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  • ECB: 预测下月将下调75个基点，投注回报十倍

    ECB: 预测下月将下调75个基点，投注回报十倍

    • 投注选项瞄准欧洲央行将存款利率下调至2.5%
    • 下注寻求获得支付相当于625,000欧元保费的10倍回报

    对欧洲中央银行（ECB）未来利率决策的大胆押注正在期权市场引起波动。

    • 一位交易员根据熟悉交易的人士透露，支付了 €625,000（$661,000）购买期权，这些期权将在两种情况下支付十倍回报。
    • 第一种情况是如果ECB在十二月大幅降低 75个基点 的利率。
    • 第二种情况是如果中央银行降息 50个基点 并在一月暗示将进一步降息。

    这笔交易反映了其他押注，即如果经济受到即将上任的美国总统Donald Trump的压力，欧洲将不得不更快地放松政策。

    ECB政策制定者Joachim Nagel警告称，Trump的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出，甚至导致负增长。

    货币市场已经考虑了ECB更大幅度降息的可能性。在上周选举结果之后，十二月降息 50个基点 的概率已超过 25%，是选举前的两倍多。这是因为包括Republican党控制美国国会两院的全面胜利，更加可能使Trump能够实施他的关税提案。

    ING的全球宏观研究负责人Carsten Brzeski表示：“更滞胀的环境风险已经增加。

    如果考虑到这种滞胀情景以及美国政策对增长的额外下行压力，ECB的直觉没有改变，那么十二月会议的问题不再是ECB是否会再次降息，而是降息将是 25个基点 还是 50个基点。”

    对欧洲更快和更深降息的押注趋势在Trump胜选之前就已出现，受到十月私人部门活动停滞的推动。德国作为该地区最大的经济体，也面临着投资者信心恶化和政府崩溃的挑战。

    关键词

    欧洲中央银行, ECB, Donald Trump, Joachim Nagel, ING, 利率, 降息, 基点, 经济产出, 滞胀, 私人部门活动, 德国, 投资者信心

    预测

    未来，ECB 可能在十二月进行更大幅度的降息，具体可能为 25个基点 或 50个基点。

    数据摘要

    • 交易员购买期权支付 €625,000（$661,000）。
    • ECB 降息 50个基点 的概率超过 25%。
    • Trump 的关税计划可能使德国损失 1% 的经济产出。

  • 印度: 更关心番茄而非特朗普

    • 食品价格飙升打击早期降息的希望
    • 美国领导人的政策可能带来进一步挑战

    Donald Trump 不是 India 的头号问题。至少目前不是。他的强硬贸易政策可能会对供应链和全球增长构成过大的威胁。但对位于 Mumbai 的中央银行来说，一个更大、更紧迫的担忧是西红柿。

    更具体地说，是上个月西红柿价格较去年同期 飙升了161% —— 这主要是由于晚期和强降雨。

    随着土豆和洋葱的价格也在上涨，食品支出已经失控。根据 CRISIL （一家 S&P Global Inc. 的附属机构）的数据，十月份家庭自制餐的平均成本——一份标准的米饭、薄饼、豆类、蔬菜、沙拉和酸奶的组合——是 14个月以来最贵的。

    在 US 选举之前，Reserve Bank of India 的降息机会已经黯淡。但随着通胀飙升至中央银行2%-6%容忍范围的上限之上，许多分析师认为在下一个财政年度的四月开始之前，货币宽松的可能性不大。到那时，下一任美国总统的政策将开始产生影响，特别是在汇率方面。

    现在是西红柿，之后是 Trump。这两者都可能限制 RBI 的回旋余地——即它何时能够援助一个放缓的经济，以及它能提供多少帮助。高昂的生活成本和低收入增长正在侵蚀消费者需求，尤其是在较大的大都市中。

    但美元正在飙升，外国投资者在本季度迄今为止已经从 India 的高价股市撤回了 超过130亿美元。如果全球贸易战取代国内的通胀压力，印度的低利率可能会加剧资本外流。

