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  • 摩根士丹利: 看跌美元前景进一步恶化,经济风险加剧

    很抱歉,我没有收到任何需要翻译的英文文本。如果您能提供具体的英文内容,我会很乐意为您翻译并整理成两个简短的中文副标题。请您提供原始的英文文本,我将立即为您处理。

    美元已经经历了自全球金融危机引发美国经济衰退以来最糟糕的年初表现，而 Morgan Stanley & Co. 认为随着对经济健康状况的担忧加剧，该货币未来将面临更多麻烦。

    联邦政府关门的风险、美国经济增长放缓以及海外资产价值上升都将在 President Donald Trump 4月2日关税期限来临之前拖累美元下跌，该银行的宏观策略师周四警告客户。衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%，这是该指标自2008年以来最差的年初表现。

    包括 Matthew Hornbach 和 Andrew Watrous 在内的策略师在一份报告中写道：”曾被视为推动美国增长的因素现在被认为可能会拖累美国增长。近期美国政府关门的前景可能会进一步广泛压低美元，因为投资者估计其对增长和未来财政政策的影响。”

    自去年年底以来，Morgan Stanley 对美元的看空观点在华尔街一直很突出，当时许多银行都预测该货币将持续走强。到目前为止，2025年该银行的论点已得到印证。

    由于交易员押注美联储今年将进一步降息，加上经济数据疲软和围绕新政府贸易政策的困惑，美国债券收益率下滑，这些都支撑了自1月以来美元命运的转变。

    投资者正密切关注美国国会在周六联邦政府即将关门之前的开支审议，Senate Democratic 领袖 Chuck Schumer 周三表示，他的党派将阻止共和党的支出法案。

    自1月以来，该公司一直建议做多欧元、英镑和日元 – 这三种货币近几周都大幅上涨对美元。周四，Morgan Stanley 更新了这些交易建议的目标，包括：

    • 做多日元，目标是从当前水平上涨约2%至145
    • 做多欧元，目标是上涨约3%至1.12
    • 做多英镑，目标是上涨近3%至1.33

    2025年迄今，日元兑美元已升值约6.5%，超过了几乎所有美元主要对手，因为投资者押注 Bank of Japan 将收紧货币政策 – 这与包括美联储在内的其他央行目前正在进行的宽松周期形成鲜明对比。

    与此同时，欧元本周升至10月以来对美元的最高水平，此前 Germany 做出历史性决定，宣布增加国防和基础设施支出的计划，颠覆了数十年来的财政谨慎态度。

    Morgan Stanley 表示，期权市场的交易员头寸现在做多欧元 – 历史上这是一个信号，表明单一货币有更多上涨空间。

    Hornbach、Watrous 和团队写道：”最近几周，Germany 财政扩张的前景和更广泛的 European Commission 层面的计划使得相对而言对欧洲的投资显得更具吸引力。因此，我们认为美元还有额外空间来追赶相对股票估值的变动。”

    关键词:

    美元, Morgan-Stanley, Trump, 美联储

    预测:

    Morgan Stanley预测美元将面临更多下跌压力，主要由于经济增长放缓、政府关门风险和海外资产价值上升等因素。

    数据摘要:

    • 衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%
    • 日元兑美元已升值约6.5%
    • Morgan Stanley目标：日元升值2%至145，欧元升值3%至1.12，英镑升值3%至1.33

    投资机会或需要避免的:

    • 投资机会：做多欧元、英镑和日元
    • 需要避免：持有美元或美元计价资产可能面临贬值风险

    相关投资工具:

    1. CurrencyShares Euro Trust ETF (FXE)
    2. Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)
    3. Invesco CurrencyShares British Pound Sterling Trust (FXB)

