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  • 年轻的中国人: 在就业市场不稳定的情况下转向导游职业

    年轻的中国人: 在就业市场不稳定的情况下转向导游职业

    • 利用后疫情旅游热潮,新的目的地崛起
    • 参加认证考试的人数同比激增45%

    越来越多的年轻中国人正在获得认证,成为导游,原因是白领工作的就业前景不稳定,并且希望国内的假日旅游热潮能提供稳定的收入。

    根据与政府相关的行业出版物《中国旅游新闻》的报道,今年约有 320,000 名中国人报名参加全国年度导游资格考试,比 2023 年增长了 45%,并在全国各省达到了历史新高。

    越来越多的候选人拥有大学学位,并主修外语。

    在经济放缓的情况下,导游工作正在成为一个越来越受欢迎的后备选择。在科技和金融行业的大规模裁员使得白领求职者的数量激增,而数百万毕业生竞争着越来越少的初级职位。

    对于即使是受过良好教育的中国人来说,找到一份稳定的工作变得越来越具挑战性,青年失业率徘徊在 17% 左右,这导致许多人选择兼职或临时工作,或者接受曾被认为低于自己身份的蓝领工作。

    “虽然导游工作历史上被视为一种临时或季节性工作,但疫情后的经济恢复改变了这种看法,”数字营销和研究公司 China Trading Desk 的创始人 Subramania Bhatt 说,该公司提供旅游数据分析。

    在过去的一年中,中国的国内旅游复苏强劲,许多人选择了更便宜的本地度假,并寻求社交媒体上推广的新体验。虽然人均旅游支出仍然低迷,导游工作是从游客那里快速赚钱的一种可行方式,尤其是在旅游热点,因为它只需要通过认证考试。

    外国游客的访问量也在恢复,尽管速度较慢。到目前为止,签证豁免已扩展至 38 个国家,2024 年前九个月的入境游客前往中国的次数相比去年跃升了近 80%,尽管仍然低于疫情前水平。

    领先的外国旅行团——尤其是讲英语的团体——通常能赚得比带领国内游客更多的收入,这促使越来越多的外语专业大学生参加导游资格考试。根据 Bhatt 的说法,导游在高峰季节通常每天赚 500 元(约合 68 美元)到 600 元。

    讲英语的导游每天的收入可以高达 1,000 元,而那些精通德语或意大利语等语言的导游,收入甚至可以更高。

    他表示,这些收费使得导游工作在中国成为一种有利可图的选择,而公司为新员工提供的平均月薪仅略高于 10,000 元。

    导游只是当地大学生寻求的技能之一,他们通常通过获得各种资格证书来丰富简历,并拓宽就业选择,从教学到会计和翻译。面对就业担忧,越来越多的中年中国人也开始寻求各种认证。

    高需求

    Chris Men 曾在北京为外国游客担任全职导游多年,后来在疫情期间旅游业萧条时成为了一名幼儿园教师。

    现在,随着旅行的恢复,他在休息日进行导游工作,一个为期两天的英语语言周末旅游可以赚 3,000 到 4,000 元,而在暑假期间,他每月的收入至少为 30,000 元,是他教学工资的三倍多。

    “我可以随时获得工作安排,”他说。“对讲英语的导游的需求很高,特别是在北京和上海等城市。”

    尽管如此,导游工作并不适合所有人。走几个小时的路并且经常要处理数十名游客的情况可能是身体上的挑战。

    通常需要对中国文化有深入的了解以及广泛的人脉联系,以培养客户基础,而考试本身也很难通过:当地媒体报道仅有 20% 到 30% 的考生能够通过。

    这并没有阻止 34 岁的 Alice Ma,她在汽车零部件行业的市场营销职位被裁员后,已经找工作快一年了。现在,面对全职岗位的短缺,这位上海居民正在考虑作为自由职业的导游工作。

    “我有这段空闲时间,所以我参加了导游考试,”她说。“如果找不到合适的工作,我可能不得不做导游。”

    关键词

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    预测

    随着国内旅游业的复苏和对导游的需求增加,越来越多的年轻人将转向导游职业,以应对经济放缓带来的就业挑战。

    数据摘要

    • 320,000 名中国人报名参加导游资格考试,同比增长 45%
    • 青年失业率约 17%
    • 导游在高峰季节的每日收入可达 500 元到 1,000 元
    • 外国游客入境中国的次数相比去年增长近 80%
    • 仅 20% 到 30% 的考生能够通过导游资格考试

    投资机会分析

    投资于与旅游业相关的公司,尤其是那些提供导游服务、旅游数据分析和在线旅游平台的企业,可能会带来机会。

    随着国内旅游市场的复苏,相关企业的业绩有望增长。此外,考虑到年轻人转向导游职业的趋势,教育和培训机构也可能受益于这一变化,值得关注。

  • 投资者: 寻找新的增长点应对大科技公司利润增长放缓

    投资者: 寻找新的增长点应对大科技公司利润增长放缓

    • 2025年“壮丽七侠”利润增长预计减缓至18%
    • 芯片巨头Nvidia被认为是主要的利润增长推动者

    股市的增长引擎正在耗尽动力。

    多年来,投资者一直依赖最大的科技公司推动股指上涨,基于其强劲的盈利和对未来更高利润的预期,最近这些预期又因人工智能服务的发展而加速。然而,这些日子似乎已经结束,至少暂时如此。这迫使投资者思考其他方式来参与最新的股票牛市,因为它已经进入第三个年头。

