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  • 香港的IVF规则: 促使人们转向黑市购买卵子和胚胎

    香港的IVF规则: 促使人们转向黑市购买卵子和胚胎

    一名在 Hong Kong 的女性不得不前往两个不同的国家尝试独自怀孕。该市的一对同性恋夫妇则采取了更极端的做法:由于被禁止代孕,他们转向中国大陆的黑市生育他们的第一个孩子。

    在 Hong Kong 努力逆转全球最低出生率之一的时候,寻求通过非传统手段生育孩子的居民面临着严格的生育治疗规定。这导致他们中的一些人前往国外,寻求昂贵的——有时甚至是非法的——措施来获得成为父母的机会。

    婴儿短缺的形势十分严峻,以至于 Hong Kong 的领导人发放了 520百万港元6700万美元)的所谓“婴儿奖金”——每月 20000港元 的生育补贴——仅在不到一年的时间内,同时一位地方立法者提议在政府办公室悬挂婴儿照片以鼓励家庭的建立。

    根据联合国人口基金会的数据,Hong Kong 每位女性的出生率为 0.8,而 South Korea 紧随其后为 0.9。(South Korea 自己的计算去年甚至更低,为 0.72。)

    和亚洲大部分地区一样,Hong Kong 禁止营利性代孕,并限制任何涉及卵子受精的治疗仅限于异性、已婚和不育的夫妇——这让单身人士和 LGBTQ 社区被锁定在外。

    尽管试管婴儿每年仅占该市总出生人数的 4% 至 5%,但这一问题正在成为全球金融中心之一的平等和经济问题。

    “每个孩子都很重要。每多出生一个孩子,他们就会通过税收和工资为经济做出贡献,成为这支劳动力的一部分,”

    New York 的智库 Economist Impact 的健康政策经理 Emily Tiemann 说道。她表示,一些国家的立法者正在寻求放宽生育治疗规则,“超低出生率正在促进这一讨论。”

    Hong Kong 关于谁可以获得生育治疗的规定是“完全过时的,”法律事务所 CRB 的联合创始人 Winnie Chow 说,她曾在一个监管 Hong Kong 试管婴儿诊所的委员会任职。她表示,这也是一些人决定搬迁的原因。

    “在现代 Hong Kong 中,关于家庭结构的认知在许多方面都存在不匹配,”她说。“如果你谈论吸引顶尖人才,仅仅因为无法承认他们为家庭单位,你可能会失去一整批人才。

    前往国外

    一位不愿透露姓名以免法律后果的 Hong Kong 女性在她的三十多岁时在 Thailand 冻结了卵子,这违反了 Hong Kong 的一项法律,该法律惩罚未婚人士在海外进行不育治疗。

    四年后,这名女性收到了令人沮丧的消息:两起有争议的代孕案件在 Thailand 引起了轩然大波,促使政府禁止外国人使用泰国代孕者,并禁止未婚女性冻结卵子或进行试管婴儿。诊所给她提供了几种选择,包括通过摩托车将她的冷冻卵子运输到柬埔寨的诊所,或者如果她可以找到精子捐赠者,就进行非正式的试管婴儿。她找到了一位不符合泰国诊所条件的人,导致她转向 Mumbai,但另一次尝试又失败了。

    几年后,她嫁给了一名出生于 Hong Kong 的男子,并在 44 岁时生下了一个孩子。她的第一批卵子,现在作为已婚女性可以自由使用,仍然在 Thailand 中保存。她表示,希望对选择单身母亲的偏见能减少。

    推动使不育治疗对夫妇更为可及,并扩展其使用到单身女性的立法者 Nixie Lam 表示,Hong Kong 可能正在错过成为试管婴儿中心的机会,拥有世界一流的诊所和顶尖的医生。她表示,她提出吸引外国患者并向他们收取高额费用的建议,这可能有助于资助 Hong Kong 的其他婴儿促进政策。

    Lam 花费了 200,000 港元 通过试管婴儿生下她的第一个孩子,她表示,成本是阻碍人们接受生育治疗的主要因素。但人们还选择去其他地方是因为卵子冷冻的 10 年 限制。

    “如果你在 25 岁时冻结卵子,你必须在 35 岁之前找到丈夫才能使用卵子,”

    她说。“对于任何形式的生活规划来说,这都是一个非常紧迫的时间表。”

    Hong Kong 的立法者一直在讨论放宽一些规定,包括延长单身女性可以保留卵子的冷冻年限。立法机构正在起草一项措施,提供每年最高 100,000 港元 的不育治疗税收抵免,而在 Hong Kong,仅仅一次试管婴儿周期的费用就可能超过这个数。

    但是,试管婴儿和代孕服务仍然只对异性夫妇开放。根据投资顾问 LGBT Capital 收集的数据,Hong Kong 有大约 419,000 的 LGBTQ 人口,潜在消费能力达到 200亿美元。

    一位居住在该市的加拿大同性恋男子表示,他和他的 Hong Kong 丈夫发现生育孩子“几乎不可能”,并转向中国大陆的黑市服务,在那里同性婚姻和代孕是非法的,未婚女性甚至无法冻结卵子。

    这位加拿大人表示,他们与一家机构合作寻找卵子捐赠者,然后找到一位黑市代孕者,最后找到一位愿意在出生证明上假装为母亲的女性。为了避免怀疑或审查,只有一位父亲在场。

    这对夫妇不得不与名义上的生母上法庭,以便她放弃所有的父母权利。这位加拿大男子估计,他们花费了多达 800,000 元110,000 美元)来生育他们的孩子,几乎耗尽了他们的储蓄。

