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  • 高盛: 对南非通胀的乐观预期超出中央银行的观点

    高盛: 对南非通胀的乐观预期超出中央银行的观点

    • 投资银行预测明年通胀平均为3.3%
    • 中央银行预测通胀平均为4%，经济学家预测为4.2%

    Goldman Sachs Group Inc. 正在为南非明年的 急剧通货膨胀放缓 提出相反的观点，这使其与其他观察者和该国的中央银行区分开来。

    “我们认为明年的通胀平均将为 3.3%，然后将上升并稳定在大约 4%，”

    投资银行的经济学家 Andrew Matheny 在接受的约翰内斯堡办公室采访时表示。这与调查的 30 位经济学家的 4.2% 中位数估计以及中央银行的 4% 预测相比有所不同。

    “我们认为存在一个 巨大的负产出缺口，这一直并将继续导致通货紧缩，”Matheny 说道。“因此，我们对明年的通胀预测，以及中期的预测，都远低于其他所有人。”

    Goldman 对价格压力的乐观展望低于中央银行 3% 到 6% 的目标区间中点，而该银行希望在此区间内锚定通胀预期，这也意味着它对利率更加乐观。

    Matheny 预见到在 9 月开始的当前宽松周期中将再降 125 个基点。在 Bloomberg 的一项调查中，17 位经济学家的中位数认为将进一步降低 75 个基点，而中央银行的工作人员模型则建议再降 50 个基点。

    中央银行的货币政策委员会在上周进行了宽松周期的第二次 25 个基点 降息，将基准利率降低至 7.75%。

    自 Donald Trump 赢得美国总统职位以来，南非兰特对美元贬值了 4%，人们预计他的关税和税收承诺将推动美元上涨。

    Goldman 认为兰特的抛售被过度反应，因为南非不会直接受到威胁性征税的影响。

    关键词

    Goldman Sachs | 南非 | 急剧通货膨胀放缓 | 通胀 | Andrew Matheny | Bloomberg | 负产出缺口 | 利率 | 基准利率 | 美元 | 南非兰特 | 特朗普

    预测

    Goldman Sachs 预测南非明年的通胀将平均为 3.3%，低于大多数经济学家的预期。

    数据摘要

    • 预测通胀: 3.3%（Goldman Sachs） | 4.2%（中位数） | 4%（中央银行预测）
    • 预计利率下降: 125 个基点（Goldman Sachs） | 75 个基点（中位数） | 50 个基点（中央银行模型）
    • 当前基准利率: 7.75%

  • 对冲基金: 大举进入日本1650亿美元的隐秘房地产交易

    对冲基金: 大举进入日本1650亿美元的隐秘房地产交易

    • 对冲基金和私募股权寻求释放隐藏价值
    • 东京燃气、富士软等公司拥有大量房地产资产

    全球对冲基金和私募股权公司正朝着日本公司靠拢，试图释放高达 ¥25万亿（$1650亿）的被低估房地产价值。

    企业资产负债表上的隐性价值正在成为日本今年一些最大激进活动和并购活动的主题。

    在最新的举动中，Elliott Investment Management 揭示了对 Tokyo Gas Co. 5.03% 的持股，该公司的房地产投资组合被美国公司估计价值约为 ¥1.5万亿 —— 几乎与该公用事业公司的整个市场价值相当，上周报道。

    未实现收益的潜力源于日本公司长期持有办公楼、酒店和乡村俱乐部时的一种会计特点。房地产的价值按账面价值记录，即收购或开发成本减去年度折旧。

    但近年来，日本的房地产价格飙升，尤其是在大都市地区。这意味着如果房地产被出售，公司可以记录出账面价值和市场价值之间的巨大利润。

    这一策略现在正成为投资者关注的焦点，他们继续认为日本公司被低估。这是如 40亿美元 收购 Fuji Soft Inc. 及 Elliott、Palliser Capital 和 3D Investment Partners 等激进股份背后的推动力。

    “几十年来，我们都知道日本的房地产价值，但我们从未拥有解锁这些价值的钥匙——而现在我们有了，”Goldman Sachs Group Inc. 的首席日本股权策略师 Bruce Kirk 表示。“这就是令人兴奋的地方——现在你开始看到投资者关注这一点。”

    Goldman Sachs 估计，在 250多家 主要业务不是房地产的日本公司中，可能存在至少 ¥25万亿 的未实现收益。一些最大的持股集中在铁路、建筑和公用事业行业的公司上。