    问题在于利润。根据汇编的数据,Magnificent Seven科技巨头——Alphabet Inc.Amazon.com Inc.Apple Inc.Meta Platforms Inc.Microsoft Corp.Nvidia Corp.和Tesla Inc.——预计在2025年将实现18%的合并盈利增长,低于对2024年34%的预期。

    如果剔除Nvidia,可以说是华尔街人工智能狂热的最大受益者,该集团的其他公司预计在2025年的利润仅会微增3%。

    18%的利润增长对于几乎任何行业来说都是好消息——但对于大型科技公司来说则不然。如果这一预估成真,这些高飞的公司将在全年的盈利增长中落后于医疗保健行业,且在材料和工业行业的增长上也不会有显著优势。

    与此同时,S&P 500指数的盈利增长预计将在2025年达到13%,高于今年的10%。换句话说,这些科技巨头不再引领美国企业的增长步伐。

    Mag Seven不一定会成为市场增长的引擎,正如过去一年左右那样。”Janus Henderson的投资组合经理Julian McManus表示。

    离开科技领域

    投资者已经开始做出反应。在截至12月4日的一周内,信息技术组经历了六周以来最大的流出,达14亿美元,这是美国银行周五引用EPFR Global的数据所指出的。小型股票在今年落后于整体市场,但却有46亿美元的流入,使其年化记录达到超过300亿美元的历史新高。

    McManus表示,他正在关注自由现金流增长的意外惊喜,并在全球范围内看到大型科技公司的替代方案,而不仅仅是在美国,他在此领域“显著减持”。他喜欢能源生产商,这些公司受益于对电力需求旺盛的数据中心,并且是一项热门投资,同时他还看到生物技术和像*Cadence Design Systems Inc.*这样的芯片设计软件公司的机会。

    寻找大型科技替代品的一大部分纯粹是关于它们的股价。根据彭博社汇编的数据,仅在本周,Magnificent Seven公司的交易价格为预期盈利的41倍,是自2022年初以来的最高估值倍数。整个S&P 500也经历了上涨,其比率为23倍,是自2021年以来的最高水平。但这仍然只有科技巨头估值的一半左右。

    “仅仅投资于大型科技股是过于冒险的,”Ladenburg Thalmann Asset Management的首席执行官Phil Blancato说。“你在看一些估值相当高的公司。其余S&P 500的某些数据看起来不错,看起来很好。我宁愿以18倍(未来盈利)购买其余的S&P 500,而不是以23或24倍购买整个S&P 500。”

    他并不是唯一一个持怀疑态度的人。摩根士丹利的首席美国股票策略师Michael WilsonBMO资本市场的首席投资策略师Brian Belski也认为股票反弹正在向大型科技以外的行业扩展,这一趋势始于今年下半年。

    “围绕大型科技股的狂热在Magnificent 7的增长预期中显而易见,接近历史最高点,正当它们的盈利预计将放缓,”美国银行Savita Subramanian领导的策略师本周在给客户的报告中写道。随着这一群体占据S&P 500大约三分之一的权重,“我们认为普通股票比指数有更多机会,”这些策略师写道。

    伟大的一个

    然而,并不是所有的Magnificent Seven股票都是平等的。因为有一家公司在其他公司之上脱颖而出:Nvidia

    对其用于人工智能计算的加速器的持续需求使其盈利飙升。根据汇编的分析师估计,预计Nvidia明年将实现710亿美元的利润,收入为1290亿美元,分别增长49%和52%。

    这也解释了为什么该股在今年Russell 1000指数中表现最佳,涨幅达到193%——并且是唯一进入前50的Magnificent Seven公司。

    Nvidia的成功很大程度上得益于其大型同行的支出。MicrosoftAlphabetAmazonMeta Platforms预计在2024年的资本支出将超过2000亿美元,以增强计算能力。他们承诺明年将支出更多。这对Nvidia来说是个好消息,但投资者质疑这些投资何时会为其他公司带来回报。

    “我不会感到惊讶,如果Mag Seven会发生某种分崩离析,因为重力终将追上来。”Janus HendersonMcManus表示。

    当然,华尔街过去低估了大型科技的实力。在2024年初,分析师预计Magnificent Seven的盈利增长为19%,而该集团现在有望实现 34% 的增长。

    尽管如此,这些科技巨头仍然保持着对投资者的吸引力,尤其是在经济恶化的情况下。花旗集团的美国股票策略师Scott Chronert将这一群体比作消费品等防御性行业,人们在经济形势不佳时也需要这些产品。关键是,在不确定的时期,如今大型科技股仍然是一个安全的选择。

    “如果你要抛售大型科技股,你会去哪里?”Parnassus Investments的投资组合经理Andrew Choi说。

    “你真的想押注于那些对利率敏感的股票,而你需要利率朝某个方向走吗?你想追逐那些表现良好的地方吗?大型科技仍然是应对各种市场条件的最佳、最简单的答案。”