    当选的美国总统提议的进口关税威胁会扰乱全球的生产网络。它们还预计会推动美国消费者价格上升，并减缓 Federal Reserve 降息的步伐。

    这只是轻微的警告。这次，风险更高。

    Elon Musk 被 Trump 任命为新设立的政府效率部门的共同负责人，可能直接涉及多个关于获取资源的冲突。Musk 的 Starlink Inc. 希望在 India 提供卫星宽带服务，并希望政府设定费用。New Delhi 似乎对这个想法持开放态度，但当地的主要企业大亨 Mukesh Ambani 和 Sunil Bharti Mittal 反对。他们要求进行竞争性拍卖，以确保卫星和地面移动频谱之间的公平性。游说活动正在加剧。Starlink 与美国情报和军事机构的联系使其被形容为“披着羊皮的狼”，一家位于 New Delhi 的智库本周表示。

    这可能只是一个领域，强大的国内参与者希望保护他们的利益，同时 Trump 施压 New Delhi 开放市场。多年来，Tesla Inc. 和 Narendra Modi 政府在拟建电动车工厂的问题上互相追逐，却未能成功。今年三月，India 降低了电动车的进口关税，希望通过邀请 Tesla 老板访问来支持 Modi 的连任竞选。然而，Musk 并未出现，他在 India 的工厂计划几乎已死。

    目前，India 对电池驱动汽车的需求可能微不足道，不值得引发全面贸易战争。但随着充电基础设施的逐步完善，这种情况将会改变。不过，Trump 需要谨慎，避免对 Modi 施加过大压力。即使 China 的 BYD Co. 也渴望在本地生产电动车；它在等待 Beijing 和 New Delhi 的关系改善，以便其合资提案获得批准。

    这是一个多方竞争的局面，US 的科技领导者正在游说 Washington 获取市场准入，而一些印度企业则在施压 New Delhi 限制市场，另一些则在为他们的中国伙伴辩护。

    这种局面可能会变得混乱。与其不经意间将竞争对手的商业利益拉得更近，不如让 Trump 先让 Modi 解决国内经济放缓的问题。

    由于 India 收入和财富不平等的急剧上升，未来几年将会有很多电动车买家。迫切需要关注的是 底层庞大的人群，他们在努力负担得起一顿体面的餐食，必须通过重新点燃广泛的就业和收入增长来解决。让当局先处理西红柿问题。Trump 和他的关税可以等一下。

    关键词

    预测

    未来几年，印度将面临更高的生活成本和收入不平等问题，迫切需要通过促进就业和收入增长来改善底层民众的生活。

    数据摘要

    西红柿价格较去年同期飙升161%，十月份家庭自制餐的平均成本为14个月以来最贵。外国投资者已从印度高价股市撤回超过130亿美元。

  • 新西兰制造业: 连续20个月合同增长创纪录

    新西兰制造业: 连续20个月合同增长创纪录

    • 自2023年2月以来，工业一直低于50的分界线
    • 尽管降息，工业仍面临逆风挑战

    新西兰的制造业连续第 20 个月出现收缩，进一步强化了经济需要更多刺激以恢复活力的迹象。

    Performance of Manufacturing Index 在 10 月从修正后的 47.0 降至 45.8，Business New Zealand 和 Bank of New Zealand 周五在 Wellington 发表的报告称。该指数上一次超过 50 （收缩与扩张的分界线）是在 2023 年 2 月。

    预计 Reserve Bank 将进一步降低利率，以帮助在年末的最后三个月恢复增长，此前经济在 第三季度 可能出现收缩。制造业持续疲软，反映出建筑行业需求疲弱，部分抵消了消费者支出的复苏。

    “尽管利率降低，制造业仍面临显著的逆风，” BNZ 高级经济学家 Doug Steel 说道。“如果这种 PMI 的疲软持续，将对预期的经济改善构成一定的下行风险，”他说。

    RBNZ 在 8 月进行了降息，并在 10 月加快步伐，降幅达到 50 个基点。预计在 11 月底还将再降 50 个基点，使官方现金利率降至 4.25%。

    周五的报告显示，新订单的指标升至 49，此前在 6 月曾降至 40 以下。

    关键词

    新西兰, 制造业, Performance of Manufacturing Index, Business New Zealand, Bank of New Zealand, Doug Steel, Reserve Bank, RBNZ, 利率, 经济, 建筑行业, 消费者支出, 新订单, 官方现金利率

    预测

    制造业的持续疲软可能对新西兰经济的复苏构成下行风险。

    数据摘要

    • 制造业PMI指数：从修正后的47.0降至45.8
    • 新订单指标：升至49，之前在6月降至40以下
    • 预计11月底官方现金利率降至4.25%

