是 2021 年以来的最高水平。对于美国来说，这是自 2023 年 6 月以来的最低水平。这项调查于 3 月 7 日至 13 日进行，共有 171 名参与者，管理着 4260 亿美元的资产。

    投资者谨慎的另一个标志是，现金水平从 3.5% 升至 4.1%，是 2020 年以来的最大涨幅。传统上具有防御性的板块，如消费必需品，其配置也有所增加，而科技股则大幅下降。

    由于经济数据缓解了对即将到来的经济衰退的担忧，标准普尔 500 指数（S&P 500）自上周跌入 10% 的回调以来有所反弹。美国股指期货在周二早盘交易中略有下跌，标准普尔 500 指数期货下跌 0.2%。

    美国银行策略师 Hartnett 表示，投资者情绪的迅速恶化与美国股市回调的结束相符。不过，他预测，只有在贸易战和通胀担忧缓解的情况下，标准普尔 500 指数（S&P 500）才会回升至 6000 点以上。

    数据

    • 美国股票配置比例约为 23% 的低配——较上次调查下降了 40 个百分点。
    • 标准普尔 500 指数（S&P 500）从 2 月份的历史高点下跌了约 8%。
    • 对欧元区股票的配置是 2021 年以来的最高水平。
    • 对于美国来说，这是自 2023 年 6 月以来的最低水平。
    • 现金水平从 3.5% 升至 4.1%，是 2020 年以来的最大涨幅。
    • 标准普尔 500 指数期货下跌 0.2%。

    观点

    • Michael Hartnett：“美国独特性达到顶峰反映在美国股票的创纪录轮动中。”
    • 投资者情绪的迅速恶化与美国股市回调的结束相符。

    机会

    • 欧洲市场正乘着新发现的乐观浪潮，德国正准备解锁数十亿的国防和基础设施支出。
    • 如果贸易战和通胀担忧缓解，标准普尔 500 指数（S&P 500）可能会回升。

    风险

    • 高估值和乏力的经济增长让投资者对美国感到不安。
    • 美国股票配置比例大幅下降，表明投资者对美国市场信心不足。

    ETF

    • SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
    • iShares MSCI EAFE ETF (EFA)
    • Vanguard Total World Stock ETF (VT)

  • BofA策略师Hartnett：标普500上涨引发投资者怀疑

    BofA策略师Hartnett：标普500上涨引发投资者怀疑

    1. 策略师称欧洲和中国表现优异引发疑虑升高
    2. 若标普下跌6%，预计将采取财政措施

    投资者对S&P 500进一步上涨的空间越来越怀疑，尤其是在European和Chinese股票表现优异的时候，Bank of America Corp.策略师Michael Hartnett如此表示。

    “S&P需要更长的时间以及更大的努力才能达到新高，疑虑也在增加。”Hartnett在Bloomberg TV的一个采访中说，“Europe表现良好，China也在运作，甚至美国的债券也开始发挥作用了。”

    这位策略师今年建议投资者选择international equities而非美国同行的股票，因为他预计自2023年初以来推动美国市场反弹的所谓Magnificent Seven科技股将会动摇。尽管他说投资者对大型科技股远未悲观，但如果这一交易“持续无效”，这些股票可能会面临下跌的风险。

    由于投资者对高估值和在人工智能上的巨额支出表示怀疑，美国股票今年表现落后于全球同行。

    S&P 500在2025年的涨幅不到2%，而Magnificent Seven股票篮子则下跌了3.3%。相比之下，排除美国的MSCI All-Country World Index上涨了7%。

    Hartnett表示，如果S&P 500下跌到5,600-5,700点——较当前水平最多下降6%——投资者可能会寻求Trump administration的财政干预。“股市就是他的交通灯，”这位策略师在提到US President Donald Trump时说。

    关键词

    预测

    S&P 500可能面临上涨空间有限的压力，而欧洲和中国的国际股票表现更为乐观，投资者可能转向这些市场寻求更好的回报。

    数据摘要

    • S&P 500预计到2025年涨幅不到2%
    • Magnificent Seven股票篮子下跌了3.3%
    • MSCI All-Country World Index上涨了7%
    • 如果S&P 500下跌至5,600-5,700点，可能会下降最多6%

    分析

    投资者应考虑减少对高估值美国科技股（如Magnificent Seven）的依赖，转而关注表现更稳健的国际股票，特别是欧洲和中国市场，以分散风险并抓住更有潜力的增长机会。同时，应警惕美国债券市场的变化对股市的潜在影响。

    投资工具

    1. Vanguard-FTSE-All-World-ex-US-ETF (VEU)
    2. iShares-MSCI-Emerging-Markets-ETF (EEM)
    3. SPDR-S&P-Europe-ETF (IEV)

  • 美国银行策略师哈特内特：通胀将迫使特朗普采取关税措施

    • 策略师称价格压力可能利好市场
    • 高通胀数据后，股票和债券反弹

    美国通胀加速可能对金融市场来说是个好消息，因为这将迫使President Donald Trump选择减少贸易关税， Bank of America Corp. 的策略师表示。