    关键词

    股市科技公司人工智能AlphabetAmazonAppleMetaMicrosoftNvidiaTeslaS&P 500医疗保健材料工业小型股票自由现金流能源生产商生物技术Cadence Design Systems估值市场策略消费品利率

    预测

    未来大型科技公司的盈利增长将放缓,投资者需要寻求其他行业的投资机会。

    数据摘要

    • 2025年,Magnificent Seven科技巨头合并盈利增长预计为18%,低于2024年的34%
    • S&P 500指数预计2025年盈利增长为13%,高于2023年的10%
    • 信息技术组在截至12月4日的一周内流出14亿美元,小型股票流入46亿美元。
    • Nvidia预计2024年实现710亿美元利润和1290亿美元收入,分别增长49%和52%

    投资机会分析

    可以关注以下投资机会:

    1. 小型股票:随着大型科技股流出,小型股票吸引了大量资金流入,考虑在小型股中寻找机会。
    2. 自由现金流:寻找自由现金流强劲的公司,尤其是能源生产商和生物技术公司。
    3. 估值合理的行业:关注S&P 500中其他行业的公司,尤其是那些估值低于科技巨头的公司,可能提供更好的投资机会。
    4. Nvidia:作为唯一表现突出的科技股,Nvidia在人工智能领域的潜力显著,值得持续关注。

  • BofA: 华尔街最大英镑看涨者,预计再涨8%

    • BofA预测EUR/GBP可能达到2016年以来的水平
    • 策略师预计GBP/USD到2025年底将上涨至1.38

    美国银行(Bank of America Corp.)已成为华尔街最大的英镑多头,预计到2025年,英镑将达到自2016年以来对欧元的最高水平,并相较于美元上涨8%。

    这家美国银行预测,英镑将升值至每欧元80便士,这是自2016年脱欧投票以来的最高水平,到2025年底将达到1.38美元

    这主要得益于英国相较于欧元区更强劲的经济增长,以及英国的财政刺激政策和相对较高的利率。

    今年,英镑是表现最好的G-10货币,仅次于美元。其强势源于英国选举后的政治稳定,相较于欧元区主要经济体最近的动荡,以及市场对英国央行(Bank of England)在利率削减方面采取比欧洲央行(European Central Bank)更缓慢步伐的预期。

    美国银行G-10外汇策略全球负责人 Athanasios Vamvakidis 在一次简报中表示:“英镑走强的势头依然存在。”

    Vamvakidis 补充道,特朗普当选总统后即将上任政府对美国关税的威胁可能促使英国加强与欧洲的贸易关系,这可能提升国内增长。

    美国银行预计,明年英国央行将总共降息100个基点,略高于市场预期的77个基点。但根据互换交易的数据,这仍低于预计的欧洲央行将实施的近150个基点的放松政策。

    在调查中,美国银行的英镑预测是最为乐观的之一,预计到2025年底,英镑将达到1.28美元和每欧元82便士

    周五早些时候,英镑交易在1.27美元和每欧元83便士,有望实现自2021年以来对这一共同货币的最佳年度涨幅。

    关键词

    美国银行 | 英镑 | 欧元 | 美元 | Athanasios Vamvakidis | 英国央行 | 欧洲央行 | G-10货币 | 金融预测

    预测

    预计到2025年底,英镑将升值至1.38美元和每欧元80便士。

    数据摘要

    • 英镑将升值至每欧元80便士
    • 英镑对美元预计达到1.38美元
    • 英国央行预计降息100个基点
    • 欧洲央行预计降息近150个基点
    • 英镑是表现最好的G-10货币,仅次于美元

    投资机会分析

    可以考虑以下投资机会:

    1. 英镑相关ETF:投资于与英镑汇率相关的交易所交易基金(ETF),可以利用英镑升值的预期。
    2. 外汇交易:参与英镑对美元和欧元的外汇交易,利用预期的升值趋势获利。
    3. 英国市场投资:关注英国股市的投资机会,尤其是那些受益于强劲英镑和经济增长的公司。
    4. 利率变动影响:密切关注英国央行的利率政策,寻找可能受益于利率变化的债券或股票。
  • BofA的Hartnett: 警告美国股票和加密货币泡沫正在形成

    BofA的Hartnett: 警告美国股票和加密货币泡沫正在形成

    • 策略师表示2025年初‘过冲’风险高
    • 银行的牛熊信号显示全球尚未出现过度乐观

    根据美国银行公司(Bank of America Corp.)的 Michael Hartnett 的说法,美国股票和加密货币的强劲反弹使得这些资产类别看起来有些过热。

    根据编制的数据,标准普尔500指数(S&P 500)的市净率在2024年飙升至 5.3倍,接近2000年3月技术泡沫高峰时达到的 5.5倍。

    BofA 的 Hartnett 表示,如果标准普尔500指数接近 6,666点——大约比当前水平高出 10%,那么在2025年初存在“过度反弹”的高风险。

    该银行的牛熊指标显示全球投资者尚未表现出过度乐观的迹象。

    在2023年持悲观态度后,这位策略师今年对股票采取了更中立的立场。

    标准普尔500指数在2024年上涨了约 27%,并且在人工智能的乐观情绪和对当选总统 Donald Trump 的“美国优先”政策将提振国内市场的押注下,正追踪自2019年以来的最佳年度。他对加密货币的支持也助推 bitcoin 在本周短暂突破 $100,000

