土耳其股市进入了熊市，因为中东紧张局势的最新升级使本已脆弱的市场情绪进一步恶化，尤其是在当地投资者对股票的吸引力降低以及对经济前景的担忧加剧的情况下。
在星期四，基准Borsa Istanbul 100 Index收盘下跌1.3%，至8,898点，较7月底的历史高点下滑超过20%。
尽管最近大幅下跌，土耳其股市今年仍上涨了19%。
在此之前，基准指数自7月创纪录的高点以来上涨了近150%，投资者对2023年5月选举后转向更正统的经济政策的前景表示欢迎。
未来土耳其股市的表现将受到中东紧张局势及经济前景的不确定性影响，可能进一步下滑。
汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）已将中国大陆股票的评级从中性上调至增持，此次调整是因为当局出台的政策刺激使得市场在风险与回报的角度上更具吸引力。
策略师阿拉斯泰尔·平德（Alastair Pinder）在周四的一份报告中指出，
虽然市场反弹已开始，但“进入这一轮反弹的时机并未太晚”，因为当前的估值仍然具有吸引力，而投资者的持仓相对较轻。
该券商的模型显示，中国大陆股票在基本面上仍然“低估了15%”。
根据汇丰的分析，投资者目前的持仓相较于基准指数在中国大陆股票上低于230个基点，这表明未来可能会有更多的资金流入。
在行业方面，该券商偏好于增长型股票、受益于国有企业改革的股票以及高股息股票。
未来中国大陆股票的市场将吸引更多资金流入，预计将会有显著的反弹。
投资者当前在中国大陆股票上的持仓低于基准指数230个基点，且该券商模型显示这些股票在基本面上低估了15%。
南非资产在最近几个月表现回暖，但该国最大银行的首席执行官仍然看到许多外国投资者采取谨慎态度，他们正等待这个大陆上工业化程度最高的经济体兑现承诺的改革。
在5月选举后，由Cyril Ramaphosa总统领导的国家团结政府的成立，重新点燃了当地市场的信心，因为该联合体包括被认为对商业友好的政党，如民主联盟。
尽管如此，许多国际投资者仍然保持警惕，Standard Bank Group 的首席执行官Sim Tshabalala在周三的未来金融活动中表示。
2018年最后一波乐观情绪的记忆仍然在投资者心中回响，他们担心如果改革势头减弱或联合政府崩溃，可能会面临另一轮市场修正的风险。
“这次的信心水平超过了除了1994年之外的任何时候，”Tshabalala说，但他警告称，积极的气氛只有在政府能够兑现所需的结构性改革以及支持经济活动的投资友好政策的情况下，才会持续下去。
未来的信心将依赖于南非政府兑现必要的结构性改革和投资友好的政策。
Oura Health Oy，这家芬兰智能戒指制造商，推出了其旗舰设备的下一代产品，旨在通过更准确的健康追踪和更新的钛金设计来抵御竞争。
新款 Ring 4 系列将拥有大约双倍数量的传感器，并且配备新的算法，可以根据用户的生理特征调整硬件以获得更准确的结果，该公司在周四宣布。新款戒指还将传感器更深地嵌入戒指框架中，呈现出更纤薄的外观。
“他们的目标是我们两年前的水平，”他在本周早些时候发表的采访中表示。
根据公司的说法，一项对60名用户的独立研究发现，新款 Oura 戒指在夜间对血氧数据的读取准确度提高了30%，并且在测量睡眠期间心率时，数据缺失减少了31%。
The Oura Ring 4.
