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  • 格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    格鲁吉亚: 越过了俄罗斯的红线

    • 数据训练截止至2023年10月
    • 最新数据更新信息

    我们在 Georgia 看到的是什么?这个问题并不容易回答,但我认为这是一个运作良好的民主政府越过合法性和独裁界限的时刻。

    这种转变在实时中很难察觉。治理年轻国家往往变得混乱,即使是专制政权也声称拥有民主的合法性,包括 President Vladimir Putin 在 Russia 发展起来的以及 President Xi Jinping 在 China 的政权。然而,在某个时刻,这些声称变得显而易见地毫无意义。这正发生在 Georgia

    当一个不受欢迎的领导人,比如 South Korean President Yoon Suk Yeol,毫无理由地宣布戒严时,这一现象很容易被看出。

    他在 12 月 3 日的尝试实际上是一场宪法政变,失败后,他面临弹劾。

    然而,如果说这相当于公开宣战的政治等价物,那么 Georgia 的演变更像是混合战争,机构和权利的颠覆变得更加隐秘,并以它们的名义进行。

    本周,一个临界点到来了,当首都 Tbilisi 的当局派遣戴面具的警察突袭反对党总部,带走他们的文件并逮捕一名敢于反对的党领袖。安全人员还在政治活动家家门口等候,将他们强行押入汽车,显然是为了拘留。这些都是警察国家的行为。

    政府试图为此举辩护,声称他们掌握了这些人计划进行暴力叛乱的信息,因此突袭和逮捕是“预防性的”。当然,这并非不可能;最发达的民主国家在控制人群方面也会面临困难。然而,由于政府之前所做的所有事情,这种说法也极不可信。

    首先,它监禁了唯一一位承认在选举中失败并和平交权的 Georgian 领导人——前总统 Mikheil Saakashvili——并似乎扔掉了钥匙。

    政府还听从一位未选举产生的亿万富翁 Bidzina Ivanishvili 的指挥,他在 Russia 赚了钱。他担任执政党 Georgian Dream 的主席并资助该党。今年,他还采纳了 Kremlin 的整个阴谋论和反西方的词汇,现在他的政府热衷于重复这些话。作为这一部分,政府将一些该国有史以来最大规模的抗议活动描绘成外国代理人和暴力破坏者的工作。

    然后还有宪法问题。总统 Salome Zourabichvili ,她的角色现在主要是象征性的,申请了 Georgia 的宪法法院审查 10 月 26 日议会选举的结果,基于未能为海外选民开放投票站、买票和违反选票保密的指控。宪法法院在 12 月 3 日以主要是管辖权为依据拒绝了该案,并表示未审查证据的实质内容。

    根据官方选举结果,Georgian Dream 以 54% 的选票获胜,反对派的总票数为 38%。在 12 月 14 日,Zourabichvili 将面临连任,但这一次将不再通过全民投票决定,而是通过选举人团。300 名选举人中的一半将是国会议员,因此她很可能会失败。她表示自己不会辞职,因为国会是不合法的。

    在没有独立调查的情况下,很难知道欺诈指控的真相,而独立调查至今尚未进行,并且在这一点上很可能永远不会进行。欧盟议会在 11 月 28 日通过了一项不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。对此,首相 Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028 年的欧盟成员资格谈判,触发了当前的大规模抗议。

    在这里,我认为政府暴露了其木偶民主的本质。Georgian Dream 在连任中声称,一个全球战争党迫使 Ukraine 与 Moscow 作斗争,现在正试图对 Georgia 采取同样的措施。

    该党口头上支持国家加入欧盟的愿望,实际上,Russia 在 2014 年转向 Ukraine 的真正原因是因为民调显示超过 80% 的人口表示希望如此。然而,在过去一年中,该党所做的每一步似乎都是为了确保这一目标无法实现。

    欧盟议会在外交政策上没有影响力,因此其决议具有象征意义。尽管如此,Kobakhidze 仍然利用这一空洞的言辞作为他真正决定抹杀自己选民愿望的借口,以迎合他的老板 Ivanishvili 和 Moscow。在宣布延迟的声明中,他继续假装致力于最终实现欧盟成员资格的目标,这已写入 Georgia 的宪法,但面纱已经落下。

    这就是为什么 Georgia 的大使辞职,城市的街道上每晚都充满了年轻的抗议者,他们看到自己的未来希望在悄然流逝。

    将这些人视为外国工具或罪犯,正如政府所做的,是最深刻和最愤世嫉俗的侮辱。他们在为实现执政党声称自己也想要但显然并不想要的目标而战。

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    预测

    未来,Georgia 的政府将继续压制反对派和民众抗议,导致民主进一步倒退和国家治理的不稳定。

    数据摘要

    • Georgian Dream 获得 54% 选票。
    • 反对派总票数为 38%
    • 总统 Salome Zourabichvili 将在 12月14日 面临连任,选举人团将选出。
    • 欧盟议会于 11月28日 通过不具约束力的决议,呼吁重新进行投票。
    • Irakli Kobakhidze 暂停了至 2028年 的欧盟成员资格谈判。

    投资机会分析

    Georgia 的政治动荡可能导致该国经济的不确定性,从而影响与其有业务往来的企业。投资者可以关注在该地区有投资的跨国公司和能源公司,尤其是那些与 Russia 和 European Union 的关系密切的企业。