  • 日本经济: 超出市场预期，为日本央行加息提供支持

    • 私人消费意外加速增长
    • 净出口对结果产生拖累，减少0.4个百分点

    日本的经济以比预期稍快的速度增长，这为中央银行继续加息的道路提供了支持，同时也减轻了政府在本月即将公布的财政刺激措施方面的压力。

    内阁办公室周五报告称，国内生产总值在截至九月份的三个月内以年化0.9%的速度扩张，低于前期修正后的2.2%增速。这个结果略高于0.7%的共识预期。

    经济放缓将有助于为首相 Shigeru Ishiba 编制即将于下周早些时候发布的刺激方案提供理由。在由于持续的通货膨胀导致选民不满而使执政联盟在上个月失去议会多数席位后，Ishiba 面临恢复支持的压力。

    与此同时，结果比经济学家们的预期略为乐观。私人消费增长从上一季度加速至0.9%，尽管在这一期间遭遇了强台风的影响，仍然超出了预期。内阁办公室表示，人们在汽车、食品和手机上的支出有所增加。

    Rakuten Securities Economic Research Institute 的首席经济学家 Nobuyasu Atago 说：“我们可以看到消费者支出正在稳步回升。通货膨胀仍然较高，但我们也可以看到，由于工资上涨，资金也在流入消费。”他表示：“我们可以说，经济正继续朝着积极的循环发展。”

    周五的数据可能会让 Bank of Japan 继续走向政策正常化的道路，因为中央银行可能会保持其对消费总体稳定的看法，除非国家灾难产生影响，Dai-Ichi Life Research Institute 的高级执行经济学家 Yoshiki Shinke 在 GDP 报告之前的笔记中写道。

    第三季度 GDP 数据将在 12 月 9 日修订，这是 BOJ 在 12 月和 1 月决定政策之前的最后一组增长数据。根据 Bloomberg 的调查，大多数经济学家预计中央银行将在下个月或 1 月加息。

    “令人瞩目的是，这一扩张出乎意料地强劲——并且是由超出预期的消费者支出推动的。对 Bank of Japan 而言，这些数据可能会支持其经济足够强劲以承受进一步减少刺激的观点，并使其更接近于进行下一次加息。”

    —— Taro Kimura，资深日本经济学家

    净出口对增长产生了负面影响，因为日元贬值抬高了进口的价值。这抵消了来自海外游客稳定流入的好处，游客的支出被视为服务出口的一部分。

    关于日本主要贸易目的地的外部需求前景的不确定性正在增加。在中国，当局正在通过积极的刺激措施来提振增长，经济学家预测这些措施可能开始显示出适度的效果。在美国，当选总统 Donald Trump 承诺对所有进口商品，包括来自 Tokyo 的商品，征收更高的关税。

    总体而言，周五的结果表明，传统上被视为通过增强出口来促进增长的日元贬值，继续对经济产生混合影响。

    虽然出口在大部分时间内有所增长，但贬值的货币威胁着重新引发进口通货膨胀，因为它提高了日本从国外采购的商品、原材料和食品的成本。

    企业继续通过价格上涨将不断上升的运营成本转嫁给消费者，这一趋势帮助保持了通货膨胀在 BOJ 的目标之上，持续了 30个月。

    因此，强劲的名义工资增长并未始终转化为实际工资增长，导致消费者不愿意放松开支。各方希望，随着工会和雇主准备进行年终谈判，工资增长的势头能够保持稳定，这些谈判将在 3月 达成协议。

    Ishiba 面临压力，需要支持面临持续通货膨胀的家庭。预计政府将在下周早些时候公布刺激措施，包括向低收入家庭发放现金补助和儿童保育津贴，以及承诺从 1月 到 3月 恢复降低电费和燃气费的补贴。Ishiba 表示，他打算确保一项额外预算，以资助超出去年 13万亿日元 的补充预算的方案。

    日本在 7月 进入外汇市场以支持其货币，但这一措施的影响是短暂的。在 Trump 在 11月5日 的选举中胜出后，日元贬值的趋势加速，本周早些时候跌破了 155日元兑美元 的关口。

