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Tag: 降息

  • 菲律宾财政部长称降息将助力经济增长 7%

    菲律宾财政部长 Ralph Recto 表示，降息将支持投资和消费，从而助力菲律宾经济今年增长高达 7%。他还驳斥了对政治稳定性的担忧。

    Recto 在马尼拉 InvestPH 2025 论坛期间接受 diaomao Television 的 Haslinda Amin 采访时表示，该国政治局势依然稳定。“我们认为不会发生这种情况。绝对不会。”当被问及前领导人 Rodrigo Duterte 上周因其血腥禁毒战争被捕后，政治局势是否会恶化并引发不稳定时，他这样说道。

    Ralph Recto during the InvestPH conference in Manila on March 19.

    兼任菲律宾中央银行 (Bangko Sentral ng Pilipinas) 七人决策委员会成员的财政部长表示，他预计今年将总共降息 50-75 个基点，经济将增长至少 6%。 他表示，菲律宾央行有空间在 4 月 10 日的下次会议上恢复货币宽松政策。

    Recto 表示，2 月份通胀大幅放缓，目前处于央行 2% 至 4% 目标区间的低端，通胀仍得到控制，而比索汇率相对稳定。

    菲律宾央行助理行长 Zeno Abenoja 在论坛上表示，央行预计未来两年通胀将保持在目标范围内，这将使货币当局能够“灵活地” “继续放松政策”。

    今年以来，菲律宾比索兑美元汇率已升值约 1%。 去年 12 月，比索触及 59 的历史低点，自 2022 年以来，该水平一直是关键支撑位。

    Recto 表示，政府计划通过出售包括一座水力发电厂在内的国有资产筹集约 1000 亿比索。

    这位财政部长还表示，今年政府需要从国际债券市场筹集的资金“所剩无几”。

    菲律宾拥有投资级主权信用评级，1 月份出售了 33 亿美元的美元和欧元债券，为其 2025 年海外融资需求筹集了大部分资金，以资助约 1.54 万亿比索（270 亿美元）的预算赤字，相当于国内生产总值的 5.3%。

    InvestPH 2025 由菲律宾证券交易所组织，diaomao LP (diaomao News 的母公司) 联合主办。

    数据

    • 预计今年降息 50-75 个基点。
    • 预计今年经济增长至少 6%，可能高达 7%。
    • 2 月份通胀率处于央行 2% 至 4% 目标区间的低端。
    • 菲律宾比索兑美元汇率今年已升值约 1%。
    • 政府计划通过出售国有资产筹集约 1000 亿比索。
    • 2025 年预算赤字约为 1.54 万亿比索（270 亿美元），相当于 GDP 的 5.3%。

    观点

    • Ralph Recto: 降息将支持投资和消费，从而助力菲律宾经济增长。
    • Ralph Recto: 菲律宾政治局势依然稳定，不会出现动荡。
    • Zeno Abenoja: 央行预计未来两年通胀将保持在目标范围内，这将使货币当局能够灵活地继续放松政策。

    机会

    • 降息可能刺激投资和消费，推动经济增长。
    • 比索汇率相对稳定，有助于吸引外国投资。
    • 政府出售国有资产可能带来新的投资机会。

    风险

    • 全球经济下行可能影响菲律宾经济增长。
    • 政治不稳定可能导致投资者信心下降。
    • 通胀超预期可能迫使央行改变货币政策。

    ETF

    • iShares MSCI Philippines ETF (EPHE)
    • Global X MSCI Southeast Asia ETF (ASEA)
    • Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)

  • ECB的Escriva认为基准情景面临“非常显著”的风险

    ECB的Escriva认为基准情景面临“非常显著”的风险

    欧洲央行对通胀和经济增长的假设面临双向的巨大风险，Governing Council成员Jose Luis Escriva表示，这种不可预测性使得进一步的利率变动无法预测。

    政策制定者仍在评估一系列美国贸易关税以及欧洲快速重新武装的连锁反应，西班牙央行行长在电视上表示。因此，欧洲央行必须在4月的利率会议上保持选择的开放性。

    “中央情景的风险在两个方向上都比平时大，”Escriva周五表示。“这些冲击在规模和范围上确实是前所未有的，”他补充说，“关键词是不确定性。”

    自6月以来，欧洲央行已经六次降低借贷成本，市场仍预计今年还会有一到两次行动，因为通胀回到2%的目标。但不确定性达到了多年来未见的水平，复杂了政策制定者的工作，他们的观点开始分歧。

    特别是，他们对当前政策的限制性程度存在分歧。一些人认为存款利率已经处于所谓的中性水平，即既不抑制也不刺激经济。其他人则认为还有更多的降息空间，因为更高的国防支出不太可能很快提振增长。