    此外,反腐败和民主改革的倡导可能引发对相关非政府组织和社会企业的投资机会。投资者应保持关注该地区的政治动态,以评估潜在的风险和收益。

  • Robinhood: 计划于2025年在新加坡设立总部进入亚洲市场

    • 公司在全球扩张,以获取美国以外的增长机会
    • 该举措与亚洲竞争对手如老虎基金展开竞争

    Robinhood Markets Inc. 将于明年拓展至亚洲,以 Singapore 作为其在该地区的本地基地,首席执行官 Vlad Tenev 表示。

    “我们计划很快为亚洲的客户提供服务,” Tenev 周三在该公司的投资者日活动中表示。

    此次扩展是在这家位于加利福尼亚州 Menlo Park 的公司今年进入 UK 之后进行的,虽然仅为那些客户提供了部分其标志性服务。

    在过去的一年中,Robinhood 一直在寻求扩大国际市场,因为这家金融科技巨头在寻找超越其本土市场的增长机会,而在疫情引发的繁荣之后,交易活动有所减弱。

    展望未来,Robinhood “已获得在 UK 扩大产品供应的批准,并宣布计划在 Singapore 开设亚太办公室,并在该地区获得经纪许可证,” Citigroup Inc. 分析师 Christopher Allen 在一份报告中写道。

    Robinhood 进军亚洲正值其竞争对手如中国的 Tiger Brokers 和 Futu Holdings Ltd. 正在国际上扩展之际,因监管打击,他们正继续摆脱本土市场。这可能会加剧该行业的竞争,而该行业已经在应对不断上升的成本。

    Singapore 由于其作为全球财富中心的地位,以及其稳定的法治和高效的政府,已成为这些在线经纪公司的首选市场。

    Robinhood 的股价在周三于 New York 上涨了 3.5%。今年以来,其股价已超过 三倍

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    预测

    Robinhood计划在新加坡设立亚太办公室,并在该地区提供经纪服务,以进一步拓展国际市场。

    数据摘要

    • Robinhood计划拓展至亚洲,以新加坡为基地。
    • 今年股价已超过三倍,周三股价上涨3.5%。
    • Robinhood已获准在英国扩大产品供应。

    投资机会分析

    可以关注Robinhood在亚洲市场的扩展计划。这意味着Robinhood可能会吸引更多的国际客户,从而进一步推动其收入增长。

    同时,随着竞争加剧,可能会促使Robinhood提升其服务和产品,增加市场份额。此外,观察其股价走势和市场反应也很重要,若继续保持上升趋势,可能提供良好的投资机会。

  • 美国最大政治捐款者: 世界首富

    美国最大政治捐款者: 世界首富

    • 马斯克为特朗普及共和党盟友捐赠至少2.74亿美元
    • 特朗普邀请马斯克协助重塑联邦机构

    Elon Musk 在 2024 年向政治团体投入了至少 2.74 亿美元,推动了一场支出狂潮,帮助 Donald Trump 赢得总统职位,并为自己赢得了一个新头衔:选举周期中最 prolific 的捐赠者。

    他的总捐赠额远远超过第二大捐赠者,投资者 Timothy Mellon,后者主要向共和党捐赠了 1.97 亿美元,这是根据 OpenSecrets 跟踪的捐赠者数据得出的。

    Musk 的捐赠主要集中在总统竞选上。他向他创立的超级政治行动委员会 America PAC 捐赠了 2.385 亿美元,其中包括在竞选最后几周额外捐赠的 7500 万美元,根据其向联邦选举委员会的最新备案。

    America PAC 自今年初成立以来,已经花费了 1.59 亿美元 来帮助 Trump 平衡财务竞争,Trump 的竞选活动在筹款上严重落后于副总统 Kamala Harris。 Trump 将其基层竞选活动外包给像 America PAC 这样的外部团体,该团体在拉票行动中花费了 8600 万美元。它还为 Trump 的数字广告付费,包括在 Meta Platform Inc. 的 Facebook 和 Alphabet Inc. 的 Google 上的广告。

    超级 PAC 的备案显示,它向 18 名每位担任“发言人顾问”的个人支付了 100 万美元 的款项。Musk 提供了 100 万美元 的每日赠品,给予在关键州注册的选民,条件是他们在竞选最后几天在线签署支持言论自由和持枪权利的请愿书。

    对于那些让其他注册选民虚拟签署请愿书的个人,它也提供了更为中等的 47 美元 的支付。

    美国司法部向 America PAC 发送了一封信,建议该支付可能违反联邦法律,该法律禁止向个人支付以换取投票或登记投票。

    Philadelphia 的地区检察官在十月底起诉了 Musk 和 America PAC,指控他进行“非法彩票”。

    该诉讼未能获得禁止支付的禁令。

    SpaceX 和 Tesla 的首席执行官在今年之前只是一个适度的政治捐赠者。但这次捐赠使他进入了 Trump 的内部圈子:他已成为当选总统在 Mar-a-Lago 物业的常客,并与企业家 Vivek Ramaswamy 一同被选中领导政府效率部,这是一个联邦咨询委员会,打算建议大幅削减政府支出和官僚机构。Musk 和 Ramaswamy 周四在国会拜访立法者以促进这一努力。