    这些ETF分别追踪欧元、日元和英镑对美元的汇率变动，可用于实施Morgan Stanley的货币交易建议。

  • UBS: 预测2025年美元走弱，类似大选前展望

    UBS Group AG 的一个部门正在回归到与唐纳德·特朗普当选美国总统之前相似的美元和外币预测。

    战略分析师们 – 仅在两个月前还预测美元会升值 – 现在认为世界储备货币将走弱，欧元和日元今年将走强。UBS Investment Bank 的 Shahab Jalinoos、Alvise Marino 和 Vassili Serebriakov 将他们最新的展望归因于特朗普对衰退风险”显然放松”的立场、欧洲”开创性的”财政发展，以及美国与 Canada 的贸易僵局呈现出意想不到的”戏剧性色彩”。

    “新的预测在许多情况下看起来与我们在11月5日美国大选红色席卷结果之前的预测相似，”这些策略师在周三的一份报告中写道，并补充说他们试图避免改变1月份美元走强的预测，但全球范围内的重大发展触发了这一回归。

    随着特朗普的政策颠覆世界贸易，7.5万亿美元的货币市场因美国关税公告而剧烈波动。一系列虚假开端和关税变化使货币经历了疯狂的震荡，促使华尔街撕毁了其对外汇和货币政策的展望。

    当2月3日宣布对 Mexican 和 Canadian 商品征收美国关税时，Dollar Spot Index 触及2022年以来的最高水平。当这些关税被推迟时，该指数回落，从峰值下跌超过4%。与此同时，欧元本月早些时候经历了自2015年以来最好的反弹。

    UBS 将今年年底欧元兑美元的预测上调至1.12，此前预计它会跌破平价。他们引用 “Germany 一代人一遇的宪法性财政宽松举措”以及”具有长期宏观经济后果的地缘政治事件，这些事件可能在结构上对美元不利”。

    据策略师称，北美金融经济民族主义和冲突的出现有利于欧元。

    “美国与 Canada 的争执有助于产生北美内部冲突的感觉，这将优势交给其他权力中心，”他们写道，并提到了美国吞并全部或部分 Canada 的说法。

    当特朗普成为总统，共和党今年控制国会时，他们的”减税和放松管制计划，以及更清晰一致的关税政策”被视为对美国有利，Jalinoos 在一次采访中表示。

    现在，”不太市场友好的政策已成为焦点，这与 Germany 提议的财政宽松相结合，使我们回到了起点：关注美国和欧洲之间更大的增长趋同，”他补充道。

    关键词:

    UBS 美元 欧元 特朗普 关税

    预测:

    UBS预测美元将走弱，欧元和日元今年将走强，主要受特朗普政策、欧洲财政发展和美加贸易关系影响。

    数据摘要:

    • Dollar Spot Index触及2022年以来的最高水平
    • 美元指数从峰值下跌超过4%
    • UBS将年底欧元兑美元预测上调至1.12

    投资机会或需要避免:

    • 可能的投资机会：欧元和日元
    • 需要避免：过度依赖美元资产
    • 关注欧洲，特别是德国的财政政策变化带来的投资机会
    • 警惕美国与加拿大贸易关系变化可能带来的风险

    相关投资工具:

    1. Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE)
    2. WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU)
    3. ProShares UltraShort Euro (EUO)

    这些ETF分别跟踪欧元、美元和做空欧元的表现，可以根据UBS的预测进行相应的投资或对冲操作。

    UBS投行分析师大转向!预测美元走弱,欧元日元将走强。背后原因:特朗普放松衰退立场,欧洲财政新举措,美加贸易戏剧性僵局。美元指数从2022年高点回落超4%,欧元创8年最佳反弹。UBS上调欧元年底预测至1.12,称德国财政宽松、地缘政治变化不利美元。北美冲突或让欧元受益。分析称市场重新聚焦美欧增长趋同,回归特朗普当选前预期。

