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Category: 房地产和资源

  • 家族办公室将在经济反弹前加大房地产投资

    莱坊的研究显示，近一半的家族办公室表示，他们计划在未来几个月增加对房地产的配置，重点是住宅和工业领域。

    根据莱坊最新的财富报告，大多数此类公司将房地产投资视为一种可以增加和保留财富的中长期战略，该报告调查了全球 150 个单一和多家族办公室，每个办公室平均管理着 5.6 亿美元的财富。

    过去 18 个月，28% 的家族理财室将更多资金投入房地产，其中办公空间是最大的类别，其次是豪华住宅、工业地产和酒店。展望未来，44% 的家族理财室表示他们打算增加配置，其中美国、加拿大和英国的公司是最活跃的买家。

    商业地产市场在 2023 年萎缩近一半后出现反弹，房地产投资总体前景乐观。报告称，全球房地产总投资自此增长了 8%，达到 8060 亿美元，其中工业部门领涨。

    莱坊英国商业研究主管威尔·马修斯 (Will Matthews) 在一份声明中表示：“私人资本将在经济复苏中发挥关键作用。所有这些都表明 2025 年将成为一个转折点，资本流动的增加将推动经济重新获得动力。”

    接受调查的家族理财室大部分都在本国进行投资，尤其是位于美国、新西兰和澳大利亚的家族理财室。位于瑞士、新加坡和香港等地的家族理财室则采取更为国际化的战略，仅将三分之一的投资配置在国内房地产上。

    报告显示，总体而言，去年全球高净值人士（资产超过 1,000 万美元）数量增长 4.4%，达到 230 万人。北美增幅最大，其次是亚洲和非洲。

  • 建房商：高利率与关税担忧使标普500接近底部

    • 基金跟踪行业或迎来史上最大月度资金外流
    • 看跌技术信号预示行业未来将面临更多压力

    投资者正在以创纪录的速度抛售 US 建筑商股票，因为高昂的借贷成本损害了该行业的前景，并暗示这些股票可能会进一步下跌。

    该行业受到的打击接连而来。首先，周二的数据显示，US 建筑商的信心在2月份降至五个月低点。第二天，投资者得知1月份的 US 住房开工放缓。此外，本周，豪华建筑商 Toll Brothers Inc. 的疲弱财报确认了严峻的形势：高利率正在压制需求，关税导致的成本上升威胁消除了利润增长的任何希望。

    自总统 Donald Trump 当选以来，Homebuilders 是 S&P 500 Index 中表现第二差的行业，下降了24%。随着2月还有六个交易日，跟踪该群体的基金 —— iShares US Home Construction ETF —— 准备记录其有史以来最大的月度资金流出。近期的疲软继两年的稳健增长之后，当时建筑商指数上升了70%，而 S&P 500 上升了53%。

    Paul Nolte，Murphy & Sylvest Wealth Management 的市场策略师和高级财富经理说：“如果你要交易，我不会在这个行业轻举妄动。”

    投资者的持仓也表明，交易者在为更短期的下跌做准备。根据 Susquehanna International Group 衍生品策略联合主管 Christopher Murphy 的说法，保护 homebuilders 免受损失的期权需求正在上升。

    目前，抵押贷款利率徘徊在7%附近，而新建单户住宅的中位价格比2019年12月高出30%。这些因素共同已经削弱了消费者负担住房的能力。除此之外，对来自加拿大和墨西哥的进口商品可能征收25%的关税，以及对中国商品的10%税费，威胁要提高建筑材料的价格。

    根据 National Association of Home Builders 的数据，大约32%的家电和30%的软木锯材来自国际贸易。

    22V Research 的 Dennis DeBusschere 说：“可负担能力仍然有限。” 他在周四给客户的一份说明中写道：“住房可负担性的下降主要来自房价的上涨，” 并补充说，抵押贷款利率降至6%对购买力的影响有限。

    DeBusschere 表示，结果是，“短期内，住房活动看起来趋于平稳或下降。”

    然而，homebuilder 股票的估值正在变得更便宜。该行业的市净率现已低于其长期中位数，这表明在12个月或更长时间内有一个“不错的入场点以布局长期的顺风因素，” DeBusschere 说。根据 Bloomberg 编制的数据，该指数当前的交易价格为其年账面价值的1.8倍，相比之下，S&P 500 Index 的倍数为5.3。