    Hartnett 表示,随着市值超过 $2万亿,bitcoin 可与世界第11大经济体相媲美。

    关键词

    美国银行 | Michael Hartnett | 标准普尔500指数 | 市净率 | 技术泡沫 | 加密货币 | bitcoin | Donald Trump | 美国优先 | 投资者 | 牛熊指标 | 人工智能 | 过度反弹 | 市场 | 2025年 | 2万亿 | 经济体

    预测

    随着标准普尔500指数可能接近 6,666点,未来存在“过度反弹”的高风险。

    数据摘要

    • 标准普尔500指数市净率在2024年达到 5.3倍
    • 比2000年技术泡沫高峰时的 5.5倍 接近。
    • 标准普尔500指数在2024年上涨约 27%
    • Bitcoin 在本周短暂突破 100,000,市值超过100,000,市值超过2万亿。

    投资机会分析

    当前市场接近历史高点,需谨慎投资。可以考虑:

    1. 加密货币投资:随着 Bitcoin 市值的增长和市场关注度的提升,适量配置加密资产可能带来收益。
    2. 行业选择:关注人工智能相关的股票,因其乐观情绪可能继续推动市场上涨。
    3. 风险管理:在潜在的过度反弹风险下,设置止损位,确保能及时应对市场波动。

  • 欧元区消费者: 最终开始消费,促进经济增长

    欧元区消费者: 最终开始消费,促进经济增长

    • 家庭支出在第三季度环比增长0.7%,工资激增
    • 国内生产总值增长0.4%,确认先前报告内容

    在第三季度,欧元区的私人消费增长幅度是两年来最大的,这让人们对消费者终于开始推动经济复苏充满希望。

    根据Eurostat周五的报告,家庭支出比前一个季度增加了0.7%,而投资则增长了2%。贸易成为拖累,整体增长保持在0.4%,这是初步估计的结果。

    欧洲长期以来一直在期待消费者的提振,因为收入增长、通胀降温和利率下降。价格增长在九月份暂时降至2%以下。欧洲央行预计到2025年能够稳定达到这一目标。

    与此同时,工资也在近年来的通胀激增后大幅上涨。欧洲央行周五晚些时候发布的数据表明,第三季度每名员工的工资同比增长了4.4%,虽然较前期的 4.8% 有所下降,但仍处于高位。

    然而,这一增长速度不太可能持续下去,这将使欧洲央行能更快地降低借贷成本。

    预计他们将在下周进行自六月以来的第四次降息,分析师们预计将会有一系列后续降息,直到存款利率达到2%

    一个关键问题是消费支出的反弹能否持续。商业调查显示,随着服务业开始受到制造业的影响,经济动能正在减弱。

    迄今为止一直对经济疲软保持韧性的劳动力市场,现在则显示出减弱的迹象。尽管失业率仍维持在历史低位,岗位增长正在放缓,工业企业计划进行更多裁员。

    德国最大的工会IG Metall最近达成了一项经济学家认为是适度的协议。欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel上周对Bloomberg表示:“我们可以预期工资增长将放缓,最近的工资谈判,例如在德国,并不是很强劲。”

    官员们还密切关注企业利润和工人生产率,以全面了解欧元区的价格压力。根据工作小时数,后者在第三季度同比增长了0.5%Eurostat表示。

    关键词

    欧元区Eurostat消费者经济复苏家庭支出投资贸易欧洲央行通胀工资裁员IG MetallIsabel Schnabel生产率

    预测

    未来消费支出的反弹可能无法持续,经济动能减弱,导致工资增长放缓的可能性增加。

    数据摘要

    • 第三季度家庭支出增长:0.7%
    • 投资增长:2%
    • 整体经济增长:0.4%
    • 通胀降至 2% 以下
    • 第三季度每名员工工资同比增长:4.4%
    • 工时生产率增长:0.5%
    • 失业率保持在历史低位,但岗位增长放缓。

    投资机会分析

    可以关注以下投资机会:

    1. 消费品公司:由于消费者支出增长,相关公司可能受益,特别是在零售和服务行业。
    2. 金融股:随着欧洲央行可能的降息,银行和其他金融机构可能会受益于更低的借贷成本,提升利润空间。
    3. 工业企业:尽管面临裁员压力,但有可能通过提高生产率和优化运营来增强市场竞争力。
    4. 欧洲市场ETF:考虑投资与欧元区经济复苏相关的ETF,以分散风险并参与潜在增长。

  • 中型股: 可能是科技投资者需要的绝佳避风港

    中型股: 可能是科技投资者需要的绝佳避风港

    最近在Goldman Sachs Group Inc.的一份报告中,有一张很棒的图表让我开始思考中型企业是否可能拥有超级能力。以下是我对原始图形的改编:

    这张图表显示,在过去三十年中,中型股的累计回报明显优于S&P 500和小型股。

    对于中型股,这转化为超过12%的复合年增长率,而大盘股则大约为11%。这个差异随着时间的推移而积累。

    例如,如果你在1994年底投资了100,000美元于中型股,那么到今天你大约会有300万美元——比仅仅投资S&P 500多出大约70万美元。这就引出了一个问题:为什么人们不把整个股票投资组合投入这些东西?