    除了对成本和国内需求的影响外，日元贬值还继续削弱日本作为国际经济强国的地位，早些时候，经济在全球排名中滑落至按美元计算的第四位。

    在数据发布后，日元兑美元的汇率大约为 156.50。

    关键词

    日本, 经济, 内阁办公室, 国内生产总值, Shigeru-Ishiba, Rakuten-Securities, Bank-of-Japan, Bloomberg, Donald-Trump, 消费, 通货膨胀, 出口, 进口, 日元, 企业, 工资, 财政刺激

    预测

    日本经济将继续朝着积极的循环发展，可能支持中央银行加息。

    数据摘要

    • GDP年化增长率：0.9%
    • 私人消费增长：0.9%
    • 通货膨胀持续超过BOJ目标：30个月
    • 日元兑美元汇率：156.50
  • 马来西亚经济: 投资激增推动强劲增长

    马来西亚经济: 投资激增推动强劲增长

    • 第三季度经济同比增长5.3%
    • 马来西亚在强势地位中进入波动期：马来西亚国立银行

    马来西亚的经济在第三季度如预期般扩张，同时在投资激增和国内消费增加的推动下，保持着实现官方预测的轨迹。

    国内生产总值在7月至9月季度同比增长 5.3%，与新闻社对分析师的预估和中位数预测相符。根据马来西亚中央银行和统计局上周五的数据显示，经济环比增长 1.8%。

    马来西亚的经济在去年基本恢复，这支持了官员们的乐观情绪，认为全年数据可能超过最初预测的 4% 到 5% 的增长。

    财政部上个月将其年度增长预测上调至 4.8% 到 5.3%，并预计明年会有进一步改善，因为它希望提高最低工资，并将国家定位为全球投资者的中立避风港，尤其是在唐纳德·特朗普担任美国总统并可能对中国征收关税的情况下。

    尽管美国选举的结果可能导致金融市场在短期内出现波动，但马来西亚的韧性经济能够承受压力，BNM行长阿卜杜勒·拉希德·加福尔在周五的简报会上表示。

    “重要的是要注意，我们是从一个强势的位置进入这一时期，”他说。“我们的增长主要依赖于国内需求，而马来西亚拥有高度多样化的经济和贸易伙伴。”

    截至周五中午12:30，吉隆坡的林吉特较早时上涨 0.2%。

    这将刺激国内债券和伊斯兰证券市场，国际投资者的参与也将增加。第三季度，私人投资激增 15.5%，而政府和公共公司的支出增长了 14.4%。

    中央银行确认了财政部对 2024 年和 2025 年的修订增长预测。中央银行表示，国内消费将继续成为经济的主要支柱，推动持续增长。投资和出口的持续改善，以及更快的进口增长，也将推动扩张。

    “我们对 2024 年全年 5% 的国内生产总值增长预测有适度的上行风险，”新加坡的华侨银行经济学家拉瓦尼亚·文卡特斯瓦兰表示。“经济将以强劲的基础进入 2025 年。”

    中央银行表示，马来西亚与美国之间日益缩小的利率差异以及国内驱动因素，可能会继续支撑林吉特。今年，林吉特对美元汇率已上涨 2.6%，超过了所有发展中伙伴国。

    马来西亚的决策者今年鼓励与国家相关的企业、基金以及私营部门的公司将海外收入汇回，以帮助支持货币。

    预计 2025 年的通货膨胀平均在 2% 到 3.5% 之间，并考虑到政府计划的补贴改革。

    关键词

    马来西亚, 经济, 国内生产总值, 投资, 消费, 财政部, 阿卜杜勒·拉希德·加福尔, 林吉特, 私人投资, 公共支出, 通货膨胀, 华侨银行, 经济增长, 全球投资者

    预测

    马来西亚经济将在2024年和2025年继续增长，主要依赖于国内消费和投资的改善。

    数据摘要

    • 第三季度国内生产总值同比增长5.3%
    • 环比增长1.8%
    • 私人投资激增15.5%
    • 政府和公共公司支出增长14.4%
    • 2024年国内生产总值增长预测为5%
    • 2025年通货膨胀预计在2%到3.5%之间