    在周三美国消费者价格指数（CPI）出乎意料地高企后，股票和债券短暂下滑，但债券收益率随后回落，S&P 500现正接近历史新高。

    BofA的Michael Hartnett表示，价格压力是一种“因祸得福”。这意味着

    “Trump在未来几个月必须在关税和移民问题上采取小规模而非大规模的措施，以避免引发第二波通胀。”

    这位策略师建议购买债券，他认为30-year Treasury收益率可能在一月达到约5%的多年高点。

    上周五，收益率接近4.7%。Hartnett还重申了他对国际股票优于美国股票的偏好。

    Trump承诺对几个关键的美国贸易伙伴实行大规模关税，自去年十一月选举胜利以来，这些承诺引发了市场波动。本周，有迹象表明交易员开始较少关注这些威胁，许多人认为这些威胁旨在作为谈判工具。

    关键词

    预测

    美国通胀加速将促使特朗普减少贸易关税，从而利好金融市场，S&P 500接近历史新高。

    数据摘要

    • 美国消费者价格指数（CPI）意外高企。
    • 30年期美国国债收益率预计一月将达到约5%，上周五接近4.7%。
    • S&P 500指数接近历史新高。
    • 市场对特朗普关税威胁的关注度有所降低，视为谈判工具。

    投资机会分析

    建议投资者购买债券，尤其是长期国债，同时优先考虑国际股票市场，因其相对于美国股票具有更好的投资前景。应避免过度依赖美国股票，关注贸易政策调整带来的市场变化。

    投资工具分析

  • 创造“壮丽七将”的战略家：警告美国科技将落后

    创造“壮丽七将”的战略家：警告美国科技将落后

    • AI支出高峰导致美国股票过度暴露的风险
    • 预期全球经济复苏将利好非美国股票

    美国大科技股今年预计将成为“Lagnificent 7”，Bank of America Corp.的Michael Hartnett警告称，建议投资者购买廉价的国际股票，而不是追逐昂贵的美国股票。

    这位策略师在笔记中称，他创造了流行的“Magnificent Seven”术语，指的是自2022年底以来推动S&P 500上涨了70%的少数科技股，表示投资者在1月吸引创纪录资金流入后已经过度暴露于美国股票。

    他指出，随着人工智能支出的峰值即将到来，这些头寸面临风险。Hartnett还认为，美国表现优异的其他催化剂包括过剩的财政支持和今年移民的减少。

    “US的卓越性现在异常昂贵，异常广泛持有，”这位策略师写道。“‘Magnificent 7’将成为‘Lagnificent 7’，支持美国和全球股票及信用市场的扩展。”

    Hartnett是今年少数对美国股票持谨慎态度的声音之一，大多数华尔街策略师预计S&P 500将继续其出色的表现。尽管如此，对“Magnificent Seven”主导地位的质疑也在上升——该组包括Nvidia Corp.、Apple Inc.、Amazon.com Inc.、Alphabet Inc.、Microsoft Corp.、Meta Platforms Inc.和Tesla Inc.。

    本月，该集团一度动摇，因为中国聊天机器人DeepSeek的迅速崛起引发了对美国可能失去在AI创新方面领先地位的担忧。与此同时，Europe’s Stoxx 600 Index——一个对科技股依赖较少的指数——在2024年表现优于美国基准，此前欧洲经历了最差的相对年份之一。

    Hartnett对欧洲和日本银行尤其看好，称这两个行业便宜且“被冷落”，此时全球商业活动正在转角。Euro Stoxx Banks Index自2007年高点以来已下跌约67%，而TOPIX Banks Index自1989年高点以来则下跌了74%。

    这位策略师还建议投资者通过押注商品、高收益债券、国际股票和“老经济”行业（如矿业公司）来为经济增长回升做好准备。

    关键词

    预测

    美国科技股的过度估值和潜在风险将导致资金流向国际市场和其他被低估的行业。

    数据摘要

    • Magnificent Seven 自2022年底推动 S&P 500 上涨了70%。
    • Euro Stoxx Banks Index 自2007年高点下跌约67%。
    • TOPIX Banks Index 自1989年高点下跌了74%。

    分析

    投资机会：

    • 欧洲和日本银行：当前价格便宜且被市场忽视，具备复苏潜力。
    • 国际股票：相对于高估的美国股票，提供更具吸引力的估值。
    • 商品和高收益债券：为经济增长回升提供支持的潜在领域。
    • “老经济”行业：如矿业公司，可能在经济复苏中表现良好。

    需要避免：

    • 过度依赖美国的Magnificent Seven科技股：这些股票估值过高，且面临AI支出峰值带来的风险。
    • 高度集中的美国股票投资组合：可能导致过度暴露于单一市场和行业的风险。

  • BofA: 投资者在政治局承诺后迅速涌向中国股票

    • 中国股票本周录得自十月初以来最大周资金流入
    • 中国本周发出更大胆的2025年经济支持信号

    根据美国银行公司（Bank of America Corp.）的策略师，过去一周，投资者再次向中国股票注入资金，因为该国领导人承诺通过更多的刺激措施来促进增长。

    策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）表示，在截至周三的一周内，约有 56亿美元 被分配到中国股票基金中，这是 九周以来 最大的资金流入。