    深入挖掘后,我发现这确实有道理。但可预见的是,存在一些重大警告。

    事实证明,中型股就像《龟兔赛跑》中的乌龟,这一点从指数的构成和历史记录中得到了证实。工业、金融和消费品股在中型股指数中占据了最大的行业权重(分别为23%、18%和14%),而S&P 500则以高飞的科技股(32%)为主导。最近S&P 500成功的主要贡献者走在人工智能的最前沿,而今年表现最好的中型股包括Sprouts Farmers Market Inc.和Comfort Systems USA Inc.,后者是一家提供供暖和空调系统的公司。

    向稳定的“旧经济”行业倾斜是有一定道理的。快速增长和创新的巨头作为小型或中型股的时间不会太长;根据指数规则,当它们的市值超过180亿美元时,就会进入大联盟。这也是为什么S&P Midcap 400的整体集中度远低于S&P 500。其十家最大公司占指数的比例不到7%,而十家最大的大型股则约占S&P 500的37%。

    市值加权的S&P 500运作得有点像一种动量交易,赢家的权重越来越大,而输家则缩小并退出指数。当动量交易运作良好时,可以表现得极其出色,但也可能导致惊人的崩盘。

    这一切对表现意味着什么?从相对角度来看,中型股在互联网泡沫破裂和复苏初期(2000-2005)表现出色。

    在1999年,该指数比今天更具科技性和集中性,但仍远低于当时的S&P 500。中型股不仅在2000年时以18%的回报率顺利度过,而且在随后的下行年中仅录得适度损失,在反弹期中则取得了卓越的收益。

    在2000-2005年间,中型股无疑是最好的投资选择——不仅优于S&P 500,而且还超越了小型股和等权重的大型股指数。对互联网崩溃的抗压能力解释了中型股在过去几十年中的出色表现。

    不幸的是,那些黄金岁月尚未得到任何有意义的重现,这也解释了为什么尽管第一张图表的发现,中型股并没有更受欢迎。在过去10年中,中型股在8年中落后于S&P 500。在此期间,表现不佳的最佳方式是放弃投资被称为“奇迹七巨头”的明星成长股,包括Alphabet Inc.Amazon.com Inc.Apple Inc.Meta Platforms Inc.Microsoft Corp.Nvidia Corp.和Tesla Inc.。全力押注中型股实际上就是选择这样做。

    百万美元的问题是,我们是否正朝着类似于互联网泡沫破裂的另一个时期前进(甚至只是对被人工智能主题卷入的股票的广泛修正)。

    正如我上个月所指出的,围绕人工智能的炒作必然会起伏,即使它确实是人们所说的革命性技术。从新技术的出现到广泛采用和盈利的路径很少是直接的,沿途会有波折和破产。同时,虽然“奇迹七巨头”成长股的利润前景令人印象深刻,但并没有以前那样令人惊叹,即使它们的高估值并没有反映出这一点。

    在他们2025年展望的11月18日策略报告中,由David Kostin领导的Goldman Sachs策略师表示,“奇迹七巨头”可能会继续表现优异,但他们也建议投资者“寻求中型股的投资机会”。他们是这样说的:

    “中型股预计将比S&P 500更快增长收益,与小型股相比具有更高的质量特征,并且通常在美国经济扩张时产生正收益。今天,中型股的估值仍然看起来具有吸引力……”

    在某个时刻,S&P 500可能会经历剧烈的修正,而S&P Midcap 400可能是寻求避难的不错选择。

    由于其更温和的估值和较少的集中风险,将中型基金撒入更广泛的股票投资组合可能并不是一个糟糕的主意。

    但我肯定不会完全放弃大型股;它们仍然掌握着热手,而判断它们的连胜势头何时会结束可能会极其困难。

    关键词

    中型股S&P 500小型股Goldman Sachs人工智能奇迹七巨头David KostinSprouts Farmers Market Inc.Comfort Systems USA Inc.投资机会

    预测

    未来中型股可能会比S&P 500更快增长,尤其是在经济扩张期。

    数据摘要

    • 中型股的复合年增长率超过12%,而S&P 500约为11%。
    • 如果1994年底投资100,000美元于中型股,目前约为300万美元,比S&P 500多70万美元。
    • 中型股的十家公司最大市值占比不到7%,相比之下S&P 500的十家最大公司占比约37%。
    • 在互联网泡沫破裂后的2000-2005年间,中型股表现优异,回报率为18%。

    投资机会分析

    考虑将中型股纳入投资组合可能是一个明智的选择。中型股在经济扩张期间通常能够带来正收益,且当前的估值看起来相对吸引人。

    与此同时,散户也应关注大型股,尤其是那些在人工智能领域表现突出的公司,因其未来增长潜力仍然强劲。因此,建立一个多样化的投资组合,兼顾中型股和大型股,可能会在未来获得良好的回报。