  • 阿里巴巴: 中国商业增长乏力拖累业绩

    • 总收入略低于分析师平均预期
    • 阿里巴巴与腾讯、京东共同对经济表达乐观态度

    阿里巴巴集团控股有限公司在9月份的财季中，其核心中国电子商务业务增长乏力，这拖累了财务业绩，尽管其国际和云计算部门有所进展。

    整体销售增长约 5%，这是因为这家互联网先锋的国内电子商务业务仅勉强实现 1% 的增长，略低于分析师的预期。国际部门，包括 Lazada 和类似于 Temu 的 AliExpress，零售收入增长 35%，再次超越了所有其他部门。云计算部门的收入增长加速至 7% 以上，暗示它开始收复失去给国有竞争对手的市场份额。

    阿里巴巴的股价在纽约交易中下跌了最多 3.7%。该公司在最新的中国经济数据发布后报告业绩，数据显示世界第二大经济体出现了鼓舞人心的迹象。零售销售以 八个月 来以来的最快速度增长。

    尽管如此，这家曾在全国范围内主导在线商务的公司，在政府主导的反垄断调查后，面临着恢复足够立足的挑战，该调查限制了其扩展机会，并增强了像 PDD Holdings Inc. 这样的竞争对手的实力。首席执行官 Eddie Wu 已经花费超过 一年 的时间来努力扭转公司的局面。

    “我们对政府的宏观刺激政策持乐观态度，并对其积极的长期经济影响充满信心，” Wu 在一次电话会议中对分析师表示。

    在 8 月份，监管机构表示阿里巴巴已停止所有垄断行为，结束了为期 三年 的整改期。

    在9月份的财季中，阿里巴巴的收入攀升至 2365 亿元人民币（约合 327 亿美元），与 2394 亿元人民币的平均预期相对比。净收入上涨 58% 至 439 亿元人民币，尽管其中大部分来自投资收益。

    “我们对核心业务的信心比以往任何时候都更强，并将继续投资以支持长期增长，” Wu 说。

    阿里巴巴的国内电商业务在 6 月份的财季中首次出现萎缩，凸显了困扰国家及其领先在线零售商的低迷。自 9 月以来，阿里巴巴的标志性电子商务服务 Taobao 和 Tmall 开始向商家收取服务软件费用，这在 PDD 和 JD.com 等竞争平台上是常见的做法。

    这一政策变化，加上阿里巴巴旗舰网站的新营销工具，可能会在长期内提高其核心部门的收入。

    还有其他令人鼓舞的迹象。阿里巴巴报告了为期一个月的 Singles’ Day 购物季的强劲销售增长——这一标志性事件是其十多年前创造的，现在成为了中国消费者支出的晴雨表。

    JD.com 和 Tencent 也已概述了更广泛经济复苏的迹象，尽管两者都警告说全面复苏需要时间。但一些分析师警告说，缺乏全面的数据妨碍了对经济轨迹的评估。例如，阿里巴巴并未披露 Singles’ Day 的整体销售情况。

    阿里巴巴在财年 2Q 的 Taobao-Tmall 利润下降幅度超过预期，尽管其在连续的直接收入增幅达 3.5% 的共识中达标，但仍增加了 3Q 收益低于去年水平的风险。来自更有利可图的公共服务的云业务盈利能力提升，可能抵消整体利润率的下滑。
    分析师 Catherine Lim 和 Trini Tan

    经济衰退也对阿里巴巴曾经快速增长的云业务产生了压力，该部门为企业客户提供计算服务。在推动其业务增长多年之后，该部门在最近几个季度仅实现了微弱增长。

    目前，两个关键部门帮助抵消了在线商务的拖累。

    阿里巴巴的 Cainiao 物流部门和国际部门一直是其表现最好的业务之一，帮助支撑增长。

    但阿里巴巴位于新加坡的 Lazada 部门正面临 Sea Ltd. 的复苏，甚至 ByteDance Ltd.，后者最近通过吞并印度尼西亚的 Tokopedia 扩大了其在亚洲的足迹。

    Wu 在超过 一年 前接替 Daniel Zhang 担任首席执行官，专注于增强其商业和云计算的双重业务，同时在更长期内押注于人工智能技术。他和董事长 Joseph Tsai——公司最早的两名员工——都是联合创始人 Jack Ma 的长期密友。

    “尽管最近几个月电子商务竞争加剧，Taobao 和 Tmall 在核心用户留存和新用户增长方面取得了突破，” Wu 在准备好的发言中表示。“我们的云业务在与人工智能相关的产品上保持了快速增长。”