    Elliott 对 Tokyo Gas 的持股主要集中在促使该公用事业公司出售其房地产资产并将资金用于更好的用途。

    该公司拥有 Shinjuku Park Tower，其中设有 Park Hyatt Hotel Tokyo，该酒店出现在 2003 年的电影《迷失东京》中。

    今年早些时候，收购 Fuji Soft 的举动吸引了多家私募股权公司竞标，这些公司对该信息技术公司的办公大楼投资组合产生了兴趣。该过程以 KKR & Co. 和 Bain Capital 之间的罕见收购争夺战告终。总部位于新加坡的激进投资者 3D 在一份演示文稿中表示，该公司的房地产如果出售，价值可能至少为 ¥1950亿，而账面价值为 ¥845亿。

    3D 还在啤酒制造商 Sapporo Holdings Ltd. 中建立了 18% 的股份，该公司在 2023 年从其房地产业务中获得的营业收入几乎与出售啤酒的收入相当。今年十月，由 Elliott 前员工 James Smith 经营的 Palliser 在开发商 Tokyo Tatemono Co. 中披露了一项投资，表示其价值可能是当前市场价值的两倍，并鼓励该公司出售部分房地产资产。

    本周，当地媒体报道，与激进投资者 Yoshiaki Murakami 相关的基金在日本铁路运营商 Keisei Electric Railway Co. 和 Keikyu Corp. 中建立了股份。尽管 Murakami 的意图尚不明确，但铁路运输公司在交通枢纽附近拥有有价值的房地产，并坐拥一些最大的未实现房地产收益。

    私募股权公司也表现出越来越多的兴趣。房地产公司 Jones Lang LaSalle Inc. 在日本的国际资本负责人 Shai Greenberg 表示，围绕为他们提供有关公司所持物业价值的建议的业务有所上升。

    “日本公司传统上是资产重型的，”Greenberg 说。“遗留资产的市场价值通常与长期折旧的账面价值有很大不同，使得日本房地产成为激进投资者和私募股权基金的蜜罐。”

    已经出现了一些私募股权公司收购资产重型公司并出售其物业的案例。KKR 在 2023 年以 6700亿日元 收购了 Hitachi Transport System 并更名为 Logisteed，随后将该公司持有的价值 1080亿日元 的仓库出售给了自己的房地产资产管理公司 KJR Management。根据当地媒体的报道，Bain Capital 在 2020 年以 900亿日元 收购 Showa Aircraft Industry Co. 后，将该飞机零部件制造商拥有的一个高尔夫球场度假村以估计 1300亿日元 的价格出售。

    一些公司受到公司治理改革的影响，并意识到投资者的关注，也开始转向轻资产策略。

    运输和酒店服务提供商 Seibu Holdings Inc. 已经剥离了滑雪度假村，并正在谈判出售其标志性资产之一 Tokyo Garden Terrace Kioicho，这可能是一笔约 4000亿日元 的交易。今年五月，3D 出现在其股东名册上。

    “我们在利用多余现金奖励股东方面已经抓住了低垂的果实——现在我们进入了更复杂的价值解锁阶段，”Goldman 的 Kirk 表示。“未实现的房地产收益角度目前特别有趣。”

    关键词

    对冲基金, 私募股权, 日本公司, Elliott, Tokyo-Gas, 房地产, 投资, KKR, Bain, Fuji-Soft, 3D, Sapporo-Holdings, Seibu-Holdings, Shinjuku-Park-Tower, Jones-Lang-LaSalle, 房地产收益

    预测

    未来，投资者将更加关注日本公司的未实现房地产价值，推动更多激进的并购活动。

    数据摘要

    日本公司可能存在至少 ¥25万亿（$1650亿）的未实现收益，特别集中在铁路、建筑和公用事业行业。

  • 高盛: 预计2025年富裕信用估值不太可能降低

    • 预计总回报将因更高收益而实现“稳健的一年”
    • 认为“估值难题”是对冲投资组合的关键原因

    美国的 公司债券投资者 可能会在2025年之际面临几十年来最具挑战性的估值背景，但根据 Goldman Sachs Group Inc. 的分析师的观点，吸引人的收益率应使这一资产类别保持吸引力。