    他们后来在加拿大又生了一个孩子,由他的姐妹作为代孕者。凭借慷慨的政府医疗补贴和保险,第二个孩子的出生费用约为 14,000 美元

    律师 Chow 表示,对于在其他国家进行合法不育程序的夫妇来说,存在“巨大的风险”,因为他们发现自己在 Hong Kong 并没有法律父母权利。

    她说,最近在 Hong Kong 的诉讼开始推动该市规则的边界。今年八月,一对南非女同性恋夫妇赢得了被认定为其婴儿平等父母的权利。而2018年的一项具有里程碑意义的法院裁决允许工作于 Hong Kong 的同性伴侣申请依赖签证。而就在上周,Hong Kong 的最高法院维持了判决,确认已婚同性伴侣的公共住房和继承权。

    尽管如此,超低生育率仍然是某些经济体的“灾难区”,Economist Impact 的 Tiemann 说。

    “除了经济之外,还有对个人幸福的影响,让人们能够拥有他们想要的家庭,”她说。“这也是在政策上实现更多平等的一种方式。”

    关键词

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    预测

    随着对生育治疗的立法放宽,Hong Kong 可能会吸引更多的外国患者和单身女性,成为试管婴儿中心。

    数据摘要

    • Hong Kong 每位女性的出生率为 0.8,低于 South Korea 的 0.9
    • Hong Kong 政府发放 520百万港元6700万美元)的生育补贴。
    • 试管婴儿每年仅占该市总出生人数的 4% 至 5%
    • 一次试管婴儿周期的费用可能超过 100,000 港元
    • LGBTQ 人口约为 419,000,潜在消费能力达到 200亿美元

    投资机会分析

    可以关注与生育治疗、医疗服务和法律咨询相关的企业,尤其是那些在全球范围内提供试管婴儿和代孕服务的公司。

    此外,考虑到对低出生率地区的政策改革,投资于相关的医疗技术和生育补贴政策的公司也可能带来增长机会。同时,随着对 LGBTQ 群体的法律认可增加,相关的企业服务和产品也可能获得市场份额。

  • 中国股票基金: 超越97%对手,押注廉价国企

    • 国有企业估值“低得离谱”:林波
    • H股国企比A股同行“更具上涨潜力”

    一位表现优异的中国基金经理,在当地股票经历过山车般的一年中,通过专注于国有企业超越了同行,他对这一群体依然持乐观态度,因为他们的估值偏低。

    “国有公司的估值就像2000年的房地产价格——极其低廉,” Lin Bo,福建 Gunxueqiu Investment Co. 的创始人和基金经理,在接受采访时表示。他指出,该行业具有“巨大的上涨潜力”。

    根据 Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co. 的数据,Lin 的 Fuying Gunxueqiu No. 1 Fund 到目前为止在2024年上涨了 66%,并在过去12个月中排名1203个私募基金产品的 前3%。

    相比之下,中国的基准 CSI 300 Index 在截至周四的这一时期上涨了 14%

    这家总部位于福建的公司,拥有约 50亿元人民币(约合689百万美元) 的资产,将其业绩归因于对在香港上市的国有企业的投资。尽管更广泛的市场在9月底北京的刺激措施后反弹,但由于政府提供的高质量资产注入和提升估值的指导方针,这些公司尤为受到关注。

    截至目前,Hang Seng China Central SOEs Index 已上涨 18%,超越了 Hang Seng Index 的 15% 的涨幅。

    国有企业指数的未来一年市盈率为 6.1,显著低于主要股票指数的 8.9。

    Lin 预测这一群体的表现将超过其净资产价值,市盈率倍数将扩展至 约15。他说:“他们有上涨的趋势——政策只会让反弹来得更早。”

    虽然 Lin 不偏爱任何特定行业,但这位基金经理表示,基础设施公司和银行的估值看起来“吸引人”。他指出,H股国有企业相比于A股同行,因其估值较低,具有更大的“上涨潜力”。

    关键词

    Lin Gunxueqiu-Investment-Co Fuying-Gunxueqiu-No.1-Fund CSI-300-Index Hang-Seng-China-Central-SOEs-Index Hang-Seng-Index 国有企业 基础设施 银行 估值 上涨潜力 政策

    预测

    国有企业的表现将超越其净资产价值,市盈率倍数将扩展至约15。

    数据摘要

    • Lin的基金在2024年上涨了66%。
    • 中国基准CSI 300 Index上涨了14%。
    • Hang Seng China Central SOEs Index上涨了18%。
    • 国有企业未来一年市盈率为6.1,低于主要股票指数的8.9。

    投资机会分析

    可以关注国有企业的投资机会,特别是在基础设施和银行行业,因其被认为具有较低的估值和较大的上涨潜力。

    投资于与H股国有企业相关的产品,可能会获得比A股更好的回报。

    此外,考虑到Lin对政策的乐观态度,散户者可以在市场回暖时把握投资时机。

  • 华尔街银行: 预测中国将迎来十年来最大幅度的降息

    • 借款成本预计将下降以应对美国关税和疲软需求
    • 分析师认为人民银行缺乏降息空间,需要财政措施

    中国的中央银行将在明年进行十年来最大幅度的降息,政策制定者正在加大力度以支撑经济增长并遏制通缩,这一观点得到了多家华尔街银行的认可。

    Goldman Sachs Group Inc. 和 Morgan Stanley 等机构预计,People’s Bank of China 的主要政策利率将在2025年下调 40个基点。