    关键词

    阿里巴巴, 电子商务, 云计算, 国际业务, Lazada, AliExpress, PDD, JD.com, Eddie Wu, Singles’ Day, Cainiao, 经济复苏, Jack Ma

    预测

    尽管面临竞争加剧和经济压力，阿里巴巴对其核心业务和云计算的长期增长持乐观态度。

    数据摘要

    • 整体销售增长约 5%
    • 国内电子商务业务增长 1%
    • 国际零售收入增长 35%
    • 云计算收入增长超过 7%
    • 收入达 2365 亿元人民币（约合 327 亿美元）
    • 净收入上涨 58% 至 439 亿元人民币
  • 穆迪: 认为印度处于“甜蜜点”，预测2024年增长为7.2%

    穆迪: 认为印度处于“甜蜜点”，预测2024年增长为7.2%

    穆迪评级预测印度经济在2024年将增长7.2%，因为家庭消费缓慢反弹，通货膨胀逐渐缓和。

    “从宏观经济的角度来看，印度经济正处于一个良好的状态，”该评级公司在其最新的2025-26年全球宏观展望报告中表示。它预计2025年的增长率为6.6%，而2026年的增长率为6.5%。

    报告指出，家庭消费预计将受强劲的节日季需求和充足的季风推动的农村支出影响而增长。

    虽然“偶发的食品价格压力仍然在注入波动，”但随着食品价格的放缓，通货膨胀可能会趋向于印度中央银行的目标。

    穆迪评级在报告中表示，印度储备银行“可能会在明年保持相对紧缩的货币政策设置”，并将地缘政治紧张局势和极端天气事件映射为潜在的通货膨胀风险。

    报告还提到，G-20经济体将在2024年增长2.8%，低于前一年的3.0%，并且“将在2026年逐渐缓和”。

    尽管美国的表现优于其他发达经济体，但增长可能会放缓。报告指出，欧洲的“缓慢复苏将逐渐增强”，而尽管有刺激措施，中国的增长预计将减速。

    关键词

    穆迪, 印度, 经济, 家庭消费, 通货膨胀, 中央银行, G-20, 美国, 欧洲, 中国, 2024, 2025, 2026

    预测

    穆迪预计印度经济在2024年将增长7.2%，家庭消费逐渐反弹，通货膨胀缓和。

    数据摘要

    • 2024年印度经济增长预测：7.2%
    • 2025年印度经济增长预测：6.6%
    • 2026年印度经济增长预测：6.5%
    • G-20经济体2024年增长预测：2.8%
    • G-20经济体2023年增长：3.0%

  • 菲律宾: 无缘摩根大通债券指数纳入

    • 政府将重点改革以吸引外国投资
    • 非居民仅持有国家4%的未偿债务

    菲律宾的官员表示，菲律宾已经将目标锁定在2025年加入JPMorgan Chase & Co.的本币新兴市场债务指数，此前在今年未能入选。

    菲律宾财政部部长 Sharon Almanza 在周二的电话采访中表示，该国与美国公司进行了数个月的讨论，在年中举行了一次投资者调查，并于上个月发布了结果。

    财政部长 Ralph Recto，当局目前正在考虑几项金融改革，以吸引更多外国投资者，期待“明年能顺利加入”这一指数。

    加入基准指数通常是新兴经济体的一个突破时刻，因为这一举措会吸引新一轮的海外资本流入其债务市场。此消息对菲律宾来说是一个挫折，因为其全球比索债券由于流动性不足在一月时退出了该指数。

    Almanza 说，非居民仅持有该国约 4% 的未偿还票据和债券。相比之下，印度尼西亚约 14%，马来西亚 20% 和泰国 10%，根据亚洲开发银行的区域债券监测报告。

    本周，财政部表示，为了提高离岸参与度并加强国内资本市场，正在实施简化的税收协定程序。根据新规则，非居民投资者不再需要向发行人提交多个税务文件以申请税收协定利益。

    Almanza 说：“现在，我们仍处于引导阶段。由于这一切仍然非常新，我们正在与我们的托管银行合作，以传播信息，并让投资者提交入学要求。”