    根据 Billionaires Index 的数据,Musk 的财富达 3617 亿美元,自 Trump 上个月赢得选举以来,他的财富激增。

    Musk 的一些公司可能会在 Trump 的第二个任期中受益。

    当选总统任命 Jared Isaacman,一位 Musk 的盟友和 SpaceX 的宇航员,担任下任 NASA 管理员。 

    SpaceX 是 NASA 最大的合作伙伴之一,并经常竞标该机构的合同。Musk 迅速在社交媒体上祝贺 Isaacman

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    预测

    Musk 的政治捐赠可能会为他的公司在未来的政府合同中带来利益,尤其是在 Trump 的第二个任期内。

    数据摘要

    • Musk 向政治团体捐赠了至少 2.74 亿美元
    • 第二大捐赠者 Timothy Mellon 捐赠了 1.97 亿美元
    • America PAC 收到 Musk 2.385 亿美元 的捐赠。
    • America PAC 已花费 1.59 亿美元 来支持 Trump 的竞选。
    • Musk 的财富达 3617 亿美元

    投资机会分析

    可以关注 Tesla 和 SpaceX 未来可能受益于 Trump 政府的政策和合同机会。

    特别是 SpaceX 作为 NASA 的主要合作伙伴,可能在 Trump 任期内获得更多政府项目。此外,关注 Musk 的政治动态及其对市场的影响,可能为投资决策提供额外的视角。

  • Musk的xAI: 完成60亿美元融资的最新一轮

    Musk的xAI: 完成60亿美元融资的最新一轮

    • 新资金来自97位不同投资者
    • XAI在2024年5月已筹集60亿美元资金

    Elon Musk 的 xAI 根据监管文件筹集了 60亿美元的新资本,完成了一轮筹资,该轮筹资已筹备数月,并且据说将这家人工智能初创公司的估值提高到 超过400亿美元。

    根据周四提交给美国证券交易委员会的文件,这轮股权融资来自 97位投资者,其中包括 77,593美元的小额股份。公司没有列出投资者的姓名,也没有包括估值或收入。在十月份报道称,xAI 正在寻求新的融资,估值为 400亿美元,不包括已筹得的资金。

    Elon Musk 没有立即回复寻求评论的电子邮件。这位亿万富翁在 2023年 创立了 xAI,自那时以来,他积极为该项目筹集资金。公司在 5月 关闭了一轮 60亿美元 的单独融资,当时这项业务的估值为 240亿美元,包括已筹得的现金。许多当前的 xAI 投资者,包括 Sequoia Capital 和 Andreessen Horowitz,也是 Musk 的 X 及其他一些企业的投资者。

    这笔资金至少部分用于 xAI 在 Memphis 的新超级计算机设施,该设施于今年早些时候开放。

    当时,当地官员称其为“Memphis 历史上 最大的数十亿美元投资”,而该设施日益扩大的影响力吸引了其他主要科技公司到该地区,包括 Nvidia Corp.Dell Technologies Inc. 和 Super Micro Computer Inc.

    XAI 的主要产品是一个名为 Grok 的聊天机器人,向 X 的付费用户提供服务,此前 X 被称为 Twitter

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    预测

    xAI未来将继续吸引更多投资,并提升其在人工智能领域的市场地位。

    数据摘要

    • 筹集资金: 60亿美元
    • 新估值: 超过400亿美元
    • 投资者数量: 97位
    • 小额股份: 77,593美元
    • 先前估值: 240亿美元
    • 超级计算机设施: 位于Memphis

    投资机会分析

    投资xAI可能是一个值得关注的机会。随着人工智能行业的快速发展以及Elon Musk的影响力,xAI的未来发展潜力大。

    此外,xAI已经吸引了多家知名投资者,这表明其商业模式和技术有一定的认可度。投资者可以关注xAI的后续融资情况、产品Grok的市场反应及其在Memphis的超级计算机设施对业务增长的推动作用。

  • 中国科技: 正在变得更加具有说服力

    中国科技: 正在变得更加具有说服力

    你认为接触一种新兴的技术工具会改变你坚定的信念吗?或者促使你做出你本来不会做出的决定?我们大多数人认为自己太聪明了,不会被影响,但越来越多的证据表明情况并非如此。

    在新一轮的生成性人工智能技术中,“说服力”的力量被认为是一种潜在的灾难性风险,与模型可能获得自主权或帮助制造核武器的担忧一样。另一方面,旨在影响行为的低风险设计已经在我们日常使用的许多产品中无处不在,促使我们无休止地在社交平台上滚动,或打开 Snapchat 或 Duolingo 以继续保持“连续记录”。

    但来自中国这一新兴技术的最新进展引发了新的国家安全担忧。由 US State Department 资助并由一个澳大利亚智库发布的新研究发现,中国科技公司正处于创建和部署具有“前所未有的说服能力”的技术的边缘。

    从安全的角度来看,这可能会被 Beijing 或其他行为者滥用,以影响政治意见或制造社会动荡和分裂。换句话说,这是一种在没有任何战斗的情况下制服敌人的武器,这一战术被中国哲学家 Sun Tzu 所宣扬。

    上周发布的来自 Australian Strategic Policy Institute 的报告指出,中国的商业部门“已经是全球领导者”在开发和采用旨在通过利用生理或认知脆弱性来改变态度或行为的产品方面。