    从长期来看，这位策略师预计住房行业会增强，并指出当前房屋拥有率与长期中位数之间的差距意味着将有300万套住房短缺。

    与此同时，分析交易模式以衡量资产轨迹的技术策略师指出，新出现的看跌信号意味着未来可能会有更多的痛苦。

    本周，iShares homebuilding ETF 的下跌短暂地将其推到了密切关注的趋势线以下，这潜在地暗示更深的损失。

    Miller Tabak + Co. 的首席市场策略师 Matt Maley 说：“如果跌破上个夏天约97.50美元的低点，将确认这种下跌。” “Homebuilders 是经济的一个非常重要的指标。所以，如果这个行业疲软，会导致经济其他领域的疲软。”

    关键词

    预测

    预计由于高借贷成本和需求下降，US建筑商股票在短期内将继续下跌，但长期来看，住房短缺可能带来投资机会。

    数据摘要

    • US建筑商信心在2月份降至五个月低点。
    • Homebuilders行业自特朗普当选以来下降了24%，与S&P500的53%相比表现不佳。
    • 抵押贷款利率徘徊在7%，新建单户住宅价格较2019年12月上涨了30%。
    • 约32%的家电和30%的软木锯材依赖国际贸易。
    • Homebuilders的市净率为1.8，低于S&P500的5.3。
    • 预计将有300万套住房短缺。

    投资机会与避免

    US建筑商股近期因高利率和关税压力创跌，信心降至五月低，住房开工放缓，Toll Brothers财报疲软。然而市净率降至1.8倍，低于S&P500的5.3倍，显示估值具吸引力。长期看住房短缺300万套，潜在增长动力强。短期波动或为布局良机，但需警惕下行风险。适合有耐心的长期投资者考虑分批进入。

    机会：Homebuilders行业估值低于历史中位数，可能为长期投资者提供良好的入场点。 避免：短期内由于高借贷成本和需求下降，Homebuilders股票可能会进一步下跌，建议投资者谨慎操作或避免短期交易。

    相关投资工具

    1. iShares US Home Construction ETF
    2. SPDR S&P Homebuilders ETF (ITB)
    3. Invesco Dynamic Building & Construction ETF (PKB)

  • 曼谷新房发布：2024年下降19%，物业价格飙升

    曼谷新房发布：2024年下降19%，物业价格飙升

    • 开发商去年推出价值123亿美元的项目
    • 顾问称高端住宅需求依然强劲

    根据一位行业顾问，Bangkok的新住房项目发布量去年下降了19%，因为价格飙升，开发商更专注于建设昂贵的物业。

    Bangkok 占Thailand住房市场的约50%，根据 Agency for Real Estate Affairs Co. 在周五的一份声明中表示，新项目发布从去年462个下降到今年的375个。这些新项目的总价值为4138亿泰铢（123亿美元）。

    Agency for Real Estate Affairs Co. 的总裁 Sopon Pornchokchai 在声明中表示，

    近年来住宅物业的平均价格一直在稳步上升，去年每单位价格从2019年的394万泰铢飙升至673万泰铢。尽管如此，开发商在2024年售出了近96%的新供应单位。

    “比起更昂贵的产品，便宜的产品更难销售，” Sopon Pornchokchai 说道。

    Thailand 的房地产市场受到了东南亚最高的家庭债务水平的严重打击，随着不良贷款的增加，银行在放贷方面变得更加谨慎。政府已尝试通过削减物业注册和转让费用来振兴房地产行业。

    大型泰国开发商已将重点转向在 Bangkok 和度假岛 Phuket 建设超豪华公寓和别墅，以满足富裕本地居民以及来自俄罗斯和中国的买家的需求。

    尽管如此，今年的新项目发布可能增长5%，因为市场供应持续下降。Sopon Pornchokchai 说：“市场的过剩可能没有许多方面担心的那么严重。”