    这将是自2015年以来日历年中最大幅度的降幅,将七天逆回购利率降低至 1.1%。在最近的调查中,中位数预测为 30个基点 的降幅。

    尽管这一规模远不及其他主要经济体中央银行的典型水平,但PBOC 理应保持警惕。降低利率将压缩银行已经创下纪录的净利差——在持续的房地产低迷中使其面临更少的损失缓冲。

    无论如何,几乎没有分析师认为在信贷需求低迷之际,仅靠货币政策能够刺激经济。

    尽管如此,中央银行行长Pan Gongsheng 表示,他已准备好在振兴面临增长挑战的经济方面尽自己的一份力。中国正在经历本世纪最长的通缩周期——这使得借贷的实际成本保持高位,即使PBOC 降低了利率。Donald Trump 重返白宫的可能性威胁着第二次贸易战,这可能会使情况变得更糟。

    Goldman Sachs 的首席中国经济学家Hui Shan表示:“财政刺激将需要在明年提升需求方面发挥重要作用,”尽管也需要降低利率。“为了抵消来自国内需求疲弱和潜在美国关税增加的强劲增长逆风,我们认为有必要进行显著的宏观宽松,包括货币政策的宽松。”

    经济学家们呼吁政府加大借贷和支出,并采取更多措施以稳定持续的房地产低迷。

    降息的预测表明,中国的低利率环境可能将持续,这一趋势最近在债券市场上备受关注。本周,10年期政府债券的收益率首次跌破 2%,而中国的30年期收益率也低于日本。

    关税冲击

    美国的关税可能加深该国的通缩困境,如果出口商难以为其产品找到海外买家,只能在疲软的国内市场上出售更多产品。

    中国价格的最广泛指标——所谓的GDP平减指数——自2023年初以来一直低于零,这使得通胀调整后的借款成本保持高位。

    PBOC 预计的降息可能在一定程度上减轻消费者、企业和地方政府的负担,使其更容易融资以偿还现有债务。

    PBOC 不愿进行更激进降息的一个担忧是,如果中国利率与其他地区的利率差距扩大,可能会导致资本外流——不过如果Federal Reserve 继续降息,这一风险将会降低。

    Fed 在九月启动了货币宽松,预计本月晚些时候再次降息,届时政策制定者将发布2025年及以后的最新预测。

    Macquarie Group Ltd. 中国经济负责人Larry Hu表示:“中国面临的通缩风险比以往更大,PBOC 需要对此做出反应。”他也预见到明年将降息 40个基点。“Fed 处于降息周期为其提供了更大的政策空间。”

    他说,PBOC 的降息以及其他支持国内需求的政策,可能抵消来自明年更高的美国关税预计对中国增长造成的 0.5个百分点 的拖累。

    中国中央银行已经表现出采取更果断措施以应对经济放缓的意愿。在九月份,Pan 将七天利率下调 20个基点——打破了自2022年以来每次仅下调 10个基点 的模式。

    高昂的信贷成本

    一些分析师认为,PBOC 明年将采取更快的行动。Serena Zhou,来自* Mizuho Securities Asia Ltd.* 的经济学家,预测政策利率以及被称为贷款基准利率的基准贷款利率将下调 60个基点

    Zhou 上周在一份报告中指出,信贷成本“过高”,贷款利率已经连续五个季度高于名义GDP增长率,压缩了中国企业的盈利能力。

    关键词

    中国中央银行降息通缩Goldman SachsMorgan StanleyPeople’s Bank of ChinaPan GongshengDonald Trump宏观宽松投资信贷房地产债券市场关税GDP平减指数Macquarie GroupMizuho Securities

    预测

    预计中国中央银行将在明年进行40个基点的降息,以应对经济增长放缓和通缩压力。

    数据摘要

    • 降息幅度预测:40个基点,政策利率降至1.1%
    • 2023年GDP平减指数低于0
    • 10年期政府债券收益率首次跌破2%
    • 美国关税预计对中国增长造成0.5个百分点的拖累

    投资机会分析

    关注中国的降息趋势可能带来投资机会。降息通常会刺激经济增长,提升股市表现,尤其是金融和房地产行业的相关股票。

    此外,考虑到中国的低利率环境可能持续,投资于中国市场的债券和相关金融产品也可能具备吸引力。同时,密切关注美国关税政策的变化,因为这将直接影响中国的出口和经济表现,投资者可以在此背景下调整自己的投资组合。

  • 腾讯的《流亡黯道2》: 在主要市场的PC游戏排行榜中位居首位

    腾讯的《流亡黯道2》: 在主要市场的PC游戏排行榜中位居首位

    • 动作角色扮演游戏本周末开启早期测试
    • 标题由新西兰工作室Grinding Gear Games开发

    腾讯控股有限公司 可能迎来了一个新的热门游戏,《Path of Exile 2》,这款游戏定于周五发布。

    这款动作角色扮演游戏本周在 Steam 的销售排行榜上成为了美国、加拿大、法国和英国等主要市场的畅销软件。

    该游戏由鲜为人知的新西兰工作室 Grinding Gear Games 制作,而 腾讯 拥有该工作室。

    该游戏将于 12月6日 开放试玩,售价为 30美元,其完整版本预计将在 2025年 发布。

    Path of Exile 2》在 Steam 上超越了像《Baldur’s Gate 3》和《Counter-Strike 2》这样的知名作品,经过五年多的开发后,设定了高期望。