Oura 戒指的销售量已超过250万枚，并且有望在2024日历年内实现5亿美元的收入，Hale 在采访中表示。
未来，这家戒指制造商可能会扩展到其他领域。Hale 指出，公司目前有原型的项链式设备，并在探索腕部佩戴产品的潜力。特别是，他提到一种可以接触胸部的设备非常适合进行心电图测试。Hale 表示，他“肯定”能看到 Oura 销售多种类型的可穿戴设备。
Hale 还表示，最有前景的未来计划可能与耳机相关，例如 Meta Platforms Inc. 旗下 Ray-Ban 品牌销售的智能眼镜。
未来，Oura可能会扩展到其他可穿戴设备领域，包括项链式设备和耳机相关产品。
Invesco Ltd.的香港和中国首席投资官Raymond Ma预测今年中国股票将实现两位数的回报，他表示某些股票的涨幅已经过大，出现了一些迹象。
Ma管理着4.92亿美元的Invesco Greater China Equity Fund，他指出，投资者应对近期暴涨30%-40%的股票保持警惕。他补充说，在过去几个月中，他的基金并没有被迫追逐近期的反弹，因为他们已经大量购买了中国公司的股票。
他的评论进一步加剧了人们对中国股票反弹是否过度的担忧，至少在某些行业中是这样。香港的恒生指数在过去两周内上涨了超过20%，这主要是由于对大陆中国公司股票的抢购。
周三，野村经济学家呼吁对价格飙升进行“冷静评估”，并将其与2015年中国股票的繁荣与崩溃进行了比较。
中国的A股市场自周二以来因黄金周假期而关闭，这段时间通常被视为中国消费者放松消费的时期。
Ma表示，投资者应密切关注这一期间的房地产销售数据，这将为近期房地产股票反弹能否保持势头提供线索。
Raymond Ma
Raymond Ma 预测今年中国股票将实现两位数的回报。
美国国债正在下滑，因为美国公司上个月新增的就业岗位数量超出了预期，这向关注劳动市场的交易员发出了混合信号，表明美联储可能需要大幅降息。
在ADP私人就业数据公布之前，债券已经出现下跌，扭转了周二因伊朗对以色列的导弹袭击引发避险需求而出现的反弹。长期债券领跌，10年期国债收益率跃升5个基点，达到了3.78%。美国国债的抛售紧随其后，欧洲债券也普遍下跌，英国10年期国债收益率上涨了8个基点，而原油价格上涨约2%。
ADP的数据跟随了周二发布的强于预期的职位空缺报告，这表明劳动市场仍然充满韧性。本周早些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，政策制定者并不急于降息，这让那些预计中央银行将在连续第二次会议上将借贷成本下调半个百分点的人感到失望。
“ADP的就业数字继续显示出劳动市场的强劲，”Richard Bernstein Advisors的固定收益主管迈克尔·孔托普洛斯表示。“认为劳动市场正在崩溃的想法是错误的，市场正在意识到这一点。”
交易员们押注美联储将在未来12个月内将利率从约5%降至接近中立的水平，估计约为2.9%。如此激进的宽松政策在经济衰退之外是很少见的。
策略师们表示…
“鲍威尔周一的讲话显然给市场对今年余下时间进一步降息的激进定价泼了冷水。他表示，上周对美国后疫情增长的修订是自美联储去年9月最后一次会议以来的显著变化，并补充说委员会并不急于降息。”
— 塔蒂亚娜·达里, 策略师。更多内容请参见MLIV。
“金融市场是开放的，股票处于历史最高点，融资是可用的，各市场的房地产价格都在上涨，但我们仍在进行刺激，”
阿波罗全球管理公司首席执行官马克·罗万在采访中表示。“目前尚不清楚我们是否需要更多的降息。”
ADP研究所的报告，作为劳动市场的一个指标，其可靠性不及美国劳工部的数据，显示上个月私人就业岗位增加了143,000个，超过了调查的经济学家们对125,000个的中值预期。
经济学家预计，周五将发布的政府数据将显示9月份的就业增长回升和失业率保持稳定。
苏格兰银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示，投资者可能会在总统选举期间“保持低调”，而这距离美联储官员的会议还有两天。
“我预计收益率在接下来的一个月内会保持在一定范围内，”她说。
未来12个月内，美联储可能不会大幅降息，尽管市场预期利率将降至接近中立水平。
Nvidia Corp. 扩大了与技术顾问 Accenture 的合作伙伴关系，旨在推动企业中人工智能的采用，并提升这家芯片制造商产品的订单。
根据两家公司周三发布的声明，这项安排将看到 Accenture 创建一个专门的 Nvidia Business Group，致力于帮助客户使用和扩展生成式人工智能工具。
Accenture 已经培训了 30,000 名专家，帮助他们的客户快速部署和获得 Nvidia 技术的好处。
作为回应，Nvidia 推出了大量软件、服务和硬件，使这项技术对更广泛的客户群体变得可访问和有价值，所有这些都旨在延续 Nvidia 首席执行官 Jensen Huang 所说的新工业革命。
根据 Accenture 人工智能部门负责人 Lan Guan 的说法，90% 的组织都认识到生成式人工智能的影响，但不到 10% 的组织已经找到适合自己的运用方式。
未来，企业将更广泛地采用生成式人工智能工具，以推动生产力和技术进步。