    “我们现在比几个月前要少得多的限制性，”去年9月接任西班牙银行行长并在2000年代初期领导欧洲央行货币政策部门的Escriva表示。“我们处于一个更接近正常情况的状态。”

    他表示，美国总统Donald Trump的关税公告可能会损害需求和信心，尽管任何通胀影响可能会因经济扩张受挫而减弱。他还表示，更高的军事支出的净效应也不明确。

    “我会说，如果有的话，美国这些贸易政策带来的就是不确定性，极端的不确定性，”Escriva说。“原则上，它们是通胀的，但同时它们可能对需求和信心产生负面影响。”

    在得出任何结论之前，他希望仔细研究服务价格的上涨，这些价格在2月份从4%大幅放缓，但仍然处于高位。

    “我们应该看到服务通胀率的进一步下降，”Escriva说。“这是一个非常重要的事情，我会说要逐月检查。”

    提取并列举所有提到的相关数据

    • 欧洲央行自6月以来六次降低借贷成本
    • 市场预计今年还会有一到两次行动
    • 通胀目标为2%
    • 存款利率为2.5%
    • 服务价格在2月份从4%大幅放缓

    从投资者角度列举观点, 预测机会和潜在风险

    • 观点:
    • 政策的不确定性增加了市场的波动性。
    • 欧洲央行可能进一步降息以应对经济不确定性。

    • 预测机会:
    • 投资于受益于低利率环境的公司。
    • 关注服务价格的变化，寻找投资机会。

    • 潜在风险:
    • 贸易政策的不确定性可能对经济增长和市场信心产生负面影响。
    • 高通胀可能持续，影响消费者支出。

    可以购买的交易所基金ETF

    1. iShares MSCI Eurozone ETF (EZU): 投资于欧元区股票。
    2. SPDR EURO STOXX 50 ETF (FEZ): 提供对欧元区大型公司的敞口。
    3. Vanguard FTSE Europe ETF (VGK): 投资于欧洲市场的广泛敞口。

    精简总结

    政策不确定性和高通胀带来风险，但低利率环境提供投资机会。

  • 宏观对冲基金：获利76%，称市场错误定价美国利率, 押注中国高端制造业

    1. 凯峰高称2026年降息幅度被低估
    2. 贸易战及新鸽派美联储主席提高2026年降息概率

    市场低估了US在2026年降息的潜在幅度，Gao Bin，Kaifeng Investment Management的共同经理表示，该基金去年增长了76%。

    明年，President Donald Trump预计将提名一位更为鸽派的Federal Reserve主席，正值经济因贸易战加剧而疲软之际，Gao Bin指出，该公司管理约13亿美元。

    今年的利率前景被Trump是否会兑现关税威胁以及随之而来的通胀前景的不确定性所笼罩。

    “只要有通胀，今年就不会有降息，”

    Gao说，他是Shenzhen-based基金管理公司香港分部的首席执行官。

    “但明年，无论通胀趋势如何，随着经济 weakening，Trump肯定会推动Fed降息。”

    Kaifeng正在增加其对中国风险资产，主要是股票的看涨赌注，理由是内部和外部环境的改善，Bank of America Merrill Lynch亚太利率策略前负责人指出。

    它押注两年期US利率将低于一年期利率，以对冲更广泛的贸易对抗将全球经济推向衰退的风险。

    周三发布的数据显示，US通胀普遍上升。Fed Chair Jerome Powell引用这些数据表明，中央银行在控制价格增长方面取得了重大进展，但仍有更多工作要做。S&P 500最初下跌后反弹，而国债收益率和美元飙升。市场缩减了对今年进一步Fed降息的预期。

    然而，期货市场预计到12月为止的降息不到两个百分点，2026年仅约再降一个百分点。

    Gao和Kaifeng创始人Wu Xing管理的专注于中国的宏观对冲基金规模为5000万美元，该基金去年取得了可观的收益，部分原因是积极交易期货以预期US利率将在一个区间内波动以及日本利率上升。Wu在扩展到金融衍生品之前，以交易商品工具而闻名。

    去年基金的大部分US利率交易涉及收益率曲线前端，即短期利率。

    Trump周四指示其政府提出逐国互惠关税，以抵消不仅对US商品的直接征税，还包括非关税壁垒。这是继对中国商品征收10%进口税和下个月计划对所有钢铁和铝进口加征25%关税之后的举措。

    尚不清楚Trump是否仅仅将威胁用作谈判中的筹码。这使得今年通胀路径难以预测，Gao表示。

    “US经济强劲，”他补充道。“但随着贸易战的进行，US经济在一年内保持强劲变得越来越困难。”

    大量商品

    该基金去年盈利交易还包括对大宗商品的看跌押注，原因是中国房地产市场的下滑，Gao说。基金早在2023年就押注螺纹钢和铁矿石价格将下降，当时中国的新住房开工量放缓，而政府仍在推进未完成项目的完成。到2024年第一季度，随着此类努力结束，基金扩大了对外墙装饰玻璃的空头头寸。

