DiaoMao

Author: sandeli4444

  • Yardeni: S&P 500预计将在十年内飙升66%至10,000点

    • Yardeni将2024年年底目标提升至6100点
    • 特朗普的亲商业立场被视为推动股市上涨

    根据资深策略师 Ed Yardeni 的说法，总统当选人 Donald Trump 的经济政策所释放的“动物精神”将使 S&P 500 在本世纪末达到 10,000 点。

    他的超级乐观预测意味着到 2030 年 将上涨 66%，这又是 华尔街 对美国大选后股市越来越乐观的另一个标志。 

    Yardeni 将 2024 年 的年末目标上调至 6,100，2025 年 为 7,000，2026 年 为 8,000。

    “股票投资者对更有利于商业的政府换届感到兴奋，这个政府推动减税和放松管制，”他在周一的一份报告中写道。

    在 Trump 胜选后，股市强劲反弹，S&P 500 创下了今年以来的最佳一周，涨幅达到 4.7%。其他策略师也纷纷上调了他们的预测。 Evercore ISI 的 Julian Emanuel 上周表示，历史表明牛市“仍然是个婴儿”。

    Yardeni 的预测基于这样一种信念，即 Trump 的政策，特别是对公司税率的削减，将为美国公司带来更大的利润。他写道，如果 俄罗斯 对 乌克兰 的战争和 中东 的冲突得到解决，那么股市反弹预计将会加剧。

    “虽然我们不期待在本世纪末之前出现另一个熊市，但沿途无疑会有一些调整，” Yardeni 说，并补充说，过于乐观的情绪让人担忧。

    即便如此，消费者和商业乐观情绪改善的可能性很大，并将遵循与 Trump 在 2016 年 当选时相同的模式。“动物精神回来了，”他写道。

    关键词

    Ed Yardeni, Donald Trump, S&P 500, Evercore ISI, Julian Emanuel, 动物精神, 税率削减, 股市反弹, 乌克兰, 中东, 熊市, 牛市, 消费者信心, 商业信心

    预测

    股市将在本世纪末达到10,000点，2030年前涨幅66%。

    数据摘要

    • 2024年S&P 500年末目标: 6,100
    • 2025年目标: 7,000
    • 2026年目标: 8,000
    • S&P 500近期涨幅: 4.7%

  • 加拿大银行: 期待在特朗普胜选后迎头赶上

    • 蒙特利尔银行和RBC被视为共和党控制下的最大赢家
    • 美国制造业政策将惠及商业贷款：DBRS

    在分析师和战略家的观点中，加拿大金融股的投资者准备从 Donald Trump 重返华盛顿的议程中获利，该议程旨在削减税收和监管。

    其中一些人认为，加拿大最大的银行仍被低估，即使在过去一年的 30% 涨幅之后，他们表示，随着预计美国经济的强劲发展，股价将会继续上涨。

    包括 Citigroup Inc.、JPMorgan Chase & Co. 和 Goldman Sachs Group Inc. 在内的美国最大银行的股票在 Trump 胜利、他的共和党盟友控制参议院后，上周飙升。 KBW Bank Index 在本周结束时上涨了 8.4%，是过去一年来的最大周涨幅。

    上周，加拿大银行仅上涨 2%，而在过去一年中，它们的表现远远落后于 KBW，但可能即将迎来追赶。 BMO Capital Markets 的首席投资策略师 Brian Belski 说：“未来最大的赢家将是加拿大的金融股”，因为美国银行已经取得的成功。

    金融股是加拿大基准股指 S&P/TSX Composite Index 的主要推动力。六大银行约占该指数的 20%，而其他金融股（包括 Brookfield Corp.）则占据了 12%。

    在基准中，金融股的权重甚至超过了能源、采矿和材料类股票，这三者的总和约为 30%。

    加拿大国家银行的银行分析师 Gabriel Dechaine 表示，在加拿大银行中， Bank of Montreal 和 Royal Bank of Canada 是 Trump 胜利带来的最大赢家。

    Dechaine 在给客户的报告中提到， Bank of Montreal 的投资者将不得不忽视第四季度可能出现的又一个疲软报告，包括较高的信用损失准备金和疲软的商业贷款增长。“但绝对有可能是，认为最糟糕的已经过去将是推动股价的主要因素，”他说。

    BMO 通过收购 Bank of the West 扩大了其在美国的业务，该交易于 2023 年初完成，增加了近 180万 客户以及 500 家分支机构和办事处。

    另一家可能从美国经济强劲中受益的公司是 Bank of Nova Scotia，Dechaine 表示，该行在 8月 达成了收购位于克利夫兰的 KeyCorp 的 14.9% 股份的协议。

    虽然 Toronto-Dominion Bank 本应在名单上，但由于其在美国的主要业务面临美国司法部和金融监管机构施加的增长限制，因此未能列入。

    评级公司 DBRS Morningstar 的分析师表示，他们不认为加拿大六大银行的信用基本面会因预期中的第二任 Trump 总统任期而受到显著影响，尤其是在企业税降低和放松监管方面。