  • 美元微笑理论创始人: 预测美元将进一步走弱

    随着美元贬值加速，长期看跌者 Stephen Jen 确信美国货币的困境才刚刚开始。

    对美国经济可能正在失去动力的担忧日益加剧，以及对海外增长的乐观情绪上升，本周已将美元拖至三个月低点 – 这迟来地证实了 Jen 的观点，他是总部位于 London 的资产管理公司 Eurizon SLJ Capital 的首席执行官。

    Jen 表示：”一个实际上会贬值的高估美元，这一直是我们的预测，”他补充说，在过去两年预测美元走弱后，他感到”有些得到了证实”。

    Dollar Spot Index 周三下跌约1%，延续了此前的跌势，抹去了自去年美国总统大选以来大部分涨幅。

    Jen 表示，近期的走势非常符合他20多年前作为 Morgan Stanley 策略师时提出的”美元微笑”框架。这一理论在一些市场参与者中流行，它认为当美国经济处于深度衰退或强劲扩张时，美元会上涨。Jen 表示，在增长放缓的时期，货币面临更多挑战。

    根据 Jen 的计算，美元目前比其公允价值高出约20%，这并不利于美元。Jen 指出，Mississippi – 美国最贫穷的州之一 – 的人均收入高于 UK、France、Italy 和 Japan 的同一指标，这表明该货币的购买力已达到过高水平。

    Jen 说：”我不认为美元会崩溃，但这是一个多年的调整过程。”

    去年当美国经济蒸蒸日上而其他国家举步维艰时，Jen 看跌美元的观点被证明为时过早，导致美元大幅上涨。

    但在最近几周，随着经济疲软的初步迹象和美国贸易担忧影响市场情绪，看跌美元的呼声越来越大。自1月份达到峰值以来，美元指数已下跌约5%。

    尽管投资者预期此类措施实际上会提振美元，但 Trump 政府本周实施的一系列关税并未阻止美元下滑。

    周三，在 Germany 宣布计划释放数千亿欧元用于国防和基础设施支出后，美元跌势加速，推高了欧元。

    相关报道：美元看跌者抓住美国例外主义崩塌的概念 Jen 以美元微笑理论离开 Morgan Stanley 转投 BlueGold Fed 降息可能向 China 发送1万亿美元外汇”雪崩”，Jen 说

    Jen 预测美元进一步走弱的核心论点基于一个赌注，即随着 White House 削减在后疫情年代膨胀的政府支出，美国相对于其他国家所享有的增长优势将会消退。

    虽然美元微笑理论认为衰退会因美元的避险地位而推高美元，但 Jen 认为增长可以保持稳定。Jen 表示，即使将预算赤字从目前占国内生产总值约7%的水平降至5.5%，也足以压低美元而不会严重损害经济。

    Jen 说：”如果说有什么问题的话，那就是经济太有弹性了。删除财政刺激措施更有益于健康，因为美国一直跑得太快、太久了。”

    关键词

    美元 | Jen | 微笑理论 | Eurizon-SLJ | 贬值

    预测

    美元将进入多年调整过程，可能进一步贬值，但不会崩溃。

    数据摘要

    • 美元比公允价值高出约20%
    • 美元指数自1月峰值以来下跌约5%
    • 美国预算赤字约占GDP的7%

    投资机会/风险分析

    • 美元可能持续走弱，投资者应考虑分散货币风险
    • 欧元等其他货币可能相对走强
    • 美国经济增长可能放缓，但仍保持稳定

    相关投资工具

    1. UUP – Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
    2. UDN – Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund
    3. FXE – Invesco CurrencyShares Euro Trust

  • 欧元：市场预期欧洲央行将进一步降息，促使欧元进一步下跌

    • 货币因通胀数据下跌至近两周低点
    • 贸易关税可能迫使欧洲央行进一步降息

    交易员们加大了对欧洲和美国利率出现更大分歧的押注，令欧元走向进一步疲软的明确路径。

    由于来自德国和法国的通胀数据疲软，加剧了欧洲中央银行今年将继续实行货币宽松政策的论点，继周四降息后，欧元汇率跌至近两周来的最低点。美联储周三维持利率不变，并暗示将暂停加息，使得美元成为更具吸引力的货币。