    该基金对中国股票的看涨押注和对该国政府债券的空头头寸在九月得到了回报，那时MSCI China Index因Beijing承诺稳定房地产和资本市场并重振经济而上涨23%。

    “稳定股市需要的政府支持比房地产部门少，”Gao说。企业基本面停止恶化，政府刺激措施转向促进家庭消费而非基础设施投资，这将比大宗商品更有利于股票。结合外资过去几年的过度看跌，Kaifeng乐观认为，中国的股票今年的反弹将比大宗商品更强劲。

    赤字目标

    这种乐观情绪伴随着谨慎。投资者正在关注三月Beijing的预算赤字目标。一个低目标将意味着基础设施支出有限，这对大宗商品的负面影响将大于对股票的影响，他补充道。

    Kaifeng今年削减了其两个Hong Kong基金的总敞口超过20%，原因是Trump第二任总统任期初的不确定性，Gao说。Trump表现得更具交易性，但他的即兴评论和China的反应可能带来巨大的不确定性，他说。

    该基金在敞口最大的削减中包括与全球脱碳驱动相关的交易，例如押注铝和铜在向电动汽车过渡中表现优于的交易。Gao说，人们担心Europe和Japan可能会屈服于US的压力，延缓向清洁能源的转变。

    截至目前，Kaifeng在Hong Kong管理的两个宏观基金也退出了对中国高端制造单只股票的投资，如电动汽车、机器人、无人机、半导体和太阳能电池板制造商，担心它们会被列入US制裁名单，他补充道。该公司大部分资产来自在中国销售的基金。

    关键词

    预测

    明年随着美国经济疲软，特朗普将推动美联储降息，市场低估了2026年降息的潜在幅度。

    数据摘要

    • 高斌所在基金去年增长了76%，管理约13亿美元。
    • Kaifeng投资管理专注中国的宏观对冲基金规模为5000万美元，去年取得显著收益。
    • 周三发布的数据显示美国通胀普遍上升，影响了市场对今年联储降息的预期。

    投资机会与风险

    投资机会：

    • 增加对中国股票的看涨押注，尤其是在政府支持下的高端制造领域。
    • 预期美联储未来可能降息，利率相关投资工具可能受益。

    投资风险：

    • 贸易战的不确定性可能继续削弱美国经济。
    • 美国对中国高科技企业的制裁可能影响相关股票表现。
    • 通胀路径的不确定性可能影响美联储的政策决策。

    对应的投资工具

  • 巴西对冲基金：押注墨西哥进一步削减，获利

    巴西对冲基金：押注墨西哥进一步削减，获利

    • Legacy、Itau 和 Vinland 基金从墨西哥曝险中获利
    • 交易员倾向于加快宽松步伐

    巴西的交易员上个月通过押注Donald Trump重返白宫的最初几周不会破坏其南部邻国加速降息的加速，从而在墨西哥获利。

    墨西哥的掉期利率在一月份全面下跌，一年期合约下跌超过50个基点。巴西人看好接收者（receiver）——从下跌的利率期货中获利——他们认为投资者在经济放缓的情况下大大低估了更快放松步伐的可能性。

    Legacy Capital 和 Vinland Capital 的旗舰基金——一些巴西最大的基金——上个月部分由于押注墨西哥降息，表现超过了大多数彭博社跟踪的同业。它们净收益分别为2.3%和1.5%，相比之下隔夜CDI基准利率上涨了1%。

    由 Itau Asset Management 管理的对冲基金 Itau Janeiro 在给客户的关于其投资到2025年的一份说明中表示，其将墨西哥利率曝险集中于短端期限，基于对更鸽派的 Banxico 的预期。该基金上个月上涨了2.8%。

    Vinland Capital 的投资组合经理 Jose Oswaldo Monforte 表示：

    “更大规模的墨西哥降息几率完全被错误定价了。现在这已经更好地体现在资产价格中——意味着风险不再是不对称的。”

    这并不是巴西的对冲基金首次在墨西哥率先行动，包括去年选举结果出乎意料时押注失败。它们一直更加积极地参与曲线的短端。

    尽管美国关税可能损害墨西哥比索，市场却急剧倾向于周四的50个基点降息。交易员目前预测未来12个月内将有近180个基点的宽松政策，相比一个月前的110个基点。

    Citigroup Inc. 由 Dirk Willer 领导的策略师建议投资者通过两年期到期的掉期合同押注较低利率，原因是经济增长疲弱的数据和预期市场“只有在关税实际上发生时才会再次担心关税。”