    但他们一致认为 Bank of Montreal 和 Royal Bank 将从中受益最大。

    Trump 的胜利可能会推动资本市场活动，他计划将更多的制造业生产带回美国，这对商业贷款可能是积极的，DBRS 表示。这些都是 BMO 和 RBC 在美国有强大存在的业务领域。

    关键词

    Donald Trump, 金融股, 加拿大银行, Bank of Montreal, Royal Bank of Canada, Bank of Nova Scotia, KBW Bank Index, BMO Capital Markets, Gabriel Dechaine, DBRS Morningstar, KeyCorp, Toronto-Dominion Bank

    预测

    加拿大金融股将受益于美国经济的强劲发展和特朗普政府的减税与监管放松政策。

    数据摘要

    1. 加拿大六大银行约占S&P/TSX综合指数的20%。
    2. 过去一年，加拿大银行股上涨30%。
    3. KBW银行指数上周上涨8.4%，为过去一年最大周涨幅。
    4. Bank of Montreal通过收购Bank of the West增加了近180万客户及500家分支机构。
  • 特朗普: 任命退伍军人沃尔茨为国家安全顾问

    特朗普: 任命退伍军人沃尔茨为国家安全顾问

    • 沃尔茨批评拜登处理阿富汗撤军的方式
    • 顶级助手将在关键外交政策问题上影响特朗普

    当选总统 Donald Trump 选择了佛罗里达州国会议员 Mike Waltz 作为他的国家安全顾问，一位熟悉此事的人士表示，这位前陆军绿贝雷帽和战斗老兵被提升为他最亲密的助手之一。

    Waltz 曾在阿富汗服役多次，将在白宫西翼担任一个关键的权力职位，协调外交政策并向总统简报全球危机。但考虑到 Trump 在其第一任期内更换了四位国家安全顾问，这也可能是一个危险的角色。

    这位熟悉任命的人士要求不公开身份以讨论这一选择。Waltz 的国会办公室没有立即回应置评请求。《华尔街日报》周一首次报道了这一消息。

    Waltz 是目前在众议院的第二位现任成员——与 Elise Stefanik 一起，后者将被 Trump 提名为美国驻联合国大使——到目前为止被当选总统选入新政府，这威胁到将可能在下议院形成的微薄共和党多数。Trump 还选定了前国会议员 Lee Zeldin 担任环境保护局局长，这是在过渡初期任命忠诚支持者的一部分。

    这个职位将会赋予他对 Trump 巨大的影响力。历届政府都赋予国家安全顾问更多的权力，使该办公室拥有更大和更具影响力的工作人员。

    这个职位变得如此重要，以至于国家安全顾问的影响力通常超过名义上负责实施总统外交政策的国务卿。

    他从一开始就面临挑战。Trump 承诺结束乌克兰战争，并向以色列施压，要求其结束对哈马斯和真主党的行动。

    新政府还需要面对日益强硬的中国。

    “下一任总统应该紧急采取行动，使乌克兰和中东的冲突迅速结束，并最终将战略注意力集中在应对来自中国共产党更大威胁上，”Waltz 在最近一期《经济学人》上共同撰写的一篇文章中表示。

    在国会山上，Waltz 在共和党中通过对 Biden 政府证人就阿富汗撤军的失误进行激烈质询而脱颖而出。他曾担任众议院武装服务委员会准备小组的主席，并批评五角大楼的诸多问题，从军校教授批判性种族理论到空军一袋过高价位的金属衬套。

    Waltz 还批评了他所称的 Biden 政府将气候变化视为国家安全优先事项的做法。

    Representative Michael Waltz, a Republican from Florida, speaks with Donald Trump at the Steer N’ Stein bar while attending the Iowa State Fair in Des Moines, Iowa, US, on Saturday, Aug. 12, 2023.

    另外两位国家安全顾问是 HR McMaster，他表示俄罗斯总统 Vladimir Putin 操控了 Trump，以及 John Bolton，他后来写了一本回忆录并表示 Trump 不适合担任公职。Trump 第一任期最后的国家安全顾问 Robert O’Brien 被提及可能在 Trump 的第二任期担任国务卿。

    Waltz 的军旅生涯独特，因为他作为预备役陆军特种部队士兵在多个战斗巡回中部署到阿富汗，同时他还担任了当时国防部长 Donald Rumsfeld 下的阿富汗政策顾问。Waltz 因其行动获得了四枚铜星奖章。

    他还是 Trump 和亿万富翁 Elon Musk 的著名支持者，后者为当选总统的竞选捐赠了数百万美元，并在过渡过程中成为一位有影响力的顾问。

    在最近出版的一本书中，Waltz 赞扬了 Musk，称几乎没有企业家“拥有 Elon Musk 那样的卓越记录和成就”。

    Waltz 于 2018 年当选代表佛罗里达州第六国会选区，该选区包括 Daytona Beach。除了军队服务，Waltz 还领导了一家名为 Metis Solutions 的国防和情报咨询公司。