很多人对美国上市公司数量不断减少感到担忧，但质量的问题比数量更为严重。
JPMorgan Chase & Co. 首席执行官 Jamie Dimon 在他最近的年度股东信中感慨，目前美国的股票仅有4300只，而1996年时这一数字为7300只。同时，Dimon 还指出，过去二十年中，受私募股权支持的私营公司数量激增，从1900只增加到11200只。
现在是时候考虑一个现实的可能性，即股市已成为那些在私有市场上无法吸引资本的脆弱企业的倾销场。这对投资者或市场来说都不是一个好的发展。
其他数据也讲述了类似的故事。根据 Tuck School of Business 教授 Ken French 汇编的数字，1963年，低回报率（ROE）的小型上市公司与高回报率公司的比例为1.6。
这个比例在接下来的二十多年中相对稳定，在1980年代一直波动在1到2之间。但在1990年代，这一比例开始飙升，目前接近6。
换句话说，对于每一家高度盈利的小型上市公司，还有许多其他公司在苦苦挣扎。这在 Russell 2000 指数中显而易见。今年，近三分之一的公司预计将亏损，而另外20%的公司预计每股利润不足1美元。
看到这些数字，选择变得简单。大公司通常吸引更多资本，但投资者却从小公司中撤回资金。
根据 Morningstar 的数据，自2020年以来，他们向大型美股共同基金和交易所交易基金（ETF）净流入了1070亿美元，而从小型基金中抽走了30亿美元。
然而，深入分析后，仍然有很多值得关注的小公司。我根据ROE对 Russell 2000 的公司进行了排序，发现有235家公司预计将与 S&P 500 一样盈利。根据市值计算，它们的加权平均ROE为46%，是S&P 500的两倍多。而且它们的前瞻市盈率（P/E）为22倍，约比S&P 500便宜10%。更具吸引力的是它们的中位数市盈率仅为13倍，这表明其中有一些高质量的便宜货。
这并不意味着散户投资者必须深入研究财务数据，以找到最便宜和最盈利的小型上市公司——大多数人没有时间或兴趣去做这件事。他们也不一定非要投资于小公司。
但对于那些希望超越最大公司的投资者，或者害怕错过私有市场中小企业机会的人来说，一个选择是寻找低成本的ETF，专注于那些估值较低且盈利能力较高的小型上市公司。
我预计这些ETF的表现至少会与大多数私募股权基金相当，特别是考虑到私募基金对其独家投资者收取的高额费用。
我还预计，保持私有的趋势将加速——这对股市是个坏消息，也将越来越排斥散户投资者——除非政策制定者采取干预措施。他们可以先从消除阻碍普通投资者参与私有市场的壁垒入手。他们还应要求某些规模或市场价值以上的私营公司遵守与上市公司相同的规则，同时考虑到监管对所有公司的负担。
在此期间，投资者在小型股领域需要更加挑剔。那些机会是值得努力去追求的。
未来，私有市场的趋势将加速，可能会使股市愈发排斥散户投资者，除非政策制定者采取措施改善这一现状。
日本最大的银行和证券公司的高管们预测，随着一位来自金融行业的新首相上任，国内股价将进一步上涨，并且利率将更多地上调。
Toru Nakashima，Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. 的首席执行官表示，他预计日本银行将把利率提高至1%。
而Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 的首席执行官Hironori Kamezawa则指出，利率可能会从0.25%上升至至少这个水平。
此外，Nomura的首席执行官在债券市场操控调查后道歉。
Akihiko Ogino，Daiwa Securities Group Inc. 的首席执行官对日元可能出现的急剧升值表示担忧。然而，Daiwa的研究部门预计日本的企业部门将在本财政年度和下一个财政年度创下历史利润，他对日本的股票在中期内持乐观态度。
在政策请求方面，一些高管对新政府提出了建议。Mizuho的Kihara希望Ishiba能致力于发展地方经济和国家能源政策，同时解决日本的财政赤字问题。Kihara还希望政府能鼓励初创企业，包括吸引更多海外风险投资资金的措施。
Nomura的Okuda呼吁Ishiba政府推进政策，以克服通货紧缩，并促进从储蓄转向投资。他还要求新领导人继续推进前首相Fumio Kishida加强日本资产管理行业的努力。
Okuda表示：“日本在全面摆脱通缩经济方面取得了进展”，这表现在春季劳动管理薪酬谈判后的“强劲工资增长”。
随着一位来自金融行业的新首相上任，日本的股价预计将进一步上涨，利率也将上调至1%。
毛里求斯的卢比预计将在十多年来最强的一个季度基础上继续上涨，因为印度洋岛国的夏季月份旅游收入增加，Oxford Economics Africa表示。
“我们预计卢比将在第四季度略有升值，得益于年底强劲的旅游流入，”Oxford Economics Africa的经济学家Brendon Verster说。“我们预测到年底时卢比兑美元约为45.8，”他在周二的电子邮件回复中表示。
在第三季度，卢比兑美元上涨了5.7%，这是13年来的最大涨幅，目前的交易价格为46.2卢比兑1美元。卢比受益于美元的疲软，以及毛里求斯银行在外汇市场上出售的近3亿美元。
卢比预计将在第四季度略有升值，受到强劲的旅游流入的推动。