    对于 JPMorgan Chase & Co.，押注短期合约表现优于长期合约可能是一种对冲可能贸易紧张局势的好策略。

    “在看跌情景下，关税可能对增长构成重大下行风险，锚定曲线的前端，但保持后端风险溢价高，”包括 Gisela Brant 在内的策略师在2月5日的报告中写道。

    自年初以来，比索上涨了1%，并在 Trump 同墨西哥总统 Claudia Sheinbaum 对话后同意延迟对该国出口征收25%关税后最近获得了一些提振。

    “在非常高的利率、较慢的经济和较少的财政空间的情况下，自然需要有更多的货币宽松，”State Street Global Markets 的高级新兴市场策略师 Ning Sun 说。“Trump 给墨西哥一些额外的时间。”

    关键词

    预测

    投资者预计墨西哥央行将加快降息步伐，远超市场预期，从而带来显著的投资收益。

    数据摘要

    • 墨西哥一月掉期利率全面下跌，一年期合约下跌超过50个基点。
    • Legacy Capital净收益为2.3%，Vinland Capital净收益为1.5%，隔夜CDI基准利率上涨了1%。
    • Itau Janeiro基金上月上涨了2.8%。
    • 未来12个月内预计将有近180个基点的宽松政策，相比一个月前的110个基点。
    • 自年初以来，比索上涨了1%。

    分析

    巴西的对冲基金通过押注墨西哥加快降息，成功在经济放缓中获利，显示出在短端利率合约上的投资机会显著。

    投资者可以考虑在墨西哥利率进一步下降之前，通过接收者掉期合约锁定收益。同时，市场对降息预期的提升也表明相关金融工具的风险已经得到较好定价，适合作为对冲贸易紧张局势的策略。

    推荐

    推荐考虑投资以下美股ETF基金，以抓住墨西哥及拉丁美洲市场的机遇：

  • State Street：债券之年终于来到欧洲

    1. State Street全球投资顾问策略师预计欧洲央行利率将达1.5%
    2. 资产管理公司表示美国将对欧盟征收关税

    欧洲债券预计今年将表现优异，因为US将执行已威胁的贸易关税，迫使中央银行大幅降息，State Street Global Advisors的策略师们表示。

    US对European Union的征税将影响该地区以出口为导向的经济，恰逢其经济增长疲软和通胀下降时，State Street Global Advisors的策略师们表示。这将导致ECB将利率从2.75%下调至1.5%，他们补充道——降幅比市场定价的1.9%更大。

    对更多ECB降息的重新定价将引发欧洲债券相对于US Treasuries的上涨，因为Federal Reserve今年预计只会降息一到两个四分之一百分点，通胀依然顽固。根据SSGA的说法，这也将使欧元跌破与美元的平价。

    “European government bonds可能会在今年表现，”Altaf Kassam, Europe, the Middle East and Africa的投资策略与研究主管，在一次采访中表示。“欧洲的利率降息将比US更为稳健。”

    本周早些时候，欧洲债券大幅上涨，此前President Donald Trump表示，针对该地区的征税“肯定会发生”，并引用与该集团的巨大贸易逆差。由于对Canada和Mexico征收的关税被延迟一个月，这些行动迅速逆转，缓解了对全面全球贸易战的担忧。

    但根据Elliot Hentov, 这家4.7万亿美元资产管理公司的宏观政策研究主管的说法，这种乐观是错误的。他认为Trump在Canada和Mexico的情况下使用关税作为谈判工具，但在EU的情况下出于经济原因会执行关税。

    Hentov表示，更大幅度的降息将使欧元重新跌破与美元的平价。欧元兑美元对周五的交易价格约为1.04美元，较周一的两年多低点1.0141美元有所上升。

    去年，SSGA的首席投资官Lori Heinel正确预测，Fed将在US选举前启动降息周期，首降半个百分点。然而，她预计到2024年底降息150个基点过于激进，实际在此期间仅降息100个基点。

    市场预计Fed将在七月实施下一次降息，预计十二月再次降息的可能性为65%。美国基于市场的长期通胀指标交易价格超过2.50%，比欧洲地区的同类指标高出50个基点。

    Kassam表示，“遗憾的是，我们认为已经被消灭的通胀之龙并没有消失。至少在短期内，感觉在美国以外的地区持有长期债券的机会更大。”

    关键词

    预测

    欧洲债券预计今年将因美国执行贸易关税导致欧洲央行大幅降息，从而相对于美国国债表现优异。

    数据摘要

    • 欧洲央行预计将利率从2.75%下调至1.5%，降幅超过市场预期的1.9%。
    • 欧元兑美元周五交易价格约为1.04美元，较周一的低点1.0141美元有所回升。
    • State Street Global Advisors管理资产规模达4.7万亿美元。
    • 美联储预计今年将降息1到两个四分之一百分点，长期通胀指标超过2.50%，比欧洲高出50个基点。