  • BlackRock: 预测2025年零售交易者将大量购买市政债券

    • Pat Haskell 预计供应将创下新纪录
    • 投资者对特朗普政策和税收变化持观望态度

    根据大多数人的说法,2025年将是地方和州政府债券销售又一个重要的年份。 BlackRock Inc. 的市政债券负责人 Pat Haskell 预计零售买家将渴望帮助消化这一新发行的洪流。

    Haskell 预计在2025年将有超过 5000亿美元 的新市政交易,他在 BlackRock 纽约办公室的采访中表示:“这应该提供机会和错位,让你真的能在良好的水平上找到好的债券。” 他在今年早些时候接管了全球最大的资产管理公司的市政债券部门。

    “妈妈和爸爸”交易者通常通过单独管理的账户或交易所交易基金来投资市政债券——例如 BlackRock 的 410亿美元 的 MUB,这是市场上最大的市政ETF——这些账户由专业的投资组合经理监督。 Haskell 预计小型投资者对市政债券的需求将是明年的一个关键因素。

    根据汇编的数据,市政交易所交易基金今年已经吸引了 170亿美元 的资金流入,较去年 150亿美元 的流入有所增加。

    “还有增长的空间,” Haskell 说,并指出 2022年有1400亿美元 的市政债券流出尚未得到弥补。 Haskell 被引入来提升 BlackRock 主动管理共同基金的业务。

    Haskell 的团队正在为当选总统 Donald Trump 的新政府接管华盛顿后可能出现的一系列结果做准备。他预计任何新的政策变化都会迅速到来。

    市场制造商的一个主要担忧是市政债务的免税地位可能被取消。

    虽然 Haskell 对于这种情况可能引发的辩论和市场的潜在贬值感到担忧,但他并不太担心,因为市政债券是“资助我们国家基础设施的最有效方式,而基础设施是两党都支持的少数几个问题之一。”

    与此同时,Haskell 表示,他们在关注税基或收费项目利润狭窄的信用。他们还开发了显示县或邮政编码经济活动的AI工具,以及极端天气对信用的影响。

    “我们正在尝试预见未来,” Haskell 说。

    关键词

    2025年地方和州政府债券BlackRockPat Haskell市政债券零售买家新市政交易MUB市政ETFBloomberg Intelligence市政债务Donald Trump基础设施AI工具极端天气

    预测

    未来,市政债券市场将迎来超过5000亿美元的新发行,而小型投资者的需求将成为关键因素。

    数据摘要

    • 预计2025年市政交易超过5000亿美元
    • 2022年市政债券流出1400亿美元,尚未弥补
    • 2023年市政交易所交易基金资金流入170亿美元(较去年的150亿美元增加)

    投资机会分析

    可以关注即将到来的市政债券发行潮,充分利用小型投资者对市政债券的需求,考虑投资于市政债券或相关的交易所交易基金(如MUB),以期获得稳定的收益。

    此外,考虑到基础设施投资的长期价值,相关投资可能有较好的增长潜力。

  • 巴西股市: 深度抛售加剧,官员未能缓解投资者担忧

    巴西股市: 深度抛售加剧,官员未能缓解投资者担忧

    在一位政府经济团队成员的电话会议未能缓解市场对该国债务轨迹的持续担忧后,巴西资产暴跌。

    在下午,雷亚尔的跌幅扩大,跌幅高达 1.4%,在追踪的 23 种新兴市场货币中领跌。 

    互换利率飙升,2029 年 1 月到期的合约上涨超过 40 个基点,而墨西哥和智利的类似合约则有所下滑。

    据参加会议的人士透露,巴西经济政策秘书 Guilherme Mello 在与投资者的通话中重申了政府的财政计划。Mello 强调,Luiz Inacio Lula da Silva 政府推出的措施足够强大,能够维持该国所谓的财政框架。与会者因讨论内容属于私人性质而要求匿名。

    财政部证实,Mello 在周五与投资者进行了交谈。

    上周,雷亚尔跌至历史低点,此前政府的削减开支方案未能令交易员满意,今年已经下跌了 20%。

    关键词

    巴西 | 雷亚尔 | Guilherme Mello | Luiz Inacio Lula da Silva | 财政部 | 债务轨迹 | 投资者 | 互换利率 | 新兴市场货币 | 经济政策

    预测

    市场对巴西债务和财政政策的担忧持续存在,可能会导致雷亚尔进一步贬值和资产价格下跌。

    数据摘要

    • 雷亚尔下跌幅度:高达 1.4%
    • 2029 年 1 月到期的互换利率上涨超过 40 个基点
    • 雷亚尔今年累计下跌:20%
    • 上周雷亚尔跌至历史低点

    投资机会分析

    当前巴西资产的贬值提供了潜在的投资机会。考虑到巴西市场可能存在的低估,投资者可以关注以下方向:

    1. 购买巴西股票:考虑投资于那些在巴西市场具有稳定收益的公司,尤其是消费品和基础设施领域。
    2. 外汇投资:在雷亚尔贬值的情况下,可以考虑做空雷亚尔或寻找其他新兴市场的货币对。
    3. 债券投资:寻找收益率较高的巴西国债,尽管风险较高,但也可能提供更高的回报。