    过去一年中,腾讯 收购了 GGG 的剩余股份,此前在 2013年 将原版《Path of Exile》引入中国后,最初获得了多数股份。

    这家总部位于 深圳 的出版商渴望开发其所称的常青游戏,这些游戏能够长期维持货币化,并帮助养活公司的各种内容平台。它今年在推广《DnF Mobile》上投入了大量资金,并且还宣传了 PC 射击游戏《Valorant》。

    Path of Exile 2》受到在线主播的高度赞扬,被认为是其类型的重大进步,尤其在对比 暴雪娱乐 的《Diablo 4》时,后者是动作 RPG 领域的定义性游戏。

    其受欢迎程度将考验开发者的系统,游戏总监 Jonathan Rogers 表示,Grinding Gear 正在为多达 一百万 名玩家的早期访问做准备。

    关键词

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    预测

    《Path of Exile 2》的受欢迎程度将考验开发者的系统,预计将吸引多达一百万名玩家进行早期访问。

    数据摘要

    • 游戏发布时间: 12月6日
    • 游戏售价: 30美元
    • 完整版本预计发布: 2025年
    • 支持的早期访问玩家人数: 多达 一百万

    投资机会分析

    可以关注腾讯在游戏行业的持续投资与扩展,尤其是《Path of Exile 2》的积极市场反馈与销量潜力。

    腾讯通过收购Grinding Gear Games,进一步巩固其在游戏市场的地位,值得关注其未来的盈利能力和市场表现。可以考虑投资腾讯股票,尤其在游戏领域表现强劲的情况下。

  • 经济学家: 青年“无生气”,演讲在中国走红

    经济学家: 青年“无生气”,演讲在中国走红

    • 高山文指出劳动市场问题对年轻人的影响更大
    • 该演讲因其罕见的坦诚在中国社交媒体上引发热议

    根据一位著名的中国经济学家的说法,由于严重的失业问题,中国的年轻人在消费方面的活力正在减少,这与疫情以来保持稳定的老年人消费习惯形成了鲜明对比。

    SDIC Securities的首席经济学家Gao Shanwen表示,虽然中国的老龄化人口可能会在长期内抑制经济,但老年人的财务状况和韧性正日益突出。他曾为该国的监管机构和高层官员提供建议。

    “一个省的人口越年轻,其消费增长就越慢,”

    Gao在周二于Shenzhen举行的投资者会议上表示,他引用了对区域数据的分析。

    在多个平台直播的公开发言中,他形容中国的后疫情社会是“充满活力的老年人、无生气的年轻人和绝望的中年人”。

    这一毫不留情的言论迅速引起了中国社交媒体的关注,包括WeiboGao演讲的视频和文字记录成为热门话题。在地方分析师试图缓和言辞或者甚至审查某些词语(如“通缩”)时,这种直言不讳显得尤为罕见,因为官员们呼吁营造更积极的经济叙事。

    到周三早上,许多发布在WeiboWeChat上的Gao演讲录音和笔记已被删除,一些页面显示有投诉称内容违反了在线公共账户的规则。

    消费驱动因素?

    自2022年Covid-19传播加剧以来,零售销售一直疲软,消费者信心因疫情措施以及中国近年来最严重的房地产危机受到冲击。随着经济放缓,工资普遍下降和裁员也使家庭预算受到压力,抑制了消费。

    尽管最近政府推出的汽车和家电购买补贴活动导致消费反弹,但其增长仍远低于疫情前的水平。

    “至少对于年轻人来说,他们对未来收入的信心显著下降,他们的消费活动受到抑制,购房的意愿也被压制,”他说。“但这些问题在老年人群体中并不存在。”

    中国的青年失业率在10月份保持在17.1%,是全国城市失业率的三倍多。

    Gao指出,过去三年内,可能有4700万人未能在城市找到正式工作,尽管官方失业率保持稳定。

    他引用自己对疫情前城市就业数据趋势的分析,这相当于去年中国城市劳动力的10%,基于官方统计数据的计算。

    他说,这些人可能已经返回乡村的家乡或转向临时工作,因此不被官方统计所计算。其他独立分析也指出,实际就业市场比官方数据所显示的要疲软。

    在另一项大胆的声明中,Gao估计,基于他对经济增长数据与消费、投资和劳动力等领域扩张之间差异的分析,过去三年中中国的国内生产总值可能被高估了10个百分点

    一些其他经济学家质疑2022年和2023年官方GDP增长数据的准确性。

    关键词

    中国GaoSDIC-Securities年轻人老年人消费失业零售销售Covid-19房地产危机GDPWeiboWeChat

    预测

    未来,中国年轻人的消费活力将继续减少,而老年人的消费将保持稳定,可能导致经济增长的长期抑制。

    数据摘要

    • 青年失业率(10月份): 17.1%
    • 可能未能在城市找到正式工作的人员: 4700万
    • GDP被高估的可能性: 10个百分点

    投资机会分析

    可以关注与老年人相关的消费品行业(如医疗保健、养老服务等),因为老年群体的消费习惯稳定且未受失业影响。

    此外,考虑投资于科技企业,特别是那些提供在线临时工作和远程就业解决方案的公司,以应对年轻人就业困难的问题。

  • 特朗普当选: 提升美国商业信心至多年高点

    特朗普当选: 提升美国商业信心至多年高点

    • 各类美联储制造业调查跃升至多年高点
    • 快速上升的信心可能需要时间转化为实际结果

    Donald Trump当选以来的调查显示,美国企业对其前景的乐观情绪正在增强,这主要是因为人们期待更多的亲商政策和更少的监管负担。

    从工厂车间到建筑工地再到农田,各区域Federal Reserve银行及其他调查中乐观情绪的增长,代表了“特朗普效应”的另一个篇章。这个效应始于11月5日选举后股市的反弹,推动了美元走强,并使比特币价格飙升。