    分析

    由于美国对欧盟加征贸易关税，欧洲央行可能大幅降息，这将提升欧洲债券的吸引力，使其相对于美国国债上涨。

    然而，需警惕欧元可能进一步走弱以及特朗普对欧盟关税政策的实施可能带来的经济不确定性。因此，投资者在寻求收益的同时，应注意汇率风险和政策变动带来的潜在影响。

    推荐ETF

  • 欧元：市场预期欧洲央行将进一步降息，促使欧元进一步下跌

    • 货币因通胀数据下跌至近两周低点
    • 贸易关税可能迫使欧洲央行进一步降息

    交易员们加大了对欧洲和美国利率出现更大分歧的押注，令欧元走向进一步疲软的明确路径。

    由于来自德国和法国的通胀数据疲软，加剧了欧洲中央银行今年将继续实行货币宽松政策的论点，继周四降息后，欧元汇率跌至近两周来的最低点。美联储周三维持利率不变，并暗示将暂停加息，使得美元成为更具吸引力的货币。

    问题在于欧元的下跌幅度将有多深，许多预测者押注在未来几个月内欧元与美元实现平价是可能的。交易员们现在完全计入了ECB在年底前再降息三次的预期，并预测有大约20%的概率会有第四次降息。如果美国总统Donald Trump兑现对施加惩罚性贸易关税的承诺，中央银行可能需要进一步降息。

    “本周的中央银行会议确认了政策上的分歧，”J.P. Morgan Private Bank的全球市场策略师Matthew Landon表示。关税可能进一步扩大这一差距，“将欧元兑美元平价的可能性重新提上日程，”他补充道。

    市场定价反映了ECB年底前将存款利率降至约2%的观点，此前中央银行在周四将其降至2.75%。Pictet Wealth Management预计今年利率将降至1.75%，而Franklin Templeton则预计决策者将继续降息，直到达到1.25%。

    “在当前水平，欧元充分反映了国内货币政策的风险平衡。然而，汇率仍然容易受到美国贸易政策带来的风险影响。”

    — Ven Ram, Cross-Assets Strategist, Dubai

    降息前景推动德国债券上涨，两年期收益率降至2.12%，这是四周以来的最低水平。

    “欧洲和美国正走在两条非常不同的道路上，”

    Franklin Templeton的欧洲固定收益主管David Zahn在一份报告中写道。降息前景对欧洲债券，特别是短期债券是“有支持作用的，”他补充道。

    周五公布的数据表明，德国地区通胀下降，法国价格出乎意料地持稳。这此前的周四数据显示欧元区第四季度增长停滞。与此同时，坚实的美国增长进一步支持了美联储暂停宽松的论点。

    期权交易员在各个期限上对欧元持看跌态度，而对冲短期疲软的溢价自周三以来翻了一番。与此同时，针对欧元兑美元平价下跌的交易名义总额根据DTCC的数据，从上个月翻倍增长。

    “如果美国数据持续强劲，或Trump推出关税，平价仍然可能，”Russell Investments的全球货币主管Van Luu表示。

    法国的政治动荡以及下个月德国选举相关的风险也将对该货币构成拖累，他补充道。

    另一方面，货币的潜在积极催化剂包括在乌克兰实现停火，以及德国选举结果显示出解决该国结构性问题的某种意愿，Luu表示。

    关键词

    预测

    预计未来几个月内，欧元兑美元可能实现平价，进一步走弱。

    数据摘要

    • 欧洲中央银行将存款利率降至2.75%，市场预期年底前进一步降至约2%。
    • Pictet Wealth Management预测今年利率将降至1.75%，Franklin Templeton预测将继续降息至1.25%。
    • 德国两年期国债收益率降至2.12%，为四周最低。
    • 欧元区第四季度增长停滞，美国经济稳健支撑美联储暂停加息。
    • 欧元期权交易看跌态度增强，交易名义总额同比翻倍。

    分析

    鉴于欧元可能进一步贬值，投资者可考虑减少欧元资产配置，转向美元及美国相关资产，以避险并捕捉汇率波动带来的机会。同时，应关注德国选举和法国政治动荡带来的不确定性，避免在欧洲短期债券等高风险领域过度投资。此外，若美国实施新的关税政策，可能进一步压低欧元，投资者需谨慎管理相关风险。

  • Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    Fidelity的Riddell：看好英国债券，押注英格兰银行进一步降息

    • Riddell表示，本月初买入两年期国债互换
    • 做空英镑头寸以对冲国债大规模抛售风险

    一月初，UK市场的抛售创造了政府债券的价值，尤其是投资者低估了支持经济所需的降息，Fidelity International指出。

    UK收益率的剧烈飙升是市场“盲目跟随”US债券抛售的一个案例，Fidelity International的投资组合经理Mike Riddell表示。Riddell说，他本月初买入了两年期掉期以押注较低利率，同时增加了对长期10年期阿尔特证券期货的持仓，以对冲Treasuries。