    问题在于欧元的下跌幅度将有多深，许多预测者押注在未来几个月内欧元与美元实现平价是可能的。交易员们现在完全计入了ECB在年底前再降息三次的预期，并预测有大约20%的概率会有第四次降息。如果美国总统Donald Trump兑现对施加惩罚性贸易关税的承诺，中央银行可能需要进一步降息。

    “本周的中央银行会议确认了政策上的分歧，”J.P. Morgan Private Bank的全球市场策略师Matthew Landon表示。关税可能进一步扩大这一差距，“将欧元兑美元平价的可能性重新提上日程，”他补充道。

    市场定价反映了ECB年底前将存款利率降至约2%的观点，此前中央银行在周四将其降至2.75%。Pictet Wealth Management预计今年利率将降至1.75%，而Franklin Templeton则预计决策者将继续降息，直到达到1.25%。

    “在当前水平，欧元充分反映了国内货币政策的风险平衡。然而，汇率仍然容易受到美国贸易政策带来的风险影响。”

    — Ven Ram, Cross-Assets Strategist, Dubai

    降息前景推动德国债券上涨，两年期收益率降至2.12%，这是四周以来的最低水平。

    “欧洲和美国正走在两条非常不同的道路上，”

    Franklin Templeton的欧洲固定收益主管David Zahn在一份报告中写道。降息前景对欧洲债券，特别是短期债券是“有支持作用的，”他补充道。

    周五公布的数据表明，德国地区通胀下降，法国价格出乎意料地持稳。这此前的周四数据显示欧元区第四季度增长停滞。与此同时，坚实的美国增长进一步支持了美联储暂停宽松的论点。

    期权交易员在各个期限上对欧元持看跌态度，而对冲短期疲软的溢价自周三以来翻了一番。与此同时，针对欧元兑美元平价下跌的交易名义总额根据DTCC的数据，从上个月翻倍增长。

    “如果美国数据持续强劲，或Trump推出关税，平价仍然可能，”Russell Investments的全球货币主管Van Luu表示。

    法国的政治动荡以及下个月德国选举相关的风险也将对该货币构成拖累，他补充道。

    另一方面，货币的潜在积极催化剂包括在乌克兰实现停火，以及德国选举结果显示出解决该国结构性问题的某种意愿，Luu表示。

    关键词

    预测

    预计未来几个月内，欧元兑美元可能实现平价，进一步走弱。

    数据摘要

    • 欧洲中央银行将存款利率降至2.75%，市场预期年底前进一步降至约2%。
    • Pictet Wealth Management预测今年利率将降至1.75%，Franklin Templeton预测将继续降息至1.25%。
    • 德国两年期国债收益率降至2.12%，为四周最低。
    • 欧元区第四季度增长停滞，美国经济稳健支撑美联储暂停加息。
    • 欧元期权交易看跌态度增强，交易名义总额同比翻倍。

    分析

    鉴于欧元可能进一步贬值，投资者可考虑减少欧元资产配置，转向美元及美国相关资产，以避险并捕捉汇率波动带来的机会。同时，应关注德国选举和法国政治动荡带来的不确定性，避免在欧洲短期债券等高风险领域过度投资。此外，若美国实施新的关税政策，可能进一步压低欧元，投资者需谨慎管理相关风险。

  • BofA: 华尔街最大英镑看涨者，预计再涨8%

    • BofA预测EUR/GBP可能达到2016年以来的水平
    • 策略师预计GBP/USD到2025年底将上涨至1.38

    美国银行（Bank of America Corp.）已成为华尔街最大的英镑多头，预计到2025年，英镑将达到自2016年以来对欧元的最高水平，并相较于美元上涨8%。