    关键词

    Trump, Mike-Waltz, 国家安全顾问, 佛罗里达州, 美国驻联合国大使, Lee-Zeldin, 乌克兰战争, 中国共产党, Biden, HR-McMaster, John-Bolton, Robert-O’Brien, Donald-Rumsfeld, Elon-Musk, Metis-Solutions, Daytona-Beach, 铜星奖章

    预测

    新政府面临的挑战将包括结束乌克兰和中东冲突，并将战略重心转向应对中国的威胁。

    数据摘要

    • Mike Waltz 为佛罗里达州国会议员，曾多次在阿富汗服役，获得四枚铜星奖章。
    • Trump 第一任期更换了四位国家安全顾问。
    • Waltz 于2018年当选，代表佛罗里达州第六国会选区。
  • Ivanhoe 的 Friedland: 对中国因美国关税的担忧被夸大了

    Ivanhoe 的 Friedland: 对中国因美国关税的担忧被夸大了

    • 加拿大矿业联合主席对北京刺激措施表示乐观
    • 特朗普将以“真正的首席执行官”方式管理他的政府

    根据 Ivanhoe Mines Ltd. 的创始人 Robert Friedland 的说法，自 Donald Trump 第一届政府以来，中国已减少了对美国经济的依赖，使其能够更好地应对总统当选人所承诺的惩罚性贸易关税。

    “中国仍然有很多筹码可以打，”这位加拿大矿业公司的联席主席在悉尼接受采访时表示。

    “它对美国的出口远低于 Trump 第一届政府时期。因此，它对美国关税的敏感性比七八年前要低得多。”

    Trump 表示，他将对来自中国的商品征收 60% 的关税，作为他计划重振美国制造业的一部分。Friedland 说，北京正在观察 Trump 是否会兑现他的威胁，并会提出一项政策回应，可能会导致两国“达成协议”。

    “中国仍在采取一系列措施来刺激消费者需求，以解决地方政府债务问题，我认为在三到五年的时间内，中国仍然看起来非常稳固，”

    他补充道。

    他说，一些海外投资者正在寻求更多地投资中国股市，因为这些市场的价格比某些美国股票更具吸引力。

    根据 Friedland 的说法，Trump 周围的人都是“像 Elon Musk”和硅谷企业家，这是一项积极的举措，他补充说，Trump 可能会像一位真正的执行首席执行官那样运营他的第二届政府。

    “Donald Trump 周围有很多新面孔，”他说。“如果你能吸引很多来自科技领域的年轻有吸引力的人，我对美国的未来感到乐观。”

    关键词

    中国, 美国, Donald Trump, Robert Friedland, 贸易关税, 经济, 消费者需求, 地方政府债务, 投资, 科技, 硅谷, Elon Musk, 美国股市

    预测

    未来三到五年，中国仍将保持稳固的经济表现。

    数据摘要

    • Trump 表示将对中国商品征收 60% 的关税。
    • 中国对美国的出口已显著低于 Trump 第一届政府时期。

  • 香港金融职位: 回升至创纪录水平，人才流失后恢复

    • Citic 和 Millennium 引领香港金融扩张
    • 资产与财富管理推动持牌职位增长

    香港 在经历了一场严重的人才流失后正在复苏，持牌金融职位达到了创纪录的水平，因为银行和资产管理公司押注于该市推动成为全球最大的财富管理中心。

    在过去四个月里，该市的持牌金融专业人士净增加约 830 人，使人数在 10 月份几乎达到了 42,000。根据收集和分析的记录，这个数字是自 2003 年注册系统启动以来的最高水平。

    中国券商 中信证券 和 Millennium Management，以 700亿美元 的对冲基金公司 Izzy Englander 为首，是增加持牌人员最多的公司之一。

    这些增长为这个苦苦挣扎于房地产和零售销售下滑，以及在疫情和多年政治动荡后人们外流的中国领地提供了动力。作为中国与西方之间的连接者，香港 也受到大陆经济困难和恶化的地缘政治气候的严重影响。

    尽管房价暴跌，餐馆和商店面临困境，但金融行业的最新向上趋势作为主要就业部门，却在更强劲的租赁市场中得到了反映。香港 的租金有望达到创纪录的高位，得益于来自大陆中国和外国国籍人士的涌入。

    资产管理职位的增加与该市努力成为全球财富中心的目标相契合。香港 领导人已推出一系列措施来巩固这一行业，扩大与中国的交易联系，以特殊签证吸引人才，并简化富人及家族办公室在该市设立的流程。自 2022 年推出的所谓“顶尖人才计划”截至 6 月已批准约 70,000 个申请，其中约 95% 来自大陆中国。

    “对于私人财富关系和投资经理的需求正在上升，以帮助高净值个人和大众富裕客户在日益动荡的市场中应对日益增加的地缘政治风险，” 高级分析师 Sharnie Wong 表示。“香港 应该巩固其作为全球领先财富管理中心之一的地位。”