    为了实现这一目标,这些工具在很大程度上依赖于分析它们收集的个人数据,然后与用户量身定制互动。

    该报告指出了一些中国公司,称它们已经在使用这种技术——涵盖生成性人工智能、虚拟现实和新兴的神经技术领域——来支持 Beijing 的宣传和军事目标。

    但这同样是一个全球性问题。中国的私营部门可能在开发说服方法方面迅速前进,但它是遵循由 US Big Tech 公司制定的手册来更好地理解其用户并保持他们的参与。解决 Beijing 风险需要我们认真剖析我们如何让技术产品影响我们的生活。但新的国家安全风险,加上人工智能和其他新创新如何迅速提升这些工具的有效性,应该在硅谷的产品设计中已经如此根深蒂固的说服力方面敲响警钟。

    解决这个问题的部分困难在于,它可能是一把双刃剑。今年早些时候发表的一项 Science 研究发现,与人工智能模型聊天可以说服阴谋论者减少他们的信念,即使在那些声称这些信念对他们身份重要的人中也是如此。根据研究人员的说法,这突显了大型语言模型的积极“说服能力”及其与个性化对话的互动能力。

    如何防止这些权力被 Beijing 或其他不良行为者用于恶意活动,将成为政策制定者日益棘手的挑战,这超出了切断对先进半导体的访问。

    要求更高的透明度将是一个开始的方法,要求科技公司在内容以可能影响行为的方式进行定制时提供明确的披露。扩大数据保护法,或给予用户更清晰的方式选择退出信息收集,也将限制这些工具对用户的个性化目标能力。

    优先考虑数字素养和教育同样至关重要,以提高对说服技术的意识,了解算法和个性化内容如何运作,如何识别策略,以及避免被这些系统潜在操控。

    技术如此复杂,以至于允许 Beijing 拉动操控更改你的信念或你是谁的风险,可能仍然看起来是一个遥远的科幻担忧。但全球政策制定者的风险太高,不能在这一切被释放后才做出反应。现在是全球反思我们给予科技公司多少个人信息和影响力的时刻。

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    预测

    未来,科技公司的行为可能会导致国家安全风险加剧,尤其是在利用新兴技术操控公众信念和行为方面。

    数据摘要

    中国科技公司在开发具有“前所未有的说服能力”的技术方面处于全球领先地位,可能被用于影响政治意见或制造社会动荡。

    投资机会分析

    可以关注那些致力于提升数字素养和透明度的科技公司,以及开发安全技术和数据保护解决方案的企业。

    投资于人工智能、虚拟现实和神经技术领域的公司,尤其是那些在合规和道德框架下运营的公司,可能会在未来获得增长机会。同时,警惕可能受到中国影响的高科技公司,避免潜在的投资风险。

  • 香港的IVF规则: 促使人们转向黑市购买卵子和胚胎

    香港的IVF规则: 促使人们转向黑市购买卵子和胚胎

    一名在 Hong Kong 的女性不得不前往两个不同的国家尝试独自怀孕。该市的一对同性恋夫妇则采取了更极端的做法:由于被禁止代孕,他们转向中国大陆的黑市生育他们的第一个孩子。

    在 Hong Kong 努力逆转全球最低出生率之一的时候,寻求通过非传统手段生育孩子的居民面临着严格的生育治疗规定。这导致他们中的一些人前往国外,寻求昂贵的——有时甚至是非法的——措施来获得成为父母的机会。

    婴儿短缺的形势十分严峻,以至于 Hong Kong 的领导人发放了 520百万港元6700万美元)的所谓“婴儿奖金”——每月 20000港元 的生育补贴——仅在不到一年的时间内,同时一位地方立法者提议在政府办公室悬挂婴儿照片以鼓励家庭的建立。

    根据联合国人口基金会的数据,Hong Kong 每位女性的出生率为 0.8,而 South Korea 紧随其后为 0.9。(South Korea 自己的计算去年甚至更低,为 0.72。)

    和亚洲大部分地区一样,Hong Kong 禁止营利性代孕,并限制任何涉及卵子受精的治疗仅限于异性、已婚和不育的夫妇——这让单身人士和 LGBTQ 社区被锁定在外。

    尽管试管婴儿每年仅占该市总出生人数的 4% 至 5%,但这一问题正在成为全球金融中心之一的平等和经济问题。

    “每个孩子都很重要。每多出生一个孩子,他们就会通过税收和工资为经济做出贡献,成为这支劳动力的一部分,”

    New York 的智库 Economist Impact 的健康政策经理 Emily Tiemann 说道。她表示,一些国家的立法者正在寻求放宽生育治疗规则,“超低出生率正在促进这一讨论。”

    Hong Kong 关于谁可以获得生育治疗的规定是“完全过时的,”法律事务所 CRB 的联合创始人 Winnie Chow 说,她曾在一个监管 Hong Kong 试管婴儿诊所的委员会任职。她表示,这也是一些人决定搬迁的原因。

    “在现代 Hong Kong 中,关于家庭结构的认知在许多方面都存在不匹配,”她说。“如果你谈论吸引顶尖人才,仅仅因为无法承认他们为家庭单位,你可能会失去一整批人才。