    在进行投资决策时,应密切关注巴西的经济政策变化及其对市场的影响。

  • 比尔·格罗斯: 对华尔街的动量狂热保持警惕

    比尔·格罗斯: 对华尔街的动量狂热保持警惕

    • 比特币和投机股票大涨,熊市押注失败
    • 市场泡沫疑虑加剧

    比特币飙升至月球,网络热门股票无缘无故激增,空头押注同时崩溃。

    对于没有了解华尔街悠久历史的观察者来说,2024年的巨大市场狂热似乎既新鲜又危险。

    对今年80岁的比尔·格罗斯来说,这种在美国市场边缘的狂热自他出生之前就已是投资者生活的一部分。

    “威尔·罗杰斯以‘不要赌博。把你所有的储蓄投资到一些好股票上,并持有直到它上涨,然后卖掉。如果它不涨,就不要买它’而闻名,”

    这位退休的太平洋投资管理公司联合创始人在周四邮件中说,后来在社交媒体上也提到了席卷市场的赌博精神。

    这位已故幽默家罗杰斯的这句格言相当于对动量投资的一个世纪前的认可——这一策略在这一年表现良好,并在唐纳德·特朗普连任后再次获得动力。“我正在关注这个群体的潮流,但对可能减缓或结束这一狂欢的情况保持警惕,”

    格罗斯说,他宣传的防御性交易包括丰厚分红的公司和银行。

    在周五,风险狂欢再次席卷市场,数据表明劳动市场依然强劲。标准普尔500指数在本周创下新纪录,纳斯达克100指数今年上涨超过28%。信用市场继续验证美国企业的良好情绪,借贷溢价处于超过20年以来的最低水平。

    与此同时,最后剩下的空头交易者正在遭受损失。根据情报,126只寻求从股市下跌中获利的ETF中,只有14只在今年上涨,平均损失为27%。

    在这些所谓的反向基金中,每投资1美元,则有11美元在杠杆多头ETF中押注获利,基于追踪这些策略的资金量。跟踪最被做空股票的指数今年已上涨约30%

    “现在很难对风险持看跌态度,”州街的宏观多资产策略师凯拉·塞德尔说。“流动性仍然充足,美联储已经开始降息周期,而经济数据通常持续超出预期。”

    然而,市场泡沫失控的嫌疑愈发加深,主要归因于追逐趋势的投资者。最新迹象是:比特币在本周早些时候突破了曾经不可想象的 $100,000 大关,广泛的反弹推动了整个数字资产行业的币种,并激发了投资者的动物精神。

    理查德·伯恩斯坦,名下的理查德·伯恩斯坦顾问公司首席执行官表示,尽管整体市场可能并不算过热,但前七大巨头股票的估值可能已经过高。

    但比特币?没错,它是一个“类固醇泡沫,”他说。“没有任何基本面在支撑。这完全是流动性驱动的。”

    泡沫与否——加密货币的狂热与如今无处不在的风险狂欢相呼应。本季度,亏损的科技公司上涨了20%,垃圾债券基金的流入正在走向创纪录的一年。

    这一切都为财富创造提供了新的助力。在富达投资公司,百万富翁401(k)账户在第三季度达到了创纪录的544,000个。根据美联储的数据,美国家庭的净资产在第二季度也达到了创纪录的 $163.8 trillion 。

    价格,像往常一样,驱动着情绪。根据会议委员会的数据,美国消费者对股市的信心达到了前所未有的水平。

    投资者的无懈可击感得到了进一步强调,过去两个月对标普500指数下跌约 10% 的对冲成本持续下降。对更大规模抛售的保护甚至更不流行。最新迹象是,少数几个旨在抵御所谓黑天鹅事件的ETF之一本周已申请清算,此前经历了多年的亏损。

    对于林赛·罗斯纳来说,现在有很多好的理由保持看涨——同时也有很多理由在此过程中为保险支付额外费用。

    “我们认为尾部对冲将在投资组合管理中继续发挥重要作用,”高盛资产管理公司多部门固定收益投资的负责人表示。“我们对风险环境短期持建设性态度,因为我们在等待美国政策的明朗,同时继续监测潜在的通胀上行风险。”

    关键词

    比特币, 华尔街比尔·格罗斯威尔·罗杰斯唐纳德·特朗普标准普尔500纳斯达克100信用市场ETF理查德·伯恩斯坦富达投资公司美联储高盛

    预测

    市场狂热可能继续,但泡沫风险加大,投资者需保持警惕。

    数据摘要

    • 纳斯达克100指数上涨超过28%
    • 标准普尔500指数创下新纪录
    • 126只反向ETF中只有14只上涨,平均损失27%
    • 比特币突破**$100,000**
    • 净资产达到**$163.8 trillion**
    • 百万富翁401(k)账户达544,000

    投资机会分析

    普通美股散户可以关注以下投资机会:

    1. 防御性股票:选择丰厚分红的公司和银行作为防御性投资。
    2. 趋势投资:考虑投资于表现优异的科技股和数字资产,尽管需注意其泡沫风险。
    3. ETF投资:关注那些能够在市场波动中提供保护的ETF,尤其是针对风险管理的产品。

  • 比特币: 可能进一步上涨?咨询您的机器人获取建议

    比特币: 可能进一步上涨?咨询您的机器人获取建议

    • 战略性比特币储备可能是个糟糕主意
    • 但会让一些人变得非常富有

    战略裙带关系储备

    美国拥有石油和贵金属的储备,而当选总统 Donald Trump 也考虑建立一个战略比特币储备。一些人认为这在投资组合中是一个很好的分散投资工具,而且它的价值总体上是上升的,那么为什么 Uncle Sam 不参与其中呢?把美国政府变成一个加密对冲基金可能有什么坏处呢?你能想到什么吗?