    关键词

    预测

    曼谷的住房市场预计在2024年新项目发布量可能增长5%，因市场供应持续下降。

    数据摘要

    • 新项目发布量：去年462个，下降至375个，减少19%。
    • 新项目总价值：4138亿泰铢（123亿美元）。
    • 平均单价：从2019年的394万泰铢上升至673万泰铢。
    • 销售率：2024年售出近96%的新供应单位。

    投资分析

    投资者应关注曼谷和普吉岛的超豪华公寓及别墅项目，这些领域需求强劲，尤其来自富裕本地及国际买家。应避免低价物业投资，因为这些产品销售困难，市场需求较弱。

  • 洛杉矶火灾受害者：转向预制房屋以实现快速重建

    洛杉矶火灾受害者：转向预制房屋以实现快速重建

    • 预制设计师避开洛杉矶建筑劳动力紧张
    • 火灾受害者或成“极具意义”商机

    即使Los Angeles的火灾仍在蔓延，许多失去房屋的人已经开始制定重建计划。为了克服劳动力短缺并加快进程，一些人转向了预制住宅。

    “建筑资源将极为有限——它们已经受到限制，”Steve Glenn，Santa Monica居民兼Plant Prefab创始人，一家设计此类住宅的公司说道，这些住宅是在工厂分段建造的，而不是全程在现场施工。

    Glenn表示，他已经收到了数十份来自Los Angeles房主希望快速重建的咨询，他预计在未来几年内，火灾受害者将占他业务的“极为重要”的部分，因为该市正在恢复。他们已经在类似的大火后完成了若干项目，包括2018年的附近Woolsey Fire。

    在二十年前创办公司时，Glenn说：“我们并没有特别想到，‘因为气候变化和火灾，我们将为更多的火灾受害者建造’，。事后看来，这当然是有意义的。”

    Michael Wara，Stanford University’s Woods Institute for the Environment的高级研究学者表示，在2018年的毁灭性Camp Fire后，California的Paradise大部分地区都是通过预制住宅重建的。他预计Los Angeles将会有相同的情况。

    “Los Angeles的总承包商数量不足，无法在完成其他所有工作的同时重建12,000套建筑，”他说。“在其他地方大部分建筑可以在不受Los Angeles劳动力限制影响的地方建造的解决方案，可能特别具有吸引力。”

    Fire Hardened

    California政客承诺通过暂停环境审查、豁免绿色建筑要求并承诺加快许可证办理，来使居民更容易重建。然而，替换住宅仍必须符合旨在降低燃烧可能性的州建筑规范，这些规范要求外部必须覆以防火材料，并在通风口安装屏幕，以防止风吹灰烬进入。

    由于灾后重建是一个相对较新且未规划的业务领域，少数预制公司专注于建造抗火风险的住宅。

    “传统的建筑方式是使用木材，”Joseph Tanney，Resolution: 4 Architecture这家总部位于New York的奢华预制公司创始合伙人说道，该公司在过去一周已经接到了半打来自LA火灾受害者的电话。“建造防火住宅将会看到更多。”

    A wood-framed modern modular on Dune Road in the Hamptons, from Resolution: 4 Architecture.

    虽然许多预制行业生产预设计的麦克曼森（McMansions），但也有一个迎合超富豪的细分市场。考虑到最近火灾影响地区的财富，Stanford的Wara说，他预计高端公司将在未来的日子和几周内收到大量咨询。

    Resolution: 4 Architecture通常在Hamptons、Maine和Hawaii等地建造，从未做过灾后重建。Tanney表示，这场火灾后情况可能会改变，特别是在像Pacific Palisades和Malibu这样的社区。“那是我们的客户群，”他说。

    Luxury Prefabs

    Michael Sylvester，Somerville, Massachusetts的Turkel Design的财务与运营总监表示，他们已经收到大约10份来自受火灾影响房主的询问。

    Turkel通常每年承担15到20个项目，他说，他们只做过少数灾后重建。他们通常专注于在Aspen、Martha’s Vineyard或Silicon Valley等地建造奢华预制住宅。

    Turkel使用面板化方法，这与人们通常想象的模块化设计不同。Sylvester说，与模块化住宅——具有相对标准化的规格并通过卡车运输，然后用起重机运至施工现场——不同，面板化住宅在设计上更具灵活性。