    前往国外

    一位不愿透露姓名以免法律后果的 Hong Kong 女性在她的三十多岁时在 Thailand 冻结了卵子,这违反了 Hong Kong 的一项法律,该法律惩罚未婚人士在海外进行不育治疗。

    四年后,这名女性收到了令人沮丧的消息:两起有争议的代孕案件在 Thailand 引起了轩然大波,促使政府禁止外国人使用泰国代孕者,并禁止未婚女性冻结卵子或进行试管婴儿。诊所给她提供了几种选择,包括通过摩托车将她的冷冻卵子运输到柬埔寨的诊所,或者如果她可以找到精子捐赠者,就进行非正式的试管婴儿。她找到了一位不符合泰国诊所条件的人,导致她转向 Mumbai,但另一次尝试又失败了。

    几年后,她嫁给了一名出生于 Hong Kong 的男子,并在 44 岁时生下了一个孩子。她的第一批卵子,现在作为已婚女性可以自由使用,仍然在 Thailand 中保存。她表示,希望对选择单身母亲的偏见能减少。

    推动使不育治疗对夫妇更为可及,并扩展其使用到单身女性的立法者 Nixie Lam 表示,Hong Kong 可能正在错过成为试管婴儿中心的机会,拥有世界一流的诊所和顶尖的医生。她表示,她提出吸引外国患者并向他们收取高额费用的建议,这可能有助于资助 Hong Kong 的其他婴儿促进政策。

    Lam 花费了 200,000 港元 通过试管婴儿生下她的第一个孩子,她表示,成本是阻碍人们接受生育治疗的主要因素。但人们还选择去其他地方是因为卵子冷冻的 10 年 限制。

    “如果你在 25 岁时冻结卵子,你必须在 35 岁之前找到丈夫才能使用卵子,”

    她说。“对于任何形式的生活规划来说,这都是一个非常紧迫的时间表。”

    Hong Kong 的立法者一直在讨论放宽一些规定,包括延长单身女性可以保留卵子的冷冻年限。立法机构正在起草一项措施,提供每年最高 100,000 港元 的不育治疗税收抵免,而在 Hong Kong,仅仅一次试管婴儿周期的费用就可能超过这个数。

    但是,试管婴儿和代孕服务仍然只对异性夫妇开放。根据投资顾问 LGBT Capital 收集的数据,Hong Kong 有大约 419,000 的 LGBTQ 人口,潜在消费能力达到 200亿美元。

    一位居住在该市的加拿大同性恋男子表示,他和他的 Hong Kong 丈夫发现生育孩子“几乎不可能”,并转向中国大陆的黑市服务,在那里同性婚姻和代孕是非法的,未婚女性甚至无法冻结卵子。

    这位加拿大人表示,他们与一家机构合作寻找卵子捐赠者,然后找到一位黑市代孕者,最后找到一位愿意在出生证明上假装为母亲的女性。为了避免怀疑或审查,只有一位父亲在场。

    这对夫妇不得不与名义上的生母上法庭,以便她放弃所有的父母权利。这位加拿大男子估计,他们花费了多达 800,000 元110,000 美元)来生育他们的孩子,几乎耗尽了他们的储蓄。

    他们后来在加拿大又生了一个孩子,由他的姐妹作为代孕者。凭借慷慨的政府医疗补贴和保险,第二个孩子的出生费用约为 14,000 美元

    律师 Chow 表示,对于在其他国家进行合法不育程序的夫妇来说,存在“巨大的风险”,因为他们发现自己在 Hong Kong 并没有法律父母权利。

    她说,最近在 Hong Kong 的诉讼开始推动该市规则的边界。今年八月,一对南非女同性恋夫妇赢得了被认定为其婴儿平等父母的权利。而2018年的一项具有里程碑意义的法院裁决允许工作于 Hong Kong 的同性伴侣申请依赖签证。而就在上周,Hong Kong 的最高法院维持了判决,确认已婚同性伴侣的公共住房和继承权。

    尽管如此,超低生育率仍然是某些经济体的“灾难区”,Economist Impact 的 Tiemann 说。

    “除了经济之外,还有对个人幸福的影响,让人们能够拥有他们想要的家庭,”她说。“这也是在政策上实现更多平等的一种方式。”

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    预测

    随着对生育治疗的立法放宽,Hong Kong 可能会吸引更多的外国患者和单身女性,成为试管婴儿中心。

    数据摘要

    • Hong Kong 每位女性的出生率为 0.8,低于 South Korea 的 0.9
    • Hong Kong 政府发放 520百万港元6700万美元)的生育补贴。
    • 试管婴儿每年仅占该市总出生人数的 4% 至 5%
    • 一次试管婴儿周期的费用可能超过 100,000 港元
    • LGBTQ 人口约为 419,000,潜在消费能力达到 200亿美元

    投资机会分析

    可以关注与生育治疗、医疗服务和法律咨询相关的企业,尤其是那些在全球范围内提供试管婴儿和代孕服务的公司。

    此外,考虑到对低出生率地区的政策改革,投资于相关的医疗技术和生育补贴政策的公司也可能带来增长机会。同时,随着对 LGBTQ 群体的法律认可增加,相关的企业服务和产品也可能获得市场份额。

  • 中国股票基金: 超越97%对手,押注廉价国企

    • 国有企业估值“低得离谱”:林波
    • H股国企比A股同行“更具上涨潜力”