    来自基层的更为乐观的观点,与许多华尔街经济学家的预期形成对比,后者预计在对Trump威胁对进口商品征收关税的经济后果感到忧虑的背景下,经济增长将会放缓。

    “显然,商业界抓住了共和党的胜利,他们把通货膨胀的潜在影响视为我们将来需要应对的问题,”Institute for Supply Management制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore在周一的电话会议中表示。

    企业信心转化为实际结果可能需要一些时间,尤其是在Fed似乎准备在未来几个月采取更渐进的利率减息策略的情况下。周一发布的最新ISM调查结果显示,尽管制造业活动仍然疲弱,但订单的增加和一些行业的评论表明,制造业正在稳定,并有望在明年初扩张。

    “非常积极”

    “听起来将会有一些资金注入经济,一些法规将被削减,我们将看看这对商业环境的影响。但总体而言,专家们真的认为这是非常积极的,”Fiore表示。

    自选举以来发布的几项Fed制造业调查结果捕捉到了这种情绪。New York FedEmpire State制造业指数在11月份飙升,这是自2020年6月以来的最大涨幅,当时经济正从疫情初期中复苏。

    后续报告显示,工厂和服务提供商对资本支出、销售和一般商业活动的短期前景表现出多年来的最高乐观情绪。

    Philadelphia Fed地区的一项制造业调查中,商业活动和订单的前景提升至自2021年中以来的最高水平。在Kansas City Fed区域,六个月的预期和资本支出的前景是自2022年以来最强的。

    Texas的制造商们对“特朗普效应”的看法

    • “我们对选举结果感到高兴,预计这对我们的业务非常有利。”——计算机和电子产品
    • “哈利路亚,选举结束了,结果毫无疑问是稳固的,工作可以开展,态度显然有了很大改善。我相信六个月后我们将达到全速运转。”——机械
    • “我们前六个月的展望是非常缓慢的改善,但由于关税风险和对全球需求的潜在影响,这种展望不确定。”——化学
    • “从长远来看,选举结果应该会在政策得到纠正和消费者信心提高后惠及所有美国企业。”——化学
    • “我们确实认为,Trump政府会是健康的,特别是在内阁成员安顿下来后,自由企业在国内安宁和共同防御下将成为常态。”——食品

    更为乐观的制造业前景也得到了服务提供商的认同,后者占经济的最大部分。在Philadelphia Fed地区以及Texas的非制造业行业预期升至自2021年以来的最高水平。

    Richmond Fed覆盖的区域,服务收入预期上升至自2011年以来的最高水平,而需求前景的指标改善至三年多来的最高点。预期资本支出也有所改善。

    即使是美国的房屋建筑商也对更友好的商业环境表现出更多的乐观。虽然仍然高企的借贷成本和高价要求继续困扰住房市场,但对Trump政府将减轻监管负担的预期,推动全国住宅建筑商协会/Wells Fargo行业情绪指数在11月份升至七个月来的最高点。销售预期指数升至自2022年4月以来的最高水平。

    在国家的心脏地带,美国农民的情绪显著改善。Purdue University-CME Group农业经济预期指标在11月份飙升至自2021年4月以来的最高水平。

    该预期指标的37点的激增(这是自2015年以来的最大涨幅)背后有一些原因,包括更友好的监管和税收环境。农民投资前景的改善表明,这一趋势将延续至经济活动中。

    约22%的受访者表示,现在是对其运营进行大规模投资的好时机,这一比例较一个月前的15%有了显著上升。

    关键词

    Donald TrumpFederal ReserveInstitute for Supply ManagementTimothy FioreNew York FedEmpire StatePhiladelphia FedKansas City FedTexasWells FargoPurdue University-CME Groupagriculturemanufacturingconstructionservicesinvestments

    预测

    未来,美国企业对经济的乐观情绪可能会转化为实际的经济增长,尤其是在减少监管和税收负担的背景下。

    数据摘要

    • ISM制造业调查显示,制造业活动稳定,订单增加。
    • New York FedEmpire State制造业指数在11月飙升至2020年6月以来最高。
    • Texas的非制造业行业预期升至自2021年以来最高水平。
    • Purdue University-CME Group农业经济预期指标在11月飙升至自2021年4月以来的最高水平,激增37点。

    投资机会分析

    观察到的企业信心增强和未来投资预期上升意味着可以关注与制造业、农业和服务业相关的股票。

    尤其是与Trump政府政策变化相关的公司,可能会因放松监管而受益。

    此外,考虑投资于房地产和建筑领域的公司,尤其是那些能够在更友好的商业环境中迅速适应和发展的企业。这些行业的潜在增长将为投资者带来机会。

  • 巴西经济: 再次超出预期,消费者支出强劲

    巴西经济: 再次超出预期,消费者支出强劲

    • 第三季度经济环比增长0.9%,同比增长4%
    • 投资者担忧巴西经济过热

    巴西的经济在第三季度再次超出预期,得益于大量的消费者和政府支出,这推动了高于目标的通胀并扰动了市场。

    周二发布的官方数据表明,国内生产总值在7月至9月期间比第二季度增长了0.9%。这一增长得益于在双位数借贷成本面前依然坚挺的强劲国内需求。

    创纪录的低失业率和更高的工资推动了今年的增长,这使得总统 Luiz Inacio Lula da Silva 有理由声称他正在兑现改善巴西工人生活的承诺。在2024年第三次季度,环比增长超过了分析师的预期。