    分析师 Lotfi Karoui 和 Spencer Rogers 在周二的一份报告中写道，投资级和高收益债券的利差预计将在今年大部分时间内保持在相同的范围内。

    这意味着超过国债的额外回报——或称收益——将会很低，主要依赖于单纯持有债券所获得的收益。

    根据编纂的数据，周二收盘时，平均高等级债券的利差保持在77点，与本月早些时候收窄至25年来的最低水平相同。垃圾债券的利差收于266个基点，此前在11月12日触及253个基点，为2007年以来的最紧。

    分析师写道：“如果在年底之前没有出现抛售，投资者可能会在2025年面临过去二十多年来最严重的估值约束。”他们补充道：

    “由于收益支持的水平仍然强劲，我们预计2025年将是另一个良好的总回报年。”

    分析师表示，另一个吸引信贷的原因是垃圾市场的分散度仍然很高，这为特定公司创造了有吸引力的机会。他们还预计，明年并购的监管环境将更加友好，可能会进一步推动高等级市场的分散。负面因素对基本面和技术背景造成冲击将触发估值重置，但这并不是他们的基本预期。

    “估值难题”

    根据 Goldman 的说法，全球金融危机后的经历让一些市场参与者对利差能否保持在最近的范围内感到怀疑。例如，2014年，高等级债券的利差仅在100个基点以下维持了五个月，随后在2016年第一季度迅速回升至近200个基点。但也有许多反例表明，高等级和垃圾债券的利差分别在持续时间上低于100个基点和350个基点。

    他们写道：“明确一点，我们对投资者在当前估值难题上的日益不安表示理解，这也是保持投资组合中一定对冲比例的一个关键原因。”

    Goldman 认为，1990年代中期是最能与当前情况相似的时期。当时，高等级利差在100个基点以下维持了四年多，而美联储从1993年末到1995年初加息，并在随后的几年中实现了软着陆，之后又进行了一些调整性降息，而这一时期的增长超过了趋势。

    关键词

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    金融危机
    美联储
    2025年
    1990年代中期

    预测

    投资者在2025年将面临挑战性的估值环境，但由于收益水平强劲，预计将仍然实现良好的总回报。

    数据摘要

    • 高等级债券的利差保持在77个基点。
    • 垃圾债券的利差收于266个基点。
    • 2025年可能会是过去20年来最严重的估值约束。

  • UBS: 预测黄金的上涨仍未结束

    • 银行预测贵金属到2025年底将升至2900美元
    • 中央银行购买和地缘政治风险将支持价格

    根据 UBS Group AG 的预测，到明年年底，黄金将上涨至 每盎司 2,900 美元，这与 Goldman Sachs Group Inc. 的呼吁相呼应，后者也预计由于中央银行扩大持有量，黄金将进一步上涨。

    UBS 的分析师，包括 Levi Spry 和 Lachlan Shaw 在一份报告中表示，由于美元走强以及对美国财政刺激可能导致更高利率的担忧，黄金可能会经历一段整合期，然后才会再次开始上涨。

    他们表示，到 2026 年底，黄金将进一步上涨，达到 每盎司 2,950 美元。

    分析师指出：“美国的红色浪潮、强劲的多元化购买兴趣以及全球不确定性持续升高将继续支撑价格。”他们表示，价格的上涨“应当由持续的战略性黄金配置和官方部门购买推动，而这发生在高宏观波动性和持续的地缘政治风险的背景下。”

    本周，Goldman Sachs 预测这种贵金属将在明年年底前攀升至 每盎司 3,000 美元。这一乐观的观点依赖于中央银行的更高需求，以及随着 美联储 降低利率，流入交易所交易基金的资金。

    关键词

    UBS
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    Levi Spry
    Lachlan Shaw
    黄金
    美联储
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    财政刺激
    地缘政治风险

    预测

    到明年年底，黄金价格预计将上涨至每盎司2,900美元，并在2026年底达到每盎司2,950美元。

    数据摘要

    • 明年年底黄金价格预测: 每盎司2,900美元
    • 2026年底黄金价格预测: 每盎司2,950美元
    • Goldman Sachs预测: 明年年底黄金价格将达到每盎司3,000美元
    • 主要支撑因素: 中央银行需求、地缘政治风险、美元走强、宏观波动性

  • 高盛的科斯廷: 预测标准普尔500指数到2025年底将达到6500点

    • 提高的预测与摩根士丹利的迈克·威尔逊相符
    • 美国经济扩张和盈利增长将推动股市上涨

    根据 Goldman Sachs Group Inc. 的首席股票策略师 David Kostin 的说法，S&P 500 指数 将在明年年底前上涨，原因是美国经济持续扩张和盈利增长。