    根据数据，香港 的私人财富管理资产到 2030 年可能接近翻倍，达到 2.3万亿美元，与 苏黎世 相抗衡。

    持有证券顾问和资产管理许可证的人员数量分别从 6 月的低点增加了 2.6% 和 2.4%。这两类许可证各自净增加 516 和 325 名从业人员，是所有可用许可证类型中增加最多的。

    中信证券（香港）有限公司 及其子公司 中信证券 领导了持牌金融专业人士的最新增长，过去四个月净增加了 110 多人。作为中国最大的券商之一，中信 在证券顾问方面领先，增加了 115 人。中信证券 在证券交易方面同样领先，增加了 120 人，是所有许可证类别中新增人数最多的公司。这两家公司共享大量员工，因此几乎所有新增加的人员均在两个实体注册。

    Millennium 拒绝评论，中信证券 未对评论请求作出回应。

    根据 证券及期货事务监察委员会 的说法，持牌人员的增长可以“归因于市场环境的改善以及各种资产管理相关的便利措施”。

    “香港 的对冲基金经理、私募基金经理和多家庭办公室的总数量也有了强劲增长，”一位 SFC 发言人在一份声明中表示。

    SFC 是该市 5.5万亿美元 市场的最高监管机构，监管着 3,240 多家公司，使其记录成为金融行业状况的独特指标。

    一些持有 SFC 许可证的员工可能正式驻扎在其他司法管辖区，但进行短期访问以提供产品和服务，而那些受其他监管机构如 香港金融管理局 监管的人可能不在此分析之内。

    此次复苏也得益于 10 月推出的一类许可证，以增强对公共资金的监管，增加了约 290 人。

    “持牌人数达到创纪录的高位显然令人鼓舞，”投资者和公司治理倡导者 David Webb 表示，他在 香港 追踪这些数据已有十多年。在一个有利的政策环境下，一些家族办公室可能已经开始登记他们现有的资产管理和员工，他说道。

    当然，这些趋势只是短期的，可能仍然为时已晚，无法确定这一势头是否能够持续，因为许多因素可能影响就业，Webb 说。

    招聘人员认为，香港 可能需要很长时间才能恢复其辉煌的日子。尽管基准 恒生指数 今年上涨近 20%，但仍远低于 2018 年的高点，并且在近期交易中由于对即将上任的美国总统 Donald Trump 的贸易摩擦担忧而挣扎。

    “许多金融服务公司在当前阶段对大规模招聘感到相当犹豫，”招聘公司 Robert Walters 的董事总经理 John Mullally 表示。“但如果我们以足够好的状态结束这一年，并且市场继续保持良好表现，而新的一年开始时又有鼓舞人心的迹象，那么在接近第一季度末时，你将会看到更高的招聘水平。”

    从更长的时间来看，持有证券顾问或资产管理许可证的人数分别比四年前增长了约 22% 和 19%，抵消了其他一些活动的阻力。

    关键词

    香港, 持牌金融职位, Bloomberg News, 中信证券, Millennium Management, 财富管理中心, 顶尖人才计划, Sharnie Wong, 证券及期货事务监察委员会, David Webb, Robert Walters, 恒生指数

    预测

    香港的金融行业将继续增长，预计私人财富管理资产到2030年将接近翻倍，达到2.3万亿美元。

    数据摘要

    • 持牌金融专业人士净增加约830人，人数接近42,000。
    • 持有证券顾问和资产管理许可证的人员分别增加2.6%和2.4%。
    • 自2022年推出的“顶尖人才计划”已批准约70,000个申请。
  • JPMorgan: 准备迎接特朗普任期前两年的重大影响

    JPMorgan: 准备迎接特朗普任期前两年的重大影响

    • 观察税收、放松监管和加密货币政策动态
    • 在中东发现奢侈品、能源和医疗保健的机会

    根据 J.P. Morgan Private Bank 的董事总经理 Stefan Gratzer 的说法，

    唐纳德·特朗普第二任期的前两年如果在税收、放松管制和加密货币方面进行政策改变，可能会“相当有影响力”。

    “特朗普在政策上一个真正的区别在于加密货币，所以我们看看这将如何发展，”

     Gratzer 在科威特的一次会议上说道。他是 J.P. Morgan 在瑞士的机构财富管理负责人。“这可能是全新的，没有人知道这将意味着什么。当前有很多关于放松管制的讨论，这显然对像我们这样的银行是有利的，但我们仍需观察。”

    人们对特朗普的促进增长承诺充满了 乐观，这些承诺围绕着减税和放松管制展开，预计会在经济已经繁荣的情况下释放出另一轮增长，正值美联储倾向于宽松货币政策。

    许多人预计，特朗普的政策承诺，包括一系列减税，将会助推经济增长，为贷款人带来新的商机。

    Gratzer 表示，特朗普的减税计划是关键。“如果你购买一家公司的一股，你显然是在购买他们未来的收益减去税收。如果税收降低，你的股价就会更高。我认为这就是我们在过去一周看到的情况。”

    “他显然现在有众议院和参议院在他这一边，所以在接下来的两年里，我们可能会看到这样的方向，” Gratzer 说，同时指出在2026年期中选举后，可能“做这些事情就不那么容易了。”