    “我们的GDP继续增长,创造更多的就业机会,并将更多的钱放在巴西人手中,”这位广为人知的左翼总统在周二晚些时候在 X 上写道。

    服务业增长0.9%,占巴西经济的三分之二以上,推动了该时期的增长。工业产出增长了0.6%,因为工人们在工厂和建筑工地上工作以满足需求,而农业则下降了0.9%,统计局表示。

    “又一个季度的强劲和广泛增长将加强巴西中央银行对经济过热的担忧,降低通胀至目标可能需要更紧缩的货币政策。”

    —— Adriana Dupita,巴西和阿根廷经济学家

    “市场倾向于将放缓视为当前的健康替代,”他说。

    到2026年1月到期的合约掉期利率在早盘交易中上涨了20个基点以上,反映了市场对明年末货币政策的前景。

    财政立场

    由于对财政政策的挫败感,投资者一直在抛售本地资产,这种情绪在上周加深,当时政府公布了一项计划,计划在未来两年内削减**700亿雷亚尔(约合115亿美元)**的支出,远未达到预期。

    对该计划的失望导致巴西股市遭受损失,而其货币兑美元的汇率跌至历史最低点。

    分析师担心,Lula 的支出和增长的经济进步方针已接近极限。

    尽管这一方法在他前两届任期内赢得了选民和金融市场的赞誉,但截至10月的12个月内,名义预算赤字已达到GDP的9.5%,投资者要求政府理顺公共账户。

    该赤字“对于此阶段的经济来说过于庞大,” Capital Economics 的首席新兴市场经济学家 William Jackson 说。“这种宽松的财政立场确实支持了GDP增长,但也暗示其不可持续。”

    在第三季度,家庭消费扩张1.5%,政府支出增加0.8%,推动了需求。

    当前价格压力正在加大,而中央银行已经在提升基准 Selic 利率——现在为11.25%——以将通胀率降低至3%的目标。分析师现在预计借贷成本将在2026年年底前保持在双位数。

    尽管高利率迄今未能显著削弱 Lula 最新任期内的经济活动,但对未来几年的展望并不乐观。

    中央银行的“紧缩周期将在未来几个月内继续,可能会对经济活动造成新的压力,” Pantheon Macroeconomics 的首席拉丁美洲经济学家 Andres Abadia 在一份研究报告中写道。

    关键词

    巴西经济, Luiz Inacio Lula da SilvaBloomberg EconomicsCapital EconomicsPantheon Macroeconomics, 国内生产总值, Selic, 失业率, 服务业, 工业, 农业, 消费, 政府支出, 通胀, 货币政策, 财政政策, 赤字, 投资者, 经济增长

    预测

    未来几年的经济展望不乐观,中央银行的紧缩政策可能会对经济活动造成新的压力。

    数据摘要

    • 国内生产总值增长:0.9%
    • 服务业增长:0.9%
    • 工业生产增长:0.6%
    • 农业下降:0.9%
    • 家庭消费增长:1.5%
    • 政府支出增长:0.8%
    • 当前基准利率:11.25%
    • 名义预算赤字占GDP比例:9.5%
    • 预计借贷成本在2026年底前保持在双位数。

    投资机会分析

    可以关注与巴西经济复苏相关的行业,例如服务业和工业,这些行业在经济增长中表现良好。

    同时,考虑投资与巴西政府政策变动相关的金融工具,因为政府支出计划和财政政策的变化可能影响市场情绪。

    此外,可以留意那些能够抗衡高利率的消费品公司,因为家庭消费的增长表明消费者依然活跃。

  • 世界银行: 呼吁对贫困国家进行债务减免,因资金流出加剧

    • 首席经济学家报告称: “是时候面对现实了”
    • 最贫困国家去年支付创纪录的346亿美元利息

    世界银行的首席经济学家呼吁私人贷款方承担一些最贫困国家债务减免的成本,因为创纪录的高偿还额耗尽了本应用于健康、教育和基础设施的预算。

    最低收入国家的利息支付在2023年飙升至创纪录的346亿美元,过去十年中增长了四倍,该银行在其最新的《国际债务报告》中表示。包括本金在内,这78个国家每年支付962亿美元用于服务11万亿美元的债务。

    更令人担忧的是,根据首席经济学家Indermit Gill的说法,私人贷款方在过去两年从这些国家抽走的服务支付金额比他们注入的新融资多出近130亿美元。这一负担使得资金从迫切需要的投资中转移,包括公共健康和气候变化等领域。

    世界银行的最新警告标志着贫困国家财政压力加剧的一个阶段,在疫情迫使支出增加后,全球利率飙升导致债务成本上升。包括Sri LankaZambia在内的国家自新冠疫情爆发以来已出现违约,而像PakistanKenya这样的国家则岌岌可危——国际社会在达成更广泛解决方案的努力上,包括对私人贷款的减免,屡屡受挫。

    “是时候面对现实了:面临债务困境的最贫困国家需要债务减免,才能有机会实现持久繁荣,”Gill在周二发布的报告前言中写道。“向贫困国家提供高风险、高利息贷款的私人债权人应在风险失利时承担合理的成本。”