    这种奢华带来了更高的价格：每平方英尺700美元到2000美元不等，Sylvester说。相比之下，更为简朴的模块化预制住宅的平均价格为每平方英尺80到120美元。

    虽然建筑组件在Turkel位于美国东北部或加拿大的一个工厂制造，但Sylvester说，现场仍需要相当多的组装工作。这意味着他们无法完全避免LA紧张的劳动力市场。

    Sylvester估计，施工将需要一年到一年半的时间，不包括获取许可证的时间。

    Plant Prefab的Glenn说，他正在寻找定制性和速度的平衡。他表示，他们计划尝试为像Pacific Palisades这样已经规划好的社区其统一的分区和地块大小创建一个选项菜单。

    “使这一过程更快、更低成本的机会之一是组织一群人同意使用更少的标准化住宅，”他说，并补充说，公司位于Bakersfield, California的新工厂有能力每年建造1,000到2,000套房屋。“我们有义务和责任做到这一点。”

    关键词

    预测

    预制住宅将在未来几年内成为洛杉矶火灾受害者重建房屋的关键解决方案，因劳动力短缺和高需求推动该行业快速发展。

    数据摘要

    • Plant Prefab年产能：1,000到2,000套房屋
    • Turkel Design每年项目数量：15到20个
    • Turkel Design预制住宅每平方英尺价格：700至2000美元
    • 简朴模块化预制住宅每平方英尺价格：80至120美元
    • 洛杉矶需重建房屋数量：12,000套
    • 施工时间：1至1.5年（不含许可证办理时间）

    分析

    投资机会：随着洛杉矶火灾频发，预制住宅市场需求大幅增加，投资于如Plant Prefab、Resolution: 4 Architecture和Turkel Design等公司具有潜在增长空间。此外，专注于防火材料和快速建造技术的企业也有广阔的发展前景。

    需要避免的风险：高端预制住宅的高价格可能限制市场规模，而复杂的组装过程仍可能受制于劳动力市场紧张。此外，确保符合严格的防火建筑规范也是项目成功的关键。

  • 英国房价：实现近两年来最快增长

    1. 英国平均房价在11月达到29万英镑，国家统计局称
    2. 供应短缺导致租金通胀接近历史高位

    UK 房价以近两年来的最快年增长速度上升，官方数据显示，收入增加和买家为了赶在税收截止日期前购房使市场活跃。

    Office for National Statistics 周三公布，截止十一月的一年中，房屋平均价格上涨了3.3%，达到£289,707（$354,510），上月为3%，为自2023年2月以来的最高增速。

    “房价年增长率再次显示出在政府更迭和高昂的借贷成本带来的重大不确定时期，property market 的韧性，” RAW Capital Partners 首席执行官 Tim Parkes 表示。

    这些数据反映了劳动力市场的健康状况，去年失业率处于历史低位，工资增速超过通胀。买家还继续享受减免印花税（即购房税）的优惠。由于优惠将于三月结束，潜在买家纷纷抢购。

    Bank of England 自八月以来降息也刺激了需求，据伦敦经纪公司 Coreco 常务董事 Andrew Montlake 介绍。然而，关键抵押贷款利率仍高于5%，许多人负担能力受限。

    在英格兰各地区中，房价涨幅最快的是North East，达到5.9%，ONS 透露。房价几乎是全国平均水平两倍的London，则略有下降。

    租金增长在截至十二月的一年中放缓至9%，接近三月创下的9.2%最高纪录，因为供应短缺继续挤压租户的财务状况。

    “过去十二个月中，租赁市场对许多人来说一直是一个极具挑战性的前景，” Propertymark 首席执行官 Nathan Emerson 表示。“我们继续见证租赁房源的供需严重不匹配，平均每套房源有七人竞争。”

    这加大了Labour 层面实现其五年内建造150万套住房承诺的压力。由于利率上升，房屋建设商正在取消项目，政府在兑现承诺方面已经开始落后。

    London 的租金去年上涨了11.5%，该首都仍然是英格兰地区租金最高且价格增长最快的地区。平均London租金为£2,200每月，大约是英格兰平均水平的1.6倍。