    菲律宾最近还宣布了复兴其利率互换市场的措施，并允许更多参与者参与其债券回购协议——这些举措也可以提高债务的流动性并帮助发展当地资本市场。

    在加入该指数之前，国家通常会被列入观察名单，并被鼓励实施市场变革，以应对投资者在投资其债务证券时面临的挑战。

    Almanza 希望财政部的努力能在明年提高流动性，并增加其纳入指数的机会，并补充说：“我们并没有真正设定目标，但我们希望鼓励更多的外国参与。”

    关键词

    菲律宾, JPMorgan, Sharon-Almanza, Ralph-Recto, 债务市场, 外国投资, 债券, 税收协定, 资本市场, 流动性, 利率互换, 债券回购, 观察名单

    预测

    菲律宾财政部希望通过金融改革在明年提高流动性，并增加加入JPMorgan本币新兴市场债务指数的机会。

    数据摘要

    非居民投资者仅持有菲律宾约 4% 的未偿还票据和债券，远低于印度尼西亚的 14%、马来西亚的 20% 和泰国的 10%。

  • 韩国股市: 因特朗普政策担忧跌至一年低点

    • 三星电子、浦项制铁在指数中排名前列的亏损者
    • 韩国锌取消股份出售也影响了市场情绪

    韩国股市暴跌至一年来的最低点，外资抛售了包括 Samsung Electronics Co. 在内的主要出口企业，这些企业受到 Donald Trump 保护主义贸易政策的影响。

    基准 Kospi 指数在周三下跌 2.6%，成为亚洲表现最差的市场，因外界对美国当选总统提出的关税和可能导致通胀上升的政策感到担忧，进而引发地区性抛售。

    芯片制造商 Samsung Electronics 和钢铁生产商 Posco Holdings Inc. 是 Kospi 损失的最大贡献者之一。

    韩国的抛售潮再次提醒人们，Trump 的孤立主义愿景对依赖全球化的经济体产生了更为显著的影响，特别是更高贸易壁垒的前景。与贸易相关的担忧给已经因 Samsung 的表现不佳而感到震惊的市场施加了压力，Samsung 是该股票基准中权重最大的成分股，其在人工智能内存领域未能取得进展。

    根据 Korea International Trade Association 的数据，2023年出口占韩国国内生产总值的近 36%。

    自 Kospi 在 7月 的高峰以来，Samsung 股价下跌了约 42%。科技股为主的 Kosdaq 指数也跌至 2023年1月 以来的最低点。

    与此同时，Korea Zinc Co. 在计划出售 18亿美元 股票的两周后决定取消这一计划，亦使市场情绪受挫。

    “Trump 的当选对韩国整体是负面影响，” NH Investment & Securities 的股票交易员 Shawn Oh 说。“我认为仅做多的买方和宏观基金在选举后会减少对韩国的配置。”

    关键词

    韩国股市, Samsung, Donald Trump, Kospi, Posco, Korea International Trade Association, 人工智能, Korea Zinc, NH Investment & Securities, Kosdaq

    预测

    未来韩国股市可能受到特朗普保护主义贸易政策影响，整体市场情绪将进一步低迷。

    数据摘要

    2023年，韩国出口占国内生产总值的近36%；自7月以来，Samsung股价下跌约42%。

  • 腾讯: 游戏部门复苏后中国逐步恢复

    • 九月季度净收入超出分析师预期
    • 腾讯开启中国科技繁忙的财报季

    腾讯控股有限公司描述了中国经济反弹的初步迹象，此前北京推出了一系列刺激措施，以应对投资者对世界第二大经济体发展轨迹的担忧。

    总裁 Martin Lau 表示，10月份的支付交易有所回升，结束了数月的下降，这得益于政府在9月份推出的多项政策来恢复消费者信心。但他警告说，这些不同的举措需要时间来实施，这意味着恢复不会是立竿见影的。

    在腾讯发布了超出预期的 47% 利润激增的季度财报后，Lau 提出了这样的展望。

    该季度的业绩受益于 Dungeon & Fighter Mobile 的夏季发布，帮助中国最有价值的公司应对经济下滑。社交媒体和娱乐行业的领头羊在该期间的净收入为 532亿 元（约合 74亿美元），超出市场平均预期约 17%。收入增长 8%，达到 1672亿 元，大体符合预期。

    这一表现可能有助于巩固市场对腾讯最终在应对中国经济低迷方面表现得更具韧性的预期，相较于正面临消费者信心受挫的竞争对手 Alibaba Group Holding Ltd. 和 JD.com Inc. 。