    对于所有发展中国家,包括像ChinaIndia这样的庞大而稳定的经济体,去年的总债务支付达到了1.4万亿美元——其中利息为4060亿美元——债务总额为8.8万亿美元。根据世界银行的报告,在过去两年中,该更广泛的群体向私人投资者支付的金额比他们获得的新贷款多出1410亿美元。

    “这反映了一个破碎的融资体系,”Gill写道,并补充说,十年前产生的私人资本可以涌入贫困国家以加速发展的想法“证明是一个幻想。”

    Gill的裁决恰逢该银行行长Ajay Banga将激励更多私人资本投资于发展与多边贷款方的合作作为他的首要任务之一。

    该银行还与其姐妹机构国际货币基金组织合作,引导陷入债务困境的国家采取政策,以增强其财政状况并降低借贷成本。

    许多国家在新冠疫情前的低利率时期,通过大量借债积累了债务——尤其是来自China和私人贷款方,这些国家已成为贫困国家的重要债权人。当疫情迫使政府进行紧急支出时,问题加剧,随后利率上升以对抗后疫情通货膨胀。

    其后果仍在持续。S&P Global在十月发布的一份报告预测,“在未来10年内,主权国家在外币债务上的违约频率将高于过去”

    今年,私人资本从新兴市场的撤出仍在继续。

    根据Bank of America的数据,使用美元或欧元等硬通货的投资者在2024年已从新兴市场债务基金撤回约136亿美元,此前一年撤回了近230亿美元。

    最大的风险集中在世界银行划分的78个最贫困国家,这些国家有资格从其国际开发协会基金中获得低息或无息融资和赠款。

    Gill写道,这些国家面临着“一个正在扩散的偿付能力危机,仍被误诊为流动性问题。”

    关键词

    世界银行首席经济学家Indermit Gill私人贷款方最低收入国家债务减免新冠疫情S&P Global国际货币基金组织ChinaIndiaAjay BangaBank of America

    预测

    未来10年内,主权国家在外币债务上的违约频率将高于过去。

    数据摘要

    1. 最低收入国家2023年利息支付达346亿美元,过去十年增长四倍。
    2. 78个国家每年支付962亿美元用于服务11万亿美元债务。
    3. 私人贷款方过去两年抽走的资金超出新融资金额近130亿美元。
    4. 2022年所有发展中国家的总债务支付达1.4万亿美元,利息为4060亿美元。

    投资机会分析

    关注和投资那些在债务减免和金融援助方面有潜力的公司或ETF,可能会是一个机会。例如,可以考虑投资于专注于新兴市场的基金,特别是那些与世界银行国际货币基金组织合作的机构。同时,关注与可持续发展和气候变化相关的公司,可能会受到未来资金流动的影响,带来潜在的增长机会。

  • 特朗普关税: 对多伦多股市投资者构成不对称风险

    • 威灵顿-阿尔图斯指出风险“未被充分认识”
    • CN铁路、巴里克和Cenovus等公司的收入面临曝光风险

    多伦多和纽约的股权投资者在当选总统唐纳德·特朗普威胁将跨境贸易关税从之前预期的 10% 提高到 25% 之后,面临着截然不同的风险。

    • 根据汇编的数据,有 30 家 S&P/TSX 综合指数成分股公司超过一半的收入来自美国,其中以 Boyd Group Services 的 92% 收入占比最高。
    • T恤和卫衣制造商 Gildan Activewear 紧随其后,收入占比为 90%
    • 而水力挖掘公司 Badger Infrastructure 的收入中有 89% 来自美国。

    这些公司仅是对美国经济暴露最多的公司。加拿大主要股指中,有超过 三分之一 的股票在美国有收入,包括一些该国最大的公司,如 Canadian National Railway Co.Barrick Gold Corp. 和 Cenovus Energy Inc. 一些国家最大的制造商,包括汽车零部件公司 Magna International Inc. 和水上交通工具制造商 BRP Inc.,则双重暴露——在墨西哥和加拿大都生产商品。

    “当前的风险并没有得到充分认识,” Wellington-Altus Private Wealth Inc. 在多伦多的首席市场策略师 Jim Thorne 表示,他的公司正在积极降低对加拿大股票的暴露。

    他说,加拿大投资者存在“传奇般的本土偏见”,如果如特朗普所示,关税得到广泛实施,他们的投资组合可能会遭受重大打击。“加拿大投资者何时觉醒?”

    相比之下,美国投资者面临的来自加拿大的报复性关税和对收入及盈利的影响要小得多。

    这种暴露程度甚至无法进入加拿大前 60 名。事实上,Dayforce 在加美两国之间的贸易暴露程度排名第 63,位于燃料零售商 Parkland Corp. 之后,保险提供商 Manulife Financial Corp. 之前。

    即使面对关税威胁,策略师们对 S&P/TSX 综合指数仍然保持乐观,今年该指数已经创下 43 次历史新高。

    Ned Davis Research 的首席全球投资策略师 Tim Hayes 在 11月29日 的研究报告中写道:

    “加拿大与美国同步,表现优异。”他补充道,即使在反弹之后,加拿大股票的“估值要好得多,并且对大盘股的行业依赖性较小。”

    一些多伦多投资者更倾向于那些在美国有大量业务的加拿大股票,比如保险公司,而不是跨境销售商品的工业股票。

    尽管如此,面对巨额关税,Scotiabank 上周还是敦促投资者“卷起袖子”,在多伦多进行深入的选股。

    关键词

    特朗普关税S&P/TSXBoyd Group ServicesGildan ActivewearBadger InfrastructureJim ThorneNed Davis ResearchTim HayesCanadian National Railway Co.Barrick Gold Corp.Cenovus Energy Inc.Magna International Inc.BRP Inc.ScotiabankWellington-Altus Private Wealth Inc.