    专栏作家 Bill Dudley 有一些想法。他写道,比特币储备的想法可能会推动价格飙升,因此“很容易理解当前比特币持有者为何喜欢这个想法。”如你所知,本周早些时候,比特币已经突破了 $100,000,这得益于 Trump 与加密货币支持者的亲密关系。

    政府的认可可能会为这种有限供应的资产带来数万亿美元的额外流入。翻译过来就是:富有的比特币兄弟和每个 Miami 停车场里的 Lamborghini

    事实上,如果每个人决定将其投资组合的 2% 分配给比特币,Bill 估计这将使比特币市场的价值推高至 5trillion,即每个比特币 5trillion ,即每个比特币 250,000(比撰写时约 $101,000 的价格上涨)。

    再说一次,如果你已经拥有这些东西,那是太好了!但对于政府和其他人来说,这有什么好处呢?Bill 写道:“没有好的结果。”他曾担任 New York Federal Reserve Bank 的主席(在成为 Bloomberg Opinion 专栏作家之前)。

    “没有退出策略,因此目的必须是推动价格上涨,而不是为政府创造价值——这将使政府被迫持有没有收入的波动代币。”

    值得一提的是,Bill 并不是唯一一种这种观点的顶级经济学家。前美国财政部长 Lawrence Summers 在 Bloomberg Television 的 Wall Street Week 节目中将这个想法驳斥为“疯狂”。

    机器人投资组合经理

    像金融市场中的所有事物一样,加密投资是棘手的,但我们可能离机器人可以提供投资建议并构建投资组合的日子不远了,至少与易出错的人类一样好。也许。

    在最近一次采访中,AQR Capital Management 的 Cliff Asness 表示,该公司正在将人工智能应用于其工作的核心部分,并且人工智能在他工作中的某些方面“令人恼火地更好”。“人工智能现在正朝我来了,”他说。

    在 AQR 工作了十年的 Aaron Brown 写道,“完全自动驾驶投资组合的梦想似乎触手可及。”他表示,过去大约七年(Aaron 将其追溯到 2017 年发布的论文《Attention Is All You Need》)在人工智能的实用性方面取得了重大进展。他表示,现在人工智能在量化投资者的其他两个关键任务中变得更加出色:识别市场中的预测因素和“将这些因素的信号结合成最佳投资组合”。

    Aaron 表示,未来的一个大故事是不同类型的人工智能系统可以相互交流的潜力。“结合三个不同人工智能系统的协同效应应该大大超过每个步骤的个体优势,”他写道。

    显著的图表:与您一起困在中间

    幸运的是,在今天的股市中,成功并不需要机器人财务顾问。近期,美国股市表现非常出色,但在迈向 2025 年的过程中,市场中一个特别受到关注的角落是中型股——那些既没有巨大的市值也没有小市值的股票。像 Sprouts Farmers Market Inc. 或 Comfort Systems USA Inc.(一家提供供暖和空调系统的公司)这样的公司浮现在脑海中。

    我知道,我知道——这些投资听起来没有加密货币或高飞的人工智能股票那么性感,但事实证明,在过去 30 年中,它们的回报相当可观。正如我(Jonathan Levin)在今天的专栏中所写的,它们在这一时期的表现优于大盘股和小盘股。

    更重要的是,它们可能是对 S&P 500 中泡沫和过度集中担忧的某种解药,尤其是在被称为“七大奇迹”的大盘成长股中。

    是什么解释了它们在过去三十年中的非凡表现?韧性。它们是《龟兔赛跑》寓言中的乌龟。

    虽然它们并不常常带来火花,但该指数在互联网泡沫破裂及其后果(2000-2005 年)期间表现优于其他指数。

    因此,三十年前对中型股的 100,000 投资现在价值约 100,000 投资现在价值约 3 million——比类似投资大盘股多 $700,000!对于股市的“中间孩子”来说,这可不算坏!

    关键词

    比特币Donald TrumpBill DudleyLawrence SummersAQR Capital ManagementCliff AsnessAaron Brown中型股S&P 500市场回报人工智能股市

    预测

    未来,人工智能在投资组合管理中的应用将显著提升投资决策的质量和效率。

    数据摘要

    比特币市场的价值可能推高至 5trillion,每个比特币价值可达 5trillion ,每个比特币价值可达250,000。

    过去三十年中,中型股的投资回报超过大盘股和小盘股,若三十年前对中型股投资 100,000,现在价值约100,000,现在价值约3 million。

    投资机会分析

    可以关注中型股作为一种相对稳健的投资选择。这些公司在市场波动期间表现较好,并且在过去三十年中展现出超越其他市值类别的回报潜力。

    此外,考虑到比特币等加密资产的波动性和潜在收益,适当的分散投资组合中可考虑小比例配置比特币,尽管需谨慎评估其风险。