    Kostin 将其对 S&P 500 的年底目标上调至 6,500，比当前水平高出 约 10%。

    他之前设定的 12 个月 S&P 500 目标为 6,300。这一新预测与 Morgan Stanley 的 Mike Wilson 最近上调的美国股票预测相一致。

    “在我们的基线宏观展望中，经济和盈利继续增长，债券收益率保持在当前水平附近，” Kostin 在周一的一份报告中写道。

    由于人工智能的繁荣使得类似 Nvidia Corp. 这样的股票飙升，且美国经济持续显示出强劲表现，S&P 500 今年迄今已上涨 24%。该指数仍接近在 Donald Trump 的总统选举胜利后，于 11 月 11 日 创下的历史新高。

    截至 10 月中旬，策略师们对 2025 年底的中位数估计为 6,000。Kostin 预计的 10% 增幅与过去几年华尔街的典型预测相符。

    Kostin 表示，美国股票的事件风险在上行和下行方面都很高。“更为“友好”的财政政策或更加温和的 Federal Reserve 可能会进一步推动股票上涨，尽管 Trump 提出的关税和更高的债券收益率可能会对股票施加压力，”他说。

    “我们认为，投资者应该利用低波动时期来捕捉股票的上涨或通过期权对冲下行风险，” Kostin 写道。

    关键词

    Goldman Sachs, David Kostin, S&P 500, Nvidia Corp., Morgan Stanley, Mike Wilson, 美国经济, 人工智能, 股市预测, 债券收益率, 财政政策, Federal Reserve

    预测

    S&P 500 指数预计在明年年底前上涨至 6,500 点，基于美国经济持续扩张和盈利增长的前景。

    数据摘要

    • S&P 500 今年迄今已上涨 24%
    • 年底目标上调至 6,500 点，较之前预测的 6,300 点高出约 10%
    • 截至 10 月中旬，2025 年底的中位数目标为 6,000 点

  • 摩根士丹利、高盛: 对中国股票变得更加谨慎

    • MSCI中国指数从近期高点下跌约15%
    • 刺激措施不足对收益构成阻力：摩根士丹利

    华尔街的经纪公司对中国股票的态度变得更加谨慎，因为持续的通缩压力和地缘政治紧张局势使得世界第二大股市的盈利前景变得不明朗。

    Morgan Stanley 的策略师将中国股票在该地区的权重略微下调，而 Goldman Sachs Group Inc. 则下调了其对 MSCI China Index 的指数目标，以反映不太有利的宏观背景。

    最新的预测代表了他们在 北京 9月刺激措施后对市场乐观态度的快速逆转。MSCI China Index 自近期高点以来已下跌约 15%，因为对更多政府支持的前景的兴奋逐渐消退，Donald Trump 在 美国 选举中的胜利也引发了对对华更高关税的担忧。

    “我们认为，中国 政府在 2025 年前提前实施足够的财政刺激以刺激消费和住房的机会非常有限，因为担心道德风险和过早转型为‘福利国家’，

    ” Morgan Stanley 的策略师 Laura Wang 在周日的一份报告中写道。这为未来几个月的企业盈利和市场估值带来了“更强的逆风”。

    该经纪公司对 MSCI China Index 的 2025 年底目标定为 63，略低于周五收盘的 63.93。在 10 月，Morgan Stanley 曾因政策前景改善而减少了对 中国 的减持。

    与此同时，Goldman 将其对该指标的目标从 84 下调至 75。

    尽管该公司对中国股票仍持有超配，但指出潜在的美国对华关税可能导致盈利增长降低。该公司在 10 月时曾上调了市场评级。

    关键词

    华尔街, 经纪公司, 中国股票, 通缩, 地缘政治, Morgan Stanley, Goldman Sachs, MSCI China Index, 北京, Donald Trump, 2025, 财政刺激, Laura Wang, 企业盈利, 市场估值, 目标, 关税

    预测

    未来几个月，企业盈利和市场估值面临更强的逆风。

    数据摘要

    • MSCI China Index 自近期高点以来已下跌约 15%。
    • Morgan Stanley 对 MSCI China Index 的 2025 年底目标为 63，Goldman 将该目标从 84 下调至 75。
  • JPMorgan: 关注实物LNG交易，因Dimon称其为利好