    在上周的选举中，美国的共和党重新获得了参议院的控制权，并有望在众议院保持多数，尽管一些选举结果仍未确定。

    技术管道

    另外，J.P. Morgan Private Bank 正在看到来自中东和北非客户的需求，这 “反映了我们的技术管道，特别是人工智能，”  Gratzer 在 MoneyTech 活动上表示。

    根据 Gratzer 的说法，能源市场和能源转型在该地区“非常相关”，尤其是在技术和交通方面，即电动车。奢侈品是客户关注的另一个领域，而国防和教育也需要增加投资。 Gratzer 还表示，医疗保健领域也存在机会。

    关键词

    特朗普, Stefan Gratzer, J.P. Morgan, 加密货币, 减税, 放松管制, 经济增长, 中东, 北非, 人工智能, 电动车, 奢侈品, 医疗保健, 国防, 教育

    预测

    特朗普的政策变化，特别是在税收和加密货币方面，可能会在未来两年内对经济产生显著影响。

    数据摘要

    • 特朗普的减税计划被认为是推动股价上涨的关键因素。
    • 预计特朗普的政策将助推经济增长，为贷款人带来新商机。
    • 美国共和党在最近的选举中重新获得了参议院控制权，并有望在众议院保持多数。

  • 特朗普胜选: 提振股市，投资者寻找下一个赢家

    特朗普胜选: 提振股市，投资者寻找下一个赢家

    • 挑战在于识别哪些早期市场动向将持续
    • 小型股受益，能源行业前景较为复杂

    对于那些在Donald Trump决定性的选举胜利后看好美国股市初始风险反弹的投资者来说，现在开始进入艰难阶段。

    这位共和党当选总统做出了许多竞选承诺：陡峭的关税、减税、对商业友好的放松监管及更严格的移民法，举几个例子。

    在上周因猜测Trump的政策将支持经济而涌入股票市场的投资者面前，挑战在于弄清楚哪些行业将获得持久的提振。

    例如，关税可能会引发通货膨胀并损害大型跨国公司，同时可能有利于以国内市场为导向的小型股票。然而，移民打击可能会抬高劳动成本，这可能会给小企业带来压力。与此同时，支持传统能源、提升生产的友好立场可能会压低油价，而试图逆转President Joe Biden旨在帮助清洁能源和电动车行业的政策可能在国会面前面临困难。

    “我预计积极的投资者将开始使用手术刀在行业层面上筛选，以查看哪些公司和行业可能会受益，”Accuvest Global Advisors的投资组合经理Eric Clark说。“随着时间的推移，我们将获得更多关于什么将真正实施以及如何进行投资的数据点。”

    Clark已经在一些机会中采取了行动。当银行、工业、能源和大型科技股在周三推高股市时，他出售了一些科技和金融股票。

    他还购买了奢侈零售和消费品股票——这些股票在上涨中处于亏损状态。

    更清晰的局面

    小型股上周上涨，它们似乎处于一个甜蜜点，因为交易员评估未来可能的政策背景。

    这些公司主要在国内获得收入，因而有望从加剧的保护主义中受益。一项可能的公司减税也应该有所帮助。

    Trump提议对进口商品征收10%到20%的普遍关税，针对中国制造商品的税率甚至可能高达60%。至少一些关税有望落实的前景帮助Russell 2000 Index——小型股的基准——上周上涨8.6%。数字支付公司Sezzle Inc.，该指数的顶级涨幅者之一，在此期间翻了一番。

    考虑到Trump承诺对在Biden政府下实施更严格银行规则的监管机构进行改革，金融股票也被视为处于强势地位。正如Wells Fargo & Co.的银行分析师Mike Mayo所见，新的放松监管时代可能会提升华尔街的盈利能力。在Trump胜选后，Citigroup Inc.、*Goldman Sachs Group Inc.和JPMorgan Chase & Co.*的股票飙升。

    “股票市场渴望通过小型股来定价Trump的国内增长政策，并通过押注金融和大型科技股来期望更轻松的监管，”Barclays的美国股票策略师Venu Krishna说。

    Jefferies的分析师Stephen Volkmann重申了Catapillar作为他在该行业的首选，部分原因是其对中国的有限曝光。他还表示，工业供应品的分销商，如Fastenal Co.和WW Grainger Inc.，在将成本增加（例如因关税上升）转嫁给客户方面有着良好的记录。

    移民打击的前景是投资者密切关注的潜在阻力。尽管如此，仍有一些公司可能受益，比如*CoreCivic Inc.和GEO Group Inc.*等私人监狱运营商。

    更加混乱

    与此同时，华尔街的一些人对于某些选举后市场走势表示怀疑。

    传统能源部门的股票在Trump当选后大幅上涨，原因在于他支持石油。

    然而，行业观察者警告说，放松监管以允许在公共土地上进行更多化石燃料开采的努力可能会导致供应过剩，从而压低价格。

    零售商因其通常对中国的重度依赖而在上周下跌，随着关税谈话的增多，他们可能会成为投资者的重点关注对象。

    Barclays的分析师Set Sigman表示，折扣连锁店和家居用品公司可能会受到最大的影响。他指出了Five Below Inc.、Dollar Tree Inc.和电子零售商Best Buy Co.等公司。