    一位表现优异的中国基金经理,在当地股票经历过山车般的一年中,通过专注于国有企业超越了同行,他对这一群体依然持乐观态度,因为他们的估值偏低。

    “国有公司的估值就像2000年的房地产价格——极其低廉,” Lin Bo,福建 Gunxueqiu Investment Co. 的创始人和基金经理,在接受采访时表示。他指出,该行业具有“巨大的上涨潜力”。

    根据 Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co. 的数据,Lin 的 Fuying Gunxueqiu No. 1 Fund 到目前为止在2024年上涨了 66%,并在过去12个月中排名1203个私募基金产品的 前3%。

    相比之下,中国的基准 CSI 300 Index 在截至周四的这一时期上涨了 14%

    这家总部位于福建的公司,拥有约 50亿元人民币(约合689百万美元) 的资产,将其业绩归因于对在香港上市的国有企业的投资。尽管更广泛的市场在9月底北京的刺激措施后反弹,但由于政府提供的高质量资产注入和提升估值的指导方针,这些公司尤为受到关注。

    截至目前,Hang Seng China Central SOEs Index 已上涨 18%,超越了 Hang Seng Index 的 15% 的涨幅。

    国有企业指数的未来一年市盈率为 6.1,显著低于主要股票指数的 8.9。

    Lin 预测这一群体的表现将超过其净资产价值,市盈率倍数将扩展至 约15。他说:“他们有上涨的趋势——政策只会让反弹来得更早。”

    虽然 Lin 不偏爱任何特定行业,但这位基金经理表示,基础设施公司和银行的估值看起来“吸引人”。他指出,H股国有企业相比于A股同行,因其估值较低,具有更大的“上涨潜力”。

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    预测

    国有企业的表现将超越其净资产价值,市盈率倍数将扩展至约15。

    数据摘要

    • Lin的基金在2024年上涨了66%。
    • 中国基准CSI 300 Index上涨了14%。
    • Hang Seng China Central SOEs Index上涨了18%。
    • 国有企业未来一年市盈率为6.1,低于主要股票指数的8.9。

    投资机会分析

    可以关注国有企业的投资机会,特别是在基础设施和银行行业,因其被认为具有较低的估值和较大的上涨潜力。

    投资于与H股国有企业相关的产品,可能会获得比A股更好的回报。

    此外,考虑到Lin对政策的乐观态度,散户者可以在市场回暖时把握投资时机。

  • 华尔街银行: 预测中国将迎来十年来最大幅度的降息

    • 借款成本预计将下降以应对美国关税和疲软需求
    • 分析师认为人民银行缺乏降息空间,需要财政措施

    中国的中央银行将在明年进行十年来最大幅度的降息,政策制定者正在加大力度以支撑经济增长并遏制通缩,这一观点得到了多家华尔街银行的认可。

    Goldman Sachs Group Inc. 和 Morgan Stanley 等机构预计,People’s Bank of China 的主要政策利率将在2025年下调 40个基点。

    这将是自2015年以来日历年中最大幅度的降幅,将七天逆回购利率降低至 1.1%。在最近的调查中,中位数预测为 30个基点 的降幅。

    尽管这一规模远不及其他主要经济体中央银行的典型水平,但PBOC 理应保持警惕。降低利率将压缩银行已经创下纪录的净利差——在持续的房地产低迷中使其面临更少的损失缓冲。

    无论如何,几乎没有分析师认为在信贷需求低迷之际,仅靠货币政策能够刺激经济。

    尽管如此,中央银行行长Pan Gongsheng 表示,他已准备好在振兴面临增长挑战的经济方面尽自己的一份力。中国正在经历本世纪最长的通缩周期——这使得借贷的实际成本保持高位,即使PBOC 降低了利率。Donald Trump 重返白宫的可能性威胁着第二次贸易战,这可能会使情况变得更糟。

    Goldman Sachs 的首席中国经济学家Hui Shan表示:“财政刺激将需要在明年提升需求方面发挥重要作用,”尽管也需要降低利率。“为了抵消来自国内需求疲弱和潜在美国关税增加的强劲增长逆风,我们认为有必要进行显著的宏观宽松,包括货币政策的宽松。”

    经济学家们呼吁政府加大借贷和支出,并采取更多措施以稳定持续的房地产低迷。

    降息的预测表明,中国的低利率环境可能将持续,这一趋势最近在债券市场上备受关注。本周,10年期政府债券的收益率首次跌破 2%,而中国的30年期收益率也低于日本。

    关税冲击

    美国的关税可能加深该国的通缩困境,如果出口商难以为其产品找到海外买家,只能在疲软的国内市场上出售更多产品。

    中国价格的最广泛指标——所谓的GDP平减指数——自2023年初以来一直低于零,这使得通胀调整后的借款成本保持高位。

    PBOC 预计的降息可能在一定程度上减轻消费者、企业和地方政府的负担,使其更容易融资以偿还现有债务。

    PBOC 不愿进行更激进降息的一个担忧是,如果中国利率与其他地区的利率差距扩大,可能会导致资本外流——不过如果Federal Reserve 继续降息,这一风险将会降低。

    Fed 在九月启动了货币宽松,预计本月晚些时候再次降息,届时政策制定者将发布2025年及以后的最新预测。

    Macquarie Group Ltd. 中国经济负责人Larry Hu表示:“中国面临的通缩风险比以往更大,PBOC 需要对此做出反应。”他也预见到明年将降息 40个基点。“Fed 处于降息周期为其提供了更大的政策空间。”