    JPMorgan: 关注实物LNG交易，因Dimon称其为利好

    • 正在进行长期液化天然气供应谈判
    • 美国银行跟随竞争对手麦格理寻求美国液化天然气供应

    JPMorgan Chase & Co. 正在谈判重新开始交易实物液化天然气，结束了超过十年的旁观者身份，这一举措与首席执行官 Jamie Dimon 关于增加国内生产和能源出口的呼吁相一致。

    根据熟悉此事的人士透露，该银行已与至少三个正在开发的项目进行谈判，以确保长期的液化天然气供应，这些项目位于墨西哥湾沿岸。此举是 JPMorgan 在近年来努力重返其在2014年放弃的一些实物商品交易的一部分。

    据这些不愿透露姓名的消息人士表示，JPMorgan 正在与希望在路易斯安那州建设液化和出口天然气项目的开发商进行谈判，其中包括 Commonwealth LNG、 Sempra Energy 正在德克萨斯州建设的 Port Arthur 现场扩建项目以及 Energy Transfer LP 计划中的路易斯安那州 Lake Charles LNG 设施。

    JPMorgan、Sempra 和拥有 Commonwealth 的 Kimmeridge Energy Management Co. 的发言人均拒绝发表评论。 Energy Transfer 的一名代表也未对多次评论请求作出回应。

    两名知情人士表示，JPMorgan 并没有计划亲自将液化天然气通过水路运输。这一战略与其他银行处理实物能源商品的方式相符，并且与传统的交易公司有所不同，后者通常会亲自处理运输。

    到2014年，JPMorgan 同意出售其大部分实物商品部门——尽管这家总部位于纽约的公司仍保留其金属交易部门——因为银行在这一业务中面临着日益严格的监管审查。但在不到十年的时间里，该公司已经重新回到了实物天然气交易的市场。

    Goldman 的意外之财

    近三年前，俄罗斯入侵乌克兰引发了全球能源贸易的重大转变以及随之而来的市场狂潮。在 Goldman Sachs Group Inc.，长期以来在商品交易中占主导地位，该部门在2022年为公司带来了超过30亿美元的收入——是2017年所产生金额的十倍以上。

    近年来，美国的液化天然气设施建设加速，JPMorgan 一直在这些项目中扮演融资角色。此外，人工智能基础设施的建设也引发了客户对商品的需求增加，JPMorgan 全球销售与研究的联席负责人 Claudia Jury 和 Scott Hamilton 在今年早些时候的采访中表示。

    在给股东的年度信中，Dimon 写道，伴随国内能源生产的经济和地缘政治优势。这紧随其后的是关于需要可靠、负担得起的能源和未来减少二氧化碳及其他温室气体排放的投资的早期通报。

    “液化天然气的出口对美国来说是一个巨大的经济好处，” Dimon 在四月中写道。“但最重要的是现实政治目标：我们的盟国需要安全和负担得起的能源资源，包括日本、韩国和我们大多数欧洲盟国这样的关键国家，希望能够依靠美国的能源。”

    在同一封信中，他谴责 Biden 政府对美国液化天然气许可的暂停，该暂停实际上停止了所有新出口项目的批准——他称停止石油和天然气生产的推动为“极其天真”。

    Macquarie Group Ltd.，北美最大的能源交易商之一，也与由私营公司 Glenfarne Group 开发的 Texas LNG 项目达成了美国液化天然气供应的初步协议。 Macquarie 主席 Glenn Stevens 在七月的澳大利亚银行年会上重申了 Dimon 的言论，告诉投资者：“我们确实认为，天然气，尤其是，是全球转型路径的重要组成部分。”

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    Macquarie
    Biden

    预测

    未来，美国液化天然气的出口将成为其经济和地缘政治战略的重要组成部分，尤其是在全球对安全和负担得起的能源需求增加的背景下。

    数据摘要

    • JPMorgan 正在与至少三个液化天然气项目进行谈判，以确保长期供应。
    • Goldman Sachs 2022年商品交易部门收入超过30亿美元，是2017年的十倍。
    • Dimon 在年度信中提到液化天然气出口对美国的经济好处及其对盟国的能源安全重要性。

  • 高盛: 下调对印度股票的评级, 瑞银称是买入良机

    • UBS全球财富建议“趁低买入”，认为市场疲软是暂时的
    • 高盛因经济增长放缓将印度股票评级下调至中性

    分析师们对印度股市的前景看法逐渐分歧，尤其是在经历了11个月的上涨之后。

    Goldman Sachs Group Inc. 已经将印度股票的评级从“增持”下调到“中性”，理由是经济增长放缓。而UBS Global Wealth Management则表示，现在是“买入低点”的时机，因为该国的增长和盈利的软弱状况似乎是暂时的。