    关键词

    预测

    尽管面临高借贷成本和政策变动，英国房地产市场展现出强劲的韧性，预计未来将保持稳定增长。

    数据摘要

    • 截止十一月，一年中房屋平均价格上涨了3.3%，达到£289,707（$354,510），为自2023年2月以来的最高增速。
    • North East地区房价涨幅最快，为5.9%。
    • London的平均租金为£2,200每月，是英格兰平均水平的1.6倍，去年上涨了11.5%。
    • 租金增长在截至十二月的一年中放缓至9%。

    分析

    英国房地产市场当前提供了显著的投资机会，尤其是在North East地区，由于房价快速上涨，投资回报潜力较大。然而，高于5%的抵押贷款利率限制了买家的购买力，增加了市场的不确定性。

    投资者应关注利率走势和政府房产政策的变化，以规避潜在风险。同时，随着减免印花税优惠即将结束，短期内购房需求可能会保持强劲，适合抓住市场活跃的窗口期投资。

  • 麦考瑞：印尼镍行动或将削减全球供应35%

    潜在的对Indonesian镍矿产量的削减可能会从市场上移除超过三分之一的全球供应，根据 Macquarie Group Ltd. 的说法，这为价格提供了显著的上行风险。

    据上个月报道，Indonesian政府正在考虑将2024年的镍矿配额从2.72亿吨大幅削减至今年的1.5亿吨。

    这将比Macquarie的基本预期低40%，导致电池金属产量大幅减少。

    该银行认为如此大规模的削减高度不太可能，但指出全球最大生产国的矿山产量低于预期为价格带来了另一种上行风险。它在周三的一份报告中指出，今年市场仍处于轻微供过于求的状态。

    由于Indonesian产量激增以及电池制造商和不锈钢行业需求疲弱，镍在2024年连续第二年下跌。今年，交易商正在关注China刺激经济的努力，以及即将到来的US政府的关税政策的影响。

    根据Macquarie的观点，Indonesian矿山产量仍是价格的关键摇摆因素。该国的矿石供应占全球镍产量的半壁江山，去年由于政府限制措施导致供应跟不上需求，创纪录地从Philippines进口。

    关键词

    预测

    印尼镍产量的潜在削减将对全球供应造成压力，可能导致镍价显著上涨。

    数据摘要

    • 印尼政府正在考虑将2024年的镍矿配额从2.72亿吨削减至1.5亿吨，较麦格理的基本预期低40%。
    • 印尼矿石供应占全球镍产量的50%，去年因政府限制措施创纪录地从菲律宾进口镍。
    • 目前市场处于轻微供过于求的状态，镍价在2024年连续第二年下跌。

    投资分析

    投资机会：

    • 若印尼镍产量被大幅削减，全球镍供应将减少，镍价格可能上涨，投资者可关注镍相关资产。

    需要避免：

    • 当前市场供过于求且需求疲软，短期内镍价可能继续下跌，投资者应谨慎操作。
  • 香港住房分析师：预测今年市场将触底

    香港住房分析师：预测今年市场将触底

    • 按揭成本下降预计将吸引买家
    • 房屋供应过剩可能限制房价增长

    香港的住宅房地产市场在经历了三年的低迷后，终于有望转弯，分析师称，降低的利率吸引了更多买家。但不要期望价格会有大幅上涨。

    更便宜的借贷成本、大量的 mainland Chinese 人才和强劲的租金将有助于稳定市场。房价——在加息和人口外流的情况下已降至八年低点——预计将在今年触底，尽管由于供应过剩，房价不太可能显著上升。

    “根据交易价值和交易量的衡量，分析师Patrick Wong 说，房地产市场在2025年会更好。随着抵押贷款利率的下降有助于释放被压抑的需求，BI 预计房价可能会逐渐回升。

    DBS Group Holdings Ltd. 的房地产分析师Jeff Yau 表示，潜在的正向收益率——租金收益率超过借贷成本——也将吸引投资者购买住房。

    随着 mainland Chinese 移民的租赁需求增加，Yau 表示，租金收益率预计在未来几个月将赶上抵押贷款利率。

    根据 Centaline Property Agency 的数据，十月的租金收益率为3.46%，为近13年来的第二高水平。与此同时，根据 mReferral Mortgage Brokerage Services 的数据，抵押贷款利率已降至3.5%。