    10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平，投资者对UK高债务水平和经济疲软伴随的顽固通胀表示担忧。

    30年期债务的利率触及了1998年以来的水平。

    “我希望看涨曲线前端，因为这自然更容易受到Bank of England利率和政策路径的影响，”Riddell在一次采访中说。他补充道，年初市场对今年仅有两次BOE降息的定价“看起来不对”。

    BOE今年可能会进行三到四次降息，Riddell管理的Fidelity的Strategic Bond Fund表示。

    鉴于UK经济相对于US经济的疲弱，Riddell说，年初市场预期大西洋两岸的利率今年将下降约50个基点被错误定价。交易员们此后增加了对BOE降息的押注，现在更倾向于年底前降息三次，而Federal Reserve则预期降息两次。

    UK10年期债券在周一早盘交易中保持稳定，收益率为4.66%。

    通过持有适度的UK债券长期仓位，Riddell押注最新的UK财政状况担忧不太可能引发本国资本外流。

    为了对冲其在阿尔特债券上的仓位，Riddell还开设了一个做空英镑的仓位，他认为即使收益率再次上升，英镑仍有进一步下跌的空间。

    虽然较高的利率通常会提升货币的吸引力，但由于对UK资产的广泛悲观情绪，英镑今年早些时候尽管阿尔特收益率飙升，仍下跌。

    “考虑到增长差异，英镑在基本面上有点昂贵，我喜欢它作为‘如果阿尔特市场真的崩溃怎么办？’的对冲工具，”他说。

    尽管英镑自年初以来兑美元下滑了2.5%，因为债券市场的动荡，但英镑兑货币篮子的跌幅相对有限，因为它在很大程度上保持在兑欧元的长期区间内。

    Riddell并非唯一预测英镑将进一步下跌的人。在最新的Markets Live Pulse调查中，超过一半的250位市场参与者表示，他们预计英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    期权市场显示，对支付低于1.20美元的合约需求量大，一些交易员甚至押注跌破1.12美元。

    截至伦敦时间上午9点，英镑兑美元上涨了0.2%，达到1.2294美元。

    关键词

    预测

    Fidelity International预测英国今年将进行三到四次BOE降息，英镑有进一步下跌的空间。

    数据摘要

    • 10年期阿尔特收益率在1月9日飙升至4.92%，为2008年以来的最高水平。
    • 30年期债券利率触及1998年以来的水平。
    • BOE预计今年可能进行3至4次降息。
    • 英镑自年初兑美元下跌了2.5%。
    • 超过一半的市场参与者预期英镑到六月底将跌至1.20美元至1.15美元之间。

    分析

    投资者可考虑Fidelity International所采取的策略，如持有长期UK债券以受益于可能的降息，以及做空英镑以利用其预期的进一步下跌。

    此外，利用衍生品对冲Treasuries的风险也是一种有效的投资机会，但需谨慎管理市场波动带来的潜在风险。

  • 美国国债抛售：就业数据引发全球市场波动

    美国国债抛售：就业数据引发全球市场波动

    1. 10年期收益率维持在4.8%附近，创2023年以来新高
    2. 美联储利率路径重新定价推动美元升至两年高位

    美国国债在周五强劲的就业报告后延续下跌趋势，增强了市场对Federal Reserve今年几乎暂停降息的猜测。

    US 10-year收益率周一上升至4.8%，为2023年底以来的最高水平，同时自九月中旬以来超过一个百分点的跳跃。与此同时，30-year收益率在周五首次突破5%以上一年后，重新回升至5%左右。

    这些动向源于对持续的通胀和快速膨胀的政府债务的担忧，导致期货交易员押注Fed今年不太可能再次放松货币政策，预计要到2025年底。油价的持续飙升也加剧了通胀可能进一步上升的担忧。

    “我们看到2024年以强劲的态势结束，劳动力市场持续稳健和有韧性，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“10-year收益率达到5%的三重奏大概只是几天或者几周的事情。”

    周五油价大幅上涨，美国宣布对Russia油贸易实施迄今最全面和最激进的制裁后，周一油价继续上涨。

    周五，美国经济复苏的韧性获得了进一步的证据，12月份非农就业人数增加了256,000，是自三月份以来的最高水平，超过了经济学家调查的几乎所有预测。

    Swaps traders目前预计Fed今年仅会降息0.25个百分点，这与周五就业数据公布前的预期不同，当时他们仍然给出了两次降息的强烈可能性。0.25个百分点的降息预计要到十月左右才能完全反映在市场上。