    然而，对于Accuvest的投资组合经理Clark来说，一些消费公司看起来很有吸引力，因为任何关税增加可能不会均等施加。

    “我对 对LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton、Hermes International、L’Oreal、Ferrari NV等欧洲奢侈品牌征收繁重关税的担忧较小，而对中国的关税则更为关注，”他说。

    对于上周受到冲击的另一个行业——清洁能源和可再生能源，情况同样复杂。iShares Global Clean Energy ETF经历了自三月以来的最糟糕一周。

    然而，前景可能并没有那么严峻。Trump表示他打算逆转《通货膨胀减缓法案》，该法案旨在提升清洁能源的使用，包括电动车，但分析师认为完全撤销的可能性不大。

    一个关键原因是，该法律导致了在共和党选区的一波投资。

    根据RBC Capital Markets分析师Christopher Dendrinos的说法，转变的阴影将对该行业形成压力，投资者在等待明确的方向。

    “另一方面，政策变化预计需要相当长的时间来通过，甚至更长的时间才能实施，这会减少总体影响，并可能在另一个政府下再次改变，”他说。

    Dendrinos表示，Trump政策的其他元素甚至可能对某些股票有所帮助。

    该分析师预计 First Solar Inc.和Fluence Energy Inc. 将在保护主义议程和强劲的国内需求的前景下表现优于同行。

    关键词

    Donald Trump, Eric Clark, Accuvest, Russell 2000 Index, Sezzle Inc., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Venu Krishna, Stephen Volkmann, Catapillar, CoreCivic Inc., GEO Group Inc., Set Sigman, Five Below Inc., Dollar Tree Inc., Best Buy Co., LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, Hermes International, L’Oreal, Ferrari NV, iShares Global Clean Energy ETF, RBC Capital Markets, Christopher Dendrinos, First Solar Inc., Fluence Energy Inc.

    预测

    未来的投资者将通过精细筛选行业来识别受益公司，同时面临政策实施的不确定性。

    数据摘要

    小型股Russell 2000 Index上周上涨8.6%，数字支付公司Sezzle Inc.在此期间翻了一番。

  • 新兴市场债券: 在特朗普新政时代吸引交易者的风险投资

    新兴市场债券: 在特朗普新政时代吸引交易者的风险投资

    • 以美元计价的垃圾债务提供外汇波动的避风港
    • 瑞士银行、Lazard和PGIM押注基本面以保护信贷

    来自发展中国家的垃圾评级美元债务正在吸引UBS Asset Management、Lazard Asset Management Ltd. 和 PGIM Fixed Income 的资金经理在Donald Trump 当选之后进行新的投资。

    这种思路是，某些新兴国家的基本面改善——外汇储备增长、资金协议和结构性经济改革——将有助于使这些信用在全球利率潜在抛售中保持独立。它们还提供了一定的保护，以抵御因对Trump 关税立场的担忧而引发的货币波动。

    投资组合经理在2024年大部分时间里都在参与高收益债券的反弹。EM 硬通货垃圾债券今年迄今已为投资者提供了14.5% 的收益，超出了投资级债务的3.2% 回报。

    根据UBS Asset Management 新兴市场及亚太区固定收益主管Shamaila Khan 的说法，来自阿根廷、斯里兰卡和巴基斯坦的债务，今年回报至少23%，有望获得更多收益，该机构管理着1.8万亿美元 的资产。

    “基本面正在改善，走出违约的国家将继续表现良好，”Khan 说。“我们可能不会再看到60%、70% 的收益，但仍然可以看到有吸引力的双位数回报。如果你在这个领域看到疲软，那是一个绝佳的机会。”

    这些信用的更小众性质——并非所有投资者都能涉足，更不用说重仓新兴国家的垃圾评级债务，原因是流动性或评级问题——在风险资产动荡时期显得非常有用。

    在Trump 确保重新入主白宫的第二天，来自乌克兰、萨尔瓦多、厄瓜多尔和阿根廷的美元票据上涨。

    在市场波动的交易时段中，这些收益显得尤为突出。飙升的美元和上升的美国收益率使新兴市场货币指数创下自2023年2月以来的最差表现。东欧货币急剧下滑，墨西哥比索下跌了3.3%，然后反弹。

    投资者仍在试图评估在新的Trump 行政下全球利率和美元的走势，其政策承诺被普遍视为将推动全球最大经济体的通货膨胀。此外，Trump 的关税计划可能会对一些较大的新兴市场，如墨西哥和中国，造成不成比例的影响。

    市场仍然有很多未知因素——包括关键政策及其对经济增长和流动性的影响，PGIM 新兴市场债务主管Cathy Hepworth 表示。

    Sri Lanka 正在接近重组近130亿美元 的债券，此前Ghana、Zambia 和Ukraine 也采取了类似步骤。屡次违约的阿根廷迄今尚未重组其债务，以严格的紧缩政策赢得了投资者的青睐。