    去年，住宅市场在一系列取消额外税收和放松抵押贷款规则的政策，以及降息周期的开始之后，开始显示出一些复苏的迹象。根据 Centaline 的数据，今年首季的房屋交易数量达到三年来的高点，市场情绪有所改善。

    尽管如此，住宅供应过剩可能会抑制有意义的价格增长。CBRE Group Inc. 香港估价与咨询服务主管Hannah Jeong 表示，虽然2025年一手房销售将增长约10%，达到20,000套，但供应将超过两倍。Jeong 说：“即使销售增长，也无法解决待售单位问题，”并补充说，一些开发商仍需提供折扣。

    今年年初推出的第一个项目中，一家开发商将一些公寓的价格下调至自2013年以来香港岛最低水平，据 Midland Realty 报道。Centaline 表示，Oria 项目最新待售的住宅价格比2023年中期的上一批低约30%。

    Jeong 预计到2025年，房价基本保持不变，DBS 的Yau 也有同样看法。BI 更为乐观，预测增长5%到10%。

    二手房卖家继续挣扎。香港的二手房价格现在接近八年低点，自2021年高点以来已下降近30%。

    除了利率下降外，市场参与者还寄希望于政府下月预算中的利好政策以促进价格增长。BI 的Wong 说：“当抵押贷款还款变得更加负担得起时，市场将受益。”

    关键词

    预测

    香港住宅房地产市场预计在2025年逐步回升，房价将保持稳定或略有增长。

    数据摘要

    • 房价已降至八年低点，自2021年高点下降近30%。
    • 十月租金收益率为3.46%，为近13年来第二高。
    • 抵押贷款利率已降至3.5%。
    • 今年首季房屋交易数量达到三年来的高点。
    • 预计2025年一手房销售将增长约10%，达到20,000套，供应量将超过两倍。
    • Oria项目住宅价格较2023年中期低约30%。

    投资分析

    投资机会包括利用低抵押贷款利率和正租金收益率吸引购房需求，尤其是来自内地移民的强劲租赁需求。然而，需谨慎应对住宅供应过剩带来的价格增长限制，以及二手房市场价格仍处于低位的风险。

  • ING: 在即将到来的商品熊市中，黄金将会闪耀

    • 贸易紧张将对大多数商品产生负面影响，但提振贵金属
    • 市场关注中国刺激措施以寻求支持

    ING Groep NV 表示，美国与中国之间的紧张关系可能会对明年的能源和商品市场造成压力，而黄金的前景仍然乐观。

    当选总统 Donald Trump 的承诺对贸易伙伴征收关税，以及可能的报复，可能会动摇包括石油、金属和农业在内的市场，因为交易商也在关注中国的刺激措施，以促进消费，该银行在其 2025 年展望中表示。

    “我们看到大部分商品的市场在 2025 年可能会小幅下滑，供应和需求平衡相对舒适，”Warren Patterson 和 Ewa Manthey 在报告中表示。“贸易紧张局势升级的潜在风险是一个下行风险，而市场则在等待中国的支持措施何时会进入商品市场。”

    尽管 Trump 不太可能对美国的石油生产产生重大影响，但是原油将因强劲的非 OPEC 供应增长而承受压力，ING 预计布伦特原油明年将下滑至每桶 71 美元 的平均水平，而当前水平约为 74 美元。与此同时，新的美国液化天然气出口工厂可能会提升国内需求和价格，同时让欧洲更容易抵消俄罗斯的供应，假设冬季正常，这将导致该地区天然气价格下跌。

    ING 表示，黄金有望继续今年因地缘政治担忧而创下连续记录的势头，预计 2025 年黄金价格将达到每盎司 2,760 美元，当前价格约为 2,713 美元。

    大部分购买将来自希望多样化外汇储备的中央银行，而贸易和地缘政治摩擦增加可能会提升黄金的避险吸引力。

    工业金属的前景则更加复杂，ING 表示，贸易行动、拜登气候法的潜在变化和中国需求都可能发挥作用。预计 2025 年铜的平均价格将为 8,900 美元/吨，而当前价格超过 9,200 美元。