    这家美国银行预测，英镑将升值至每欧元80便士，这是自2016年脱欧投票以来的最高水平，到2025年底将达到1.38美元。

    这主要得益于英国相较于欧元区更强劲的经济增长，以及英国的财政刺激政策和相对较高的利率。

    今年，英镑是表现最好的G-10货币，仅次于美元。其强势源于英国选举后的政治稳定，相较于欧元区主要经济体最近的动荡，以及市场对英国央行（Bank of England）在利率削减方面采取比欧洲央行（European Central Bank）更缓慢步伐的预期。

    美国银行G-10外汇策略全球负责人 Athanasios Vamvakidis 在一次简报中表示：“英镑走强的势头依然存在。”

    Vamvakidis 补充道，特朗普当选总统后即将上任政府对美国关税的威胁可能促使英国加强与欧洲的贸易关系，这可能提升国内增长。

    美国银行预计，明年英国央行将总共降息100个基点，略高于市场预期的77个基点。但根据互换交易的数据，这仍低于预计的欧洲央行将实施的近150个基点的放松政策。

    在调查中，美国银行的英镑预测是最为乐观的之一，预计到2025年底，英镑将达到1.28美元和每欧元82便士。

    周五早些时候，英镑交易在1.27美元和每欧元83便士，有望实现自2021年以来对这一共同货币的最佳年度涨幅。

    关键词

    美国银行 | 英镑 | 欧元 | 美元 | Athanasios Vamvakidis | 英国央行 | 欧洲央行 | G-10货币 | 金融预测

    预测

    预计到2025年底，英镑将升值至1.38美元和每欧元80便士。

    数据摘要

    • 英镑将升值至每欧元80便士
    • 英镑对美元预计达到1.38美元
    • 英国央行预计降息100个基点
    • 欧洲央行预计降息近150个基点
    • 英镑是表现最好的G-10货币，仅次于美元

    投资机会分析

    可以考虑以下投资机会：

    1. 英镑相关ETF：投资于与英镑汇率相关的交易所交易基金（ETF），可以利用英镑升值的预期。
    2. 外汇交易：参与英镑对美元和欧元的外汇交易，利用预期的升值趋势获利。
    3. 英国市场投资：关注英国股市的投资机会，尤其是那些受益于强劲英镑和经济增长的公司。
    4. 利率变动影响：密切关注英国央行的利率政策，寻找可能受益于利率变化的债券或股票。

  • 欧元: 跌至2022年以来最低点，市场对欧洲央行降息的预期激增

    • 交易员预计12月降息50个基点的可能性超过50%
    • 由于地区PMI报告疲软，欧元下跌1%

    欧元跌至两年来的最低水平，因为交易员们押注欧洲中央银行将不得不大幅降息以提振该地区的经济。

    这一共同货币跌幅超过1%，至 $1.0335，这是自2022年11月以来的最弱水平，此前周五数据显示该地区两个最大经济体的商业活动收缩超过预期。市场隐含的下个月降息半个百分点的概率从上周四的约 15%飙升至50% 以上。

    “这份报告确实将50个基点的降息提上了议程，” J.P. Morgan Private Bank 的全球市场策略师 Matthew Landon 说道，并补充说对该货币做空是该公司在外汇市场的“首选短期”交易。

    在过去三个月中，欧元是十国集团中表现最差的货币之一，因为在 Donald Trump 总统任期内，严格关税的前景可能对该地区依赖出口的经济造成冲击。与此同时， Germany 和 France 正在应对国内政治危机，这削弱了投资者的信心。

    随着市场预期经济前景疲软，欧元区债券飙升。两年期的 German 债券领涨，收益率下跌11个基点至1.98%，为2022年以来的最低水平。交易员们还加大了对明年降息幅度的押注，预计将达到约150个基点。