    众多Wall Street经济学家也缩减或取消了对今年Fed额外降息的预测。Barclays的经济学家从之前预测的两次降至一次0.25个百分点的降息，而 Citigroup Inc. 的经济学家将下一次降息从一月份推迟到五月。 JPMorgan Chase & Co. 的经济团队现在预计今年将有两次0.25个百分点的降息，此前预测为三次。

    Fed展望的整体重新调整波及全球市场，美元指数飙升至两年高点，欧洲债券承压。

    “目前市场的一个大问题是Fed今年是否真的需要降息，”ING外汇策略主管Chris Turner表示。“美元走强和美国收益率坚挺正在对金融体系形成压力测试。”

    策略师们的看法…

    “债券市场的紧张情绪可能会持续，甚至加剧，因为投资者正在为本周的美国通胀数据做准备。债券收益率的飙升使美国股票及更广泛的风险资产面临进一步下跌的风险。”

    • Mark Cranfield, Markets Live策略师。

    交易员现在质疑美国收益率还能上升多少，有些人甚至在考虑Fed是否会再次开始加息。关注点将转向周二的生产者价格数据和周三的消费者价格数据。

    “通胀本周确实是那个关键数据点，”Nuveen全球投资策略师Laura Cooper表示。“对于市场来说，风险在于叙事可能转向加息。”

    关键词

    预测

    美联储预计今年几乎暂停降息，市场收益率持续上升，通胀压力可能导致未来加息的风险。

    数据摘要

    • US 10-year收益率上升至4.8%，为2023年底以来最高水平。
    • 30-year收益率突破5%，达到约5%。
    • 12月份非农就业人数增加256,000，超出大部分预测。
    • Fed预计今年仅降息0.25个百分点，可能推迟至2025年底。
    • 油价因美国对俄罗斯油制裁继续上涨，加剧通胀担忧。

    分析与投资建议

    鉴于美联储今年暂停降息的预期，债券市场可能面临持续的紧张情绪，投资者应谨慎配置固定收益类资产。

    此外，美元走强和收益率上升对全球金融体系构成压力，建议关注防御性股票和可能受益于油价上涨的能源板块，同时避免对利率敏感的高估值行业。

  • 中国: 保持基准利率稳定，提取自2014年以来最多现金

    中国: 保持基准利率稳定，提取自2014年以来最多现金

    • 人民银行12月通过中期借贷便利净吸收1.15万亿元
    • 中信证券认为央行有降息和降低准备金率的空间

    中国暂停下调利率，并通过一项为期一年的政策工具抽取了自2014年以来最多的现金，保持了流动性储备，以应对明年可能与US贸易紧张局势升级的情况。

    People’s Bank of China将一年的中期贷款便利利率维持在2%不变——这一举动得到了彭博社调查的90%的经济学家的预测。有关部门还通过该工具从金融体系中净抽取了1.15万亿元人民币（约合1580亿美元），这是自2014年以来的最高水平。

    本月早些时候，政策制定者承诺实行“适度宽松”的货币政策——这是约14年来首次调整立场，并采取“更积极”的财政工具以支持经济。但迄今为止，他们尚未宣布任何具体的刺激措施，反映出在President-elect Donald Trump此前威胁要实施关税之前，决策者保持耐心。

    Citic Securities Co. 首席经济学家明明表示：“稳健的中期贷款便利利率符合预期，我们预计将在2025年下调40-50个基点。”他补充说，流动性抽紧也增加了下调银行存款准备金率的可能性，可能最早在年底前实现。

    近年来，PBOC已淡化中期贷款便利作为主要政策利率的作用，转而使用七天期逆回购利率来引导市场借贷成本。自去年九月底20个基点下调以来，七天期利率一直保持不变。

    周三，中央银行通过中期贷款便利提供了3000亿元人民币的政策性贷款，而去年十二月的到期量为1.45万亿元人民币。这将是PBOC连续第五个月通过该工具在净基础上抽取现金。

    现金短缺可能会被PBOC使用的其他工具所抵消，以维持流动性。上个月，它通过所谓的“直接逆回购协议”净注入了1万亿元人民币的资金，并购买了政府债券。

    展望未来，市场预计中国明年将大幅降息。这些预期使得本月的基准国债收益率创下历史新低。

    关键词

    预测

    预计中国将在明年大幅降息，以应对可能升级的中美贸易紧张局势并支持经济增长。

    数据摘要

    • 人民银行通过政策工具净抽取现金1.15万亿元人民币（约1580亿美元），为自2014年以来最高水平。
    • 中期贷款便利利率维持在2%不变，符合90%经济学家预测。
    • 近期通过中期贷款便利提供3000亿元人民币的政策性贷款，连续第五个月净抽取现金。
    • 上个月通过直接逆回购协议净注入1万亿元人民币资金。