    与International Monetary Fund 的潜在交易或回购也使这些投资机会脱颖而出，Pictet Asset Management Ltd. 的高级客户固定收益投资组合经理Sabrina Jacobs 表示。

    在美国大选之前，Jacobs 和她的同事减少了风险敞口，集中于非相关的多头头寸，包括Turkey 和Egypt，并押注于人民币波动加剧。她表示，这些举措仍然在进行中。

    “我们在公司和主权债务的高收益领域仍然有小幅偏好，”她说。“我们在寻找与Trump 没有太多关联的头寸。”

    企业避风港

    尽管如此，风险资产仍然容易受到潜在地缘政治影响、紧张的贸易关系和流动性挑战的影响，这在Trump 的第二个任期内尤为明显。

    他对加强进口和移民限制的承诺正在推动对美国借贷成本上升和美元走强的押注——所有这些都应压低新兴市场的回报，给货币施加压力，并限制发展中国家的宽松周期。

    对于某些投资者来说，这增加了企业债务的吸引力。根据汇编的数据，高收益企业债券自年初以来为投资者提供了约10% 的回报，超过了投资级同行的5% 增长。

    “这是一个毫无疑问的肯定问题，”Eric Fine，VanEck Associates 的新兴市场主动债务主管说。“它们为你提供更高的利差。高收益公司债务是一种高收益交易，而投资级则是一种国债交易。”

    Fine 喜欢来自中国房地产行业的企业债券，因为价格便宜且估值吸引。然而，他表示，这些工具中的一些可能会迅速变得缺乏流动性。

    根据汇编的数据，国家的开发商正在经历一场持续多年的房地产危机，至少有20家中国开发商遭遇清算申请。

    然而，除中国和香港外，亚太地区的高收益企业违约率却非常低。

    另一方面，Stone Harbor Investment Partners 更倾向于投资拉丁美洲的高收益信用、来自非洲的高增长公司及来自澳门的博彩公司。

    “新兴市场的低垂果实是高收益主权和企业债务，”Arif Joshi，Lazard Asset的新兴市场债务共同主管，管理着约80亿美元的资产表示。“我们认为任何高收益、低久期的主权和企业债务的抛售都是一个有吸引力的买入机会。”

    关键词

    UBS Lazard PGIM Trump 新兴市场 垃圾债务 阿根廷 斯里兰卡 巴基斯坦 高收益债券 外汇储备 流动性 国际货币基金组织 企业债务

    预测

    未来新兴市场垃圾债务有望继续获得双位数的吸引力回报，尽管面临全球利率和美元波动的不确定性。

    数据摘要

    • EM硬通货垃圾债券今年迄今为投资者提供了 14.5% 的收益。
    • 阿根廷、斯里兰卡和巴基斯坦的债务回报至少23%。
    • 高收益企业债券自年初以来为投资者提供了约 10% 的回报。

  • 中国: 接近创纪录的1万亿美元贸易顺差，引发全球不满

    中国: 接近创纪录的1万亿美元贸易顺差，引发全球不满

    • 出口到近170个经济体超过中国对它们的进口
    • 对美、欧盟和东盟的更大顺差引发贸易战担忧

    中国的贸易顺差有望在今年创下新纪录，这使得它与一些世界最大经济体之间的冲突愈发加剧，因为这加剧了全球商业中的不平衡，这有可能引发当选总统 Donald Trump 的不满。

    根据计算，如果这一趋势保持不变，中国的出口和进口之间的差额预计将接近 1万亿。根据上周发布的数据，商品贸易顺差在前十个月内飙升至1万亿。

    根据上周发布的数据，商品贸易顺差在前十个月内飙升至7850 亿，是该时期的历史最高水平，比2023年增长了 近 16% 。

    “随着中国出口价格持续下滑，出口量增长巨大，”

    Brad Setser，Council on Foreign Relations 的高级研究员在 X 上表示。“整体故事是，一个经济体再次依赖出口来增长。”

    中国越来越依赖出口来弥补国内需求的疲软，而北京最近才试图通过向经济注入刺激来纠正这一局面。

    这种日益倾斜的局面引发了越来越多国家的反对，而新的特朗普政府可能会征收关税，从而减少对美国的出口。来自南美到欧洲的国家已经对中国商品（如钢铁和电动汽车）提高了关税壁垒。

    外资企业也在撤出中国，根据周五发布的数据，今年前九个月的外商直接投资负债下降。如果这一趋势在今年剩余时间内持续下去，这将是自1990年以来首次出现外商直接投资的年净流出。

    到目前为止，北京的回应是承诺为企业提供更多支持，国务院于周五宣布将提升对行业的财政支持，以促进稳定的外贸增长，促进经济发展，并稳定就业。

    中国企业在过去几年中一直在提升其出口表现。相比之下，经济放缓、日益电气化以及外国制造商品被国内替代品取代的增加，抑制了对进口的需求。

    10月份的结果是历史上第三大顺差，仅次于6月创下的纪录。今年前九个月，计算以人民币计算的贸易顺差达到了名义国内生产总值的5.2%，是自2015年以来的最高水平，远高于过去十年的平均水平。