    预测

    在特朗普加征关税的威胁下,加拿大股市可能面临重大风险,但策略师们对S&P/TSX综合指数仍持乐观态度。

    数据摘要

    • 超过30家S&P/TSX公司有超过50%收入来自美国。
    • Boyd Group Services收入占比92%,Gildan Activewear占比90%,Badger Infrastructure占比89%。
    • 加拿大主要股指中,超过三分之一的股票在美国有收入。
    • S&P/TSX综合指数今年创下43次历史新高。

  • 泰国最大上市公司: 股价飙升165%, CEO与交易所召开会议

    泰国最大上市公司: 股价飙升165%, CEO与交易所召开会议

    • Delta股票在涨势中飙升165%引发关注
    • 公司计划于2025年扩展在泰国的业务

    泰国最大的上市公司将在下个月与证券交易所会面,针对其股价飙升的情况,该公司的首席执行官将其形容为“不健康”。

    Delta Electronics (Thailand) Pcl 的股价在三月至十一月间飙升了 165%,这促使Stock Exchange of Thailand 上个月引入了交易限制。股价随后下跌了 16%

    交易所主席Kitipong Urapeepatanapong 对该股票的小自由流通量表示批评。根据该公司的数据,截至三月初,约 23% 的Delta Thailand 股票在公开交易。

    Delta Thailand 首席执行官Victor Cheng 在本周二的曼谷采访中表示,该股票的交易量是“合理的”,但承认增加流动性“可能会帮助改善情况。”他没有说明会议的具体原因,但预计公司股价将是他与交易所讨论的主题之一。交易所尚未对此请求作出立即回应。

    这家电动汽车和数据中心组件制造商的交易价格约为 78 倍的12个月前瞻性收益,远高于基准SET Index的五倍以上。最近的股价飙升使Delta Thailand成为泰国最有价值的公司,市值约为 550亿美元

    Delta Thailand也受到分析师的关注,他们预计其股价将在上次收盘价 151泰铢 的基础上下跌 25%,尽管在人工智能领域的机会正在增长,全球电动汽车市场却面临困难。

    关注人工智能

    Delta Thailand 坚持认为其在泰国扩展人工智能项目中占据良好位置。根据该公司的数据,东南亚数据中心市场预计将从 2023 年的 102.4 亿美元增长到 2029 年的 177.3 亿美元,部分原因是对云计算和人工智能服务需求的增加。

    Cheng 说,该公司计划在明年第三季度完成Wellgrow 3 和 Wellgrow 4 工厂的建设,以支持电源、风扇和热管理产品的生产增加。Delta Thailand 将在 2025 年对其设施和设备投资约 3 亿美元。该公司还在制定计划,建设新的设施以适应液体冷却系统的生产。

    在即将到来的Trump 政府新关税时代,Delta Thailand 预计将获得更多客户,Cheng 表示。与其台湾母公司一起,该公司正在斯洛伐克、印度和北美进行生产多元化。

    该制造商不打算通过在当前估值下出售股票来筹集资金,因为其经营收入足以支持增长,Cheng 说。

    持有其泰国子公司 63% 股份的台湾母公司 Delta Electronics Inc. 尚未表示有计划减少持股,Cheng 补充道。

    他说:“我们确实会就生产分配和产品线开发采取协调行动。”但他表示:“财务相对独立运营。”

    这家电动汽车和数据中心组件制造商的交易市盈率约为 78 倍的 12 个月前瞻性收益,远高于基准SET Index 的五倍多。最近的股价飙升使Delta Thailand 成为泰国最有价值的公司,市值约为 550 亿美元。

    Delta Thailand 还引起了分析师的关注,他们预计其股价将从最后收盘的 151 泰铢下跌 25%,尽管人工智能的机会在增长,但全球电动汽车市场却面临困境。

    关键词

    Delta Electronics (Thailand)
    Stock Exchange of Thailand
    Victor Cheng
    Kitipong Urapeepatanapong
    人工智能
    电动汽车
    数据中心
    Wellgrow 3
    Wellgrow 4
    SET Index
    2023
    2025
    云计算

    预测

    Delta Thailand 的股价可能会因全球电动汽车市场的困境而下跌,尽管人工智能机会在增加。

    数据摘要

    • Delta Thailand 股价在三月至十一月间飙升 165%,后续下跌 16%
    • 交易市盈率约为 78 倍,市值约 550 亿美元。
    • 预计东南亚数据中心市场将从 2023 年的 102.4 亿美元增长到 2029 年的 177.3 亿美元。
    • 计划在 2025 年对设施投资约 3 亿美元。

    投资机会分析

    Delta Thailand 在人工智能和电动汽车组件制造领域的增长潜力值得关注。尽管当前股价飙升存在调整风险,但其在东南亚数据中心市场的扩展及未来设施投资计划可能为长期投资者提供良好的入场机会。

    此外,随着全球对云计算和人工智能服务的需求增加,Delta Thailand 可能会在未来获得更多市场份额。需要关注其股价波动和行业动态,以把握合适的投资时机。