    粮食可能在任何争端中成为关键目标，而天气问题继续对软商品施加压力，可可和咖啡的价格预计明年将进一步波动。

    关键词

    ING Donald-Trump 能源 商品市场 黄金 布伦特原油 液化天然气 工业金属 铜 粮食 可可 咖啡 气候法 非-OPEC 贸易摩擦

    预测

    明年商品市场可能因美中贸易紧张关系而承压，然而黄金价格在2025年预计将达到每盎司2760美元。

    数据摘要

    • 布伦特原油平均价格预计2025年将为71美元/桶（当前约74美元）。
    • 黄金价格预计2025年将达到2760美元/盎司（当前约2713美元）。
    • 铜的平均价格预计2025年将为8900美元/吨（当前超过9200美元）。

    投资机会分析

    考虑到黄金的避险属性以及未来价格上涨的预测，可以在黄金相关的投资工具上加大投入，例如黄金ETF或黄金矿业公司的股票。同时，需关注工业金属市场的动态，特别是铜的价格波动，可能为相关行业（如电动车和基础设施建设）提供投资机会。

    由于贸易摩擦和气候法的潜在变化，也可以考虑投资于与可再生能源和绿色技术相关的公司。这些领域可能会受到政府政策的支持，从而带动股价上涨。

  • JPMorgan资产管理: 更倾向于房地产和私募股权而非直接贷款

    JPMorgan资产管理: 更倾向于房地产和私募股权而非直接贷款

    • 首席策略师桑托斯看好商业房地产复苏
    • 私人信贷提供收益提升，与借款人建立关系

    根据 JPMorgan Asset Management 的说法，尽管私人信贷在投资者中非常流行，但还有更好的替代方案。

    在商业房地产出现转机的迹象下，Gabriela Santos 表示，商业抵押贷款支持证券、非交易型房地产投资信托和直接投资工具中存在机会。这位管理着 3.3万亿美元 资产的公司美洲首席市场策略师还指出，投资于单户住宅和工业房地产，以及基础设施债务和股权的潜力。

    “对于那一边际美元而言，对我们来说，房地产和私人股本更有趣，” Santos 在最新的 Credit Edge 播客中说道。她补充说，这些资产类别已经因利率上升而重新定价，而私人信贷却没有。

    私人债务迅速膨胀至 1.6万亿美元 的资产类别，若包括资产基础融资，可能会更大。虽然许多买家愿意为了更高的回报而牺牲流动性和透明度，但一些大型投资组合管理者表示，公募债务所提供的额外回报不足以证明承担额外风险的合理性。

    尽管如此，JPMorgan 仍然看到对私人信贷的强烈兴趣，尤其是来自私人财富客户的兴趣。Santos 表示，直接借贷的平均收益约为 10%，而公共垃圾债券的收益为 7.5%，杠杆贷款的收益约为 8.5%。

    “与直接借贷和更广泛的私人信贷建立个人关系，实际上对借款人和投资者都有帮助，” Santos 说道。

    尽管债务协议的修订和延期越来越多，但根据 Santos 的说法，这仍然“在正常范围内”，她预计只要美国经济和收益保持强劲，私人债务将表现良好。

    Santos 预计公共信贷利差将保持紧缩，股票将在经济和收益稳步增长的情况下保持历史高位。尽管利率波动和通胀及财政担忧下的高收益可能会推高利差，但供需失衡也在支持这一趋势，她补充道。

    美国经济的软着陆——一种美联储能够在避免衰退的同时抑制通胀的情景——促使投资者承担更多信贷风险。但 Santos 在单B级债券上划出了界限，这属于第二低评级档次。

    “我认为现在不是关注三C级债券的环境——这不是那种‘涅槃经济’，” Santos 说道，提到最低质量的债券。“那仍然是你可能会看到轻微违约上升的地方。”

    关键词

    私人信贷, JPMorgan, Gabriela-Santos, 商业房地产, 抵押贷款支持证券, 房地产投资信托, 基础设施债务, 私人股本, 直接借贷, 公共信贷, 经济和收益, 单户住宅, 工业房地产, 软着陆, 三C级债券