    在这种背景下，长期通胀预期的市场衡量指标降至2%，这与中央银行自己的目标相符，这是自2022年以来的第一次。持续低于该水平只会进一步凸显对增长的担忧。

    在接受采访时，Goldman Sachs Inc. 的资产配置研究负责人 Christian Mueller-Glissmann 表示，最近乌克兰与俄罗斯之间敌对行动的升级也在该地区投下了阴影，并增加了不确定的前景。

    “欧洲需要更低的利率，制造业需要更低的利率。当前有多种因素对欧洲造成压力，这使我们在各类资产上变得相当看空，”他说。

    尽管如此，欧洲中央银行可能会继续以当前的速度进行降息。天然气价格上涨和欧元区工资上升带来了通胀风险，支持谨慎的做法。

    欧洲中央银行副行长 Luis de Guindos 本周早些时候表示，官员们不应因贸易紧张局势和全球冲突等不确定性而急于推进这一进程。

    在周五的采购经理人指数（PMI）发布之前，较为温和的政府理事会成员之一 Yannis Stournaras 表示，利率应下调25个基点，同时不排除更大幅度的调整。

    “我们看到通胀正变得有些挑战，” Zurich Insurance Co. 的首席市场策略师 Guy Miller 说道。“我怀疑最终仍会是25个基点，因为他们传达的信息是这样的。”

    Bank of France 行长 Francois Villeroy de Galhau 周五表示，欧洲中央银行有信心能够可持续地实现其 2% 的通胀目标。

    关键词

    欧元, 欧洲中央银行, Matthew Landon, 德国, 法国, Donald Trump, Christian Mueller-Glissmann, Goldman Sachs, Luis de Guindos, Yannis Stournaras, Bank of France, Francois Villeroy de Galhau, 通胀, 经济, 债券, 降息

    预测

    未来，市场普遍预期欧洲中央银行将大幅降息以应对经济疲软和通胀风险。

    数据摘要

    • 欧元跌至 $1.0335，创2022年11月以来最低。
    • 市场预期下个月降息概率超过 50%。
    • 德国两年期债券收益率降至 1.98%，为2022年以来最低。
    • 长期通胀预期降至 2%，符合中央银行目标。

  • 对冲基金: 借助新加坡美元下注美国选举

    • 城市国家货币投机成本激增
    • 期权交易者押注美元对新加坡元升值

    新加坡元正在成为期权投资者关注的热门美国选举交易。

    购买一个月期的看涨期权的溢价接近2023年5月以来的最高点，该期权在美元对新加坡元升值时增值，而与看跌期权相比，本周在存托信托与清算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）上，所有接近或超过1亿美元的名义交易均为看涨期权，到期日期最长可达1月22日。

    大多数中央银行通过设定利率来管理其经济，但新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）则通过影响新加坡元的名义有效汇率来实现这一目标，该汇率是以其主要贸易伙伴的一篮子货币为基准。这使其成为宏观投资者押注Donald Trump赢得美国总统选举的有效代理。

    “普遍的情绪是，如果Trump赢得选举，那么对美元相对于主要货币将是看涨的，但对亚洲货币的影响会更大，”

    在巴克莱（Barclays）担任亚太区外汇期权负责人、位于新加坡的Mukund Daga表示。他提到，对在接下来的三个月到期的新加坡元看涨期权，对冲基金表现出了兴趣。

    交易员表示，投资者也在为美元对欧元和人民币等货币的升值进行布局，若Donald Trump赢得美国总统选举，这些货币可能会受到关税措施的影响。

    “市场对平价美元/新加坡元期权的兴趣很大，”位于新加坡的Alvin Tan，RBC Capital Markets亚太外汇策略负责人表示。对于在岸人民币和新加坡元而言，

    “隐含波动率在市场上似乎非常高。”