    他说,PBOC 的降息以及其他支持国内需求的政策,可能抵消来自明年更高的美国关税预计对中国增长造成的 0.5个百分点 的拖累。

    中国中央银行已经表现出采取更果断措施以应对经济放缓的意愿。在九月份,Pan 将七天利率下调 20个基点——打破了自2022年以来每次仅下调 10个基点 的模式。

    高昂的信贷成本

    一些分析师认为,PBOC 明年将采取更快的行动。Serena Zhou,来自* Mizuho Securities Asia Ltd.* 的经济学家,预测政策利率以及被称为贷款基准利率的基准贷款利率将下调 60个基点

    Zhou 上周在一份报告中指出,信贷成本“过高”,贷款利率已经连续五个季度高于名义GDP增长率,压缩了中国企业的盈利能力。

    关键词

    中国中央银行降息通缩Goldman SachsMorgan StanleyPeople’s Bank of ChinaPan GongshengDonald Trump宏观宽松投资信贷房地产债券市场关税GDP平减指数Macquarie GroupMizuho Securities

    预测

    预计中国中央银行将在明年进行40个基点的降息,以应对经济增长放缓和通缩压力。

    数据摘要

    • 降息幅度预测:40个基点,政策利率降至1.1%
    • 2023年GDP平减指数低于0
    • 10年期政府债券收益率首次跌破2%
    • 美国关税预计对中国增长造成0.5个百分点的拖累

    投资机会分析

    关注中国的降息趋势可能带来投资机会。降息通常会刺激经济增长,提升股市表现,尤其是金融和房地产行业的相关股票。

    此外,考虑到中国的低利率环境可能持续,投资于中国市场的债券和相关金融产品也可能具备吸引力。同时,密切关注美国关税政策的变化,因为这将直接影响中国的出口和经济表现,投资者可以在此背景下调整自己的投资组合。

  • 法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    法国政府: 预算对决后可能面临崩溃风险

    • 避免政府关门的措施大多未经测试
    • 投资者对预算风险的担忧使法国风险溢价上升

    法国政府在本周末之前面临崩溃的风险,这可能会带来痛苦的经济和金融后果。

    周一,Marine Le Pen 的极右翼政党 National Rally 表示,将支持一项推翻法国政府的动议,因为总理 Michel Barnier 未能满足其对明年预算的所有要求。

    Michel Barnier

    以下是接下来会发生什么的指南:

    事情可能会多快发展?

    由于 Le Pen 的政党是下议院最大的政党,她的支持使得在现状下 Barnier 被罢免的可能性很大。

    在反对派团体周一提交了谴责动议后,必须等待48小时,议会才能开始辩论。然后,不信任投票可能在周三最早进行。

    宪法专家、政治家和经济学家对在如此接近预算年底截止日期的情况下,下一步会发生什么并没有一致的看法。

    在法国,因谴责而被拒绝的法案技术上并不是“死”的,但看守政府几乎没有合法性去推动这些法案通过议会或尝试实施法定措施。

    有一些条款可以避免在1月1日完全停摆,但削弱的政府如何实施这些条款——以及使用这些手段的后果——都很难预测。

    法国是否面临美国式的停摆风险?

    由于存在一项紧急法案——称为 loi spéciale——获得议会授权在1月征税,因此美国式的联邦公共服务停摆风险几乎为零。

    这项“特别法”将允许政府将前一年的预算延续几个月到新的一年。

    然而,使用这种临时措施存在一些难以预测的风险。该程序涉及授权政府认为维持公共服务至关重要的最低支出,而不超过2024年预算中投票通过的金额。

    根据解释,这可能会导致严重的紧缩,特别是在国防等支出原本应增加的领域。

    loi spéciale 只是允许国家运作,它并不允许政府在预算中添加政治元素,”公共法教授 Anne-Charlene Bezzina 说。“这将真的是紧缩,仅仅是当前支出。”

    更增加不确定性的是,2001年通过的 loi spéciale 形式从未被使用过。类似的措施在1962年和1979年被采用,但在非常不同的情况下——而不是因为政府在试图通过预算时崩溃。

    “这场危机是多方面的,” Bezzina 说。“就像解开一根线,所有东西都不稳定了。”

    这对 Macron 意味着什么?

    如果谴责动议通过,Barnier 的政府将以看守身份继续运作,直到 Macron 任命新的总理——或重新任命 Barnier——再次尝试通过预算。但没有明显的候选人能够在 National Assembly 中跨越三个严重对立的派别获得多数支持。

    第二个选择将是举行新的立法选举,以改变议会中的权力平衡,但 Macron 不能在2025年夏季之前这样做,这是在上次投票后的一年。

    在没有明显恢复政治稳定的方法下,反对党呼吁他的辞职——这是 Le Pen 周一所描述的第三种选择。

    “我们的宪法在发生严重政治危机时是明确的,” Le Pen 说。“这是总统的决定和他的责任。”

    但 Macron 不能被迫辞职,下一次总统选举——根据民意调查,Le Pen 仍然是领先者——定于2027年。在努力清洗她父亲 Jean-Marie Le Pen 时代的党派形象后,对 Macron 继任者的急剧投票可能对她的战略规划更具挑战。

    市场如何反应?