    分析

    随着预计的降息措施，投资者可以关注受益于低利率环境的房地产和基建行业，同时谨慎评估金融板块的流动性风险。此外，贸易紧张可能带来出口企业的压力，建议分散投资以规避潜在风险。

  • 华尔街专家: 对美联储减少降息的担忧引发抛售

    华尔街专家: 对美联储减少降息的担忧引发抛售

    • Clearstead的Awad表示“这是风险资产的负面组合”
    • Luschini表示“鲍威尔的鹰派观点早该被知道”

    美联储周三的行动符合市场预期。但这并没有阻止投资者大规模抛售风险资产。

    在美联储将利率下调四分之一个百分点(这是连续第三次降息)后，股市在交易日结束时暴跌。美联储主席 Powell 表示，在通胀率保持在2%目标以上期间，央行可能会暂停进一步降息。

    S&P 500指数 在公告前略有上涨，但随后暴跌3%，创下自2020年3月以来最糟糕的”美联储日”表现。当时美联储在周末紧急降息以应对新冠疫情。该基准指数中不到20只股票收盘上涨。风险规避行为在小市值股票中最为明显，Russell 2000指数 下跌4.4%，创下自2022年6月以来的最大跌幅。

    国债收益率在消息公布后飙升，创下自2013年缩减恐慌以来美联储决策日最大幅度的鹰派走势。恐慌情绪席卷市场，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX） 跃升至28，为8月波动性冲击以来的最高水平。

    以下是华尔街专业人士周三下午的反应：

    Janney Montgomery Scott 首席投资策略师 Mark Luschini

    这次降息并不令人意外。此前几乎有100%的概率被计入价格。但我认为市场对伴随这一消息的措辞有些担忧。不仅是关于数据，还包括即将上任的政府的政策举措。市场原本预期明年会有两到三次降息，更倾向于三次。现在看来我们应该更倾向于两次。市场正在考虑一些本应已知但尚未完全消化的因素。我认为这有点反应过度，是对一些本应已知事物的本能反应。并不是市场对明年只有一次降息的暗示感到震惊。所以这似乎有点过头了。

    Harris Financial Group 管理合伙人 Jamie Cox

    股市在这次会议前已经过度乐观，这是在假期前摆脱一些人的好方法。股票价格昂贵——尤其是科技股——所以人们急于在假期前卖出并锁定利润。降息决定只是一个催化剂，让人们做他们本来就要做的事——提前卖出，在股市今年表现出色后结束交易。

    Jonestrading 首席市场策略师 Michael O’Rourke

    整个联邦基金利率曲线都上移了。你可以在两年期和10年期收益率中看到这一点。收益率的飙升给风险资产带来更大压力。当然，我们没有将任何关于更加鹰派的利率前景的担忧计入价格，而市场一直在飙升。这表明现在是在年底前收回一些筹码的好理由。这是一个获利了结的理由。近期涨幅最大的资产将感受到最大的痛苦。

    Clearstead Advisors 高级董事总经理 Jim Awad

    现在对明年降息的预期正在迅速减少。市场似乎认为明年我们只会有一次降息，这意味着通胀率会更长时间保持在高位，利率会更长时间保持在高位，所有这些都会损害股票估值。它使赤字问题随着融资成本上升而变得更糟。总的来说，这对风险资产是一个负面的组合，正在惊吓市场。

    Northlight Asset Management 首席投资官 Chris Zaccarelli

    美联储试图给市场它想要的，但这份礼物并没有得到很好的接受。市场是前瞻性的，它忽视了今天25个基点的降息，反而关注明年缺乏降息。只有两次降息被列入计划，这远低于市场预期，显然投资者对未来利率路径的预测并不满意。

    Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick

    对我来说最有趣的是债券的反应。我不知道为什么固定收益交易员会感到9-12个基点的惊讶，除非他们对更多降息的可能性感到非常沮丧。然后上涨的利率强化了美元，强势美元又打击了跨国公司。看看VIX。这种跳跃尖叫着”我现在需要保护！”

    关键词

    预测

    市场对未来降息的预期减少，预计明年可能只有一次降息，这将导致通胀率和利率长时间保持在高位，进而对股票估值产生负面影响。

    数据摘要

    • S&P 500指数 在美联储公告后暴跌3%，创下自2020年3月以来最糟糕的表现。
    • Russell 2000指数 下跌4.4%，创下自2022年6月以来的最大跌幅。
    • 芝加哥期权交易所波动率指数（VIX） 跃升至28，为8月以来的最高水平。

    投资机会和风险

    • 投资机会: 由于市场对未来降息预期减少，投资者可以关注那些在高利率环境中表现较好的股票和资产类别，如金融股和高收益债券。
    • 需要避免的: 高估值的科技股和其他高风险资产可能会在未来一段时间内表现不佳，投资者应谨慎对待这些资产，并考虑适当减持。