    关键词

    新加坡元, 期权投资, 美国选举, 看涨期权, 看跌期权, 存托信托与清算公司, 美元, 新加坡金融管理局, Donald Trump, 巴克莱, Mukund Daga, 对冲基金, Alvin Tan, RBC Capital Markets, 隐含波动率

    预测

    如果Donald Trump赢得美国总统选举，市场将对美元相对于主要货币持看涨态度，尤其是对亚洲货币的影响将更为显著。

    数据摘要

    • 购买一个月期的看涨期权的溢价接近2023年5月以来的最高点。
    • 本周在存托信托与清算公司上，所有接近或超过1亿美元的名义交易均为看涨期权。
    • 到期日期最长可达1月22日。

  • 欧元: 面临自2月以来最长的周度下滑，因市场押注欧洲央行政策

    • 50基点降息风险导致进一步亏损的迹象
    • 随着美国投票临近，特朗普贸易影响欧元

    欧元正朝着八个月以来最长的周度下跌趋势发展，受到市场对欧洲央行可能在十二月降息半个百分点的预期加剧的压力。

    这种共同货币正面临连续第四周的损失，上一次出现这种下降是在二月，目前汇率约为1.08美元。欧元区经济疲软的迹象增强了欧洲央行政策放松变得更加激进的可能性，就在美联储可能放慢降息步伐之际。

    即将到来的美国总统选举也对欧元造成压力，考虑到唐纳德·特朗普获胜并对欧洲国家施加高额贸易关税的风险。根据 Goldman Sachs Group Inc. 的分析，这种情况将推动美元上涨，而美元正处于两年来的最佳月份，这将导致欧元跌向平价。

    “无论白宫里谁当总统，相对利率对美元相对于欧元都是有利的，” State Street Global Markets 的宏观策略负责人 Michael Metcalfe 在接受采访时表示。“相对货币政策才是驾驶因素。”

    交易员们预计，在十二月的下一次会议上，欧洲央行降息50个基点的概率为 40%，这一风险在仅仅十天前并未被市场反映出来。与此同时，美联储再次降息半个百分点的可能性正在减弱。

    期权市场也显示出欧元将面临更多压力。保护自己免受欧元下滑风险的需求达到了三个月以来的最高水平，波动性指标也处于较高水平。

    关键词

    欧元, 欧洲央行, 美联储, 特朗普, Goldman Sachs, Michael Metcalfe, 波动性指标

    预测

    未来欧元可能继续下跌，预计在美联储放慢降息步伐的背景下，欧洲央行在12月降息的可能性加大。

    数据摘要

    • 欧元正面临连续第四周损失，汇率约为 1.08美元。
    • 市场预计欧洲央行在12月降息50个基点的概率为 40%。
    • 保护自己免受欧元下滑风险的期权需求达到三个月以来的最高水平。

  • 高盛: 如果特朗普赢得美国大选，欧元面临10%的下跌风险

    • 银行维持1.10年末预测，认为平价是可能性
    • 外汇分析师称人民币可能贬值至8元兑1美元

    高盛集团表示，如果唐纳德·特朗普和共和党在下个月的美国选举中获胜，并实施高额全球关税和慷慨的国内减税，欧元可能相对于美元下跌多达10%。

    该银行已认为，表现良好的美国经济和相对高的利率将使美元保持强势，并且它认为，如果下个月的投票结果导致“更高”的关税，美元的强势可能持续的时间甚至比其预测的更长。它还表示，在这种情况下，人民币可能会下跌12%。

    投资者在11月5日的总统选举前纷纷涌入美元，由于美国企业的盈利稳固，以及对联邦储备可能在降息方面采取不那么激进的态度的不断猜测而受到鼓舞。虽然高盛的基本预期仍然是欧元和人民币在年底前从当前水平反弹，但它表示，根据投票结果，两种货币的下跌是不能排除的。