    预测

    未来房地产和私人股本将比私人信贷更具吸引力，尤其是在经济保持强劲的情况下。

    数据摘要

    • 私人信贷资产类别规模: 1.6万亿美元
    • 直接借贷平均收益: 10%
    • 公共垃圾债券收益: 7.5%
    • 杠杆贷款收益: 8.5%

    投资机会分析

    考虑投资于商业房地产、非交易型房地产投资信托和基础设施债务等资产类别可能会提供比私人信贷更高的回报。

    同时，直接借贷的收益也高于公共债务，可能是值得关注的选择。随着经济预期稳定，投资于这些领域的机会可能会增加。

  • Knight Frank: 预计2025年迪拜房价将再次飙升

    Knight Frank: 预计2025年迪拜房价将再次飙升

    • 迪拜房价因短缺将上涨8%：Knight Frank
    • 自2002年以来，近18%的房屋售价已达100万美元

    Dubai 的房价在2024年已经上涨了 20% 之后，预计明年将进一步攀升，这标志着疫情后持续复苏的延续，Knight Frank 表示。

    对于整体市场而言，住宅价值明年预计将上涨 8%，而豪宅平均将上涨 5%，该经纪公司在一份新报告中表示。

    目前，这个酋长国的房价激增已经造就了许多百万富翁。

    Residential skyscrapers in the Dubai Marina district.

    报告估计，自2002年以来，在Dubai 出售的 530,000 套住房中，至少有 95,000 套现在的价值超过 100万美元。

    “如今，百万美元的房屋实际上已经是单户住宅的平均价格，这突显出过去四年半里房价的增加幅度，” Knight Frank 中东研究负责人 Faisal Durrani 说道。

    由于政府对疫情的处理以及自由签证政策吸引了大量外国买家，Dubai 的房地产需求正在蓬勃发展。这个酋长国的豪华房地产市场——包括市区人造棕榈岛上的海滨别墅——受益于富有投资者的涌入。其中包括希望保护资产的俄罗斯人、加密货币百万富翁、逃避亚洲严格疫情限制的银行家以及寻求第二居所的富裕印度人。

    “这轮周期的驱动因素非常不同，我们并没有看到投机活动。数据中没有任何迹象表明我们正在接近悬崖边缘的时刻，”他说。

    根据报告，销售活动已达到创纪录水平，今年前三季度的交易量超过了2023年全年记录的总量。第三季度的销售额达到创纪录的 1168亿迪拉姆 （约合 317亿美元）。

    A residential construction site beyond luxury villas in the Dubai Hills district.

    Knight Frank 估计，开发商到2029年底将建设 300,000 套住房，以抢抓快速增长的需求。

    “市场的最大驱动力是住房短缺，无法满足涌入城市的人口，” Durrani 说。“人口正在增长，但没有足够的房源来容纳这一增长，特别是在别墅市场，几乎没有可供出售的房产。”

    关键词

    Dubai, 房价, Knight Frank, Faisal Durrani, 豪宅, 外国买家, 房地产市场, 人口增长, 住房短缺, 300,000套住房

    预测

    Dubai 的房价在2024年已经上涨了 20% 之后，预计明年将进一步攀升，这标志着疫情后持续复苏的延续，Knight Frank 表示。预计 Dubai 的住宅价值将在明年上涨 8%，豪宅平均上涨 5%。

    数据摘要

    • 2024年房价上涨 20%
    • 未来一年住宅价值预计上涨 8%
    • 豪宅平均上涨 5%
    • 自2002年以来售出 530,000 套住房中，95,000 套价值超过 100万美元
    • 今年前三季度交易量超过2023年全年记录，总销售额为 1168亿迪拉姆（约合 317亿美元）
    • 开发商预计到2029年底建设 300,000 套住房

    投资机会分析

    投资 Dubai 房地产市场可能是一个有吸引力的机会。考虑到该地区吸引了大量外国买家和投资者，尤其是高净值个体，房地产需求的持续增长能够为投资者带来稳定的收益。

    此外，由于住房短缺和人口增长，市场将继续受到支撑。散户投资者可以考虑通过投资房地产相关的ETF或者直接参与 Dubai 的房地产项目，从中获利。