    本周，中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策立场，这是 14年来 的首次转变，同时承诺明年将加大财政措施。

    MSCI中国指数周一上涨超过 3%，但在备受关注的政策声明未能提供交易者期待的财政刺激细节后，涨幅有所回落。

    尽管如此，哈特内特表示，如果投资者对当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税议程“过于恐惧”，中国股票仍然有“更好表现”的空间。他还认为，明年第一季度非美国股票存在一个入场点。

    随着投资者已经重仓押注于更高的美元和国债收益率，策略师表示，明年初存在“过度反应”的风险。

    他认为，在持续的通胀迫使美联储（Federal Reserve）采取更强硬立场的情况下，债券、黄金和国际股票将具有吸引力。

    中国股票对资金流动的剧烈波动并不陌生。10月初，在当局推出一系列支持市场的措施后，投资者向中国股票基金注入了创纪录的资金。但对冲基金在随后的几周迅速逆转了交易，而 10万亿元 （约 1.4万亿美元）的地方政府债务危机应对计划并未能让交易者感到满意。

    MSCI中国指数从9月低点到10月高点上涨了近 40%，但从峰值回落了近 15%。截至目前，年初至今上涨 16%，预计将连续第四年表现不及标准普尔500指数（S&P 500）。

    关键词

    中国股票, 美银, 迈克尔·哈特内特, 刺激措施, MSCI中国指数, 特朗普, 美联储, 地方政府债务危机, 标准普尔500指数, 国际股票

    预测

    未来中国股票可能会有更好的表现，尤其在明年第一季度。

    数据摘要

    • 过去一周，中国股票基金流入约 56亿美元，为九周最大资金流入。
    • MSCI中国指数在一周内上涨超过 3%，但随后回落。
    • 中国政治局承诺采取“适度宽松”的货币政策，14年来首次转变。
    • MSCI中国指数年初至今上涨 16%，预计连续第四年表现不及标准普尔500指数。

    投资机会分析

    可以关注中国股票的未来增长潜力，尤其是在政策宽松和财政刺激的支持下。

    考虑到全球经济不确定性，分散投资于国际股票可能为投资组合提供更好的风险管理和回报机会。投资者也应关注美联储政策变化对债券和黄金的影响，可能会影响整体市场表现。

  • BofA的Hartnett: 警告美国股票和加密货币泡沫正在形成

    BofA的Hartnett: 警告美国股票和加密货币泡沫正在形成

    • 策略师表示2025年初‘过冲’风险高
    • 银行的牛熊信号显示全球尚未出现过度乐观

    根据美国银行公司（Bank of America Corp.）的 Michael Hartnett 的说法，美国股票和加密货币的强劲反弹使得这些资产类别看起来有些过热。

    根据编制的数据，标准普尔500指数（S&P 500）的市净率在2024年飙升至 5.3倍，接近2000年3月技术泡沫高峰时达到的 5.5倍。

    BofA 的 Hartnett 表示，如果标准普尔500指数接近 6,666点——大约比当前水平高出 10%，那么在2025年初存在“过度反弹”的高风险。

    该银行的牛熊指标显示全球投资者尚未表现出过度乐观的迹象。

    在2023年持悲观态度后，这位策略师今年对股票采取了更中立的立场。

    标准普尔500指数在2024年上涨了约 27%，并且在人工智能的乐观情绪和对当选总统 Donald Trump 的“美国优先”政策将提振国内市场的押注下，正追踪自2019年以来的最佳年度。他对加密货币的支持也助推 bitcoin 在本周短暂突破 $100,000。

    Hartnett 表示，随着市值超过 $2万亿，bitcoin 可与世界第11大经济体相媲美。

    关键词

    美国银行 | Michael Hartnett | 标准普尔500指数 | 市净率 | 技术泡沫 | 加密货币 | bitcoin | Donald Trump | 美国优先 | 投资者 | 牛熊指标 | 人工智能 | 过度反弹 | 市场 | 2025年 | 2万亿 | 经济体

    预测

    随着标准普尔500指数可能接近 6,666点，未来存在“过度反弹”的高风险。

    数据摘要

    • 标准普尔500指数市净率在2024年达到 5.3倍。
    • 比2000年技术泡沫高峰时的 5.5倍 接近。
    • 标准普尔500指数在2024年上涨约 27%。
    • Bitcoin 在本周短暂突破 100,000，市值超过100,000，市值超过2万亿。

    投资机会分析

    当前市场接近历史高点，需谨慎投资。可以考虑：

    1. 加密货币投资：随着 Bitcoin 市值的增长和市场关注度的提升，适量配置加密资产可能带来收益。
    2. 行业选择：关注人工智能相关的股票，因其乐观情绪可能继续推动市场上涨。
    3. 风险管理：在潜在的过度反弹风险下，设置止损位，确保能及时应对市场波动。