    高盛的外汇分析师迈克尔·凯希尔在伦敦表示：“即将到来的美国选举可能在多方面改变这一大局，但我们仍然认为，围绕不同政策结果的风险也倾向于更多的美元强势。”他表示，这主要是由于可能出现显著更高的关税，并补充说，这种限制将改变相对贸易条件，并在美元的支持下产生不同的政策冲动。

    欧元前景

    凯希尔表示，如果华盛顿对中国征收20%的关税和对其他国家征收10%的关税，欧元可能贬值“接近10%”。这种情况将使欧元跌至低于平价的水平，约为0.97，这是自2022年底以来的最低水平。但目前，高盛仍然坚持其对欧元在年底达到1.10美元的预测，并预计在12个月内升至1.15美元。

    对中国商品征收各种关税可能会使人民币贬值至每美元7.4，这是根据彭博社的数据，自2010年以来的最弱水平。该银行表示，分析前总统在2018年至2019年间的贸易政策显示，人民币相对于美元每当隐含关税收入增加100亿美元时贬值0.7%。

    在特朗普对中国进口商品征收60%的全面关税的情况下，人民币可能会跌至每美元8元，他补充道。

    根据调查，凯希尔的预测甚至超过了对美元到2025年底升至7.25的最强预测，但他表示，“政策制定者不太可能实际遵循这条道路。”

    高盛认为，如果中国的刺激政策对重新平衡全球经济的影响超出经济学家的预期，美元将面临下行风险。

    关键词

    高盛
    唐纳德-特朗普
    共和党
    欧元
    美元
    人民币
    联邦储备
    迈克尔-凯希尔
    关税
    经济
    贸易政策
    中国

    预测

    如果唐纳德·特朗普和共和党在美国选举中获胜，可能导致欧元相对美元下跌多达10%，而人民币可能下跌12%。

    数据摘要

    • 欧元可能贬值至约0.97，低于平价水平。
    • 人民币可能贬值至每美元7.4。
    • 在全面关税情况下，人民币可能跌至每美元8元。
    • 高盛预测年底欧元达到1.10美元，12个月内升至1.15美元。
  • Candriam: 英镑上涨或将结束，市场对英国央行路径的预期错误

    Candriam: 英镑上涨或将结束，市场对英国央行路径的预期错误

    基金经理接近建立做空英镑头寸
    英镑是今年全球表现最好的货币之一

    据Candriam的一位基金经理称，英镑的涨势看起来脆弱，随着市场开始消化英国更大幅度的降息预期，英镑可能会大幅下跌。

    Jamie Niven正准备做空英镑兑欧元，因为他认为市场对英国和欧元区利率预期之间的差距过大。他还补充道，英镑的过度持仓可能会加剧跌势。

    英镑是今年全球表现最好的货币之一，受到市场预期英国央行将更缓慢且幅度较小地下调利率的支持，而欧洲央行的降息预期则更为激进。交易员预计英国基准利率将降至3.4%，而欧元区则低于2%。

    “英国和欧洲经济体的性质非常相似，远比英国与美国的相似性高，”管理Candriam总回报债券基金的Niven表示。“因此，英国的利率应该高于美国并显著高于欧洲吗？不应该。”

    上周，英国政策制定者维持利率在5%不变，此前的一次会议曾降息0.25个百分点，并警告投资者不会急于放松政策。掉期市场完全预计11月将再次降息，并且预计12月降息的可能性为56%。

    与此同时，欧洲央行今年两次降息，市场对10月再次降息0.25个百分点的信心增强，因欧元区经济数据表现令人失望。预计央行还将在12月进一步降息。

    英国和欧元区的货币政策预期如今达到了今年以来最大的差异，两年期利率掉期的利差已经超过170个基点，是去年12月以来的最高水平。这支撑了英镑的走势，英镑兑欧元今年已上涨3.8%，接近自2022年4月以来的最高水平。

    关键词：英镑上涨, 市场预期, 英国央行（Bank of England）, 欧元区, 降息, Jamie Niven, Candriam