    这种共识的分歧突显了在消费者支出减弱和高估值背景下，印度公司盈利的可持续性面临着越来越大的不确定性。一些投资者预计市场将经历缓慢的上涨，而另一些人则认为，随着中国努力将其经济摆脱低迷，全球资金将再次回流，印度的相对吸引力正在减弱。

    “虽然我们认为印度的结构性积极因素依然存在，但经济增长在许多领域正在周期性放缓，”Goldman的策略师，包括Sunil Koul在周二的一份报告中写道。他们补充称，盈利情绪恶化、高估值以及不太支持的背景可能限制当地股票的短期上涨空间。

    Goldman加入了越来越多对印度股市反弹表示怀疑的券商行列。本月早些时候，Bernstein Societe Generale Group将当地股票的评级下调至“减持”，理由是预计持续的资金流出和疲软的利润，同时预测由于政策刺激，中国股票将进一步上涨。

    UBS亚太首席投资办公室负责人Tan Min Lan在接受采访时表示，投资者应继续增加“基础或战略资产配置”，因为印度仍然是G-20中增长最快的经济体。

    Tan的看法支持了Jefferies Financial Group Inc.全球股票策略主管Christopher Wood早些时候的立场，他表示，印度在未来十年仍将是最具吸引力的股票市场，主要得益于其盈利前景。

    关键词

    印度股市, Goldman Sachs, UBS, Bernstein Societe Generale, Tan Min Lan, Christopher Wood, G-20, 消费者支出, 经济增长, 盈利前景, 高估值

    预测

    分析师对印度股市的前景分歧加大，部分认为经济增长放缓将影响盈利，另一些则看好长期投资机会。

    数据摘要

    • Goldman Sachs将印度股票评级下调至“中性”。
    • UBS建议现在是“买入低点”。
    • Bernstein Societe Generale将当地股票评级下调至“减持”。
    • 印度仍为G-20中增长最快的经济体。

  • JPMorgan: 认为股票市场将迎来良好表现，与高盛意见相左

    • 不同公司对美国股票回报的长期展望存在差异
    • 摩根大通的凯利：企业在提升利润率方面表现出色

    华尔街两家最大的银行的策略师对未来几年美国股市的走势得出了不同的结论。

    随着S&P 500指数徘徊在历史最高点附近，Goldman Sachs Group Inc.的策略师警告称，未来几年股票的年回报率可能仅为3%——这主要是受到已经较高的起始点和可能将资金转移至债券及其他资产的高收益国债的制约。

    而在 JPMorgan Chase & Co. 的资产和财富管理部门，分析师们则提供了更为温和的展望。他们预计，美国大型股——推动近期大部分涨幅的大型公司股票——将继续成为投资者投资组合的支柱，并在未来10到15年内实现年化6.7%的回报。

    尽管股市的反弹使得价格在与盈利相比时有些难以证明合理——该银行的策略师表示估值最终需要下调——但他们预计坚实的基本面将对此进行补偿。

    这些不同的预测反映了即使在美联储上个月期待已久的货币政策放松之后，华尔街仍笼罩着更广泛的不确定性。这部分是因为过去两年股票已经因经济韧性、强劲的企业利润以及对人工智能突破的投机而反弹——使得S&P 500今年上涨了22%。自2022年10月触底以来，已经上涨超过60%。

    Goldman Sachs拒绝进一步评论。

    JPMorgan团队的乐观部分源于对人工智能将带来更高收入增长和丰厚利润率的预期，尤其是对于那些大力投资该技术的大型公司。

    “我非常清楚估值较高的问题，但我对我们的数字比他们的更有信心，尤其是在未来十年，”JPMorgan Asset Management的首席全球策略师David Kelly表示。他将2000年代第一个十年的表现不佳归因于全球金融危机，并承认存在未知冲击的可能性。“但总体而言，我们认为美国公司是极端的——他们非常有竞争力，且非常擅长提高利润率。”

    关键词

    S&P 500 | Goldman Sachs | JPMorgan | 美联储 | 人工智能 | David Kelly | 年回报率 | 企业利润 | 经济韧性 | 债券

    预测

    Goldman Sachs预测未来几年的年回报率为3%，而JPMorgan则预测年化回报为6.7%。

    数据摘要

    S&P 500今年上涨22%，自2022年10月触底以来上涨超过60%。