    与美国的顺差在今年到目前为止比去年同期增长了4.4%。与欧盟的顺差增长了9.6%，而与东南亚十国（Asean）的顺差则激增近36%，最新数据显示。

    与许多其他国家的失衡也在加剧。中国现在向近170个国家和经济体出口的商品数量超过其从这些国家购买的商品数量，这是自2021年以来的最高水平。

    货币战争也可能正在酝酿中。印度央行表示，如果中国允许人民币贬值以对抗美国关税，其准备让印度卢比贬值。

    人民币贬值将使中国出口变得更便宜，并可能进一步扩大与印度的顺差，今年迄今为止已达到 $850 亿，比2023年增长3%，是五年前的两倍多。

    关键词

    中国, 贸易顺差, Donald Trump, Brad Setser, Council on Foreign Relations, 外商直接投资, 人民币, 印度, Asean, 钢铁, 电动汽车, 经济增长

    预测

    中国的贸易顺差预计将在今年接近 $1 万亿，可能引发国际间的经济冲突。

    数据摘要

    • 2023年前十个月，商品贸易顺差达 $7850 亿，历史最高，增长近 16%。
    • 今年前九个月贸易顺差占名义国内生产总值的 5.2%，为自2015年以来最高水平。
    • 与美国的顺差增长 4.4%，与欧盟增长 9.6%，与东南亚十国增长近 36%。
    • 今年至今与印度的顺差已达到 $850 亿，增长 3%。

  • Reeves: 英国预算余地下降，导致破坏承诺的可能性增加

    • 借贷成本上升侵蚀财政大臣100亿英镑的财务空间
    • 里夫斯可能需要在2025年预算前筹集更多资金

    仅在交付她的首次英国预算后10天，财政大臣 Rachel Reeves 已经面临违反工党宣言中每年只能举行一次财政事件的承诺的风险。

    不断上升的借款成本和较弱的增长 都威胁到 Reeves 在其“稳定规则”下可用的 99亿英镑（128亿美元） 的空间，该规则要求日常支出必须在2029-30年之前通过税收支付。

    Rachel Reeves delivered her first UK budget last month.

    如果英国财政观察机构 Office for Budget Responsibility 认为财政大臣将在春季更新中违反其规则， Reeves 将根据一位熟知情况的人士的说法，采取税收上涨或削减支出的措施，该人士要求匿名以讨论政府的思维。

    借款成本比 OBR 在10月30日预算时的预测高出 0.3个百分点，该观察机构表示这将消除她的整个财政缓冲。增长下调又构成了另一个威胁。 

    Goldman Sachs 本周将其对明年英国的预测从 1.6% 下调至 1.4%，因为 Donald Trump 赢得美国总统选举后，如果他实施对进口征收关税的竞选承诺，可能会面临重新贸易战的风险。

    对于明年 2% 的增长预测， OBR 的预期已经远比 Goldman Sachs 和其他经济学家的共识更乐观。下周的官方第三季度GDP数据预计会让人失望。

    根据收集的反应中位数，经济学家预测增长将从上个季度的 0.5% 放缓至仅 0.2%。 Bank of England 预计在未来几年内，平均每季度增长将少于 0.4%。

    Reeves 在她的财政规则中建立了一项保障措施，以避免不得不回到国会申请更多资金，但该措施将不会在2026-27年之前生效。从那时起，她将能够运行高达 0.5% GDP （约 150亿英镑）的赤字，以“支持政府每年举行一次财政事件的承诺，避免在财政事件之外的预测中需要政策调整”，根据预算文件。

    一旦2029-30年成为预测的第三年，缓冲将被触发，到那时，约束年份将每年向前滚动。它明年不适用，因此 Reeves 面临着不得不采取措施增加资金的前景，尽管在工党宣言中承诺“每年只举行一次重大财政事件”，以“通过战略方法停止混乱，提供确定性并允许长期规划。”

    Reeves 还暗示，明年的支出审查（2026-27和2027-28年）将不会与 OBR 的预测同时发布。她在预算中表示，这将是在“晚春”，这表明是4月或5月。 OBR 必须在3月底之前提供其展望。 Reeves 将在审查中列出每个部门的支出预算。

    关键词

    财政大臣 Rachel-Reeves 工党 财政事件 借款成本 经济增长 Office-for-Budget-Responsibility Goldman-Sachs Bank-of-England GDP 支出审查

    预测

    未来英国经济可能面临更高的借款成本和较低的增长预期，财政大臣可能需要采取措施增加资金。

    数据摘要

    • 借款成本上升 0.3个百分点
    • Goldman Sachs 对明年增长预测下调至 1.4%
    • OBR 对明年增长预测为 2%
    • 经济学家预测第三季度GDP增长放缓至 0.2%