    作为腾讯主要股东的 Prosus NV 股票在欧洲的表现大致保持不变。

    “经济复苏需要一些时间，”Lau 在电话会议上告诉分析师。“但从长远来看，我们确实相信经济会重新加速，因为我们感受到政府有强烈的决心来复苏经济。”

    其无处不在的 WeChat 通过提供从打车到餐饮配送的在线服务，反映了经济环境，用户超过十亿。

    在 2023年9月 季度，包含支付网络的金融科技部门实现了自 2022年 疫情低谷以来最慢的增长。

    但在其他方面，腾讯的业务正在迎来转机。全球最大的游戏发行商今年凭借与 Nexon Co. 合作开发的 Dungeon & Fighter Mobile 实现了增长，推动了其核心业务的急需转变。

    腾讯还支持了创纪录的PC热销游戏 Black Myth: Wukong，进一步巩固了其作为行业融资者的声誉。这些突破性的热门游戏帮助腾讯在夏季的游戏阵容中保持了异常的受欢迎度，而竞争对手 NetEase Inc. 和 Mihoyo 也庆祝了新的热门作品。

    预计 Alibaba 和 JD.com 将在本周晚些时候公布季度财报时报告加速增长。中国最大的电子商务平台发布了一系列数据显示在最近结束的 双十一 购物盛典中销售强劲。但分析师也警告说，宣布经济反弹还为时尚早。

    尽管夏季表现强劲，腾讯仍在努力推出与老化的 Honor of Kings 同等水平的真正原创品牌。游戏的制作方 Timi Studios 正在尝试将这款竞技场主打游戏扩展到开放世界和格斗游戏等新类型。若在此过程中出现失误，可能会导致这家在经济低迷期间对成本变得更加谨慎的公司浪费数年和数十亿美元的资源。

    分析师 Robert Lea 表示：“尽管头条数字表现良好，但广告和金融科技的逐步疲软反映了经济逆风加剧的影响，这种影响可能在 2025年 进一步加强。10% 的调整后净利润超出预期主要得益于非经常性因素，包括较低的预提税和来自关联持股的更高收入。”

    • 在中国以外，腾讯将再次依靠其投资组合公司来弥补不足，这得益于即将推出的备受期待的游戏，如 Path of Exile 2 和 Valorant Mobile。
    • 据上个月报道，腾讯甚至考虑与 Ubisoft Entertainment SA 的创始人 Guillemot 家族合作，将其陷入困境的法国投资公司私有化。

    WeChat 仍然是腾讯在线帝国的皇冠明珠，因为它将超过十亿的用户引导至从迷你游戏到直播购物和线下支付的各种服务。周三，腾讯高管们宣传了他们所称的迷你商店的潜力，这是一种基于 WeChat 的购物平台，他们打算逐步改进和扩展。

    这家总部位于 深圳 的公司一直在与 Apple Inc. 进行谈判，讨论如何分配通过中国无处不在的超级应用程序进行的游戏内购买交易费用，这可能为两家公司打开新的收入来源。

    从长远来看，腾讯正像全球科技行业的其他公司一样押注于生成式人工智能，尽管其自有模型和类似 ChatGPT 的工具的采用速度落后于竞争对手，如 TikTok 的母公司 ByteDance Ltd. 和 Baidu Inc.

    腾讯高管表示，人工智能帮助改善了广告投放的精准度，同时他们也在探索将这一技术与现有服务整合的方法。周三，他们警告说，鉴于中国企业软件市场不够成熟，期待人工智能相关收入激增的趋势与美国云计算公司的情况类似，可能还为时尚早。

    “我们需要几个季度才能看到一些大规模的实际应用案例，到那时我们会为大家提供更新。”Lau 说。

    关键词

    腾讯, Martin Lau, 中国经济, Dungeon & Fighter Mobile, WeChat, Alibaba, JD.com, Honor of Kings, Timi Studios, Robert Lea, Path of Exile 2, Valorant Mobile, Apple, ByteDance, Baidu, 生成式人工智能

    预测

    经济复苏需要时间，但政府有强烈的决心来恢复经济增长。

    数据摘要

    腾讯净收入为532亿人民币（约74亿美元），利润激增47%；收入增长8%，达到1672亿人民币。