    严峻的政治形势引发投资者抛售法国资产。这使得10年期借贷的收益溢价回升到自欧元危机以来未见的水平,表明市场压力大于 Macron 在6月解散 National Assembly 触发数月政治动荡时的情况。

    在 Le Pen 的政党表示将支持不信任投票后,法国债券和股票在周一下午面临重新抛售压力。

    10年期法国国债与德国国债之间的利差在当天扩大了8个基点,达到了89个基点,接近自2012年以来的最高水平,并且有望成为自6月以来最大的扩张。

    CAC 40 指数下跌0.4%,而欧元下跌超过1%。

    关键词

    法国政府 | Marine Le Pen | National Rally | Michel Barnier | 不信任投票 | 预算 | loi spéciale | 公共法 | Macron | Jean-Marie Le Pen | CAC 40 | 欧元危机 | 法国债券 | 股票市场 | 投资者

    预测

    法国政府面临崩溃的风险,可能导致经济和金融的严重后果,特别是在预算即将到期的背景下。

    数据摘要

    • 10年期法国国债与德国国债的利差扩大至89个基点,接近自2012年以来的最高水平。
    • CAC 40 指数下跌0.4%。
    • 欧元下跌超过1%。

    投资机会分析

    可以关注法国市场的波动带来的机会。政治不确定性通常会导致资产抛售,可能为低价入场提供机会。投资者可以考虑:

    1. 关注法国主要企业的股价波动,尤其是CAC 40成分股,以寻找潜在的买入机会。
    2. 监测债券市场的变化,可能会出现收益率上升带来的债券投资机会。
    3. 留意法国政府财政政策和预算的变化,可能会影响相关行业(如国防、公共服务)的投资前景。
  • Knight Frank: 预计2025年迪拜房价将再次飙升

    Knight Frank: 预计2025年迪拜房价将再次飙升

    • 迪拜房价因短缺将上涨8%:Knight Frank
    • 自2002年以来,近18%的房屋售价已达100万美元

    Dubai 的房价在2024年已经上涨了 20% 之后,预计明年将进一步攀升,这标志着疫情后持续复苏的延续,Knight Frank 表示。

    对于整体市场而言,住宅价值明年预计将上涨 8%,而豪宅平均将上涨 5%,该经纪公司在一份新报告中表示。

    目前,这个酋长国的房价激增已经造就了许多百万富翁。

    Residential skyscrapers in the Dubai Marina district.

    报告估计,自2002年以来,在Dubai 出售的 530,000 套住房中,至少有 95,000 套现在的价值超过 100万美元。

    “如今,百万美元的房屋实际上已经是单户住宅的平均价格,这突显出过去四年半里房价的增加幅度,” Knight Frank 中东研究负责人 Faisal Durrani 说道。

    由于政府对疫情的处理以及自由签证政策吸引了大量外国买家,Dubai 的房地产需求正在蓬勃发展。这个酋长国的豪华房地产市场——包括市区人造棕榈岛上的海滨别墅——受益于富有投资者的涌入。其中包括希望保护资产的俄罗斯人、加密货币百万富翁、逃避亚洲严格疫情限制的银行家以及寻求第二居所的富裕印度人。

    “这轮周期的驱动因素非常不同,我们并没有看到投机活动。数据中没有任何迹象表明我们正在接近悬崖边缘的时刻,”他说。

    根据报告,销售活动已达到创纪录水平,今年前三季度的交易量超过了2023年全年记录的总量。第三季度的销售额达到创纪录的 1168亿迪拉姆 (约合 317亿美元)。

    A residential construction site beyond luxury villas in the Dubai Hills district.

    Knight Frank 估计,开发商到2029年底将建设 300,000 套住房,以抢抓快速增长的需求。

    “市场的最大驱动力是住房短缺,无法满足涌入城市的人口,” Durrani 说。“人口正在增长,但没有足够的房源来容纳这一增长,特别是在别墅市场,几乎没有可供出售的房产。”

    关键词

    Dubai房价Knight FrankFaisal Durrani豪宅外国买家房地产市场人口增长住房短缺300,000套住房

    预测

    Dubai 的房价在2024年已经上涨了 20% 之后,预计明年将进一步攀升,这标志着疫情后持续复苏的延续,Knight Frank 表示。预计 Dubai 的住宅价值将在明年上涨 8%,豪宅平均上涨 5%

    数据摘要

    • 2024年房价上涨 20%
    • 未来一年住宅价值预计上涨 8%
    • 豪宅平均上涨 5%
    • 自2002年以来售出 530,000 套住房中,95,000 套价值超过 100万美元
    • 今年前三季度交易量超过2023年全年记录,总销售额为 1168亿迪拉姆(约合 317亿美元
    • 开发商预计到2029年底建设 300,000 套住房

    投资机会分析

    投资 Dubai 房地产市场可能是一个有吸引力的机会。考虑到该地区吸引了大量外国买家和投资者,尤其是高净值个体,房地产需求的持续增长能够为投资者带来稳定的收益。

    此外,由于住房短缺和人口增长,市场将继续受到支撑。散户投资者可以考虑通过投资房地产相关的ETF或者直接参与 Dubai 的房地产项目,从中获利。